ACTIVACIÓN

1. La Capitalización de los intereses

f = $1.000 (depósitos anuales)

Frecuencia de flujosPeríodo de Interés
y período
i%=12% (anual)
de la tasa: ANUAL
n= 60 (años)

CONSISTENCIA

f = UF50 (cuotas mensuales) Frecuencia de flujos¿Tasa

y período
de interés
de la tasa:
efectiva o nominal?
i%=1% (mensual)
n= 24 (meses)
MENSUAL

Fuente: https://www.bancoestado.cl/bancoestado/inteditorformularios/genera.asp?datos=89
 Tasa de Interés Nominal
Una inversión o préstamo puede capitalizar o devengar intereses más de una vez en
el período de la tasa de interés. La frecuencia con la que se capitalizan los intereses
se denomina período de capitalización.

10% anual capitalizable semestralmente

2 veces al
año

Período de tasa de Interés: ANUAL

> Período de capitalización: SEMESTRAL

Tasa nominal o tasa

estipulada o Tasa
pactada (TPA)
TASA NOMINAL
 Tasa de Interés Nominal. Un ejemplo
Tasa: 10% (anual) capitalizable semestralmente.
Capital: US$100
Año Semestre Capital (US$)
0 0 $100,00
1 $105,00
1 2 $110,25
devengo de intereses (o capitalización
3 $115,76 de intereses) ocurrirá
o composición
cada semestre
2 4 $121,55
5 $127,63
3 6 $134,01
7 $140,71
Cantidad de
4 8 $147,75 capitalizaciones en 5% cada
9 $155,13 el año: semestre:
2 veces al año
5 10 $162,89
m
 Tasa Efectiva del Período de Capitalización
Tasa nominal: 10% (anual)

capitalizable semestralmente capitalizable trimestralmente

m=2 m=4

𝑇𝑃𝐴 10%
= =2,5%
Se capitaliza un 5% cada
semestre
Tasa efectiva
del período de
capitalización
Se capitaliza un 2,5% cada
trimestre 𝑚 4
Tasa efectiva Tasa efectiva
semestral: 5% trimestral: 2,5%
 Tasa de Interés Nominal. Ejercicio
Ejemplo: Si usted deposita $300.000 en un banco a la tasa de
interés (anual) del 12% capitalizado mensualmente ¿Cuál es el
monto acumulado al cabo de 3 años?
36 capitalizaciones en
tres años

= $429.230,64

Se capitaliza a razón
de un 1% efectivo
mensual

Donde:
• TPA = tasa nominal (Tasa pactada anual). 0,12 en el ejemplo
• m = nº de veces que se capitaliza la tasa nominal en el año. 12 veces

( )
𝑚∗ 𝑛 en el ejemplo
𝑇𝑃𝐴 • TPA / m = tasa efectiva del período de capitalización. 1% mensual en el
𝑉𝐹=𝑉𝐴 1+ ejemplo

𝑚 • n = horizonte de inversión en años. 3 años en el ejemplo

• m*n = n° de capitalizaciones durante el horizonte de inversión. 36
capitalizaciones en el ejemplo
CONCLUSIONES

• Una tasa es nominal si es que no tiene las

capitalizaciones incluidas y por tanto se
trata de una tasa de referencia o pactada
• La tasa nominal o pactada siempre debe
proporcionar el intervalo de capitalización
(Ej: Capitalización mensual, capitalización
semestral, etc.)
• Una tasa es efectiva si es que tiene las
capitalizaciones incluidas por lo que
corresponde a la tasa que efectivamente
se paga
• La tasa efectiva no depende de los
periodos de capitalización
 REFERENCIAS

1. Ross, Stephen A. Westerfield, Randolph W. Fundamentos de Finanzas Corporativas

(2018)
2. Lawrence J. Gitman, Chad J. Zutter. Principios de administración financiera (2016)

3. Franklin Allen , Richard A. Brealey y Stewart C. Myers. Principios de Finanzas

Corporativas (2015)

4. Lincoyán Portus Govinden. Matemáticas financieras (1998)