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Alicorp S.A.A.

Dictamen de los Auditores Independientes Estados Financieros Separados Aos Terminados el 31 de diciembre de 2011 y 2010 (reexpresado) y al 1 de enero de 2010 (reexpresado)

Beltrn, Gris y Asociados S. Civil de R.L. Las Begonias 441, Piso 6 San Isidro, Lima 27 Per Tel: +51 (1)211 8585 Fax: +51 (1)211 8586 www.deloitte.com/pe

DICTAMEN DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES A los seores Accionistas y Directores de Alicorp S.A.A. 1. Hemos auditado los estados financieros separados adjuntos de Alicorp S.A.A., los cuales comprenden los estados de situacin financiera al 31 de diciembre de 2011 y 2010 (reexpresado), y al 1 de enero de 2010 (reexpresado), y los estados de resultados, de resultados integrales, de cambios en el patrimonio y de flujos de efectivo por los aos terminados el 31 de diciembre de 2011 y 2010 (reexpresados), as como el resumen de polticas contables significativas y otras notas explicativas.

Responsabilidad de la Gerencia con respecto a los estados financieros separados 2. La Gerencia es responsable de la preparacin y presentacin razonable de dichos estados financieros de conformidad con Normas Internacionales de Informacin Financiera, y respecto a aquel control interno que la Gerencia determine que es necesario para permitir la preparacin de estados financieros que no contengan errores materiales, ya sea debido a fraude o error.

Responsabilidad del Auditor 3. Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinin sobre dichos estados financieros basada en nuestras auditoras. Nuestras auditoras fueron realizadas de conformidad con Normas de Auditora Generalmente Aceptadas en Per. Tales normas requieren que cumplamos con requerimientos ticos, y que planifiquemos y realicemos la auditora para obtener una seguridad razonable de que los estados financieros no contienen errores materiales. Una auditora comprende la ejecucin de procedimientos para obtener evidencia de auditora sobre los saldos y revelaciones en los estados financieros. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio del auditor, incluyendo la evaluacin del riesgo de que los estados financieros contengan errores materiales, ya sea debido a fraude o error. Al efectuar esta evaluacin de riesgo, el auditor toma en consideracin el control interno pertinente de la Compaa para la preparacin y presentacin razonable de los estados financieros, a fin de disear aquellos procedimientos de auditora que sean apropiados de acuerdo con las circunstancias, pero no con el propsito de expresar una opinin sobre la efectividad del control interno de la Compaa. Una auditora tambin comprende la evaluacin de la aplicabilidad de las polticas contables utilizadas, y la razonabilidad de las estimaciones contables realizadas por la Gerencia, as como una evaluacin de la presentacin general de los estados financieros.

4.

5.

Consideramos que la evidencia de auditora que hemos obtenido es suficiente y apropiada para proporcionarnos una base para nuestra opinin de auditora.

Opinin 6. En nuestra opinin, los estados financieros separados antes indicados presentan razonablemente, en todos sus aspectos materiales, la situacin financiera de Alicorp S.A.A. al 31 de diciembre de 2011 y 2010 (reexpresado), y al 1 de enero de 2010 (reexpresado), su desempeo financiero y sus flujos de efectivo por los aos terminados el 31 de diciembre de 2011 y 2010 (reexpresado), de conformidad con las Normas Internacionales de Informacin Financiera.

Enfasis en Asuntos 7. Como se describe en las Notas 2 y 37 a los estados financieros adjuntos, la Compaa ha adoptado al 31 de diciembre de 2011 las Normas Internacionales de Informacin Financiera (NIIF), emitidas por el IASB vigentes internacionalmente, en cumplimiento de lo establecido por la Superintendencia del Mercado de Valores. Los efectos de la adopcin se detallan tambin en las mencionadas notas. Los estados financieros por el ao terminado el 31 de diciembre de 2010 y el estado de situacin financiera al 1 de enero de 2010 han sido reexpresados retroactivamente para propsitos comparativos para reflejar los efectos de la adopcin a esas fechas. Los estados financieros separados de Alicorp S.A.A. han sido preparados en cumplimiento de requerimientos vigentes en Per para la presentacin de informacin financiera. Estos estados financieros separados reflejan el valor de sus inversiones en sus subsidiarias y asociadas bajo el mtodo del costo (Nota 3 (j)) y no sobre una base consolidada, por lo que se deben leer junto con los estados financieros consolidados de Alicorp S.A.A. y Subsidiarias, que se presentan por separado, y sobre los que en nuestro dictamen de fecha 23 de febrero emitimos una opinin sin salvedades.

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Refrendado por:

_______________________(Socio) Hctor Gutirrez Durand CPC Matrcula No. 37527 23 de febrero de 2012

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ALICORP S.A.A. ESTADOS DE SITUACION FINANCIERA AL 31 DE DICIEMBRE DE 2011 Y 2010 (REEXPRESADO) Y 1 DE ENERO DE 2010 (REEXPRESADO) (Expresados en miles de nuevos soles (S/.000)) ACTIVOS Notas 31/12/2011 S/.000 31/12/2010 S/.000 (Nota 2) 128,153 401,488 224 22,935 492,153 5,985 1,050,938 16,757 1,067,695 1/1/2010 S/.000 (Nota 2) 72,202 382,752 8,730 23,984 378,084 13,420 879,172 Total pasivos corrientes Activos clasificados como mantenidos para la venta Total activos corrientes ACTIVOS NO CORRIENTES: Inversiones financieras Propiedades, planta y equipo (neto) Activos intangibles (neto) Plusvala Total activos no corrientes 11 21,834 1,178,875 15,065 894,237 PASIVOS NO CORRIENTE: Obligaciones financieras Provisin para beneficios a empleados Pasivos por impuesto a las ganancias diferidos Ingresos diferidos Total pasivos no corrientes Total pasivos 1,654,473 1,622,841 1,726,940 PATRIMONIO: Capital emitido: Acciones comunes Acciones de inversin Total Otras reservas de capital Resultados acumulados Otras reservas de patrimonio Total patrimonio TOTAL ACTIVOS Las notas adjuntan son parte integrante de estos estados financieros. 2,833,348 2,690,536 2,621,177 TOTAL PASIVOS Y PATRIMONIO 21 20 31 321,289 2,972 86,560 410,821 941,194 229,569 108,700 124 338,393 975,628 309,113 91,579 331 401,023 1,090,103 530,373 637,235 689,080 PASIVOS Y PATRIMONIO Notas 31/12/2011 S/.000 31/12/2010 S/.000 (Nota 2) 165,799 322,706 11,127 24,428 66,838 19,327 27,010 1/1/2010 S/.000 (Nota 2) 268,072 246,614 24,537 43,920 57,205 48,732

ACTIVOS CORRIENTES: Efectivo y equivalente al efectivo Cuentas por cobrar comerciales (neto) Cuentas por cobrar a entidades relacionadas Otras cuentas por cobrar Inventarios (neto) Gastos pagados por anticipado Total activos corrientes distintos de los activos clasificados como mantenidos para la venta

5 6 7 8 9 10

77,520 423,426 1,047 31,536 612,590 10,922 1,157,041

PASIVOS CORRIENTES: Obligaciones financieras Cuentas por pagar comerciales Cuentas por pagar a entidades relacionadas Pasivos por impuesto a las ganancias Provisin para beneficios a empleados Provisiones Otras cuentas por pagar

16 17 7 30 (f) 20 19 18

12,419 382,666 2,442 23,016 75,646 6,045 28,139

12 13 14 15

475,924 853,393 78,505 246,651

402,115 892,886 81,189 246,651

686,702 700,290 75,340 264,608

22 (a) 22 (b)

847,192 7,388 854,580 97,091 823,159 117,324 1,892,154 2,833,348

847,192 7,388 854,580 68,526 674,493 117,309 1,714,908 2,690,536

847,192 7,388 854,580 46,250 512,710 117,534 1,531,074 2,621,177

22 (c) 22 (d)

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ALICORP S.A.A. ESTADOS DE RESULTADOS POR LOS AOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2011 Y 2010 (REEXPRESADO) (Expresados en miles de nuevos soles (S/.000)) Notas 31/12/2011 S/.000 31/12/2010 S/.000 (Nota 2)

INGRESOS DE ACTIVIDADES ORDINARIAS Venta neta de bienes: A terceros A entidades relacionadas Total de Ingresos de Actividades Ordinarias Costo de ventas GANANCIA BRUTA Gastos de ventas y distribucin Gastos de administracin Otros (gastos) e ingresos, neto GANANCIA OPERATIVA Ingresos financieros Gastos financieros Diferencias de cambio, neto Prdida neta por instrumentos financieros derivados RESULTADO ANTES DE IMPUESTO A LAS GANANCIAS Gasto por impuesto a las ganancias GANANCIA NETA DE OPERACIONES CONTINUAS Ganancia neta procedente de operaciones discontinuadas GANANCIA NETA DEL EJERCICIO Ganancia bsica y diluida por accin comn y de inversin (S/.) 32 33 30 (b) 28 29 4 (a) 23 26 25 27 24

3,311,643 375,840 3,687,483 (2,730,362) 957,121 (348,180) (158,551) 1,805 452,195 4,174 (22,474) 6,693 (8,913) 431,675 (131,543) 300,132 22,378 322,510 0.377

2,713,002 508,836 3,221,838 (2,312,019) 909,819 (347,343) (144,177) 31,183 449,482 14,340 (25,149) 8,915 (4,037) 443,551 (154,758) 288,793 5,266 294,059 0.344

Las notas adjuntan son parte integrante de estos estados financieros.

