Pregrado

Finanzas
Sesión 04
DEFINICIÓN Y EVALUACIÓN DE PROYECTOS

• Técnicas de Evaluación: periodo de recuperación de capital VAN

TIR criterio beneficio / costo.
• Primera presentación del informe académico
• Clase espejo (movilidad)

Docente: Carlos Jesús Alcántara Molina

 Inicio
• Introducción al tema
• Nuestro cronograma
• Nuestro Plan de Estudio y de Trabajo

Desarrollo
• Teoría
Dinámica de • Hito de Atención

la sesión Aplicación
• Tiempo Lúdico - Kahoot
• Actividad Grupal/ Individual durante la
clase
Cierre
• Evidencias de Aprendizaje (calificado)
• Despedida
 UNIDAD 01
• Infografía INF ------ 30 ------ S1, S2, S3

30%
• Investigación INV ------ % ------ S4
Form. 40
EP ------ ------ S5
• Examen Parcial I %
30
%
Nuestro

UNIDAD 02
• Foro FO ------ 30 ------ S6, S7, S8

30%
%
Cronograma • Investigación
Form.
INV
EP
------
------ 40
------ S9
------ S10
• Examen parcial II %
30
%
• Casos Prácticos CP ------ 30 ------ S11, S12,
UNIDAD 03

% S13
Calendario • Investigación INV ------ ------
40%

Form. 40 S14, S15

EF ------ ------
• Examen final % S16
30
 S01 ------ Definición de Finanzas

UNIDAD
S02 ------ Uso de los Estados Financieros

01
S03 ------ Estado de Cambios en la Situación Financiera
S04 ------ Definición y Evaluación de Proyectos
S05 ------ Cálculo y Análisis del Costo Financiero – Examen
Nuestro S06 ------
Parcial I
Toma de decisiones con alternativa de
Plan de Financiamiento

UNIDAD
S07 ------
Leasing: Arrendamiento Financiero
estudio

02
S08 ------
Adquisición de Activos y su impacto
S09 ------
Análisis del Punto de Equilibrio
S10 ------
Examen Parcial II
S11 ------ Definición y mediante mod análisis de ROE y ROA
S12 ------ Apalancamiento operativo y apalancamiento financ.
UNIDAD

Sumilla S13 ------ Definición de riesgo y rendimiento

03

S14 ------ Definición y evaluación de proyectos

S15 ------ CAPM: Modelo de Valoración de activos de capital
S16 ------ Examen Final
 UNIDAD 01
Definición y Evaluación de
S04 Proyectos

Nuestro • Técnicas de Evaluación: periodo de recuperación de

capital VAN TIR criterio beneficio / costo.
Plan de • Primera presentación del informe académico
Trabajo • Clase espejo (movilidad)

Logro
Inicio
 Logro de Aprendizaje
El participante explica los Fundamentos de las Finanzas
en las organizaciones según las teorías Financieras.
El meme del día
En la escala de Miranda Priestly, ¿Cómo te sientes hoy?

Pueden responder también por el chat

Observemos el video https://youtu.be/fZsTpZhRsog?si=WyPpT4SuuWoFPcaC
Respondemos

¿Qué son las técnicas de

evaluación de un proyecto?

¿Cuáles son los tipos de

evaluación?

¿Cuál es el objetivo de las

técnicas de evaluación?
Desarrollo
 Técnicas de Evaluación de Proyectos

• Los modelos de análisis, para evaluar

proyectos, permiten tomar mejores
decisiones financieras a través de una
evaluación previa.

• Evaluar proyectos de inversión implica

estimar la rentabilidad y el promedio de
tiempo de recuperación de proyectos
para, a partir de dichos resultados,
elegir los más adecuados para la
empresa.
 Técnicas de Evaluación de Proyectos

• Contar con modelos que permitan

evaluar los proyectos permite facilitar
la toma de decisiones al calcular el
valor presente neto y la tasa interna de
retorno, entre otros importantes
índices.
 Técnicas de Evaluación de Proyectos

• El primer paso para evaluar un

proyecto de inversión es estimar el
flujo de efectivo de cada proyecto, tal
como la inversión inicial, los flujos de
efectivo de operación anual y los flujos
de efectivo de terminación del
proyecto.
 ¿Qué significa que un proyecto es rentable?

• Cuando un proyecto es rentable, esto significa que está generando utilidades

(Ganancia) y justamente esto se genera cuando los ingresos, son mayores que los
egresos de dinero.

• En resumen, algo rentable, te genera ganancias.

• El problema, es que algunas veces, no es sencillo saber si un proyecto es rentable, algo

que sucede mucho a la hora de invertir en algo que todavía no existe.
 ¿Qué es el Momento Cero de un proyecto?

