ANALISIS DEL

MERCADO
FINANCIERO

Mérida 22 de junio de 2000

 CONTENIDO
• Estructura del sistema financiero
• Sistema regulador venezolano
• BCV: Necesidad de realizar análisis de
indicadores
• Análisis y cálculo de indicadores
– Información necesaria
– Principales métodos
– Interpretación de los resultados
• Caso práctico
• Conclusiones
ESTRUCTURA DEL SISTEMA
FINANCIERO VENEZOLANO
ESTRUCTURA DEL SISTEMA
FINANCIERO VENEZOLANO

B. UNIVERSALES
ESTRUCTURA DEL SISTEMA
FINANCIERO VENEZOLANO

B. UNIVERSALES

I.F. ESPECIALIZADAS
ESTRUCTURA DEL SISTEMA
FINANCIERO VENEZOLANO

B. UNIVERSALES CASAS CORRETAJE

I.F. ESPECIALIZADAS
ESTRUCTURA DEL SISTEMA
FINANCIERO VENEZOLANO

B. UNIVERSALES CASAS CORRETAJE

I.F. ESPECIALIZADAS EMP. SEGUROS

ESTRUCTURA DEL SISTEMA
FINANCIERO VENEZOLANO

B. UNIVERSALES CASAS CORRETAJE

I.F. ESPECIALIZADAS EMP. SEGUROS

Off-shore
suc.exterior
ESTRUCTURA DEL SISTEMA
FINANCIERO VENEZOLANO
GRUPOS FINANCIEROS

B. UNIVERSALES CASAS CORRETAJE

I.F. ESPECIALIZADAS EMP. SEGUROS

Off-shore
suc.exterior
SISTEMA REGULADOR
VENEZOLANO
 SISTEMA REGULADOR
VENEZOLANO

SBIF
Bcos Universales
Bcos. Comerciales
Bcos. Inversión
Bcos. Hipotecarios
Arr. Financieras
EAP
FMM
Casas de cambio
 SISTEMA REGULADOR
VENEZOLANO

SBIF CNV
Bcos Universales Casas de bolsa
Bcos. Comerciales Casas de corretaje
Bcos. Inversión Fdos.Inv. Colectiva
Bcos. Hipotecarios Bolsas de valores
Arr. Financieras Caja valores
EAP
FMM
Casas de cambio
 SISTEMA REGULADOR
VENEZOLANO

SBIF CNV SS
Bcos Universales Casas de bolsa Aseguradoras
Bcos. Comerciales Casas de corretaje Reaseguradoras
Bcos. Inversión Fdos.Inv. Colectiva Corredores
Bcos. Hipotecarios Bolsas de valores
Arr. Financieras Caja valores
EAP
FMM
Casas de cambio
 SISTEMA REGULADOR
VENEZOLANO
JRF

SBIF CNV SS
Bcos Universales Casas de bolsa Aseguradoras
Bcos. Comerciales Casas de corretaje Reaseguradoras
Bcos. Inversión Fdos.Inv. Colectiva Corredores
Bcos. Hipotecarios Bolsas de valores
Arr. Financieras Caja valores
EAP
FMM
Casas de cambio
 SISTEMA REGULADOR
VENEZOLANO
JRF

SBIF CNV SS
Bcos Universales Casas de bolsa Aseguradoras
Bcos. Comerciales Casas de corretaje Reaseguradoras
Bcos. Inversión Fdos.Inv. Colectiva Corredores
Bcos. Hipotecarios Bolsas de valores
Arr. Financieras Caja valores
EAP
FMM BCV
Casas de cambio
 BANCO CENTRAL DE
VENEZUELA
• Regulador y garante de los medios de pago
• Regulador de las tasas de interés
• Diseñador de la política monetaria
– Operaciones de mercado abierto
– Encaje legal
• Diseñador, conjuntamente con el Gobierno Nacional, de la
política cambiaria.
• Ejecutor de la política cambiaria
• Agente financiero del Gobierno
• Emisor de opiniones requeridas por Ley
 INSTITUCIONES
FINANCIERAS

