Iñigo Sanciñena Morales

2022-2023

Fundamentos de finanzas

TEMA 6:”Matemáticas aplicadas a las operaciones

financieras a c/p”
 UNIDAD 6
Índice

1. Valor del dinero en el tiempo

2. Interés simple y compuesto.
3. Tipo de interés y tasa anual equivalente.

4. Anualidades.

5. Cálculo de las cuotas del préstamo

 UNIDAD 6
Índice

1.Valor del dinero en el tiempo

2. Interés simple y compuesto.
3. Tipo de interés y tasa anual equivalente.

4. Anualidades.

5. Cálculo de las cuotas del préstamo

Si tuvieras que elegir uno, ¿con UNIDAD 6
cuál te quedarías?
¿Y si lo hubieras encontrado en
UNIDAD 6
este barco?
El dinero pierde valor con el paso UNIDAD 6
del tiempo...

...Mientras no estemos en un entorno de recesión...

Valor temporal del dinero: poder
adquisitivo de un euro a lo largo del UNIDAD 6
tiempo
 UNIDAD 6
Índice

1. Valor del dinero en el tiempo

2.Interés simple y compuesto.

3. Tipo de interés y tasa anual equivalente.

4. Anualidades.

5. Cálculo de las cuotas del préstamo

Valor temporal del dinero UNIDAD 6

1. Interés simple

2. Interés compuesto

3. El efecto de la composición
Valor temporal del dinero: interés UNIDAD 6
simple
Ejercicio -Interés simple
Cn =C0 *r*T + C0
Mi amigo Juan quiere comprar un Cn: Capital en el periodo n
coche y me pide 1.000 euros. Promete C0: Capital inicial
r : Tipo de interés simple
devolvérmelo con los ahorros y con T: número de años
su primer sueldo. ¿Cuánto dinero me
devolverá Juan, si acordamos un tipo
de interés simple del 5% anual?
Valor temporal del dinero: interés UNIDAD 6
simple
Ejercicio -Interés simple
Cn =C0 *r*T + C0
Mi amigo Juan quiere comprar un Cn: Capital en el periodo n
coche y me pide 1.000 euros. Promete C0: Capital inicial
r : Tipo de interés simple
devolvérmelo con los ahorros y con T: número de años
su primer sueldo. ¿Cuánto dinero me
devolverá Juan, si acordamos un tipo 1.100€ = 1.000*0,05
de interés simple del 5% anual? +1.000*(1+0,05)
Año 1: 50€
Año 2: 1.050€
Interés simple: el dinero se paga en
UNIDAD 6
cada periodo
Ejemplo de interés simple: 5 años
al 5% anual UNIDAD 6

Depósito inicial (VP): 1.000 dólares

Invertido al principio
del año
Proceso de composición por $
Inicio Interés Capital
Año Capital pagado Final
1 $1.00 $0.05 $1.00
2 $1.00 $0.05 $1.00
3 $1.00 $0.05 $1.00
4 $1.00 $0.05 $1.00
5 $1.00 $0.05 $1.00
Importe final (VF): 1.000
Interés simple: periodo inferior a un
año UNIDAD 6

Ejercicio -Interés simple en rt = r *t/365

menos de 1 año. rt : Interés simple durante el
Si Juan sólo me pide el dinero periodo t

para 6 meses y acordamos un r : interés anual simple

tipo de interés anual del 5%,

¿cuánto dinero debería
devolverme?
Valor temporal del dinero UNIDAD 6

1. Interés simple

2. Interés compuesto

3. El efecto de la composición
Interés simple: periodo inferior a un
año UNIDAD 6

Ejercicio -Interés simple en rt = r *t/365

menos de 1 año. rt : Interés simple durante el
Si Juan sólo me pide el dinero periodo t

para 6 meses y acordamos un r : interés anual simple

tipo de interés anual del 5%,

5%* (6*30)/365 = 2,4658%
¿cuánto dinero debería
1.000*(1+0,024658) = 1.024,65€
devolverme?
Interés compuesto: el dinero se
reinvierte UNIDAD 6
 UNIDAD 6
Ejercicio - Interés compuesto

