CASO PROYECTOS DE

INVERSIÓN
SOLUCIÓN
1. CÁLCULO DE INVERSIÓN
INICIAL DE ALTERNATIVAS
• Alternativa 1.
– Costo de la maquinaria
nueva.
• $110,000.00
– Venta del activo antiguo
• Como es reinversión no
se vende.
– Variación Capital de
Trabajo
• $ 15,000.00
– Inversión inicial
– $ 125,000.00
• Alternativa 2.
– Costo de la maquinaria
nueva
• $135,000 valor factura
• $ 10,000 costo
instalación
• Total $145,000.00
– Venta del activo antiguo.
• $25,000.00 valor venta
• $ 7,500.00 impuestos
• $17,500.00 netos.
– Variación Capital de
Trabajo
• $ 22,000.00
– Inversión Inicial
– $ 149,500.00
 2. FLUJOS POSITIVOS DE
EFECTIVO ALTERNATIVA 1

1 2 3 4 5
Ingresos 1´000,000 1´100,000 1´250,000 1 1
´400,000 ´500,000
Egresos 800,000 890,000 920,000 940,000 970,000
Utilidad antes de 200,000 210,000 330,000 460,000 530,000
depreciación
Depreciación 22,000 22,000 22,000 22,000 22,000
Utilidad antes de 178,000 188,000 308,000 438,000 508,000
impuestos
Impuestos 53,400 56,400 92,400 131,400 152,400
Utilidad Neta 124,600 131,600 215,600 306,600 355,600
Depreciación 22,000 22,000 22,000 22,000 22,000
Flujo Operativo 146,600 153,600 237,600 328,600 377,600
con proyecto
 2. FLUJOS POSITIVOS DE
EFECTIVO ALTERNATIVA 1

1 2 3 4 5
Flujo con 146,600 153,600 237,600 328,600 377,600
proyecto
Flujo sin 120,000 170,000 220,000 280,000 350,000
proyecto
Flujo del 26,600 -16,400 17,600 48,600 27,600
proyecto
 2. FLUJOS POSITIVOS DE
EFECTIVO ALTERNATIVA 2

1 2 3 4 5
Ingresos 1´000,000 1´100,000 1´300,000 1´400,000 1´500,000
Egresos 750,000 840,000 910,000 990,000 1´000,000
Utilidad antes 250,000 260,000 390,000 410,000 500,000
de depreciación
Depreciación 29,000 29,000 29,000 29,000 29,000
Utilidad antes 221,000 231,000 361,000 381,000 471,000
de impuestos
Impuestos 66,300 69,300 108,300 114,300 141,300
Utilidad Neta 154,700 161,700 252,700 266,700 329,700
Depreciación 29,000 29,000 29,000 29,000 29,000
Flujo Operativo 183,700 190,700 281,700 295,700 358,700
con proyecto
 2. FLUJOS POSITIVOS DE
EFECTIVO ALTERNATIVA 2

1 2 3 4 5
Flujo con 183,700 190,700 281,700 295,700 358,700
proyecto
Flujo sin 120,000 170,000 220,000 280,000 350,000
proyecto
Flujo del 63,700 20,700 61,700 15,700 8,700
proyecto
3. CÁLCULO DEL FLUJO
TERMINAL

• Alternativa 1 • Alternativa 2
– Venta del activo nuevo – Venta del activo nuevo
• Ingresos $8,000.00 – Ingresos $25,000
• Impuestos $2,400.00 – Impuestos $ 7,500
• Venta neta $5,600.00 – Venta neta $17,500
– Cambios en el capital de – Cambios en el capital de
trabajo. trabajo
• $15,000 – $ 22,000
– Inversión Terminal – Inversión Terminal
– $20,600 – $ 39,500
4. CÁLCULO DE PERIODO
DE RECUPERACIÓN

•Alternativa 1 • Alternativa 2
–Inversión - 125,000 – Inversión - 149,500
–Año 1 26,600 – Año 1 63,700
–. - 98,400 – . - 85,800
–Año 2 - 16,400 – Año 2 20,700
–. - 114,300 – . - 65,100
–Año 3 17,600 – Año 3 61,700
–. -97,200 – . - 3,400
–Año 4 48,600 – Año 4 15,700
–. - 48,160 – . 12,300
–Año 5 27,600 – Se recupera en 3. 21 años.
–. - 21,000
–Año 6 20,600
–. - 400
– No se recupera.
5. CÁLCULO DEL VALOR
PRESENTE NETO 12%
• Alternativa 1.
• Inversión Inicial -125,000
• Año 1 = 26,600/(1.12)1=
23,750
• Año 2 = -16,400/(1.12)2 =
-13,073.98
• Año 3 = 17,600/(1.12)3 =
12,527.33
• Año 4 = 48,600/(1.12)4 =
30,886.17
• Año 5 = 27,600/(1.12)5 =
15,660.98
• Año 6 = 20,600/(1.12)6 =
10,436.60
• Valor Presente Neto =
-44,812.89
• Alternativa 2.
• Inversión Inicial -149,500
• Año 1 = 63,700/(1.12) 1 =
56,875
• Año 2 = 20,700/(1.12)2 =
16,501.91
• Año 3 = 61,700/(1.12)3 =
43,916.84
• Año 4 = 15,700/(1.12)4 =
9,977.63
• Año 5 = 8,700/(1.12)5 =
4,936.61
• Año 6 = 39,500/(1.12)6 =
20,011.92
• Valor Presente Neto = 2,719.91
6. CÁLCULO DE LA TASA
INTERNA DE RETORNO
• Alternativa 1.
– Como tiene flujos
operativos negativos, esta
alternativa tiene más de
una tasa interna de retorno.
– Además al tener en
negativo el valor presente
neto, sabemos que la TIR
esta por debajo de la tasa
de descuento de la
empresa, por lo que no se
calculará.
• Alternativa 2.
– Determinamos ya que a
una tasa de 12% el valor
presente es de 2,719.91
– Tasa VPN
– 15% -7508.87
– Aplicando la fórmula de
cálculo de TIR, tenemos
que TIR de la alternativa
dos es 12.80%
7. PERIODO DE RECUPERACIÓN
DESCONTADO
• Alternativa 1 • Alternativa 2
– Inversión - 125,000 – Inversión - 149,500
– Año 1 23,750 – Año 1 56,875
– . - 101,250 – . - 92,625
– Año 2 - 13,073.98 – Año 2 16,508.91
– . - 114,323.98 – . - 76,116.09
– Año 3 12,527.33 – Año 3 43,916.84
– . - 101,796.65 – . - 32,199.25
– Año 4 30,886.17 – Año 4 9,977.63
– . - 70,910.48 – . - 22,221.62
– Año 5 15,660.98 – Año 5 4,936.61
– . - 55,249.50 – . - 17,285.01
– Año 6 10,436.60 – Año 6 20,011.92
– . - 44,812.90 – . 2,726.91
– No se recupera la – Se recupera en 5.86 años.
inversión.
8. CÁLCULO DEL ÍNDICE DE
RENTABILIDAD
• Alternativa 1
• IR = 80,187/125,000
• IR = 0.64
• Por tanto esta alternativa sería
rechazada ya que es menor a 1.
• Alternativa 2
• IR = 152,219/149,500
• IR = 1.02
• Por tanto esta alternativa sería
aprobada o rentable.
 9. DECISIÓN

• Ricardo Hernández se ha decidido por la alternativa 2, ya que la

alternativa 1 es negativa para la empresa, porque no le crearía
valor.

• Pero ha visto que debe tener mucho cuidado con esta alternativa, ya
que un pequeño desajuste haría que fuera negativo.