PRINCIPIOS DE FINANZAS

Dr. Luis Benites Gutiérrez

 METODOLOGÍA
 Presentación teórica (resúmenes)
 Ejercicios de Aprendizaje Estructurados –
EAE (“APRENDER HACIENDO”)
 Se basa en que el participante ha leído y
analizado la teoría (CD)
 Participación Activa
 Intercambio de Experiencias
 TEMAS A TRATAR

1. LA FUNCIÓN FINANCIERA EN LA EMPRESA

2. REVISIÓN DE LAS FUNCIONES Y APLICACIONES
FINANCIERAS A TRAVÉS DEL USO DE EXCEL
3. PRESENTACIÓN DE HERRAMIENTAS DE GESTIÓN
FINANCIERA – EXCEL
 LA FUNCION
FINANCIERA

Dr.. LUIS A. BENITES GUTIERREZ

LA FUNCION FINANCIERA
I. FUNCIONES DEL GERENTE
FINANCIERO
II. RESPONSABILIDADES DEL
GERENTE FINANCIERO
III. LAS TRES GRANDES AREAS DE
DECISION FINANCIERAS
 I.- Funciones de Gerente
Financiero
• A.- Planeamiento Financiero
• Formulación de Objetivos y metas
• Análisis de alternativas de acción
• Implementación de Políticas y programas para el
logro de objetivos

Herramienta Principal
• Presupuesto de corto plazo
• Presupuesto de largo plazo
• B.- Control Financiero
• Comparación de lo realizado Vs. lo presupuestado
• Analisis de diferencias
• Implementacion de medidas correctivas
II.- Responsabilidades del Gerente
Financiero
• Determinar el volumen total de fondos que
deberá utilizar la empresa
TAMAÑO DE LA EMPRESA
• Distribuir esos fondos eficientemente entre
los diversos activos
ESTRUCTURA DE ACTIVOS
• Distribuir de la mejor manera las fuentes de
financiamiento desde el punto global de la
empresa.
ESTRUCTURA DE FINANCIAMIENTO
 III.- Las Tres Importantes Areas de
Decisión
1.- Decisión de Inversión
A.- Largo Plazo
• Evaluación de Proyectos (Rentabilidad - Riesgo)

B.- Corto Plazo

• Inversión en Activos Corrientes

2.- Decisión de Financiamiento

• ¿Es posible modificar el valor de mercado de una empresa
variando la estructura de capital?
3.- Dividendos
• ¿Son los inversionistas indiferentes a la política de
dividendos?
Finanzas Empresariales: Primeros
Conceptos
Maximizar el valor de la empresa

La Decisión de Inversión
Invertir en proyectos con una
rentabilidad superior a la tasa
mínima de retorno para la
empresa (tasa de corte).
La Decisión de Financiamiento
elegir una mezcla de
financiamiento que maximice el
valor de los proyectos analizados y
que calce con los activos que están
siendo financiados.
Política de Dividendos
si no hay inversiones que
rindan más que la tasa de
corte, devolver efectivo a los
dueños.

Tasa de Corte Rentabilidad Mezcla de Tipo de ¿Cuánto? ¿En qué forma?

debe ser más debe ser financiamiento financiamiento El exceso de caja Las preferencias
alta para ponderada por el incluye deuda y debe estar calzado después de de los accionistas
proyectos más tiempo, basada capital, y cómo con el activo a satisfacer determinaran si se
riesgosos y debe en flujos de caja, afectan la tasa de financiar. requerimientos de paga dividendos
reflejar la mezcla rentabilidad corte y el flujo de la empresa en efectivo, se
de financiamiento incremental, caja. reduce el capital
utilizada —deuda reflejando todos de la empresa o se
y/o capital. los costos y invierte el efectivo
beneficios en otras
actividades.

Apuntes de clase de Aswath Damodaran. Stern Business School.

 LA TOMA DE DECISIONES EN EL
MUNDO DE LOS NEGOCIOS

SENTIDO COMÚN

PROBLEMA EXPERIENCIA SOLUCIÓN

INFORMACIÓN
LA FUNCION FINANCIERA Y SUS
PERSPECTIVAS FUTURAS

Las Conductas
¿QUE PUEDE APORTAR ESTE
NUEVO SISTEMA?