• Principales transmisores de las políticas del

Banco Central de Venezuela:
• Afectados por el encaje
• Ofertan tasas de interés
• Manejan los medios de pago
– Bajo valor: cámara de compensación
– Alto valor: transferencias entre bancos
• Demandantes de títulos públicos
ANALISIS DE INDICADORES
INFORMACION NECESARIA
• PUBLICA
– Balances publicados
– Informes de los auditores externos
– Agencias calificadoras (A través de contratos)
• ENTES REGULADORES
– Pública
– Balances de comprobación
– Informaciones adicionales
– Contactos con otros reguladores
– Contacto con las instituciones financieras
ANALISIS DE INDICADORES
INFORMACION NECESARIA
• PUBLICA
– Balances publicados
– Informes de los auditores externos
– Agencias calificadoras (A través de contratos)
• ENTES REGULADORES
– Pública
– Balances de comprobación[on
– Informaciones adicionales
– Contactos con otros reguladores
– Contacto con las instituciones financieras
 ANALISIS DE INDICADORES
METODO CAMELS
• Es el más utilizado al permitir medir en términos
cuantitativos la situación integral de una
institución financiera.
• Cada letra de la palabra CAMELS representa un
área a evaluar, obteniendose un solo valor que
las agrupa
• Presentaba una limitante, el aspecto cualitativo
del análisis por lo que se agregó la letra S
actualmente se utiliza el CAMELS
 ANALISIS DE INDICADORES
METODO CAMELS
• C: CAPITAL
– Medición de solvencia
• A: (ASSETS) ACTIVOS
– Medición de inmovilización de créditos
• M: (MANAGMENT) GESTION
– Calidad de la gestión
• E: (EARNINGS) RENTABILIDAD
• L: (LIQUIDITY) LIQUIDEZ
– Activos de fácil realización
• S: (SENSIBILITY) Sensibilidad a los riesgos
 ANALISIS DE INDICADORES
METODO ROCA
• Método que no ha tenido tanta difusión en el
público, varios aspectos de su análisis son
tratados en forma cualitativa.
• R: (RISK) Manejo del riesgo
• O:(OPERATIONAL CONTROL) Manejo
operativo
• C:(COMPILANCE) Acatamiento a normas
• A:(ASSET) Manejo de activos, único elemento
cuantitativo
 ANALISIS DE INDICADORES
METODO VAR
• Value at risk: Valor del riesgo inherente a las
actividades bancarias como riesgos de tasas de
interés, mercado, liquidez.
• Requiere de métodos estadísticos.
• Utiliza la formulación de escenarios y proyecciones.
• Permite calcular el riesgo durante un período
determinado y con un nivel de confianza estadístico
dado.
• Se fundamenta en el análisis de probabilidades y
correlaciones.
 ANALISIS DE INDICADORES
INTERPRETACION
• El análisis de indicadores financieros es
una herramienta muy útil para conocer la
situación financiera de una institución o de
un grupo financiero.
• Sin embargo para la lectura de los
resultados no deben olvidarse los
siguientes aspectos:
 ANALISIS DE INDICADORES
INTERPRETACION
• Ausencia de parámetros
– No existen valores considerados buenos o malos, por sí
mismos, los resultados dependen de un contexto.
– Cada institución financiera es única y debe analizarse su
situación en particular.
• Causas de los resultados
– Antes de emitir un juicio sobre la situación financiera de
una institución deben analizarse las causas de los
resultados.
– No siempre un buen resultado es sinónimo de una buena
actuación.
 ANALISIS DE INDICADORES
INTERPRETACION
• Análisis de tendencia
– Siempre deben verse los indicadores como
resultado de una tendencia, la situación
financiera no se determina por el resultado del
indicador en un periodo específico.
• Cambios en la base de datos
– Regularmente la SBIF modifica la forma de
contabilizacion de las operaciones, este aspecto
puede alterar la comparación de resultados.
 ANALISIS DE INDICADORES
INTERPRETACION
• Regulaciones existentes
– Algunos resultados que muestran los indicadores se
deben a las normativas dictadas por los entes
reguladores, ya sea a nivel de Ley o de
resoluciones:
– Adecuación patrimonial
– Nivel de provisiones
– Contabilización
– Posición máxima en moneda extranjera
– Fondo mínimo de encaje
CASO PRACTICO
PRINCIPALES RUBROS DEL
BALANCE
(Las cifras del balance
corresponden a un caso hipotético
diseñado a fines del ejercicio)
 BANCO COMERCIAL XXX
PRINCIPALES RUBROS DEL ACTIVO
DICIEMBRE 1999 (Millardos de Bs.)
DISPONIBILIDADES 54
INVERSIONES 95
CART. CREDITOS 125
- Vigente 98
- Reestructurada 4
- Vencida 20
- Litigio 3
- Provisiones 12
RESTO ACTIVO 150
ACTIVO 412
 BANCO COMERCIAL XXX
PRINCIPALES RUBROS DEL PASIVO
DICIEMBRE 1999 (Millardos de Bs.)
CAPTACIONES 135
- Vista 50
- Ahorro 40
- Plazo 45
FINANCIAMIENTOS 200
RESTO PASIVO 22
PATRIMONIO 40
TOTAL PASIVO Y PATR. 412

