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EQUIVALENCIAS FINANCIERAS

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Marzo 2021

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2022 2023
30/09/2022 2029 1
 5. EQUIVALENCIAS FINANCIERAS

El CONCEPTO DE INTERÉS
Los recursos financieros tienen la capacidad
de generar riqueza a través del tiempo,
cuando se invierten en alternativas
productivas.
Esta capacidad de generar riqueza se
incorpora en el concepto de tasa de interés,
o tasa de oportunidad.
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TASA DE OPORTUNIDAD
Es inherente a las posibilidades de inversión que
tiene la persona o la entidad poseedora de los
recursos financieros.
Ej: Juan Pérez, depósitos bancarios a plazo fijo en el
Banco Central de Bolivia, 6%.
N.N, fabricación de substancias controladas
1.000% ??
Recursos Públicos. 12,67% (TSD)
 5. EQUIVALENCIAS FINANCIERAS

EQUIVALENCIAS FINANCIERAS
Si Pedro es indiferente entre recibir Bs. 100 hoy o
Bs. 140 dentro de un año, se puede afirmar que
tales sumas son equivalentes para Pedro y que su
tasa de interés de oportunidad es del 40% anual.
Basado en este concepto, se puede desarrollar un
conjunto de relaciones matemáticas, entre sumas
de dinero que se reciben en diferentes momentos,
para establecer equivalencias entre ellas.
 5. LAS EQUIVALENCIAS FINANCIERAS

SIMBOLOS Y TÉRMINOS
P= Designa una suma de dinero en el momento Presente.
F=Designa una suma de dinero en el momento futuro.
A= Designa una serie de sumas uniformes que se generan al
final de cada periodo.
n=Designa el numero de periodos
i=Designa la tasa de interés por periodo

P F P F
A

0 1 2 3 4 5 n-1 n
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 5. LAS EQUIVALENCIAS FINANCIERAS

EQUIVALENCIAS ENTRE P y F
Hoy Hoy + 1 año
P P+C
C=Fracción de P
C
i= ⇒ C =iP
P

F2 = P+iP = P (1+i)
F=P ¿ Capitalización

P=
Actualización
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 5. LAS EQUIVALENCIAS FINANCIERAS

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 5. EQUIVALENCIAS FINANCIERAS

Ejercicio:
Se gastará una suma de $ 1.000 ahora, se
gastarán $ 500 anuales al final de cada año
durante 6 años y $ 800 al comienzo de los
años tercero y quinto. ¿Cuál es la cantidad
compuesta de estos gastos, al cabo de 6
años, si el interés es del 10%?.
 5. EQUIVALENCIAS FINANCIERAS

0 1 2 3 4 5 6
F1 =1.000 = 1.771,56
F2 = 500 = 3.857,81
A = 500

800 800 F3 = 800 =1.171,28

1.000 ?

F3 = 800 =968,00
FT =7.768,65
 5. LAS EQUIVALENCIAS FINANCIERAS

Los indicadores para tomar la decisión de inversión deben

cumplir los siguientes requisitos:
1. Deben tomar en consideración todos los flujos positivos y
negativos, que genera el Proyecto durante su vida útil, o
durante el periodo de evaluación;
2. Deben tomar en consideración el valor del dinero en el tiempo.
Para poder comparar los flujos de dinero que se generan en
diferente instante de tiempo, se debe recurrir a las
equivalencias financieras, para transformar estos flujos, en
flujos que se generan en un mismo instante de tiempo.
3. Para cumplir el requisito 2, se debe utilizar la tasa de
oportunidad (costo de capital).
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 5. LAS EQUIVALENCIAS FINANCIERAS - VAN

20.000
15.000 17.000
12.000 10.000
0
(2020)
1 2 3 4 5
(2025)

20.000

15.000 12.000 20.000 10.000 17.000

VAN (5%) =-20.000 + 1+ 2+ + 4 +
(1,05) (1,05) (1,05)3 (1,05) (1,05)5
VAN (5%) = 43.993,79 $

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 𝒏
𝑭𝒕
𝑽𝑨𝑵 (𝒊)= ∑ 𝒕
𝒕=𝟎 (𝟏+𝒊)

Donde:
Ft= Flujo de caja en el periodo t
n = último flujo de caja
I = tasa de interés ( oportunidad)
Interpretación
EL VAN, representa el incremento en riqueza, del inversionista
o de la sociedad, en el momento actual, por hacer el proyecto

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 5. LAS EQUIVALENCIAS FINANCIERAS - VAN

CRITERIOS DE DECISIÓN
Si el VAN (Iop) > 0 Proyecto Rentable
Si el VAN (Iop) = 0 Proyecto Indiferente
Si el VAN (Iop) < 0 Proyecto no Rentable

Por lo tanto es relevante establecer con precisión,

la tasa de oportunidad que se va a utilizar para el
cálculo del VAN.

