GARANTÍAS DE LOS

TÍTULOS VALORES
GARANTIAS
• Facilitan el acceso al crédito y la
movilización de capitales.
• Mediante ellas se otorga al ACREEDOR LA
SEGURIDAD de cobrar efectivamente el
importe que se le adeuda.
• En caso el deudor incumpliera con pagarle
• El ACREEDOR podrá hacerse cobro
ejecutando la GARANTÍA otorgada en
respaldo del cumplimento de la deuda.
 EJEMPLO

• UNA DEUDA ENTRE “A” (ACREEDOR) Y

• “B” (DEUDOR)
• EN LA QUE “C” (GARANTE) GARANTIZA EL CUMPLIMIENTO
DE LA DEUDA DE “B”.
• EN CASO DE QUE “B” NO PAGUE
• “A” PODRÁ HACERSE COBRO EJECUTANDO LA GARANTÍA
OTORGADA POR “C”
 GARANTÍAS
• Las garantías pueden constituirse en respaldo de una
obligación propia o ajena.
• En el ejemplo anterior “C” (GARANTE) había otorgado una
garantía en respaldo de una obligación ajena; sin embargo,
“B” (DEUDOR) pudo haber afectado un bien de su propiedad
en calidad de garantía en cuyo caso sería una GARANTÍA DE
UNA DEUDA PROPIA
FORMAS DE GARANTIZAR
LOS TÍTULOS VALORES
 GARANTÍAS PERSONALES Y/O
REALES
El cumplimiento de las obligaciones que representan los títulos
valores puede estar garantizado total o parcialmente

Por cualquier garantía personal y/o real

Para que dichas garantías surtan efecto en favor de cualquier tenedor,

debe dejarse constancia de ello en el mismo título o registro
respectivo.
GARANTÍAS PERSONALES
• Son aquellas TODO EL
que
PATRIMONIO (SI TODO) de la
persona que ofrece la garantía respalda
el cumplimiento de una obligación.
• Ejemplo:
• LA FIANZA
• EL AVAL
GARANTÍAS REALES
• Son garantías reales cuando el
cumplimiento de una obligación se
encuentra garantizada con un bien
determinado.
• Ejemplos:
• HIPOTECA
• GARANTÍA MOBILIARIA
Los artículos referidos a la prenda fueron derogados del
Código Civil por la Ley 28677 Ley de Garantía Mobiliaria, esta
Ley a su vez ha sido derogado por el D. Leg. 1400 que aprueba
el régimen de la garantía mobiliaria
• ANTICRESIS.
CONSTITUCIÓN DE GARANTÍAS EN
TÍTULOS VALORES
• Para que tengan plenos efectos cambiarios la constitución de garantías sobre
títulos valores deberán anotarse en el mismo título valor (en caso sean
documentales).

• En caso de títulos desmaterializados, en el registro respectivo. (CAVALI)

• Este es un REQUISITO ESENCIAL DE LA CONSTITUCIÓN DE GARANTÍAS, su

inobservancia ACARREARIA LA PERDIDA DE LA EFICACIA CAMBIARIA DE LA
GARANTÍA.
 PRESUNCIONES

Se presume que la
Si no se señala a la garantía opera en
persona garantizada, respaldo del obligado
principal.
 PRESUNCIONES

Se entiende que garantiza todas

A falta de mención expresa del
las obligaciones y el importe total
monto o límite de la garantía
que representa el título valor.
 GARANTÍAS PERSONALES
Las garantías personales son
aquellas que se constituyen
sobre todo el patrimonio del
sujeto que las otorga.
El total del patrimonio del
garante es el que asegura el
cumplimiento de la obligación
asumida por el deudor, y no un
bien especifico (como sucede
en las garantías reales).
 GARANTÍAS PERSONALES

Las G.P. se caracterizan por

En consecuencia, una misma
ASEGURAR siempre el
persona que es la obligada
CUMPLIMIENTO DE
principal no podrá otorgar una
OBLIGACIONES AJENAS, es decir,
garantía personal de su propia
deudas de un sujeto diferente a
deuda
aquel, que las otorga.
GARANTÍAS PERSONALES

AVAL FIANZA
CARACTERISTICAS DEL AVAL
Declaración Unilateral de
Voluntad en virtud de la cual
Garantía personal una persona se obliga a cumplir
por excelencia. la prestación expresada en el
Título Valor en las mismas
condiciones que el avalado.