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ALICORP S.A.A. ESTADOS DE RESULTADOS INTEGRALES POR LOS AOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2011 Y 2010 (REEXPRESADO) (Expresados en miles de nuevos soles (S/.000)) Notas 31/12/2011 31/12/2010 S/.000 (Nota 2) 294,059

GANANCIA NETA DEL EJERCICIO Componentes de otro resultado integral: Variacin neta por coberturas del flujo de efectivo Otros componentes OTRO RESULTADO INTEGRAL ANTES DE IMPUESTOS Impuesto a las ganancias relacionado con componentes de otro resultado integral: Variacin neta por coberturas del flujo de efectivo Impuesto a las ganancias relacionados con componentes de otro resultado integral OTRO RESULTADO INTEGRAL DESPUES DE IMPUESTOS RESULTADO INTEGRAL TOTAL DEL EJERCICIO, NETO 23

322,510

11 8 19

(1,983) (1,983)

31

(4) (4) 15 322,525

1,758 1,758 (225) 293,834

Las notas adjuntan son parte integrante de estos estados financieros.

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ALICORP S.A.A. ESTADOS CONSOLIDADOS DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO POR LOS AOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2011 Y 2010 (REEXPRESADO) (Expresados en miles de nuevos soles (S/.000))
Capital Emitido Ganancia (prdida) neta por activos financieros disponibles para la venta S/.000 Otras Reservas de Patrimonio

Acciones comunes S/.000 (Nota 22(a)) Saldos al 1ero. de enero de 2010 Ajuste de aos anteriores: Efectos de adopcin NIIF Saldo Inicial reexpresado (Nota 2) Cambios en patrimonio: Resultado integral: Ganancia neta del ejercicio Otro resultado integral Resultado integral total del ejercicio Dividendos declarados en efectivo Transferencia de reserva legal Total de cambios en patrimonio Saldos al 31 de diciembre de 2010 (Nota 2) Cambios en patrimonio: Resultado integral: Ganancia neta del ejercicio Otro resultado integral Resultado integral total del ejercicio Dividendos declarados en efectivo Transferencia de reserva legal Total de cambios en patrimonio Saldos al 31 de diciembre de 2011 847,192 847,192

Acciones de inversin S/.000 (Nota 22(b)) 7,388 7,388

Otras reservas de capital S/.000 (Nota 22(c)) 46,250 46,250

Resultados acumulados S/.000

Ganancias neta de inversiones en instrumentos de patrimonio S/.000

Variacin neta por coberturas de flujos de efectivo S/.000 (Nota 23) (2,566) 2,791 225

Supervit de revaluacin S/.000

Subtotal S/.000 (Nota 22) 151,949 (34,415) 117,534

Total Patrimonio S/.000

422,218 90,492 512,710

55,266 55,266

62,043 62,043

37,206 (37,206) -

1,474,997 56,077 1,531,074

847,192

7,388

22,276 22,276 68,526

294,059 294,059 (110,000) (22,276) 161,783 674,493

55,266

62,043

(225) (225) (225) -

(225) (225) (225) 117,309

294,059 (225) 293,834 (110,000) 183,834 1,714,908

847,192

7,388

28,565 28,565 97,091

322,510 322,510 (145,279) (28,565) 148,666 823,159

55,266

62,043

15 15 15 15

15 15 15 117,324

322,510 15 322,525 (145,279) 177,246 1,892,154

Las notas adjuntan son parte integrante de estos estados financieros.

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ALICORP S.A.A. ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO POR LOS AOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2011 Y 2010 (REEXPRESADO) (Expresados en miles de nuevos soles (S/.000)) 31/12/2011 S/.000 ACTIVIDADES DE OPERACION Cobranza por: Ventas Otros ingresos de actividades ordinarias Intereses y rendimientos recibidos (no incluidos en la actividad de inversin) Otros entradas de efectivo relativos a la actividad de operacin Pagos por: Proveedores de bienes y servicios Pagos a y por cuenta de los empleados Impuesto a las ganancias Intereses y rendimientos (no incluidos en la actividad de financiacin) Otros pagos de efectivo relativos a la actividad de operacin Flujos de efectivo y equivalente al efectivo procedente de actividades de operacin ACTIVIDADES DE INVERSION Cobranza por: Venta de propiedades, planta y equipo Dividendos recibidos Otros cobros de efectivo relativos a la actividad de inversin Pagos por: Compra de subsidiarias, neto del efectivo adquirido Compra de propiedades, planta y equipo Desembolsos por obras en curso de propiedades, planta y equipo Compra de activos intangibles Flujos de efectivo y equivalente al efectivo (utilizados en) procedente de actividades de inversin ACTIVIDADES DE FINANCIACION Cobranza por: Obtencin de prstamos de corto plazo Obtencin de prstamos de largo plazo Otros cobros de efectivo relativos a la actividad de financiacin Pagos por: Pago de prstamos a corto plazo Pago de prstamos a largo plazo Prstamos de entidades relacionadas Dividendos Flujos de efectivo y equivalente al efectivo utilizados en actividades de financiacin (DISMINUCION) AUMENTO NETO DE EFECTIVO Y EQUIVALENTE AL EFECTIVO EFECTIVO Y EQUIVALENTE AL EFECTIVO AL INICIO DEL EJERCICIO EFECTIVO Y EQUIVALENTE AL EFECTIVO AL FINALIZAR EL EJERCICIO Las notas adjuntan son parte integrante de los estados financieros. 77,520 128,153 128,153 72,202 (50,633) 55,951 (207,039) (268,390) 626,875 188,790 45 (714,450) (162,453) (567) (145,279) 394,314 170,304 (523,216) (199,792) (110,000) 57,695 3,248 16,153 (66,710) (370) (48,024) (190) 3,900 2,842 144,900 (336) (2,070) (78,165) 31/12/2010 S/.000 (Nota 2)

4,239,573 751 3,886 85,233 (3,581,569) (254,710) (154,228) (17,108) (127,224)

3,735,888 619 1,457 177,105 (3,077,432) (249,465) (154,629) (18,981) (161,292)

194,604

253,270

(38,198)

71,071

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ALICORP S.A.A. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS POR LOS AOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2011 Y 2010 (REEXPRESADO) Cifras expresadas en miles (excepto se indique de otra forma)

1.

CONSTITUCION, ACTIVIDAD ECONOMICA, TRANSACCIONES IMPORTANTES Y APROBACION DE LOS ESTADOS FINANCIEROS (a) Constitucin y actividad econmica Alicorp S.A.A. (en adelante la Compaa) fue constituida en Per, el 16 de julio de 1956 e inici operaciones en agosto del mismo ao. El domicilio legal de la Compaa es Av. Argentina N 4793 Carmen de la Legua Reynoso - Callao, Per. Su actividad econmica consiste en la fabricacin y distribucin de aceites y grasas comestibles, fideos, harinas, galletas, jabn para lavar, detergentes, salsas, refrescos instantneos, alimentos balanceados para consumo animal, helados (hasta setiembre 2011), productos de cuidado personal y olena de pescado con alto contenido de Omega 3 (Nota 38); as como la distribucin de productos fabricados por terceros. La Compaa efecta sus ventas principalmente en el mercado nacional; as tambin, exporta sus productos a Chile, Bolivia, Colombia, Ecuador, Venezuela, Hait, Guatemala, Costa Rica, Estados Unidos de Amrica, Repblica Dominicana, Nicaragua, Canad, Panam, Mauritania, Curazao, China, Bahamas, Noruega, Japn y Honduras. Al respecto, en los aos 2011 y 2010, las exportaciones representaron 14.1 % y 14.0% de sus ventas netas, respectivamente. (b) Aprobacin de estados financieros Los estados financieros separados por el ao terminado el 31 de diciembre de 2011 han sido autorizados para su emisin por la Gerencia de la Compaa y sern presentados para su aprobacin al Directorio y a la Junta General de Accionistas en los plazos establecidos por Ley. En opinin de la Gerencia, los estados financieros adjuntos sern aprobados por el Directorio y la Junta General de Accionistas sin modificaciones. Los estados financieros por el ao terminado el 31 de diciembre de 2010 fueron aprobados por la Junta General de accionistas celebrada el 30 de marzo de 2011. (c) Venta de activos Durante el ao 2011 la compaa vendi los activos relacionados al negocio de helados que formaba parte del segmento de consumo masivo (Nota 33).

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(d) Titulizacin de activos fijos Con fecha de 30 de noviembre de 2010, la Gerencia de la Compaa liquid el Patrimonio Fideicometido Alicorp 2004 conformado mediante Acto Constitutivo de Fideicomiso de Titulizacin el 27 de diciembre de 2004 (Notas 12 y 13). El certificado de participacin en dicho Patrimonio Fideicometido por (miles) US$60,090 otorgaba a la Compaa el derecho de percibir, a su vencimiento, la totalidad o parte de su valor nominal, siempre que, y previamente, se hubiese pagado la totalidad de los intereses y el ntegro del principal de los bonos de titulizacin que respaldaron. (e) Presentacin de los estados financieros Los estados financieros adjuntos reflejan la actividad individual de la Compaa sin incluir los efectos de la consolidacin de estos estados financieros con los de sus subsidiarias ni los del Patrimonio Fideicometido, este ltimo liquidado en 2010. La Compaa prepara y presenta estados financieros consolidados, los cuales se presentan por separado y muestran los siguientes saldos:
31/12/2011 S/.000 Activo: Activo corriente Activo no corriente Total Activo Pasivo y patrimonio: Pasivo corriente Pasivo no corriente Patrimonio Total pasivo y patrimonio neto 31/12/2010 S/.000 1/1/2010 S/.000

1,453,451 1,730,277 3,183,728

1,283,788 1,716,852 3,000,640

1,106,947 1,645,377 2,752,324

707,822 546,574 1,929,332 3,183,728

747,876 480,154 1,772,610 3,000,640

774,150 441,976 1,536,198 2,752,324

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2.