Mi amigo Juan quiere comprarse un

Cn =C0 *(1+r)n
coche y me pide 1.000 euros. Promete
devolvérmelo con su primer sueldo, Cn : Período de capital n
C0 : Capital inicial
cuando termine la carrera dentro de r : tasa anual
dos años. Juan es el más brillante de la n: Número de años
clase, así que no me cabe duda de que
así será. ¿Cuánto dinero me devolverá
Juan, si acordamos un tipo de interés
del 5%?
 UNIDAD 6
Ejercicio - Interés compuesto

Mi amigo Juan quiere comprarse un

Cn =C0 *(1+r)n
coche y me pide 1.000 euros. Promete
devolvérmelo con su primer sueldo, Cn : Período de capital n
C0 : Capital inicial
cuando termine la carrera dentro de r : tasa anual
dos años. Juan es el más brillante de la n: Número de años
clase, así que no me cabe duda de que 1.102,5€ = 1.000*(1+0,05)2
así será. ¿Cuánto dinero me devolverá
Juan, si acordamos un tipo de interés
del 5%?
Ejemplo de interés compuesto: 5 UNIDAD 6
años al 5% anual
Depósito inicial (VP): 1.000 dólares
Invertido al principio Proceso de composición por $
del año
Inicio Interés Capital
Año Capital Causado Final
1 $1.00 + $0.05 = $1.05
2 $1.05 + $0.0525 = $1.1025
3 $1.1025 + $0.0551 = $1.1576
4 $1.1576 + $0.0579 = $1.2155
5 $1.2155 + $0.06078 = $1.27628
Importe final (VF): 1.000 x 1,27628 = 1.276,28$
Valor temporal del dinero UNIDAD 6

1. Interés simple

2. Interés compuesto

3. El efecto de la composición

4. Tipo de interés Efectivo y Tasa Anual Equivalente

Periodicidad de la capitalización y tasa
UNIDAD 6
anual efectiva (TAE)

Después de n años, a una tasa anual compuesta r, C0 crece hasta

Cn =C0 *(1+r)n

Para una tasa r compuesta semestralmente, las fórmulas se convierten

en

Cn =C0 *(1+r/2)2n

Para la tasa mensual compuesta r, las fórmulas se convierten en

Cn =C0 *(1+r/12)12n
¿Composición diaria? ¿Composición horaria?
Valor: la idea central UNIDAD 6

• Valor de la inversión:
• Precio máximo que un inversor está dispuesto a pagar
• Valoración de la inversión:
• Estimar todos los flujos de caja netos futuros
• Convertir en estimación del valor actual
• ¿Cómo se toman las decisiones de inversión?
• Comparar la estimación del valor actual con la inversión de
capital requerida ("tiempo cero")
 UNIDAD 6
¿El valor depende de...?

• El valor de la inversión depende, por tanto, de:

• magnitud de los flujos de caja previstos
• calendario de los flujos de caja previstos
• riesgo de los flujos de caja previstos
Efecto del tiempo en el valor UNIDAD 6

¿Por qué no podemos simplemente sumar los flujos de caja futuros para
encontrar su valor?
Efecto del riesgo sobre el valor UNIDAD 6

¿Por qué inversión, A o B, pagarías más?

60,000
A B
50,000

0 3
0 3 40,000
Resultado = 50,000
con certeza
0 3
Resultado = 60,000 o 40.000 dólares
La valoración requiere el uso de
operaciones de valor temporal del UNIDAD 6
dinero
• Operaciones de composición
• Valor futuro de una suma global
• Valor futuro de una renta vitalicia

• Operaciones de descuento
• Valor actual de una suma global
• Valor actual de una renta vitalicia
Cómo funciona el dinero: recuerde el UNIDAD 6
proceso de capitalización

0 1 2 3 4
Año Importe inicial Interés (10%) Importe final

1 100 10.00 110.00

2 110 11.00 121.00
3 121 12.10 133.10
4 133.10 13.31 146.41
 UNIDAD 6
¿Por qué el tiempo afecta al valor?

$100 $100

A B

0 1 2 3 4

¿Por qué el flujo de caja A vale más que el flujo de caja B?

Si el flujo de caja A puede invertirse para obtener un rendimiento del

10% anual, ¿cuánto vale el flujo de caja B?
 UNIDAD 6
¿Por qué el tiempo afecta al valor?

