UNIVERSIDAD NACIONAL DE CUYO

FACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS

DERECHO PRIVADO III:

Unidad 6/2023:
Puntos 6.1, 6.2 y 6.3:

Banco Central. Carta Orgánica

Ley de Entidades Financieras

Prof. Esteban Vásquez Soaje

1
 Sistema financiero
• En una economía monetaria los agentes económicos, según sus propensiones
al ahorro y al consumo, pueden ser deficitarios o superavitarios. Quienes
logran superávit tienden a obtener una utilidad de sus excedentes, transfiriendo
poder de compra a quienes funcionan con déficit.
• Dichas transferencias se realizan mediante diversos instrumentos financieros.
• Las entidades financieras facilitan el intercambio de instrumentos financieros.
• El acercamiento de unidades deficitarias y superavitarias, el intercambio de
instrumentos y la intermediación de las instituciones financieras se lleva a cabo
en los mercados financieros: mercado de dinero (de corto plazo) y mercado
de capitales (que opera en mediano y largo plazo).
• La función de los mercados financieros es establecer los precios –tasa de
interés- y las cantidades –agregados monetarios-.
• Sistema financiero es el conjunto de sujetos e instituciones financieras que
operan con distintos instrumentos en un mercado financiero bajo un marco
institucional (leyes y reglamentos) y cuya función es la de ser intermediarios
entre los ahorristas e inversores y los productores, proveerles medios de pago y
transformar los plazos y liquidez de los instrumentos.

2
 Bancos y actividad bancaria
• Los bancos son empresas profesionales que
tienen por objeto proveer de medios de pago a
la economía y realizar la intermediación y
movilización de recursos financieros, actuando
en el mercado del dinero y en el mercado de
capitales.
• La actividad bancaria o financiera es aquella
que consiste en la realización de actos que
importen la intermediación habitual entre la
oferta y la demanda de recursos financieros,
sea con fondos propios o de terceros, sea en
moneda nacional o extranjera.

3
 Banco Central
• En la mayoría de los países suele existir un Banco Central, que es un
órgano público, dotado de cierta autonomía respecto del gobierno, que
suele cumplir las siguientes funciones:
• Tiene el monopolio en la emisión del dinero.
• Debe preservar el valor de la moneda y la estabilidad de los precios.
• Controla las tasas de interés.
• Cuida la estabilidad del sistema financiero.
• Funciona como prestamista de última instancia del sistema bancario.
• Es custodio y administrador de las reservas de oro y divisas que respaldan
la emisión monetaria.
• Diseña y/o ejecuta la política cambiaria.
• Es agente financiero del Estado.

4
Evolución sistema financiero y monetario argentino.
• 1935: Creación del BCRA (ley 12155). 50% capital del Estado Nacional, 50% de los bancos privados
nacionales y extranjeros que funcionaban en el país. Funciones: exclusividad en emisión de moneda,
regulación de cantidad de crédito y dinero, acumulación de las reservas internacionales, control del sistema
bancario y agente financiero del Estado.
• 1946: Nacionalización del BCRA. Finalidad: orientarlo a promover el desarrollo económico. En 1949 el
BCRA pasa a depender del Ministerio de Finanzas de la Nación. Pérdida de autonomía.
• 1957: liberaliza el sistema financiero, elimina nacionalización de depósitos. Mayor autonomía al BCRA,
aunque debe seguir las “directivas fundamentales del gobierno nacional en materia de política económica”.
Limitación de préstamos al gobierno. Continúa facilitando acceso al crédito.
• 1973: nueva carta orgánica del BCRA, por ley 20539. Prosigue política crediticia orientada a sustitución de
importaciones.
• 1976: BCRA se orienta a la liberalización financiera. “Tablita” de Martínez de Hoz. Déficit de balanza de
pagos. Crecimiento de la deuda externa.
• 1983: Retorno a la democracia. Plan Austral. Hiperinflación de 1989.
• 1991: Ley de convertibilidad del austral 23.928. El BCRA debe preservar el valor de la moneda. En 1992,
por ley 24144, se modifica la carta orgánica.
• 2001/2002: Corralito – Abandono de convertibilidad – Modificación de Carta Orgánica (leyes 25561 y
25562).
• 2012: Modificación de Carta Orgánica por ley 26739.

