DOS VARIABLES CLAVES PARA QUE UNA EMPRESA SEA VIABLE

Contabilidad I
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Dos variables claves para que una empresa sea viable

La cuenta de resultados, informa de los beneficios de un periodo determinado, en cambio la cuenta de

tesorería refleja las entradas y salidas de efectivo en un periodo determinado. Se hace tal diferencia, puesto
que, ingresos no es lo mismo que cobros y pagos no es lo mismo que gastos. La viabilidad de una empresa
requiere de ambos conceptos. Una empresa será viable si obtiene beneficios positivos y suficientes y si
mantiene flujos positivos de liquidez.

Beneficios

El beneficio, es la diferencia entre los ingresos obtenidos por las ventas realizadas más otros ingresos y los
costos totales en los que ha incurrido la empresa para producir esos bienes o servicios durante un periodo
de tiempo, usualmente, los beneficios son calculados teniendo referencia el periodo de un año.

𝑩𝒆𝒏𝒆𝒇𝒊𝒄𝒊𝒐 = 𝑰𝒏𝒈𝒓𝒆𝒔𝒐𝒔 − 𝑪𝒐𝒔𝒕𝒐𝒔

Tesorería

Presupuesto de tesorería

El objetivo más importante de un estado de flujos de tesorería es proporcionar información sobre los cobros
y pagos de efectivo realizados por una empresa durante un periodo determinado de tiempo. La información
que suministra ayuda a:

 Evaluar la capacidad de una empresa para generar efectivo que le permita atender sus necesidades
tanto a corto como a largo plazo.
 Valorar la capacidad para generar flujos de tesorería en el futuro y la necesidad de obtener
financiación externa.

Desde un punto de vista económico-financiero, el éxito de una empresa se mide en función de los beneficios
y la tesorería que es capaz de generar.
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Se denomina presupuesto de tesorería o de caja al cálculo

del estado de flujos de tesorería con previsiones futuras.

Es muy útil para el análisis financiero, ya que permite estimar el déficit o superávit de tesorería que va a
tener la empresa a corto plazo y, por tanto, actuar en consecuencia.

En su forma más simple, el presupuesto de tesorería de un periodo determinado se confecciona añadiendo

al saldo inicial de disponible los cobros previstos y restándole los pagos previstos del periodo considerado
(semana, mes o año).

El período mínimo que abarca el presupuesto de tesorería para el análisis de estados financieros suele ser el
año, aunque puede estar dividido por meses o incluso por periodo más cortos, como semanas o días.
Al hacer el presupuesto de tesorería resulta útil distinguir:

 Cobros y pagos de la explotación: son aquellos movimientos de tesorería directamente relacionados

con la actividad propia de la empresa (cobros de clientes, pagos a proveedores, pagos de gastos
explotación, etc.), es decir son los cobros y pagos relacionados con los ingresos y gastos de
explotación
 Cobros y pagos que no son de la explotación: los movimientos de tesorería que no son de
explotación son los vinculados a inversiones, operaciones financieras (excepto los gastos e ingresos
financieros) y a actividades extraordinarias (entradas de efectivo por ampliaciones de capital,
emisiones de deuda, salidas de efectivo por donativos, etc.)

Un análisis más profundo del presupuesto de tesorería proporcionará información más detallada
de los movimientos de tesorería generados por las actividades de la empresa, tanto las de
inversión como las de financiación.
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Para diagnosticar la situación de liquidez de una empresa, es decir, la posibilidad de poder hacer frente a sus
pagos, además de confeccionar el Presupuesto de Tesorería se pueden utilizar las ratios que veremos en los
siguientes apartados.

Ratio de liquidez

Es igual al Activo Corriente o activo circulante dividido por el pasivo corriente. El pasivo corriente, al que
también llamamos pasivo circulante o exigible a corto plazo, está integrado por las deudas a corto plazo.

𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒
𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝑙𝑖𝑞𝑢𝑖𝑑𝑒𝑧 =
𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒

El activo corriente está formado por las partidas de existencias, realizable o cuentas por cobrar y disponible o
tesorería.
Para que la empresa no tenga problemas de liquidez, el valor del ratio de liquidez debería ser de alrededor
de 2, aproximadamente, o entre 1.5 y 2.

 En caso de que esta ratio sea menor que 1,5 indica que esta empresa puede tener problemas de
solvencia a corto plazo y por consiguiente, mayor riesgo de incurrir en concurso de acreedores.

