UNIDAD II EXTENSION DE LA TEORIA DEL

CONSUMIDOR

2.1. Teoría de la preferencia revelada y los

índices de precio.
2.2. Teoría de la utilidad esperada
2.2.1 Incertidumbre y riesgo
2.2.2 Funciones de utilidad y preferencias
respecto al riesgo
2.2.3 Maximización de la utilidad esperada.
2.2.4 Mercado de seguros
2.3 Consumo intertemporal
2.4 Elección entre ocio y consumo.

SEGUNDO DIOSES ZÁRATE - FACULTAD DE

ECONOMÍA - 2017
Teoría de la preferencia revelada y los índices de
precio.
• En la unidad anterior se utiliza la
información sobre las preferencias del
consumidor y la restricción presupuestaria
para determinar la demanda. En esta
unidad se busca mostrar cómo puede
utilizarse la información sobre la demanda
del consumidor para conocer sus
preferencias. Suponiendo que las mismas
son estables a lo largo del periodo de
tiempo en el que observamos su
conducta.
SEGUNDO DIOSES ZÁRATE - FACULTAD DE
ECONOMÍA - 2017
 La preferencia revelada
• Cuando el consumidor elige la cesta (x1,x2),
revela que prefiere esta cesta a cualquier otra
que podría haber sido elegida, por ejemplo
(x3,x4).
• Dado que podrían haberse comprado muchas
cestas con el presupuesto dado, y no se hicieron,
la que se ha comprado debe ser la mejor.
• Por tanto, la PR significa que se ha elegido la
cesta X cuando podía adquirirse Y.
• Preferencia significa que el consumidor sitúa X
por encima de Y.

SEGUNDO DIOSES ZÁRATE - FACULTAD DE

ECONOMÍA - 2017
• Lo anterior se puede representar así:

• Uniendo las dos ecuaciones

• Por lo tanto, la PR es una relación que se

cumple entre la cesta demandada realmente
con su presupuesto dado y las que podrían
haberse demandado con ese presupuesto.

SEGUNDO DIOSES ZÁRATE - FACULTAD DE

ECONOMÍA - 2017
 Principio de la PR

• Sea (x1,x2) la cesta elegida cuando los precios

son (p1,p2) y sea (x3,x4) otra cesta tal que

En este caso, si el consumidor elige de entre las

≻
cestas asequibles las cesta óptima, debe
cumplirse que (x1,x2) (x3,x4)

SEGUNDO DIOSES ZÁRATE - FACULTAD DE

ECONOMÍA - 2017
• Si la cesta (x3,x4) se revela preferida a la cesta
(x5,x6). Se puede concluir, por el principio de
transitividad que la cesta (x1,x2) se revela
indirectamente preferida a la cesta (x5,x6).

SEGUNDO DIOSES ZÁRATE - FACULTAD DE

ECONOMÍA - 2017
Unidades
del bien 2
El consumidor revela
indirectamente que prefiere la cesta
(x1,x2) a la (x5,x6)
(x1,x2)

(x3,x4)

(x5,x6)

Unidades
del bien 1
SEGUNDO DIOSES ZÁRATE - FACULTAD DE
ECONOMÍA - 2017
• Observando las elecciones que realiza el consumidor,
podemos conocer sus preferencias. Conforme
observamos un mayor número de ellas, podemos
realizar una mejor estimación de las preferencias del
consumidor.
• Esa información sobre las preferencias puede ser muy
importante para tomar decisiones relacionadas con la
política económica.

SEGUNDO DIOSES ZÁRATE - FACULTAD DE

ECONOMÍA - 2017
 Axioma débil de la PR
Unidades
del bien 2

• Si un consumidor
revela directamente
que prefiere (x1,x2)
a (x3,x4) y las dos
cestas no son
(x1,x2) iguales, no puede
ocurrir que revele
directamente que
(x3,x4) prefiere (x3,x4) a
(x1,x2)
Unidades
del bien 1

SEGUNDO DIOSES ZÁRATE - FACULTAD DE

ECONOMÍA - 2017
 Observación P1 P2 X1 X2
1 1 2 1 2 Se observa que en la cesta (3) se
2 2 1 2 1 gastó, a precios del tercer
3 1 1 2 2 conjunto, más (4) de lo que se
hubiese gastado con el primer
conjunto de precios (3), por lo
tanto el consumidor revela que
prefiere la cesta 3 a la 1. Es decir,
CESTAS cuando compró la cesta 3
1 2 3 también era alcanzable la cesta 1
1 5 4* 6
PRECIOS 2 4* 5 6 El axioma débil de la PR se viola
3 3* 3* 4 si se observa que tanto la cifra
de la fila t y la columna s como
la de la fila s y la columna t
contienen un asterisco. Tal como
sucede en la fila 2 columna y fila
1, con la fila 1 y columna 2.

