SOCIOECONOMÍA

ECON. VICTOR HUGO CALLE ARMIJOS

 Política Fiscal
La política fiscal es una disciplina de la política económica centrada en la gestión de los
recursos de un Estado y su Administración.

Está en manos del Gobierno del país, quién controla los niveles de gasto e ingresos mediante
variables como los impuestos y el gasto público para mantener un nivel de estabilidad en los
países.

A través de la política fiscal, los gobiernos tratan de influir en la economía del país.
Controlando el gasto y los ingresos en los diferentes sectores y mercados con el fin de lograr
los objetivos de la política macroeconómica.

Mediante estas variaciones, el Gobierno debería ejercer un gran impacto sobre el total de
bienes y servicios demandados (demanda agregada) y, por consiguiente, influye en la
producción y el empleo, dado un nivel de precios.

Por otra parte, su objetivo principal es estimular el crecimiento de la economía doméstica y

protegerla de cara a los cambios propios de los ciclos económicos.

Las Administraciones Públicas realizan dos funciones principales: redistribución de la renta y

de la riqueza a través de impuestos, transferencias y producción de bienes y servicios
colectivos no destinados a la venta sino a través de compras de bienes y servicio
 Objetivos de la política fiscal
Los objetivos que persigue la política fiscal son los siguientes:

• A corto plazo, estabilizar la economía y el ciclo a través del saldo presupuestario.

• En el largo plazo, persigue incrementar la capacidad de crecimiento del país mediante el gasto -I+D,
educación, e inversión en infraestructuras, etc- y del ingreso -incentivos al ahorro-.

• Simultáneamente, persigue el objetivo de equidad y redistribución de la renta.

Además, un punto importante es que la política fiscal debe ser clave para garantizar y proteger los servicios
sociales básicos y los recursos con los que cuenta el territorio en cuestión.

Se trata de una gran responsabilidad, ya que las decisiones tomadas en este ámbito afectan
considerablemente a la vida cotidiana, al empleo, los precios, es decir, la política fiscal constituye la vía
más importante para mantener o mejorar el llamado Estado de Bienestar.

Su complementariedad con la política monetaria y su convivencia será clave para la marcha del país y el
bienestar de sus ciudadanos. La política fiscal tiene un papel destacado por su efecto estabilizador de las
fluctuaciones de la economía, a través de su impacto expansivo o contractivo sobre la demanda agregada
vía manejo de los ingresos y gastos públicos (y por tanto, de la cuantía de los déficit o superávit del sector
público).
 Tipos de política fiscal
Dependiendo de las diferentes decisiones tomadas a la hora de dirigir la política fiscal, puede
clasificarse a esta como expansiva, contractiva o neutral.

Esta diferenciación tiene mucho que ver en ocasiones con una cuestión ideológica o de
pensamiento económico, debido a que atendiendo al perfil ideológico del gobierno del
momento se tomará una clase de medidas u otra. No obstante, realmente lo que define la
aplicación de una política fiscal expansiva o contractiva es la situación del ciclo económico en
que se encuentre.

Política fiscal expansiva: Se lleva a cabo en situaciones de decrecimiento económico y cuando

hay altos niveles de desempleo, el Gobierno tendrá que aplicar una política fiscal expansiva
para aumentar el gasto agregado (Consumo + Inversión + Gasto + Exportaciones –
Importaciones), aumentando la renta efectiva y para disminuir la tasa de desempleo.

Política fiscal contractiva: Cuando existe una situación inflacionista provocada por un exceso
de demanda agregada. En este caso sería necesaria una aplicación de política fiscal
restrictiva, procediendo de forma contraria para reducir el gasto agregado.

Existe también una tercera vía que se conoce como postura neutral. En este caso la política
fiscal se basa en el equilibrio, al equiparar el nivel de gasto público con el de ingresos
totales.
 Tipos de política fiscal
 La política fiscal expansiva puede ser de cuatro tipos o vías de aplicación:

• Una reducción de los impuestos, consiguiendo un impacto positivo sobre el consumo.

• Un aumento de los gastos del Gobierno, desplazando al alza el gasto agregado.

• Estímulos a la inversión privada a través de bonificaciones o exenciones fiscales. La finalidad es provocar

aumentos en la demanda agregada.

• Incentivos fiscales para estimular la demanda de los no residentes (mayores exportaciones netas)
 La Política fiscal contractiva puede ser como sigue:

• Se aumentarían los impuestos.

• Se reduciría el gasto público.

• Se actuaría para desalentar las inversiones privadas y las exportaciones netas (menores exportaciones
netas).
 Cambios introducidos por el Ejecutivo en
los últimos años
Se aprobó la Ley Orgánica para el Fomento Productivo, Atracción de Inversiones,
Generación de Empleo, y Estabilidad y Equilibrio Fiscal (R. O. 309, agosto de 2018) que en su
art. 42.6 prohíbe la inversión del Banco Central en certificados de tesorería o cualquier título
valor emitido por el Estado. Esto elimina la opción de crédito del BCE al Estado mediante la
expansión de su balance (flexibilización cuantitativa), lo que reduce la presión en la cobertura
de las RI sobre los depósitos en la institución. También se crearon incentivos de exoneración de
impuesto a la renta e impuesto a la salida de divisas (ISD), así como incentivos para la
reinversión de utilidades.

Se aprobó la Ley Orgánica de Apoyo Humanitario (R. O. 229, junio de 2020) en la que se
establecen incentivos y regulaciones para la reprogramación de deudas con el sector financiero
y el sostenimiento de la cadena de pagos.

