Formulacion y Evaluacion de

Proyectos
Docente: Hector Madrid

ANÁLISIS FINANCIERO
REFORZAMIENTO SOBRE ASPECTOS FINANCIEROS FUNDAMENTALES
CONTENIDO DE LOS CURSOS

I CURSO DE PROYECCIONES FINANCIERAS

1 CÁLCULO DE DEPRECIACIÓN

2 CÁLCULO DE AMORTIZAZCIÒN DEL PRÉSTAMO

3 PROYECCIONES DE ESTADO DE RESULTADO, BALANCE GENERAL Y FLUJO DE CAJA.

4 CÁLCULO DE VALOR AGREGADO

5 PUNTO DE EQUILIBRIO

II CURSO DE ANALISIS FINANCIERO

1 ANÁLISIS FINANCIERO HORIZONTAL Y VERTICAL

2 CÁLCULO DE INDICADORES FINANCIEROS

3 FLUJO DE CAJA FINANCIERO

4 ADMINISTRACIÓN DE EFECTIVO

5 ANALISIS FINANCIERO

III CURSO DE VALORACIÓN DE EMPRESAS

1 FUNDAMENTADO EN CIFRAS DE BALANCE GENERAL

2 FUNDAMENTADO EN CIFRAS DE ESTADO DE RESULTADOS (MÚLTIPLOS)

3 APLICANDO FLUJO DE CAJA PROYECTADO

4 OTROS MÉTODOS
 SUPUESTOS DE PROYECCIÓN
1 Terreno se compra por 300
2 La obra civil tiene un costo de 500
3 La maquinaria y equipo se compra por 100
4 Se compra mobiliario y equipo por 20
5 Se compra un vehículo por 40
6 1.5% de los activos es para pagar prima de seguro e Imprevistos por 40
7 Se financian para 2 meses de salario por (1 mes en el Preoperativo) 60
8 Se necesitarán para 6 meses de publicidad. 30
9 Se pagarán 2 meses de servicios públicos. (1mes en el Preoperativo) 10
10 Se financirán ventas al crédito de los primeros 30 dias 200
11 Se compra de materia prima. (se compra en período preoperativo) 200
12 El préstamo se paga en 5 años (incluye 1 de gracia) y 30% de interés anual 500
13 La aportación de los Socios. L. 1,500.00 de inversión 1,000
14 Ventas crecerán 10%. Se proyectan 5 años. Para el primer año serán 3,000
15 El saldo final de inventarios representará el 10% de las ventas totales.
16 El costo de ventas representa el 50% de las ventas y se incrementa 2% anual
Saldo final de la cuentas por cobrar es equivalente a 24 días, con aumentos de 2 días c/año.
17 de 2 días cada año.
18 El saldo final de la cuentas por pagar será el equivalente a 30 días, con disminuciones
de 3 días cada año.
19 Los salarios crecen 15% anual (son 15 sueldos, incluye vacaciones,treceavo y catorceavo)

20 La publicidad y Servicios Públicos crecen 5% anual( IHSS e INFOP es 1.5% de salarios)

21 Activos fijos se deprecian por 5 años con método Lineal. El valor de salvamento es el 1% del costo
22 Impuesto Sobre La Renta es del 25% promedio y 5% de utilidades es para Reserva Legal

23 El 95%de los fliujos anuales se invierten a una Tasa de Interés del 5% 1 G.R.
 PLAN DE INVERSIÓN - EMPRESA XYZ
DETALLE INVERSIÓN FONDOS FINANCIAMIENTO

TOTAL PROPIOS EXTERNO

1. TERRENOS 300 300

2. OBRA CIVIL 500 500
3. MAQUINARIA Y EQUIPO 100 100
4. MOBILIARIO Y EQUIPO 20 20
5. VEHÍCULOS 40 40
TOTAL ACTIVOS FIJOS 960 500 460
6. IMPREVISTOS 40 40
7. SALARIOS (2 meses) 60 60
8. PUBLICIDAD (6meses) 30 30
9. S. PÚBLICOS (2meses) 10 10
10. CTAS POR COBRAR 200 200
11. MATERIA PRIMA 200 200
TOTAL OTROS (C.T.) 500 500
INVERSIÓN TOTAL 1,500 1,000 500
% 100% 67% 33%
 AMORTIZACIÓN PRÉSTAMO DE L. 500.00
TASA DE AÑOS CUOTA ABONO A PAGO DE SALDO
INTERÉS ANUAL A CAPITALINTERESES FINAL
30% 0 0 0 0 500
1 150 150 500
2 231 81 150 419
3 231 105 126 314
4 231 137 94 178
5 231 178 53 -
231 TOTALES 1,073 500 573 (1)
DEPRECIACIÓN DE ACTIVOS FIJOS
años Flujos 95% 5% 10% Depósito
131 VALOR DE LA DEPRECIACION ANUAL Anuales de Flujos de Interes Impuesto Intereses
VALOR AÑOS DEPRECIACIÓN DEPRECIACIÒN VALOR EN 1 890 846
RESCATE ANUAL ACUMULADA LIBROS 2 1,399 1,329 42 4 38
1% 0 0 0 660 3 1,910 1,814 66 7 60
7 1 131 131 529 4 2,410 2,290 91 9 82
2 131 261 399 5 2,886 2,742 114 11 103
3 131 392 268
4 131 523 137
5 131 653 7
TOTALES 653
 G. OPERATIVOS PROYECTADOSPeríodo 1 Período 2 Período 3 Período 4 Período 5
SUELDOS Y SALARIOS 360 414 476 548 630
ESTADO DE RESULTADOS
TRECEAVO 30 35 40 46 52
1.1 Período 1 Período 2 Período 3 Período 4 Período 5
CATORCEAVO 30 35 40 46 52
VACACIONES 30 35 40 46 52
1.Ventas / Ingresos 3,000 3,300 3,630 3,993 4,392 IHSS e INFOP 5 6 7 8 9
Inventario Inicial 200 300 330 363 399 PRIMA DE SEGURO 14 12 10 9 7
Compras 1,600 1,746 1,993 2,272 2,587 PUBLICIDAD 60 63 66 69 73
Inventario Final 300 330 363 399 439 SERVICIOS PÚBLICOS 60 63 66 69 73
2. Costo de Venta 1,500 1,716 1,960 2,236 2,548 TOTAL G. DE ADMON Y VENTAS 590 662 745 840 949
3. Utilidad Bruta en Ventas 1,500 1,584 1,670 1,757 1,845
4. Gastos de Admón Y Ventas 590 662 745 840 949
5. Depreciación 131 131 131 131 131
6. Amortización G. Preop. 7 7 7 7 7
6. Gastos Operativos Totales 727 800 883 978 1,087
8. Utilidad Operativa 773 784 787 779 758
9. Otros Ingresos y Gastos netos años Flujos 95% 5% 10% Depósito
10. Util. desp. de Otros Ing. y Gts 773 784 787 779 758 Anuales de Flujos de Interes Impuesto Intereses
11. Ingresos Financieros 38 60 82 103 1 890 846
12. Gastos Financieros 150 150 126 94 53 2 1,399 1,329 42 4 38
13. Util. Antes del Impto s/Renta 622 672 721 767 808 3 1,910 1,814 66 7 60
14. Prov. para Impto s/Renta 156 168 180 192 202 4 2,410 2,290 91 9 82
15. Utilidad Neta del Período 467 504 541 575 606 5 2,886 2,742 114 11 103
18 El saldo final de la cuentas por pagar será el equivalente a 30 días, con disminuciones
de 3 días cada año. 12 El préstamo se paga en 5 años (incluye 1 de gracia) y 30% de interés anual 500