ADOPCION DE NORMAS INTERNACIONALES DE INFORMACION FINANCIERA (NIIF) Y NUEVAS NORMAS E INTERPRETACIONES EMITIDAS INTERNACIONALMENTE (a) Adopcin de Normas Internacionales de Informacin Financiera Mediante resolucin de la Superintendencia del Mercado de Valores (SMV, antes CONASEV) se dispuso que todas las personas jurdicas que se encuentren bajo el mbito de su supervisin debern preparar sus estados financieros con observancia plena de las Normas Internacionales de Informacin Financiera (NIIF por sus siglas en espaol e IFRS, por sus siglas en ingls), que emita el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB, por sus siglas en ingls) vigentes internacionalmente, precisando en las notas una declaracin en forma explcita y sin reserva sobre el cumplimiento de dichas normas. Concordante con esta resolucin, la preparacin y presentacin de los primeros estados financieros separados de la Compaa en los que se aplican plenamente las NIIF es la informacin financiera auditada anual al 31 de diciembre de 2011, y se efecta de conformidad con lo dispuesto en la NIIF 1 Adopcin por Primera Vez de las Normas Internacionales de Informacin Financiera. Para efectos de la presentacin de estos estados financieros de acuerdo con las NIIF, se consider como fecha de transicin el 1 de enero de 2010, con objeto de preparar el primer juego de los estados financieros al 31 de diciembre de 2010. Conforme a lo anterior, la informacin contenida en los estados financieros y notas explicativas referidas al ao 2010 se presenta, a efectos comparativos, con la informacin similar relativa al ao 2011. Esta normativa supone, con respecto a la que se encontraba en vigor al tiempo de formularse los estados financieros de la Compaa de 2010, entre otros asuntos, lo siguiente:
-

Algunos cambios en las polticas contables, criterios de valoracin y forma de presentacin de los estados financieros que forman parte de los estados financieros anuales, y Mayores revelaciones incluidas en los estados financieros anuales.

En la Nota 37 a los estados financieros adjuntos, se muestra la conciliacin del estado de situacin financiera al 1 de enero de 2010 y al 31 de diciembre de 2010, y del estado de resultados por el ao terminado el 31 de diciembre de 2010 preparados previamente de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en Per (en adelante PCGA Per) y los correspondientes estados financieros determinados de acuerdo con NIIF. (b) Nuevas NIIF e interpretaciones que afectan los montos reportados y sus revelaciones en el ao actual y anterior A la fecha de emisin de estos estados financieros, las siguientes normas e interpretaciones fueron emitidas y aplicadas a los perodos contables que comenzaron a partir del 1 de enero de 2010:

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Enmiendas a la NIC 1 Presentacin de estados financieros (como parte de mejoras a las NIIF publicadas en 2010). Las enmiendas a la NIC 1 aclaran que una entidad puede mostrar y revelar un anlisis de otro resultado integral por lnea en el estado de cambios en el patrimonio o en notas a los estados financieros. Tales enmiendas han sido aplicadas retrospectivamente; as mismo, las revelaciones en los estados financieros han sido modificadas para reflejar este cambio.

(c) Nuevas NIIF e interpretaciones que no afectaron significativamente los montos reportados y sus revelaciones en el ao actual y anterior Las siguientes normas e interpretaciones y modificaciones a las normas existentes fueron publicadas con aplicacin obligatoria para los perodos contables que comenzaron a partir del 1 de enero de 2010 o perodos subsecuentes, pero no fueron relevantes para las operaciones de la Compaa: NIC 24 Informacin a revelar sobre entidades relacionadas (revisada en 2009). La NIC 24 (revisada en 2009) ha sido revisada en los siguientes dos aspectos: (a) la definicin de una parte relacionada; y (b) introduccin de una exencin parcial de los requisitos de revelacin para entidades relacionadas con el gobierno. La Compaa no es una entidad relacionada con el gobierno. La aplicacin de la definicin revisada de entidades relacionadas en la NIC 24 (revisada en 2009) en el ao corriente, no ha originado la identificacin adicional de entidades relacionadas en relacin con aos anteriores. Mejoras de las NIIF emitidas en 2010. Excepto por las enmiendas en la NIC 1 descritas anteriormente, la aplicacin de las mejoras a las NIIF emitidas en 2010 no ha tenido ningn efecto material sobre los importes en los estados financieros.

(d) Nuevas NIIF e interpretaciones emitidas aplicables con posterioridad a la fecha de presentacin de los estados financieros Las siguientes normas e interpretaciones han sido publicadas con aplicacin para perodos que comienzan con posterioridad a la fecha de presentacin de estos estados financieros: Enmiendas a la NIIF 7 Revelaciones Transferencia de activos financieros. Efectiva para periodos anuales que comienzan el o despus del 1 de julio de 2011. Las enmiendas a la NIIF 7 incrementan los requerimientos de revelaciones para transacciones que involucran la transferencia de activos financieros. Estas enmiendas tienen por objeto proporcionar mayor transparencia en torno a la exposicin al riesgo, cuando un activo financiero es transferido pero el cedente an conserva cierto nivel de exposicin continua en el activo. Las enmiendas tambin requieren revelaciones cuando las transferencias de activos financieros no estn distribuidas uniformemente en todo el perodo. La Gerencia estima que estas enmiendas a la NIIF 7 no tendrn un efecto significativo sobre las revelaciones de la Compaa, dada la ausencia de transacciones de este tipo en perodos previos. Sin embargo, si la Compaa realizan otro tipo de transferencias de activos financieros en el futuro, las revelaciones relacionadas a estas transferencias pueden ser afectadas. - 11 -

NIIF 9 Instrumentos financieros. Efectiva para perodos anuales que comienzan el o despus del 1 de enero de 2013. La NIIF 9, la cual fue publicada en noviembre de 2009, introduce nuevos requerimientos para la clasificacin y medicin de activos financieros. La enmienda a la NIIF 9 en octubre de 2010 incluye los requerimientos para la clasificacin y medicin de pasivos financieros y des-reconocimiento. Las exigencias claves de la NIIF 9 son descritas a continuacin: La NIIF 9 requiere que todos los activos financieros reconocidos que estn dentro del alcance de la NIC 39 Instrumentos financieros: Reconocimiento y medicin sean medidos posteriormente a su costo amortizado o valor razonable. En concreto, las inversiones en instrumentos de deuda que se llevan a cabo dentro de un modelo de negocio cuyo objetivo sea captar flujos de efectivo contractuales, y que cuyos flujos de efectivo contractuales correspondan exclusivamente a pagos de principal e intereses sobre capital, son generalmente medidos a su costo amortizado en perodos subsiguientes de la fecha de cierre. El efecto ms significativo de la NIIF 9 en relacin a la clasificacin y medicin de los pasivos financieros se refiere a la contabilizacin de cambios en el valor razonable de un pasivo financiero atribuible a cambios en el riesgo de crdito de ese pasivo. En concreto, bajo la NIIF 9, para los pasivos financieros que estn designados a valor razonable con cambios en resultados, el importe del cambio en el valor razonable del pasivo financiero, que sea atribuible a cambios en el riesgo de crdito del pasivo, es presentado en otros resultados integrales, a menos de que el reconocimiento de los efectos del cambio de riesgo de crdito del pasivo en otros resultados integrales origine o incremente un desajuste en la utilidad o prdida. Los cambios en el valor razonable atribuibles al riesgo de crdito de un pasivo financiero no se reclasifican posteriormente al estado de resultados. Anteriormente bajo la NIC 39, el importe de variacin en el valor razonable del pasivo financiero designado a valor razonable con cambios en resultados era presentado en el estado de resultados integrales. La NIIF 9 es efectiva para perodos anuales que inician con posterioridad al 1 de enero 2013, y su aplicacin anticipada est permitida. La Gerencia estima que la NIIF 9 se adoptar en los estados financieros para el perodo anual que comenzar el 1 de enero 2013, y que su aplicacin puede tener un impacto significativo en las cifras reportadas correspondientes a los activos financieros y pasivos financieros de la Compaa.

NIIF 10 Estados financieros consolidados. Efectiva para periodos anuales que comienzan el o despus del 1 de enero de 2013. La NIIF 10 sustituye algunas partes de la NIC 27 Estados financieros y Separados. La SIC 12 Consolidacin - Entidades de propsitos especiales ha sido retirada en relacin a la emisin de la NIIF 10. Bajo la NIIF 10, hay slo una base para la consolidacin, que es el control. Adems, incluye una nueva definicin de control que contiene tres elementos: (a) poder sobre la sociedad en la que se participa, (b) exposicin, o derechos, con retribucin variable a partir de la participacin en la sociedad, y (c) capacidad de influir sobre la sociedad para afectar el importe de los retornos de los inversionistas. Una extensa gua se ha incluido en la NIIF 10 con escenarios complejos.

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NIIF 12 Revelaciones de intereses en otras entidades. Efectiva para perodos anuales que comienzan el o despus del 1 de enero de 2013. La NIIF 12 es una norma de revelacin aplicable a entidades que tienen intereses en filiales, acuerdos conjuntos, sociedades y/o entidades con estructura no consolidada. En general, las exigencias en la NIIF 12 en temas de revelacin son ms exigentes que las normas vigentes. NIC 27 (revisada en 2011) Estados financieros separados. Efectiva para perodos anuales que comienzan el o despus del 1 de enero de 2013. La NIC 27 contiene requerimientos registro y revelacin para inversiones en subsidiarias, negocios en conjunto y asociadas cuando la entidad prepara estados financieros separados. La NIC 27 requiere a la entidad que prepara estados financieros separados que contabilice las inversiones al costo o de acuerdo con la NIIF 9. NIC 28 (revisada en 2011) Inversiones en asociadas y negocios conjuntos. Efectiva para perodos anuales que comienzan el o despus del 1 de enero de 2013. La NIC 28 contiene requerimientos de registro para inversiones en asociadas y describe los requisitos para la aplicacin del mtodo patrimonial cuando se registra las inversiones en asociadas y negocios conjuntos. La Gerencia estima que stas ltimas cuatro normas relacionadas entre s sern adoptadas en los estados financieros para el perodo anual que comenzar el 1 enero de 2013. La aplicacin de la NIIF 10 puede resultar en la no consolidacin de algunas de sus sociedades en donde se posee inversin, y la consolidacin de las sociedades que antes no estaban consolidadas. Sin embargo, la Gerencia ha evaluado que estas normas no tendrn un impacto significativo en la situacin financiera de la Compaa.