5
 BCRA. Naturaleza.
• Art. 1°, Carta Orgánica: el Banco Central
de la República Argentina es una entidad
autárquica del Estado nacional regida
por la ley 24144 y demás normas legales
concordantes.
El Estado nacional garantiza las
obligaciones asumidas por el banco.

6
 Objeto del B.C.R.A., según su Ley
Orgánica
• El B.C.R.A. tiene por finalidad promover, en la medida de sus facultades y
en el marco de las políticas establecidas por el gobierno nacional,
nacional la
estabilidad monetaria, la estabilidad financiera, el empleo y el
desarrollo económico con equidad social (art. 3, según Ley 26.739).

• El anterior texto del art. 3° de la Carta Órgánica disponía: “Es misión primaria y fundamental del
Banco Central de la República Argentina preservar el valor de la moneda.
• El Banco deberá desarrollar una política monetaria y financiera dirigida a salvaguardar las
funciones del dinero … en un todo de acuerdo con la legislación que dicte el Honorable
Congreso de la Nación.
• En la formulación y ejecución de la política monetaria y financiera el Banco Central no estará
sujeto a órdenes, indicaciones o instrucciones del PEN…”.

7
 BCRA. Funciones y facultades
(art. 4°, L.O.)
• a) Regular el funcionamiento del sistema financiero y aplicar la L.E.F…
• b) Regular la cantidad de dinero y las tasas de interés y regular y orientar el crédito;
• c) Actuar como agente financiero del Estado nacional…
• d) Concentrar y administrar sus reservas de oro, divisas y otros activos externos;
• e) Contribuir al buen funcionamiento del mercado de capitales;
• f) Ejecutar la política cambiaria en un todo de acuerdo con las leyes del Congreso;
• g) Regular los sistemas de pago, las cámaras liquidadoras y compensadoras, las
remesadoras de fondos y las empresas transportadoras de caudales, así como toda
otra actividad que guarde relación con la actividad financiera y cambiaria;
• h) Proveer a la protección de los derechos de los usuarios de servicios financieros y
a la defensa de la competencia.
• En el ejercicio de sus funciones y facultades, el banco no estará sujeto a órdenes,
indicaciones o instrucciones del Poder Ejecutivo nacional, ni podrá asumir
obligaciones de cualquier naturaleza que impliquen condicionarlas, restringirlas o
delegarlas sin autorización expresa del Honorable Congreso de la Nación.

8
 Entonces: función económica
del BCRA
• 1992 (leyes 24144 y 23928): Preservación del valor
de la moneda, con tipo de cambio fijo ($1 = U$S1).
• 2002 (reformas ley 25561 y 25562): ratifica misión
de preservar valor de la moneda, pero le
encomienda regular cantidad de dinero y de crédito
en la economía y dictar normas en materia
monetaria, financiera y cambiaria.
• 2012 (reforma ley 26739): promoción de “la
estabilidad monetaria, la estabilidad financiera, el
empleo y el desarrollo económico con equidad
social”.
9
 Directorio. Integración.
Designación.
• (art. 6). El BCRA es gobernado por un
directorio compuesto por un presidente, un
vicepresidente y ocho directores, argentinos,
con probada idoneidad en materia monetaria,
bancaria, o legal vinculada al área financiera
y reconocida solvencia moral.
• (art. 7) — Designación por el PEN con
acuerdo del Senado; duración: 6 años,
pudiendo ser designados nuevamente.
10
Atribuciones del presidente (art.
10 Ley Orgánica).
• a) Administra;
• b) Representa, convoca y preside el Directorio;
• c) Hace cumplir la Carta Orgánica, leyes nacionales y resoluciones del
directorio;
• d) Representa al BCRA;
• e) Dirige la actuación de la Superintendencia de Entidades Financieras y
Cambiarias;
• …
• i) Debe presentar un informe anual sobre las operaciones del banco al
Congreso y comparecer ante las comisiones del Senado y de la Cámara
de Diputados, a informar sobre los alcances de las políticas monetarias,
cambiarias y financieras en ejecución;
• j) Opera en los mercados monetario y cambiario.
• (Artículo sustituido por art. 5° de la Ley N° 26.739 B.O. 28/03/2012)
11
 Atribuciones del Directorio (art. 14)
• a) Interviene en las decisiones que afecten al mercado monetario y cambiario;
• b) Prescribe requisitos de encaje;
• c) Fija las tasas de interés y demás condiciones generales de las operaciones
crediticias del banco;
• d) Establece relaciones técnicas de liquidez y solvencia para las entidades financieras
(EEFF);
• e) Establece el régimen informativo y contable para las EEFF;
• …
• g) Fija políticas generales que hacen al ordenamiento económico y a la expansión del
sistema financiero;
• h) Revoca la autorización para operar de las EEFF y CC (Cambiarias), por sí o a pedido
del superintendente;
• …
• k) Establece las denominaciones y características de los billetes y monedas;
• …
• ñ) Autoriza la apertura de nuevas EEFF o CC y la de filiales o sucursales de EEFF
extranjeras;