PASIVOS Período 1 Período 2 Período 3 Período 4 Período 5

26. Doctos y Cuentas por Pagar 125 129 131 130 127
27. Préstamos por Pagar 81 105 137 178
28. Otros Pasivos Ctes 156 168 180 192 202
Total Pasivo Circulante 361 402 448 500 329
Fijo o Largo Plazo
29. Préstamos X Pagar L/Plazo 419 314 178
30. Ctas X Pagar a Cías Afiliadas
Total Pasivos de Largo Plazo 419 314 178 - -

PASIVOS TOTALES 781 716 625 500 329

P A T R I M O N I O

31. Capital Social 1,000 1,000 1,000 1,000 1,000

32. Capital Adicional

33. Res. Legal/Otras Reservas 23 49 76 104 135

34. Superavit Por Revaluación

35. Utilidad ( Pérdidas ) Reten. 444 923 1,436 1,983

36. Utilidad del Período 444 479 514 546 576
37. PATRIMONIO TOTAL 1,467 1,971 2,512 3,087 3,693
PASIVO Y PATRIMONIO 2,248 2,687 3,137 3,586 4,022

INVERSIÓN TOTAL 1,500 1,000 500

 A C T I V O S Período 1 Período 2 Período 3 Período 4 Período 5
16. Caja, Bancos e Inversiones 890 1,399 1,910 2,410 2,886
17. Ctas Por Cobrar Clientes 200 238 282 333 390 Saldo final de la cuentas por cobrar es equivalente a 24 días,.
1. TERRENOS 300 18. Inventarios 300 330 363 399 439 17 con aumentos de 2 días cada año.
2. OBRA CIVIL 500 19. Gastos Pagados por Ant.
3. MAQUINARIA Y EQUIPO 100 20. Otros Activos Corrientes
4. MOBILIARIO Y EQUIPO 20 Total Activo Circulante 1,390 1,967 2,555 3,142 3,716
5. VEHÍCULOS 40 Fijos
TOTAL ACTIVOS FIJOS 960 21. Activo Fijo Bruto 960 960 960 960 960
DEPRECIACIÒN Menos:Deprec. Acum. 131 261 392 523 653
ACUMULADA 22. Activo Fijos Netos 829 699 568 437 307
0 23. Otros Activos Fijos

131 24. Total Activo Fijo 829 699 568 437 307
261 Otros Activos
392 Inversiones a L/P
523 Gastos de Preoperativos 35 35 35 35 35
653 Am. Ac. Gtos Preoperativos 7 14 21 28 35
Otros

25. Total Otros Activos 28 21 14 7 -

ACTIVOS TOTALES 2,248 2,687 3,137 3,586 4,022
 FLUJOS DE CAJA
0 Período 1 Período 2 Período 3 Período 4 Período 5
Saldo Inicial de caja 305 890 1,399 1,910 2,410 17. Ctas Por Cobrar Clientes 200 238 282 333 390
Ventas al Contado 2,800 3,062 3,348 3,660 4,002
C X C Anteriores 200 238 282 333
Ingresos Financieros 38 60 82 103
Préstamo 500
Aportaciones 1,000
Otros Ingresos
TOTAL INGRESOS 1,500 3,105 4,190 5,045 5,934 6,848 11. Ingresos Financieros 38 60 82 103
12. Gastos Financieros 150 150 126 94 53
Compras al Contado 200 1,475 1,617 1,863 2,142 2,460
C X P Anteriores 125 129 131 130
Gastos Operativos (-Deprec. Y Am.) 30 590 662 745 840 949
Gastos Financieros 150 150 126 94 53 4. Gastos de Admón Y Ventas 590 662 745 840 949
Amort. Préstamos 81 105 137 178
inversión en Activos 960
Impuesto S/La Renta 156 168 180 192 26. Doctos y Cuentas por Pagar 125 129 131 130 127
Servicios Públicos 5 27. Préstamos por Pagar 81 105 137 178
TOTAL EGRESOS 1,195 2,215 2,791 3,135 3,524 3,962 28. Otros Pasivos Ctes 156 168 180 192 202
SALDO FINAL DE CAJA 305 890 1,399 1,910 2,410 2,886
 Universidad Autónoma de Honduras
Facultad de Ciencias Económicas
Departamento de Contaduría Pública y Finanzas TEMA: ESQUEMA DE INVESTIGACIÓN
ASIGNATURA: Formulación y Evaluación de Proyectos
Lic. Gustavo Rivera Z.

I. PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA  Materia prima

MARCO TEÓRICO  Capacidad instalada
•TEÓRICO  Inventarios
•HISTÓRICO  Costos unitarios
•CONCEPTUAL  Costos de venta
OBJETIVOS  Maquinaria y equipo
•GENERAL (EL PROYECTO-QUÉ, CÓMO Y POR QUÉ)  Mobiliario y equipo
•ESPECÍFICOS ( Líneas de Investigación)
 Salarios
II. ESTUDIO DE MERCADO
 Organigrama
Características y Usos
IV. ESTUDIO TÉCNICO FINANCIERO
Demanda y oferta
  Supuestos de proyección
Comercialización
III. ESTUDIO TÉCNICO-ECÓNOMICO  Proyecciones
Localización  Análisis Financiero
Ingeniería  Sensibilización (Ingresos y Gastos)
Procesos  Evaluación Técnica del Proyecto
 VALOR AGREGADO XYZ ESTADO DE RESULTADOS
1.1 Período 1 Período 2 Período 3 Período 4 Período 5
Período 1 Período 2 Período 3 Período 4 Período 5
1.Ventas / Ingresos 3,000 3,300 3,630 3,993 4,392
VALOR DE LA PRODUCCIÓN 3,000 3,300 3,630 3,993 4,392 Inventario Inicial 200 300 330 363 399
Compras 1,600 1,746 1,993 2,272 2,587
(-) INSUMOS Inventario Final 300 330 363 399 439
COMPRAS 1,600 1,746 1,993 2,272 2,587 2. Costo de Venta 1,500 1,716 1,960 2,236 2,548

