COMISIÓN NACIONAL DE VALORES Y SUPERINTENDENCIA NACIONAL DE VALORES

(SUNAVAL)

1. COMISIÓN NACIONAL DE VALORES

LA COMISIÓN NACIONAL DE VALORES (CNV) FUE CREADA MEDIANTE MANDATO DE LA LEY

DE MERCADO DE CAPITALES (LMC), GACETA OFICIAL Nº 1.566 EXTRAORDINARIO DE FECHA 31-
01-73, ADSCRITA AL ENTONCES MINISTERIO DE HACIENDA, CON EL OBJETO DE REGULAR,
VIGILAR Y FISCALIZAR EL MERCADO DE CAPITALES. POSTERIORMENTE, LA CNV PASÓ A
DENOMINARSE SUPERINTENDENCIA NACIONAL DE VALORES (SUNAVAL), DE CONFORMIDAD
CON LO ESTABLECIDO EN LA LEY DE MERCADO DE VALORES (LMV), GACETA OFICIAL N° 39.546
DE FECHA 05-11-2010.

SE SUSTITUYE LA COMISIÓN NACIONAL DE VALORES POR LA SUPERINTENDENCIA

NACIONAL DE VALORES, COMO ENTE REGULADOR DEL MERCADO DE VALORES, TAMBIÉN CON
PERSONALIDAD JURÍDICA Y PATRIMONIO PROPIO E INDEPENDIENTE DEL FISCO NACIONAL Y
ADSCRITA AL MINISTERIO CON COMPETENCIA EN LAS FINANZAS, A LOS EFECTOS DE LA
TUTELA ADMINISTRATIVA, DE ACUERDO AL CONTENIDO DEL ARTÍCULO 4 DE LA LEY DE
MERCADO DE VALORES.

2. SUPERINTENDENCIA NACIONAL DE VALORES (SUNAVAL)

LA SUPERINTENDENCIA NACIONAL DE VALORES ES EL ENTE ENCARGADO DE REGULAR Y

SUPERVISAR EL FUNCIONAMIENTO EFICIENTE DEL MERCADO DE VALORES, PARA LA
PROTECCIÓN DE LAS PERSONAS QUE HAN REALIZADO INVERSIONES EN LOS VALORES A QUE SE
REFIERE ESTA LEY Y PARA ESTIMULAR EL DESARROLLO PRODUCTIVO DEL PAÍS, BAJO LA
VIGILANCIA Y COORDINACIÓN DEL ÓRGANO SUPERIOR DEL SISTEMA FINANCIERO NACIONAL

LA SUPERINTENDENCIA NACIONAL DE VALORES TIENE PERSONALIDAD JURÍDICA Y

PATRIMONIO PROPIO E INDEPENDIENTE DEL FISCO NACIONAL; ESTÁ ADSCRITA AL MINISTERIO
DEL PODER POPULAR PARA LA ECONOMÍA Y FINANZAS AL SÓLO EFECTO DE LA TUTELA
ADMINISTRATIVA; Y GOZARÁ DE LAS FRANQUICIAS, PRIVILEGIOS Y EXENCIONES DE ORDEN
FISCAL, TRIBUTARIO Y PROCESAL QUE LAS LEYES DE LA REPÚBLICA OTORGAN AL FISCO
NACIONAL

2.1. FUNCIONES

SU FUNCIÓN ES LA DE ÓRGANO NACIONAL REGULADOR.

 SUNAVAL ES EL ENTE QUE, BAJO LA COORDINACIÓN DEL ÓRGANO SUPERIOR DEL SISTEMA
FINANCIERO NACIONAL, LE CORRESPONDE DICTAR LAS NORMAS QUE REGULEN A CADA UNA
DE LAS PERSONAS QUE PARTICIPAN EN EL MERCADO DE VALORES. (DEFINICIÓN, REQUISITOS
PARA SU ORGANIZACIÓN Y AUTORIZACIÓN DE FUNCIONAMIENTO, PROHIBICIONES,
OBLIGACIONES, ETCÉTERA); ASÍ COMO TAMBIÉN SUPERVISAR, INSPECCIONAR, CONTROLAR Y
SANCIONAR LA PARTICIPACIÓN DE ÉSTAS, A LOS FINES DE “…PROTEGER A LOS
INVERSIONISTAS Y PROMOVER EL MERCADO DE VALORES PARA ESTIMULAR EL DESARROLLO
PRODUCTIVO DEL PAÍS.”; DEBIENDO EL BANCO CENTRAL DE VENEZUELA (BCV), ENVIAR
MENSUALMENTE A DICHO SUPERINTENDENCIA, UN INFORME SOBRE LAS CONDICIONES DEL
MERCADO MONETARIO.