N
CONFIGURACIÓN
DE MI PC
CONFIGURACIÓN
DE MI PC
Ingresar aquí
Click
Ingresar aquí
Click
Excel
 Cuadro de
nombres
de celdas Barras de herramientas

Barra de
fórmulas Columnas
Cursor

Filas
Nombre de las hojas
Un ejemplo:
 Gestión básica de libros (I)

Abrir Guardar

Nuevo
Gestión básica de libros (II)
 Un libro está formado por
varias hojas de cálculo
(por defecto tenemos 3)

Libro 1

Hoja 2 del Libro 1

Gestión básica de libros (III)

Hoja Libro
Las celdas (I)

 Una celda viene definida por una letra de columna

seguida de un número de fila, por ejemplo la celda
B13.
Columna

Fila
 Las celdas (II)
 Una celda tiene un tamaño dado que puede ser
modificado a nuestro gusto
 Podemos unir varias celdas ( p.e. para producir tablas
más explicativas,...): seleccionamos las celdas y
combinamos
Las celdas (III)

 Podemos cambiar el
formato de una celda
para que asuma cierto
formato en los datos
que contiene (número,
dinero, posiciones
decimales, alineación y
fuentes de texto,
bordes, tramas,...):
Menú FormatoCeldas
(o botón derecho del
ratón)
Las celdas (IV)
Tramas de celdas
personalizadas

Unión de celdas

Bordes de tabla
personalizados

Formato de celda
de porcentaje
 Selección de rangos (I)

Primera celda (B3) del rango

Rango B3:D11

Última celda (D11) del rango

 Posibles selecciones de
rangos (II)

 Seleccionar
• La celda
• Rango
• Rangos múltiples (tecla Control)
• Una columna
• Una fila
• Una hoja
 Posibles selecciones de
rangos (II)
 Una selección de rango es
indicar un grupo de celdas
sobre las cuales se va a
realizar una operación:
 Una hoja

 Una celda

 Un rango

 Rangos múltiples:

<CTRL >
 Una columna: A

 Una fila: 14
Introducción de datos
 Para introducir un dato en una celda basta con
seleccionarla (haciendo clic), escribir el dato y pulsar
<Intro>.
 Barra de fórmulas:
 El botón “Cancelar”: para cancelar el dato que se

está introduciendo

Si en una celda aparece ## no hay que

preocuparse, simplemente es que no
cabe el dato en el espacio que le hemos
dejado en la celda, sólo hay que
redimensionarla.
 Referencias
 Sirven para utilizar datos que se encuentran
en celdas físicamente distantes e incluso para
describir ciertas propiedades de los mismos
(copia, autorrellenado,...)
 Referencias relativas
 Referencias absolutas
 Referencias mixtas
 Referencias 3D
 Referencias externas
 Llenado automático

Con el ratón
seleccionamos los valores
y arrastramos desde la
esquina derecha inferior
REPOTENCIANDO AL
EXCEL
 Operadores
• Suma +
• Resta -
• Multiplicación *
• División /
• Exponenciación ^
• Agrupación ( )
 Niveles de prioridad

• Nivel 1: ^
• Nivel 2: * /
• Nivel 3: + -
• Nivel 4: Concatenación &
• Nivel 5: Comparación < > = <>

Ojo:
• Los paréntesis rompen prioridades
• Operadores similares se interpretan de izquierda a derecha
• La fórmula siempre comienza con el signo igual (=)
 Ejemplos
=A1 + B1 * 4
Primero se multiplica B1 por 4 luego suma A1

=(A1 + B1) * 4
Primero suma A1 y B1 luego, el resultado es
multiplicado por 4
 Ejemplos
=A1 / B1 * 4
Primero se divide A1 y B1 y luego multiplica por
4
=(A1 / B1) * 4
Esta expresión es igual a la anterior y los
paréntesis sobran.
=A1 /( B1 * 4)
Esta expresión es distinta!
 Ejemplos
=A1 / B1 ^ 4
Eleva B1 a la 4ta potencia y luego se divide A1
entre el resultado de la primera operación

=(A1 / B1) ^ 4
Primero hace la división y luego eleva el
resultado a la 4.
 Ejemplos
=A1 / B1 ^(1/ 4)
Primero saca la raíz cuarta a B1, y este
resultado es divisor para A1.
=A1 / B1 ^1/ 4
Primero eleva B1 a la 1, y luego divide A1 entre
B1, y luego el resultado entre 4.
=(A1 / B1) ^(1/ 4)
Saca la raíz cuarta a la división entre A1 y B1.
 Ejemplos
=(A2 – B2) + C1*4 –(B2+C2-(A1 / B1 ^(1/ 2)))
Primero ……………………………………………..