NIIF 13 Medicin del valor razonable. Efectiva para perodos anuales que comienzan el o despus del 1 de enero de 2013. La NIIF 13 establece un nico recurso de gua para determinar el valor razonable y las revelaciones sobre la medicin del valor razonable. La norma define el valor razonable, establece un marco para la medicin el valor razonable y requiere revelaciones sobre la medicin del valor razonable. El alcance de la NIIF 13 es amplio ya que se aplica tanto a instrumentos financieros, como a los no financieros para los cuales otras NIIF requieren o permiten medir a valor razonable y revelaciones sobre la medicin del valor razonable, excepto en circunstancias especficas. En general los requerimientos de la NIIF 13 son ms extensos que los exigidos en las normas actuales. Por ejemplo, informacin cualitativa y cuantitativa sobre la base de la jerarqua del valor razonable de los tres niveles que en la actualidad requiere los instrumentos financieros slo bajo NIIF 7 Instrumentos Financieros: informacin a revelar, se extender por la NIIF 13 para cubrir todos los activos y pasivos dentro de su alcance. La NIIF 13 es efectiva para perodos anuales que comiencen a partir del 1 de enero de 2013 o posterior, permitindose su aplicacin anticipada. La Gerencia prev que la NIIF 13 se adoptar en los estados financieros para el perodo anual que comenzar el 1 de enero de 2013, y que la aplicacin de la nueva norma no afectara de manera significativa las cifras reportadas en los estados financieros y revelaciones. Enmiendas a la NIC 1 - Presentacin de elementos de otros resultados integrales. Efectiva para perodos anuales que comienzan el o despus del 1 de julio de 2012. Las - 13 -

enmiendas a la NIC 1 mantiene la opcin de presentar el estado de resultados y otros resultados integrales en un solo estado o en dos estados separados pero consecutivos. Sin embargo la enmienda a la NIC 1 requiere revelaciones adicionales que deben estar en la seccin de otros resultados integrales de tal manera que estos elementos se agrupen en dos categoras: (a) elementos que no sern reclasificados posteriormente al estado de resultados y (b) elementos que sern reclasificados posteriormente al estado de resultados cuando ciertas condiciones especficas se cumplan. El impuesto sobre la renta sobre elementos de otros resultados integrales es requerido para ser asignado a la misma base. Las enmiendas a la NIC 1 son efectivas para los perodos anuales que comiencen a partir del 1 de julio de 2012 o posterior. La presentacin de elementos de otros resultados integrales sern modificados en consecuencia cuando las enmiendas sean aplicadas en los futuros perodos contables. Enmiendas a la NIC 12 - Impuesto a las ganancias diferido - Recupero de activos. Efectiva para perodos anuales que comienzan el o despus del 1 de enero de 2012. Las modificaciones a la NIC 12, establecen una excepcin a los principios generales de la NIC 12, en cuanto a que la medicin de los activos y pasivos diferidos deben reflejar las consecuencias fiscales que se derivaran de la forma en que la entidad espera recuperar el importe en libros de un activo. En concreto, bajo las enmiendas, las propiedades de inversin que se miden usando el mtodo del valor razonable de acuerdo con la NIC 40 Propiedades de inversin, se presume que son recuperados a travs de la venta para los efectos de medicin de los impuestos diferidos, a menos que la presuncin sea refutada en ciertas circunstancias. Las modificaciones a la NIC 12 son efectivas para los perodos anuales que comiencen a partir del 1 de enero de 2012. La Gerencia prev que la aplicacin de las modificaciones a la NIC 12 en los ejercicios futuros no dara lugar a ajustes importantes en los importes de los pasivos diferidos reconocidos en ejercicios anteriores. NIC 19 (revisada en 2011) Beneficios a los trabajadores. Efectiva para perodos anuales que comienzan el o despus del 1 de enero de 2013. Las enmiendas a la NIC 19 modifican la contabilizacin de planes de beneficios definidos y beneficios por terminacin. El cambio ms significativo se refiere a la contabilizacin de los cambios en las obligaciones de beneficios definidos y plan de activos. Las enmiendas requieren el reconocimiento de los cambios en las obligaciones por beneficios definidos y en el valor razonable de los planes de activos cuando se producen, y por lo tanto eliminan el tratamiento intermedio permitido por la versin anterior de la NIC 19, y aceleran el reconocimiento de los costos de servicios pasados. Las modificaciones requieren que todas las ganancias y prdidas actuariales sean reconocidas en otros resultados integrales a fin que los activos de pensiones neto o pasivo reconocido en el estado consolidado de posicin financiera refleje el valor total del plan dficit o supervit. Las modificaciones a la NIC 19 son efectivas para los perodos que comiencen a partir del 1 de enero de 2013 y permite la aplicacin anticipada retrospectiva con ciertas excepciones. La Gerencia prev que las enmiendas a la NIC 19 sern adoptadas en los estados financieros por el perodo anual que inicie el 1 de enero de 2013, y que la aplicacin de las enmiendas a la NIC 19 no tendrn un impacto sobre las cifras reportadas en lo que corresponde a los planes de beneficios definidos.

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3.

POLITICAS CONTABLES SIGNIFICATIVAS Las polticas contables significativas utilizadas por la Compaa en la preparacin y presentacin de los estados financieros separados son las siguientes: (a) Declaracin de cumplimiento y bases de preparacin y presentacin Los estados financieros separados se preparan y presentan de acuerdo con las Normas e Interpretaciones emitidas o adoptadas por el IASB (International Accounting Standards Board), las cuales incluyen las Normas Internacionales de Informacin Financiera (NIIF), las Normas Internacionales de Contabilidad (NIC), y las Interpretaciones emitidas por el Comit de Interpretaciones de las Normas Internacionales de Informacin Financiera (CINIIF), o por el anterior Comit Permanente de Interpretacin (SIC) - adoptadas por el IASB. En la preparacin y presentacin de los estados financieros de 2011 y 2010, la Compaa ha observado el cumplimiento de las normas e interpretaciones antes mencionadas. De acuerdo con las NIIF vigentes al 31 de diciembre de 2011, no existe obligacin de preparar estados financieros separados; pero en el Per las Compaas tienen la obligacin de prepararlos de acuerdo con las normas legales vigentes. Debido a esto, la Compaa ha preparado estados financieros separados de acuerdo a la NIC 27 Estados Financieros Consolidados y Separados. Estos estados financieros se hacen pblicos dentro del plazo establecido por la Superintendencia del Mercado de Valores (SMV, antes CONASEV). La Compaa tambin ha preparado estados financieros consolidados de acuerdo a lo previsto en el prrafo 9 de la NIC 27, que se presentan en forma separada. Para una correcta interpretacin de los estados financieros separados de acuerdo a NIIF, stos deben leerse conjuntamente con los estados financieros consolidados. (b) Responsabilidad de la informacin y estimaciones realizadas La informacin contenida en estos estados financieros es responsabilidad de la Gerencia de la Compaa, que manifiesta expresamente que se han aplicado en su totalidad los principios y criterios incluidos en las NIIF emitidos por el IASB. Para la elaboracin de los mismos, se han utilizado ciertas estimaciones realizadas para cuantificar algunos de los activos, pasivos, ingresos, gastos y compromisos que figuran registrados en ellos, con base en la experiencia y otros factores relevantes. Los resultados finales podran variar de dichas estimaciones. Estas estimaciones son revisadas sobre una base continua. Las modificaciones a los estimados contables son reconocidos de forma prospectiva, contabilizndose los efectos del cambio en las correspondientes cuentas de estado de resultados del ao en que se efectan las revisiones correspondientes. Las estimaciones y sus fuentes de incertidumbre consideradas ms importantes para la elaboracin de los estados financieros de la Compaa se refieren a: la moneda funcional, la estimacin de deterioro por cuentas por cobrar, la estimacin por deterioro de inventarios, la vida til asignada a propiedades, planta y equipo y activos intangibles, la recuperabilidad - 15 -

de la plusvala mercantil, las prdidas por deterioro, las estimaciones por contingencias y el impuesto a las ganancias diferido. (c) Moneda funcional y de presentacin La Compaa prepara y presenta sus estados financieros en nuevos soles, que es su moneda funcional. La moneda funcional es la moneda del entorno econmico principal en el que opera una entidad, aquella que influye en los precios de venta de los bienes que comercializa, entre otros factores. (d) Transacciones en moneda extranjera La moneda funcional de la Compaa es el nuevo sol peruano (S/.). Las operaciones en otras divisas distintas al nuevo sol peruano se consideran denominadas en moneda extranjera, y son reconocidas utilizando los tipos de cambio prevalecientes a la fecha de las transacciones. Al final de cada perodo de reporte, los saldos de partidas monetarias denominadas en moneda extranjera son traducidos utilizando los tipos de cambio prevalecientes a esa fecha. Los saldos de partidas no monetarias contabilizadas a valor razonable que son denominadas en moneda extranjera son traducidas utilizando los tipos de cambio aplicables a la fecha en que el valor razonable fue determinado. Los saldos de partidas no monetarias que son reconocidas en trminos de costos histricos en monedas extranjeras son traducidos utilizando los tipos de cambio prevalecientes a la fecha de las transacciones. Las diferencias en cambio originadas por partidas monetarias son reconocidas en la utilidad o prdida neta en el perodo en el que se producen, excepto por:
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diferencias en cambio sobre prstamos en moneda extranjera que se relacionan con activos en construccin para uso productivo futuro, las cuales son incluidas en el costo tales activos cuando son consideradas como un ajuste a los costos de intereses de tales prstamos; y diferencias en cambio sobre transacciones celebradas para cubrir ciertos riesgos de monedas extranjeras, en aquellos casos de operaciones designadas para contabilidad de coberturas.