SEGUNDO DIOSES ZÁRATE - FACULTAD DE

ECONOMÍA - 2017
 Axioma fuerte de la PR

• Si un consumidor revela, directa o indirectamente,

que prefiere (X1, X2) a (X3, X4) y (X3, X4) es diferente
de (X1, X2), no puede revelar, ni directa ni
indirectamente, que prefiere (X3, X4) a (X1, X2).
• La PR es una consecuencia necesaria de la conducta
optimizadora.

SEGUNDO DIOSES ZÁRATE - FACULTAD DE

ECONOMÍA - 2017
 El consumidor revela directamente que
CESTAS
prefiere la cesta 1 a la 2, ya que hay un
1 2 3 asterisco en la fila 1 y columna 2; y la 2
1 20 10* 22(*) a la 3, ya que hay un asterisco en la fila
PRECIOS 2 y columna 3. Por lo tanto, el
2 21 20 15*
consumidor revela indirectamente que
3 12 15 10 prefiere la cesta 1 a la 3, lo que se indica
colocando un asterisco entre paréntesis
en la fila 1 y la columna 3.

Si existe una situación en la que hay un asterisco en ts y st. Entonces se

ha encontrado que el consumidor revela, directa o indirectamente, que
prefiere la observación t a la s y, al mismo tiempo, revela que prefiere la
s a la t. Se trata de una violación al axioma fuerte de la PR.

SEGUNDO DIOSES ZÁRATE - FACULTAD DE

ECONOMÍA - 2017
 Números Indices

• Si hay dos periodos, base (b) y otro (t). Es necesario

saber cómo ha variado el consumo de periodo a
otro.
• Si se consumen 2 bienes
• Precio en b P1 b ;
• Precio en t
• Consumo en b
• Consumo en t
• Peso del consumo de bienes
SEGUNDO DIOSES ZÁRATE - FACULTAD DE
ECONOMÍA - 2017
 𝑡 𝑡
𝑤1 𝑥 +𝑤2 𝑥 1 2
𝐼𝑞= 𝑏 𝑏
𝑤1 𝑥 +𝑤2 𝑥 1 2

Dos cestas de consumo

(x1; x2) en dos periodos Índice de cantidades que permite
(b (base), t( cualquier ver si el consumo medio aumenta
otro periodo)), con pesos o disminuye entre los periodos b
(w1;w2) y t.

SEGUNDO DIOSES ZÁRATE - FACULTAD DE

ECONOMÍA - 2017
 Indice de cantidades
• Utiliza como peso el precios de los bienes

• Indice de cantidades de • Si el índice es mayor a 1. De

Paasche. El peso de los acuerdo a la teoría de la PR, el
precios es del periodo t bienestar del consumidor debe
ser mayor en t que en b. Si fuera
𝑃 𝑝 𝑡1 𝑥𝑡1 +𝑝 𝑡2 𝑥 𝑡2 menor a 1 no nos dice nada
𝐼𝑞 = 𝑡 𝑏 𝑡 𝑏
sobre su ordenación de las
𝑝1 𝑥 1 +𝑝 2 𝑥 2 cestas.

• Indice de cantidades de
Laspeyre. El peso de los
precios es del periodo b • Si el índice es menor a 1. De
acuerdo a la teoría de la PR, el
bienestar del consumidor debe
ser mayor en b que en t. Si fuera
𝐿 𝑝 𝑏1 𝑥 𝑡1 +𝑝 𝑏2 𝑥 𝑡2 mayor a 1 no nos dice nada
𝐼𝑞 = 𝑏 𝑏 𝑏 𝑏
sobre su ordenación de las
𝑝 𝑥 +𝑝 𝑥
1 1 2 2
cestas.