Para explicarte qué es el Momento Cero de un proyecto, vamos a utilizar un pequeño ejemplo:

• Imaginemos que invertimos 1.000 dólares en un negocio, a esto lo llamaremos la inversión

inicial a esta inversión se le reconoce como el Momento cero y los ingresos de cada año se
pueden diferenciar de la recuperación del capital.
 ¿Qué es el Momento Cero de un proyecto?

• Por ejemplo, vamos a imaginar los ingresos de 4 años de un negocio:

• Entonces se interpreta que en el M0 (Momento Cero) hicimos una inversión inicial por 1000
dólares, (Por eso está entre paréntesis) y los demás períodos (Años) tuvimos ingresos por
200, 500 y 800 dólares.
 ¿Qué es el Momento Cero de un proyecto?

• Una vez determinados los flujos de efectivo es posible pasar a aplicar uno de estos cuatro
modelos de evaluación:

 Valor Presente Neto (VPN)

 Tasa Interna de Retorno (TIR)

 Método de Periodo de Recuperación

 Índice de Rentabilidad
 Hito de
atención

01 ¿Qué significa que un proyecto es rentable?

VALOR PRESENTE NETO
(VAN – VPN)
 Valor presente neto (VAN – VPN)

• El Valor Actual Neto (VAN) es un método para

valorar distintas opciones de inversión.

• Se trata de actualizar los pagos y cobros de

una operación.

• El Valor Actual se debe calcular para poder

conocer la viabilidad de un proyecto
empresarial estimando los flujos de caja
(entradas y salidas de efectivo) que tiene la
empresa para hacer frente al proyecto que
quiere llevar a cabo.
 ¿Para qué sirve el Valor Actual?

El valor actual sirve para:

• Conocer qué inversiones se pueden llevar a cabo y cuáles no.

• Comparar diferentes inversiones y decidir cuál es la mejor para un proyecto empresarial
determinado.

Por lo tanto es importante conocerla para valorar y comparar inversiones futuras y decidir cuál
sería la más adecuada.
 ¿Cómo se calcula el Valor Actual?

• Para calcular el Valor actual hay que

conocer los flujos de caja de que dispone la
empresa, restándole el tipo de interés que
podríamos haber obtenido en caso de
invertir dichos flujos en algún activo
financiero.

• A este resultado hay que descontarle la

inversión inicial del proyecto y con ello
obtendremos el Valor actual.
 Criterios para decidir una Inversión

Si Valor actual > 0:

• La inversión generará beneficios, por lo que será una buena opción para desarrollar el
proyecto empresarial.

Si Valor actual = 0:
• No se producirán ni beneficios ni pérdidas, la inversión será indiferente.

Si Valor actual < 0:

• La inversión generará pérdidas, por lo que no será recomendable llevarla a cabo.
 Criterios para decidir una Inversión

• Cuando el VAN toma un

valor igual a 0, r pasa a
llamarse TIR (tasa interna
de retorno).

• La TIR es la rentabilidad que

nos está proporcionando el
proyecto.
El Valor del dinero en el Tiempo
Fórmula para realizar el Cálculo del Valor Actual

I = Inversión
Qn = Flujos de Caja en el año n
r = Tasa de interés
N = n° de años que dura la inversión
Fórmula para realizar el Cálculo del Valor Actual
 Hito de
atención

02 ¿Por qué se debe calcular el Valor Actual Neto

(VAN)?
Interpretación
 Ejemplo
• Se requiere en un equipo para el manejo de material con valor de mercado de $100,000 que
ahorrará $40,000 al año en mano de obra y desperdicio de materiales.

• La vida estimada para el nuevo Equipo es de 5, se espera una recuperación de $20 000.

• La empresa determina un rendimiento mínimo del 25%.

Análisis del VAN
 Ejemplo

• Una inversión productiva requiere un desembolso inicial U$ 18 000 y con ella se pretende
obtener flujos de efectivo de U$ 9000, U$ 3000 y U$ 5000 durante los próximos 3 años,
siendo la tasa de descuentos del 3% calcule Valor presente neto y determine si la
inversión debe realizarse.

https://youtu.be/YZsFkgDs66Q
 Hito de
atención

03 ¿Qué es el Costo Capitalizado?

TASA INTERNA DE RETORNO
(TIR)
 Tasa Interna de Retorno (TIR)

• La TIR es un indicador de rentabilidades de

proyectos o inversiones, de manera que
cuanto mayor sea la TIR mayor será la
rentabilidad.

• Realizando el cálculo de la tasa interna de

rentabilidad de diferentes proyectos se
facilita la toma de decisiones sobre la
inversión a realizar.
 Tasa Interna de Retorno (TIR)

• De forma simple podríamos definir la TIR como el porcentaje de ingresos o pérdidas que
se obtiene como consecuencia de una inversión.

• En este caso, si la TIR supera la tasa de rentabilidad libre de riesgo o el coste de

oportunidad, se realizaría la inversión; en caso contrario, se rechazaría.
 Tasa Interna de Retorno (TIR)

• Este concepto financiero se puede comparar con la tasa de rentabilidad segura para
invertir o con el interés usado en financiar un proyecto.