FIDEICOMISO 260
 BANCO COMERCIAL XXX
ESTADO DE RESULTADO
DICIEMBRE 1999 (Millardos de Bs.)
INGRESOS FINANCIEROS 35
EGRESOS FINANCIEROS 15
MARGEN FIN. BRUTO 20
NETO RECUP./INCOBRAB 1
MARGEN FIN. NETO 21
GTOS TRANSFORMACION 22
MARGEN INTERMEDIACION ( 1)
OTROS INGRESOS 7
OTROS EGRESOS 0
RESULTADO NETO 6
CALCULO DE INDICADORES
METODO CAMELS
 BANCO COMERCIAL XXX
INDICADORES FINANCIEROS
CAPITALIZACION: PATRIMONIO / ACTIVO
 BANCO COMERCIAL XXX
INDICADORES FINANCIEROS
CAPITALIZACION: PATRIMONIO / ACTIVO
DISPONIBILIDADES 54 CAPTACIONES 135
INVERSIONES 95 - Vista 50
CART. CREDITOS 125 - Ahorro 40
- Vigente 98 - Plazo 45
- Reestructurada 4 FINANCIAMIENTOS 200
- Vencida 20 RESTO PASIVO 22
- Litigio 3 PATRIMONIO 40
- Provisiones 12 TOTAL PASIVO Y PATR. 412
RESTO ACTIVO 150
ACTIVO 412 FIDEICOMISO 260

PATRIMONIO / ACTIVO = 40 / 412

PATRIMONIO / ACTIVO = 9,7%
 BANCO COMERCIAL XXX
INDICADORES FINANCIEROS
ACTIVOS: CRED. INMOVILIZADOS / TOTALES
 BANCO COMERCIAL XXX
INDICADORES FINANCIEROS
ACTIVOS: CRED. INMOVILIZADOS / TOTALES
CART. CREDITOS 125
- Vigente 98
- Reestructurada 4
- Vencida 20
- Litigio 3
- Provisiones 12
INMOVILIZACION = (VENCIDA + LITIGIO - PROVISIONES)/
CARTERA TOTAL NETA
= ( 20+ 3- 12) / 125

INMOVILIZACION = 8,8%
 BANCO COMERCIAL XXX
INDICADORES FINANCIEROS
GESTION: GTOS TRANSFORMACION / ACTIVO
INGRESOS FIN. 35 DISPONIBILIDADES 54
EGRESOS FIN. 15 INVERSIONES 95
MARGEN FIN. BRUTO 20 CART. CREDITOS 125
NETO REC./INCOB 1 - Vigente 98
MARGEN FIN. NETO 21 - Reestructurada 4
GTO TRANSFOR. 22 - Vencida 20
MEN INTERMED ( 1) - Litigio 3
OTROS INGRESOS 7 - Provisiones 12
OTROS EGRESOS 0 RESTO ACTIVO 150
RESULTADO NETO 6 ACTIVO 412

GESTION = GTOS. TRANSFORMACION (Anualiz.) / ACTIVO

= (22* 2) / 412

GESTION = 10,4%
 BANCO COMERCIAL XXX
INDICADORES FINANCIEROS
RENTABILIDAD: UTILIDAD / PATRIMONIO
 BANCO COMERCIAL XXX
INDICADORES FINANCIEROS
RENTABILIDAD: UTILIDAD / PATRIMONIO
INGRESOS FIN. 35 CAPTACIONES 135
EGRESOS FIN. 15 - Vista 50
MARGEN FIN. BRUTO 20 - Ahorro 40
NETO REC./INCOB 1 - Plazo 45
MARGEN FIN. NETO 21 FINANCIAMIENTOS 200
GTO TRANSFOR. 22 RESTO PASIVO 22
MEN INTERMED ( 1) PATRIMONIO 40
OTROS INGRESOS 7 TOTAL PASIVO Y PATR. 412
OTROS EGRESOS 0
RESULTADO NETO 6 FIDEICOMISO 260