12
 Atribuciones del Directorio (2)
• p) Aprueba las transferencias de acciones que según la Ley de Entidades Financieras requieran
autorización del banco;
• q) Determina el nivel de reservas de oro, divisas y otros activos externos necesarios para la
ejecución de la política cambiaria;
• r) Regula las condiciones del crédito en términos de riesgo, plazos, tasas de interés, comisiones y
cargos de cualquier naturaleza, así como orienta su destino por medio de exigencias de reservas,
encajes diferenciales u otros medios apropiados;
• …
• t) Dicta normas que preserven la competencia en el sistema financiero;
• …

• ARTÍCULO 15º — Como órgano de gobierno del banco, el directorio:

• a) Dicta el estatuto del personal del banco;
• b) Designa a los subgerentes generales a propuesta del presidente del banco;
• …
• e) Elabora y remite para su aprobación, antes del 30 de setiembre de cada año, el presupuesto
anual de gastos, el cálculo de recursos y los sueldos del personal del banco. (Inciso sustituido por
art. 8° de la Ley N° 26.739 B.O. 28/03/2012)
• f) Aprueba el balance general, la cuenta de resultados y la memoria.

13
 Operaciones permitidas (art. 17).
• a) Emitir billetes y monedas (según art. 30, con exclusividad)
• b) Otorgar redescuentos a las EEFF, por razones de iliquidez transitoria, hasta el límite
de su valor patrimonial, mediante transferencia a favor del Banco de los instrumentos de
crédito de la EF y con garantía de ésta.
• c) Otorgar adelantos en cuenta a las EEFF por iliquidez transitoria, con caución de
títulos públicos u otros valores, o con garantía o afectación especial o general sobre
activos determinados,
• Cuando sea necesario dotar de adecuada liquidez al sistema financiero, o cuando
circunstancias generales y extraordinarias lo hicieran aconsejable a juicio de la
mayoría absoluta del Directorio, podrán excederse los máximos por entidad, con
prenda del capital social de control de la EF y conformidad con la eventual aplicación del
artículo 35 bis de la LEF.
• e) Ceder, transferir o vender los créditos que hubiera adquirido de las EEFF;
• f) Otorgar adelantos a las entidades financieras con caución, cesión en garantía,
prenda o afectación especial de: I) créditos u otros activos financieros cuyo deudor o
garante sea el Estado nacional, o II) títulos de deuda o certificados de participación
emitidos por fideicomisos financieros cuyo activo esté compuesto por créditos u otros
activos financieros cuyo deudor o garante sea el Estado nacional…

14
 Operaciones permitidas (art. 18).
• a) Comprar y vender a precios de mercado, en operaciones de contado y a término, títulos
públicos, divisas y otros activos financieros con fines de regulación monetaria, cambiaria,
financiera y crediticia. (Inciso sustituido por art. 10° de la Ley N° 26.739 B.O. 28/03/2012)
• …
• c) Comprar y vender oro y divisas. En caso que lo haga por cuenta y orden del Ministerio de
Economía, en su carácter de agente financiero del Estado nacional, las pérdidas o utilidades
que se generen deberán ser acreditadas o debitadas al gobierno nacional;
• d) Recibir oro y otros activos financieros en custodia;
• e)…
• f) Recibir depósitos en moneda nacional o extranjera;
• g) (Inciso derogado por art. 10° de la Ley N° 26.739 B.O. 28/03/2012)
• h) Establecer aportes de las entidades financieras a fondos de garantía de los depósitos y/o
de liquidez bancaria. …
• i) Emitir títulos o bonos, así como certificados de participación en los valores que
posea. (Inciso incorporado por art. 1º del Decreto N° 401/2002 B.O. 05/03/2002. Vigencia al
día siguiente de su publicación en el Boletín Oficial.)
• (Artículo sustituido por art. 7° de la Ley N° 25.562 B.O. 08/02/2002. Vigencia: desde el día de
publicación en Boletín Oficial)