Porque hay un coste de oportunidad asociado a la

espera de futuros FCs!
El descuento devuelve los valores UNIDAD 6

futuros a la curva compuesta

Compuesto

Descuento
A C

Año 0 1 2 3 4
Terminología del valor del tiempo UNIDAD 6

◆ Valor actual (PV): importe en el momento "cero"

◆ Valor futuro (FV): flujo de caja único en momento futuro

◆ Pago (PMT): Una cantidad repetida de entrada o salida de efectivo, el

flujo normalmente comienza al final del primer período, a veces en el
momento cero

◆ Anualidad ordinaria (A): Otro nombre para la PMT

◆ Suma global: entrada o salida de dinero que se produce una sola vez
Ejemplo de interés compuesto: 5 UNIDAD 6
años al 5% anual
Depósito inicial (VP): 1.000 dólares
Invertido al principio Proceso de composición por $
del año
Inicio Interés Capital
Año Capital Causado Final
1 $1.00 + $0.05 = $1.05
2 $1.05 + $0.0525 = $1.1025
3 $1.1025 + $0.0551 = $1.1576
4 $1.1576 + $0.0579 = $1.2155
5 $1.2155 + $0.06078 = $1.27628
Importe final (VF): 1.000 x 1,27628 = 1.276,28$
Las matemáticas de la
UNIDAD 6
capitalización

Año
1 $1.00 x (1.05) = $1.05
2 $1.05 x (1.05) = $1.1025
3 $1.1025 x (1.05) = $1.1577
4 $1.1577 x (1.05) = $1.2155
5 $1.2155 x (1.05) = $1.27628
o (1,05)5 = 1,27628
 Ejemplo de capitalización: 5 años al
UNIDAD 6
10% anual
Depósito inicial (PV): 1.000 dólares
Proceso de composición por $
Importe Importe
Año Inicial Interés Final
1 $1.00 + $0.10 = $1.10
2 $1.10 + $0.11= $1.21
3 $1.21 + $0.121 = $1.331
4 $1.331 + $0.1331 = $1.4641
5 $1.4641 + $0.1464 = $1.6105
Importe final (FV): 1.000 $x 1,6105 = 1.610,50 $.
¿Cuál será el valor futuro de su
UNIDAD 6
pensión?

Depositar 1.000 dólares a los 30 años, que ganarán el 10%

(anualmente)

17.449 al final
del año 30
Valor acumulado de una serie de
UNIDAD 6
depósitos (con capitalización)
Depósitos: 1.000 dólares al final de cada año
Tipo de interés: 5%
Año de depósito
1 2 3 4 5 Sum
1 $1,000 $1,000.00
2 $1,050 1,000 $2,050.00
3 $1,102.50 1,050 1,000 $3,152.50
4 $1,157.63 1,102.50 1,050 1,000 $4,310.13
5 $1,215.51 1,157.63 1,102.50 1,050 1,000 $5,525.63
¿Cómo lo calculamos en Excel? Función VF
Cálculo: flujos de caja mensuales UNIDAD 6

5 5 0 -1,000
N I VA PAGO VF

5,525.63
¿Cuál es el valor acumulado de un depósito mensual de 83,33 (1.000/12)
durante 5 años, compuesto mensualmente al 5%?
60 5/12 0 -83.33
N I VA PMT VF

5,666.95
¿Por qué los depósitos mensuales crecen más rápidamente que los
anuales?
¿Cuál será el valor futuro de su
UNIDAD 6
pensión?

Depósito de 1.000 dólares al año a partir de los 25 años

This Could Happen, at 10%,
But Remember Inflation!

$500,000
$450,000
= 442.592,56
dólares al final
Future Value

$400,000
$350,000
$300,000
del año 40
$250,000
$200,000
$150,000
$100,000
$50,000
$0
1 4 7 10 13 16 19 22 25 28 31 34 37 40

¿Por qué es una curva y no una línea recta?

Los comandos UNIDAD 6

40 10 0 1,000
N I VA PAGO VF

442.592,56
This Could Happen, at 10%,
But Remember Inflation!