2.2. OBJETIVO

CUYO OBJETO ES REGULAR Y SUPERVISAR EL FUNCIONAMIENTO EFICIENTE DEL MERCADO

DE VALORES, PARA LA PROTECCIÓN DE LAS PERSONAS QUE HAN REALIZADO INVERSIONES EN
VALORES Y PARA ESTIMULAR EL DESARROLLO PRODUCTIVO DEL PAÍS, BAJO LA VIGILANCIA Y
COORDINACIÓN DEL ÓRGANO SUPERIOR DEL SISTEMA FINANCIERO NACIONAL, CON
PERSONALIDAD JURÍDICA Y PATRIMONIO PROPIO E INDEPENDIENTE DEL TESORO NACIONAL,
ADSCRITA AL MINISTERIO DEL PODER POPULAR CON COMPETENCIA EN MATERIA DE FINANZAS
SÓLO A EFECTOS DE LA TUTELA ADMINISTRATIVA.

2.3. COMPETENCIA
 ESTABLECER POLÍTICAS, NORMAS Y PROCEDIMIENTOS PARA PREVENIR LA
LEGITIMACIÓN DE CAPITALES Y FINANCIAMIENTO AL TERRORISMO
 ESTABLECER LOS SUJETOS OBLIGADOS, PERSONAS NATURALES, PERSONAS JURÍDICAS,
CAJA DE VALORES BOLSA DE VALORES, ASESORES DE INVERSIÓN, SOCIEDADES
AUTORIZADAS, CÁMARAS DE COMPENSACIÓN
 SOLICITAR A LOS ENTES AUTORIZADOS LAS POLÍTICAS Y PROCEDIMIENTOS QUE HAN
PUESTO EN PRÁCTICA PARA EVITAR LA LEGITIMACIÓN DE CAPITALES
 INSTRUIR A LOS SUJETOS OBLIGADOS EN CUANTO A METODOLOGÍA, SEGÚN LOS
ANÁLISIS DE RIESGO REALIZADOS POR ZONAS GEOGRÁFICAS.

2.4. ATRIBUCIONES
a) AUTORIZAR LA OFERTA PÚBLICA DE VALORES EMITIDOS POR EMPRESAS CONSTITUIDAS
EN EL PAÍS.

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 b) AUTORIZAR LA OFERTA PÚBLICA, FUERA DEL TERRITORIO NACIONAL, DE VALORES
EMITIDOS POR EMPRESAS CONSTITUIDAS EN EL PAÍS.
c) AUTORIZAR LA PUBLICIDAD Y PROSPECTOS DE EMISIONES DE OFERTA PÚBLICA.
d) AUTORIZAR Y SUPERVISAR LA ACTUACIÓN DE BOLSAS DE VALORES, CORREDORES
PÚBLICOS DE TÍTULOS VALORES Y DEMÁS ENTES INTERMEDIARIOS.
e) INSCRIBIR LOS VALORES OBJETO DE OFERTA PÚBLICA.
f) RESGUARDAR LOS INTERESES DE LOS ACCIONISTAS Y, EN ESPECIAL, LOS MINORITARIOS

3. MERCADO DE VALORES
3.1. DEFINICIÓN MERCADO DE VALORES

EL MERCADO DE VALORES ES EL MERCADO EN DONDE SE INTERCAMBIAN ACTIVOS COMO

TÍTULOS PÚBLICOS, ACCIONES O DEUDA EMITIDA POR EMPRESAS. EL MISMO SE COMPONE DE
LOS OFERENTES DE DICHOS VALORES, LOS DEMANDANTES Y LOS INTERMEDIARIOS, QUE
FACILITAN LAS TRANSACCIONES ENTRE LOS MISMOS. CANALIZA EL AHORRO DE LOS DIVERSOS
AGENTES ECONÓMICOS BRINDANDO LIQUIDEZ Y CIRCULACIÓN DE CAPITALES. PARA HACER
REFERENCIA AL MISMO CABE HACER LA DISTINCIÓN ENTRE MERCADO PRIMARIO Y
SECUNDARIO, SIENDO EL PRIMERO LA INSTANCIA EN LA QUE SE HACE UNA PRIMERA
COLOCACIÓN DE ACCIONES O DEUDA Y SIENDO EL SEGUNDO LA INSTANCIA EN DONDE SE
COMERCIALIZAN LOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS YA EMITIDOS.