SEGUNDO DIOSES ZÁRATE - FACULTAD DE

ECONOMÍA - 2017
 Indice de precios
• Utiliza como peso la cantidad consumida de los bienes

• Indice de precios de • Si el índice es menor a 1. De

Paasche. El peso de las acuerdo a la teoría de la PR, no
cantidades es del periodo t nos dice nada sobre su
ordenación de las cestas.
𝑃 𝑝 𝑡1 𝑥𝑡1 +𝑝 𝑡2 𝑥 𝑡2 • Esto se debe a que hay precios
𝐼 =
𝑝 𝑏 𝑡 𝑏 𝑡
diferentes en el numerador y
𝑝1 𝑥 1+𝑝 2 𝑥2 denominador

• Indice de precios de
𝐿 𝑝 𝑡1 𝑥 𝑏1 +𝑝 𝑡2 𝑥 𝑏2
Laspeyre. El peso de las
cantidades es del periodo
𝐼 𝑝= 𝑏 𝑏 𝑏 𝑏
b
𝑝 𝑥 +𝑝 𝑥
1 1 2 2

SEGUNDO DIOSES ZÁRATE - FACULTAD DE

ECONOMÍA - 2017
 Indice de variación del gasto (M)

𝑝𝑡1 𝑥 𝑡1 +𝑝 𝑡2 𝑥 𝑡2 • Es el cociente entre el gasto

𝑀= 𝑏 𝑏 𝑏 𝑏
total del periodo t y el gasto
𝑝 1 𝑥 1 +𝑝 2 𝑥 2 total del periodo b

• Se pueden hacer comparaciones

entre los índices de precios y el
índice de variación del gasto.

SEGUNDO DIOSES ZÁRATE - FACULTAD DE

ECONOMÍA - 2017
Teoría de la utilidad esperada

SEGUNDO DIOSES ZÁRATE - FACULTAD DE

ECONOMÍA - 2017
 Incertidumbre y riesgo

• Se debe tener en cuenta el riesgo o la incertidumbre para

tomar decisiones óptimas.
• El riesgo implica conocer los resultados posibles al tomar
una decisión y la probabilidad de ocurrencia de cada
resultado.
• En el análisis de técnicas de riesgo se estima un rango de
valores de probabilidad para construir escenarios optimistas
o pesimistas.
• Luego se aplican conceptos estadísticos: desviación
estándar (dispersión) y coeficiente de variación (razón
riesgo-rentabilidad).
SEGUNDO DIOSES ZÁRATE - FACULTAD DE
ECONOMÍA - 2017
Para incorporar el riesgo se debe considerar las
actitudes frente al riesgo.
• Adverso al riesgo: se busca evitar o minimizar el
riesgo
• Amante al riesgo: se prefiere el riesgo
• Neutral al riesgo: se es indiferente al riesgo.

SEGUNDO DIOSES ZÁRATE - FACULTAD DE

ECONOMÍA - 2017
 Conceptos de la probabilidad:

Valor esperado.- El valor esperado es la realización anticipada de una

matriz de pagos y una distribución de probabilidad especificada.

N
E ( )   i  pi
Medidas del riesgo: i 1

Medida absoluta al riesgo: es medida por la desviación estándar, y es

N
la raíz cuadrada de la varianza.   
[i  E ( )] 2  pi
i 1

Medida relativa del riesgo: variación en los posibles rendimientos

comparados a la cantidad  de pagos esperados. Coeficiente de
variación. V 
E ( )

SEGUNDO DIOSES ZÁRATE - FACULTAD DE

ECONOMÍA - 2017
 Ejemplo de valor esperado (VE)

• Inversión petrolífera
• Dos resultados posibles
• Éxito: el precio crece de 30€ a 40€ por acción.
• Fracaso: el precio cae de 30€ a 20€ por acción
• Probabilidad objetiva
• 100 exploraciones, 25 éxitos y 75 fallos
• Probabilidad de éxito: Pr (éxito) = 1/4
• Probabilidad de fracaso: Pr (fracaso) = 3/4
1 3
𝑉𝐸= ∗ 40 + ∗20=25 €  por   acci ó n .
4 4