15
Operaciones prohibidas (art. 19)
• a) Conceder préstamos al gobierno nacional, a los bancos, provincias y
municipalidades, excepto lo prescripto en el artículo 20;
• b) Garantizar o endosar letras y otras obligaciones;
• c) Conceder préstamos, salvo a EEFF;
• d) Efectuar redescuentos, adelantos u otras operaciones de crédito, salvo lo
previsto en art. 17y 18
• e) Comprar y vender inmuebles, salvo lo necesario para su funcionamiento;
• f) Comprar acciones;
• g) Participar en cualquier empresa comercial, agrícola, industrial, etc;
• h) Colocar sus disponibilidades en instrumentos que no gocen sustancialmente
de inmediata liquidez;
• j) Pagar intereses en cuentas de depósitos superiores a los que se devengan por
la colocación de los fondos respectivos, menos el costo de tales operaciones;
(Inciso sustituido por art. 2° del Decreto N° 439/2001 B.O. 18/04/2001)
• k) Otorgar garantías especiales para las obligaciones de las EEFF.

16
 La reserva
En un principio, la emisión de moneda se hacía contra la garantía de metálico
(oro o plata), garantía que podía ser total y que con el tiempo se aceptó que
cubriera sólo una parte de la emisión.
Otro método fue el de imponer un límite máximo a la circulación de billetes,
fijado de tiempo en tiempo y sin respaldo alguno.
Otro sistema fue la emisión con un porciento de reserva en oro, debiendo
cubrirse el excedente con otros activos, como letras comerciales y valores
públicos.
En la República Argentina, la anterior Carta Orgánica del BCRA (ley 20539)
establecía una reserva en oro y divisas y otros activos externos,
equivalente -como mínimo- al 25% de sus billetes en circulación y
obligaciones a la vista.
La Ley de Convertibilidad 23928 consagró inicialmente la obligación del BCRA
de mantener una reserva de libre disponibilidad en oro y divisas del 100%
de la base monetaria (art. 4º): “En todo momento, las reservas de libre
disponibilidad del B.C.R.A en oro y divisas extranjeras serán equivalentes
a por lo menos el 100% de la base monetaria”.

17
Mantenimiento de la reserva por el
BCRA
En 2005, se modificó el art. 4º de la ley 23928 (Decreto
1599/2005, BO 16/12/2005); la norma pasó a disponer
que las reservas del BCRA en oro y divisas extranjeras
serían afectadas a respaldar hasta el 100% de la base
monetaria, constituida por la circulación monetaria en
pesos más los depósitos a la vista de las entidades
financieras en el BCRA (art. 6º).
El art. 5º (según Decreto 1599/2005, BO 16/12/2005)
establecía que el BCRA debía reflejar en su balance y
estados contables el monto, composición e inversión de
las reservas, por un lado, y el monto y composición de la
base monetaria, por otro lado. Las reservas que
excedían el porcentaje establecido en el art. 4º se
denominaban reservas de libre disponibilidad.

18
 Mantenimiento de la reserva por el
BCRA (II)
La ley 26739 derogó los arts. 4 y 5 de la ley 23928 (art. 21),

El art. 6º de la ley 23928 disponía que los bienes que integraban las reservas
eran inembargables, podían aplicarse exclusivamente a los fines previstos
en la ley, y hasta el porcentaje establecido en el art. 4º constituían la
prenda común de la base monetaria. También permitía, siempre que
fuera de efecto monetario neutro, aplicar las reservas de libre disponibilidad
al pago de obligaciones contraídas con organismos financieros
internacionales.

El art. 6º fue modificado por la ley 26739 (art. 22). Ahora sólo dispone la
inembargabilidad de las reservas, las afecta a la ejecución de la política
cambiaria hasta el nivel que determine el Directorio del BCRA, mantiene la
posibilidad de aplicarlas al pago de obligaciones contraídas con organismos
financieros internacionales o de deuda externa oficial bilateral, siempre que
resulte de efecto monetario neutro, y dispone su cómputo a valores de
mercado, aún cuando se inviertan en títulos públicos nacionales.