$500,000
$450,000
Future Value

$400,000
$350,000
$300,000
$250,000
$200,000
$150,000
$100,000
$50,000
$0
1 4 7 10 13 16 19 22 25 28 31 34 37 40
Descuento: encontrar "el punto de
UNIDAD 6
indiferencia"
Suponiendo una tasa de descuento del 5% $1,276.28
$1,000
Al 5%, 1.000
dólares ?
compone
en 5 años a
$1,276.28 0 1 2 3 4 5
$1,276.28

Qué cantidad
recibido ahora
es equivalente ?
a la futura
$1,276.28?
0 1 2 3 4 5
Las matemáticas del valor actual UNIDAD 6

1 1.00 ÷ (1.05) = 0.95238

2 0.95238 ÷ (1.05) = 0.907029
3 0.90703 ÷ (1.05) = 0.863838
4 0.86384 ÷ (1.05) = 0.82270
5 0.82270 ÷ (1.05) = 0.783526
o 1/(1.05)5 = 0.783526
PV de 1.276,28 dólares, dentro de cinco años, descontado al 5%:

PV = $1.276,28 x 0,78526
= $1,000.00
La función-VA UNIDAD 6
$1,276.28

?
0 1 2 3 4 5
5 5 0 1276.28
N I PV PMT FV

1,000
P: Favorecerían los inversores que quieren una rentabilidad del 5%:
A. 1.000 ahora B. 1.276,28 en cinco años

P: ¿Y si pudieran comprar el futuro 1.276,28?

A. ¿Por 900? B. ¿Por 1.100?
Problema de práctica UNIDAD 6

◼ Le han ofrecido una oportunidad de inversión que se espera que genere

4.000 dólares al cabo de 3 años. Suponga que puede ganar un 10% en
este tipo de inversiones. ¿Qué es lo máximo que estaría dispuesto a
pagar hoy?
PV = FV x PVF (10%, 3 años)
= $3,005

◼ Función:
¿Por qué los 4.000
3 10 0 4,000 dólares van al
N I PV PMT FV registro FV y no al
registro PMT?
3,005
 Valor actual de una renta vitalicia
UNIDAD 6

$1,276.28 $1,276.28
1,215.50
1,000.00
?
Año
0 1 2 3 4 5
Año Factor Valor
Pago Valor Presente Presente
1 $1,276.28 ÷ (1.05) = $1,215.50
2 $1,276.28 ÷ (1.05)2 = $1,157.62
3 $1,276.28 ÷ (1.05)3 = $1,102.50
4 $1,276.28 ÷ (1.05)4 = $1,050.00
5 $1,276.28 ÷ (1.05)5 = $1,000.00
Suma = $5,525.62
La función-VA UNIDAD 6

$1,276.28 $1,276.28
1,215.50
1,000.00
?
0 1 2 3 4 5

5 5 1,276.28 0
N I PV PMT FV

5,525.62
Problema de práctica UNIDAD 6

◼ ¿Cuál es el PV de un contrato de arrendamiento de 20 años que paga

5.000 dólares al año si se descuenta al 10%?

PVA = Anualidad x PVFA (10%, 20 años)

= $5,000 x 8.513564 = $42,568

◼ Funciones:
20 10 5,000 0
N I PV PMT FV

42,568
Problema de práctica UNIDAD 6

◼ ¿Cuál es el valor actual de 4.000 $ al final de cada año durante 4 años

si su coste de oportunidad es del 10%?
PVA = Anualidad x PVFA (10%, 4 años)
= $4,000 x 3.169865
= $12,679

◼ Funciones:

4 10 4,000 $0
N I PV PMT FV

12,679
Problema de práctica UNIDAD 6

Si me comprometo a pagar 4.000 dólares al año durante 30 años, y

usted es un prestamista que espera una rentabilidad del 10%, ¿cuál es
la cantidad máxima que me prestaría hoy?

Préstamo = PMT x PVFA TF (10%, 30 años)

= 4,000 x 9.426914
= 37.707,65 dólares o 37.708 dólares

Funciones:
30 10 4,000 $0
N I PV PMT FV

37,708
Rendimiento/tasa interna de
rentabilidad UNIDAD 6
Inversión adquirida por 95.000 dólares:
5 −95,000 10,000 100,000
N I PV PMT FV $100,000

11.37
Inversión adquirida por 105.000 dólares:
5 −105,000 10,000 100,000
N I PV PMT FV

8.72
$10.000 al año

Si se compra por 100.000

dólares, el
0 1 2 3 4 5
rendimiento/IRR = ?
El rendimiento/IRR depende del precio de venta
UNIDAD 6

Comprar por $100.000 y vender por $90.000:

5 -100,000 10,000 90,000
$100,000
N I PV PMT FV

8.31
Comprar por $100.000 y vender por $110.000:

5 -100,000 10,000 110,000

N I PV PMT FV

11.59
10.000 dólares al año

0 1 2 3 4 5
Valor temporal del dinero UNIDAD 6

1. Interés simple

2. Interés compuesto

3. El efecto de la composición

4. Tipo de interés Efectivo y Tasa Anual Equivalente

VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO UNIDAD 6
Tipo Interés Efectivo y Tasa Anual Equivalente (TAE)

Tipo Interés Efectivo

Es aquel que se produce cuando dos tipos de intereses distintos con diferentes periodos de liquidación
nos devuelven el mismo capital final, siempre y cuando hayamos invertido el mismo capital inicial.
Es decir, el TIE es un comparador que nos refleja el Tipo de Interés Efectivo de la Operación
´
Gráficamente,
VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO UNIDAD 6

Tipo Interés Efectivo y Tasa Anual Equivalente (TAE)

Ejercicio -Tipo Interés Efectivo-

Calcula la TIE de una operación que tiene un TIN de un 6% y se liquida mensualmente

100*(1+0,06/12)12=100*(1+TIE)
TIE= (1+0,06/12)12-1
TIE= 6,16778%
VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO UNIDAD 6
Tipo Interés Efectivo y Tasa Anual Equivalente (TAE)

Tasa Anual Equivalente (TAE)

Es una referencia del coste o rendimiento efectivo anual de un producto financiero independientemente
de su plazo. Su cálculo incluye la Tasa de Interés Nominal, los Ingresos y los Gastos, vinculados a la
operación.

Permite comparar de una manera homogénea el rendimiento de productos financieros diferentes.

VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO UNIDAD 6
Tipo Interés Efectivo y Tasa Anual Equivalente (TAE)

Para comparar los costes de los productos financieros utilizaremos la Tasa Anual Equivalente (TAE). Es una tasa
cuya publicación debe estar presente en todos los documentos contractuales de operaciones de préstamos o créditos
según las distintas órdenes del Banco de España. La TAE es aquella que iguala en cualquier fecha el valor actual de
toda la corriente de efectivo entregados y recibidos.
• La elaboración de la TAE se realiza para poder comparar entre distintas operaciones financieras. Es
una medida uniformada y común a todas las instituciones financieras.
VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO UNIDAD 6
Tipo Interés Efectivo y Tasa Anual Equivalente (TAE)

Ejercicio -Tasa Anual Equivalente (TAE)-

Calcula la TAE de un préstamo de 100MM€, que tiene un TIN 6%, con unos gastos de estudio,
formalización y apertura del 0,7% sobre el importe base, con un vencimiento anual y un periodo de
liquidación también anual.

Gastos=100MM€*0,7% Gastos=700.000€

C0=100.000.000€-700.000€ = 99,3MM€

100MM€(1+6%)=99,3*(1+TAE)

TAE=6,7472%
 UNIDAD 6
COSTE EFECTIVO
Coste Efectivo Descuento Pronto Pago
• El Descuento por pronto pago a los clientes, permite anticipar la fecha de cobro acordada como
Periodo Medio de Cobro regular, por lo que obtenemos financiación de los clientes, y a la vez el
monitorizamos las condiciones de los clientes evitando impagos.

• El descuento conlleva costes financieros que deberemos calcular para decidir si es “rentable” esta
medida en relación con otras que estudiaremos.

• El coste efectivo se calculará:

Coste efectivo = (Precio sin descuento / Precio con descuento) (365 / plazo anticipado) –1

• La utilización del descuento por pronto pago de clientes, debe tener en cuenta las características
de nuestros clientes, la posibilidad de utilizar con ellos otras fórmulas de financiación de las
operaciones como el descuento comercial, factoring y confirming.
 UNIDAD 6
COSTE EFECTIVO
Coste Efectivo Aplazamiento Pago
• Aplazamiento de Pago a los Proveedores, consiste en aplazar la fecha de pago acordada como
Periodo Medio de Pago regular, nos permite obtener financiación de los proveedores.

• El aplazamiento conlleva costes financieros que deberemos calcular para decidir si es “rentable”
esta medida en relación con otras que estudiaremos.

