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CAPÍTULO

La Demanda Agregada I:
Construimos el modelo IS -LM

MACROECONOMÍA
SEXTA EDICIÓN

N. GREGORY MANKIW
Diapositivas PowerPoint® por Ron Cronovich
Traducción: Pablo Fleiss

© 2007 Worth Publishers, all rights reserved

 En este capítulo, aprenderá…

 La curva IS, y su relación con

 El aspa Keynesiana
 El modelo de fondos prestables
 La curva LM, y su relación con
 La teoría de la preferencia por la liquidez
 Cómo el modelo IS-LM determina la renta y el
tipo de interés a corto plazo cuando P es fijo.

CAPÍTULO 10 La Demanda Agregada I Diapositiva

2
 Contexto
 El capítulo 9 introdujo el modelo de oferta y demanda
agregadas.
 A largo plazo
 Los precios son flexibles
 La producción se determina por los factores de producción
y la tecnología
 El paro es igual a su tasa natural
 A corto plazo
 Los precios se mantienen fijos
 La producción se determina por la demanda agregada
 El paro está negativamente relacionado con la producción

CAPÍTULO 10 La Demanda Agregada I Diapositiva

3
 Contexto

 Este capítulo desarrolla el modelo IS-LM, la

base de la curva de demanda agregada.
 Nos centramos en el corto plazo y suponemos
que el nivel de precios es fijo (por lo que la
curva OACP es horizontal).
 Este capítulo (y el capítulo 11) se centran en el
caso de una economía cerrada.
El capítulo 12 presenta el caso de una
economía abierta.
CAPÍTULO 10 La Demanda Agregada I Diapositiva
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 El aspa Keynesiana
 Un modelo simple de economía cerrada en el
cual la renta está determinada por el gasto.
(debido a J.M. Keynes)
 Notación:
I = inversión planeada
E = C + I + G = gasto planeado
Y = PIB real = gasto efectivo
 Diferencia entre gasto planeado y efectivo =
inversión imprevista en existencias

CAPÍTULO 10 La Demanda Agregada I Diapositiva

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 Elementos del aspa Keynesiana
Función de consumo: C  C (Y  T )
Variables de política: G  G , T T
Por ahora, la inversión
planeada es exógena: I I

Gasto planeado: E  C (Y  T )  I  G

Condición de equilibrio
Gasto efectivo = Gasto planeado
Y  E
CAPÍTULO 10 La Demanda Agregada I Diapositiva
6
 Graficando el gasto planeado

E
Gasto
planeado E = C +I +G

PMC
1

Renta, Producción
Y

CAPÍTULO 10 La Demanda Agregada I Diapositiva

7
 Graficando la condición de
equilibrio
E E =Y

Gasto
planeado

45º

Renta, Producción
Y

CAPÍTULO 10 La Demanda Agregada I Diapositiva

8
 El valor de equilibrio de la renta

E E =Y

Gasto E = C +I +G
planeado

Renta, Producción
Y
Renta de
equilibrio
CAPÍTULO 10 La Demanda Agregada I Diapositiva
9
 Un aumento en las compras del
Estado
E Y

=
En Y1, hay E E = C +I +G2
ahora una caída
no prevista de E = C +I +G1
las
existencias…
G

…entonces las
empresas
aumentan la Y
prod. y la renta
sube hacia un E1 = Y 1 Y E2 = Y 2
nuevo equilibrio.
CAPÍTULO 10 La Demanda Agregada I Diapositiva
10
 Resolviendo para Y
Y  C  I  G Condición de equilibrio

Y  C  I  G En variaciones

 C  G Porque I es exógena

 PMC  Y  G Porque C = PMC Y

Agrupe los términos Resuelva para Y :

con Y del lado
 1 
 izquierdo: Y    G
(1 PMC)  Y  G 1 PMC 

CAPÍTULO 10 La Demanda Agregada I Diapositiva

11
 El multiplicador de las compras del
Estado
Definición: El aumento en la renta resultado de un
aumento en €1 en G.
En este modelo, el mult. de Y 1

las compras del Estado: G 1 PMC

Ejemplo: Si PMC = 0,8, entonces

Y 1  Un
Un aumento
aumento en
en G G
  5 provoca
provoca que
que la
la
G 1  0.8
renta
renta aumente
aumente ¡5
¡5
veces
veces más!
más!
CAPÍTULO 10 La Demanda Agregada I Diapositiva
12
 Por qué el multiplicador es mayor a 1

 Inicialmente, el aumento en G provoca un aumento

igual en Y: Y = G.
 Pero Y  C
 posterior Y
 posterior C
 posterior Y
 Por consiguiente, el impacto final sobre la renta es
mucho mayor que el G inicial.

