Uaq Ing. Financiera Intereses y Divisas 2022-2

INGENIERIA
FINANCIERA
SEPTIEMBRE 24 Y 25, 2021

QUERETARO, QRO.
Lic. y M.A. Jorge Luis Martínez Martínez

MERCADOS FINANCIEROS.
AQUELLOS EN LOS QUE SE INTERCAMBIAN ACTIVOS CON EL PROPOSITO DE MOVILIZAR
DINERO.
MERCADO DE DEUDA
MERCADOS MERCADO ACCIONARIO

FINANCIEROS
MERCADO CAMBIARIO
INSTRUMENTOS DE DEUDA:
SON TITULOS QUE REPRESENTAN EL COMPROMISO DEL EMISOR, DE PAGAR LOS

RECURSOS PRESTADOS MAS UN INTERES PACTADO O ESTABLECIDO PREVIAMENTE
AL POSEEDOR DEL TITULO (INVERSIONISTA), EN UNA FECHA DE VENCIMIENTO DADA.
A DESCUENTO
SEGÚN SU COTIZACION
A PRECIO
PUBLICA
SEGÚN SU COLOCACION
PRIVADA
FIJA
CLASIFICACION DE LOS SEGÚN EL TIPO DE TASA VARIABLE
INSTRUMENTOS DE DEUDA INDIZADA
SEGÚN EL RIESGO DEL EMISOR.- CALIFICACION DE

RIESGO ASIGNADA
.
A DESCUENTO.
• NO PAGAN INTERESES PERIODICAMENTE.
• SE COMPRAN A DESCUENTO; ES DECIR A UN PRECIO MENOR AL DE SU VALOR
EMISION O VALOR NOMINAL O VALOR FACIAL.
A PRECIO.
• PAGAN INTERESES PERIODICAMENTE (PAGO DE CUPONES)
• EL PRECIO DEL INSTRUMENTO ES EL RESULTADO DE SUMAR EL VALOR AL DIA DE HOY
MAS TODOS LOS INTERESES QUE PAGARA EL TITULO, MAS EL VALOR PRESENTE DEL
VALOR NOMINAL DEL INSTRUMENTO.
• LA DIFERENCIA ENTRE EL PRECIO Y EL VALOR NOMINAL ES EL RENDIMIENTO.
A COLOCACION PUBLICA.
• LA OFERTA SE HACE A TRAVES DE UN MEDIO MASIVO COMO PERIODICOS O BOLETINES
DE LA BOLSA MEXICANA DE VALORES.
• PUEDE SER MEDIANTE UNA SUBASTA O MEDIANTE ASIGNACION SINDICADA (LISTA DE
ASIGNACION PREVIA)

COLOCACION PRIVADA.
• VA DIRIGIDA A UN GRUPO DE INVERSIONISTAS YA DETERMINADOS
• LA COLOCACION NO SE HACE DEL CONOCIMIENTO DE TODOS LOS PARTICIPANTES EN
EL MERCADO.
TASA DE INTERES FIJA.

• PAGAN UNA TASA DE INTERES QUE SE MANTIENE SIN CAMBIO DURANTE TODA LA VIDA
DEL INSTRUMENTO.
TASA DE INTERES VARIABLE.

• LA TASA DE INTERES CAMBIA PERIODICAMENTE.
TASA DE INTERES INDIZADA.

• LA TASA DE INTERES CAMBIA EN FUNCION A LOS CAMBIOS DE LA TASA QUE HAYA
SERVIDO DE REFERENCIA.
RIESGO DEL EMISOR.

• LAS EMPRESAS CALIFICADORAS LE ASIGNAN UNA CALIFICACION DE RIESGO A LA EMISION
DEL TITULO.

GOBIERNO FEDERAL
IPAB
EMISORES DE INSTRUMENTOS BANCO DE MEXICO

DE DEUDA
PARAESTATALES E INST. PUBLICAS
BANCA COMERCIAL
EMPRESAS PRIVADAS
GOBIERNOS ESTATALES/MUNICIPALES

CERTIFICADOS DE LA TESORERIA
BONOS DE DESARROLLO
GOBIERNO FEDERAL
BONOS M.
BONOS DENOMINADOS EN UDIS (UDIBONOS)
IPAB BONOS IPAB
CETIFICADOS BURSATILES
PARAESTATALES E INST. PUBLICAS.
BONOS
ACEPTACIONES BANCARIAS
CERTIFICADOS DE DEPOSITO
BANCA COMERCIAL BONOS BANCARIOS
CERTIFICADOS BURSATILES
OBLIGACIONES Y PAGARES BANCARIOS

PAPEL COMERCIAL
OBLIGACIONES PRIVADAS
EMPRESAS PRIVADAS CERTIFICADOS DE PARTICIPACION
ORDINARIA.
CERTIFICADOS BURSATILES
GOBIERNOS ESTATALES Y MUNICIPALES CERTIFICADOS

BURSATILES
MERCADO PRIMARIO.
COLOCACIONES DE NUEVA DEUDA, LA EMISION
DEL TITULO ES COMPRADA POR PRIMERA VEZ
FORMACION DE
LOS MERCADOS
MERCADO SECUNDARIO.
EN EL QUE SE DEMANDAN Y OFRECEN LOS;
TITULOS LIBREMENTE; LOS TITULOS PASAN DE
MANO EN MANO ENTRE LOS INVERSIONISTAS
MERCADO ACCIONARIO
ES AQUEL EN EL QUE LAS EMPRESAS FACULTADAS PARA ELLO COLOCAN ACCIONES PARA
AUMENTAR SU CAPITAL SOCIAL, INVITANDO A LOS INVERSIONISTAS PERSONAS FISICAS
O MORALES, NACIONALES O EXTRANJEROS, PARA QUE INVIERTAN EN ELLAS
CONVIRTIENDOSE EN ACCIONISTAS DE LA EMPRESA EMISORA.
NO SE CONSIDERAN UN PRESTAMO QUE LA EMPRESA RECIBE SINO UN AUMENTO DE

CAPITAL SOCIAL, POR LO TANTO NO OFRECEN UN RENDIMIENTO O PAGO DE INTERES.
LAS ACCIONES QUE SE COLOCAN EN EL MERCADO SON ORDINARIAS O COMUNES; ES

DECIR AQUELLAS QUE TIENEN DERECHO A VOZ Y VOTO, PERO QUE NO GARANTIZAN
UN DIVIDENDO AL ACCIONISTA.
QUIENES INVIERTAN EN ACCIONES DECIDIRAN EN QUE MOMENTO SE DESHACEN DE

ELLAS, EN FUNCION A LAS NECESIDADES QUE TENGAN DE RECUPERAR SUS
RECURSOS INVERTIDOS, QUE PUEDEN SER CON MARGENES DE UTILIDAD O DE
PERDIDA SEGÚN EL PRECIO DE MERCADO AL QUE REALICEN LA OPERACIÓN.

PRIVADAS.
LOS ACCIONISTAS SON CONGREGADOS POR INVITACION Y
NINGUN EXTERNO PUEDE SER ACCIONISTA
CLASIFICACION
DE LAS
EMPRESAS
PUBLICAS.
CUALQUIER PERSONA PUEDE COMPRAR O VENDER ACCIONES
(PERSONAS FISICAS O MORALES, NACIONALES O
EXTRANJERAS)
INDICE DE PRECIOS Y COTIZACIONES (IPC)
ES LA MEZCLA DE LOS VALORES O PRECIOS DE MERCADO DE 35 ACCIONES DE IGUAL

NUMERO DE EMISORAS, DIARIAMENTE SE PONDERAN LOS PRECIOS DE ELLAS Y SE
DETERMINA UN INCREMENTO O BIEN DECREMENTO DEL INDICE, QUE ES TAN SOLO UNA
REFERENCIA DEL COMPORTAMIENTO DEL MERCADO, PERO NO UN REFLEJO DE LO
SUCEDIDO EN LO PARTICULAR EN CADA UNA DE LAS ACCIONES DE TODAS LAS EMISORAS.