(e) Efectivo y equivalente al efectivo Efectivo comprende efectivo en caja y depsitos de libre disponibilidad. Equivalente al efectivo comprende inversiones financieras de corto plazo, con vencimientos menores a tres meses, fcilmente convertibles, en montos conocidos de efectivo y no estn sujetas a riesgos significativos de cambios en su valor. (f) Cuentas por cobrar comerciales

Los saldos de las cuentas por cobrar comerciales se registran inicialmente a su valor razonable y subsecuentemente medidos a su costo amortizado, menos cualquier estimacin por deterioro de cuentas por cobrar. La estimacin por deterioro es determinada cuando - 16 -

existe una evidencia objetiva de que la Compaa no podr recuperar el ntegro de las cuentas por cobrar de acuerdo con los trminos originales establecidos. Al respecto la Compaa considera para el clculo de la estimacin los siguientes parmetros de antigedad: (i) mayor a 90 das: 20%, (ii) mayor a 120 das: 40%, (iii) mayor a 150 das: 60%, y (iv) mayor a 180 das: 100%, de deterioro, excepto en los casos en los que haya certeza de la cobrabilidad de dichos saldos vencidos. En adicin, la Gerencia registra una estimacin por deterioro segn evaluaciones efectuadas a clientes especficos a los cuales se les deba iniciar o se les ha iniciado una accin judicial y a clientes que evidencian una difcil situacin econmica. El saldo de la estimacin por deterioro es revisado peridicamente por la Gerencia para ajustarlo a los niveles necesarios para cubrir las prdidas potenciales en las cuentas por cobrar. Las cuentas incobrables se castigan cuando se identifican como tales. Los criterios bsicos para castigar los activos financieros contra la cuenta de estimacin por deterioro, son los siguientes: (a) agotamiento de la gestin de cobranza, incluyendo ejecucin de garantas; y (b) dificultades financieras del deudor que evidencia la imposibilidad de hacer efectiva la cobranza de la cuenta por cobrar. (g) Inventarios Los inventarios se registran al costo de fabricacin o adquisicin o a su valor neto de realizacin el que resulte menor. El costo se ha determinado utilizando el mtodo promedio ponderado. Los inventarios por recibir se registran al costo, usando el mtodo de identificacin especfica. El costo neto de los productos terminados y de los productos en proceso comprende la materia prima, mano de obra directa, otros costos directos y gastos generales de fabricacin. El valor neto de realizacin es el precio de venta estimado en el curso normal de las operaciones del negocio menos los correspondientes gastos de venta y en el caso de productos en proceso menos los costos a incurrirse para terminar su produccin. Por las reducciones del valor en libros de los inventarios a su valor neto realizable, se constituye una estimacin para deterioro de inventarios con cargo a los resultados del ejercicio en el que ocurren tales reducciones. La estimacin por deterioro de inventarios se determina de manera especfica, de acuerdo a su nivel de rotacin y a criterio de la Gerencia. Dicha estimacin se carga a los resultados del ejercicio en que se determina. (h) Instrumentos financieros Los instrumentos financieros se definen como cualquier contrato que origina simultneamente, un activo financiero en una empresa y un pasivo financiero o un instrumento de patrimonio en otra empresa.

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Los activos y pasivos financieros son reconocidos inicialmente a su valor razonable ms los costos de transaccin directamente atribuibles a la compra o emisin de los mismos, excepto para aquellos clasificados a su valor razonable con cambios en resultados, los cuales son inicialmente reconocidos a su valor razonable y cuyos costos de transaccin directamente atribuibles a su adquisicin o emisin, son reconocidos inmediatamente en la utilidad o prdida del perodo. Activos financieros Los activos financieros mantenidos por la Compaa se clasifican como:
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Activos financieros al valor razonable con cambios en resultados; Inversiones mantenidas hasta el vencimiento; Prstamos y partidas a cobrar; Activos financieros disponibles para la venta.

Los activos financieros son clasificados como activos financieros al valor razonable con cambios en resultados, cuando se clasifican como mantenido para negociar o, en su reconocimiento inicial, han sido designados por la Compaa para ser contabilizados a su valor razonable con cambios en resultados. Un activo financiero se clasifica como mantenido para negociar si:
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Se adquiere principalmente con el objetivo de venderlo en un futuro inmediato; Es parte de una cartera de instrumentos financieros identificados, que se gestionan conjuntamente y para la cual existe evidencia de un patrn reciente de obtencin de beneficios a corto plazo; o Es un derivado que no es un contrato de garanta financiera ni haya sido designado como instrumento de cobertura y cumpla las condiciones para ser eficaz.

Un activo financiero distinto a aquellos mantenidos para negociar puede ser clasificado como activo financiero al valor razonable con cambios en resultados si:
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Con ello se elimina o reduce significativamente alguna inconsistencia en la valoracin o en el reconocimiento; o Los activos financieros forman parte de un grupo de activos financieros, de pasivos financieros o de ambos, los cuales son administrados y evaluados segn el criterio del valor razonable, de acuerdo con una estrategia documentada de inversin o de gestin del riesgo de la Compaa, y cuya informacin es provista internamente sobre esa base; o Forma parte de un contrato que contiene uno o ms derivados implcitos, y la NIC 39 permita designar a todo el contrato hbrido (combinado) como un activo financiero o un pasivo financiero a valor razonable con cambios en resultados.

Los activos financieros al valor razonable con cambios en resultados se presentan a su valor razonable. Las ganancias o prdidas en los cambios del valor razonable de estos activos se reconocen contra la utilidad o prdida del perodo en que se producen. Las ganancias y - 18 -

prdidas reconocidas incluyen cualquier dividendo o inters devengado de dichos activos financieros. Los activos financieros no derivados con una fecha fija de vencimiento, cuyos pagos son de cuanta fija o determinable, y la Compaa tiene la intencin efectiva y adems, la capacidad, de conservar hasta su vencimiento, son clasificados como inversiones mantenidas hasta el vencimiento. Estas inversiones son registradas al costo amortizado utilizando el mtodo del tipo de inters efectivo menos cualquier prdida acumulada por deterioro de valor reconocida, reconocindose el ingreso a lo largo del periodo correspondiente. Las cuentas por cobrar comerciales, prstamos y otras cuentas por cobrar no derivados con pagos fijos o determinables, que no se negocian en un mercado activo, son clasificados como prstamos y partidas a cobrar. Estas partidas son registradas inicialmente a su valor razonable y subsecuentemente medidas al costo amortizado utilizando el mtodo del tipo de inters efectivo menos cualquier prdida acumulada por deterioro de valor reconocida. Los ingresos por intereses son reconocidos utilizando la tasa de inters efectiva, excepto para aquellas cuentas por cobrar a corto plazo en las que su reconocimiento se considera no significativo. Las inversiones disponibles para la venta son activos financieros no derivados que se designan especficamente como disponibles para la venta, o que no son clasificados como (a) prstamos y partidas a cobrar, (b) inversiones mantenidas hasta el vencimiento o (c) activos financieros contabilizados al valor razonable con cambios en resultados. Estas inversiones se valoran a su valor razonable. Las ganancias y prdidas procedentes de las variaciones en el valor razonable de stas inversiones se reconocen directamente en otros resultados integrales con excepcin de las prdidas por deterioro del valor, los intereses calculados segn el mtodo del tipo de inters efectivo y las ganancias o prdidas por variacin en el tipo de cambio en instrumentos de deuda denominados en moneda extranjera, los cuales son reconocidos directamente contra la utilidad o prdida del perodo en que se producen. Cuando el activo se enajene o se determine que ha sufrido un deterioro de valor, los beneficios o las prdidas acumuladas reconocidos previamente en otros resultados integrales se incluyen en la utilidad o prdida del perodo. Los dividendos de instrumentos patrimoniales clasificados como disponibles para la venta, se reconocen en la utilidad o prdida del perodo cuando se establezca el derecho de la Compaa a recibir el pago correspondiente. Se entiende por valor razonable de un instrumento financiero en una fecha dada, el importe por el que podra ser comprado o vendido en esa fecha entre dos partes informadas en la materia, y en condiciones de independencia mutua, que acten libre y prudentemente. La referencia ms objetiva y habitual del valor razonable de un instrumento financiero es el precio que se pagara por l en un mercado organizado, transparente y profundo (precio de cotizacin o precio de mercado). Si este precio de mercado no puede ser estimado de manera objetiva y fiable para un determinado instrumento financiero, se recurre para estimar su valor razonable al establecido en transacciones recientes de instrumentos anlogos o al valor actual descontado de todos los flujos de caja futuros (cobros o pagos), aplicando un tipo de inters de mercado para instrumentos financieros similares (mismo plazo, moneda, tipo de tasa de inters y misma calificacin de riesgo equivalente). - 19 -

Pasivos financieros Los pasivos financieros y los instrumentos de patrimonio se clasifican conforme al contenido de los acuerdos contractuales pactados y teniendo en cuenta la sustancia econmica del contrato. Un instrumento de patrimonio es un contrato que representa una participacin residual en el patrimonio de la Compaa una vez deducidos todos sus pasivos. Los pasivos financieros mantenidos por la Compaa se clasifican como pasivos financieros al valor razonable con cambios en resultados u como otros pasivos financieros. Los pasivos financieros son clasificados como pasivos financieros al valor razonable con cambios en resultados, cuando se clasifican como mantenido para negociar o, en su reconocimiento inicial, han sido designados por la Compaa para ser contabilizados a su valor razonable con cambios en resultados. Un pasivo financiero se clasifica como mantenido para negociar si:
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Se incurre principalmente con el objetivo de recomprarlo en un futuro inmediato; Es parte de una cartera de instrumentos financieros identificados, que se gestionan conjuntamente y para la cual existe evidencia de un patrn reciente de obtencin de beneficios a corto plazo; o Es un derivado que no es un contrato de garanta financiera ni haya sido designado como instrumento de cobertura y cumpla las condiciones para ser eficaz.