=A2-B2+(A2*B1-(C2/C1-4)+(1-(A1 / B1) ^(1/ 2)))

Primero……………………………………………………

DONDE: Encuentra la solución con Excel!!!!

A1=16 ; A2=4
B1=4 ; B2=1
C1=4 ; C2=8
 NOTAS DE CLASE

FINANZAS CON EXCEL

 DIAGRAMAS DE FLUJO DE CAJA

 Diagrama de Flujo de Caja

El eje del tiempo



0 1 2 3 4 5 6............ .....n
Diagrama de Flujo de Caja

Los egresos

0 1 2 3

120
450
Diagrama de Flujo de Caja

Los ingresos

350
250

0 1 2 3
 Diagrama de Flujo de Caja

Una inversión:
 1,350

1,000
 Diagrama de Flujo de Caja

Un préstamo:


1
0
1,000

1,350
 DIAGRAMAS DE FLUJO DE
CAJA

INGRESO
+

0 1 2 3 4 5 .................................N
TIEMPO
-
EGRESOS
Ahora nos toca la
PRACTICA ....!!!!!
 Caso 1: Cocina COLDEX –
Ritmo II
INGRESO
+
258
MESES
0 1 2 3 4 5 .................................12
0
- 30 30 …………………………………………30

EGRESOS

¿CUÁL ES LA TASA DE INTERES?

 Tasa de interés (tasa)

 i = tasa de interés, expresada

en porcentaje por unidad de tiempo
(año, mes, día, trimestre, semana,
etc.). Este interés debe ser estipulado
por unidad de tiempo igual al período
indicado en n. Se supone interés
compuesto. Nombre en Excel, tasa.
Ahora nos toca la
PRACTICA ....!!!!!
 A B C
1 COSTOS DEL FINANCIAMIENTO
2
3 PRECIO TOTAL
4 CUOTA INICIAL
5 VALOR A FINANCIAR =B3-B4
6 No CUOTAS (MESES)
7 CUOTA MENSUAL
8
9 T.E. MENSUAL (TEM) =TASA(B6;B7;-B5)
10 T.E. ANUAL (TEA) =((1+C9)^12)-1
Características de la función: =TASA
=TASA(nper;pago;va;vf;tipo;estimar)
 Siempre se debe identifica lo que “realmente” se
va financiar (va)
 El valor de las cuotas (pago) son iguales en cada
uno de los periodos.
 La tasa de interés se mantiene constante a lo
largo de todo el horizonte (nper).
 Las cuotas (pago) mantienen la misma
periodicidad (cada mes, cada trimestre, cada ano,
etc.) a lo largo de todo el horizonte de la deuda.
 Las cuotas (pago) pueden ser vencidas o
adelantadas (tipo = 0, “ ” ó 1)
COSTOS DEL FINANCIAMIENTO

PRECIO TOTAL 258.00

CUOTA INICIAL -
VALOR A FINANCIAR 258.00
No CUOTAS (MESES) 12.00
CUOTA MENSUAL 30.00

T.E. MENSUAL (TEM) =TASA(B6;B7;-B5) 5.54%

T.E. ANUAL (TEA) =((1+C9)^12)-1 90.96%
 Tasa Efectiva (T.E)

iEFECTIVO  1  iPERIODICO  1
N

Donde: N representa el número de capitalizaciones, que requiere

la tasa periódica, dentro de un año.

En el caso de hallar la tasa efectiva anual (TEA) en función de una

Tasa efectiva mensual (TEM) la formula, seria:

iT .E. A  1  iT .E.M  1
12
Un Ultimo Reto, ….Intentalo!!
 Solución:

Institucion Moneda T.E.M. T.E.A.

