Módulo de

Departamento
financiero

Semana 4:
Introducción a los Estados
Financieros
Pedro García Crespo Noviembre 2016
 Estados Financieros
Definición

Estados financieros Registros que

Registros que describen
describen laslas actividades
actividades financieras
financieras de
de una
una compañía.
compañía.
Deben presentar
Deben presentar la
la información
información financiera
financiera de
de la
la compañía
compañía una
una manera
manera
clara yy concisa.
clara concisa.

Balance de situación

Resume los
Resume los activos,
activos,
pasivos yy capital
pasivos capital de
de una
una
compañía en
compañía en un
un punto
punto
específico del
específico del tiempo
tiempo

Cuenta de resultados Estado de flujos de caja

Mide el
Mide el rendimiento
rendimiento Agrega todas
Agrega todas las
las entradas
entradas
financiero de
financiero de una
una yy salidas
salidas de
de caja
caja de
de una
una
compañía en
compañía en un
un periodo
periodo compañía en
compañía en un
un periodo
periodo
de tiempo
de tiempo determinado
determinado de tiempo
de tiempo determinado
determinado 2
 Estados Financieros
Herramienta fundamental

Los Estados
Los Estados Financieros
Financieros son
son elel método
método utilizado
utilizado por
por las
las compañías
compañías para
para mostrar
mostrar
su rendimiento
su rendimiento financiero
financiero al
al mercado,
mercado, inversores
inversores yy otros
otros interesados.
interesados.

•• Ayudan
Ayudan aa los
los directores
directores aa la
la gestión
gestión de
de la
la compañía,
compañía, ya
ya que
que proporcionan
proporcionan
información relevante
información relevante para
para tomar
tomar decisiones
decisiones financieras
financieras yy operativas
operativas

•• Dan
Dan información
información alal mercado
mercado ee inversores
inversores para
para evaluar
evaluar el
el valor
valor de
de la
la
compañía yy su
compañía su capacidad
capacidad de
de generar
generar caja
caja

Por tanto,
Por tanto, para
para la
la preparación
preparación de de los
los Estados
Estados Financieros
Financieros es
es necesario
necesario tener
tener en
en
cuenta este
cuenta este doble
doble uso
uso interno
interno yy externo
externo

3
 Estados Financieros
Normas contables

Para preparar
Para preparar oo revisar
revisar unos
unos Estados
Estados Financieros
Financieros hay
hay que
que conocer
conocer las
las reglas
reglas con
con
las que
las que se
se han
han formulado:
formulado:

•• Principios de
Principios de contabilidad
contabilidad generalmente
generalmente aceptados
aceptados (GAAP
(GAAP en
en inglés)
inglés) oo
•• Normas de
Normas de información
información financiera
financiera oo NIF
NIF

Las más
Las más comunes
comunes son
son las
las internacionales:
internacionales:

•• NIIF
NIIF oo IFRS
IFRS utilizadas
utilizadas en
en unos
unos 75
75 países
países
•• US
US GAAP
GAAP adoptadas
adoptadas en en compañías
compañías de
de Estados
Estados Unidos
Unidos oo cotizadas
cotizadas allí.
allí.

4
 Estados Financieros
Principios de contabilidad

•• Principio de
Principio de empresa
empresa en en funcionamiento:
funcionamiento: asume
asume que
que la
la empresa
empresa continuará
continuará
en un
en un futuro
futuro previsible
previsible yy no
no hay
hay que
que determinar
determinar valor
valor para
para transmisión
transmisión oo
liquidación del
liquidación del patrimonio
patrimonio

•• Principio de
Principio de devengo:
devengo: la
la imputación
imputación de
de transacciones
transacciones económicas
económicas sese hará
hará
cuando ocurran,
cuando ocurran, independientemente
independientemente de de la
la fecha
fecha de
de la
la corriente
corriente de
de pago
pago oo
cobro
cobro

•• Principio de
Principio de uniformidad:
uniformidad: una
una vez
vez adoptado
adoptado un
un criterio,
criterio, se
se debe
debe mantener
mantener en en
el tiempo
el tiempo de
de manera
manera uniforme,
uniforme, haciendo
haciendo constar
constar cuando
cuando sese modifique
modifique yy su
su
incidencia
incidencia

•• Principio de
Principio de prudencia:
prudencia: sese debe
debe ser
ser prudente
prudente en
en estimaciones
estimaciones yy valoraciones
valoraciones
en condiciones
en condiciones de
de incertidumbre
incertidumbre

•• Principio de
Principio de importancia
importancia relativa:
relativa: se
se admite
admite lala no
no aplicación
aplicación estricta
estricta de
de
principios yy criterios
principios criterios si
si la
la importancia
importancia relativa
relativa es
es escasamente
escasamente significativa
significativa