CAPÍTULO 10 La Demanda Agregada I Diapositiva

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 Un aumento de los impuestos
Inicialmente, el E Y

=
aumento impositivo E E = C1 +I +G
reduce el consumo y
por tanto E: E = C2 +I +G

C = PMC T En Y1, hay ahora

una acumulación
…entonces las imprevista de
empresas existencias…
reducen la prod. Y
y la renta cae E2 = Y 2 Y E1 = Y 1
hacia el nuevo
eq.
CAPÍTULO 10 La Demanda Agregada I Diapositiva
14
 Resolviendo para Y
Condición de eq. en
Y  C  I  G
variaciones
 C I ,G exógenos
 PMC  (Y  T)

Resuelvo Y : (1 PMC)  Y  PMC  T


Resultado  PMC 
 Y    T
Final: 1 PMC 

CAPÍTULO 10 La Demanda Agregada I Diapositiva

15
 El multiplicador de los impuestos

Definición: El cambio en la renta resultante de un

aumento de €1 en T :
Y PMC

T 1 PMC
Si PMC = 0.8, entonces el multiplicador es igual a

Y  0.8  0.8
 T    4
1  0.8 0.2

CAPÍTULO 10 La Demanda Agregada I Diapositiva

16
 El multiplicador de los impuestos

…es negativo:
Un aumento impositivo
reduce C, lo que reduce
la renta.
…es mayor que uno
(en valor absoluto):
Un aumento impositivo
tiene un efecto multiplicador sobre la renta.
…es menor que el multiplicador de las compras del
Estado:
Los consumidores ahorran las fracción (1 – PMC) de
un recorte impositivo, por lo que el aumento inicial
en el gasto de un recorte impositivo es menor que
un incremento equivalente en G.
CAPÍTULO 10 La Demanda Agregada I Diapositiva
17
 Ejercicio:

 Use la figura del aspa Keynesiana para mostrar

los efectos de un aumento en la inversión
planeada sobre los niveles de equilibrio de la
renta/producción.

CAPÍTULO 10 La Demanda Agregada I Diapositiva

18
 La curva IS

Definición: Un gráfico de todas las combinaciones

de r,Y que son coherentes con el equilibrio en el
mercado de bienes.
Esto es: Gasto efectivo (producción)
= Gasto planeado
La ecuación de la curva IS es:
Y  C (Y  T )  I (r )  G

CAPÍTULO 10 La Demanda Agregada I Diapositiva

19
 Cómo derivar la curva IS
E E =Y
E =C +I (r2 )+G
r  I E =C +I (r1 )+G

 E I

 Y Y1 Y2 Y
r
r1

r2
IS
Y1 Y2 Y

CAPÍTULO 10 La Demanda Agregada I Diapositiva

20
 ¿Por qué la curva IS tiene
pendiente negativa?
 Una caída en el tipo de interés induce a las
empresas a aumentar su gasto en inversión, lo
cual conduce a un aumento en el gasto
planeado (E ).
 Para restablecer el equilibrio en el mercado de
bienes, la producción (igual al gasto efectivo, Y )

debe aumentar.

CAPÍTULO 10 La Demanda Agregada I Diapositiva

21
 La curva IS y el modelo de fondos
prestables
(a) El modelo de F.P. (b) La curva IS

r S2 S1 r

r2 r2

r1 r1
I (r )
IS
S, I Y2 Y1 Y

CAPÍTULO 10 La Demanda Agregada I Diapositiva

22
 La política fiscal y la curva IS

 Podemos usar el modelo IS-LM para ver cómo

la política fiscal (G y T ) afecta a la demanda
agregada y a la producción.
 Comencemos utilizando el aspa Keynesiana
para ver cómo la política fiscal desplaza la curva
IS…

CAPÍTULO 10 La Demanda Agregada I Diapositiva

23
 Desplazamiento de la curva IS : G
E E =Y E =C +I (r )+G
Para todo valor de r, 1 2

G  E  Y E =C +I (r1 )+G1
…la curva IS se
mueve a la derecha.

