MACROECONOMÍA

UNIDAD 6: POLÍTICA FISCAL

 Agenda
• Presupuesto público – Estructura.
• Ingresos y gastos.
• Efectos de la política fiscal: el empleo, el PBI potencial y la oferta agregada.
• La política fiscal, el ahorro privado, la inversión y el crecimiento.
• La política fiscal como estabilizador del ciclo económico.
La Política Fiscal contribuye a determinar los efectos del gasto del
gobierno sobre la economía, sobre el nivel de empleo, sobre los
impuestos, el crecimiento económico, etc.
El uso del presupuesto público para lograr objetivos
macroeconómicos como el pleno empleo, el crecimiento
económico y la estabilidad de los precios se denomina Política
Fiscal.
Presupuesto Público - Estructura
Es un estado anual de gastos y recaudación
tributaria de un gobierno, sujeto en leyes y
regulaciones que aprueban y apoyan esos gastos
e impuestos.
El mismo tiene 2 propósitos fundamentales:
1.Financiar las actividades del gobierno.
2.Estabilizar la economía (déficit o superávit)
3.Controlar la demanda agregada.
4.Pleno empleo (mayor ocupación posible)
 Se asigna a cada entidad la proporción
de recursos que le corresponde
Gasto del Gobierno
Nacional

Gasto Corriente
Desempeño Macro-
económico

Gasto del Gobierno Gasto de Capital

Meta de GASTO Regional

Déficit Fiscal PÚBLICO

Servicio de la deuda
Presión Tributaria
Gasto del Gobierno
Local
Definiciones del Presupuesto Público

• Presupuesto público
SP = Ingresos – Egresos
• Superávit fiscal: SP > 0
• Superávit fiscal primario:
SPP = Ingresos – Egresos excluidos los intereses
de deuda externa
Si la recaudación tributaria Presupuesto Público
excede a los gastos, el Rubro Proyecciones .
gobierno tiene un Recaudación Tributaria 2,080
Superávit Impuestos sobre la renta de
987
personas físicas
presupuestario. Impuestos de la seguridad
social 787
En caso contrario Impuestos sobre la renta 195
tendremos un déficit Impuestos Indirectos 111
presupuestario. Gastos 2,158
Transferencia 1,307
Si son iguales será un Compras de bienes y servicios
presupuesto equilibrado. Intereses de la deuda 625
226
Déficit 78
 PBI real (BB de dólares
A
 Ingresos Tributarios

• Ingresos Tributarios: Impuestos (T)

• Impuestos directos (TD): grava directamente a personas
y empresas (a la renta y a la propiedad)
• Impuestos indirectos (TI): grava a los bienes y servicios
(IGV, ISC)
• Otros: Impuestos a las transacciones financieras (ITF),
impuestos temporal a los activos netos (ITAN)
 Gasto Público

• Gasto Público:

• Consumo público (CG)

• Transferencias corrientes (TR)

• Intereses por deuda externa (rDx)
• Inversión pública (IG)
 Política Fiscal
• ¿Qué significa una política fiscal expansiva? ¿y
contractiva?
• ¿Cómo se financia un mayor gasto público?

• ¿Cuál es el impacto de la política fiscal en el ciclo

económico?
• ¿Son los efectos de corto o largo plazo?

• ¿Afecta la política fiscal al sector privado?

 La actual coyuntura mundial exige
políticas para amortiguar la crisis
2.7 11.9
Crecimiento
Crecimiento 1.0 9.0 CHINA
ECONOMÍAS AVANZADAS 6.7

-2.0
2007 2008* 2009*
2007 2008* 2009*
5.6
4.6
5.0 Crecimiento
Crecimiento MUNDIAL
AMÉRICA LATINA
3.4
1.1

2007 2008* 2009* 0.5

2007 2008*
Fuente: FMI - World Economic Outlook Update Enero 2009 2009*
* Proyecciones 2008 y 2009
 Planes de Estímulo Económico en países del
G7 y BRIC*
1.1% PBI 3.1% PBI
1.1% PBI
2.0% PBI
1.5% PBI
4.3% PBI
5.8% PBI
15.0% PBI 2.0% PBI
1.1% PBI
3.5% PBI**

MUNDO
0.2% PBI

* BRIC: Brasil, Rusia, India, China
** Respecto del G7 y BRIC
Fuente: The Economist (29/01/09), MEF
El Gobierno peruano al igual que otros similares de América Latina y el resto del mundo vienen
implementando un conjunto de medidas monetarias y fiscales para enfrentar los efectos nocivos
de la crisis financiera internacional. El Perú destinaría 2.5% del PBI al plan de estímulo
económico.
Estos planes de estímulo fiscal están enfocados mayormente al gasto de infraestructura. A nivel
13
mundial estos planes representan 3.5% del PBI.
 Efectos de la Política Fiscal
Suponiendo que:
PBI potencial = PBI real
podemos suponer que:
Desempleo = Tasa Natural de
Desempleo.
Cuando estas tasas son elevadas, el gobierno puede
suponer que el desempleo esta por encima de la tasa
natural de desempleo. La que al tratar de disminuir
dicha tasa incurre en una política fiscal de expansión.
 Política fiscal y la OA - DA
• PBI = Demanda Agregada
• DA = C + I + G + (X – IM)
P OAL
OAC