• En este segundo caso, la TIR tiene que ser superior al tipo de interés de la
financiación del proyecto. En este caso, la tasa interna de retorno sería la tasa de
interés máxima a la que una empresa o inversor se pueden endeudar para no perder
dinero con la inversión.
 Tasa Interna de Retorno (TIR)

• Es la tasa de descuento que hace que el VPN sea igual a cero o aquella que iguala el
valor actual de los beneficios con la inversión.

• Mientras que la incógnita en el VPN es el mismo VPN actual; en el cálculo de la TIR, la

incógnita es la tasa de descuento
 Tasa Interna de Retorno (TIR)

Si TIR > tasa de descuento (r):

• El proyecto es aceptable

Si TIR < tasa de descuento (r):

• El proyecto no es aceptable.

• Este método presenta más dificultades y es menos fiable que el anterior, por eso suele
usarse como complementario al VAN.
Tasa Interna de Retorno (TIR)
Tasa Interna de Retorno (TIR)

Valor Significado Decisión a tomar

Se acepta el proyecto, por que la razón de
TIR > r rentabilidad es mayor que la rentabilidad mínima El proyecto puede aceptarse
requerida

Se rechaza el proyecto, porque la razón de una

TIR < r El proyecto debería rechazarse
rentabilidad menor que la mínima requerida

Dado que el proyecto no agrega valor monetario

por encima de la rentabilidad exigida (r), la
La inversión no produciría ni ganancias ni
TIR = r decisión debería basarse en otros criterios, como
pérdidas
la obtención de un mejor posicionamiento en el
mercado u otros factores
 Hito de
atención

04 ¿Qué entendiste por la Tasa Interna de

Retorno (TIR)?
 ¿Cuál es la diferencia entre VPN y TIR?

• El VPN calcula el valor presente del flujo de efectivo de un proyecto, mientras que la TIR
o tasa interna de retorno se refiere a la tasa de descuento que hace que el valor
presente neto (VPN) de cualquier inversión sea igual a cero y determina si es rentable o
no.
Tasa Interna de Retorno (TIR)
 Ejemplo

• Un proyecto implica una inversión de S/ 12,000:

• Para hallar la TIR empleamos la fórmula del VAN, pero en lugar de hallar el VAN (que
reemplazamos por 0), hallaríamos la tasa de descuento:

VAN = BNA - Inversión

 Ejemplo

• Así:

0 = 4,000 / (1 + i)1 + 4,000 / (1 + i)2 + 4,000 / (1 + i)3 + 4,000 / (1 + i)4 + 5,000 / (1 + i)5 - 12,000

• El resultado es:

i = 21%

• Es decir, la TIR es 21%.

 Ejemplo

• Se pide calcular el VAN y el TIR

Inversión Inicial = -5,000

Tasa = 15%

https://youtu.be/o9TkEpvm4NI?si=kZ5P3LGVcqrgtkHL
ELABORACION DE UN
PROYECTO

https://youtu.be/XDN8_WHdV7g
 Hito de
atención

05 ¿Cuál es la diferencia entre VPN y TIR?

Aplicación
 TIEMPO LUDICO
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PARA VER LA PARA RESPONDER

1 PREGUNTA Y LAS 2
OPCIONES En su celular,
Desde tu celular o tu computadora / laptop:
computadora / laptop
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Compites con tus compañeros por los primeros

puestos !!
Cierre
 Material
Revisen todo el Material del Blackboard.
Caso
02
 Evidencia de Aprendizaje
Investigación Formativa:
Caso
02 Estimados Estudiantes,
Realicen la primera entrega de la presentación del Informe Académico de forma
grupal.
Para ello no se olviden de subirlo en la Plataforma Trilce (Productos de
Investigación - 1er Entregable).

Casos Prácticos:

Estimados Estudiantes,
Realicen la resolución de los 02 casos prácticos que se dejarán al final de la
sesión de clases de forma individual.
Para ello no se olviden de subirlo en la Plataforma Blackboard.
 Caso Practico 01

• Se espera que un proyecto que necesita una inversión de $ 1,900, produzca un ingreso de
$2000 al cabo de 6 meses.

• ¿Cuál será el valor actual de esta inversión si se aplican las siguientes tasas de interés:

a. 10%
b. 12%

• Explica y Justifica tu respuesta.

 Caso Practico 02

• La empresa CUEROS SA, quiere hacer una inversión y necesita valorar la mejor opción entre
dos proyectos.

• ¿Qué proyecto seleccionará aplicando el criterio de la tasa de rendimiento interno (TIR)?

• Explica y Justifica tu respuesta.

 Logro Alcanzado
Al finalizar la sesión el participante explica los
Fundamentos de las Finanzas en las organizaciones
según las teorías Financieras.