19
 Regulación de la moneda
y del crédito
• El Banco Central ejerce la función reguladora de la moneda y del
crédito mediante diversos mecanismos: la emisión, la fijación de
límites a la tasa de redescuento, la determinación de los
efectivos mínimos, imponiendo requisitos mínimos de reservas
secundarias de las EE.FF. en valores del gobierno,
determinando los capitales mínimos exigidos a las entidades,
los índices o porcentuales de liquidez, o la reglamentación de
los créditos: límites, garantías, etc..

• De esta manera regula la actividad financiera toda del país: nivela

los precios, estabiliza el signo monetario, los niveles de ocupación,
el crecimiento de la actividad, el fomento de determinadas
actividades económicas.

• La regulación del crédito permite moderar la expansión de los

medios de pago o poder adquisitivo, cuidando su adecuación a las
necesidades del país.
20
 El BCRA y las reservas de las EEFF
• Mankiw: “En octubre de 2008, el Fed comenzó a pagar intereses por las
reservas. Es decir, cuando un banco tiene reservas depositadas en el
Fed, éste paga al banco intereses por esos depósitos. Este cambio
permite al Fed tener otro instrumento con el que influir en la economía.
Cuanto más alto es el tipo de interés de las reservas, más reservas
deciden tener los bancos. Por tanto, una subida del tipo de interés de las
reservas tenderá a aumentar el cociente entre las reservas y los
depósitos, a reducir el multiplicador del dinero y a reducir la oferta
monetaria” (“Macroeconomía”, 8ª.edición, p. 164).
• El BCRA recurrió implícitamente a este sistema a través de las LELIQ,
instrumento que creó para evitar que el exceso de efectivo en la economía
produjera una escapada de la inflación o del precio del dólar.
• Las LELIQ son bonos que sólo pueden suscribir los bancos. Se realizan
licitaciones en las que los bancos ofrecen la tasa de interés y las
cantidades de dinero, y el BCRA adjudica a la tasa que le resulta más
conveniente.

21
Leliqs en Mayo 2019

22
Pases y Leliqs Setiembre 2021

23
Pases y Leliqs Setiembre 2023

24
 Regulación del crédito
• La ley 26739 ha enfatizado el rol del BCRA como
regulador del crédito.
• El art. 4º inc. b) de la Carta Orgánica ahora enuncia
entre las facultades del BCRA la de regular las tasas de
interés y de regular y orientar el crédito.
• El art. 14 ahora incluye entre las facultades del
Directorio, la regulación de las condiciones del
crédito en términos de riesgo, plazos, tasas de
interés, comisiones y cargos de cualquier
naturaleza, así como la orientación de su destino por
medio de exigencias de reservas, encajes
diferenciales u otros medios (inc. r.).

25
 Unidad de Valor Adquisitivo (UVA)
• En abril de 2016 BCRA implementó una nueva modalidad de ahorro
y de préstamos para fomentar el desarrollo con equidad social.
• Los instrumentos bajo esta nueva modalidad están denominados en
Unidad de Valor Adquisitivo – UVA (antes llamada UVI - Unidad de
Vivienda). El valor inicial de una UVA al 31 de marzo de 2016
equivale a la milésima parte del costo promedio de construcción de
un metro cuadrado testigo, que por entonces equivalía a $14.053.
Por eso el valor inicial de la UVI fue de 14,053 pesos.
• El valor de la UVA se actualiza diariamente por el Coeficiente de
Estabilización de Referencia (CER), basado en el índice de precios
al consumidor. El valor diario de la UVA se publica en la página web
del BCRA.
• La habilitación del ahorro en UVA permite acceder a un ahorro
protegido de la inflación.