Un pasivo financiero distinto a aquellos mantenidos para negociar puede ser clasificado como pasivo financiero al valor razonable con cambios en resultados si:
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Con ello se elimina o reduce significativamente alguna inconsistencia en la valoracin o en el reconocimiento; o Los pasivos financieros forman parte de un grupo de activos financieros, de pasivos financieros o de ambos, los cuales son administrados y evaluados segn el criterio del valor razonable, de acuerdo con una estrategia documentada de inversin o de gestin del riesgo de la Compaa, y cuya informacin es provista internamente sobre esa base; o Forma parte de un contrato que contiene uno o ms derivados implcitos, y la NIC 39 permita designar a todo el contrato hbrido (combinado) como un activo financiero o un pasivo financiero a valor razonable con cambios en resultados.

Los pasivos financieros al valor razonable con cambios en resultados se presentan a su valor razonable. Las ganancias o prdidas en los cambios del valor razonable de estos pasivos se reconocen contra la utilidad o prdida del perodo en que se producen. Las ganancias y prdidas reconocidas incluyen cualquier inters causado por dichos pasivos financieros. Los otros pasivos financieros, son registrados con posterioridad a su reconocimiento inicial al costo amortizado, utilizando el mtodo del tipo de inters efectivo, reconocindose el gasto de inters a lo largo del perodo correspondiente. - 20 -

(i)

Instrumentos financieros derivados

La Compaa utiliza instrumentos financieros derivados tales como: swaps de tasas de inters, futuros y opciones de precios de commodities, cross currency swap y forwards de moneda para cubrir su riesgo de tasa de inters, de precios de commodities, y de moneda, respectivamente. Tales instrumentos financieros derivados son inicialmente reconocidos a su valor razonable a la fecha de inicio del contrato y posteriormente son llevados a su valor razonable a la fecha de los estados financieros. Los derivados se registran como activos financieros cuando el valor razonable es positivo y como pasivo financiero cuando el valor razonable es negativo. Cualquier ganancia o prdida proveniente de los cambios en el valor razonable de los derivados son registradas directamente en el resultado del ejercicio, en la lnea de la prdida por instrumentos financieros derivados; excepto por la porcin eficaz de las coberturas de flujos de efectivo, las cuales son reconocidas directamente en el patrimonio neto. Al inicio de una transaccin de cobertura la Compaa designa y documenta formalmente la relacin para la cual desea aplicar la contabilidad de cobertura y del objetivo y la estrategia de gestin de riesgos. La documentacin incluye la identificacin del instrumento de cobertura, de la partida o transaccin cubierta, la naturaleza del riesgo cubierto; y cmo la entidad determina la eficacia del instrumento de cobertura para compensar la exposicin a los cambios en el valor razonable de la partida o en los flujos de efectivo atribuibles al riesgo cubierto. Las coberturas que cumplen con el criterio para la contabilizacin de coberturas, son contabilizadas de la siguiente manera: Coberturas del valor razonable: Los cambios en el valor razonable de los derivados designados como de cobertura de valor razonable son reconocidos en el estado de resultados inmediatamente, junto con los cambios en el valor razonable del activo o pasivo cubierto que son atribuibles al riesgo cubierto. El cambio en el valor razonable del instrumento de cobertura y el cambio en la partida cubierta atribuibles al riesgo de cobertura son reconocidos en la lnea de prdida neta por instrumentos financieros derivados en el estado de resultados en lnea con la partida cubierta. La contabilidad de coberturas es interrumpida cuando la Compaa revoca la relacin de cobertura, cuando el instrumento de cobertura vence o es vendido, finalizado o ejercido, o cuando ya no califica para contabilidad de cobertura. El ajuste del valor razonable al valor en libros de la partida cubierta derivada de riesgo cubierto, se amortizan al estado de resultados de esa fecha. Al 31 de diciembre de 2011 y 2010, la Compaa no mantiene contratos de cobertura de valor razonable.

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Cobertura de flujos de efectivo: La porcin eficaz de los cambios en el valor razonable de los derivados que fueron designados y calificados como cobertura de flujo de efectivo se reconoce directamente en la lnea de otros resultados integrales; mientras que la ganancia o prdida relacionada a la porcin ineficaz es reconocida inmediatamente en el estado de resultados en la lnea de prdida neta por instrumentos financieros derivados. Los importes previamente reconocidos en otros resultados integrales y acumulados en el patrimonio son reclasificados como ingreso o prdidas en los periodos cuando la partida cubierta es reconocida como ingreso o prdida en el estado de resultados. La contabilidad de coberturas es interrumpida cuando la Compaa revoca la relacin de cobertura, cuando el instrumento de cobertura vence o es vendido, finalizado o ejercido, o cuando ya no califica para contabilidad de cobertura. . Contratos designados de no cobertura: Dichos contratos son llevados a su valor razonable a la fecha de los estados financieros y se registran como activos financieros cuando el valor razonable es positivo y como pasivo financiero cuando el valor razonable es negativo. La ganancia o prdida proveniente de los cambios en el valor razonable de los derivados no designados de cobertura son registradas directamente en el estado de resultados como prdida por instrumentos financieros derivados. Al 31 de diciembre de 2011, la Compaa no ha designado instrumentos financieros derivados como de no cobertura (Nota 23). (j) Inversiones financieras

Comprende las inversiones en sus Subsidiarias y otras inversiones financieras menores, las cuales se registran al costo de adquisicin. Cuando el valor recuperable, entendindose como tal al mayor valor entre su valor razonable menos los costos de venta y su valor en uso es menor a su costo de adquisicin, se reconoce una prdida por deterioro por un monto equivalente al exceso de costo sobre el valor recuperable, con cargo a los resultados del ejercicio en el que se producen tales disminuciones. (k) Propiedades, planta y equipo Las propiedades, planta y equipo se presentan al costo, menos depreciacin y cualquier prdida por deterioro de valor reconocida. Los desembolsos iniciales, as como aquellos incurridos posteriormente, relacionados con bienes cuyo costo puede ser valorado confiablemente, y es probable que se obtengan de ellos beneficios econmicos futuros, se reconocen como activos fijos. Los desembolsos para mantenimiento y reparaciones se reconocen como gasto del ejercicio en que son incurridos. Las ganancias o prdidas resultantes de la venta o retiro de una partida de propiedades, planta y equipo se determina como la diferencia entre el producto de la venta y el valor en libros del activo, las cuales son reconocidas en la ganancia o prdida del perodo en el momento en que la venta se considera realizada. - 22 -

Las propiedades, planta y equipo en proceso de construccin o adquisicin son presentados al costo, menos cualquier prdida por deterioro determinada. El costo de stos activos en proceso incluye honorarios profesionales y, para activos que califican, costos por prstamos obtenidos. Tales activos son posteriormente reclasificados a su categora de propiedades, planta y equipos una vez concluido el proceso de construccin o adquisicin, y los mismos estn listos para su uso previsto. Estos activos son depreciados a partir de ese momento de manera similar al resto de las propiedades. La Compaa decidi adoptar como costo atribuido a la fecha de transicin de sus propiedades, planta y equipos los valores razonables de estos activos por referencia a informes tcnicos establecidos por peritos valuadores independientes. Estos valores fueron determinados con base en los valores de reposicin para las maquinarias y equipos, y valores de mercado para las propiedades. La depreciacin de estos activos se calcula en base a los estudios tcnicos avalados por los peritos independientes antes indicados. La depreciacin se determina siguiendo el mtodo de lnea recta en base a la vida til estimada de los activos, representada por tasas de depreciacin equivalentes. La depreciacin anual se reconoce como gasto o costo de otro activo, y se calcula considerando las siguientes vidas tiles estimadas para los diversos rubros:

Rango de Aos Edificios y otras construcciones: Edificios Otras construcciones Maquinaria y equipo Unidades de transporte Muebles y enseres Equipos diversos Equipos de cmputo

5 - 48 4 - 24 1 - 30 5 - 18 10 - 39 1 - 29 4

Las estimaciones sobre la vida til, valores residuales, de ser el caso, y el mtodo de depreciacin se revisan peridicamente para asegurar que el mtodo y el perodo de depreciacin sean consistentes con el patrn previsto de beneficios econmicos de las partidas de propiedades, planta y equipo. (l) Activos mantenidos para la venta

Activos no corrientes y grupos en desapropiacin son clasificados como mantenidos para la venta si su valor en libros ser recuperado principalmente a travs de una transaccin de venta en vez de su uso continuo. Esta condicin es vlida cuando la venta es altamente probable y el activo no corriente (o grupo en desapropiacin) est apto para su venta inmediata en sus condiciones presentes. Asimismo, la Gerencia se encuentra comprometida en un plan de venta, el cual se espera sea completado dentro de un ao a partir de la fecha de clasificacin, fecha en la cual se suspende la depreciacin de estos activos.