SEGUNDO DIOSES ZÁRATE - FACULTAD DE

ECONOMÍA - 2017
 Medición del riesgo

Variabilidad: Grado en que pueden variar los

posibles resultados de un acontecimiento
incierto.
Ejemplo: Supongamos que estamos eligiendo
entre dos puestos de trabajo a tiempo parcial
que tienen la misma renta esperada (1.500€).
El primero se basa enteramente en comisiones.
El segundo es asalariado

SEGUNDO DIOSES ZÁRATE - FACULTAD DE

ECONOMÍA - 2017
 Supongamos:
El primer trabajo tiene dos rendimientos igualmente
probables: 2.000€ en el caso de que las ventas sean
cuantiosas y 1.000€ en el caso de que sean menores.
En el segundo trabajo es muy probable (una
probabilidad de 0,99) que ganemos 1.510€, pero hay
una probabilidad de 0,01 de que la compañía quiebre,
en cuyo caso percibiríamos una indemnización por
desempleo de 510.

SEGUNDO DIOSES ZÁRATE - FACULTAD DE

ECONOMÍA - 2017
  Resultado 1 Resultado 2
  Prob. renta Prob. renta

Ejemplo 1. Comisión

0.5 2000 0.5 1000

Ejemplo 2. Sueldo
Fijo
0.99 1510 0.01 510

La renta esperada en ambos empleos

es de 1.500

SEGUNDO DIOSES ZÁRATE - FACULTAD DE

ECONOMÍA - 2017
En el ejemplo, los valores esperados son iguales pero la
variabilidad no.
Cuanto mayor sea la variabilidad de los posibles
resultados mayor riesgo.
La variabilidad se establece a partir de las desviaciones
en los pagos (renta)
Diferencia entre el valor/renta esperado y el
rendimiento que realmente tiene lugar, según el estado
de la naturaleza que se realice.

SEGUNDO DIOSES ZÁRATE - FACULTAD DE

ECONOMÍA - 2017
  Desviaciones respecto a la renta esperada

  Renta esperada= 1500

  Rdto. 1 Desviación Rdto. 2 Desviación

Ejemplo 1.
Comisión
2000 500 1000 -500

Ejemplo 2.
Sueldo Fijo
1510 10 510 -990

SEGUNDO DIOSES ZÁRATE - FACULTAD DE

ECONOMÍA - 2017
Se puede medir la variabilidad a través de la desviación
estándar o desviación típica (σ)
La desviación típica es la raíz cuadrada de la media del
cuadrado de las desviaciones de los resultados con
respecto a su valor esperado.
Es una medida del riesgo. Mayor variabilidad significa
mayor riesgo. Los individuos generalmente prefieren
menor variabilidad, menor riesgo.

SEGUNDO DIOSES ZÁRATE - FACULTAD DE

ECONOMÍA - 2017
Según el ejemplo la desviación estándar para cada uno
de los empleos es:

SEGUNDO DIOSES ZÁRATE - FACULTAD DE

ECONOMÍA - 2017
 Toma de decisiones
¿Qué trabajo se aceptaría?
¿El que ofrece mayor renta esperada o el que ofrece
menor riesgo?
Quien rechace el riesgo elegirá el Empleo 2:
la misma renta esperada que en el Empleo 1 con menos
riesgos.

SEGUNDO DIOSES ZÁRATE - FACULTAD DE

ECONOMÍA - 2017
 Preferencia por el Riesgo

• Podemos extender la evaluación de una

elección arriesgada si consideramos la utilidad
asociada al riesgo
• Un consumidor obtiene utilidad por su renta
• Los pagos medidos en términos de utilidad

SEGUNDO DIOSES ZÁRATE - FACULTAD DE

ECONOMÍA - 2017
 Preferencia por el Riesgo
Ejemplo
• Una persona gana 15,000€ y recibe una
utilidad de 13.5 por su trabajo. Está
considerando cambiar de empleo, pero es
arriesgado. Tiene una probabilidad del 50% de
ganar 30,000 € y probabilidad del 50% de
ganar 10,000 €