TITULOS REFERENCIADOS A ACCIONES. (TRACS)
SON INSTRUMENTOS EMITIDOS POR INSTITUCIONES FINANCIERAS QUE ESTAN

VINCULADOS AL INDICE DE LA BMV; SE LE LLAMA NAFTRAC.
REDUCE EL RIESGO DE INVERTIR EN ACCIONES ESPECIFICAS DE UNA EMISORA, AL SER UNA

MEZCLA EN DONDE PUEDEN EXISTIR ACCIONES QUE BAJAN DE VALOR PERO OTRAS QUE
AUMENTAN.
MERCADO GLOBAL DE LA BOLSA MEXICANA DE VALORES.
EN ESTE MERCADO SE PUEDEN COMPRAR Y VENDER ACCIONES DE OTROS MERCADOS

INTERNACIONALES QUE DECIDEN COLOCAR SUS TITULOS PARA QUE INVERSIONISTAS
MEXICANOS INVIERTAN EN ELLOS.
ACTUALMENTE SE NEGOCIAN ACCIONES DE EUA., CANADA, AUSTRALIA, EUROPA Y OTROS

PAISES ASIATICOS.

MERCADO CAMBIARIO
• ES AQUEL EN EL QUE SE NEGOCIAN LAS DISTINTAS MONEDAS EXTRANJERAS.

• LAS OPERACIONES SE REALIZAN EN BANCOS COMERCIALES O BANCA MULTIPLE Y EN
CASAS DE CAMBIO.
• FACILITAN EL COMERCIO INTERNACIONAL
• LA MAYOR PARTE DE LAS OPERACIONES DEL MERCADO CAMBIARIO EN MEXICO SE
REALIZAN EN DOLARES.
• OPERA LAS 24 HORAS DEL DIA.
• LAS OPERACIONES AL MAYOREO SE REALIZAN EN FORMA ELECTRONICA.
FIX.-
LO PUBLICA BANCO DE MEXICO TODOS LOS DIAS A LAS
12 DEL DIA; SIRVE PARA SOLVENTAR OBLIGACIONES EN
DOLARES PAGADERAS EN LA REPUBLICA MEXICANA.
DISTINTOS TIPOS
DE CAMBIO INTERBANCARIO 48 HORAS. (SPOT)
ES EL RESULTADO DE LAS OPERACIONES AL MAYOREO
LLEVADAS A CABO ENTRE INTERMEDIARIOS FINANCIEROS.
POR PLAZO DE LIQUIDACION.

PUEDEN SER “MISMO DIA”, “24 HORAS” O “48 HORAS”
PRODUCTOS DERIVADOS DE TIPO DE CAMBIO.
FORWARD.
CONTRATO ENTRE PARTICULARES PACTANDO EL
TIPO DE CAMBIO EN ESTE MOMENTO EN
FORMA FIJA A UN PLAZO SUPERIOR A 48 HORAS,
ENTREGANDOSE Y RECIBIENDOSE LAS DIVISAS
HASTA LLEGADO EL PLAZO CONVENIDO.
SIENDO OPERACIONES DENTRO DE MERCADO

INFORMAL.
DERIVADOS
FUTUROS.
ES UNA OPERACIÓN SEMEJANTE A LA DE FORWARD,
CON LA GRAN DIFERENCIA QUE ESTA SE LLEVA A
CABO EN UN MERCADO FORMAL, QUE EVITA RIESGOS
DE INCUMPLIMIENTO.

FINANCIAMIENTOS A EMPRESAS:
CREDITO EN CUENTA CORRIENTE
CREDITO SIMPLE
FINANCIAMIENTOS CREDITO DE HABILITACION Y AVIO

A EMPRESAS
CREDITO REFACCIONARIO
FACTORAJE CADENAS PRODUCTIVAS
LINEA OPERATIVA
PLAN PISO

CREDITO EN CUENTA CORRIENTE.
• CUBRE NECESIDADES DE TESORERIA EN FORMA INMEDIATA

• CREDITO REVOLVENTE A CORTO PLAZO DE ACUERDO AL CICLO OPERATIVO DE LA
EMPRESA.
CREDITO SIMPLE.
• DESTINADO A CUBRIR NECESIDADES DE FINANCIAMIENTO A CORTO, MEDIANO O

LARGO PLAZO, NO REVOLVENTE.
• SON FONDOS PARA LA ADQUISICION DE BIENES Y SERVICIOS O CONTRAER
OBLIGACIONES POR CUENTA DEL ACREDITADO.
• PROPORCIONA LIQUIDEZ EN FUNCION AL DESTINO Y PLAZO.
CREDITO DE HABILITACION O AVIO.
• CREDITO CON GARANTIA PRENDARIA PARA EL CICLO PRODUCTIVO

• FINANCIA LA COMPRA DE MATERIA PRIMA, PAGO DE SALARIOS Y GASTOS DIRECTOS

CREDITO REFACCIONARIO.
• DESTINADO A LA ADQUISICION, REPOSICION, O SUSTITUCION DE MAQUINARIA

• TAMBIEN PARA LA CONSTRUCCION O REALIZACION DE OBRAS DE DESARROLLO
FACTORAJE “CADENAS PRODUCTIVAS”
• LINEA DE DESCUENTO DE FACTURAS

• FINANCIAMIENTO A TASAS Y PLAZOS PREFERENCIALES USANDO FONDOS Y
PROGRAMAS ESPECIFICOS PROMOVIDOS POR NAFIN

LINEA OPERATIVA O DE CAPITAL DE TRABAJO
• PERMITE DISPONER, CONSULTAR Y PAGAR POR INTERNET.

• REALIZA EN LINEA DISPOSICIONES DEL CREDITO SIN AUTORIZACIONES ESPECIALES
O TRAMITES EN SUCURSAL, ELIMINANDO LA FIRMA DE PAGARES.
• SE PERMITE EL PAGO A CAPITAL SIN PENALIZACIONES
• PERMITE LIQUIDAR EL CAPITAL EXIGIBLE HASTA EL VENCIMIENTO DEL CREDITO
• ES EXCLUSIVO PARA PERSONAS MORALES
• PLAZO HASTA DE 48 MESES
• DESTINADO A CUBRIR NECESIDADES DE CAPITAL DE TRABAJO
• EL CALCULO DE INTERESES ES DIARIO CON COBRO MENSUAL
• REQUIERE LA APERTURA DE UNA CUENTA EXCLUSIVA DE CHEQUES “CHEQUES
OPERATIVA”.
• DISPOSICIONES,PAGOS Y CONSULTAS EN LINEA