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 5. LAS EQUIVALENCIAS FINANCIERAS– TASA INTERNA DE RETORNO (TIR)

DEFINICIÓN
𝒏
𝑭𝒕
𝑽𝑨𝑵= ∑ 𝒕
=𝟎
𝒕=𝟎 (𝟏+𝑻𝑰𝑹)
Cada proyecto tiene su particular TIR, su cálculo
se realiza por iteraciones sucesivas hasta encontrar
una tasa a la cual el VAN es igual a 0. Sin embargo,
se puede calcular la TIR, de la siguiente manera:

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 5. LAS EQUIVALENCIAS FINANCIERAS– TASA INTERNA DE RETORNO (TIR)

VAN

TIR
VANp
i2
VANn i1 i

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 5. LAS EQUIVALENCIAS FINANCIERAS– TASA INTERNA DE RETORNO (TIR)

- Donde:
- i1=Tasa inferior
- I2=Tasa superior
- VPNP=VPN Positivo
- VPNN= VPN Negativo
- / / = Valores absolutos

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 5. LAS EQUIVALENCIAS FINANCIERAS– TASA INTERNA DE RETORNO (TIR)

5.917 5.917
Ejemplo:
0
1 2

10.000
VAN(10%) =269,17>0
VAN(15%) =- 380,68<0
𝟐𝟔𝟗, 𝟏𝟕(𝟏𝟓− 𝟏𝟎)
𝐓𝐈𝐑 =𝟏𝟎+
|𝟑𝟖𝟎, 𝟔𝟖|+¿ 𝟐𝟔𝟗, 𝟏𝟕∨¿ ¿
TIR=12%

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 5. LAS EQUIVALENCIAS FINANCIERAS– TASA INTERNA DE RETORNO (TIR)

Primer Año
Capital = 10.000
Intereses (10. 000 x0,12) = 1.200
Total = 11.200
Retiros al final = 5.917
Segundo Año
Capital (11.200 – 5.917) = 5.283
Intereses (5.283 x0,12) = 634
Total = 5.917
Retiros al final = 5.917
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 5. LAS EQUIVALENCIAS FINANCIERAS– TASA INTERNA DE RETORNO (TIR)

- CRITERIOS DE DECISIÓN
- SI:
- TIR proy> iOP ; Proyecto rentable
- TIR proy = iOP ;Proyecto indiferente
- TIR proy < iOP ; Proyecto no rentable

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 5. LAS EQUIVALENCIAS FINANCIERAS– TASA INTERNA DE RETORNO (TIR)

Problemas de la TIR
n
Ft POLINOMIO DE GRADO N ;
VAN =∑ t
=0 TEORÍA DE DESCARTES
t =0 (1+TIR )

0 3
0
1 2 4 n
1 2 n

1 sola TIR
2 TIRS

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 5. LAS EQUIVALENCIAS FINANCIERAS– TASA INTERNA DE RETORNO (TIR)

Ej.: 10.000

0 2 2 TIRs; TIR1 = 25%; TIR 2 = 400%

1
1.600

10.000
1400

0 2
1 1 sola TIR = 32,5%
100

1.000
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 5. LAS EQUIVALENCIAS FINANCIERAS– TASA INTERNA DE RETORNO (TIR)

El segundo problema radica en que la TIR

supone,implícitamente, que los dineros
liberados o no invertidos en el proyecto; se
reinvierten a la misma TIR; lo cual casi nunca es
verdad.
En tercer lugar, la TIR, se expresa como tasa, no
indica magnitud de inversiones y ganancias.

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 5. LAS EQUIVALENCIAS FINANCIERAS– TASA INTERNA DE RETORNO (TIR)
125
70 60
0 TIR = 58%

1 2 3

100
Supóngase que la persona que quiere llevar adelante el
proyecto tiene una Tasa de Oportunidad del 20%

+ 60(1,2) +125

0 F= 297,8
3 TIR = 43,87%

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