PUBLICIDAD 60 63 66 69 73 3. Utilidad Bruta en Ventas 1,500 1,584 1,670 1,757 1,845

4. Gastos de Admón Y Ventas 590 662 745 840 949
SERVICIOS PÚBLICOS 60 63 66 69 73 5. Depreciación 131 131 131 131 131
INSUMOS TOTALES 1,720 1,872 2,126 2,411 2,733 6. Amortización G. Preop. 7 7 7 7 7
6. Gastos Operativos Totales 727 800 883 978 1,087
8. Utilidad Operativa 773 784 787 779 758
(+) INVENTARIO INICIAL 200 300 330 363 399 9. Otros Ingresos y Gastos netos
10. Util. desp. de Otros Ing. y Gts 773 784 787 779 758
(-) INVENTARIO FINAL 300 330 363 399 439 11. Ingresos Financieros 38 60 82 103
(-) COSTO DEL PRODUCTO 1,620 1,842 2,093 2,375 2,693 12. Gastos Financieros 150 150 126 94 53
13. Util. Antes del Impto s/Renta 623 672 721 767 808
14. Prov. para Impto s/Renta 156 168 180 192 202
VALOR AGREGADO A 15. Utilidad Neta del Período 467 504 541 575 606
PRECIOS DE MERCADO 1,380 1,458 1,538 1,618 1,699

G. OPERATIVOS PROYECTADOSPeríodo 1 Período 2 Período 3 Período 4 Período 5

(-) DEPRECIACIÓN Y AMORT. 138 138 138 138 138
SUELDOS Y SALARIOS 360 414 476 548 630
TRECEAVO 30 35 40 46 52
VALOR AGREGADO A 1,242 1,320 1,400 1,480 1,561
CATORCEAVO 30 35 40 46 52
COSTO DE FACTORES
VACACIONES 30 35 40 46 52
COMPOSICIÓN DE VALOR AGREGADO
IHSS e INFOP 5 6 7 8 9
SUELDOS Y SALARIOS 470 536 613 701 803
PRIMA DE SEGURO 14 12 10 9 7
GASTOS FINANCIEROS 150 112 66 13 (50)
IMPUESTOS 156 168 180 192 202 PUBLICIDAD 60 63 66 69 73

UTILIDADES 467 504 541 575 606 SERVICIOS PÚBLICOS 60 63 66 69 73

TOTAL 1,242 1,320 1,400 1,480 1,561 TOTAL G. DE ADMON Y VENTAS 590 662 745 840 949
 PUNTO DE EQUILIBRIO

PRECIO UNITARIO DEL PRODUCTO = 20

(CF) GASTOS ADMINISTRATIVOS = 350
(CF) GASTOS FINANCIEROS = 300
(CF) COSTO DE VENTAS = 1,750
(CV) COMISIONES POR UNIDAD = 2
CF= 2,400
COSTOS FIJOS + COSTOS VARIABLES = INGRESOS TOTALES

2,400.00 + UNIDADES VENDIDAS * 2= UNIDADES VENDIDAS * 20

2,400.00 = UNIDADES VENDIDAS*20 - UNIDADES VENDIDAS *2

2,400.00 = UNIDADES VENDIDADS (20 - 2)
2,400/(20 - 2 ) = UNIDADES VENDIDAS
2,400/18.00 = UNIDADES VENDIDAS
133.33 = UNIDADES VENDIDAS PE =

VENTAS 133 2,667 PE =

COSTOS VARIABLES 133 266.66
MARGEN DE CONTRIBUCIÓN 2,400
COSTOS FIJOS 2,400
PE =
UTILIDAD 0
 ANÁLISIS FINANCIERO XYZ
ESTADO DE RESULTADOS VARIACIONES
Período 1 % Período 2 % ABSOLUTAS RELATIVAS

1.Ventas / Ingresos 3,000 100% 3,300 100% 300 10%

Inventario Inicial 200 7% 300 9% 100 50%
Compras 1,600 53% 1,746 53% 146 9%
Inventario Final 300 10% 330 10% 30 10%
2. Costo de Venta 1,500 50.0% 1,716 52.0% 216 2%

3. Utilidad Bruta en Ventas 1,500 50% 1,584 48% 84 6%

4. Gastos de Admón Y Ventas 590 20% 662 20% 72 12%
5. Depreciación y Amortización 138 5% 138 4% - 0%
6. Gastos Operativos Totales 727 24% 800 24% 72 10%
7. Utilidad Operativa 773 25.8% 784 23.8% 12 2%
8. Otros Ingresos
9. Otros Gastos
10. Util. desp. de Otros I y G 773 26% 784 24% 12 2%
11. Ingresos Financieros 38 13% - 0%
12. Gastos Financieros 150 5% 150 5%
13. Util Antes del Impto s/Renta 623 21% 672 20% 50 8%
14. Prov. para Impto s/Renta 156 5% 168 5% 12 8%
15. Utilidad Neta del Período 467 16% 504 15% 37 8%
 A C T I V O S Período 1 Período 2 ABSOLUTAS RELATIVAS
16. Caja, Bancos e Inversiones 890 40% 1,399 52% 509 57%
17. Cuentas Por Cobrar Clientes 200 9% 238 9% 38 19%
18. Inventarios 300 13% 330 12% 30 10%
19. Gastos Pagados por Antic. 0% 0% -
20. Otros Activos Corrientes 0% 0% -
Total Activo Circulante 1,390 62% 1,967 73% 577 42%
Fijos
21. Activo Fijo Bruto 960 43% 960 36% - 0%
Menos:Depreciación Acumulada 131 6% 261 10% 131 100%
22. Activo Fijos Netos 829 37% 699 26% (131) -16%
23. Otros Activos Fijos 0% 0%
24. Total Activo Fijo 829 37% 699 26% (131) -16%
Otros Activos
Inversiones a L/P
Gastos de Preoperativos 35 2% 35 1% - 0%
Am. Ac. Gtos Preoperativos 7 0% 14 1% 7 100%
Otros 0% 0% -
25. Total Otros Activos 28 1% 21 1% (7) -25%
ACTIVOS TOTALES 2,248 100% 2,687 100% 439 20%
 BALANCE GENERAL
PASIVOS Período 1 % Período 2 % VARIACIONES
26. Doctos y Ctas X P. 125 6% 129 5% 4 3%
27. Préstamos por Pagar 81 4% 105 4% 24 30%
28. Otros Pasivos Ctes 156 7% 168 6% 12 8%
Total Pasivo Circulante 361 16% 402 15% 40 11%