La distancia Y1 Y2 Y
r
horizontal del
r1
cambio de IS es
1 Y
Y  G IS1 IS2
1 PMC
Y1 Y2 Y

CAPÍTULO 10 La Demanda Agregada I Diapositiva

24
 Ejercicio: Desplazar la curva IS

 Use el diagrama del aspa Keynesiana o el

modelo de fondos prestables para mostrar cómo
un aumento en los impuestos desplaza la curva
IS.

CAPÍTULO 10 La Demanda Agregada I Diapositiva

25
 La teoría de la preferencia por la
liquidez

 Se debe a John Maynard Keynes.

 Es una teoría simple en la cual el tipo de interés
viene determinada por la oferta y demanda de
dinero.

CAPÍTULO 10 La Demanda Agregada I Diapositiva

26
 Oferta de dinero
r
M P
s
La oferta de Tipo de
saldos interés
monetarios
reales es fija:

M P M P
s

M/P
M P
Saldos
monetarios
reales
CAPÍTULO 10 La Demanda Agregada I Diapositiva
27
 Demanda de dinero
r
M P
s
Demanda por Tipo de
saldos monetarios interés
reales:

M P
d
 L (r )

L (r )

M/P
M P
Saldos
monetarios
reales
CAPÍTULO 10 La Demanda Agregada I Diapositiva
28
 Equilibrio
r
M P
s
El tipo de Tipo de
interés se interés
ajusta para
igualar la oferta
y la demanda
de dinero: r1

M P  L (r ) L (r )

M/P
M P
Saldos
monetarios
reales
CAPÍTULO 10 La Demanda Agregada I Diapositiva
29
 Cómo aumenta el Banco Central el
tipo de interés
r
Tipo de
Para aumentar r, el
interés
Banco Central reduce
M
r2

r1
L (r )

M/P
M2 M1
Saldos
P P monetarios
reales
CAPÍTULO 10 La Demanda Agregada I Diapositiva
30
 CASO PRÁCTICO:
La contracción monetaria y los tipos
de interés
 A fines de los 70 en EE.UU.:  > 10%
 Oct 1979: El presidente de la Fed, Paul
Volcker anuncia que la política monetaria
tendrá como objetivo reducir la inflación
 Agosto 1979-Abril 1980:
La Fed reduce M/P 8,0%
 Enero 1983:  = 3,7%
¿Cómo
¿Cómocreecreeque
queeste
estecambio
cambioenenla
lapolítica
política
afectaría
afectaríalos
lostipos
tiposde
deinterés
interésnominales?
nominales?
CAPÍTULO 10 La Demanda Agregada I Diapositiva
31
 Contracción monetaria y tipos, cont.
El efecto de una contracción monetaria sobre los tipos
de interés nominales

A corto plazo A largo plazo

Preferencia por la Teoría cuantitativa,
modelo liquidez Efecto de Fisher
(Keynesiano) (Clásico)

precios Fijo Flexible

predicción i > 0 i < 0

Resultado 8/1979: i = 10,4% 8/1979: i = 10,4%

observado 4/1980: i = 15,8% 1/1983: i = 8,2%
 La curva LM

Ahora introduzcamos Y nuevamente en la función

de demanda de dinero:
M P 
d
 L (r ,Y )
La curva LM es el gráfico de todas las
combinaciones de r, Y que igualan la oferta y
demanda de saldos monetarios reales.
La ecuación de la curva LM es:
M P  L (r ,Y )

CAPÍTULO 10 La Demanda Agregada I Diapositiva

33
 Derivemos la curva LM
(a) El mercado de saldos
(b) La curva LM
monetarios reales
r r
LM

r2 r2

L ( r , Y2 )
r1 r1
L (r , Y1 )

M1 M/P Y1 Y2 Y
P
CAPÍTULO 10 La Demanda Agregada I Diapositiva
34
 Por qué la curva LM tiene pendiente
positiva

 Un aumento en la renta eleva la demanda de

dinero.
 Dado que la oferta de saldos reales es fija, hay
ahora un exceso de demanda en el mercado de
dinero al tipo de interés inicial.
 El tipo de interés debe subir para restablecer el
equilibrio en el mercado de dinero.