5
6
Pasivo Activo
Fondos propios: capital
social, reservas, dividendos Activo fijo: maquinaria,
pendientes de pago terrenos, inmuebles, activos
intangibles
Pasivo a largo: préstamos a
más de un año Activos circulantes:
inventario, facturas
pendientes de cobro
Pasivo circulante: préstamos
Caja: dinero en cuentas
a menos de un año, facturas
corrientes, inversiones
pendiente de pago
líquidas
Balance de situación
Estados Financieros
 Estados Financieros
Balance de situación: conceptos

Liquidez

El balance
El balance se
se ordena
ordena por
por liquidez:
liquidez: facilidad
facilidad yy rapidez
rapidez para
para convertir
convertir los
los activos
activos
en caja
en caja
La probabilidad
La probabilidad dede evitar
evitar problemas
problemas financieros
financieros aumenta
aumenta cuanto
cuanto más
más liquidos
liquidos
sean los
sean los activos;
activos; pero
pero los
los activos
activos más
más líquidos
líquidos proporcionan
proporcionan menores
menores retornos:
retornos:
luego hay
luego hay un
un trade-off
trade-off entre
entre liquidez
liquidez yy retorno
retorno

Circulante

Los activos
Los activos yy pasivos
pasivos se
se clasifican
clasifican como
como circulante
circulante oo no
no circulante
circulante (también
(también
llamado corriente
llamado corriente oo no
no corriente)
corriente) según
según sisi se
se espera
espera vender/consumir/liquidar
vender/consumir/liquidar
en el
en el ciclo
ciclo normal
normal dede explotación
explotación que
que suele
suele serser un
un año.
año.

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 Estados Financieros
Cuenta de resultados

Aplica Criterio
Aplica Criterio de
de devengo:
devengo: contabiliza
contabiliza la
la
transacción según
transacción según su
su evento
evento económico
económico
independientemente de
independientemente de cuándo
cuándo se
se
Ingresos operativos traspase la
traspase la caja
caja

Costes operativos
EBITDA / Resultado Operativo
financieros
Ingresos y costes

provisiones
Amortizaciones contables y
Resultado antes de Impuestos
Impuestos
Cuenta de resultados Resultado después de Impuestos

8
 Estados Financieros
Cuenta de Resultados: conceptos

Criterio de devengo

En la
En la Cuenta
Cuenta de
de Resultados
Resultados aplica
aplica el
el Criterio
Criterio de
de Devengo,
Devengo, que
que consiste
consiste en
en
contabilizar la
contabilizar la transacción
transacción según
según su
su evento
evento económico
económico independientemente
independientemente de
de
cuándo se
cuándo se traspase
traspase la
la caja
caja

Patrimonio
Imputación directa a

Hay ingresos
Hay ingresos oo gastos
gastos que
que no
no se
se registran
registran en
en la
la Cuenta
Cuenta de
de Resultados
Resultados sino
sino que
que se
se
imputan directamente
imputan directamente enen el
el Balance
Balance de
de Situación
Situación

9
10
Estado de flujos de caja
Impuestos
Inversiones
Cobros y pagos financieros:
interés y cobro / repago de
la deuda y capital
Pagos operativos
Cobros operativos
Estado de flujos de caja
Estados Financieros
 Estados Financieros
Estado de flujos de caja: conceptos

Criterio de caja

En el
En el Estado
Estado de
de Flujos
Flujos de
de Caja
Caja aplica
aplica el
el Criterio
Criterio de
de Caja,
Caja, contabiliza
contabiliza la
la transacción
transacción
según cuándo
según cuándo se
se traspase
traspase la
la caja
caja

indirecto
Método directo o

Hay dos
Hay dos maneras
maneras dede preparar
preparar yy presentar
presentar el
el Estado
Estado dede Flujos
Flujos de
de Caja:
Caja:
•• Método
Método directo:
directo: se
se muestran
muestran directamente
directamente laslas entradas
entradas yy salidas
salidas de
de caja,
caja,
diferenciándolas por
diferenciándolas por caja
caja de
de operaciones,
operaciones, caja
caja de
de inversiones
inversiones yy caja
caja de
de
financiaciones
financiaciones
•• Método
Método indirecto:
indirecto: partiendo
partiendo del
del resultado,
resultado, se
se hacen
hacen loslos ajustes
ajustes requeridos
requeridos
para reconciliarlo
para reconciliarlo con
con la
la variación
variación de
de caja
caja

11
12
Estado de Flujos
de Caja del
Periodo
Cuenta de
Resultados del
Periodo
Balance de Balance de
situación situación
Final Periodo Inicio Periodo
Transacciones durante el
contables durante
Transacciones contables periodo
el periodo
Interrelación
Estados Financieros
 Estados Financieros
Análisis de los Estados Financieros

Antes de
Antes de iniciar
iniciar el
el análisis
análisis de
de los
los números
números es
es fundamental
fundamental conocer
conocer el
el contexto:
contexto:
modelo de
modelo de negocio,
negocio, sector,
sector, mercado
mercado enen que
que trabaja…
trabaja… para
para poder
poder tomar
tomar las
las
conclusiones correctas.
conclusiones correctas.