29. Ptamos X Pagar L P 419 19% 314 12% (105) -25%

30. Ctas X P a Cías Af.
Total Pasivos L.P. 419 19% 314 12% (105) -25%
Otros pasivos fijos
PASIVOS TOTALES 781 35% 716 27% (65) -8%
P A T R I M O N I O
31. Capital Social 1,000 44% 1,000 37% 0 0%
32. Capital Adicional
33. R. Legal/Otras R. 23 1% 49 2% (25) -108%
34. Superavit Por Rev.
35. UT. ( Perd. ) RTdas 0% 444 17% 444 100%
36. Ut. del Período 444 20% 479 18% 35 8%
37. PATRIMONIO TOTAL 1,467 65% 1,971 73% (44) -3%
PASIVO + PATRIMONIO 2,248 100% 2,687 100% (109) -5%
Universidad Autónoma de Honduras
Facultad de Ciencias Económicas
Departamento de Contaduría Pública y Finanzas
CLASE: FORMULACIÓN Y EVALUACIÓN DE PROYECTOS 2020
Lic. Gustavo Rivera Z.

FORMULACIÓN Y EVALUACIÓN DE PROYECTOS

LIC. GUSTAVO RIVERA
 FLUJO DE CAJA FINANCIERO( PERÍODO 2 ) XYZ
Ventas Netas ( año actual ) 3,300
Variación Ctas Por Cobrar ( Variación) 38
a. EFECTIVO EN VENTAS 3,262
Costo de ventas (año actual ) 1,716
Variación en Inventarios 30
Variación en Cuentas Por Pagar (4)

b. COMPRAS 1,742
c. GANANCIA BRUTA EN EFECTIVO ( a - b ) 1,519
Gastos Operativos ( año actual ) 800
Otros Activos corrientes ( Variación ) -
Otros pasivos corrientes ( Variación ) (12)
Otros activos (Variación) (7)
Otros Pasivos (Variación) -
Otros Ingresos ( año actual ) -
Otros Gastos (año actual)
Ingresos Financieros ( año actual ) (38)
d. GASTOS DE OPERACIÓN EN EFECTIVO 742
e. EFECTIVO ANTES DE ISR ( c - d ) 777
Impuesto Sobre La Renta ( año actual ) 168
f. EFECTIVO DESPUÉS DE OPERACIONES ( e - Impuesto s/la Renta ) 609
Gastos Financieros ( 12, año 2 ) 150
Dividendos Pagados ( ut. del año y retenidas año anterior - utilidades retenidas año actual ) -
g. COSTO DEL FINANCIAMIENTO ( Gtos Fin. + Dividendos ) 150
INGRESOS NETOS EN EFECTIVO ( f - g ) 459
Compra ( venta ) de Act. Fijos e Inv.(Act. Fijo Act. - Act. Fijo Ant.) (131)
h. EFECTIVO DESPUÉS DE COMPRA
DE ACTIVOS E INVERSIONES 590
Cambio de Activos Entre Compañías ( Cuentas por Cobrar Compañías Afiliadas )
Cambio de Pasivos Entre Compañías ( 30 ) -
I. EXCEDENTE ( REQUISITO) DE FINANCIAMIENTO ( h - variación de Act. Y Pas. Entre Cías ) 590
Deuda de Corto Plazo ( Variación ) 24
Deuda de Largo Plazo ( Variación ) (105)
Cambio de Capital ( variación de 31,32,33 y 34 )
j. TOTAL FINANCIAMIENTO EXTERNO (81)
CAMBIO REAL EN EFECTIVO ( I - j, igual a la variación de caja ) 509
SALDO DE CAJA Y BANCOS - PERÍODO 1 890
SALDO DE CAJA Y BANCOS - PERÍODO 2 1,399
 INDICADORES FINANCIEROS XYZ Período 1 Período 2
RENTABILIDAD (%)
1. RENTABILIDAD S/ VENTAS 15.6% 15.3%
2. MARGEN DE OPERACIÓN 25.8% 24.2%
3. MARGEN BRUTO 50.0% 48.0%
4. RENTABILIDAD S/ PATRIMONIO 31.8% 25.6%
5. RENTABILIDAD S/ CAPÍTAL SOCIAL 46.7% 50.4%
6. RENTABILIDAD S/ ACTIVOS TOTALES 20.8% 18.8%
COBERTURAS (VECES)
7. COBERTURA S/ INTERESES 5.15 5.23
8. COBERTURA S/ SERVICIO DE LA DEUDA 5.15 3.56
INDICADORES DE LIQUIDEZ (VECES)
9. SOLVENCIA 3.85 4.90
10. PRUEBA DE ÁCIDO 3.02 4.07
ÍNDICES DE ACTIVIDAD (Días)
11. ROTACIÓN DE CUENTA POR COBRAR 24 26
12. ROTACION DE INVENTARIOS 72 69
13. ROTACION DE CUENTAS POR PAGAR 30 27
ÍNDICES DE APALANCAMIENTO (%)
14. PASIVO TOTAL/ ACTIVO TOTAL 34.7% 26.6%
ÍNDICES DE ENDEUDAMIENTO (VECES)
15. ENDEUDAMIENTO DE CORTO PLAZO 0.25 0.20
16. ENDEUDAMIENTO DE LARGO PLAZO 0.29 0.16
17. ENDEUDAMIENTO TOTAL 0.53 0.36
CRECIMIENTOS (%)
18. VENTAS na 10.0%
19. UTILIDADES na 8.0%
20. ACTIVOS na 19.6%
21. PASIVOS na -8.3%
22. PATRIMONIO na 34.4%
OTROS INDICADORES
23. CAPITAL DE TRABAJO 1,029 1,566
24. EFECTIVO DESPUES DE OPERACIONES 609
25. INGRESOS NETOS EN EFECTIVO 459
26. CAPACIDAD DE PAGO (FLUJO OPERATIVO) 598
 EVALUACIÒN DEL PROYECTO
DETALLE PERÍODO 1 PERÍODO 2 PERÍODO 3 PERÍODO 4 PERÍODO 5
UTILIDADES NETAS 467 504 541 575 606
+) DEPRECIACIÓN Y AMORTIZACIÓN 138 138 138 138 138