LA EMISIÓN Y LA PRIMERA VENTA DE UN TÍTULO VALOR SE REALIZA DENTRO DEL

MERCADO PRIMARIO A TRAVÉS DE UN AGENTE DE COLOCACIÓN. LA TRANSFERENCIA O
NEGOCIACIÓN POSTERIOR DE ESOS TÍTULOS ENTRE TERCEROS SE CONOCE COMO “MERCADO
SECUNDARIO”, SIENDO LA BOLSA SU ESCENARIO MÁS LEGÍTIMO.

 MERCADO PRIMARIO

TODOS AQUELLOS INTERMEDIARIOS QUE SE ENCARGAN DE PROVEER ASESORÍA A SUS

CLIENTES, EN TODO LO QUE TIENE QUE VER EN COLOCACIÓN DE TÍTULOS VALORES Y
ACTIVIDADES CONEXAS; EN ESTE CASO ESTAMOS HABLANDO DE UNA CASA DE BOLSA.

 MERCADO SECUNDARIO

EL MERCADO SECUNDARIO DE CAPITALES, ESTÁ CONSTITUIDO POR LOS CORREDORES

AUTORIZADOS POR LA COMISIÓN NACIONAL DE VALORES DE CARACAS.

EL PRINCIPAL PAPEL DEL MERCADO SECUNDARIO ES EL DE PROPORCIONAR LA POSIBILIDAD DE

COMPRA-VENTA DE TÍTULOS VALORES, DÁNDOLES LA NEGOCIABILIDAD Y LA LIQUIDEZ.
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DIFÍCILMENTE PODRÍA EXISTIR UN MERCADO PRIMARIO SI NO SE CONTARA CON EL RESPALDO
DEL MERCADO SECUNDARIO, ADEMÁS ESTE PROPORCIONA INFORMACIÓN SOBRE LOS PRECIOS
DE LOS VALORES, LO QUE PERMITE AL INVERSIONISTA TOMAR LAS DECISIONES QUE
CONSIDERE ADECUADA

ESTRUCTURA DEL MERCADO DE CAPITALES

 MINISTERIO DE FINANZAS.
 COMISIÓN NACIONAL DE VALORES.
 ENTIDADES OPERADORAS.
 BOLSAS DE VALORES.
 CASAS DE BOLSA.
 CAJÁ VENEZOLANA DE VALORES.
 EMPRESAS EMISORAS.
 CORREDORES PÚBLICOS DE TÍTULOS DE VALORES.
 FONDOS MUTUALES DE INVERSIÓN
 AGENTES DE TRASPASO
 ASESORES DE INVERSIÓN.
 CALIFICADORAS DE RIESGO

3.2. COMO SE NEGOCIA

LA BOLSA DE VALORES DE CARACAS (BVC) ES UNA INSTITUCIÓN PRIVADA EN CUYO SENO

TIENEN LUGAR OPERACIONES DE COMPRA VENTA DE ACCIONES, BONOS, OBLIGACIONES,
TÍTULOS DE PARTICIPACIÓN, LETRAS DEL TESORO Y OTROS ACTIVOS AUTORIZADOS PARA SU
NEGOCIACIÓN EN EL MERCADO BURSÁTIL, CONFORME A LA LEY DE MERCADO DE VALORES
VIGENTE EN VENEZUELA.

LA LEY DEL MERCADO DE VALORES ESTABLECE QUE ES FACULTAD DE LA

SUPERINTENDENCIA NACIONAL DE VALORES, QUE SUSTITUYE DESDE FINALES DE 2010 A LA
COMISIÓN NACIONAL DE VALORES, OTORGAR AUTORIZACIÓN PARA LA CREACIÓN Y REGULAR
EL FUNCIONAMIENTO DE LAS BOLSAS DE VALORES. EN LA ACTUALIDAD LA ÚNICA
AUTORIZACIÓN VIGENTE ES LA DE LA BOLSA DE VALORES DE CARACAS. EN LA BOLSA DE
VALORES DE CARACAS SE NEGOCIA A TRAVÉS DE LOS CORREDORES MIEMBROS DE LA
INSTITUCIÓN Y SUS REPRESENTANTES, QUIENES ACUDEN A ESTE ESCENARIO CON EL OBJETO
DE COMPRAR O VENDER TÍTULOS EN NOMBRE DE SUS CLIENTES. OTRA FORMA DE INVERTIR EN

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LA BOLSA ES ACUDIENDO A UN FONDO MUTUAL U OTRO FONDO DE INVERSIÓN, LOS CUALES
MANEJAN PORTAFOLIOS QUE SUELEN INCLUIR TÍTULOS QUE SE COTIZAN EN EL MERCADO
BURSÁTIL.