DA
PBIr
 Política Fiscal y Demanda Agregada

• DA = C + I + (CG + IG) + (X – IM)

• Instrumentos: TD, TI, TR, CG, IG

• ¿Cómo la política fiscal puede incrementar la demanda

agregada?

• ¿Cuál es el mecanismo de transmisión de la política fiscal?

Una política fiscal con

Nivel de precios
desempleo, genera un ↑ 150

en compras del estado

OAC
(CG) desplazando la DA. 130

Con un nivel de precios 123

C
fijo, la economía se
desplaza. Pero el nivel B
de precios ↑ y la 110
A
economía gira con
DA2
precios mas altos.
90
DA1
Finalmente el PBI real ↑
con precios mas altos.
0 9 10 11 11.3 12
PBI Real
 OAL1
Una política fiscal con

Nivel de precios
pleno empleo. 150
A´
PBI r > PBI p y
Desempleo < tasa natural OAC
130

La tasa de salario nominal 123

C
↑ y la OAC ↓.
La curva de OAC se 110
B

contrae y en el largo plazo A

la economía vuelve a su DA2

punto potencial con un 90
DA1
aumento de precios.
0 9 10 11 11.3 12
PBI Real
Limitaciones de la Política Fiscal

1ro. El proceso legislativo que adopta acciones

de política fiscal de manera oportuna, es lento.

2do. El PBI potencial (y la tasa natural de

desempleo relacionada) no se conocen con
mucha precisión. Así que el estímulo fiscal
podría ocurrir muy cerca del pleno empleo,
con lo que aumentaría el nivel de precios y
subiría la tasa de inflación.
 Financiamiento de la política fiscal

• Impuestos: financia gastos corrientes.

• Endeudamiento
interno: financia inversión
» bonos soberanos
• Endeudamiento
externo: financia inversión
» bonos globales

• Monetización del déficit: inflacionario

 La política fiscal – ahorro, inversión y
crecimiento
La política fiscal puede influir sobre su
crecimiento económico al cambiar el incentivo
hacia:
•El ahorro.
•La inversión de capital nuevo.
•Desarrollo de nuevas tecnologías.
Así por ejemplo, una reducción de impuestos
puede fortalecer estos incentivos y acelerar el
crecimiento económico.
La política fiscal, también puede influir sobre
su crecimiento y además sobre el bienestar de
las generaciones futuras, al disminuir la
inversión y aumentar la deuda externa.

Menos inversión significa menos factores de

capital y menor producción.

El incremento de la deuda significa pago de

intereses mas elevados al resto del mundo que
se prolongan al futuro.
La política fiscal – estabilizador del ciclo
económico

La política fiscal es un poderoso regulador de

los ciclos económicos de un país.
Los estabilizadores económicos son
mecanismos que estabilizan (aminoran los
ciclos) el PBI real sin una acción explícita del
gobierno.
Estos estabilizadores funcionan porque los
impuestos sobre la renta y las transferencias
fluctúan con el PBI real.
Déficit presupuestario durante el ciclo económico
A medida que el PBI real fluctúa en torno al PBI
potencial, el déficit presupuestario también
fluctúa.

Durante una recesión disminuye la recaudación

tributaria y aumentan las transferencias y el
déficit presupuestario.
 Yn
Saldos cíclicos

Gastos, recaudación Trib. Ysaldo del presupuesto

5
Rec.Tributaria
Cuando:
PBI potencial > PBI real,
el presupuesto está en un
déficit cíclico.
Cuando: Superávit
Déficit cíclico
PBI real > PBI potencial, cíclico
el presupuesto está en un
superávit cíclico. 2

El gobierno tendrá un
presupuesto equilibrado
cuando el PBI potencial y Gastos
real sean iguales.

0 9 10 11 12
PBI Real
 Yn
Saldos cíclicos
5
Rec.Tributaria

Gastos, recaudación Trib. Ysaldo del presupuesto

Cuando el PBI
potencial es menor al
PBI real, hay un
déficit estructural. Déficit
Superávit
estructural
estructural

Cuando el PBI
potencial es mayor al 2

PBI real, hay un

superávit estructural.
Gastos

0 9 10 11 12
PBI Real
Muchas gracias…