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Los activos no corrientes (o grupos en desapropiacin) clasificados como mantenidos para la venta se miden al menor de su importe en libros o su valor razonable menos los costos de venta. (m) Activos intangibles Los activos intangibles con vidas tiles finitas se registran al costo de adquisicin y estn presentados netos de amortizacin acumulada y cualquier prdida acumulada por deterioro. La amortizacin se reconoce como gasto y se determina siguiendo el mtodo de lnea recta en base a la vida til estimada de los activos, representada por tasas de amortizacin equivalentes. La vida til de estos activos ha sido estimada entre 2 y 10 aos. Las estimaciones sobre la vida til y el mtodo de amortizacin se revisan peridicamente para asegurar que el mtodo y el perodo de amortizacin sean consistentes con el patrn previsto de beneficios econmicos de dichos activos. (n) Prdida por deterioro La Compaa revisa peridicamente los importes en libros de sus activos tangibles e intangibles para determinar si existen indicios de que dichos activos hayan sufrido una prdida por deterioro de valor. Si existe cualquier indicio, el importe recuperable del activo se calcula con el objeto de determinar el alcance de la prdida por deterioro de valor (si la hubiera). Donde no es posible estimar el valor recuperable de un activo individual, la Compaa estima el valor recuperable de la unidad generadora de efectivo a la que pertenece el activo. Donde se identifica una base consistente y razonable de distribucin, los activos comunes son tambin distribuidos a las unidades generadoras de efectivo individuales o, en su defecto, al grupo ms pequeo de unidades generadoras de efectivo para el cual se identifica una base consistente y razonable de distribucin. Los activos intangibles con vida til indefinida y aquellos todava no disponibles para su uso, son revisados anualmente para estos propsitos, as como cuando existe algn indicio de que el activo correspondiente podra haber sufrido alguna prdida de valor. El valor recuperable es el mayor valor entre el valor razonable menos el costo de venderlo y el valor de uso. El valor de uso se determina con base en los futuros flujos de efectivo estimados descontados a su valor actual, utilizando una tasa de descuento antes de impuestos, que refleja las valoraciones actuales del mercado con respecto al valor del dinero en el tiempo y los riesgos especficos del activo. Si se estima que el importe recuperable de un activo (o una unidad generadora de efectivo) es inferior a su importe en libros, el importe en libros del activo (unidad generadora de efectivo) se reduce a su importe recuperable. Inmediatamente se reconoce una prdida por deterioro de valor como gasto. Una prdida por deterioro de valor se puede revertir posteriormente y registrarse como ingresos en la utilidad del perodo, hasta el monto en que el valor en libros incrementado no supere el valor en libros que se habra sido determinado de no haberse reconocido ninguna - 24 -

prdida por deterioro de valor para el activo (unidad generadora de efectivo) en aos anteriores. (o) Plusvala La plusvala resultante en la adquisicin de una subsidiaria o una entidad controlada conjuntamente corresponde al exceso de las contraprestaciones otorgadas (incluyendo el valor de cualquier inters no controlador y el valor razonable de cualquier participacin previa poseda), sobre el valor razonable neto de los activos, pasivos y pasivos contingentes identificables de la filial o la entidad controlada conjuntamente, reconocidos a la fecha de adquisicin. La plusvala es inicialmente reconocida como un activo al costo, y subsecuentemente presentada al costo menos cualquier prdida acumulada por deterioro. Para propsitos de la pruebas de deterioro, la plusvala es asignada a cada unidad generadora de efectivo de la Compaa que se espere se beneficiar de las sinergias de la combinacin de negocios. Una unidad generadora de efectivo, a la que se ha distribuido la plusvala comprada, es sometida a comprobacin del deterioro del valor anualmente, y tambin cuando existen indicios de que la unidad podra haberse deteriorado. Si el importe recuperable de la unidad generadora de efectivo fuera menor que el importe en libros de la unidad, la prdida por deterioro del valor se distribuye primeramente para reducir el importe en libros de cualquier plusvala comprada distribuida a la unidad generadora de efectivo, y luego, a los dems activos de la unidad prorrateando en funcin del importe en libros de cada uno de los activos de la unidad. Una prdida por deterioro del valor reconocida en la plusvala comprada no es revertida en los periodos posteriores. (p) Provisiones Las provisiones se reconocen slo cuando la Compaa tiene una obligacin presente (legal o implcita) como resultado de un evento pasado, es probable que se requieran recursos para liquidar la obligacin, y se puede estimar confiablemente el monto de la obligacin. Las provisiones se revisan en cada ejercicio y se ajustan para reflejar la mejor estimacin que se tenga a la fecha del estado de situacin financiera. Cuando el efecto del valor del dinero en el tiempo es importante, el monto de la provisin es el valor presente de los gastos que se espera incurrir para cancelarla. (q) Pasivos y activos contingentes Los pasivos contingentes no se reconocen en los estados financieros, slo se revelan en nota a los estados financieros a menos que la posibilidad de una salida de recursos sea remota. Los activos contingentes no se reconocen en los estados financieros, slo se revelan en nota a los estados financieros cuando es probable que se produzca un ingreso. Las partidas tratadas previamente como pasivos o activos contingentes, sern reconocidas en los estados financieros del ejercicio en el cual ocurra el cambio de probabilidades, esto es, cuando en el caso de pasivos se determine que es probable, o virtualmente seguro en el caso de activos, que se producir una salida o un ingreso de recursos, respectivamente. - 25 -

(r) Beneficios a empleados y trabajadores Los beneficios a empleados y trabajadores incluyen, entre otros, beneficios a los empleados a corto plazo, tales como sueldos, salarios y aportaciones a la seguridad social, ausencias remuneradas anuales, ausencias remuneradas por enfermedad, y participacin en ganancias e incentivos, si se pagan dentro de los doce meses siguientes al final del periodo. Estos beneficios se reconocen contra la ganancia o prdida del perodo cuando el trabajador ha desarrollado los servicios que les otorgan el derecho a recibirlos. Las obligaciones correspondientes a pagar se presentan en el estado de situacin financiera. (s) Reconocimiento de ingresos, costos y gastos Los ingresos por venta y el costo de ventas relacionado son reconocidos cuando se ha entregado el bien y se han transferido al comprador los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad y es probable que los beneficios econmicos relacionados con la transaccin fluyan a la Compaa. Las ventas son presentadas netas de descuentos. Los ingresos por intereses se reconocen en base al rendimiento efectivo en proporcin al tiempo transcurrido. Los dems ingresos y gastos se reconocen cuando se devengan. Los ingresos por dividendos de inversiones son reconocidos cuando han sido establecidos los derechos de los accionistas a recibir el pago correspondiente (una vez que se haya determinado que es probable que la Compaa reciba los beneficios econmicos asociados con la transaccin y que el importe de los ingresos puede ser medido con fiabilidad). (t) Impuesto a las ganancias

Los impuestos a las ganancias, tanto corrientes como diferidos, son reconocidos como gastos o ingresos, e incluidos en la determinacin de la ganancia o prdida neta del ejercicio, excepto si tales impuestos se relacionan con partidas reconocidas en otros resultados integrales o directamente en patrimonio, en cuyo caso, el impuesto a las ganancias corriente o diferido es tambin reconocido en otros resultados integrales o directamente en patrimonio, respectivamente. El impuesto a las ganancias corriente se determina aplicando la tasa de impuesto establecida en la legislacin fiscal vigente sobre la renta neta gravable del ejercicio. El impuesto a las ganancias corriente se reconoce como gasto del perodo. El pasivo por impuesto a las ganancias diferido se reconoce por todas las diferencias temporarias gravables que surgen al comparar el valor en libros de los activos y pasivos y su base tributaria, sin tener en cuenta el momento en que se estime que las diferencias temporarias que le dieron origen, sern reversadas. El activo por impuesto a las ganancias diferido se reconoce por las diferencias temporarias deducibles que surgen al comparar el valor en libros de los activos y pasivos y su base tributaria, en la medida en que sea probable que en el futuro, la Compaa disponga de suficiente renta gravable contra la cual pueda aplicar las diferencias temporarias que reviertan. El pasivo y activo se miden a la tasa de impuesto a las ganancias, que se espera aplicar a las ganancias gravable en el ao en que este pasivo sea liquidado o el activo sea realizado, usando la tasa de impuesto a las - 26 -

ganancias promulgada o sustancialmente promulgada en la fecha del estado de situacin financiera. (u) Ganancia por accin La ganancia bsica por accin comn y de inversin ha sido calculada dividiendo la ganancia neta del ejercicio atribuible a los accionistas comunes y de inversin, entre el promedio ponderado del nmero de acciones comunes y de inversin en circulacin durante dicho ejercicio. Debido a que no existen acciones comunes y de inversin potenciales diluyentes, esto es, instrumentos financieros u otros contratos que dan derecho a obtener acciones comunes y de inversin, la ganancia diluida por accin comn y de inversin es igual a la ganancia bsica por accin comn y de inversin. (v) Arrendamientos La determinacin de si un acuerdo es o contiene un arrendamiento se realiza en base a la sustancia del contrato en la fecha de inicio del mismo. Es necesario tomar en consideracin si el cumplimiento del contrato depende del uso de un activo o activos especficos o si el contrato traslada el derecho de usar el activo. Los arrendamientos son clasificados como arrendamientos financieros cuando los trminos del contrato transfieren sustancialmente todos los riesgos y ventajas inherentes a la propiedad del activo arrendado. Todos los dems arrendamientos son clasificados como arrendamientos operativos. Los arrendamientos financieros que transfieren a la Compaa sustancialmente todos los riesgos o recompensas conexas a la propiedad del activo arrendado, son capitalizados al inicio del arrendamiento al valor razonable del activo arrendado o, si es menor, al valor presente de los pagos del arrendamiento. En los pagos del arrendamiento se prorratean los cargos financieros y la reduccin del pasivo de arrendamiento con el objeto de lograr una tasa peridica de inters constante sobre el saldo de la obligacin. Los cargos financieros se reconocen en el estado de resultados integrales. Los pagos de arrendamientos operativos se reconocen como gasto en el estado de resultados integrales, a lo largo del plazo del arrendamiento.