CUANDO UNA PERSONA DECIDE INVERTIR, ESTÁ TOMANDO LA DECISIÓN DE PONER SUS
AHORROS A PRODUCIR. EN ESTE SENTIDO, ES IMPORTANTE ENTENDER LAS FUERZAS QUE
ACTÚAN EN EL MERCADO DE VALORES, EN ESPECIAL LAS FUERZAS QUE INTERACTÚAN EN EL
MERCADO ACCIONARIO A FIN DE COMPRENDER POR QUÉ ALGUNAS VECES LOS VALORES
SUBEN O BAJAN DE PRECIO, DE ACUERDO A LAS TENDENCIAS QUE SE MANIFIESTEN DURANTE
UNA SESIÓN O DURANTE DIFERENTES SESIONES DE MERCADO.

EN ESENCIA, LOS CONSUMIDORES SIEMPRE COMPRAN BIENES Y SERVICIOS, CAUSANDO

UN AUMENTO EN LA CURVA DE LA DEMANDA. AUMENTANDO EN CONSECUENCIA EL PRECIO
DEL BIEN. LO MISMO SUCEDE EN EL MERCADO DE VALORES. A MEDIDA QUE SE VAN
POSICIONANDO LAS ÓRDENES DE COMPRA Y LAS ÓRDENES DE VENTA EN EL LIBRO DE
ÓRDENES DE LA PANTALLA DE COTIZACIONES DEL RESPECTIVO SISTEMA DE TRANSACCIONES,
SE PUEDE IGUALMENTE OBSERVAR LA TENDENCIA DIARIA DA CADA VALOR Y EN
CONSECUENCIA, LA TENDENCIA DEL MERCADO A TRAVÉS DE LOS RESPECTIVOS ÍNDICES DE LA
BOLSA (ÍNDICE IBC, ÍNDICE FINANCIERO E ÍNDICE INDUSTRIAL).

DE LA MISMA MANERA, UNA BAJA EN EL PRECIO DE UN VALOR PUEDE SER EL

RESULTADO DE UN AUMENTO DEL NÚMERO DE OFERENTES, A TRAVÉS DE MUCHAS ÓRDENES
DE VENTA COLOCADAS EN EL LIBRO DE ÓRDENES, IGUALMENTE REFLEJADO DE LA PANTALLA
DE COTIZACIONES DEL SISTEMA DE TRANSACCIONES.

OBVIAMENTE QUE EL INCREMENTO EN EL VOLUMEN DE ÓRDENES DE COMPRA O DE VENTA

DURANTE UNA SESIÓN DE MERCADO VIENE DADO POR UNA SERIE DE ELEMENTOS O
VARIABLES ADICIONALES QUE DEBEN SER IGUALMENTE ANALIZADAS.

3.3. TÍTULOS NEGOCIADOS EN LA BOLSA DE VALORES DE CARACAS

TÍTULO DE VALORES A LA ORDEN: ES AQUÉL QUE UNA PERSONA EXTIENDE A FAVOR DE

OTRA EN PARTICULAR, LA CUAL, A SU VEZ, PUEDE VOLVER A TRANSMITIRLO A UNA TERCERA
A TRAVÉS DE LA FÓRMULA DENOMINADA ENDOSO. CUANDO SE LLEVA A CABO DICHA
TRANSMISIÓN, NO ES NECESARIO AVISAR AL DEUDOR (A QUIEN CONTRAJO LA OBLIGACIÓN DE
REALIZAR EL PAGO). POR OTRO LADO, EL ENDOSANTE (QUIEN LO TRANSMITE, SEA O NO EL
ACREEDOR ORIGINAL) DEBE RESPONDER ANTE EL ENDOSATARIO (EL ACTUAL ACREEDOR)

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ACERCA DE LA SOLVENCIA ECONÓMICA DEL DEUDOR. LA LETRA DE CAMBIO, POR EJEMPLO,
FORMA PARTE DE ESTE GRUPO.