Se dio un proceso exitoso de reestructuración de deuda (canje de bonos global), que pasó de
U$S 17,3 mil millones a U$S 15,5 mil millones (haircut de 9%), con un período de gracia en el
pago de capital de cinco años (hasta 2025), ampliación de la madurez de la deuda en diez años
y reducción de la tasa de interés en -3,9 puntos porcentuales. Esto redujo sustancialmente la
presión del servicio de la deuda en el presupuesto público. A la par, se anuncia un nuevo
crédito de U$S 3,5 mil millones de la Corporación Financiera de Desarrollo Internacional de los
Estados Unidos (DFC, por sus siglas en inglés) para el canje de deuda cara (con China)
 Política pública y programas actuales
vigentes
Mediante Decreto Ejecutivo N.° 252 se declaró política de Estado la atracción y promoción de
inversiones, y se creó el Comité Estratégico de Promoción y Atracción de Inversiones en el
Ministerio de Comercio Exterior.

Se firmaron múltiples acuerdos de promoción de inversiones (Estados Unidos y Países Bajos); se

solicitó el ingreso a la Alianza del Pacífico en julio de 2018; se promovieron acuerdos
comerciales de comercio con la Unión Europea, Chile, México, Reino Unido; y en 2018 se renovó
el Sistema Generalizado de Preferencias con Estados Unidos, por un plazo de tres años.

Se firmaron dos programas de financiamiento con el FMI: el primero en marzo de 2019, por U$S
4.200 millones, cancelado en 2020; y el segundo en agosto de 2020, por U$S 6.500 millones, de
los cuales a la fecha se han efectuado desembolsos por U$S4 .000 millones.
Política pública y programas actuales
vigentes
 Política Monetaria

La política monetaria es la disciplina de la política económica que controla los factores

monetarios para garantizar la estabilidad de precios y el crecimiento económico.

Aglutina todas las acciones que disponen las autoridades monetarias (los bancos centrales)
para ajustar el mercado de dinero.

Mediante la política monetaria los bancos centrales dirigen la economía para alcanzar unos
objetivos macroeconómicos concretos.

Para ello utilizan una serie de factores, como la masa monetaria o los tipos de interés.

Los bancos centrales utilizan la cantidad de dinero como variable para regular la economía.
 Objetivos de la política monetaria
Mediante el uso de la política monetaria, los países tratan de tener influencia en sus economías controlando
la oferta de dinero y así cumplir con sus objetivos macroeconómicos, manteniendo la inflación, el
desempleo y el crecimiento económico en valores estables. Sus principales objetivos son:

• Controlar la inflación: Mantener el nivel de precios en un porcentaje estable y reducido. Si la inflación es

muy alta se usaran políticas restrictivas, mientras que si la inflación es baja o hay deflación, se utilizarán
políticas monetarias expansivas.

• Reducir el desempleo: Procurar que haya el mínimo número de personas en situación de desempleo.
Para ello se utilizarán políticas expansivas que impulsen la inversión y la contratación.

• Conseguir crecimiento económico: Asegurar que la economía del país crece para poder asegurar empleo
y bienestar. Para ello se utilizarán políticas monetarias expansivas.

• Mejorar el saldo de la balanza de pagos: Vigilar que las importaciones del país no son mucho más
elevadas que las exportaciones, porque podría provocar un aumento incontrolado de la deuda y
decrecimiento económico.

Los objetivos de la política monetaria difícilmente podrán lograrse con el uso de la política monetaria en
solitario. Para conseguirlos será necesario la puesta en marcha de políticas fiscales que se coordinen con la
política monetaria.
 Herramientas de política monetaria
Un sistema dolarizado pierde una importante herramienta de política monetaria: la capacidad de emisión
de dinero. A la par, pierde la capacidad de ser el “prestamista de última instancia” frente a problemas en
el sistema financiero. Sin embargo, el ente rector (la Junta de Política y Regulación Monetaria y Financiera)
y el BCE tienen otras formas de intervenir en el sistema monetario, que se explican a continuación.

• TASAS DE INTERÉS: Fija los techos máximos de las tasas de interés de los múltiples segmentos del
mercado. Ajustes a estas tasas potencialmente intervienen en la oferta de crédito en el mercado.

• RESERVAS DE LIQUIDEZ: Determina múltiples instrumentos que regulan los niveles de liquidez que
mantienen las instituciones financieras depositadas en el BCE: encaje bancario, coeficiente de liquidez
doméstica, fondo de liquidez, seguro de depósitos, etc.

• FLEXIBILIZACIÓN CUANTITATIVA (QE): Es la adquisición de bonos o títulos valores del Gobierno central o
entidades financieras privadas, mediante la expansión del balance del BCE. Estas inversiones expanden
la oferta de dinero por vía del gasto público (actualmente prohibido en el COMYF) y el incremento de la
liquidez a través del sistema financiero.

Otra herramienta para el balance monetario y de la balanza de pagos, que no constituye deuda pública,
es la emisión de títulos del Banco Central (TBC), que funciona como un mecanismo de contracción
monetaria.
 Herramientas de política monetaria
Las reservas internacionales no son liquidez de libre disponibilidad; por el contrario, son el reflejo de los
saldos de las transacciones internacionales de los agentes locales públicos y privados. Recuperar los niveles
de liquidez requiere de la generación endógena de divisas, es decir, de mejorar el balance externo por vía
de: incrementar exportaciones, reducir importaciones o atraer capitales.

Por el contrario, mecanismos como la expansión inorgánica del balance del BCE o la emisión de dinero
electrónico, si bien en el corto plazo suponen una dinamización de la demanda interna, en el mediano y
largo plazo contribuyen al debilitamiento del sistema monetario, pues incrementan el riesgo de insolvencia,
es decir, que en un evento extremo el BCE no disponga de divisas para cubrir la demanda total de efectivo
en giros al exterior o circulante interno.