FACTORAJE FINANCIERO.
• ALTERNATIVA QUE PERMITE DISPONER ANTICIPADAMENTE DEL IMPORTE DE LAS
CUENTAS POR COBRAR.
• LA EMPRESA FACTOR COBRARA UN INTERES Y UNA COMISION POR ANTICIPADO
SOBRE EL VALOR DE LAS CUENTAS POR COBRAR QUE SE LE HAYAN CEDIDO.
• FACTOR LLEVA A CABO LA GESTION DE LA COBRANZA
• OPERACIÓN REGULADA ENTRE OTROS POR LA LEY GENERAL DE ORGANIZACIONES
Y ACTIVIDADES AUXILIARES DE CREDITO.
• FORTALECE EL CAPITAL DE TRABAJO DE LAS EMPRESAS.
• ES UNA LINEA DE CREDITO REVOLVENTE
• GENERAN UN COSTO ELEVADO PARA LA EMPRESA CEDENTE DE LA CARTERA
CONCEPTO:
HERRAMIENTA DE FINANCIAMIENTO, MEDIANTE LA CUAL UNA EMPRESA VENDE A
OTRA DENOMINADA “FACTOR” LAS CUENTAS POR COBRAR, PARA DISPONER
ANTICIPADAMENTE DEL EFECTIVO, PAGANDO A CAMBIO UN PORCENTAJE DE INTERES
POR EL FINANCIAMIENTO Y UNA COMISION POR LA APERTURA DE LA OPERACIÓN.
MMMM
TIPOS DE FACTORAJE FINANCIERO
CON RECURSO.
EN CASO DE QUE EL CLIENTE O DEUDOR NO LIQUIDE
A FACTOR, EL CEDENTE CORRERA EL RIESGO DE ELLO,
PUES FACTOR LE CARGARA EN CUENTA EL IMPORTE
FACTORAJE DE LAS FACTURAS NO LIQUIDADAS Y SE LAS DEVOLVERA
FINANCIERO PARA LA COBRANZA RESPECTIVA.
SIN RECURSO.
FACTOR ASUME EL RIESGO TOTAL DE LA FACLTA DE PAGO
POR PARTE DEL CLIENTE O DEUDOR, SIN COMPARTIR
NINGUNA RESPSONSABILIDAD CON LA EMPRESA CEDENTE

FACTORAJE FINANCIERO. ANEXO 1
EJERCICIOS.
1.- SE TIENEN CUENTAS POR COBRAR POR $4,000,000, QUE EL CLIENTE TIENE EL
COMPROMISO DE LIQUIDAR A 90 DIAS; LA EMPRESA FACTOR OTORGA FINANCIAMIENTO
SOBRE EL 100% DEL VALOR DE LAS FACTURAS CON UN INTERES DEL 18% ANUAL, Y
COBRA COMISION DEL 2% SOBRE EL VALOR DE LA OPERACIÓN; TANTO EL INTERES
COMO LA COMISION SE PAGAN POR ANTICIPADO.
CALCULO:
INTERES= 4,000,000 *.18*3 COMISION.
----------------------- = 180,000. 4,000,000 * 2% = 80,000.
12
LIQUIDACION:
CAPITAL 4,000,000
MENOS:
INTERES 180,000
COMISION 80,000
----------- 260,000
---------------
NETO A RECIBIR $3,740,000
CAL CULO DE LA TASA REAL DEL CREDITO.
260,000 / 3,740,000 = (0.0695187 / 90) 360
TASA REAL DEL CREDITO = 27.8074% ANUAL
2.- CUENTAS POR COBRAR CON VALOR DE $6,000,000, A UN PLAZO DE 60 DIAS; FACTOR
ESTABLECE UN AFORO DEL 10%, TASA DE INTERES ANUAL DEL 20% Y COMISION DEL 1.5%
SOBRE EL VALOR NETO O LIQUIDO DE LA OPERACIÓN.
CALCULO:
AFORO. 6,000,000 * 10% = 600,000
INTERES. (6,000,000 – 600,000) * .20 * 2

------------------------------------------- = 180,000
12
COMISION. 5,400,000 * 1.5% = 81,000

LIQUIDACION.
CAPITAL 6,000,000
MENOS:
AFORO 600,000.
---------------
NETO 5,400,000
MENOS:
INTERES 180,000
COMISION 81,000 261,000
----------- ---------------
CANTIDAD A RECIBIR 5,139,000
=========
CALCULO DE LA TASA DE INTERES REAL DE LA OPERACIÓN.
261,000 / 5,139,000 = (0.050788 / 60 ) * 360 = 30.47% ANUAL
CUANDO EL CLIENTE O DEUDOR PAGUE A FACTOR, ESTE ULTIMO ENTREGARA A LA

EMPRESA CEDENTE LOS $600,000 DEL AFORO.
3.- MISMO CASO QUE EL NUMERO 2 CON LA VARIANTE QUE NO HAY AFORO; LA
COMISION SUBE AL 1.75% Y EL INTERES CONTINUA EN EL 20% ANUAL.
CALCULO:
INTERES. 6,000,000 * .20 * 2 COMISION.

---------------------------- = 200,000 6,000,000 * 1.75% = 105,000.
12
LIQUIDACION:
CAPITAL 6,000,000
MENOS:
INTERES 200,000.
COMISION 105,000 305,000
---------- --------------
NETO A RECIBIR 5,695,000
==========
CALCULO DEL INTERES REAL= 305,000 / 5,695,000 = (0.0535557 / 60) * 360 = 32.13%
ANUAL
4.- AHORA CON EL 22% ANUAL DE INTERES Y 2% DE COMISION SIN AFORO:
CALCULO.
INTERES = 6,000,000 * .22 * 2 COMISION:

----------------------------- = 220,000 6,000,000 * 2% = 120,000
12
LIQUIDACION:
CAPITAL 6,000,000
MENOS:
INTERES 220,000
COMISION 120,000 340,000
----------- --------------
IMPORTE NE TO A RECIBIR 5,660,000
==========
CALCULO DE LA TASA DE INTERES REAL DE LA OPERACION
340,000 / 5,660,000 = (0.060070 / 60) * 360 = 36.04% ANUAL

CUIDADO !!!!!!!
CASO 5..
EXISTEN OPERACIONES CON AFORO EN LAS CUALES EL CALCULO DEL INTERES Y DE LA

COMISION LO HACEN SOBRE EL TOTAL DE LAS FACTURAS.
VEAMOS EL CASO 2 CON ESTA VARIANTE.
CALCULO.
INTERES = 6,000,000. * .20 * 2 COMISION:

--------------------------- = 200,000 6,000,000 * 0.015 = 90,000
12

LIQUIDACION.
CAPITAL 6,000,000
MENOS: 600,000
--------------
NETO 5,400,000
MENOS:
INTERES 200,000
COMISION 90,000 290,000
----------- ---------------
NETO A RECIBIR 5,110,000
=========
CALCULO DE LA TASA DE INTERES REAL ANUAL DE LA OPERACION:
290,000 / 5,110,000 = (0.056751 / 60) * 360 = 34.05 % ANUAL

A RESOLVER POR PARTICIPANTES:
A.- IMPORTE DE LAS FACTURAS $3,000,000.