TÍTULO DE VALORES AL PORTADOR: ESTE TIPO DE DOCUMENTO DA A QUIEN LO POSEA EL

DERECHO EN ÉL INCORPORADO, SIN LA NECESIDAD DE QUE SU NOMBRE HAYA SIDO
ESPECIFICADO. COMO PUEDE DEDUCIRSE, UN TÍTULO DE VALORES AL PORTADOR PUEDE SER
TRANSMITIDO DE UNA PERSONA A OTRA SIN NINGÚN TRÁMITE FORMAL, SIMPLEMENTE
ENTREGÁNDOLO. AL MOMENTO DE SU EMISIÓN, POR LO TANTO, EL DEUDOR ADQUIERE LA
OBLIGACIÓN DE PAGAR LA DEUDA A QUIEN LO PRESENTE EN LA ENTIDAD CORRESPONDIENTE.
EL CHEQUE AL PORTADOR ES UN BUEN EJEMPLO DE ESTA CLASE DE TÍTULO

TÍTULO DE VALORES NOMINATIVO: A DIFERENCIA DEL CASO ANTERIOR, ESTE TIPO DE

TÍTULO LLEVA ESCRITOS LOS DATOS DE UNA PERSONA EN PARTICULAR, Y SÓLO A ELLA LE
SERÁ RECONOCIDO EL DERECHO A USARLO. LOS TÍTULOS DE VALORES NOMINATIVOS PUEDEN
SER TRANSFERIDOS, PERO PARA ELLO ES NECESARIO NOTIFICAR AL DEUDOR DEL
PROCEDIMIENTO, PARA QUE ÉSTE INSCRIBA LA TRANSMISIÓN EN EL LIBRO CORRESPONDIENTE.
DOS DOCUMENTOS QUE ENTRAN EN ESTA CATEGORÍA SON EL PAGARÉ Y EL CHEQUE
NOMINATIVO.

3.4. RENTA VARIABLE

- ACCIONES: SON TÍTULOS VALORES QUE REPRESENTAN UNA PARTE DEL CAPITAL DE LA
EMPRESA QUE LAS EMITE, CONVIRTIENDO A SU POSEEDOR EN CO-PROPIETARIO DE LA
MISMA EN LA MEDIDA DE SU INVERSIÓN. PARA EL INVERSIONISTA LAS ACCIONES
REPRESENTAN UN ACTIVO EN SU PATRIMONIO Y PUEDE NEGOCIARLAS CON UN TERCERO
A TRAVÉS DE LAS BOLSAS DE VALORES.

- ADR'S: AMERICAN DEPOSITARY RECEIPTS. CERTIFICADOS NEGOCIABLES QUE SE COTIZAN

EN UNO O MÁS MERCADOS ACCIONARIOS Y CONSTITUYEN LA PROPIEDAD DE UN
NÚMERO DETERMINADO DE ACCIONES. FUERON CREADOS POR MORGAN BANK EN 1927
CON EL FIN DE INCENTIVAR LA COLOCACIÓN DE TÍTULOS EXTRANJEROS EN ESTADOS
UNIDOS.
- GDS’S (GLOBAL DEPOSITARY SHARES): CADA UNIDAD DE ESTE TÍTULO REPRESENTA UN
NÚMERO DETERMINADO DE ACCIONES DE LA EMPRESA. SE TRANSAN EN DÓLARES A
NIVEL INTERNACIONAL. SON EMITIDOS POR UN BANCO EXTRANJERO, SIN EMBARGO LAS
ACCIONES QUE REPRESENTAN ESTÁN DEPOSITADAS EN UN BANCO LOCALIZADO EN EL
PAÍS DE ORIGEN DE LA COMPAÑÍA.

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 - WARRANTS: ES UNA OPCIÓN PARA COMPRAR LOS TÍTULOS O ACCIONES EN UNA FECHA
FUTURA A UN DETERMINADO PRECIO.

3.5. RENTA FIJA

- BONOS: TAMBIÉN LLAMADOS OBLIGACIONES, SON TÍTULOS VALORES QUE
REPRESENTAN UNA DEUDA CONTRAÍDA POR LA EMPRESA QUE LOS EMITA Y POSEEN
CARACTERÍSTICAS COMO VALOR, DURACIÓN O VIDA DEL TÍTULO, FECHA DE EMISIÓN,
FECHA DE VENCIMIENTO, CUPONES PARA EL COBRO DE LOS INTERESES Y DESTINO QUE
SE DARÁ AL DINERO QUE SE CAPTE CON ELLOS.