RENTABILIDAD = UTILIDAD (Anualiz.) / PATRIMONIO

= (6* 2) / 40

RENTABILIDAD = 30,2 %
 BANCO COMERCIAL XXX
INDICADORES FINANCIEROS
LIQUIDEZ: DISPONIBILIDADES / CAPTACIONES
 BANCO COMERCIAL XXX
INDICADORES FINANCIEROS
LIQUIDEZ: DISPONIBILIDADES / CAPTACIONES
DISPONIBILIDADES 54 CAPTACIONES 135
INVERSIONES 95 - Vista 50
CART. CREDITOS 125 - Ahorro 40
- Vigente 98 - Plazo 45
- Reestructurada 4 FINANCIAMIENTOS 200
- Vencida 20 RESTO PASIVO 22
- Litigio 3 PATRIMONIO 40
- Provisiones 12 TOTAL PASIVO Y PATR. 412
RESTO ACTIVO 150
ACTIVO 412 FIDEICOMISO 260

LIQUIDEZ = DISPONIBILIDADES / CAPTACIONES

= 54 / 135

LIQUIDEZ = 40,0%
 BANCO COMERCIAL XXX
INDICADORES FINANCIEROS
COMPARACION CON EL SECTOR

BANCO BC/BU

CAPITALIZACION 9,7% 13,6%

INMOVILIZACION 8,8% -1,8%
GESTION 10,4% 12,3%
RENTABILIDAD 30,2% 22,7%
LIQUIDEZ 40,0% 33,0%
 BANCO COMERCIAL XXX
INTERPRETACION DE LOS
RESULTADOS
• CAPITALIZACION: Mide el grado de solvencia y la
capacidad de la institución de cubrir los riesgos de los
activos.
• La Superintendencia de Bancos previa opinión
favorable del BCV, fija el nivel de capitalización.
• Esta institución tiene elevadas operaciones registradas
fuera del balance, como son los fideicomisos, los
cuales podrían representar un riesgo adicional.
 BANCO COMERCIAL XXX
INDICADORES FINANCIEROS
DISPONIBILIDADES 54 CAPTACIONES 135
INVERSIONES 95 - Vista 50
CART. CREDITOS 125 - Ahorro 40
- Vigente 98 - Plazo 45
- Reestructurada 4 FINANCIAMIENTOS 200
- Vencida 20 RESTO PASIVO 22
- Litigio 3 PATRIMONIO 40
- Provisiones 12 TOTAL PAS Y PATR. 412
RESTO ACTIVO 150
ACTIVO 412 FIDEICOMISO 260

PATRIMONIO / ACTIVO = 40 / 412 = 9,7%

PATRIMONIO / ACTIVO + FIDEIC = 6,0%
 BANCO COMERCIAL XXX
INTERPRETACION DE LOS
RESULTADOS
• RENTABILIDAD: El indicador refleja una
rentabilidad superior al promedio del sistema.
• El estado de resultados muestra que el margen
de intermediación es negativo, es decir que las
actividades de intermediación no cubren los
gastos operativos del banco.
• La utilidad proviene de la obtención de beneficios
por otros conceptos. (comisiones, servicios o
venta de activos.)
 BANCO COMERCIAL XXX
ESTADO DE RESULTADO
DICIEMBRE 1999 (Millardos de Bs.)
INGRESOS FINANCIEROS 35
EGRESOS FINANCIEROS 15
MARGEN FIN. BRUTO 20
NETO RECUP./INCOBRAB 1
MARGEN FIN. NETO 21
GASTOS TRANSFORMACION 22
MARGEN INTERMEDIACION (1)
OTROS INGRESOS 7
OTROS EGRESOS 0
RESULTADO NETO 6
 BANCO COMERCIAL XXX
INTERPRETACION DE LOS
RESULTADOS
• Existen otros aspectos que no se reflejan en los
balances pero que deben ser analizados ya que
afectaran la interpretación de los resultados de los
indicadores y que en buena medida es lo que trata de
recoger la S del método CAMELS.
• La estructura de los activos, una institución debería
tener la mayor parte de sus activos en actividades
productivas
• La estructura del pasivo también es importante ya que
permite determinar el nivel de exigibilidad de los
depósitos.
 BANCO COMERCIAL XXX
INTERPRETACION DE LOS
RESULTADOS