TASA DE INTERES ANUAL 16%
COMISION 1%
PLAZO 75 DIAS
B.- IMPORTE DE LAS FACTURAS $8,000,000

AFORO 5%
COMISION 1.5%
PLAZO 60 DIAS
INTERES Y COMISION SOBRE EL VALOR NETO (IMPORTE MENOS AFORO)
C.- IMPORTE DE LAS FACTURAS $8,000,000

AFORO 5%
COMISION 1.5%
PLAZO 60 DIAS
INTERES Y COMISION SOBRE EL VALOR TOTAL DE LAS FACTURAS

ANEXO 2
1.- NUESTRA EMPRESA SOLICITA UN CREDITO BANCARIO PARA SOLVENTAR NECESIDADES
DE CAPITAL DE TRABAJO POR LA CANTIDAD DE $1,500,000. CONVINIENDO CON LA
INSTITUCION BANCARIA UNA TASA DE INTERES ANUAL DEL 24% MAS UNA COMISION
DEL 0.5%, PARA PAGAR TANTO EL CAPITAL COMO LOS INTERESES DENTRO DE 90 DIAS.
CALCULO:
I = 1,500,000.
T = 24 % ANUAL I = 1,500,000 * .24 * 90
N = 90 DIAS --------------------------- = $90,000.
360
DENTRO DE 90 DIAS:
PAGO A CAPITAL 1,500,000

PAGO DE INTERES 90,000
---------------
PAGO TOTAL 1,590,000
=========

2.- SE SOLICITA UN CREDITO BANCARIO POR $2,000,000 A UNA TASA ANUAL DE INTERES
PAGADERO POR ANTICIPADO DEL 20%, MAS COMISION POR APERTURA DEL 1%, EL
CAPITAL SERA PAGADO AL VENCIMIENTO DEL CREDITO DENTRO DE 120 DIAS.
CALCULO.
I = 2,000,000 * .20 * 120

------------------------------ = $80,000 COMISION = 2,000,000 * .01 = 20,000.
360
LIQUIDACION:
CAPITAL SOLICITADO 2,000,000.

MENOS:
INTERES 80,000.
COMISION 20,000.
-----------
PAGO ANTICIPADO 100,000
--------------
CANTIDAD A RECIBIR 1,900,000
CALCULO DEL INTERES ANUAL REAL:
100,000 / 1,900,000 = (0.052631/120) * 360 = 15.79% ANUAL
3.- SOLICITAMOS UN CREDITO POR $5,000,000 A PAGAR EN 5 MESES A UNA TASA DE

INTERES ANUAL DEL 16%.
SE CONVIENE PAGAR MEDIANTE LA MODALIDAD DE “PAGO DE CAPITAL MAS INTERES
EN PARTES IGUALES”
CALCULO:
LIQUIDACION:
I = 5,000,000 * .16 * 5 CAPITAL A PAGAR 5,000,000

--------------------------- = 333,333. MAS.
12 INTERES TOTAL 333,333
---------------
MONTO A PAGAR 5,333,333
(CONTINUA)
MONTO A PAGAR 5,333,333
ENTRE
NUMERO DE PAGOS 5
-------------
IMPORTE DEL PAGO MENSUAL 1,066,666

=========
OBSERVESE LA INCONGRUENCIA DE ESTA OPERACIÓN, PUES DESDE EL PRIMER MES SE

ESTA PAGANDO LA 1/5 PARTE DE CAPITAL Y SIN EMBARGO EL IMPORTE DEL INTERES
DE LOS 5 MESES SE CAUSAN POR LA MISMA CANTIDAD, SIENDO QUE AL IR PAGANDO
MENSULAMENTE CAPITAL LOS INTERESES DEBEN IR DISMINUYENDO.
A CONTINUACION UN CASO COMPLETAMENTE CONTRARIO AL VISTO AHORA,

CALCULADO EN BASE A INTERES SOBRE SALDOS INSOLUTOS
LOS DATOS SON LOS MISMOS

4.-
CAPITAL SOLICITADO 5,000,000
ENTRE
NUMERO DE PAGOS 5
CAPITAL A PAGAR MENSUALMENTE 1,000,000
N CAPITAL INICIAL INTERES PAGO A CAPITAL PAGO TOTAL

(1.3333% MENS)
1 5,000,000 66,665 1,000,000 1,066,665
2 4,000,000 53,332 1,000,000 1,053,332
3 3,000,000 40,000 1,000,000 1,040,000
4 2,000,000 26,666 1,000,000 1,026,666
5 1,000,000 13,333 1,000,000 1,013,333
-------------------------------------------------------------------
TOTALES 199,996 5,000,000 5,199,996
=========================================

NOTESE LA DIFERENCIA ENTRE LOS DOS CALCULOS ANTERIORES.
INTERESES A PAGAR
EN EL PRIMER CASO $333,333

EN EL SEGUNDO $200,000
-------------
PAGO EXCEDENTE $133,333
=========
ESTE PAGO EXCEDENTE REPRESENTA UN 66.66% EXTRA AL INTERES QUE DEBIO

PAGARSE

5.- CALCULO DE INTERES SOBRE SALDOS INSOLUTOS A TASA FIJA DE INTERES
CALCULADOS EN FORMA ABREVIADA:
CAPITAL CONCEDIDO 5,000,000

PAGOS MENSUALES A CAPITAL 1,000,000
NUMERO DE MESES 5
TASA ANUAL DE INTERES 16%
PASO 1.- INTERES SIMPLE DEL PRIMER PAGO A CAPITAL

1,000,000 * .16 * 1
-------------------------- = 13,333.33
12
PASO 2.- INTERES SIMPLE DEL ULTIMO PAGO A CAPITAL

1,000,000 * .16 * 5
------------------------- = 66,666,66
12
PASO 3.- PROMEDIO DE INTERES POR NUMERO DE PAGOS.

((13,333.33 + 66,666.66) / 2 ) * 5 = $200,000.. INTERES TOTAL
6.- OTRO CASO DE INTERES SOBRE SALDOS INSOLUTOS.
CREDITO POR $4,000,000

PAGOS MENSUALES A CAPITAL.- 120 (10 AÑOS)
TASA FIJA DE INTERES ANUAL 12%
PASO 1:
33,333.33 * .01 * 1 = 333.33
PASO 2:
33,333,33 * .01 * 120 = 40,000.
PASO 3:
((333.33 + 40,000) / 2) * 120 = 2,420,000 INTERES TOTAL DE 10 AÑOS

7.- CALCULO DE INTERES SOBRE SALDOS INSOLUTOS A TASA VARIABLE.
ALGUNOS CREDITOS SE ACUERDAN EN BASE A UNA TASA DE INTERES QUE SE VA

AJUSTANDO EN FUNCION A LA VARIACION DEL ALGUNA TASA DE REFERENCIA,
COMO PUEDE SER CETES A 28 DIAS. O CPP, O TIIE. EN ESTOS CASOS LA TABLA DE
AMORTIZACION SERA MATERIA DE UN CAMBIO EN EL CALCULO DE LOS
INTERESES.
CAPITAL SOLICITADO EN PRESTAMO $2,400,000.

PLAZO 6 MESES
TASA NOMINAL CONVENIDA 1% MENSUAL
TASA DE REFERENCIA CETES A 28 DIAS
7.5% ANUAL
CONDICION: CUANDO LA TASA DE CETES A 28 DIAS VARIE EN 2 PUNTOS
PORCENTUALES HACIA ARRIBA, LA TASA DEL CREDITO SE AJUSTARA EN MEDIO PUNTO
PORCENTUAL HACIA ARRIBA.
SUPONGAMOS QUE AL INICIAR EL MES 4 LA TASA DE CETES A 28 DIAS SUBIO AL

9.7% ANUAL, ENTONCES LA TASA DEL CREDITO DEBERA AJUSTARSE EN MEDIO PUNTO
PORCENTUAL PARA QUE SEA A PARTIR DE ESE MOMENTO DEL 1.5% MENSUAL.
N CAPITAL INTERES AMORTIZACION PAGO
A CAPITAL TOTAL
1 2,400,000 24,000 400,000. 424,000
2 2,000,000 20,000 400,000 420,000
3 1,600,000 16,000 400,000 416,000
4 1,200,000 18,000 400,000 418,000
5 800,000 12,000 400,000 412,000
6 400,000 6,000 400,000 406,000
_______________________________________________________
96,000 2,400,000 2,496,000

==================================================
OBSERVESE QUE LOS INTERESES A PARTIR DEL MES NUMERO CUATRO QUE ES CUANDO VARIO LA TASA DE CETES A
28 DIAS, AUMENTO EN MEDIO PUNTO PORCENTUAL, Y CONSECUENTEMENTE EL IMPORTE DE LOS INTERESES
VUELVE A INCREMENTARSE.