SEGUNDO DIOSES ZÁRATE - FACULTAD DE

ECONOMÍA - 2017
• La utilidad para 30,000 € es de 18
• La utilidad para 10,000 € es de 10
• Debe comparar la utilidad del empleo
arriesgado con la utilidad del empleo actual,
que es de 13.5
• Para evaluar el nuevo empleo, tenemos que
calcular la utilidad esperada del empleo
arriesgado.
SEGUNDO DIOSES ZÁRATE - FACULTAD DE
ECONOMÍA - 2017
• La utilidad esperada es la suma de las
utilidades correspondientes a todos los
resultados posibles, ponderada por la
probabilidad de que se produzca cada
resultado.
• E(u) = (Prob. de Utilidad 1) *(Utilidad 1) + (Prob. de Utilidad 2)*(Utilidad 2)

SEGUNDO DIOSES ZÁRATE - FACULTAD DE

ECONOMÍA - 2017
 Preferencia por el Riesgo
Ejemplo
• La utilidad esperada es:
E(u) = (1/2)u(10,000€) + (1/2)u(30,000€) = 0.5(10) + 0.5(18) = 14

• La utilidad esperada E(u) del nuevo empleo es

14, mayor que la del empleo actual de 13.5 y
por tanto se prefiere el nuevo empleo
respecto al inicial.

SEGUNDO DIOSES ZÁRATE - FACULTAD DE

ECONOMÍA - 2017
 Preferencia por el Riesgo
Cuando las opciones son inciertas: los
consumidores maximizan su utilidad esperada,
que es una media ponderada de la utilidad de
cada resultado, en la que las ponderaciones son
las probabilidades correspondientes.
Los individuos difieren en su actitud ante el
riesgo: pueden ser renuentes/aversos al riesgo,
neutrales o amantes del riesgo.

SEGUNDO DIOSES ZÁRATE - FACULTAD DE

ECONOMÍA - 2017
Renuente/Averso al riesgo
Persona que prefiere una renta segura a una
renta arriesgada que tenga el mismo valor
esperado.
El individuo tiene una renta cuya utilidad
marginal es decreciente.
La contratación de un seguro refleja la actitud
más común frente al riesgo.
SEGUNDO DIOSES ZÁRATE - FACULTAD DE
ECONOMÍA - 2017
 Aversión al Riesgo - Ejemplo

Ejemplo:
Una persona puede tener un empleo que le
garantiza una renta de 20.000€ con una
probabilidad del 100 por ciento y una utilidad de
16.
Esta persona podría tener otro empleo con una
probabilidad de 0,5 de ganar 30.000€ y 0,5 de
ganar 10.000€.
Renta esperada = (0,5)(30.000€) +(0,5)(10.000€) = 20.000 €
SEGUNDO DIOSES ZÁRATE - FACULTAD DE
ECONOMÍA - 2017
 Aversión al Riesgo - Ejemplo

La renta esperada de ambos empleos es la

misma, pero la persona renuente al riesgo
elegirá el empleo actual.
La utilidad esperada del nuevo empleo es E(u) =
(0.5)(10) + (0.5)(18) = 14
La utilidad esperada del empleo 1 era 16, mayor
que la de este nuevo empleo 2, por lo que
mantendrá el empleo “seguro”

SEGUNDO DIOSES ZÁRATE - FACULTAD DE

ECONOMÍA - 2017
 Aversión al Riesgo - Ejemplo

Graficando las elecciones de un individuo averso

al riesgo tenemos:
El empleo arriesgado tiene una renta esperada =
20,000€ con una utilidad esperada de 14 (punto F)
El empleo “seguro” tiene una renta esperada =
20,000€ y una utilidad de 16 (punto D)

SEGUNDO DIOSES ZÁRATE - FACULTAD DE

ECONOMÍA - 2017
 Aversión al Riesgo – Función de
Utilidad
Utilidad

18 E

16 D
14 C F

A
10

10 16 20 30 Renta
SEGUNDO DIOSES ZÁRATE - FACULTAD DE(miles)
ECONOMÍA - 2017
 Preferencia por el Riesgo

Decimos que un individuo es neutral frente al

riesgo cuando muestra indiferencia entre una
renta segura y una renta incierta que tiene el
mismo valor esperado.
La renta tiene una utilidad marginal constante