Con el
Con el contexto
contexto claro,
claro, se
se pueden
pueden hacer
hacer los
los análisis
análisis de
de los
los números:
números:

•• Análisis
Análisis horizontal:
horizontal: analiza
analiza las
las tendencias
tendencias de
de las
las variables
variables mediante
mediante su
su
evolución en
evolución en el
el tiempo
tiempo

•• Análisis
Análisis vertical:
vertical: hacer
hacer todos
todos las
las variables
variables porcentajes
porcentajes de
de otra
otra variable
variable de
de
referencia, como
referencia, como las
las ventas
ventas oo el
el total
total de
de activos
activos

•• Análisis
Análisis de
de ratios:
ratios: comparando
comparando con
con otras
otras empresas,
empresas, con
con presupuestos,
presupuestos, con
con
informes de
informes de analistas
analistas

13
 Estados Financieros
Análisis por ratios

Una manera
Una manera muy
muy habitual
habitual de
de revisar
revisar unos
unos Estados
Estados Financieros
Financieros es
es el
el Análisis
Análisis por
por ratios,
ratios,
algunos más
algunos más relevantes
relevantes son:
son:

•• Endeudamiento:
Endeudamiento: deudas deudas aa largo/
largo/ total
total de
de activo,
activo, que
que mide
mide lala capacidad
capacidad de de la
la empresa
empresa
para en
para en el
el largo
largo plazo
plazo generar
generar caja
caja para
para repagar
repagar sus sus deudas
deudas
•• Solvencia
Solvencia aa corto
corto plazo
plazo oo ratio
ratio de
de circulante:
circulante: activos
activos corrientes
corrientes // pasivos
pasivos corrientes,
corrientes, que
que
mide la
mide la habilidad
habilidad para
para cubrir
cubrir sus
sus obligaciones
obligaciones financieras
financieras aa corto
corto
•• Ratio
Ratio de
de tesorería:
tesorería: caja
caja // pasivo
pasivo corriente:
corriente: para
para medir
medir lala habilidad
habilidad para
para cubrir
cubrir sus
sus
obligaciones financieras
obligaciones financieras aa corto
corto con
con liquidez
liquidez
•• Periodos
Periodos medios
medios de de cobro
cobro yy pago:
pago: ventas
ventas // saldo
saldo clientes
clientes yy compras
compras // saldo
saldo
proveedores, necesario
proveedores, necesario para
para planificar
planificar la
la tesorería
tesorería
•• Rentabilidad
Rentabilidad sobre
sobre activos
activos (ROA):
(ROA): beneficio
beneficio // activo,
activo, que
que mide
mide lala rentabilidad
rentabilidad
económica de
económica de la
la empresa
empresa
•• Rentabilidad
Rentabilidad sobre
sobre capital
capital (ROE):
(ROE): beneficio
beneficio // patrimonio
patrimonio neto,
neto, que
que mide
mide lala rentabilidad
rentabilidad
financiera de
financiera de la
la empresa
empresa
•• Rentabilidad
Rentabilidad sobre
sobre dividendo:
dividendo: dividendo
dividendo por por acción
acción // cotización
cotización dede la
la acción,
acción, están
están
relacionados sobre
relacionados sobre la
la percepción
percepción del del mercado
mercado sobresobre el
el crecimiento
crecimiento de de la
la empresa
empresa
•• Precio
Precio sobre
sobre beneficio
beneficio (P/E):
(P/E): cotización
cotización de de la
la acción
acción sobre
sobre los
los beneficios
beneficios por
por acción
acción

14
 Estados Financieros
Uso para análisis inversión

¿Cuál es el Estado Financiero que se usa en el

análisis de inversión?
Estado de flujos de caja

•• Los
Los Flujos
Flujos de
de Caja
Caja representan
representan lala realidad
realidad de
de la
la empresa:
empresa: el
el dinero
dinero que
que se
se puede
puede usar
usar para
para
hacer inversiones,
hacer inversiones, pagar
pagar aa proveedores…
proveedores…

•• La
La contabilidad
contabilidad yy su
su criterio
criterio de
de devengo
devengo puede
puede ocasionar
ocasionar distorsiones
distorsiones dependiendo
dependiendo de
de las
las
políticas contables
políticas contables usadas
usadas (amortizaciones,
(amortizaciones, provisiones)
provisiones)

•• En
En valoración
valoración de
de activos
activos ee inversiones
inversiones sólo
sólo se
se usan
usan los
los flujos
flujos de
de caja
caja

CASH IS KING 15
Gracias por vuestra atención

Pedro García Crespo