8.- CALCULO DE INTERES COMPUESTO (CAPITALIZACION DE INTERESES / ANATOSISMO)
IMPORTE DEL CAPITAL SOLICITADO EN PRESTAMO $1,000,000.

PLAZO 4 MESES
TASA DE INTERES 1.5 % MENSUAL
PAGO DE CAPITAL E INTERES TOTAL AL VENCIMIENTO
n
I = C (T)
4
I = 1,000,000 (1.5)
I = 1,000,000 x 0.050625
I = $50,625.
========
ES EL TIPO DE INTERES MAS ALTO QUE SE MANEJA EN EL SISTEMA FINANCIERO

MEXICANO, PUES EXISTE ANATOSISMO QUE ES EL CALCULO DE INTERES SOBRE
INTERES.
CASOS PARA RESOLVER POR PARTICIPANTES.
A.- SE SOLICITA UN CREDITO POR $2,500,000, CONVINIENDO QUE LOS INTERESES SE

LIQUIDEN AL VENCIMIENTO JUNTO CON EL CAPITAL, A UN PLAZO DE 4 MESES, Y TASA DE
INTERES DEL 17% ANUAL.
B.- SE NOS CONCEDE UN CREDITO BANCARIO POR $$6,000,000. QUE SERA PAGADO
A 90 DIAS, A UNA TASA DE INTERES PAGADERA POR ADELANTADO DEL 22% ANUAL; SE
NOS COBRA ADEMAS UNA COMISION DEL 1% QUE TAMBIEN SE PAGA POR ADELANTADO.
CUAL ES LA TASA ANUAL REAL DEL CREDITO?
C.- CUANTO SE PAGARA DE INTERES POR UN CREDITO BANCARIO A 36 MESES, SOBRE

UN CAPITAL DE $3,600,000 QUE SE PAGARA MEDIANTE AMORTIZACIONES IGUALES A
CAPITAL, Y TASA DE INTERES SOBRE SALDOS INSOLUTOS DEL 18% ANUAL.
(RESOLVER POR FORMULA)
D.- SE SOLICITA Y CONCEDE UN FINANCIAMIENTO BANCARIO POR $4,000,000 A PAGAR

MEDIANTE AMORTIZACIONES A CAPITAL POR LA MISMA CANTIDAD DURANTE 8 MESES.
LA TASA MENSUAL INICIAL DEL CREDITO ES DE UN PUNTO PORCENTUAL ADICIONADO
A LA TASA DE CETES A 28 DIAS QUE ES EN ESTE MOMENTO DEL 3.5%
(CONTINUA)
SE CONVIENE QUE LA TASA DEL CREDITO SE AJUSTARA EN MEDIO PUNTO PORCENTUAL
CADA VEZ QUE LA TASA DE REFERENCIA AUMENTE TAMBIEN EN MEDIO PUNTO.
SUPONGAMOS QUE AL INICIO DEL MES 3 LA TASA DE CETES AUMENTO A 4.1% Y QUE
A PARTIR DEL MES 7 LA TASA DE CETES A 28 DIAS AUMENTO AL 4.8%
E.- SE CONCEDE UN CREDITO BANCARIO POR $800,000 PAGADEROS A 6 MESES, A UNA

TASA DE INTERES DEL 24% ANUAL, CON LA SALVEDAD QUE LOS INTERESES SE DEBEN
CALCULAR EN FORMA MENSUAL E IRSE ACUMULANDO MES A MES AL IMPORTE DEL
CREDITO

CETES (CERTIFICADOS DE LA TESORERIA DE LA FEDERACION)
• INSTRUMENTOS DE RENTA FIJA

• INSTRUMENTOS DEL MERCADO DE DINERO
• GARANTIZAN EL PAGO DE UNA TASA DE RENDIMIENTO PREESTABLECIDA., QUE NO
DEJARA DE PAGARSE AL VENCIMIENTO POR NINGUNA RAZON.
• SON INSTRUMENTOS DE ALTA BURSATILIDAD.
• SE COTIZAN EN PESOS.
• SU VALOR NOMINAL ES $10.00
• SE COLOCAN A TASA DE DESCUENTO
• SON EMITIDOS POR EL GOBIERNO FEDERAL
• SON INSTRUMENTOS DE INVERSION A CORTO PLAZO CON VENCIMIENTO MAXIMO
A 1 AÑO
FORMULA PARA CALCULAR EL PRECIO DE COMPRA DE LOS CETES.
PR = VN – (VN x T x N )
------------------------
360
INVERSION EN CETES A 91 DIAS, POR $10,000,000., A UNA TASA DE DESCUENTO
DEL 8.5% ANUAL
PR = 10,000,000 – ( 10,000,000 x .085 x 91)

-------------------------------
360
PR = 10,000,000 – ( 214,880)
PR = $9,785,120. ESTE ES EL IMPORTE POR EL QUE DEBERA FORMULARSE EL CHEQUE

=========
CONSECUENTEMENTE, LA TASA DE RENDIMIENTO QUE LA INVERSION OFRECE
ES SIEMPRE SUPERIOR A LA TASA DE DESCUENTO, Y SE CALCULA DE LA SIGUIENTE
MANERA:
VN = 10,000,000. 214,880 / 9,785,120 = 0.021960 /91 = 0.000241317

MENOS: x
D= 214,880. 360
___________ ____________
PR = 9,785,120. TASA DE RENDIMIENTO 8.68% ANUAL

INVERSIONES EN PAPEL COMERCIAL.
• INSTRUMENTO DE RENTA FIJA

• INSTRUMENTO DEL MERCADO DE DINERO
• INSTRUMENTO DE ALTA BURSATILIDAD
• GARANTIZA UN RENDIMIENTO PREESTABLECIDO, QUE SE PAGARA SIN IMPORTAR
EL MOVIMIENTO QUE TENGA EL MERCADO DE VALORES POR CUALQUIER CONDICION.
• ES EMITIDO POR EMPRESAS DEL SECTOR PRIVADO QUE ESTAN INSCRITAS EN EL
REGISTRO NACIONAL DE VALORES E INTERMEDIARIOS.
• SE COLOCAN A TASA DE DESCUENTO.
• SU TASA DE DESCUENTO ESTA INTIMAMENTE RELACIONADA CON LA DE CETES
• SU VALOR NOMINAL ES DE $100.00 O MULTIPLOS DE $100.00

INVERSION DE $4,000,000 EN PAPEL COMERCIAL CON VENCIMIENTO A 182 DIAS
Y TASA DE DESCUENTO DEL 10.4% ANUAL.
PRECIO DE ADQUISICION: MISMA FORMULA QUE PARA LOS CETES.
PR = 4,000,000. – ( 4,000,000. x .104 x 182 )

--------------------------------------
360
PR = 4,000,000 – ( 210,330)
PR = $3,789,670.
CALCULO DE LA TASA DE RENDIMIENTO:
VN = 4,000,000.
MENOS 210,330 / 3,789,670 = 0.055501 / 182 = 0.00030495
D= 210,330. x
_________ 360
3,789,670 ____________
TASA DE RENDIMIENTO 10.978 % ANUAL
ANEXO 10
BURSATILIDAD:
SIGNIFICA QUE LA INVERSION REALIZADA PUEDE SER RESCATADA EN CUALQUIER

