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Costo de Capital
Costo de Capital
inversiones
El costo promedio ponderado de capital (WACC) se
calcula como un valor compuesto, integrado por los diversos tipos de
fondos que usará, independientemente del financiamiento específico
para un proyecto .
En conclusión:
KdT = Kd (1 – T)
= 9.4 (1- 0.40)
= 9.4 (0.60) = 5.64%
COSTO DE LAS DIVERSAS FUENTES DE FINANCIAMIENTO A
LARGO PLAZO
kp = Dps
P0 (1 – f)
Costo de acciones preferentes
Ejemplo:
La acción preferente tiene un valor a la par de $100, paga
un dividendo anual de $10 , la colocación de las acciones
preferentes tienen costos de flotación de 2.5% del valor a
la par.
¿ Cuál es el costo de las acciones preferentes ?
kp= 10
100 ( 1 – 0.025)
k p = 10.20%
Costo de acciones preferentes
Ejemplo:
k p = 8.70
87 -5
k p = 10.61%
COSTO DE LAS DIVERSAS FUENTES DE FINANCIAMIENTO A
LARGO PLAZO
Costo de las Acciones comunes
Formula: P0 = D1
Ks -g
Ejemplo:
Debbo cía. Desea determinar el costo de su capital contable en
acciones comunes, Ks. El precio en el mercado de cada una de sus
acciones comunes, P0 es de $ 50. la empresa espera pagar un
dividendo, D1 de $ 4 al final de este año, 2012. los dividendos
pagados por las acciones en circulación durante los últimos seis años
(2006-2011) fueron los siguientes:
Formula: Ks = D1 + g = 4 + 0.050 = 13%
AÑO DIVIDENDO
2012 3.8
Despejada P0 50
2011 3.62
2010 3.47 AÑO DIVIDENDO DIF % DE CRECMTO
2009 3.33 2012 3.80
2008 3.12 2011 3.62 0.18 0.0497238
2007 2.97 2010 3.47 0.15 0.0432277
El importe de 5.0% ó 0.050 se 2009 3.33 0.14 0.042042
obtiene de obtener el 2008 3.12 0.21 0.0673077
crecimiento constante de los 2007 2.97 0.15 0.0505051
dividendos pagados durante SUMA 0.83 0.2528062
los últimos seis años
/ AÑOS=5 0.166 0.0505612 5.0561
ESTRUCTURA DE CAPITAL
Costo Promedio Ponderado de Capital (WACC)
D 1 =D 0 (1 + g)=$1.15(1.08)=$1.24 K s =(D 1 /P 0 ) + g=
($1.24/$23) + 0.08=13.4%