- LOS BONOS U OBLIGACIONES PUEDEN SER EMITIDOS POR EMPRESAS PRIVADAS O POR EL
GOBIERNO NACIONAL O SUS ENTES DESCENTRALIZADOS: BANCO CENTRAL DE
VENEZUELA, MINISTERIOS, GOBERNACIONES, CONCEJOS MUNICIPALES, INSTITUTOS
AUTÓNOMOS Y OTROS, SIENDO SUSCEPTIBLES DE SER NEGOCIADOS ANTES DE LA FECHA
DE VENCIMIENTO; ENTRE ESTOS TENEMOS LOS BONOS DE LA DEUDA PÚBLICA EXTERNA
NACIONAL, O BONOS BRADY, QUE SON TÍTULOS VALORES EMITIDOS POR EL ESTADO
VENEZOLANO, DENTRO DE UN PROGRAMA MULTINACIONAL, PARA PAGAR DEUDA
EXTERNA O INTERNA. ESTOS TÍTULOS TIENEN COMO CARACTERÍSTICA SOBRESALIENTE
UNA INTERESANTE TASA DE RENDIMIENTO, INSCRITOS EN LOS MERCADOS FINANCIEROS
NACIONALES E INTERNACIONALES, QUE PUEDEN SER ADQUIRIDOS POR CUALQUIER
INVERSIONISTA, SIN IMPORTAR SU NACIONALIDAD O RESIDENCIA, PUESTO QUE ESTÁN
MUNDIALMENTE RECONOCIDOS Y ACEPTADOS.

- PAPELES COMERCIALES: CONSTITUYEN FRACCIONES DE ENDEUDAMIENTO DE UNA

SOCIEDAD ANÓNIMA. SON TÍTULOS CON VALIDEZ QUE OSCILA ENTRE 15 DÍAS HASTA UN
AÑO. LA BREVEDAD DE SU VIGENCIA ES SU PRINCIPAL VENTAJA.

LA BOLSA DE VALORES DE CARACAS CUENTA EN LA ACTUALIDAD CON TRES ÍNDICES, UNO

DE CARÁCTER GENERAL, EL ÍNDICE BURSÁTIL CARACAS, Y DOS SECTORIALES, EL ÍNDICE
FINANCIERO Y EL ÍNDICE INDUSTRIAL.

EL ÍNDICE BURSÁTIL CARACAS, ES EL PROMEDIO ARITMÉTICO DE LA CAPITALIZACIÓN DE

CADA UNO DE LOS 16 TÍTULOS DE MAYOR CAPITALIZACIÓN Y LIQUIDEZ NEGOCIADOS EN EL

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MERCADO ACCIONARIO, MIENTRAS QUE LOS ÍNDICES FINANCIERO E INDUSTRIAL TIENEN
CANASTAS DIFERENTES.

4. MARCO LEGAL
 CONSTITUCIÓN DE LA REPÚBLICA BOLIVARIANA DE VENEZUELA: G.O N° 5.908
EXTRAORDINARIO DEL 19 DE FEBRERO DE 2009
 LEY ORGÁNICA DEL SISTEMA FINANCIERO NACIONAL, G.O N° 39.447 DE FECHA 16 DE
JUNIO DE 2010
 LEY ORGÁNICA CONTRA LA DELINCUENCIA ORGANIZADA Y FINANCIAMIENTO AL
TERRORISMO, G.O N° 39.912 DE FECHA 30 DE ABRIL DE 2012
 DECRETO CON RANGO, VALOR Y FUERZA DE LEY DE MERCADO DE VALORES G.O 6.211
EXTRAORDINARIA DE FECHA 30 DE DICIEMBRE DE 2015. DEROGA LA LEY PUBLICADA EN
LA G.O. N° 39.546 DE FECHA 5 DE NOVIEMBRE DE 2010
 DECRETO CON RANGO, VALOR Y FUERZA DE LEY DEL CÓDIGO ORGÁNICO TRIBUTARIO,
G.O N° 6.152 EXTRAORDINARIO DE FECHA 18 DE NOVIEMBRE DE 2014
 GACETA OFICIAL Nº 39.691 DEL 8 DE JUNIO DE 2011. SUPERINTENDENCIA NACIONAL DE
VALORES. RESOLUCIÓN NRO. 110. 19 DE MAYO DE 2011