FLUJO DE CAJA NETO 605 642 679 713 744

TREMA (15%) 1.15 1.15 1.15 1.15 1.15
TREMA ACUMULADA 1.1500 1.3225 1.5209 1.7490 2.0114
FLUJO DE CAJA DESCONTADO 526 485 446 407 370
LUJO DE CAJA DESCONTADO ACUMULADO 526 1,011 1,457 1,865 2,234
INVERSIÓN TOTAL 1,000
VALOR ACTUAL NETO 1,234
VALOR ACTUAL NETO (474) 11 457 865 1,234
TIR 58.12%
 FLUJOS DE CAJA MENSUAL Y CONSOLIDADO ANUAL
0 MES 1 MES 2 MES 3 MES 4 MES 5 CONSOLIDADO
Saldo Inicial de caja 305 890 1,399 1,910 2,410 305
Ventas al Contado 2,800 3,062 3,348 3,660 4,002 16,871
C X C Anteriores 200 238 282 333 1,053
Ingresos Financieros 38 60 82 103 283
Préstamo 500
Aportaciones 1,000
Otros Ingresos

TOTAL INGRESOS 1,500 3,105 4,190 5,045 5,934 6,848 18,512

Compras al Contado 200 1,475 1,617 1,863 2,142 2,460 9,557

C X P Anteriores 125 129 131 130 515
Gastos Operativos (-Deprec) 30 590 662 745 840 949 3,786
Gastos Financieros 150 150 126 94 53 573
Amortización Préstamos 81 105 137 178 500
inversión en Activos 960
Impuesto S/La Renta 156 168 180 192 696
Otros ( Dividendos ) 5
TOTAL EGRESOS 1,195 2,215 2,791 3,135 3,524 3,962 15,626
SALDO FINAL DE CAJA 305 890 1,399 1,910 2,410 2,886 2,886
 ADMINISTRACIÓN DEL EFECTIVO EMPRESA XYZ
PERÍODOS VARIACIÒN PARTICIPACIÓN (%) ROTACIÓN
VARIABLES A CONSIDERAR Simbología 1 2 1 2 DÍAS DÍAS
1. VENTAS (V) V1,V2 3,000 3,300 300
2. COSTO DE VENTAS (CV) CV1,CV2 1,500 1,716 216 0.50000 0.52000
3. GASTOS OPERATIVOS (GO) GO1,GO2 727 800 72 0.24249 0.24237
4. MARGEN DE UTILIDAD OPERATIVA (MUO) MUO1,MUO2 773 784 12 0.25751 0.23763
5. CUENTAS POR COBRAR (CC) CC1,CC2 200 238 38 0.06667 0.07222 24 26
6. INVENTARIOS (I) I1,I2 300 330 30 0.20000 0.19231 72 69
7. CUENTAS POR PAGAR (CP) CP1,CP2 125 129 4 0.08333 0.075 30 27
FLUJO GENERADO POR VARIACIÓN EN VENTAS 32.05

A B C
IMPACTO SOBRE UTILIDADES OPERATIVAS MUO1/V1 (V2-V1) A*B
0.257507 300 77.25
CC1 CC1/V1 V2 A-B*C
IMPACTO SOBRE CUENTAS POR COBRAR 200 0.06667 3,300 (20.00)
I1 I1/CV1 CV2 A-B*C
IMPACTO SOBRE INVENTARIOS 300 0.20000 1,716 (43.20)
CP1/CV1 CV2 CP1 A*B-C
IMPACTO SOBRE CTAS POR PAGAR 0.08333 1,716 125 18.00

ADMINISTRACIÓN DEL EFECTIVO (APORTE GERENCIAL) (85.04)

PERÍODO 1 PERÍODO 2 A B C
VARIACIÓN EN COSTOS DE VENTA CV1/V1 V2 CV2 A*B-C
50% 52% 0.50000 3,300 1,716 (66.00)
VARIACIÓN EN GASTOS OPERATIVOS GO1/V1 V2 GO2 A*B-C
24.25% 24.24% 0.24249 3,300 800 0.40
PROMEDIO DE CUENTAS POR COBRAR CC1/V1 V2 CC2 A*B-C
24 DÍAS 26 DÍAS 0.066667 3,300 238 (18.33)
PROMEDIO DE INVENTARIOS I1/CV1 CV2 I2 A*B-C
72 DÍAS 69 DÍAS 0.20000 1,716 330 13.20
PROMEDIO DE CUENTAS POR PAGAR CP2 CP1/CV1 CV2 A-B*C
30 DÍAS 27 DÍAS 129 0.08333 1,716 (14.30)

IMPACTO COMBINADO CRECIMIENTO / GERENCIA (52.98)

CAMBIO EN EL AUMENTO DE LAS UTILIDADES OPERATIVAS 77
CAMBIO EN LOS COSTOS DE VENTA (66)
CAMBIO EN LOS GASTOS OPERATIVOS 0.40 11.65
CAMBIO EN LAS CUENTAS POR COBRAR (38) -
CAMBIO EN INVENTARIOS (30) -
CAMBIO EN LAS CUENTAS POR PAGAR 4
 Empresa XYZ
• La rentabilidad sobre ventas cambió de 15.6% a Análisis financiero
15.3%. Influida por el aumento de los costos de
venta.
• La rentabilidad sobre el patrimonio fué de 25.6%
(El epríodo anterior fué de 31.8%) originado por el 02
decrecimiento de las utilidades netas.
• El margen bruto de utilidades pasó del 50% al 48% Aspectos Negativos Aspectos
debido al aumento en 2% sobre los ingresos del costo 03 relevantes
de venta. (Período 2)
• El margen de utilidad operativa se cambió de
25.8% a 24.2% como consecuencia de los cambios
en el costo de venta.
• Los proveedores disminuyeron sus plazos de 30 a
27 días. Originando egresos adicionales por L.14.3.
• Las cuentas por cobrar aumentaron sus plazos de
24 a 26 días, generando necesidades de efectivo por Aspectos Positivos
L.18.33
• Los costos de ventas aumentaron su participación 01
en los ingresos de 50% a 52%.
• El patrimonio creció 34% (de L. 1,467.00 a L.
• Crecimiento en ventas para este período fué
1,971.00).
del 10% (cambio de L.3,000.0 a L.3,300.0)
03 • En resúmen , los ingresos netos en efectivo
• Las utilidades tuvieron un crecimiento del 8%
fueron de L.497.00 y los excedentes de
Otros (Pasaron de L467 a L. 504)
financiamiento alcanzaron los L.590.00.
• La cobertura de intereses es de 5.23
Aspectos • El capital de trabajo cambió de L.1,029.00 a L.
• El indicador de solvencia es de 3.85 y la
• 1,566.00)
Capacidad de pago es prueba de ácido 4.90
• Los gastos operativos crecieron de 24.25% a
de L.598.00 • La rotación de iventarios disminuyó de 72 a 69
24.24% originando ingreos adicionales de
días, generando ingresos adicionales de L.13.2
L.0.4
 EMPRESA XYZ
Flujo de Efectivo a Diciembre del PERÍODO 2
(En LPS.)
RESUMEN