Caja Municredito Nuevos Soles 4.00% 60.10%
Dolares 2.00% 26.83%

Caja Norpepe Nuevos Soles 3.75% 55.54%

Dolares 1.41% 18.32%
Ahora nos toca UN
REPASO ....!!!!!
PARTE I
 Tasa Efectiva (T.E)

iEFECTIVO  1  iPERIODICO  1
N

Donde: N representa el número de capitalizaciones, que requiere

la tasa periódica, dentro de un año.

En el caso de hallar la tasa efectiva anual (TEA) en función de una

Tasa efectiva mensual (TEM) la formula, seria:

iT .E. A  1  iT .E.M  1
12
PARTE II
 NOTAS DE CLASE

FINANZAS CON EXCEL

 MATEMÁTICA FINANCIERA
 REVISION DE MATEMATICA FINANCIERA
I.- INTERES COMPUESTO (CAPITALIZACIÓN DE UN STOCK (S)) - FSC
P i

0 1 2 3 n

S = P(1+ i )^n S

II.- ACTUALIZACIÓN DE UN STOCK (S) - FSA

P i

0 1 2 3 n
S
P = S / (1+ i )^n
 MATEMATICAS FINANCIERAS II
III.- CAPITALIZACIÓN DE UNA SERIE DE CUOTAS IGUALES (A)-FCS
A A A A A A S = ??

0 1 2 3 4 5 n
S = A [(((1+ i )^n) - 1) / i]

IV.- CUOTAS FIJAS DETERMINADAS POR STOCK (S) - FDFA

A = ??

A = S [ i / ((( 1+ i )^n) - 1)]

 MATEMATICAS FINANCIERA III
V.- ACTUALIZACIÓN DE UNA SERIE DE CUOTAS FIJAS - FAS
P = ??
A A A A

0 1 2 3 n

P = A [(1 - ((1 + i )^-n )) / i]

VI.- RECUPERACIÓN DEL CAPITAL A TRAVES DE CUOTAS FIJA-FRC

A = ??

A = P[i (1 + i )^n / (((1 + i )^n ) - 1)]

 FACTORES FINANCIEROS

FSC  (1  i) n Factor Simple FSA  (1  i) -n Factor Simple

de de
Capitalización
Actualización

 (1  i) n - 1  i 
FCS    Factor de FDFA    Factor de
 i   (1  i) n
- 1 
Capitaliza ción Depósito al
de la Serie
Fondo de
Amortización

 i (1  i) n   (1  i) n - 1 
FRC    Factor de FAS   n 
Factor de
 (1  i) - 1
n
 i (1  i) 
Recuperación Actualización
del Capital de la Serie
Factores Financieros Aplicados a: S, P Y R
(R, A: anualidad)

S  P x FSC i ; n Valor futuro en función del valor presente

S  R x FCS ; n
i Valor futuro en función de la renta constante

P  S x FSA ; n Valor presente en función del valor futuro

i
P  R x FAS ; n Valor presente en función de la renta constante
i

R  S x FDFA ; n Renta constante en función del valor futuro (A: anualidad)

i
R  P x FRC ; n Renta constante en función del valor presente
i
RETOS A DESARROLLAR
 Sólo tres funciones

 En Excel sólo se requieren tres funciones para

manejar los casos de transformación entre
sumas de dinero P (VA), S (VF) y R (PAGO).
Estas son:
 =VF(i;n;C;P;tipo) para transformar P y/o R a S.
 =VA(i;n;C;F;tipo) para transformar S y/o R a P.
 =PAGO(i;n;P;F;tipo) para transformar P y/o S a R.
 Tabla resumen

Patrón típico
("datos": P, S,
nper y/o i%)
A valor presente VA
A valor futuro VF
A cuota uniforme PAGO
Tasa de interés TASA
Número de NPER
períodos
RETOS A DESARROLLAR
 Tablas de amortización
Una tabla de amortización muestra cómo
un pago de una deuda se divide entre
interés y abono o amortización de la
deuda; o, en el caso que así fuera, cómo
un determinado esquema de abonos o
amortizaciones conduce, al sumarle los
intereses, a una cierta cuota o pago.
 Dos grandes tipos de
tablas
 Cuota o pago determinados
y
 Abono o amortización determinados

Sólo se necesita definir de cuál caso se

trata y crear la estructura.
 Regla general

 Cuota = amortización (abono)

más intereses
La cuota uniforme es sólo un caso
particular donde todas las cuotas son
iguales
Ahora nos toca la
PRACTICA ....!!!!!