SEGUNDO DIOSES ZÁRATE - FACULTAD DE

ECONOMÍA - 2017
 Neutral al Riesgo

Utilidad

18 E El consumidor es neutral
frente al riesgo y está
indiferente entre sucesos
ciertos e inciertos con la
C misma renta esperada.
12

A
6

10 Renta
20 30
(miles)
SEGUNDO DIOSES ZÁRATE - FACULTAD DE
ECONOMÍA - 2017
 Preferencia por el Riesgo

Una persona es amante del riesgo cuando

prefiere una renta arriesgada a una renta segura
que tenga el mismo valor esperado
Ejemplos: las apuestas y algunas actividades
delictivas.
La renta tiene una utilidad marginal creciente

SEGUNDO DIOSES ZÁRATE - FACULTAD DE

ECONOMÍA - 2017
 Amante al Riesgo

Utilidad

18 E El consumidor es amante al
riesgo porque prefiere la
apuesta a la renta segura.

F
10,5
8 C

A
3

10 30 Renta
20
(miles)
SEGUNDO DIOSES ZÁRATE - FACULTAD DE
ECONOMÍA - 2017
 Preferencia por el Riesgo
La prima por el riesgo es la cantidad máxima de
dinero que está dispuesta a pagar una persona
aversa al riesgo para evitarlo.
Dependerá de las alternativas arriesgadas a las
que se enfrente
Ejemplo. Una persona tiene una probabilidad de
0,5 de ganar 30.000 € y una probabilidad de 0,5
de ganar 10.000 € (la renta esperada es igual a
20.000 €; la utilidad esperada es 14).
SEGUNDO DIOSES ZÁRATE - FACULTAD DE
ECONOMÍA - 2017
 Prima por el Riesgo – Ejemplo
El punto F muestra el escenario arriesgado – la
utilidad de 14 también puede obtenerse con una
renta cierta de 16,000€
Esta persona estaría dispuesta a pagar hasta
4000€ (20 – 16) para evitar el riesgo de la renta
incierta
Esto podemos mostrarlo gráficamente trazando
una línea recta entre los dos puntos – línea CF
SEGUNDO DIOSES ZÁRATE - FACULTAD DE
ECONOMÍA - 2017
 Prima por el Riesgo – Ejemplo

Utilidad

PRIMA POR RIESGO

En este caso, la prima por
18 E el riesgo es de 4.000€
porque una renta segura de
16 D
C
16.000 le reporta la misma
14 F
utilidad esperada que una
renta incierta que tiene un
A
10 valor esperado de 20.000

10 16 20 30 Renta
SEGUNDO DIOSES ZÁRATE - FACULTAD DE(miles)
ECONOMÍA - 2017
 La Reducción del Riesgo
• Los consumidores generalmente somos
aversos al riesgo y por tanto queremos reducir
el riesgo.
• Tres modos mediante los que se puede reducir
el riesgo:
1. Diversificación
2. Seguro
3. Obtención de más información
SEGUNDO DIOSES ZÁRATE - FACULTAD DE
ECONOMÍA - 2017
Diversificación
Reducción del riesgo asignando recursos a una variedad
de actividades cuyos resultados no están muy
relacionados.
Ejemplo:
Supongamos que una empresa tiene la opción de vender
aparatos de aire acondicionado, calentadores, o ambos.
La probabilidad de que el año sea caluroso o frío es de
0,5

SEGUNDO DIOSES ZÁRATE - FACULTAD DE

ECONOMÍA - 2017
Ingresos por las Ventas de
Aparatos

  Caluroso Frío
Aire Acondicionado 30,000 12,000
Calentador 12,000 30,000

SEGUNDO DIOSES ZÁRATE - FACULTAD DE

ECONOMÍA - 2017
 Diversificación – Ejemplo
• Si la empresa solamente vende calentadores o
equipos de aire acondicionado, su renta será de
12,000€ o de 30,000€
• Su renta esperada sería:
• 1/2(12,000€) + 1/2(€30,000) = 21,000€
• Si la empresa dedica la mitad del tiempo a
producir cada tipo de aparato, sus ingresos por
ventas se reducirán a la mitad de su valor inicial