Flujo Generado por Variación en Ventas L. 32.05

Período 2
Variación en Ventas
(sin variación en los períodos de rotación)
Impacto sobre utilidades L. 77.25
Impacto sobre Cuentas por Cobrar L. (20.00)
Impacto en Inventarios L. (43.20)
Impacto sobre Cuentas por Pagar L. 18.00

Administración De Efectivo L. (85.04)

Periodo 1 Periodo 2
Variación en el Costo de Ventas L. (66.00)
50 % 52 %
Gastos de Operación L 0.40
24.25 % 24.24 %
Promedio Cuentas por Cobrar L (18.33)
24 días 26 días
Promedio de Inventarios L. 13.20
72 días 69 días
Promedio de por Pagar L. (14.30)
Cuentas
30 días 27 días

Impacto Total Combinado Crecimiento / Gerencia L. (52.98)

Ventas período 2 L. 3,300.00

Efectivo Neto Después de Operaciones L. 609.00
Ingresos en Efectivo L. 459.00
 x
x Muy bueno Bueno Malo
Desempeño financiero Muy bueno Bueno Malo Flujo de efectivo
(liquidez, rentabilidad, actividad y apalancamiento)
(Variación en ventas, Flujo operativo, inversión y
La capacidad de LA EMPRESA XYZ para cumplir con sus obligaciones financieras en el financiamiento)
corto plazo con terceros es de 4.9, es decir que la deuda actual a plazos de hasta un año, al
• Las ventas al 31 de dicimebre del período 2
cubre totalmente; derivado de mantener activos Corrientes superiors a las obligaciones en
L.1,526.00(este valor es justamente el capital de trabajo). se situaron en L3,300y para el mismo
período del año anterior (P1) estas fueron de
L.3,000.0 es decir que hubo un aumento de
La rentabilidad s/ventas creció un 8% originado por un aumento en las ventas del 10% y L30.0 que en términos relativos significa un
aumento relative de los costos en 2% generando utilidades brutas suficientes para cubrir los crecimiento del 10%.
L.990.0 de gastos operativos y financieros; generando al final una utilidad neta por L.504.0.
• Los ingresos en efectivo por ventas fueron
El cambio relativo de los costos de venta en relación a los ingresos totals fué de creciente de de L3,262.00 con los cuales pudieron cubrir
50% a 52% permitiendo una generación adicional de costos respect al período anterior de las compras (L.1,742.00) estableciendose un
L66.0 en tanto que los gastos operativos crecieron de 24.25% a 24.24% generando efectivo saldo de L.1,519.00 con los que atendieron
por L.0.4. La utilidad operative aumentó en 12.0 derivado de la reducción relative de los los gastos oeprativos en efectivo (L.742.00)
gastos operativos y los gastos financieros (L.150.0)
registrándose al final ingresos en efectivo
Las cuentas por cobrar aumentaron sus plazos en 2 días, significando generación de por L.459.00 millones, qque sumado a la
necesidades de financiamiento por L.18.33; als cuentas por pagar disminuyeron sus plazos disminución de activos fijos por un valor de
en 3 días, obteniendo en términos absolutos salidas de efectivo, estimadas en L.14.30. L.131. representa un ahorro de L.590.00
Disminuyeron en 3 los días que mantienen inventarios (Mayor rotación) generando efectivo
• En cambio en el saldo de caja (L.509.00) se
por L13.2.
deriva de la diferencia de la deuda de corto y
El apalancamiento tuvo un compartmiento descendente de 34.7% a 26.6% significando una alrgo plazo (L.81.0) y el exceo de
disminución en obligaciones de L.65. financiamiento (Ahorro) registrado por
L.590.00.
 Empresa XYZ
Análisis financiero

x
BALANCES Muy bueno Bueno Malo
(Cuentas de activo, pasivo y patrimonio))

• Los activos totals aumentaron en L.439.0, de los que L.131.00 corresponde a

disminución de activos fijos; L.509.00 caja y bancos, L.38.00 corresponde a cuentas por
cobrar y L.30.00 son inventarios. AL final del período 2 los activos se valoran en
2,687.00

• Los pasivos disminuyeron en L65.00 derivado de pagos a la deuda y en general las

obligaciones totals a finales de diciembre del período 2, asciende a L.716.00.

• El aptrimonio aumentó en L.504.00, como consecuencia de aumentos en las utilidades

retenidas en L 444.00 y las utilidades del epríodo en L.35.00 al final del período el
patrimonio se sitúa en L.1,971.00
 EVALUACIÒN TÉCNICA
DETALLE PERÍODO 1 PERÍODO 2 PERÍODO 3 PERÍODO 4 PERÍODO 5
UTILIDADES NETAS 467 504 541 575 606
+) DEPRECIACIÓN Y AMORTIZACIÓN 138 138 138 138 138

FLUJO DE CAJA NETO 605 642 679 713 744

TREMA (15%) 1.15 1.15 1.15 1.15 1.15
TREMA ACUMULADA 1.1500 1.3225 1.5209 1.7490 2.0114
FLUJO DE CAJA DESCONTADO 526 485 446 407 370
LUJO DE CAJA DESCONTADO ACUMULADO 526 1,011 1,457 1,865 2,234
INVERSIÓN TOTAL 1,000
VALOR ACTUAL NETO 1,234
VALOR ACTUAL NETO (474) 11 457 865 1,234
TIR 58.12%
 CÁCULO DE LA TASA INTERNA DE RETORNO (TIR)
T1 T2
FLUJO DE 57% 59%
CAJA FACTOR VPN1 FACTOR VPN2
INVERSIÓN (1,000.00) 1,000.00 1,000.00
AÑOS

1 605 0.63694 385.08 0.62893 380.23

2 642 0.40570 260.40 0.39555 253.89
3 679 0.25841 175.33 0.24878 168.80
4 713 0.16459 117.29 0.15646 111.50
5 744 0.10483 77.96 0.09840 73.18
1,016.06 987.60
VPN1 16.06 VPN2 (12.40)
1.57 1.57 1.57 1.57 1.57
1.57 2.4649 3.869893 6.075732 9.538899
1.59 1.59 1.59 1.59 1.59
1.59 2.5281 4.019679 6.39129 10.16215
TIR = T1 + (T1 - T2) * VPN1
(VPN1 - VPN2)