26
 El redescuento (I)
• Es un mecanismo propio del Banco Central como prestamista de última
instancia.
• Evita que situaciones transitorias de iliquidez puedan afectar el
normal desenvolvimiento de la banca o del gobierno.
• Cuando el Banco Central redescuenta documentos que los Bancos han
tomado de sus clientes, inyecta dinero a la circulación. Cuando redescuenta
letras de cambio, facilita la exportación.
• Cuando el Banco Central acepta en garantía de estos redescuentos, los
títulos emitidos por el propio Estado Nacional, o por Fideicomisos
Financieros cuyo activo son títulos emitidos por el Estado Nacional,
“devuelve” al circuito económico, los recursos que el mismo Estado ha
absorbido al colocar los títulos públicos.
• Como algunas situaciones de iliquidez ponen en riesgo la subsistencia de la
E.F., la ley prevé como condición al otorgamiento de ciertos redescuentos,
la constitución de garantías sobre el paquete accionario de control de la
E.F., y la conformidad para el ejercicio de ciertas facultades extraordinarias
por parte del BCRA, que están detalladas en el art. 35 bis de la Ley de
Entidades Financieras.

27
 El redescuento (II)
• El art. 17 inc. b) de la Carta Orgánica del BCRA lo faculta a otorgar redescuentos a
las EE.FF. por razones de iliquidez transitoria, hasta un máximo por entidad
equivalente al patrimonio de ésta. Prevé también que las operaciones de
redescuento implican la transferencia en propiedad de los instrumentos de crédito de
la EF a favor del Banco, y que la EF asistida permanecerá obligada respecto del
pago de los deudores de la cartera redescontada.
• El inc. c) también faculta a otorgar adelantos en cuenta a las EE.FF., con caución de
títulos públicos u otros valores, o garantía o afectación especial o general sobre
activos determinados. Esta facultad puede ejercerse aún superando la
responsabilidad patrimonial de la EF, cuando sea necesario dotar de liquidez al
sistema financiero o por circunstancias generales y extraordinarias que lo hagan
aconsejable. En ese caso, además de las garantías sobre activos de la entidad, se
exige que los socios constituyan garantía sobre el paquete de control de la sociedad
y presten conformidad con la aplicación de las facultades del art. 35 bis de la L.E.F.
• El inc. f) (modif. por ley 26739) faculta además, a otorgar adelantos a las EE.FF. con
caución o afectación de créditos u otros activos financieros cuyo garante sea el
Estado Nacional, títulos de deuda o certificados de participación emitidos por
fideicomisos financieros cuyo activo sean créditos garantizados por el Estado
Nacional, “para promover la oferta de crédito a mediano y largo plazo destinada a la
inversión productiva”. En estos casos no rigen las restricciones de los incisos b) y c).

28
 Manejo del efectivo mínimo
• Alude a la facultad del BCRA de exigir que las EE.FF.
mantengan disponibles determinadas proporciones de
los depósitos y otros pasivos, consagrando su no
remuneración.
• Esta facultad está orientada a regular la cantidad de dinero
y vigilar el buen funcionamiento del mercado financiero.
• El art. 28 de la Carta Orgánica (según ley 26739) dispone
que la integración de los requisitos de reservas no podrá
constituirse sino en dinero en efectivo o en depósitos a la
vista en el BCRA, o en cuenta en divisa –según se trate de
pasivos de las EEFF en moneda nacional o extranjera-.
• También prevé que, atendiendo a circunstancias
generales, el BCRA disponga la integración parcial de
los requisitos de reserva con títulos públicos valuados
a precios de mercado.
29
 Agente Financiero del Estado (I)
• La ley 26739 también ha modificado las
condiciones en las que el BCRA puede financiar
al Estado Nacional.
• El art. 20 de la Carta Orgánica mantiene el
facultamiento para hacer adelantos
transitorios al Gobierno hasta un 12% de la
base monetaria (circulante + depósitos de
EEFF en el BCRA), y para otorgar adelantos
hasta el 10% de los recursos en efectivo que
el Gobierno hubiera obtenido en los últimos
12 meses, que deberán reembolsarse dentro
de los 12 meses de efectuados.