El aval es una GARANTIA

PERSONAL que importa la
constitución de una garantía
objetiva, autónoma, típicamente
cambiaria y abstracta.
 CARACTERISTICAS DEL AVAL
OBJETIVA: Se pretende única y
exclusivamente asegurar el pago de la
obligación cambiaria, vinculando al T.V
a una persona con solvencia
económica para brindar confianza a los
adquirentes del T.V. en circulación
AUTONOMA: En el AVAL la
obligación del avalista es PRINCIPAL
y se encuentra en el mismo grado
respecto del avalado. El tenedor de
un T.V. avalado puede dirigirse
indistintamente contra el deudor o
avalista.
 CARACTERISTICAS DEL AVAL

Es típicamente cambiaria,
porque solo se puede concebir el ABSTRACTA porque se
aval en relación con T.V. sea que independiza de la causa que le
se trate de títulos de contenido dio origen, o sea de la relación
crediticio, de tradición o jurídica fundamental.
representativos en mercaderías.
 FORMALIDADES Y PRESUNCIONES
El aval debe constar en el anverso o reverso del mismo título valor avalado o en hoja adherida a él, observando
en este último caso las formalidades que la presente Ley establece. No puede constituirse un aval mediante un
documento separado del T.V.
El aval se expresa con la cláusula "aval" o "por aval"; la indicación de la persona avalada; y el nombre, el número
del documento oficial de identidad, domicilio y firma del avalista.
A falta de indicación del domicilio del avalista, se presume que domicilia para todos los fines de ley respecto al
ejercicio de las acciones derivadas del título valor, en el mismo domicilio de su avalado o, en su caso, en el lugar de
pago. Podrá prescindirse de la cláusula "aval" o "por aval", cuando esta garantía conste en el anverso del
documento
Cualquier persona ajena a la relación cambiaria e incluso los intervinientes en el T.V. pueden asumir la condición de
avalistas quedando exceptuado el obligado principal o aceptante. En tal sentido pueden otorgar aval el endosante,
o el endosatario.
Al constituirse el aval debe señalarse quien es la persona avalada que puede ser el obligado principal (lo mas
frecuente) u otro interviniente del T.V. Si no se señala a la persona avalada, se entiende otorgado en favor del
obligado principal; o, de ser el caso, del girador.
Si no se señala el monto avalado, se presume que es por el importe total del título valor.
RESPONSABILIDAD DEL AVALISTA
Esto significa que el tenedor para
El avalista queda obligado exigir el pago de la obligación
SOLIDARIAMENTE en los contenida en el T.V. podrá dirigirse
mismos términos que su INDISTINTAMENTE contra el
obligado principal como contra el
avalado. avalista.

El avalista no podrá
pretender ser ejecutado
después de su avalado o
de otro obligado
cambiario.
 RESPONSABILIDAD DEL AVALISTA

