Presupuesto de capital

Presupuesto de capital

La presupuestación de capital es el proceso de planificar

y controlar los desembolsos estratégicos y tácticos, para
la ampliación de las inversiones en activos operacionales
(fijos).

La inversión a largo plazo, es la inversión en activos fijos,

incluye propiedades, plantas de producción y equipo.

Estos activos se conocen como activos productivos, y

sientan las bases para generar valor en las empresas.

Los activos ayudan a generar futuros ingresos o a reducir

futuros costos.
 El presupuesto de capital en el tiempo
Los planes de inversión o de capital forman parte de los planes tácticos (mediano
plazo) y estratégicos (largo plazo) de la compañía
 El presupuesto de capital y el presupuesto
maestro
El presupuesto de capital forma parte del presupuesto anual, se incluye en el
presupuesto maestro o presupuesto general de la compañía.
El presupuesto de capital y el presupuesto
maestro
Ejemplo de un presupuesto de capital
Proceso de elaboración del presupuesto de
capital

1. Elaboración de propuestas

2. Revisión y análisis

3. Toma de decisiones

4. Implementación

5. Seguimiento
 Proceso de elaboración del presupuesto de
capital

1. Elaboración de propuestas. Las propuestas de nuevos proyectos de inversión

se hacen en todos los niveles de una organización de negocios y son revisadas
por el personal de finanzas.

2. Revisión y análisis. Los gerentes financieros realizan revisiones y análisis

formales para evaluar las ventajas de las propuestas de inversión.

3. Toma de decisiones. Las empresas delegan la toma de decisiones acerca de

inversiones de capital de acuerdo con ciertos límites de dinero. Por lo regular, el
consejo directivo debe autorizar los gastos que rebasan cierta cantidad.

4. Implementación. Después de la autorización, se realizan los desembolsos y se

implementan los proyectos.

5. Seguimiento. Se supervisan los resultados, y se comparan los costos y

beneficios reales con los planeados.
Tipos de proyectos de inversión

1. Proyectos mutuamente excluyente.

2. Proyectos independientes
 Tipos de proyectos de inversión

1. Proyectos mutuamente excluyente. son aquellos que tienen el mismo

objetivo y, por lo tanto, compiten entre sí. La aprobación de uno
impide que los otros con el mismo objetivo se sigan considerando.

2. Proyectos independientes son aquellos cuyos flujos de efectivo no

están relacionados entre sí; la aprobación de un proyecto no impide
que los otros se sigan tomando en cuenta.
 Pasos a seguir en Proyectos de
Inversión

1. Identificación de proyectos

2. Establecer el flujo neto de caja de cada proyecto

3. Evaluación y selección de proyectos

 Elaboración y análisis de propuestas

Bennett Company, una empresa mediana está considerando dos proyectos de

inversión: el proyecto A requiere una inversión inicial de $42,000; el proyecto B
requiere una inversión inicial de $45,000. A continuación sus flujos netos de caja
de cada proyecto. La empresa tiene un costo de capital del 10%
Técnicas en la elaboración y análisis de
propuestas

1. Tiempo de recuperación de la inversión

2. Valor presente neto

3. Tasa interna de rendimiento

 Período de recuperación de capital

Se calcula dividiendo la inversión inicial entre la entrada de efectivo anual.

Para un flujo mixto de entradas de efectivo, las entradas de efectivo
anuales deben sumarse hasta recuperar la inversión inicial.

Esta técnica no considera el valor del dinero en el tiempo.

CRITERIOS DE DECISIÓN:

• Si el período de recuperación de la inversión es menor que el

periodo de recuperación máximo aceptable, se acepta el proyecto.

• Si el periodo de recuperación de la inversión es mayor que el

periodo de recuperación máximo aceptable, se rechaza el
proyecto.
 Período de recuperación de capital

Proyecto A:

PR = 3.0 años ($42,000 de inversión inicial / $14,000 de entrada de efectivo

anual)

Proyecto B (flujo mixto) :

Al final del año 1, la empresa recuperará $28,000 de su inversión inicial de

$45,000.

Al final del año 2, se habrán recuperado $40,000 ($28,000 del año 1 +

$12,000 del año 2).

Al final del año 3, se habrán recuperado $50,000. Se necesita solo el 50%

del año 3.

PR 2.5 años (2 años + el 50% del año 3).

 Análisis del período de recuperación para
Bennett Company

Si el periodo de recuperación máximo aceptable de Bennett fuera

de 2.75 años, el proyecto A se rechazaría y el proyecto B se
aceptaría.

Si el periodo de recuperación máximo aceptable fuera de 2.25

años, ambos proyectos se rechazarían.

Si los proyectos se clasificaran, el proyecto B tendría preferencia

sobre el proyecto A porque tiene un periodo de recuperación más
corto.
 Valor Presente Neto (VPN)

Es el valor presente del todo el flujo neto del proyecto

descontado al costo del capital.

CRITERIOS DE DECISIÓN:
• Si VPN > 0 , proyecto se acepta.
• Si VPN < 0 , proyecto no se acepta

Si el VPN es mayor que $0, la empresa ganará un rendimiento mayor que su

costo de capital. Esta acción debería aumentar el valor de mercado de la empre
 Para Bennett Company

Si los proyectos fueran excluyentes se elegiría proyecto A. VPNA > VPNB

 EL ÍNDICE DE RENTABILIDAD

El índice de rentabilidad (IR) es igual al valor presente de las

entradas de efectivo dividido entre las salidas iniciales de
efectivo:

CRITERIOS DE DECISIÓN:

Cuando el IR es mayor que 1, significa que el valor presente

de las entradas de efectivo es mayor que el de las salidas de
efectivo.
 EL ÍNDICE DE RENTABILIDAD

En el ejemplo de Bennet:

CRITERIOS DE DECISIÓN:

De acuerdo con el índice de rentabilidad, ambos proyectos

son aceptables (porque el IR > 1, en ambos casos).

El IR indica que el proyecto A es preferible al proyecto B

 Tasa interna de Retorno (TIR)

Es la tasa de descuento que iguala el VPN a $0.

CRITERIOS DE DECISIÓN:
• Si TIR > costo de capital, proyecto se acepta.
• Si TIR < costo de capital, proyecto no se acepta.

Estos criterios garantizan que la empresa gane por lo menos su rendimiento

requerido. Este resultado aumenta el valor de la empresa.
 Para Bennett Company

Si los proyectos fueran excluyentes se elegiría proyecto B. TIR

proyecto B > TIR proyecto A.