• El coste efectivo se calculará:

Coste efectivo = (Precio con aplazamiento / Precio sin aplazamiento) (365 / plazo anticipado)
–1

• La utilización del aplazamiento del pago a proveedores debe tener en cuenta las características
de nuestros proveedores, así como la posibilidad de utilizar con ellos otras fórmulas de pago
como confirming.
 UNIDAD 6
COSTE EFECTIVO

Coste efectivo en el anticipo de cobro de Coste efectivo en el aplazamiento de pago a

clientes. Un cliente nos ofrece un descuento proveedores. Ofrecemos a un proveedor pagarle por
en una venta de 150 u.m., con un precio con un aplazamiento 60 días del pago convenido 7 u.m.
descuento de 142,5 u.m. 60 días . en una compra de 140 u.m :

Coste efectivo = (150/142,5) (365 / 60) –1=36,62% Coste efectivo = (147/140) (365 / 60) –1=34,56%

Ambos costes deberíamos compararlos con los costes

financieros de financiación en entidades financiadoras.
 UNIDAD 6
COSTE EFECTIVO

Tenemos el caso de un cliente que nos ofrece adelantar tres meses el pago de
una factura de 125 u.m. si le concedemos un descuento del 2%. El coste actual
de nuestra póliza de crédito es del 7,25% TAE. ¿Desde un punto de vista
financiero que decisión tomaríamos?

Coste efectivo = (125/122,5) (365 / 90) –1=8,54%

 UNIDAD 6
CAPITALIZACIÓN

Para hacer comparables dos importes monetarios en diferentes momentos del tiempo, utilizamos los conceptos de
capitalización y descuento.

Capitalización
Capitalización

• Factor de capitalización.
 UNIDAD 6
CAPITALIZACIÓN
 UNIDAD 6
DESCUENTO

Descuento
Descuento

• Factor de actualización.
 UNIDAD 6
DESCUENTO
 UNIDAD 6
DESCUENTO

Valor Actual Neto

Hasta este momento hemos calculado el valor de un importe hoy, trasladado al futuro. Pero también se puede hacer
el ejercicio inverso, es decir calcular el importe hoy (C 0), equivalente a un capital desplazado un periodo (C 1). Este
concepto se denomina VALOR ACTUAL

C0= C1/(1+Ip)

C0= Capital Actualizado

C1= Capital en el momento 1
1/(1+Ip)= Factor de Actualización
 UNIDAD 6
DESCUENTO

Valor Actual Neto

Se denomina VALOR ACTUAL NETO –VAN- a la diferencia entre el valor de las rentas futuras y el
desembolso inicial de la inversión.

VAN > 0  La inversión es rentable

VAN < 0  La inversión NO es rentable

La mayor utilidad del VAN es como comparador de Inversiones. Es un criterio que se utiliza de manera
habitual.
 UNIDAD 6
DESCUENTO

Valor Actual Neto – Ejercicio-

Calcular el Valor Actual de un bono del Estado, con un nominal de 1.000€, emitido por el Tesoro español hace
dos años, a un tipo de interés del 3% (cupón anual postpagable de 30€) y al que le resta una vida de otros tres
años. El tipo de interés sin riesgo de mercado para vencimientos a tres años es del 4,5% actualmente

VA= 30/(1+0,045) + 30/(1+0,045)2 + 1.030/(1+0,045)3

VA= 958,77€
 Cálculo Costes Financieros UNIDAD 6

Teniendo en cuenta lo anterior, y para calcular el coste de los diferentes productos financieros, utilizaremos los flujos
de caja que representan las entradas y salidas de dinero en el tiempo, a lo largo de los periodos de la financiación:

Para calcular la rentabilidad que obtiene el banco, coste de la financiación de la empresa utilizaremos la fórmula
financiera de la Tasa Interna de Rentabilidad (TIR) (se calcula con la fórmula de Excel =TIR (flujos de caja)), que
nos informará del rendimiento promedio anual de los flujos.

• La TIR es intrínseca a los flujos de caja y depende solo de su estructura. TIR

rentabilidad equivalente que se obtendría en un depósito a interés compuesto durante la
vida estimada.
 Cálculo Costes Financieros UNIDAD 6

• Ejemplo: Si obtenemos un préstamo de • Podemos comprobar lo comentado si

100 u.m. con los siguientes pagos, invertimos las 100 u.m. al 8,9% obtendremos
podremos comprobar que el tipo de 129,13 u.m. en el año 3. Lo que supone una
interés es del 8,9%. rentabilidad del 8,9% si calculamos la TIR de
dichos flujos.
 UNIDAD 6
CONCEPTO DE RENTAS
¿Qué es?
Es una sucesión de cobros / pagos periódicos, como por ejemplo los intereses de una inversión o el alquiler de un
inmueble.