SEGUNDO DIOSES ZÁRATE - FACULTAD DE

ECONOMÍA - 2017
 Diversificación – Ejemplo
Si hiciese calor, su renta esperada sería de 15,000€
procedentes del aire acondicionado y de 6,000€ de las
estufas, o sea 21,000€.
Si hiciese frío, su renta esperada sería de 6,000€
procedentes del aire acondicionado y de 15,000€ de las
estufas, o sea 21,000€.
Con la diversificación, la renta esperada es de 21,000€
sin riesgo.
Las empresas pueden reducir el riesgo diversificando
entre actividades poco relacionadas
SEGUNDO DIOSES ZÁRATE - FACULTAD DE
ECONOMÍA - 2017
 La Contratación de un Seguro
• Los individuos aversos al riesgo están
dispuestos a pagar por evitarlo.
• Si el coste del seguro es igual a la pérdida
esperada, las personas aversas al riesgo
compran suficiente seguro para poder
recuperar totalmente cualquier pérdida
económica que sufran.

SEGUNDO DIOSES ZÁRATE - FACULTAD DE

ECONOMÍA - 2017
 Seguro
• Para el individuo averso al riesgo, el seguro
permite garantizarle la misma renta
independientemente del resultado que se
produzca; el seguro tiene mayor utilidad que
enfrentarse a la probabilidad del riesgo
• La utilidad esperada CON seguro es mayor que
SIN seguro

SEGUNDO DIOSES ZÁRATE - FACULTAD DE

ECONOMÍA - 2017
 La Ley de los Grandes Números
Las compañías de seguros saben que, aunque un
acontecimiento singular sea aleatorio y en gran
medida impredecible, es posible predecir el
resultado medio de muchos acontecimientos
parecidos
Cuando tiramos una moneda al aire, no podemos
predecir si saldrá cara o cruz, pero sabemos que
cuando se tiran muchas, alrededor
de la mitad sale cara y la otra mitad cruz.
SEGUNDO DIOSES ZÁRATE - FACULTAD DE
ECONOMÍA - 2017
 El Valor de la Información
A menudo, existe riesgo porqué no conocemos
toda la información que rodea a una decisión.
Por ello, la información es valiosa y los
individuos están dispuestos a pagar por ella.
La diferencia entre el valor esperado de una
elección con información completa y el valor
esperado cuando la información es incompleta.

SEGUNDO DIOSES ZÁRATE - FACULTAD DE

ECONOMÍA - 2017
 EL CONSUMO INTERTEMPORAL

La introducción del tiempo en el análisis de las elecciones que

hacen los agentes económicos nos permite tratar temas como
las decisiones de ahorro y de inversión por parte de los
consumidores y productores. En el caso de los consumidores,
estos decidirán sobre la asignación de un flujo de ingresos que
reciben en el tiempo al plan de consumo que desean realizar en
el mismo periodo. En el caso de los productores, éstos buscarán
maximizar el valor presente de sus beneficios en el tiempo y
decidir el plan de oferta del bien que producen en el mercado.

SEGUNDO DIOSES ZÁRATE - FACULTAD DE

ECONOMÍA - 2017
Ejemplo : Consumo y Ahorro Familiar en el Ciclo de Vida En el Perú el
número de miembros generadores de ingresos de una familia
aumenta con la edad del jefe de hogar reportado (Saavedra y Valdivia,
2000).
Usualmente los nuevos perceptores de ingresos son los miembros más
jóvenes, lo cual altera el patrón de las decisiones sobre ahorro y
consumo de las familias a lo largo del ciclo de vida. Las transferencias
de ingresos de parte de familiares pueden llegar a ser el 25% del
ingreso una vez que el jefe de hogar llega a los 50 años. Es decir, las
familiar peruanas nivelan los cambios de ingresos a los largo del ciclo
de vida no solamente por el patrón ahorro – desahorro que predice la
Hipótesis del Ciclo de Vida sino también a partir de los cambios en la
estructura familiar y con las transferencias de familiares.
SEGUNDO DIOSES ZÁRATE - FACULTAD DE
ECONOMÍA - 2017
 Decisiones de Consumo y de Ahorro en el Tiempo
Para analizar el consumo en el tiempo, partimos de un
consumidor que vive dos periodos (0,1) , en los cuales
recibe montos fijos de ingresos *
Este individuo consume una canasta de bienes cada
periodo:siendo los precios respectivos .
Entonces el gasto en cada periodo sería igual a:

SEGUNDO DIOSES ZÁRATE - FACULTAD DE

ECONOMÍA - 2017
La introducción del tiempo en el análisis hace necesario tener en
cuenta un determinante adicional de la valoración de los bienes
por parte del individuo.
No se trata solamente de la cantidad de bienes que este
individuo consume sino también de cuándo los consume. Es así
que los bienes consumidos en el presente tendrán mayor efecto
sobre el bienestar presente del individuo que los bienes
consumidos en el futuro. Así, si el individuo vive dos periodos su
función de utilidad será la siguiente:

SEGUNDO DIOSES ZÁRATE - FACULTAD DE

ECONOMÍA - 2017
• Donde el parámetro ρ > 0 es la tasa de descuento temporal
subjetiva. Es decir, un aumento del consumo del bien C en el
futuro incrementará la utilidad presente del consumidor
menos que un aumento en el consumo del bien C en el
presente. Tomando diferenciales a la expresión anterior para
un nivel de utilidad constante U *, obtenemos la siguiente
expresión:
• =0

SEGUNDO DIOSES ZÁRATE - FACULTAD DE

ECONOMÍA - 2017
• Dado que la derivada de la función de utilidad
con respecto a la canasta de consumo es la
misma en cada momento del tiempo,
entonces la relación marginal de sustitución
en el consumo será igual a:

SEGUNDO DIOSES ZÁRATE - FACULTAD DE

ECONOMÍA - 2017
Para analizar el flujo de ingresos que recibe el
consumidor a lo largo de los dos periodos que vive. Si
i es la tasa de interés nominal, el Valor Presente del
Flujo de Ingresos () del individuo como:

También es posible definir el Valor Futuro del Flujo de

Ingresos de un individuo de la siguiente manera:

SEGUNDO DIOSES ZÁRATE - FACULTAD DE

ECONOMÍA - 2017
Regresando al valor presente, y asumiendo que 1 , es
decir, que no hay inflación, la recta de presupuesto
será:
𝑪𝟏
𝑽 𝟎=𝑪𝟎 +
(𝟏+𝒊)

SEGUNDO DIOSES ZÁRATE - FACULTAD DE

ECONOMÍA - 2017
Entonces el problema del consumidor será el siguiente:
U(

s.a. =
Construyendo el lagrangiano:
()
Derivando las condiciones de primer orden e igualando
a cero (
Obtenemos la condición óptima del consumidor
-(1+

SEGUNDO DIOSES ZÁRATE - FACULTAD DE

ECONOMÍA - 2017
Por lo tanto, en el equilibrio óptimo la tasa de descuento
(subjetiva) del consumidor en el tiempo será igual a la tasa
de descuento (objetiva) del mercado:
ρ=i
Gráficamente veremos que el consumidor maximiza su
función de utilidad en el punto A , de manera que
consumirá en el periodo 0 , y en el periodo 1. Dado que
consume una cantidad menor a su dotación presente, el
individuo tendrá un ahorro igual a ( ). Este ahorro le
permitirá consumir una cantidad mayor a su dotación en el
periodo futuro.

SEGUNDO DIOSES ZÁRATE - FACULTAD DE

ECONOMÍA - 2017
Así tenemos que:
( )(1+i) = (-
Reordenando confirmaremos que el punto A se encuentra sobre
la recta de presupuesto: El individuo que ahorra es un
“prestamista”, ya que su ahorro puede ser empleado por los
demandantes de crédito del sistema, es decir, quienes consumen
una cantidad mayor a su dotación en el periodo presente.
=+

SEGUNDO DIOSES ZÁRATE - FACULTAD DE

ECONOMÍA - 2017
𝑪𝟏
El ahorro es la diferencia entre la
dotación inicial y la cantidad
demandada del bien de consumo
presente en el punto A .
𝑽𝟏
Si en cambio, el individuo desea
consumir en el periodo 0 más de lo que
le permite su dotación de ingresos,
𝐶 1𝐴 A deberá pedir prestado para financiar
dicho consumo.

𝑀1 E

𝐶 0𝐴 M0 𝑽𝟎 𝑪𝟎
Ahorro
SEGUNDO DIOSES ZÁRATE - FACULTAD DE
ECONOMÍA - 2017