ESTADOS DE FLUJO

DE EFECTIVO - EFE
El EFE informa sobre los flujos de tesorería y equivalentes
durante el ejercicio, así como sobre sus componentes. Se
trata de una información fundamental para evaluar la
generación de efectivo de la compañía y su liquidez. También
es importante en el análisis del rendimiento de la
explotación, puesto que elimina el efecto de las hipótesis con
las que trabaja la contabilidad.
En la denominación de este estado financiero se utiliza el
término efectivo y equivalente al efectivo, que, incluye tanto
el efectivo de las cuentas de tesorería (dinero en la caja y en
cuentas corrientes bancarias de disponibilidad inmediata)
como los activos financieros a muy corto plazo sin un nivel de
riesgo apreciable
Se trata de un estado financiero que proporciona
información sobre generación de flujos, es decir,
nos indica las variaciones que se han producido a lo
largo del ejercicio. En ese sentido es similar a la
cuenta de resultados, que también informa sobre
flujos. Ahora bien, mientras que esta última
muestra ingresos y gastos, el EFE informa sobre
cobros y pagos. La diferencia fundamental entre
unos y otros estriba en que los ingresos/gastos se
refieren a transacciones de bienes y servicios y se
reconocen en función del principio de devengo,
mientras que los cobros/pagos son corrientes
financieras y se registran en base al criterio de
caja.
El EFE muestra también si la empresa ha
invertido en crecimiento y permite evaluar si
necesita flujos de efectivo externos para
crecer o puede llevar a cabo las inversiones
necesarias para ello con sus propios recursos de
efectivo generado. En el caso de que necesite
financiación externa, muestra si la política que
sigue está orientada al endeudamiento o bien a
la captación de recursos propios. En cualquiera
de ambos casos, podremos evaluar si la
compañía genera efectivo para hacer frente al
pago de los intereses, de la devolución de la
deuda y/o el pago de dividendos.
ESTRUCTURA DEL EFE
Para una mejor comprensión de la variación de
flujos de efectivo durante el ejercicio éstos se
muestran en tres grandes grupos:
 los flujos relativos a las operaciones de
explotación,
 los flujos producidos por operaciones de
financiación y,
 los relacionados con las operaciones de
inversión.
Los flujos de efectivo de las operaciones de
explotación se refieren a aquellos flujos que se
producen a causa de actividades que son la fuente
principal de ingresos de la compañía, así como
cualquier actividad que no pueda considerarse de
inversión o financiación. Estos flujos se referirán a
los cobros por ventas y prestaciones de servicios, los
pagos a proveedores y suministradores de bienes y
servicios, los pagos al personal, los pagos por
servicios externos como seguros, arrendamientos,
etc., los pagos por impuestos, etc.
Los flujos de efectivo de las operaciones de
financiación se producen cuando tiene lugar un cambio
en el tamaño y/o en la composición de la estructura
financiera de la empresa, es decir, en el patrimonio neto
y/o en el pasivo. Se trata de cobros que se producen por
ampliaciones de capital o de préstamos tomados y pagos
por reducciones de capital, pago de dividendos o
devolución de préstamos.
los flujos de efectivo de las operaciones de
inversión son aquellos que se producen al
adquirir o vender activos no corrientes
materiales e intangibles, así como activos
financieros que no se incluyen como
equivalentes al efectivo, tanto corrientes
como no corrientes. Son pagos que se
producen al adquirir un activo material o un
intangible o al realizar una inversión
financiera, así como los cobros que tienen
lugar al vender cualquiera de estos activos.
La variación de flujos de efectivo puede mostrarse
de dos formas diferentes: a través de un método
directo en el que se informa de todos los cobros y
todos los pagos que se han producido durante el
ejercicio y cuya diferencia es la variación que ha
tenido lugar en el período o bien por medio de un
método indirecto por el cual se obtiene dicha
variación a través del ajuste de la información
contable de la cuenta de resultados, cancelándose
los movimientos que se han producido como
aplicación de los principios contables y que no
suponen movimientos de tesorería e incluyéndose
cobros y pagos que no figuran en la cuenta de
resultados.
LOS FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES
DE EXPLOTACIÓN
En la figura se muestra de forma esquemática la influencia en el EFE de las
variaciones de las cuentas del activo y pasivo corriente relativas a las
operaciones de explotación:
LOS FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES
DE INVERSIÓN

Los flujos de efectivo que se refieren a actividades de

inversión muestran las entradas y salidas de efectivo que se
producen como consecuencia de la adquisición o de la venta
de activos no corrientes, como son los inmovilizados
materiales, intangibles o inversiones inmobiliarias, así como
las inversiones financieras, tanto a largo como a corto
plazo. Se muestran por el método directo, indicándose los
pagos que se han llevado a cabo por dichas inversiones
durante el ejercicio y los cobros por las operaciones de
desinversión de los mismos
LOS FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES
DE FINANCIACIÓN
Los movimientos de efectivo relativos a la financiación son los que
modifican la estructura de financiación no comercial de la empresa.
Es decir, aumentan o disminuyen los fondos propios y/o el pasivo no
comercial, los préstamos tomados por la empresa. Ejemplo de ello
puede ser el efectivo que llega a la empresa a través de una
emisión de capital o de obligaciones, o la concesión de un préstamo
bancario. Las salidas de efectivo se referirán a la devolución a los
socios de sus aportaciones o a los obligacionistas, así como la
devolución de las cantidades prestadas por las entidades de
crédito.
Al igual que en los flujos de las actividades de inversión, cuando
una operación de financiación no suponga una entrada o salida de
efectivo, no deberá figurar en el EFE.
 LA VARIACIÓN NETA DE EFECTIVO Y EQUIVALENTES

Una vez calculados los movimientos de efectivo que se han producido a

lo largo del ejercicio, clasificados en los tres tipos de operaciones
definidas, se obtiene a través de su suma el importe de la variación
neta de la tesorería de la empresa durante el ejercicio.
A este importe debe añadirse un ajuste, que si bien no produce
entradas ni salidas de efectivo, sí que incide en la valoración de éste.
Cuando la empresa posee efectivo en moneda distinta a la denominada
moneda funcional en la que se expresan las cuentas anuales, estas
divisas deben valorarse en dicha moneda. De los ajustes que se lleven a
cabo al cierre del ejercicio debidos a esta conversión pueden derivarse
diferencias, denominadas diferencias de cambio, que aumenten o
disminuyan el contravalor de las divisas en la moneda en la que se
expresen las cuentas anuales.