MOMENTO, ES DECIR AUN CUANDO EL VENCIMIENTO DEL TITULO NO SE HAYA
PRESENTADO, EL INVERSIONISTA PUEDE ANTICIPAR LA RECUPERACION DE SU
INVERSION CON TAN SOLO AVISAR A LA CASA DE BOLSA CON 48 HORAS DE
ANTICIPACION, EN EL ENTENDIDO DE QUE LA TASA DE DESCUENTO A LA QUE SE.
CALCULARA EL RESCATE ES LA QUE ESTE VIGENTE EN ESE MOMENTO Y NO LA
DEL MOMENTO EN LA QUE LA INVERSION SE REALIZO.
VAYAMOS AL CASO DEL ANEXO 9 RESPECTO AL PAPEL COMERCIAL QUE SE

ADQUIRIO CON UN VENCIMIENTO ORIGINAL DE 182 DIAS.
SUPONGAMOS QUE EL INVERSIONISTA DECIDE RESCATAR EN FORMA ANTICIPADA

SU INVERSION, APENAS AL HABER TRANSCURRIDO 29 DIAS, ESTANDO EN ESE
MOMENTO LA TASA DE DESCUENTO EN 10.37% ANUAL

T
PA = VN – ( VN x T x N – DT )
-----------------------
360
PA = 4,000,000 – ( 4,000,000 x 0.1037 x 182 – 29 )

--------------------------------------
360
PA = 4,000,000 – ( 176,292.72 )
PA = $ 3,823,707.28 CANTIDAD QUE RESCATA EL INVERSIONISTA POR ANTICIPADO

A LOS 29 DIAS DE HABER INICIADO LA INVERSION.
A CONTINUACION SE MUESTRA EL CALCULO DE LA TASA DE RENDIMIENTO QUE

SE OBTUVO EN ESTE RESCATE POR ANTICIPADO

IMPORTE RESCATADO POR ANTICIPADO 3,823,707.
IMPORTE DE LA INVERSION INICIAL 3,789,670.
__________
RENDIMIENTO EN 29 DIAS 34,037.
34,037 / 3,789,670 = 0.008982 / 29 = 0.00030971 x 360 = 11.15%
OBSERVESE UNA CONDICION SUMAMENTE INTERESANTE:
AL MOMENTO DE QUE LA INVERSION SE REALIZO LA TASA DE DESCUENTO ERA DEL

10.4% ANUAL, EQUIVALENTE A UNA TASA DE RENDIMIENTO DEL 10.978%; AHORA,
EL RESCTE SE HIZO A UNA TASA DE DESCUENTO DEL 10.37% ANUAL; ES DECIR UN
DESCUENTO INFERIOR AL DEL MOMENTO DE LA INVERSION Y POR ELLO QUE
LA TASA DE RENDIMIENTO AUMENTO DEL 10.978% AL 11.15% ANUAL.
CONCLUSION.
CUANDO LA TASA DE DESCUENTO QUE SE TIENE AL MOMENTO DE UN RESCATE
ANTICIPADO, ES MENOR A LA TASA DE DESCUENTO DEL MOMENTO DE LA
INVERSION, LA TASA DE RENDIMIENTO SE VERA INCREMENTADA (CASO DEL
EJEMPLO), Y POR LO TANTO EN CASO INVERSO EL RENDIMIENTO SE VERIA
DISMINUIDO. Lic. y M.A. Jorge Luis Martínez Martínez
INVERSION EN TESOBONOS: (NO HAY EMISION DE TESOBONOS DESDE EL MES DE
JUNIO DE 1994); SIN EMBARGO SIGUEN SIENDO INSTRUMENTOS DE INVERSION Q
EN CUALQUIER MOMENTO PUEDEN VOLVER A EMITIRSE.
• SON TITULOS DE RENTA FIJA

• PERTENECEN AL MERCADO DE DINERO
• SE COTIZAN EN DOLARES
• SU VALOR NOMINAL ES DE 1,000. DOLARES
• SON EMITIDOS POR EL GOBIERNO FEDERAL
• DESDE EL AÑO 1994 NO HAN EXISTIDO EMISIONES
• SU PRINCIPAL OBJETIVO ES LA PROTECCION CONTRA EL RIESGO CAMBIARIO
(INSTRUMENTO DE COBERTURA)
• NO OFRECEN UNA GRAN TASA DE RENDIMIENTO.
• SE COLOCAN AL IGUAL QUE LOS CETES Y EL PAPEL COMERCIAL A TASA DE
DESCUENTO.
LA FORMULA PARA CALCULAR EL PRECIO QUE SE DEBE PAGAR POR LOS TESOBONO
ES LA MISMA QUE PARA LOS CETES Y PARA EL PAPEL COMERCIAL; IGUALMENTE,
LA FORMULA PARA CALCULAR UN RÈSCATE POR ANTICIPADO.
IMPORTE DE LA INVERSION EN TESOBONOS $10,000,000.
TIPO DE CAMBIO VIGENTE AL MOMENTO DE LA INVERSION $10.00 x 1 DÓLAR
IMPORTE DE LA INVERSION EN DOLARES 1,000,000 DLLS.
PLAZO DE LA INVERSION 1 AÑO
TASA DE DESCUENTO 3% ANUAL
PR = VN – (VN x T x N )
PR = 1,000,000 DLLS – (1,000,000. x .03 x 1 )
PR = 1,000,000 DLLS – 30,000.
PR = 970,000 DLLS.
(CONTINUA) Lic. y M.A. Jorge Luis Martínez Martínez

CALCULO DE LA TASA DE RENDIMIENTO
30,000 / 970,000 = 3.09 % ANUAL

TASA DE RENDIMIENTO ANUAL
AL VENCIMIENTO EL INVERSIONISTA RECBIRA 1,000,000 DE DOLARES A CAMBIO
DE LOS 970,000 DOLARES QUE INVIRTIO, REPRESENTANDO UN RENDIMIENTO DEL
3.09% ANUAL
SUPUESTO:
QUE EL TIPO DE CAMBIO AL AÑO MOMENTO DE VENCIMIENTO DE LA INVERSION

SE ENCONTRASE EN $12.00 POR DÓLAR.
DOLARES INVERTIDOS 970,000 DOLARES RESCATADOS 1,000,000

PESOS INVERTIDOS 9,700,000 PESOS RESCATADOS 12,000,000
PESOS GANADOS 2,300,000.
2,300,000 / 9,700,000 = 23.71% RENDIMIENTO ANUAL

(CONTINUA)
NOTA:
BAJO LAS CONDICIONES DEL SUPUESTO, SE OBSERVA UN ALTO RENDIMIENTO

GRACIAS A LA DEVALUACION DEL PESO FRENTE AL DÓLAR ( DE $10.00 A $12.00);
SITUACION QUE FAVORECE AMPLIAMENTE AL INVERSIONISTA QUE ESPECULO
CON INVERSION EN DOLARES.
EN CASO DE QUE NO EXISTIESE DEVALUACION EL RENDIMIENTO SERIA MUY

BAJO, APENAS DEL 3.09% ANUAL.
SIN EMBARGO, EN PRINCIPIO SE ENTIENDE QUE LA INVERSION EN TESOBONOS

SE HACE CON LA INTENCION DE LA PROTECCION CONTRA RIESGOS CAMBIARIOS;
ES DECIR, INVERTIR EN DOLARES Y RESCATAR DOLARES CON UNA PEQUEÑA
UTILIDAD PARA CUMPLIR CON LOS COMPROMISOS QUE EN TAL DIVISA SE
HUBIEREN CONTRAIDO.

