ESCUELA DE POSTGRADO

GESTION FINANCIERA
ANALISIS COMPORATIVO DEL ESTADO FINACIERO DE ELECTRO SUR ESTE
SAA CUSCO Y LUZ DEL SUR SAA LIMA

UNIDAD II

PARTICIPANTES:
• Katherine Celeste Peñaloza Romero
• Edgar Enrique Loyola Amado
• Jaeson Luis Choque Chacmani
• Jhonathan Wilmer Huaman Quispe

Profesor:
VÍCTOR CABANILLAS
 Análisis financiero histórico

Introducción.

• El sector de la energía eléctrica en el Perú está dividido en 3 grandes sub sectores, generación, transmisión y distribución.
• El presente trabajo se realiza con el afán de realizar un análisis financiero comparativo entre Electro Sur Este SAA y Luz
del Sur SAA, empresas más representativas hoy en día de este sector:
 Luz Del Sur S.A.A dedicada a las actividades de generación eléctrica con un 3% de sus ingresos totales y
principalmente actividades de distribución de energía eléctrica, la cual representa el 97% de sus ingresos FONAFE.
Su área de influencia es Lima Metropolitana, Cañete y generación en Cusco a través de la Central Hidroeléctrica
Santa Teresa,
 Electro Sur Este alcanzó un Nivel de Madurez de 2%, representando un 54.18 %, el año 2018 fue un año positivo
para la empresa, las utilidades superaron los 54 millones de soles, con un crecimiento superior en 32.33% .
• Para el presente análisis del estado financiero y el análisis comparativo se toma como referencia la memoria anual de los
años 2016, 2017, 2018 y 2019 los estados financieros publicados en el portal de la Superintendencia del mercado de
Valores.
 El área de la concesión de Electro Sur Este es de 8,092 km2 a diciembre de 2018, que involucra las regiones de Cusco, Apurímac y Madre de Dios.

Análisis financiero histórico

Descripción de las Empresas.

Luz del Sur S.A.A

Luz del Sur tiene una importante participación en el

sector eléctrico peruano, con actividades de
distribución desde agosto de 1994, cuenta
actualmente con más de un millón de clientes
atendiendo a 30 distritos de la zona este, centro, y sur
de Lima Metropolitana.
 Análisis financiero histórico
Descripción de las Empresas.

Electro Sur Este SAA

Electro Sur Este S.A.A. fue constituida mediante

Escritura Pública el 27 de abril de 1984 ante el
notario público don Hermilio Cáceres Vilca,
tomando como base la R.M. N° 318-83- EM/DGE
del 21 de diciembre de 1983 y la Ley General de
Electricidad 23406, con su reglamento DS-031-82-
EM/V. El Capital Social fue de S/. 23,789'306,000
(Soles de Oro).
GIRO EMPRESARIAL DE LAS EMPRESAS

 Para el caso de Luz del Sur S.A.A la distribución de energía eléctrica, la empresa compra
energía eléctrica a las empresas generadoras eléctricas, y a través de sus subestaciones y
líneas se realiza la distribución de energía a los usuarios minoritarios en el sur de Lima,
en más de 30 distritos y otros.
 Es objeto de Electro Sur Este S.A.A la distribución y comercialización de energía
eléctrica también importar o exportar energía eléctrica, además prestar servicio de
consultoría, contrastar medidores eléctricos, diseñar o ejecutar cualquier tipo de estudio u
obra vinculada las actividades eléctricas; así como importar, fabricar y comercializar los
bienes y servicios que se requiriesen para la generación, transmisión o distribución de
energía.
 Análisis horizontal y vertical.
Estado de resultados

Estado de resultados Luz del Sur S.A.A

EVOLUCIÓN DE INGRESOS DEL 2016 AL 2019
3,500,000

Para cierre de año 2019, Luz del Sur registró

3,000,000
ingresos por S/ 3,194 millones, a valores
corrientes, se presentó un incremento de 5% 2,500,000

en dicho período, los costos de ventas 2,000,000

ascendieron a S/ 2,207 millones,
representando 69% de los ingresos de dicho 1,500,000

período. El costo de ventas está compuesto 1,000,000

principalmente por compras de energía del

500,000
84%, que en el año 2019 ascendieron a S/
1,844.593 millones. 0
2016 2017 2018 2019