Características de las rentas:

• Según se abonen son prepagables o postpagables
• Atendiendo a su duración, pueden ser limitadas o perpetuas
• Pueden ser constantes o variables.
 UNIDAD 6
CONCEPTO DE RENTAS
Renta Perpetua Constante

Es la sucesión ilimitada de importes constantes y liquidables periódicamente

VA = >>>>>> VA=

r = Valor de la renta
k = Tasa de actualización
 UNIDAD 6
CONCEPTO DE RENTAS
Renta Perpetua Creciente

Es la sucesión ilimitada de importes que crecen a una tasa constante (c) y liquidables periódicamente. Se cumple:

Así que el Valor Actual de una renta creciente a una tasa c, con un factor de actualización k es:

V
 UNIDAD 6
CONCEPTO DE RENTAS
Renta Limitada Constante

Es la sucesión durante un periodo de tiempo de importes constantes y liquidables periódicamente.

Se calcula como diferencia de dos rentas perpetuas, gráficamente:

VA=
r = Valor de la renta
k = Tasa de actualización
n= Nº de periodos
 UNIDAD 6
CONCEPTO DE RENTAS
Renta Limitada Creciente

Es la sucesión durante un periodo de tiempo de importes constantes y liquidables periódicamente.

Se calcula como diferencia de dos rentas perpetuas, gráficamente:

VA=
r = Valor de la renta
k = Tasa de actualización
n= Nº de periodos
c= Tasa de Crecimiento
CÁLCULO DE CUOTAS DE
UNIDAD 6
PRÉSTAMOS

Si asumimos que la cuota de un préstamos es una ‘renta constante’ despejando de la

fórmula del Valor Actual de rentas limitadas, hallamos

VA=

r1 = Valor de la primera renta

= VA= Valor Actual

k = Tasa de actualización
c= Tasa de Crecimiento=0
n= Nº de periodos
1  (1  i )  n 
Co  Cuota   

 i 

CÁLCULO DE CUOTAS DE
UNIDAD 6
PRÉSTAMOS

Si asumimos que la cuota de un préstamos es una ‘renta constante’ despejando de la

fórmula del Valor Actual de rentas limitadas, hallamos

VA=

r1 = Valor de la primera renta

= VA= Valor Actual

k = Tasa de actualización
c= Tasa de Crecimiento=0
n= Nº de periodos
1  (1  i )  n 
Co  Cuota   

 i 

CÁLCULO DE CUOTAS DE
UNIDAD 6
PRÉSTAMOS

Ejercicio –Cálculo de Cuota de un préstamo-

Hallar la cuota de amortización de un préstamo de 100.000€ a 5 años, con un TIN del 5% que se amortiza
mensualmente.

= 1.887,12€
CÁLCULO DE COSTES
ALTERNATIVAS DE FINANCIACIÓN UNIDAD 6

Ejercicio. Calcular la TAE de cada una de las siguientes alternativas de

financiación a c/p
1.- Cuenta de crédito con las siguientes características:
Límite: 100.000.-€
Saldo medio dispuesto: 75%
%TIN:4,5%
Comisión no disposición: 0,20% trimestral
Comisión apertura: 1%
Gastos de formalización: 450,00.-€
Plazo: 1 año
2.- Préstamo con las siguientes características:
Importe: 75.000.-€
%TIN: 3,90%
Comisión apertura: 1%
CÁLCULO DE COSTES
ALTERNATIVAS DE FINANCIACIÓN UNIDAD 6
2.- Préstamo con las siguientes características:
Importe: 75.000.-€
%TIN: 3,90%
Comisión apertura: 1%
Gastos formalización: 450.-€
Plazo: 1 año, liquidación trimestral
3.- Descuento comercial:
importe: 75.000.-€
Plazo anticipo: 60 días
%interés: 3%
comisión descuento: 0,75%
4.- Descuento pronto pago:
Importe: 75.000.-€
Plazo anticipo: 60 días
Descuento: 1,5%
CÁLCULO DE COSTES
ALTERNATIVAS DE FINANCIACIÓN UNIDAD 6
5.- Aplazamiento pago a proveedores
Importe: 75.000.-€
Plazo aplazamiento: 30 días
Recargo: 1%