30
 Agente Financiero del Estado (II)
• Pero el nuevo art. 20 autoriza, “con
carácter excepcional y si la situación o
las perspectivas de la economía nacional
o internacional así lo justificara”, el
otorgamiento de adelantos transitorios
por una suma adicional equivalente
como máximo al 10% de los recursos en
efectivo que el Gobierno hubiera
obtenido en los últimos 12 meses, y
durante un plazo máximo de 18 meses.
31
 Función jurídica del BCRA
• Alude a la función reglamentaria, que la Carta Orgánica atribuye al
Banco Central.
• El BCRA reglamenta la captación de fondos del público y el
otorgamiento de créditos: actúa así para preservar la solidez del
sistema financiero. Fija límites de asistencia crediticia a los clientes,
con relación al capital de éstos y también con relación al capital de la
EF; reglamenta la documentación de las operaciones activas y pasivas,
etc.
• También establece el régimen informativo y contable de las EEFF (art.
14 inc. e., según ley 26739), reglamenta la creación y funcionamiento
de Cámaras liquidadoras y compensadoras, remesadoras de fondos,
empresas transportadoras de caudales y toda actividad que guarde
relación con la actividad financiera y cambiaria (inc. j. y s.); asimismo,
dicta normas para preservar la competencia en el sistema financiero
(inc. t.), y para la protección de los usuarios (art. 4 inc. h., según ley
26739).

32
 Superintendencia de EE.FF y
Cambiarias.
• La Carta Orgánica del BCRA destina el Capítulo XI, arts.
43 a 54, a establecer las normas que rigen la
Superintendencia.

• El art. 43 dispone que el BCRA ejerce la supervisión de

la actividad financiera a través de ella.

• Conforme al art. 45, el superintendente y el

vicesuperintendente son designados por el PEN a
propuesta del presidente del BCRA entre los miembros
del directorio. Duran 3 años en sus funciones o hasta la
conclusión del mandato como director.

33
 Ley de Entidades Financieras
• La doctrina (1) ha enunciado cuatro razones para
justificar la regulación legal de la actividad financiera:
• a) La protección de los depositantes.
• b) La estabilidad monetaria.
• c) La necesidad de lograr un sistema financiero eficiente
y competitivo.
• d) La protección del consumidor.
• En nuestro país, la ley que rige la actividad financiera es
la 21.526/77 con sus reformas, además de la Carta
Orgánica del BCRA 24144 y las reglamentaciones
dictadas por el Banco Central.
(1) Spong, Kenneths: “Banking regulation. Its purposes, implementation and effects”,
Federal Reserve Bank of Kansas, 1985.

34
 Caracterización de la actividad
financiera
• La actividad bancaria se caracteriza por:
• a) proveer un sistema de pagos a la comunidad;
• b) interponerse entre los agentes económicos superavitarios y los
deficitarios (interposición, más que intermediación, porque el banquero no acerca
a unos y otros, sino que recibe fondos por su cuenta y riesgo, se hace responsable
de su devolución, y a su vez los presta por su cuenta y asumiendo el riesgo de que
no le sean devueltos);
• c) transformar los plazos y liquidez de los instrumentos financieros
(1).
(1) Villegas, Carlos Gilberto: “Régimen bancario – Ley 24144”.
• A más de ello, se han señalado otros dos aspectos:
• d) la mutualización de los riesgos; y
• e) el arbitraje entre los diversos mercados del dinero (2).
(2) Bonfanti, Mario A: “Reseña de doctrina y jurisprudencia sobre Derecho Bancario y entidades financieras”.

35
 Actividad financiera típica y atípica
• Lo típico de la actividad financiera es, precisamente, la
“interposición” antes señalada, entre ahorristas e inversores, por
una parte, y demandantes de crédito por el otro. La captación de
fondos del público, su apropiación y transferencia como propios al
demandante.
• Para determinar si se está ante un intermediario financiero, será
necesario estudiar la estructura de su patrimonio. Si éste financia
con capital propio o con préstamos bancarios, no existirá la típica
intermediación financiera sino una simple inversión. Si la fuente de
sus recursos proviene del público indiscriminadamente, existirá la
intermediación típica, sujeta al régimen de la ley.
• La actividad financiera atípica o simple, es la que realiza una
persona que presta fondos o recursos propios, o que financia u
otorga créditos para la adquisición de productos que vende, o que
toma fondos para realizar un emprendimiento económico por su
cuenta y riesgo. Esta actividad, en principio, está al margen de la
Ley de Entidades Financieras.

36
 Actividad financiera regular e
irregular
• Actúa regularmente la empresa que requiere y obtiene la
previa autorización del Banco Central para emprender
la actividad financiera típica.
• La autoridad de contralor interviene desde la etapa de
inscripción de la sociedad en cuyo objeto se describe
ese tipo de actividad.
• La recepción de depósitos del público y el otorgamiento
de créditos al público con dichos fondos, implica la
realización de “intermediación financiera”, esto es, la
ejecución de actos que configuran el ejercicio de la
actividad financiera típica. Cuando ello se realiza sin la
previa autorización del BCRA, configura actividad
financiera irregular o “banca de hecho”, lo que constituye
una actividad ilícita.