ingresos Margen bruto margen operativo

 Análisis horizontal y vertical.
Estado de Situación Financiera Luz del Sur S.A.A

• A 31 de diciembre de 2019, Luz de Sur registró activos totales por S/ 6,835.97 millones, con un crecimiento respecto al año
anterior de 13.07%.
• El activo corriente de la compañía a diciembre de 2019 ascendió a S/ 629.239 millones, solo incremento 2.39% respecto al saldo
de diciembre de 2018. Los activos corrientes se encuentran constituidos principalmente por cuentas por cobrar comerciales y por
otras cuentas por cobrar
• Los activos no corrientes ascienden a S/ 6,206.732 millones, 14.92% superior al saldo a diciembre de 2018. Los activos fijos son
S/ 6,084.780 millones a diciembre de 2019, presentando un incremento de 33.14% respecto a diciembre de 2018.
• Los pasivos representan 52% del total de pasivos y patrimonio, a diciembre de 2019 y 48% a diciembre de 2018.
• A diciembre de 2019, el patrimonio de la Compañía ascendió a S/ 3,299.490 millones. En el año 2019, se acordó distribuir
dividendos, pero los datos exactos aún no se encuentran disponibles en el portal de la Superintendencia de Mercado de Valores.
 Análisis horizontal y vertical.
Estado de resultados

Análisis Estado de Resultados Electro Sur Este S.A.A

Evolución de ingresos - Electro sur Este S.A.A.

Al culminar el ejercicio 2019 Electro Sur Este 500,000

registro ingresos ascendientes a S/. 460´134,000 lo 450,000

cual representó un crecimiento del 20% respecto al 400,000

350,000
año 2016 motivado por el crecimiento de las 300,000

principales fuentes de ingreso como son venta de 250,000

200,000
energía (81% en el año 2019), alumbrado público, 150,000

peajes, alquiler de postes y otros. 100,000

50,000
0
2016 2016 2017 2018

Ingresos Costo de ventas Utilidad bruta

 Análisis horizontal y vertical.
Estado de Situación Financiera Electro Sur Este S.A.A

• En el 2016 por cada S/.10, S/. 7 eran financiados por los accionistas de la empresa, para el 2019 la estructura cambio
considerablemente ahora accionistas y acreedores poseen 50% del financiamiento de la empresa.
• Los activos de Electro Sur Este para el ejercicio 2019 fueron de S/. 331´737,000 lo cual significó un crecimiento del 7% respecto
al 2018 y 24% respecto al 2016. El dinero de libre disponibilidad de la empresa es de S/. 17´181,000 reduciéndose en 61%
respecto al años 2018.
• Las cuentas por cobrar comerciales y otras cuentas por cobrar corrientes representas el 25% del total de activos. Las propiedades
plantas y equipos representa el 82% de activo de la empresa con S/. 276´819,000, 8% más respecto a los 245´976,000 del año
2018.
• Las cuentas por cobrar representan el 24 % del total del pasivo y patrimonio teniendo como principales acreedores a Electro Perú
y En el Generación Perú.
• El capital ascendió a S/. 134,793,000 el cual no tuvo variaciones respecto al 2018.
 Ratios comparativos entre las dos empresa
LIQUIDEZ: LIQUIDEZ CORIENTE

Ambas empresas tienen valores bajos pero cercanas el 2019, siendo Electro Sur Este la que tendrá una mayor posibilidad de efectuar sus pagos a corto
plazo.
 Ratios comparativos entre las dos empresa
LIQUIDEZ: PRUEBA ACIDA

Ambas empresas tienen valores cercanas el 2019, siendo Electro Sur Este la que tendrá la mayor posibilidad de efectuar sus pagos a corto
plazo con el uso de activos circulantes más líquidos.
 Ratios comparativos entre las dos empresa
LIQUIDEZ: PRUEBA DEFENSIVA

Electro Sur Este es la que tendrá la mayor posibilidad de efectuar sus pagos a corto plazo el 2019, con el uso de activos circulantes más
líquidos sin recurrir a sus flujos de venta.
 Ratios comparativos entre las dos empresa
LIQUIDEZ: CAPITAL DE TRABAJO

Las dos empresas no han podido cubrir sus obligaciones al corto plazo, teniendo Luz del Sur el valor más bajo el 2019.
 Ratios comparativos entre las dos empresa
ACTIVIDAD O ROTACION: ROTACION DE INVENTARIO DIARIA

El 2019 las dos empresas tienen una rotación de inventario cercanas, Electro sur rota sus inventarios en 6.43 días frente a los 7.37 de Lux
del Sur.
 Ratios comparativos entre las dos empresa
ACTIVIDAD O ROTACION: PERIODO PROMEDIO DE COBRO

El 2019 Electro Sur tiene el periodo promedio de cobro mas bajo, que representa que en 23.26 días demora una empresa para que las cuentas
por cobrar comerciales se conviertan en efectivo.
 Ratios comparativos entre las dos empresa
ACTIVIDAD O ROTACION: PERIODO PROMEDIO DE PAGO

El 2019 Luz del Sur tiene el periodo promedio de pago mas bajo.