TIR = 57 + (59 - 57) * 16.06

16.06 - 12.4
TIR = 57 + 2 0.5642 1.13 58.128
 MÉTODOS DE VALORACIÓN DE EMPRESAS

I. MÉTODOS BASADOS EN CIFRAS DE BALANCE GENERAL II. MÉTODOS BASADOS EN ESTADO DE RESULTADOS (MÚLTIPLOS)

1. VALOR CONTABLE (CONSIDERANDO DATOS DEL PRIMER AÑO COMO DATO REAL) 4. VALOR DE LOS BENEFICIOS
CAPITAL SOCIAL 1,000 PER ( PRICE EARNING RATIO)

RESERVAS 444 INDICA EL MÚLTIPLO DE LA ACCION QUE SE PAGA EN LA BOLSA

VALOR DE LA EMPRESA 1,444 Y ES IGUAL A LA COTIZACION DE ACCIÓN ENTRE EL BENEFICIO DE LA ACCIÓN DEL ÙLTIMO AÑO.

SE SUPONE QUE LA ACCIÓN VALE L.1.00 Y SON 1,000 ACCIONES

2. VALOR AJUSTADO COTIZACIÓN DE LA ACCIÓN 2

ACTIVOS PASIVO Y PATRIMONIO BENEFICIO DE LA ACCIÓN 0.3
CAJA Y BANCOS 890 PASIVO T. 781 PER 6.66667
CTAS POR COBRAR 167 CAPITAL SOC. 1,000 VALOR DE LA EMPRESA ES PER POR UTILIDADES

INVENTARIOS 350 RESERVAS 444 VALOR DE LA EMPRESA VALOR DE LA EMPRESA 6.66667 POR 467 3,112.60
ACTIVO CORRIENTE 1,407 AJUSTE 40 1,484 5. VALOR DE LOS DIVIDENDOS
ACTIVO FIJO NETO 829 VALOR DE LA ACCIÓN DPA

OTROS ACTIVOS 28 DPA = DIVIDENDO POR ACCIÓN REPARTIDO POR LA EMPRESA

ACTIVO TOTAL 2,264 PASIVO Y PAT. 2,264 Ke = RENTABILIDAD EXIGIDO POR LOS SOCIOS POR ACCION ENTRE Ke
3. VALOR DE LIQUIDACIÓN
CAPITAL SOCIAL 1,000
RESERVAS 444 DPA = 1 DPA/Ke VALOR DE CADA ACCIÓN

1,444 Ke = 0.15 6.66667

GASTOS 95 VALOR DE LA EMPRESA DPA/Ke POR UTILIDADES

VALOR DE LA EMPRESA 1,349 VALOR DE LA EMPRESA 6.66667 POR 467 3,112.60

6. MÚLTIPLOS DE VENTAS
2. P/E VENTAS ENTRE UTILIDAD NETA

3,000 467 6.425496 POR PATRIMONIO

6.425496 X 1,444 9,275.50 VALOR DE LA EMPRESA

6.425496 X UTILIDAD OPERATIVA

6.425496 X 773 4,963.82 VALOR DE LA EMPRESA

 8. VALORACIÓN DE LA EMPRESA APLICANDO FLUJO DE CAJA
0 Período 1 Período 2 Período 3 Período 4 Período 5
UTILIDAD NETA 467 504 541 575 606
DEPRECIACIÓN Y AMORTIZACIÓN 138 138 138 138 138
FLUJO DE CAJA OPERATIVO (+) 605 642 679 713 744
VARIACIÓN CAPITAL DE TRABAJO (-) 305 39 43 47 281
CAPITAL TRABAJO REMANENTE (+) 715
VALOR RESIDUAL (+) 307
VALOR TERMINAL (+) (16%) 0.16 3,787
INVERSIÓN EN ACTIVOS 1,000
FLUJO DE CAJA NETO 299 603 636 666 5,272
TREMA VARIABLE 1.15 1.16 1.2 1.1 1.25
TREMA ACUMULADA 1.15 1.3340 1.6008 1.7609 2.2011
VALOR ACTUAL/O DE LA EMPRESA 3,882 260.3 452 397 378 2,395
360
FDV(FACTOR DIARIO DE VENTAS) 8 9 10 11 12
FDCV (FACTOR DIARIO DE C. DE VTAS) 4 5 5 6 7

EFECTIVO EN CAJA (+) 125 138 151 166 183

CUENTAS POR C. (+) 250 275 303 333 366
INVENTARIOS (+) 292 334 381 435 495
CUENTAS POR PAGAR (-) 361 402 448 500 329
CAPITAL DE TRABAJO 305 344 387 434 715
VARIACIÓN CAPITAL DE T. 305 39 43 47 281
VENTAS 3,000 3,300 3,630 3,993 4,392
COSTO DE VENTAS 1,500 1,716 1,960 2,236 2,548
DÍAS CAJA 15 15 15 15 15
DÍAS CUENTAS POR COBRAR 30 30 30 30 30
DÍAS DE INVENTARIOS 70 70 70 70 70
PASIVOS CORRIENTES (VALORES) 361 402 448 500 329
 9. MÉTODO DE RENTA PERPETUA
AÑOS i
PROMEDIO DE UTILIDADES ENTRE TASA DE INTERÉS 5 0.16
539 ENTRE 0.16 3,366 VALOR DE LA EMPRESA
10. MÉTODO DE FONDO DE COMERCIO O GOODWILL
(CRÉDITO MERCANTIL MÁS ACTIVOS TOTALES) ENTRE ((1+i)POR FACTOR DE VALOR ACTUAL-FVA-)
CRÉDITO MERCANTIL ES AGUAL A UTILIDADES POR FVA
CRÉDITO MERCANTIL ES AGUAL A 467 3.2743 1,528.74 ACTIVOS TOTALES
-
FVA 1 - (1 + i ) n 3.2743 2,248
=
i
VALOR DE LA EMPRESA 3,776.26 ENTRE 3.79819 = 994