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 Ámbito de aplicación - Actividades
• La ley 21526 en su art. 1º dispone que quedan
comprendidas en la ley y sus normas
reglamentarias las personas o entidades
privadas o públicas –oficiales o mixtas- de la
Nación, las provincias o municipalidades que
realicen intermediación habitual entre la oferta y
la demanda de recursos financieros.

• De ello resulta que la ley ha tomado la función

intermediadora como la tipificante de la
actividad financiera.

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 Sujetos comprendidos
• El art. 2º incluye expresamente en el régimen legal a las siguientes
clases de entidades:
• a) Bancos comerciales.
• b) Bancos de inversión.
• c) Bancos hipotecarios.
• d) Compañías financieras.
• e) Sociedades de ahorro y préstamo para la vivienda u otros
inmuebles.
• f) Cajas de crédito.
• La norma, en su último párrafo, señala que la enumeración no es
excluyente de entidades que, por realizar las actividades previstas
en el art. 1º, también se encuentran comprendidas en la ley (por
ejemplo, empresas colocadoras de tarjetas de crédito, cajeros
automáticos, sistemas de ahorro para fines determinados).

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 Extensión del ámbito de
aplicación
• El art. 3º posibilita extender la aplicación de
la ley a personas y entidades no
comprendidas expresamente en ella, cuando
a juicio del BCRA lo aconsejen el volumen de
sus operaciones y razones de política
monetaria y crediticia. De esta manera, el
Banco Central puede incluir en la regulación
de las EE.FF. a los entes que realicen
actividad financiera atípica.
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 Autoridad de aplicación
• El art. 4º designa al BCRA como autoridad de
aplicación de la ley, lo faculta para dictar
normas reglamentarias y a ejercer la
fiscalización de las entidades. Conforme a la ley
24144, esas funciones corresponden a la
Superintendencia de Entidades Financieras y
Cambiarias.

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 Autorización y condiciones para
funcionar
• El art. 7º dispone que las entidades comprendidas no pueden iniciar sus actividades
sin la previa autorización del BCRA, y que las operaciones de fusión o transmisión
del fondo de comercio también requieren autorización previa.

• El art. 8º enuncia ciertas pautas para valorar la autorización para funcionar:

conveniencia de la iniciativa, características del proyecto, condiciones generales y
particulares del mercado, antecedentes y responsabilidad de los solicitantes y su
experiencia.

• El art. 9º alude a la forma societaria:

• Los bancos públicos, según dispongan sus cartas orgánicas.
• El resto, bajo forma de sociedad anónima. Sus acciones con derecho a voto,
nominativas.
• A las sucursales de entidades extranjeras, se les exige tener una representación en
el país con poderes suficientes según ley argentina.
• A los bancos comerciales se les admite también la forma cooperativa.
• A las cajas de crédito, sólo se les admite la forma cooperativa. Esta disposición ha
sido modificada por la ley 26173/2006. Antes también se les admitía la forma de
asociación civil.

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 Supuesto de entes no autorizados
• Conforme al art. 38, cuando personas no autorizadas realicen operaciones
de intermediación habitual entre oferta y demanda de recursos financieros o
actúen en el mercado del crédito, el BCRA podrá requerirles información
sobre la actividad que desarrollen y la exhibición de sus libros y
documentos.
• Si se negaren a proporcionarlos, podrá solicitar orden de allanamiento y el
auxilio de la fuerza pública.
• Comprobada la realización de operaciones que no se ajusten a las
especificadas en la ley, el BCRA puede:
• a) Disponer el cese inmediato y definitivo de la actividad
• b) Aplicar las sanciones previstas en el art. 41.
• Entiende Villegas que se refiere a la realización de actividad financiera
típica, en forma irregular. Se trata de un caso distinto al del art. 3º, pues el
artículo alude a personas “comprendidas” en la ley, que no han solicitado la
autorización previa para operar.
• La facultad de hacer cesar la actividad y aplicar sanciones, corresponde a
la Superintendencia.

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