 Ratios comparativos entre las dos empresa
ACTIVIDAD O ROTACION: ROTACION DE ACTIVOS TOTALES

El 2019 Electro Sur tiene la mayor rotación de activos totales que mide la eficiencia con que las empresas utilizan sus activos para generar
ingresos.
 Ratios comparativos entre las dos empresa
ENDEUDAMIENTO: INDICE DE ENDEUDAMIENTO

El 2019 Luz del Sur tiene el índice de endeudamiento ligeramente mayor a Electro Sur e indica cuánta deuda usa una
empresa para financiar sus activos con relación al patrimonio neto.
 Ratios comparativos entre las dos empresa
ENDEUDAMIENTO: RAZON DE CAMBIO DE INTERES FIJO

El 2019 Electro Sur tiene un valor mayor a Luz del Sur, es decir tiene mayor capacidad de la organización para
cumplir sus obligaciones de intereses
 Ratios comparativos entre las dos empresa
RENTABILIDAD: MARGEN DE UTILIDAD BRUTA

El 2019 Luz del Sur tiene un valor mayor a Electro Sur. Es decir tiene una mayor diferencia entre su ventas y sus costos.
 Ratios comparativos entre las dos empresa
RENTABILIDAD: MARGEN DE UTILIDAD OPERATIVA

El 2019 Luz del Sur tiene un valor mayor a Electro Sur, Mide el porcentaje que queda de cada dólar de ventas después de que la empresa pagó sus bienes.
Cuanto mas alto es el margen de utilidad bruta es mejor,
 Ratios comparativos entre las dos empresa
RENTABILIDAD: MARGEN DE UTILIDAD NETA

El 2019 Luz del Sur tiene un valor mayor a Electro Sur. Luz del Sur tiene un margen neto de ganancia positivo que significa que hizo más dinero que el que
gastó.
 Ratios comparativos entre las dos empresa
RENTABILIDAD: RENDIMIENTO SOBRE LOS ACTIVOS TOTALES (RSA)

El 2019 Luz del Sur tiene un valor mayor a Electro Sur. Luz del Sur Rentabilidad Razón que da una idea del rendimiento global sobre la inversión realizada en
la empresa; se calcula dividiendo la utilidad neta (UN) entre los activos totales (AT).
 Ratios comparativos entre las dos empresa
RENTABILIDAD DE RENTABILIDAD : ROE- RUTURN ON ASSETS

El 2019 Luz del Sur tiene un valor mayor a Electro Sur, este último tiene mayor capacidad que tiene la empresa de remunerar a sus accionistas
 Ratios comparativos entre las dos empresa
RENTABILIDAD DE RENTABILIDAD : ROA- RUTURN ON EQUIPS

El 2019 Electro Sur tiene un valor mayor a Luz del Sur, A diferencia de la rentabilidad financiera o ROE, el ROA no considera únicamente el
patrimonio invertido por los accionistas, sino todos los activos de la compañía.
 Ratios comparativos entre las dos empresa
RENTABILIDAD DE RENTABILIDAD : ROS- RUTURN ON SALES

El 2019 Luz del Sur tiene un valor mayor a Electro sur. Representa la rentabilidad de las ventas. También se le conoce como índice de
productividad. La ROS es una ratio que resulta de dividir la utilidad neta después de impuestos por las ventas netas de la empresa (después de
devoluciones y descuentos)
 Conclusiones
LUZ DEL SUR S.A.A Y ELECTRO SUR ESTE S.A.A

• Luz del Sur es una empresa netamente privada que cuenta con aproximadamente 1’130,000 mil clientes en la región sur de
Lima y en su mayoría clientes de zonas rurales. Electro Sur Este integra el Fondo Nacional de Financiamiento de la
Actividad Empresarial del Estado –FONAFE cuenta con poco más de 536,285 de las regiones de Cusco, Apurimac y Madre
de Dios principalmente.
• Ambas empresas presentan problemas de liquidez siendo las ratios de Electro Sur Este ligeramente superiores a los de Luz
del Sur.
• Electro Sur Este presenta mejores ratios de rotación tanto de inventarios, cobro, pago y rendimiento de pagos.
• En cuanto a los índices de endeudamiento ambas presentan estructuras de 50% para acreedores y 50% acciones, mientras
que Electro Sur Este es más atractivo en cuanto a obtención de créditos por parte de instituciones financieras.
• De acuerdo a los ratios de rentabilidad podemos deducir que Luz del Sur tiene mejor manejo de sus costos, de ventas,
administrativos y otros respecto a Electro Sur Este sin embargo Electro Sur Este utiliza eficientemente sus activos en la
generación de utilidades.
• El ROE, ROA Y ROS nos recomiendan invertir en Electro Sur Este ya que obtendremos mejores rendimientos.
GRACIAS