Sin embargo, todo dependerá de cómo cobra y paga la empresa, de la calidad en términos de morosidad de
sus cuentas a cobrar y de la rapidez con que es capaz de convertir sus existencias en ventas.
Se podría pensar que con un ratio de liquidez de 1 ya se atenderían sin problemas las deudas a corto plazo.
Sin embargo, la posible morosidad de parte de la clientela y las dificultades de vender todas las existencias a
corto plazo aconsejan que el activo circulante sea superior a las deudas a corto plazo en un margen
suficiente.

Por ejemplo, hay sectores como el de las grandes superficies de distribución alimentaria, en el que se cobra
al contado y se paga muy tarde, por lo que se podría funcionar sin graves problemas con una ratio de
liquidez cercana a cero.

 Si la ratio de liquidez es muy superior a 2 puede significar que se tienen activos circulantes ociosos y,
por tanto se pierde rentabilidad.

𝐴𝑝𝑟𝑜𝑥𝑖𝑚𝑎𝑑𝑎𝑚𝑒𝑛𝑡𝑒 = 2: 𝐶𝑜𝑟𝑟𝑒𝑐𝑡𝑜
𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝑙𝑖𝑞𝑢𝑖𝑑𝑒𝑧 {< 1.5: 𝑃𝑒𝑙𝑖𝑔𝑟𝑜 𝑑𝑒 𝑝𝑟𝑜𝑏𝑙𝑒𝑚𝑎𝑠 𝑑𝑒 𝑠𝑜𝑙𝑣𝑒𝑛𝑐𝑖𝑎 𝑎 𝑐𝑜𝑟𝑡𝑜 𝑝𝑙𝑎𝑧𝑜 }
> 2: 𝑃𝑒𝑙𝑖𝑔𝑟𝑜 𝑑𝑒 𝑡𝑒𝑛𝑒𝑟 𝑎𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑐𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒𝑠 𝑜𝑐𝑖𝑜𝑠𝑜𝑠
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Ratio de tesorería

Es igual al realizable más el disponible dividido por el pasivo corriente o exigible a corto plazo.

𝑅𝑒𝑎𝑙𝑖𝑧𝑎𝑏𝑙𝑒 + 𝐷𝑖𝑠𝑝𝑜𝑛𝑖𝑏𝑙𝑒
𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝑡𝑒𝑠𝑜𝑟𝑒𝑟í𝑎 =
𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒

Para no tener problemas de liquidez, el valor de este ratio debería ser igual a 1, aproximadamente:

 Si el ratio de tesorería es menor a 1, la empresa puede tener problemas de solvencia a corto plazo y
riesgo de incurrir en concurso de acreedores por no tener activos líquidos suficientes para atender los
pagos a corto plazo.
 Si el ratio de tesorería es muy superior a 1, indica la posibilidad de que se tenga un exceso de activos
líquidos y, por lo tanto, se está perdiendo la rentabilidad de los mismos.

𝐴𝑝𝑟𝑜𝑥𝑖𝑚𝑎𝑑𝑎𝑚𝑒𝑛𝑡𝑒 = 1: 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑒𝑐𝑡𝑜
𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝑡𝑒𝑠𝑜𝑟𝑒𝑟í𝑎 {< 1: 𝑝𝑒𝑙𝑖𝑔𝑟𝑜 𝑑𝑒 𝑝𝑟𝑜𝑏𝑙𝑒𝑚𝑎𝑠 𝑑𝑒 𝑠𝑜𝑙𝑣𝑒𝑛𝑐𝑖𝑎 𝑎 𝑐𝑜𝑟𝑡𝑜 𝑝𝑙𝑎𝑧𝑜}
> 1: 𝑝𝑒𝑙𝑖𝑔𝑟𝑜 𝑑𝑒 𝑡𝑒𝑛𝑒𝑟 𝑡𝑒𝑠𝑜𝑟𝑒𝑟í𝑎 𝑜𝑐𝑖𝑜𝑠𝑎

Si una empresa tiene un ratio de liquidez igual a 2 (óptima) pero la ratio de tesorería es de 0,3 (peligro de
concurso de acreedores), indica que la empresa puede tener problemas de solvencia a corto plazo por tener
un exceso de existencias y faltarle realizable y disponible.

Ratio de disponibilidad

Es igual al disponible dividido por el pasivo corriente o exigible a corto plazo.