CAPÍTULO 10 La Demanda Agregada I Diapositiva

35
 Cómo M desplaza la curva LM
(a) El mercado de saldos
(b) La curva LM
monetarios reales
r r
LM2

LM1
r2 r2

r1 r1
L (r , Y1 )

M2 M1 M/P Y1 Y
P P
CAPÍTULO 10 La Demanda Agregada I Diapositiva
36
 Ejercicio: Desplazar la curva LM

 Suponga que una ola de fraudes con tarjetas de

crédito provoca que los consumidores utilicen
efectivo con más frecuencia en sus
transacciones.
 Utilice el modelo de preferencia por la liquidez
para mostrar cómo este suceso desplaza la
curva LM.

CAPÍTULO 10 La Demanda Agregada I Diapositiva

37
 El equilibrio a corto plazo
El equilibrio a corto plazo es r
la combinación de r ,Y que LM
satisface simultáneamente la
condición de equilibrio en los
mercados de bienes y de
dinero:
Y  C (Y  T )  I (r )  G IS
M P  L (r ,Y ) Y
Tipo de
interés de Nivel de
equilibrio renta de
equilibrio
CAPÍTULO 10 La Demanda Agregada I Diapositiva
38
 El esquema general
Aspa
Aspa
Keynesiana Curva
Curva
Keynesiana
IS
IS
Modelo
Modelo Explicación
Explicación dede
Teoría
Teoría de
de la
la IS-LM
IS-LM las
Curva las
preferencia
preferencia Curva fluctuaciones
fluctuaciones
por
por la
la LM
LM de
de corto
corto plazo
plazo
liquidez
liquidez
Curva
Curva de
de
demanda
demanda
agregada
agregada Modelo
Modelo
de
de oferta
oferta
yy
Curva
Curva de
de demanda
oferta
demanda
oferta
agregada
agregada
agregada
agregada

CAPÍTULO 10 La Demanda Agregada I Diapositiva

39
 En el próximo capítulo…

En el capítulo 11, nosotros…

 Utilizaremos el modelo IS-LM para analizar el
impacto de las políticas y las perturbaciones.
 Aprenderemos cómo se deriva la curva de
demanda agregada del modelo IS-LM.
 Usaremos los modelos IS-LM y DA-OA juntos
para analizar los efectos a corto y largo plazo de
las perturbaciones.
 Usaremos nuestros modelos para analizar la
Gran Depresión.
CAPÍTULO 10 La Demanda Agregada I Diapositiva
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 Resumen

1. El aspa Keynesiana
 Un modelo sencillo de determinación de la renta
 Toma la política fiscal y la inversión como exógenas
 La política fiscal tiene un efecto multiplicador sobre la renta.
2. La curva IS
 Proviene del aspa Keynesiana cuando la inversión planeada
depende negativamente del tipo de interés
 Muestra todas las combinaciones de r ,Y
que igualan el gasto planeado con el gasto efectivo en bienes
y servicios

CAPÍTULO 10 La Demanda Agregada I Diapositiva

41
 Resumen

3. Teoría de la preferencia por la liquidez

 Es un modelo sencillo de determinación de los tipos de
interés
 Toma el nivel de precios y la oferta de dinero como exógenos
 Un aumento en la oferta de dinero disminuye el tipo de
interés
4. La curva LM
 Proviene de la teoría de la preferencia por la liquidez cuando
la demanda de dinero depende positivamente de la renta
 Muestra todas las combinaciones de r, Y que igualan la
demanda y la oferta de saldos monetarios reales

CAPÍTULO 10 La Demanda Agregada I Diapositiva

42
 Resumen

5. El modelo IS-LM
 La intersección de las curvas IS y LM determina el
punto único (Y, r ) que satisface el equilibrio en los
mercados de bienes y dinero.

CAPÍTULO 10 La Demanda Agregada I Diapositiva

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