TITULARIZACIÓN

La titularización, securitización o titulización es

un mecanismo financiero a través del cual las
empresas del sector financiero como las del
llamado sector real, obtienen recursos
provenientes de su propio balance a través de la
movilización o mobilización de activos, por
medio de la emisión de títulos como por ejemplo
los bonos, los cuales ingresan a los mercados
públicos de valores.
 Descripción del mecanismo
Elige un proceso de recomposición de activos dentro del
balance de la empresa originadora, el cual se da
transformando activos de poca rotación y liquidez, en
activos líquidos.
El proceso se estructura en dos etapas básicas:
EMPAQUETAMIENTO DE ACTIVOS PROCEDIMIENTO TENDIENTE A DAR
LIQUIDEZ A LOS ACTIVOS QUE
CONFORMAN EL PATRIMONIO
ESPECIAL
Consiste en el desplazamiento efectivo Lo cual se consigue a través de la
de un bloque de activos del balance de colocación en el mercado de títulos
la empresa, hacia la conformación de que incorporan derechos sobre los
patrimonios aislados a cargo de activos empaquetados.
entidades diversas (Agentes de
manejo) a la empresa originadora.

Tal patrimonio tiene como fin movilizar

activos de baja rotación y liquidez lenta,
en activos líquidos.
OBJETIVOS
Recircular los activos de una entidad financiera o de
una entidad del sector real, como acceso para obtener
liquidez.
Percibir en forma anticipada un flujo de caja
proyectado a largo plazo.
VENTAJAS DE LA TITULARIZACIÓN
Sirve para financiar los proyectos de infraestructura
y de servicios públicos, y de atraer inversión en el país.
Obtener liquidez a bajo costo, debido a que los
recursos financieros provienen de los inversionistas.
ORIGEN EN COLOMBIA
La titularización en Colombia, surgió con la Ley 50 de 1905, la cual
nunca tuvo acogida. Esta ley se basó en la posibilidad de emitir
cedulas y títulos representados en derechos sobre inmuebles.

MARCO JURIDICO QUE LO REGULA

Ley 35 de 1993, que hace referencia a los documentos emitidos
mediante procesos de titularización ofreciéndole al gobierno la
posibilidad de intervenir en el mercado de valores por medio de
estos títulos.
La ultima ley que rige el marco legal de la titularización, es la Ley
546 de 1999 la cual sentó las bases de la titularización en
Colombia.
 ORGANISMOS REGULARODORES QUE INTERVIENEN EN LA
TITULARIZACIÓN

1. Bolsa de valores: mercados organizados y especializados.

2. Calificadora de riesgo: entidad que le imprime al título seguridad, de tal

manera que el inversionista puede tener la certeza de que los riesgos de su
inversión han sido plenamente estudiados.

3. Sociedades o compañías titularizadoras: se constituyen legalmente con el

objetivo de adquirir activos para fines de titularización. Son reguladas
controladas y aprobadas o no por la Superintendencia.

4. Entidades de depósito y custodia: reciben en custodia y depósito los títulos

valores, las cuales se encargan del cuidado y manejo de los activos
autónomos. No todas las entidades son titularizadoras.
 PARTES QUE INTERVIENEN EN EL PROCESO
1. Entidad originadora: transfiere los bienes o activos base
del proceso de titularización, puede ser persona natural o
jurídica, nacional o extranjera.
2. Agente de manejo: recauda los recursos provenientes de
la emisión y se relaciona con los inversionistas.
3. Entidad administradora: encargada de la administrar,
custodiar y conservar los activos objeto de la titularización.
4. Entidad colocadora: coloca los títulos en el mercado, sin
embargo su intervención no es esencial en los procesos de
titularización, ya que su función puede ser realizada por el
agente de manejo.
 ACTIVOS TITULARIZABLES

Activos inmobiliarios
Proyectos de construcción
Obras de infraestructura
Servicios públicos
Contratos de leasing
Títulos de deuda pública
Productos agropecuarios y agroindustriales
 NATURALEZA Y CARACTERISTICAS DE
LOS TITULOS EMITIDOS
Los documentos emitidos en consecuencia del
mecanismo de titularización, tienen la calidad de
títulos valores, por disposición expresa del
artículo 1316 de la Resolución 400 de 22 de
mayo de 1995 de la Superintendencia de Valores.
Ahora bien, es necesario que estos documentos
sean inscritos en el Registro Nacional de Valores
 LOS TÍTULOS EMITIDOS PUEDEN SER:

1.Corporativos o de participación: confieren al inversionista, el

derecho o alícuota en el patrimonio conformado con los bienes
objeto de movilización.

2. De contenido crediticio: el titular o inversionista tendrá

derecho de reclamar el capital y los intereses, con fundamento en
las condiciones y plazos pactados.

3. Mixtos: el titular participa en las utilidades o pérdidas

resultantes del negocio y tienen derecho en forma alternativa a un
rendimiento mínimo o un límite máximo en la participación. Art
1315 de la Resolución 400 de 22 de mayo de 1995.
 Títulos
resultante del p.
Titularización

Nominativo

A la orden