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Evaluacion de Proyectos Van y Tir
Evaluacion de Proyectos Van y Tir
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EVALUACIÓN DE PROYECTOS
QUÉ ES UN PROYECTO?
Cualquier cosa a realizarse que implique un flujo de fondos: ingresos y egresos de dinero.
Es el destino de recurso humanos y materiales cuantificables a través de un proceso de uso y generación de fondos.
CARACTERÍSTICAS:
Un objetivo definido.
Un horizonte de tiempo.
Recursos limitados.
TIPOS DE PROYECTOS
Proyectos nuevos.
Proyectos que corrigen u optimizan proyectos ya en marcha dentro de la empresa.
Participación sólo del accionista.
Participación del accionista y financiamiento externo.
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EVALUACIÓN DE PROYECTOS
ACOPIO DE LA INFORMACIÓN
Sobre costos de la inversión.
Aspectos técnicos del proyecto: rendimiento, vida útil, costos y gastos adicionales, calidad del producto, etc.
Aspectos del mercado: tamaño del mercado, competencia, política de precios, segmentos a competir, estrategia de marketing, etc.
Proyecciones de las ventas, condiciones de ventas como plazos, descuentos, costos de promociones, etc.
Aspectos financieros que soporten las proyecciones: utilidad marginal unitaria, utilidad marginal del proyecto, punto de equilibrio, costos,
costos del financiamiento, análisis de sensibilidad.
EFECTIVO QUE QUEDA PARA PAGAR LOS FONDOS A LARGO PLAZO OBTENIDOS:
SERVICIO DE LA DEUDA Y ACCIONISTAS
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CASO HOOK INDUSTRIES Y SUS PERFORADORAS
HOOK INDUSTRIES ESTÁ CONSIDERANDO LA SUSTITUCIÓN DE UNA SUS MÁQUINAS
PERFORADORAS ACTUALES. SE CONSIDERAN TRES ALTERNATIVAS. LOS FLUJOS DE EFECTIVO
RELEVANTES ASOCIADOS CON CADA UNA SE DESCRIBEN EN LA SIGUIENTE TABLA. EL COSTO
DE CAPITAL DE LA EMPRESA ES 15%.
AÑO PERFORADOR PERFORADOR PERFORADOR
AA AB AC
INVERSIÓN US$85,000 US$60,000 US$130,000
1 18000 12000 50000
2 18000 14000 30000
3 18000 16000 20000
4 18000 18000 20000
5 18000 20000 20000
6 18000 25000 30000
7 18000 40000
8 18000 50000
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FLUJO DE CAJA LIBRE DEL PROYECTO
15% PERFORADORA A
PERFORADORAS HOOK INDUSTRIES
FLUJO
CONCEPTO / t 0 1 2 3 4 5 6 7 8 TOTAL
NETO
FLUJO DE -
CAJA 85,000 18,000 18,000 18,000 18,000 18,000 18,000 18,000 18,000 144,000 59,000
VAN (TASA - -
15%) 85,000 15,652 13,611 11,835 10,292 8,949 7,782 6,767 5,884 80,772 4,228
-
TIR
85,000 15,863 13,980 12,320 10,857 9,568 8,432 7,431 6,549 85,000 0
TASA TIR 13.471900%
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PROYECTO 1 INVERSIÓN US$ 10,000
10% 15%
t 0 1 2 3 4 FLUJO TOTAL FLUJO NETO
flujo -10,000 4,000 6,000 7,000 8,000 25,000 15,000
VAN 10% -10,000 3,636 4,959 5,259 5,464 19,318 9,318
VAN 15% -10,000 3,478 4,537 4,603 4,574 17,192 7,192
TIR 43.2330% - 0
FLUJO CERO -10,000 2,793 2,925 2,382 1,901 10,000 0
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EL VALOR PRESENTE Y LA TIR
El método utilizado por la mayoría de las empresas grandes para
evaluar proyectos de inversión se conoce como VALOR PRESENTE
NETO (VPN). El raciocinio acerca de esta herramienta es sencilla:
cuando las empresas realizan inversiones, gastan dinero que
obtienen ya sea de los inversionistas o de los bancos. Los
inversionistas esperan un rendimiento de su dinero, los bancos
exigen una tasa de interés. De esta manera la empresa sólo debe
efectuar una inversión solo si el valor presente del flujo de caja de
efectivo que genera la inversión es mayor a la inversión realizada, en
primer lugar.
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EL VALOR PRESENTE Y LA TIR
El VPN descuenta, trae a valor presente, los flujos futuros de efectivo
de la empresa al costo de capital que es una combinación ponderada
de lo que esperan los accionistas y el costo de la deuda a la que la
empresa tiene acceso con los bancos. Esta tasa es el costo de
oportunidad de la empresa.
Los proyectos con flujos a valor presente, mayores a la inversión son
aceptados porque aumentan valor a la empresa, en contrario los
proyectos con flujos a valor presente con menores valores que la
inversión deben desecharse porque disminuyen o restan valor a la
empresa.
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EL VALOR PRESENTE Y LA TIR
Pero que pasa cuando evaluamos dos alternativas,
debemos tener presente no solamente que los
flujos sean positivos si no también que la TIR sea
mayor sin perder de cuenta de que el volumen de
inversión debe estar al alcance de la empresa.
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