La responsabilidad del
El acreedor podrá optar por
avalista persistirá aún
dirigirse directamente
cuando la obligación avalada
contra él, inclusive con
se nula por cualquier causa
antelación del avalado.
que no se un vicio de forma.
 EJEMPLO
A (DEUDOR)
B (BENEFICIARIO - ACREEDOR)
C (AVALISTA)
• En virtud de una supuesta deuda “A” que es deudor de “B” acepta una
letra de cambio en la que “B” figura como beneficiario, título valor que
es posteriormente avalado por “C”.
• Si se demostrará la nulidad de la referida deuda entre A y B (relación
causal)
«A» podrá oponerse a la ejecución de la letra en virtud de las relaciones
personales que tiene con “B”; sin embargo “C”, por su condición de
AVAL, seguirá siendo responsable por el pago del T.V.
 EJEMPLO
• Distinto es el caso si la letra de cambio que se pretende
ejecutar no indicará el nombre y el número de DOI del
obligado principal.
• Al no constar dichos datos en el T.V., éste no tendría mérito
cambiario, por ser requisitos esenciales de la letra de
cambio.
• En este caso el avalista SI QUEDARIA EXENTO DE
RESPONSABILIDAD dado que el T.V. en el cual intervino como
avalista ha sido declarado NULO.
RESPONSABILIDAD DEL AVALISTA
• El avalista puede garantizar indefinidamente un T.V. Para ello el avalista deberá
colocar en el título valor la cláusula “AVAL INDEFINIDO” o “AVAL PERMANENTE”.

• El aval indefinido se caracteriza por aumentar el grado de responsabilidad del

avalista pues la inclusión de dicha cláusula conlleva a que la obligación asumida
por el avalista tenga un carácter de permanencia.

• Significa que el aval garantizará la obligación contenida en el T.V. mientras exista

éste, sin que sea necesaria la intervención del avalista en las renovaciones que
acuerden el obligado principal y el tenedor del T.V.
SUBROGACIÓN DEL AVAL
El avalista que cumple con la
obligación garantizada adquiere los
derechos resultantes del título valor
contra el avalado y los obligados en
favor de éste en virtud del título valor,
Esto quiere decir que el
avalista se convierte en el
nuevo acreedor del T.V.
Y se subroga en todas las
garantías y derechos que
otorgue dicho título.
Por ejem, Si una L.C. estuviera
garantizada por un aval y por una
garantía real y fuera el avalista quien
pagará la letra, éste será el nuevo
acreedor del titulo pudiendo dirigirse
contra el obligado principal o contra el
garante real para recuperar lo que
pago al tenedor.
FIANZA
 FIANZA
• La fianza es un contrato por el cual una
persona, llamada fiador, se obliga
frente al acreedor a cumplir una
obligación ajena en caso de que no sea
cumplida por el deudor afianzado.
• La fianza es una garantía personal
constituida por un tercero (fiador) en
refuerzo de una deuda asumida por
otra persona (el deudor)
 FIANZA
• De esta manera el patrimonio de una persona
distinta del deudor va a respaldar también la
operación de crédito contraída por éste.
• La obligación asumida por el FIADOR ES
ACCESORIA Y SUBORDINADA de la principal que
garantiza.
• Para que el cumplimiento de la obligación
contenida en el T.V. sea garantizada válidamente
mediante una fianza.
• Esta garantía personal deberá expresarse en el
mismo T.V. o en una hoja adherida a éste.
 FIANZA

• De ser el caso debe inscribirse en el registro

respectivo (matricula de una sociedad).
• En caso de un título desmaterializado debe
anotarse en la Institución de Compensación y
Liquidación de Valores correspondiente.
• Debe señalarse inequívocamente a la persona
que afianza el título valor. Para ello en la fianza
deberá consignarse el nombre, DOI y la firma
del fiador.
 FIANZA
En las relaciones comerciales
en donde se afiancen deudas
que no estén contenidas en
T.V., la fianza
ORDINARIAMENTE NO ES
SOLIDARIA.
El fiador goza del BENEFICIO DE
EXCUSIÓN, por lo que podrá
exigir al acreedor que primero
se dirija contra el obligado
principal, para luego recién
exigirle el pago al FIADOR.

Sin embargo si el fiador HACE

RENUNCIA EXPRESA AL
BENEFICIO DE EXCUSIÓN, la
fianza viene a ser SOLIDARIA,
tal como sucede con el AVAL.
 FIANZA EN T.V.
Distinto es el caso cuando la
fianza GARANTIZA UNA El tomador puede dirigirse
OBLIGACIÓN CONTENIDA EN INDISTINTAMENTE al
UN T.V. la regla es que sea obligado principal como al
SOLIDARIA y el fiador no goza FIADOR.
del beneficio de excusión.