CASOS PARA RESOLVER POR PARTICIPANTES
A.- SE CUENTA CON UN EXCEDENTE DE TESORERIA POR $25,000,000 QUE SE DESEA

INVERTIR EN CETES CON VENCIMIENTO A 182 DIAS A UNA TASA DE DESCUENTO
DEL 6.54% ANUAL.
CUAL SERA EL IMPORTE POR EL QUE SE DEBE FORMULAR EL CHEQUE, Y QUE TASA DE
RENDIMIENTO GENERA LA OPERACION?
B.- QUE IMPORTE TENDRA EL CHEQUE CORRESPONDIENTE A UNA INVERSION EN PAPEL

COMERCIAL, QUE SE REALIZA CON UN EXCEDENTE DE TESORERIA POR $40,000,000., QUE
SE INVIERTEN CON VENCIMIENTO A 180 DIAS A UNA TASA DE DESCUENTO DEL
7.63% ANUAL, Y CUAL SERA LA TASA DE RENDIMIENTO ANUAL DE LA OPERACIÓN?
C.- EN EL SUPUESTO QUE SE EMITIERAN TESOBONOS, Y SE DESEARA INVERTIR LA

CANTIDAD DE $120,000,000 A UNA TASA DE DESCUENTO DEL 3.82% ANUAL, TIPO DE
CAMBIO DE $16.40 POR DÓLAR, Y AL VENCIMIENTO UN AÑO DESPUES EL TIPO DE CAMBIO
FUESE $19.64 POR DÓLAR.
QUE CANTIDAD EN PESOS SE RECUPERARIAN Y QUE TASA DE RENDIMIENTO GENERARIA
LA OPERACIÓN?

4.- UNA INVERSION EN CETES A 182 DIAS POR LA CANTIDAD DE $90,000,000
SE REALIZO A UNA TASA DE DESCUENTO DEL 4.67%; LA EMPRESA INVERSIONISTA
DECIDIO APENAS HABIENDO TRANSCURRIDO 37 DIAS HACER UN RESCATE POR
ANTICIPADO ESTANDO LA TASA DE DESCUENTO EN ESE MOMENTO EN 4.37%.
PORQUE IMPORTE DEBIO ELABORARSE EL CHEQUE AL MOMENTO DEL INICIO DE LA

OPERACIÓN?
CUAL ES LA TASA DE RENDIMIENTO QUE LA OPERACIÓN ORIGINALMENTE

GENERARIA?
CUAL ES LA CANTIDAD QUE SE RESCATA?
CUAL ES LA TASA DE RENDIMIENTO ANUAL CONSECUENCIA DEL RESCATE?

MERCADO DE DIVISAS.
• MERCADO EN EL QUE SE INTERCAMBIAN LAS MONEDAS DE TODOS LOS PAISES.

• MERCADO DE ALTA RELEVANCIA POR LOS ASPECTOS DE GLOBALIZACION
• EN MEXICO ES UN MERCADO CADA DIA MAS DEMANDADO GRACIAS A LA
INTERNACIONALIZACION DEL COMERCIO DE NUESTRO PAIS CON EL RESTO
DEL MUNDO.
• LA PRINCIPAL MONEDA DE USO UNIVERSAL ES EL DÓLAR AMERICANO, Y ENTRE
OTROS EL EURO, LA LIBRA ESTERLINA, Y EL YUAN CHINO.
• LA MONEDA QUE TIENE MAS VALOR ANTE OTRAS SE DENOMINA “MONEDA
FUERTE” O “MONEDA DURA”
• LA MONEDA QUE TIENE MENOS VALOR SE DENOMINA “MONEDA DEBIL”.
• TODAS LAS MONEDAS TIENEN TIPO CAMBIO DIRECTO CONTRA EL DÓLAR
AMERICANO.
• UN DÓLAR CONTRA CUALQUIER OTRA MONEDA SE CONSIDERA TIPO DE CAMBIO
DIRECTO.
• UNA UNIDAD DE CUALQUIER OTRA MONEDA CONTRA EL DÓLAR SE CONSIDERA
TIPO DE CAMBIO INVERSO.
• LOS TIPOS DE CAMBIO TODOS LOS DIAS TIENEN VARIACIONES, CONSECUENCIA DE
CONDICIONES DE MERCADO, POLITICAS, BELICAS, ETC. Y MOVIMIENTOS
PRINCIPALMENTE DE NATURALEZA MACROECONOMICA.
EJEMPLO DE TIPOS DE CAMBIO INVERSOS.
UN PESO ARGENTINO IGUAL A 0.11188 DOLARES
UN EURO IGUAL 1.1162 DOLARES
UNA LIBRA ESTERLINA IGUAL A 1.5559 DOLARES
UN PESO MEXICANO IGUAL A 0.06568 DOLARES
UNA RUPIA DE LA INDIA IGUAL A 0.01564 DOLARES
UN FRANCO SUIZO IGUAL A 1.07211 DOLARAES
UN RINGGIT DE MALASIA IGUAL A 0.2777 DOLARES
UN YEN JAPONES IGUAL A 0.008337 DOLARES
UN DINHAR DE ARABIA IGUAL A 0.27225 DOLARES
UN RAND SUDAFRICANO IGUAL A 0.08314 DOLARES

EJEMPLOS DE TIPOS DE CAMBIO DIRECTOS:
UN DÓLAR IGUAL A 0.30187 DINARES DE KUWAIT
UN DÓLAR IGUAL A 606.839 PESOS CHILENOS
UN DÓLAR IGUAL A 6.90 BOLIVARES DE BOLIVIA
UN DÓLAR IGUAL A 6.21235 YUANES CHINOS
CONVERSION DE INVERSOS A DIRECTOS
MEDIANTE SIMPLES REGLAS DE TRES.
0.11188 DLLS : 1 PESO ARG.

1 DLLS : x X = 8.9381 PESOS ARG.
(CONTINUA)
1
1.1162 DLLS. : 1 EURO
1 DLLS : X X = 0.8959 EUROS
A.- CASOS PARA LOS PARTICIPANTES.

CONVERTIR A DIRECTOS LOS TIPOS DE CAMBIO QUE SE PLANTEARON COMO
INVERSOS.
CONVERSION DE DIRECTOS A INVERSOS.
1 DLLS : 0.30187 DINARES DE KUWAIT

Y : 1 DINAR DE KUWAI Y = 3.31268 DLLS
B.- CASOS PARA LOS PARTICIPANTES:

CONVERTIR LOS DIRECTOS A INVERSOS
ARBITRAJE TRIANGULAR.
• TODAS LAS MONEDAS TIENEN TIPO DE CAMBIO DIRECTO CONTRA EL DÓLAR.
• EL DÓLAR AMERICANO SE UTILIZA PARA CONVERTIR MONEDAS DE OTROS
PAISES ENTRE SI, POR EJEMPLO YUANES CONTRA PESOS MEXICANOS, O RUPIAS
CONTRA PESOS ARGENTINOS, O PESOS CHILENOS CONTRA FRANCOS SUIZOS, ETC.
• EL DÓLAR AMERICANO SE TOMA COMO LA DIVISA BASE Y DE AHÍ SE REALIZA EL
LLAMADO ARBITRAJE TRIANGULAR.
DÓLAR
RUPIA -------------------- DINHAR