𝐷𝑖𝑠𝑝𝑜𝑏𝑖𝑏𝑙𝑒
𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝑑𝑖𝑠𝑝𝑜𝑛𝑖𝑏𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 =
𝐸𝑥𝑖𝑔𝑖𝑏𝑙𝑒 𝑎 𝑐𝑜𝑟𝑡𝑜 𝑝𝑙𝑎𝑧𝑜

Es difícil estimar un valor ideal para este ratio, ya que el disponible acostumbra a fluctuar a los largo del año
y, por tanto, se ha de procurar tomar un valor promedio. Como valor promedio óptimo se podría indicar
para este ratio el de 0.3 aproximadamente, aunque depende de muchos factores, como por ejemplo el
sector de actividad de la empresa.
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Si el valor de la ratio es muy bajo, se pueden tener problemas para atender los pagos.

Si es mucho más alto, pueden existir disponibles ociosos y, por tanto, perder rentabilidad de los mismos.

Es aconsejable complementar este análisis de ratios de

liquidez con el presupuesto de tesorería ya que, al ser más
detallado, facilita información sobre si se pueden atender
pagos importantes en periodos de tiempo concretos.

Ratios de gestión de cobro y de pago

Estos ratios sirven para comprobar la evolución de la política de cobro a clientes y de pago a proveedores,
respectivamente:
 Ratio de plazo de cobro
 Ratio de plazo de pago

Ratio de plazo de cobro

Indica el número promedio de días que se tarda en cobrar a los clientes. Se calcula dividiendo los saldos que
reflejan los créditos concedidos a los clientes por las ventas anuales y multiplicadas por 365 días.

𝐶𝑙𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒𝑠
𝑃𝑙𝑎𝑧𝑜 𝑑𝑒 𝑐𝑜𝑏𝑟𝑜 = × 365
𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠

En el numerador han de incluirse todas las deudas de los clientes. Para evitar distorsiones, es recomendable
añadir el IVA (Impuesto sobre el Valor Agregado) repercutido en el denominador, ya que en el numerador
las cuentas de clientes van con IVA.

Cuanto menor sea este ratio indica que se cobra antes a los clientes. Si, además, la empresa es capaz de
mantener un volumen de ventas elevado, podemos decir que la empresa sigue una política de cobro óptima.
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Ratio de plazo de pago

Indica el número promedio de días que se tarda en pagar a los proveedores. Se calcula dividiendo el saldo de
los proveedores entre las compras anuales, y multiplicado por 365 días. Al igual que el plazo de cobro, debe
añadirse el IVA soportado en el denominador para que sea comparable con el numerador (la deuda de
proveedores incluye el IVA).

𝑃𝑟𝑜𝑣𝑒𝑒𝑑𝑜𝑟𝑒𝑠
𝑃𝑙𝑎𝑧𝑜 𝑑𝑒 𝑝𝑎𝑔𝑜 = × 365
𝐶𝑜𝑚𝑝𝑟𝑎𝑠

Cuanto mayor sea el valor de este ratio implica que se tarda más en pagar a los proveedores, con lo que
éstos proporcionan más financiación y, por lo tanto, es positivo y puede indicar un elevado poder de
negociación con respecto a los proveedores.

No obstante, de la situación anterior hay que distinguir aquella que se produce por el retraso en el pago en
contra de lo convenido con los proveedores. Esta situación es totalmente negativa por la informalidad que
refleja y el desprestigio que ocasiona, además de que puede provocar el corte de suministros por parte de
los proveedores. Es recomendable comparar tanto el valor del ratio de plazo de cobro como el valor del ratio
de plazo de pago con la media del sector.

Otro ratio interesante es el que divide la inversión en clientes con la inversión en proveedores en un
momento dado, con el fin de comprobar qué parte de la inversión en clientes es financiada por los
proveedores.

𝑃𝑟𝑜𝑣𝑒𝑒𝑑𝑜𝑟𝑒𝑠
𝐹𝑖𝑛𝑎𝑛𝑐𝑖𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑝𝑜𝑟 𝑝𝑟𝑜𝑣𝑒𝑒𝑑𝑜𝑟𝑒𝑠 =
𝐶𝑙𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒𝑠

Con el fin de tener las mínimas necesidades de financiación adicionales. Lo que interesa es que este ratio sea
lo más elevado posible.

De hecho, en general, todos los ratios deben compararse con los ratios medios del sector.