11. MÉTODO TASA PROMEDIO PONDERADA (WACC)

FLUJO DE CAJA ENTRE WACC = VALOR DE LA EMPRESA

605 0.19 3,224

WACC = D/(D+C) * Kd(1-T) + (C/(C+D)(Ke)
0.19 0.50 0.225 0.075
D = VALOR DE MERCADO DE LA DEUDA 1,000
C = PATRIMONIO 1,000
T = TASA DE IMPUESTO S/LA RENTA 0.25
Kd = COSTO DE LA DEUDA 0.3
Kd(1-T) COSTO DE LA DEUDA ANTES DE IMPUESTO 0.225
Ke = RENTABILIDAD EXIGIDA AL CAPITAL 0.15
D/(D+C) 0.50 D = 1,000 D+C 2,000
Kd(1-T) 0.225 C 1,000
D/(D+C)*KD(1-T) 0.11
C/(C+D) 0.50
Ke 0.15
(C/(C+D)(Ke) 0.08
WACC = 0.01
FLUJO DE C. 605
F.CAJA/WACC 3,224 VALOR DE LA EMPRESA
RESUMEN DE MÉTODOS DE VALORACION DE EMPRESAS

1 VALOR CONTABLE 1,444

2 VALOR AJUSTADO 1,484
3 VALOR DE LIQUIDACIÓN 1,349
4 PER X BENEFICIOS 3,113
5 PER X UTILIDADES POR ACCIÓN 3,113
6 P/E, VTAS X PATRIMONIO 9,275
7 P/E, VTAS X UTILIDAD NETA 4,964
8 FLUJO DE CAJA 3,882
9 RENTA PERPETUA 3,366
10 FONDO DEL COMERCIO 994
11 WACC-PROMEDIO PONDERADO 3,224
12 PROMEDIO 2,586
 BASES PARA VALORAR UNA EMPRESA
1. ANÁLISIS CUALITATIVO DE LA EMPRESA
>INVESTIGACIÒN EXTERNA DE LA EMPRESA
ENTORNO INMEDIATO Y ENTORNO MEDIATO
>INVESTIGACIÒN INTERNA DE LA EMPRESA
PLANES, OBJETIVOS, POLÌTICAS, PRODUCCIÒN, FINANZAS, VENTAS, ADMINISTRACIÒN

2. PERSPECTIVAS DE VALORACIÒN
>INVERSIONISTA FINANCIERO: VALORACIÓN EN BASE A RENDIMIENTOS FINANCIEROS AJUSTADOS POR EL RIESGO DE INVERSIÒN
>INVERSIONISTA ESTRATÉGICO: GANANCIAS POTENCIALES DE SINERGIA, ECONOMÌA DE ESCALA, DESARROLLO DE OPORTUNIDADES DE MERCADO O NUEVOS PRODUCTOS.
>CAPITAL DE RIESGO: DESARROLLAR EL POTENCIAL O REHABILITAR EMPRESAS HASTA QUE EL MERCADO APRECIE SU VALOR.

3. PERSPECTIVAS DE INVERSIÓN
>INVERSIONISTA FINANCIERO: DIVIDENDOS Y GANANCIAS DE CAPITAL Y PARTICIPACIÓN COMO ACTIVO EN CARTERA.
>INVERSIONISTA ESTRATÉGICO: AHORRO EN COSTOS, AUMENTO EN RENTABILIDAD Y PARTICIPACIÒN Y CONTROL.
>CAPITAL DE TRABAJO: POTENCIAL INEXPLOTADO Y ELEVADA GANANCIA DE CAPITAL

4. ANÁLISIS FUNDAMENTAL
>SE BASA EN EMPRESAS CUYAS ACCIONES SE COMPORTAR MEJOR EN EL LARGO PLAZO, GENERALMENTE TIENEN UNA BUENA POSICIÓN FINANCIERA
Y LOGRAN RESULTADOS CONSISTENTEMENTE SUPERIORES EN TERMINOS DE GANANCIA Y DIVIDENDOS, QUE EL PROMEDIO DE SUS COMPETIDORES.
> EL ANALISIS SE BASA EN ANALISIS CUALITATIVO QUE INCLUYE ACTIVIDAD DE LA EMPRESA, MEMORIA DE VARIOS AÑOS, ESTADOS FINANCIEROS E INDICADORES FINANCIEROS.

> UN SEGUNDO TIPO DE ANÁLISIS, ES EL ANÁLISIS TÉCNICO, QUE ESTUDIA FACTORES RELACIONADOS CON LA OFERTA Y DEMANDA REAL DE ACCIONES, MEDIANTE LA UTILIZACIÓN

DE CIERTAS HERRAMIENTAS O INDICADORES QUE MIDEN EL PULSO DEL MERCADO COMO: EL GRÁFICO DE BARRAS, LA TEORIA DE DOWM JONES, LA BETA, QUE MIDE LA SENSIBILIDAD DEL PRECIO DE LA ACCIÓN.

ANTE LOS CAMBIOS DEL MERCADO.

PORQUÉ O PARA QUE SE VALORA UNA EMPRESA
> PARA OPERACIONES DE COMPRA Y VENTA >PARA EMPRESAS QUE COTIZAN EN BOLSA>SALIDAS DE EMPRESAS DE BOLSA>HERENCIA TESTAMENTOS>CREACIÓN DE VALOR> INDENTIFICACION DE

IMPULSORES DE VALOR Y DE DECISIONES ESTRATÉGICAS Y PLANEACION ESTRATEGICA.

4. MÉTODOS DE VALORACIÓN SEGÚN CARACTERÍSTICAS DE LA EMPRESA

>EMPRESAS TENEDORAS DE BIENES COMO LOS HOLDINGS, SE VALORAN POR SU VALOR LÍQUIDO.
>EMPRESAS CONOCIDAS COMO UTILITIES, SON EMPRESAS QUE OFRECEN SERVICIOS PÚBLICOS, SE VALORAN POR SUS FLUJOS DE CAJA.
>LOS BANCOS SE VALORAN POR MÚLTIPLOS (PER) O VALOR NETOS PATRIMONIAL
>EMPRESAS INDUSTRIALES Y COMERCIALES POR FLUJOS DE FONDOS O MÚLTIPLOS.
PROPÒSITOS PARA VALORAR UNA EMPRESA
1 EN OPERACIONES DE COMPRA/VENTA
2 VALORACIONES DE EMPRESAS COTIZADAS EN BOLSA
3 SALIDA A LA BOLSA (UNA NUEVA EMPRESA)
4 HERENCIAS Y TESTAMENTOS
5 SISTEMAS DE REMUNERACIÓN BASADOS EN CREACION DE VALOR
6 IDENTIFICACIÓN DE LOS IMPULSORES DE VALOR (FUENTES DE CREACIÓN Y DESTRUCCIÓN DE VALOR)
7 DECISIONES DE LA ESTRATÉGICA SOBRE LA CONTINUIDAD DE LA EMPRESA
(VENDER, FUSIONARSE, ORDEÑAR, CRECER O COMPRAR EMPRESAS)