EJEMPLOS DE ARBITRAJE TRIANGULAR.
SE REQUIERE CAMBIAR DOLARES CANADIENSES POR BATHS.
CUANTOS DOLARES CANADIENSES SE NECESITAN PARA COMPRAR UN BATH
CUANTOS BATHS SE NECESITAN PARA COMPRAR UN DÓLAR CANADIENSE
LOS TIPOS DE CAMBIO SON:
1 BATH IGUAL A 0.0312 DLLS; 1 DÓLAR CANADIENSE IGUAL A 0.9476 DLLS USA.
PASO 1.- CONVERSION A TIPOS DE CAMBIO DIRECTOS:
1 BATH : 0.0312 DLLS USA

X : 1 DLLS USA X= 32.0512 BATH
I DLLS. CAN : 0.9476 DLLS USA

X : 1 DLLS USA X = 1.0553 DLLS CAN.
PORLO TANTO: (CONTINUA)

32.0512 BATHS = 1.0553 DLLS CANADIENSES.
1 BATH = X X = 0.032925 DLLS CAN.
Y = 1 DLLS CAN. Y = 30.3716 BATHS
CASOS PARA PARTICIPANTES.
A.- A CUANTOS PESOS ARGENTINOS EQUIVALE UNA RUPIA INDIA

A CUANTAS RUPIAS EQUIVALE UN PESO ARGENTINO
B.- A CUANTOS YENS JAPONES EQUIVALE UN PESO MEXICANO

A CUANTOS PESOS MEXICANOS EQUIVALE UN YEN JAPONES
C.- A CUANTOS RINGGITS DE MALASIA EQUIVALE UN PESO CHILENO

A CUANTOS PESOS CHILENOS EQUIVALE UN RINGGIT
(CONTINUA)
D.- A CUANTOS YUANES CHINOS EQUIVALE UN BOLIVAR
A CUANTOS BOLIVARES EQUIVALE UN YUAN
E.- A CUANTOS RANDS DE SUDAFRICA EQUIVALE UN DINHAR ARABE

A CUANTOS DINHARES EQUIVALE UN RAND.
F.- A CUANTOS DINARES DE KUWAI EQUIVALE UN PESO MEXICANO

A CUANTOS PESOS MEXICANOS EQUIVALE UN DINAR
G.- A CUANTOS DOLARES CANADIENSES EQUIVALE UNA LIBRA

A CUANTAS LIBRAS EQUIVALE UN DÓLAR CANADIENSE.
H.- A CUANTOS PESOS MEXICANOS EQUIVALE UN YUAN CHINO

A CUANTOS YUANES CHINOS EQUIVALE UN PESO
I.- A CUANTOS PESOS MEXICANOS EQUIVALE UN PESO CHILENO

A CUANTOS PESOS CHILENOS EQUIVALE UN PESO MEXICANO

EJERCICIOS SOBRE DIVISAS.
UNA EMPRESA MEXICANA VENDE SOMBREROS DE CHARRO A UNA EMPRESA DE KUWAI

CON VALOR DE $1,200,000.
LOS TIPOS DE CAMBIO SON: UN DINAR = 3.31356 DOLARES USA, Y UN PESO MEX. =
0.06579 DOLARES USA.
¿ CUANTOS DINARES UTILIZARA LA EMPRESA DE KUWAIT PARA LIQUIDAR LA

OPERACIÓN?
1 DINAR : 3.31356 DLLS 1 PESO : 0.06579 DLLS

X : 1 DLLS X : 1 DLLS
0.301790 15.1998
POR LO TANTO:
0.301790 DINARES = 15.1998 PESOS
X DINARES = 1,200,000 PESOS
23,825.84 DINARES…………….RESPUESTA
UNA EMPRESA DE BOLIVIA COMPRA A UNA EMPRESA CHILENA BOTELLAS DE VINO
CON VALOR DE 3,000,000 DE PESOS CHILENOS.
CUANTOS BOLIVARES NECESITA LA EMPRESA BOLIVIANA PARA LIQUIDAR LA
OPERACIÓN CONSIDERANDO QUE LOS TIPOS DE CAMBIO SON:
1 BOLIVAR = 0.1463 DLLS USA Y UN PESO CHILENO = 0.001659 DLLS USA
1 BOL : 0.1463 DLLS USA 1 PESO CHI : 0.001659 DLLS USA

X : 1 DLLS USA X : 1 DLLS USA
6.8352 602.77
POR LO TANTO:
6.8352 BOL : 602.77 PESOS CHIL

X : 3,000,000 PESOS CHILENOS
34,018.94 BOLIVARES……………………….RESPUESTA

EJERCICIO DE FIN DE MODULO.
GRUPO MODELO INVIERTE $75,000,000 EN LA COMPRA DE DOLARES AMERICANOS,

ESTANDO EL TIPO DE CAMBIO EN UN PESO IGUAL A 0.068732 DOLARES USA.
CUANTOS DOLARES USA RECIBIRA GRUPO MODELO?
POSTERIORMENTE LOS DOLARES USA SE INVIERTEN EN YUANES CHINOS, ESTANDO
EL TIPO DE CAMBIO EN 1 YUAN IGUAL A 0.1635 DOLARES USA,.
CUANTOS YUANES RECIBIRA GRUPO MODELO?
UNOS DIAS DESPUES GRUPO MODELO DECIDE CAMBIAR LOS YUANES QUE POSEE
POR LIBRAS ESTERLINAS, ESTANDO LOS TIPO DE CAMBIO ASI:
1 LIBRA IGUAL A 1.5638 DOLARES USA Y 1 YUAN IGUAL A 0.1598 DOLARES USA.
CUANTAS LIBRAS ESTERLINAS RECIBIRA GRUPO MODELO?
POR ULTIMO, GRUPO MODELO CAMBIA LAS LIBRAS ESTERLINAS POR PESOS,
CONSIDERANDO LOS SIGUIENTES TIPOS DE CAMBIO:
$15.20 IGUAL A 1 DÓLAR USA Y 0.6394 LIBRAS IGUAL A 1 DÓLAR.
CUANTOS PESOS RECIBIRA FINALMENTE GRUPO MODELO?
CONSIDERANDO QUE GRUPO MODELO MANTUVO ESTAS OPERACIONES DURANTE

35 DIAS SE LE PREGUNTA:
CUAL FUE LA TASA DE RENDIMIENTO ANUAL GENERADA?

Uaq Ing. Financiera Intereses y Divisas 2022-2

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SEPTIEMBRE 24 Y 25, 2021

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MERCADOS MERCADO ACCIONARIO

SON TITULOS QUE REPRESENTAN EL COMPROMISO DEL EMISOR, DE PAGAR LOS

SEGÚN EL RIESGO DEL EMISOR.- CALIFICACION DE

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TASA DE INTERES FIJA.

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260,000 / 3,740,000 = (0.0695187 / 90) 360

TASA REAL DEL CREDITO = 27.8074% ANUAL

INTERES. (6,000,000 – 600,000) * .20 * 2

COMISION. 5,400,000 * 1.5% = 81,000

Lic. y M.A. Jorge Luis Martínez Martínez

CALCULO DE LA TASA DE INTERES REAL DE LA OPERACIÓN.

261,000 / 5,139,000 = (0.050788 / 60 ) * 360 = 30.47% ANUAL

CUANDO EL CLIENTE O DEUDOR PAGUE A FACTOR, ESTE ULTIMO ENTREGARA A LA

INTERES. 6,000,000 * .20 * 2 COMISION.

INTERES = 6,000,000 * .22 * 2 COMISION:

CALCULO DE LA TASA DE INTERES REAL DE LA OPERACION