En el caso de T.V., debe

señalarse de modo expreso
que la fianza NO ES
SOLIDARIA y por lo tanto el
fiador goza del BENEFICIO
DE EXCUSIÓN.
 RESPONSABILIDAD DEL FIADOR

En T.V. el fiador es generalmente El fiador queda sujeto a la acción

RESPONSABLE CON SU cambiaria de la misma forma,
AFIANZADO, por lo que no podrá durante el mismo plazo y en los
OPONER al tenedor EL mismos términos que el
BENEFICIO DE EXCUSIÓN. afianzado.
 DIFERENCIA ENTRE AVAL Y FIANZA
El AVAL es una obligación directa que Es una obligación accesoria la fianza es
subsiste aunque la obligación principal sea NULA si la obligación principal lo es.
NULA .

El aval, en tanto que declaración cambiaria La fianza es un negocio jurídico contractual.

es una declaración unilateral de voluntad.
En el aval hay dos obligaciones autónomas y En la fianza existe una sola obligación y dos
dos deudores. deudores.
El avalista no asume la obligación de un En la fianza existe una obligación directa
tercero. Asume y toma a su cargo una entre acreedor y fiador.
obligación propia.

El avalista no goza del beneficio de excusión. El fiador goza del beneficio de excusión.
GARANTIAS REALES
GARANTÍA REAL
• GARANTÍAS REALES son aquellas afectaciones que
recaen sobre un bien determinado y que tienen
por finalidad asegurar al acreedor el cumplimiento
de obligaciones propias o ajenas.
• Las garantías personales se diferencian de las
REALES en que las primeras afectan la totalidad del
patrimonio del garante, mientras que las segundas
afectan solamente un bien determinado.
• Las garantías personales se constituyen solamente
por deudas ajenas, las reales pueden constituirse
por también sobre deudas propias
 TIPOS DE GARANTIAS REALES

HIPOTECA GARANTIA MOBILIARIA ANTICRESIS

Se afecta un bien Se afecta un bien mueble Se afecta un bien inmueble en
inmueble (una casa, (un vehículo, una garantía de una obligación propia o
ajena. Se diferencia de la hipoteca
edificio, predio) en computadora etc) en en que el acreedor recibe la
garantía de una obligación garantía de una obligación posesión del inmueble con la
propia o de un tercero. propia o ajena. Requiere finalidad de que éste pueda
Requiere para su validez para su validez la entrega explotarlo y se cobre la deuda
de la inscripción en RR.PP. al acreedor del bien garantizada con la renta que genere
Conserva el deudor la objeto de prenda. el inmueble
posesión del inmueble
CONSTITUCIÓN DE GARANTÍAS REALES
SOBRE TÍTULOS VALORES
• Las garantías reales sobre T.V. deberán expresarse en el mismo T.V. o en
el respectivo registro contable.

• Para que la hipoteca quede efectivamente realizada deberá inscribirse

en el Registro de la Propiedad Inmueble en donde se encuentre
registrado el inmueble.

• En el T.V. debe señalarse dicha garantía anotándose la respectiva referencia de

su inscripción registral (Número de ficha registral, el registro donde está
anotada la hipoteca,etc)
CONSTITUCIÓN DE GARANTÍAS REALES
SOBRE TÍTULOS VALORES

Si se trata de Garantía Mobiliaria, bastará

Sin embargo si se trata de la llamadas
con la entrega del mueble al tomador del
garantía mobiliaria con entrega jurídica (es
T.V. y la anotación de la garantía en el
decir aquellas en las que no se entrega
mismo titulo o registro contable
físicamente el bien prendado, sino que se
correspondiente (matricula de acciones de
inscribe el gravamen en RR.PP) la garantía
una sociedad o en la Institución de
real deberá inscribirse en el registro
Compensación y Liquidación de Valores
correspondiente.
correspondientes.