• El banco comercial objeto de análisis presenta

activos no rentables o de difícil realización muy
elevados lo cual indica que en caso de
necesitar la liquidación de activos para hacer
frente a un retiro de depósitos esta podría no
ser inmediata.
 BANCO COMERCIAL XXX
PRINCIPALES RUBROS DEL ACTIVO
DICIEMBRE 1999 (Millardos de Bs.)
DISPONIBILIDADES 54 11%
INVERSIONES 95 23%
CREDITOS 125 30%
- Vigente 98
- Reestructurada 4
- Vencida 20
- Litigio 3
- Provisiones 12
RESTO ACTIVO 150 36%
ACTIVO 412
 BANCO COMERCIAL XXX
INTERPRETACION DE LOS
RESULTADOS

• La estructura de las captaciones muestra que

un alto porcentaje esta representado en
depósitos de disponibilidad inmediata lo cual
obliga a la institución a mantenerse en niveles
de activos bastante líquidos, lo cual no se
refleja en la estructura del activo.
 BANCO COMERCIAL XXX
PRINCIPALES RUBROS DEL PASIVO
DICIEMBRE 1999 (Millardos de Bs.)

CAPTACIONES 135
- Vista 50 37%
- Ahorro 40 30%
- Plazo 45 33%
 BANCO COMERCIAL XXX
INTERPRETACION DE LOS
RESULTADOS
• Otro aspecto a considerar es la lectura de los
informes de los auditores externos los cuales están
a disposición del público.
• Estos informes exhiben información sobre el detalle
de las operaciones, es común encontrar en estos
trabajos la discriminación de las inversiones, la
clasificación de la cartera de créditos, las
operaciones con relacionadas.
• Información sobre los otros financiamientos
obtenidos de instituciones financieras, es un rubro a
revisar.
 BANCO COMERCIAL XXX
INTERPRETACION DE LOS
RESULTADOS

• En algunas ocasiones corresponde a

operaciones realizadas con el Fondo del
Mercado Monetario del mismo grupo y en
definitiva son captaciones del público:
 BANCO COMERCIAL XXX
INTERPRETACION DE LOS
RESULTADOS
• En algunas ocasiones corresponde a
operaciones realizadas con el Fondo del
Mercado Monetario del mismo grupo y en
definitiva son captaciones del público:

DEPOSITO
(PARTICIPACION) INVERSION

PUBLICO FMM BC
PASIVO
(FINANCIAM.
OBTENIDOS)
 BANCO COMERCIAL XXX
PRINCIPALES RUBROS DEL PASIVO
DICIEMBRE 1999 (Millardos de Bs.)
CAPTACIONES 135
- Vista 50
- Ahorro 40
- Plazo 45
FINANCIAMIENTOS 200
RESTO PASIVO 22
PATRIMONIO 40
TOTAL PASIVO Y PATR. 412

FIDEICOMISO 260
 BANCO COMERCIAL XXX
INTERPRETACION DE LOS
RESULTADOS
• No debe olvidarse que la mayoría de las
instituciones financieras pertenecen a grupos
financieros por lo que los riesgos pueden ser
mayores.
• Si una de las instituciones del grupo atraviesa
por dificultades, todo el grupo se verá afectado
en sus operaciones.
• En este sentido es recomendable analizar todas
las instituciones financieras del grupo en forma
conjunta
 CONCLUSIONES
• La utilización de indicadores financieros es una
herramienta muy importante para determinar la
situación financiera de una institución.
• El Banco Central de Venezuela, como autoridad
monetaria, debe mantener un análisis constante
del sistema bancario ya que sus políticas lo
afectan pero al mismo tiempo dichas políticas son
afectadas por el sistema.
 CONCLUSIONES

• No existe una metodología única de análisis

financiero, cada analista podrá utilizar tantos
indicadores como lo requiera su análisis.
• La lectura de los indicadores debe ser cuidadosa,
no pueden ni deben emitirse juicios basados en el
solo resultado de un indicador, es necesario un
estudio global que incluya las causas de tal
resultado, su comparación con instituciones
similares y el análisis de la evolución de dichos
resultados.
 CONCLUSIONES

• Recuerden
• No siempre un buen resultado es sinónimo
de una buena actuación