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4.

INSTRUMENTOS Y RIESGOS FINANCIEROS Categoras de instrumentos financieros Los activos y pasivos financieros de la Compaa se componen de:
2011 S/.000 Activos financieros: Al valor razonable con cambios en resultados Inversiones mantenidas al vencimiento Inversiones disponibles para la venta Inversiones en subsidiarias y asociadas Prstamos y partidas a cobrar (incluyendo efectivo y equivalentes de efectivo) Instrumentos derivados designados de cobertura Total Pasivos financieros: Al valor razonable con cambios en resultados Al costo amortizado Instrumentos derivados designados de cobertura Partidas por pagar Total 2010 S/.000 1/1/2010 S/.000

2,786 2,001 471,137 533,120 409 1,009,453

6,923 3,199 2,001 396,915 545,877 954,915

3,504 2,001 681,197 483,681 3,987 1,174,370

332,179 548 435,715 768,442

2,625 306,264 382,646 691,535

359,178 1,873 361,930 722,981

Riesgos Financieros Durante el curso normal de sus operaciones la Compaa est expuesta a una variedad de riesgos financieros. El programa de administracin de riesgos de la Compaa se concentra principalmente en los mercados financieros y trata de minimizar potenciales efectos adversos en el desempeo financiero de la Compaa. La Vicepresidencia de Finanzas tiene a su cargo la administracin de riesgos; la cual identifica, evala y cubre los riesgos financieros. (a) Riesgo de mercado (i) Riesgo de tipo de cambio

La Compaa factura la venta local de sus productos principalmente en nuevos soles, lo cual permite hacer frente a sus obligaciones en esta moneda. El riesgo de tipo de cambio surge de las cuentas por cobrar por ventas al exterior, la compra de materia - 28 -

prima, de los prstamos otorgados/recibidos en dlares estadounidenses a/de entidades relacionadas y de las obligaciones financieras y otros pasivos que se mantienen en esa moneda. Para mitigar este riesgo, la Compaa ha venido utilizando contratos a futuro (forwards) para cubrir su exposicin al riesgo de tipo de cambio, al 31 de diciembre de 2011 no mantiene vigentes contratos de forwards. Durante 2010 se mantuvo contratos de compra de dlares estadounidenses a futuro (forwards) con entidades financieras por un total de US$60,000 con vencimiento en enero y abril de 2011. Estas operaciones de compra a futuro de moneda extranjera originaron por el ao finalizado el 31 de diciembre de 2011, una prdida de S/.968 que se presenta en el estado de resultados. Durante 2011, se mantuvo contratos de compra de dlares estadounidenses a futuro (forwards) con entidades financieras, los cuales fueron liquidados en el ao originando una prdida de S/.5,749, presenta en la lnea de prdida neta por instrumentos financieros derivados del estado de resultados. Al 31 de diciembre de 2011, los saldos de activos y pasivos financieros denominados en moneda extranjera corresponden a saldos en dlares estadounidenses y a francos suizos, estn expresados en nuevos soles al tipo de cambio de oferta y demanda publicado por la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS) vigente a esa fecha, para el dlar estadounidense fue S/.2.697 venta (S/.2.809 venta al 31 de diciembre de 2010) por US$1.00, y para el franco suizo fue S/.3.016 por CHF 1.00, y se resumen como sigue:
2011 US$.000 CHF.000 2010 US$.000 1/1/2010 US$.000

Activos: Efectivo y equivalente al efectivo Cuentas por cobrar comerciales Otras cuentas por cobrar a relacionadas Total Pasivos: Obligaciones financieras Cuentas por pagar comerciales Obligaciones financieras a largo plazo Otras cuentas por pagar Total Posicin (pasiva) activa, neta

6,972 49,938 371 57,281

4,390 4,390

984 44,294 755 46,033

2,426 43,785 1,576 47,787

76,202 70,000 146,202 (88,921)

4,390

29,909 40,696 70,605 (24,572)

134,467 30,871 3,256 168,594 (120,807)

Por el ao terminado el 31 de diciembre de 2011, la Compaa ha registrado ganancia por diferencia en cambio, neta de S/.6,693 (S/.8,915 por el ao terminado el 31 de diciembre de 2010). - 29 -

Los porcentajes de revaluacin del nuevo sol en relacin con el dlar estadounidense, calculados en base al tipo de cambio de oferta y demanda venta publicada por la SBS, y los porcentajes de deflacin, segn el ndice de Precios al por Mayor a Nivel Nacional (IPM), por los aos terminados el 31 de diciembre de 2011 y 2010, fueron como sigue:
Ao Revaluacin % (3.99) (2.84) Inflacin % 6.26 4.57

2011 2010

A continuacin presentamos un resumen donde se demuestra los efectos en los resultados antes del impuesto a las ganancias de la Compaa, de una variacin del 5% en los tipos de cambio en moneda extranjera (dlares estadounidenses), manteniendo constantes todas las dems variables:
Efecto en la utilidad antes del impuesto a las ganancias S/.000

Aumento/disminucin en el tipo de cambio S/.000 2011 Moneda extranjera / Nuevos Soles Moneda extranjera / Nuevos Soles 2010 Moneda extranjera / Nuevos Soles Moneda extranjera / Nuevos Soles

+ 5% - 5%

(11,314) 11,314

+ 5% - 5%

(3,451) 3,451

(ii) Riesgo de precios La Compaa est expuesta a riesgos comerciales provenientes de cambios en los precios de materias primas (commodities) necesarias para la produccin, los mismos que son cubiertos a travs de negociaciones con los proveedores correspondientes. Con respecto a los precios de las materias primas compradas, la Compaa mantiene opciones (compra y venta) de materia prima para cubrir el efecto de las variaciones de precio de los commodities. La Gerencia estima que una variacin del 10% de incremento o disminucin en el precio de los commodities, en los prximos seis meses, no tendr un efecto significativo en los estados financieros de la Compaa, debido a que cuenta con las coberturas respectivas (Nota 23). (iii) Riesgo de tasa de inters La Compaa no tiene activos significativos que generan intereses; los ingresos y los flujos de efectivo operativos de la Compaa son independientes de los cambios en las tasas de inters en el mercado. - 30 -

La Compaa puede tomar financiamientos con tasas de inters fija o variable tomando como lineamientos obtener un bajo costo financiero. En algunos casos, luego de obtener el financiamiento, se hace seguimiento a la tasa de inters obtenida comparndola con la tasa actual y futura de mercado y realizando de ser necesario, operaciones de derivados para atenuar el impacto de la fluctuacin en la misma. La Compaa administra su riesgo de tasa de inters mediante la obtencin de deudas principalmente a tasa de inters fija. Asimismo, cuando se hace necesario, la Compaa suscribe contratos de cobertura para intercambiar tasas de inters variables por tasas fijas y de esta manera, reducir el riesgo de fluctuaciones de tasa de inters (Nota 23). En opinin de la Gerencia los riesgos de fluctuaciones en las tasas de inters se encuentran cubiertos. Asimismo, los flujos de caja operativos de la Compaa son sustancialmente independientes de los cambios de las tasas de inters del mercado; por lo tanto en opinin de la Gerencia, la Compaa no tiene una exposicin importante a los riesgos de fluctuaciones en las tasas de inters. (b) Riesgo de crdito Los activos financieros de la Compaa potencialmente expuestos a concentraciones significativas de riesgo de crdito, consisten principalmente de depsitos en bancos y cuentas por cobrar comerciales. Con respecto a los depsitos en bancos, la Compaa al 31 de diciembre de 2011 mantiene el 58% (68% en 2010) de sus saldos de efectivo y equivalente al efectivo depositados en una entidad financiera local, al respecto, la Compaa no estima prdidas significativas que surjan de este riesgo, debido a que se trata de una entidad con prestigio crediticio internacional. Con respecto a las cuentas por cobrar comerciales, la Gerencia considera que el riesgo crediticio est mitigado debido a que con sus clientes tiene periodos de cobro en promedio de 30 das y han otorgado garantas a favor de la Compaa, no habindose presentado problemas significativos de cobranza dudosa en el pasado. Asimismo, los saldos de cuentas por cobrar comerciales estn presentados en el estado de situacin financiera neto de la estimacin para deterioro de cuentas por cobrar. La Compaa coloca sus excedentes de liquidez en instituciones financieras de prestigio, establece polticas de crdito conservadoras y evala constantemente las condiciones existentes en el mercado en que opera. En consecuencia, la Compaa no estima prdida significativa que surja de este riesgo. (c) Riesgo de liquidez La administracin prudente del riesgo de liquidez implica disponer de suficiente efectivo y equivalente al efectivo y tener la posibilidad de comprometer y/o tener comprometido financiamiento a travs de una adecuada cantidad de fuentes de crdito. La Compaa cuenta con adecuados niveles de efectivo y equivalente al efectivo y de lneas de crdito disponibles. - 31 -

Los activos financieros de la Compaa son de vencimiento corriente excepto las inversiones en Bonos Panificadora Bimbo, por los cuales la clasificacin segn vencimiento, considerando el periodo restante para llegar a su vencimiento a partir de la fecha del estado de situacin financiera es como sigue:
1 ao S/.000 Entre 1 y 2 aos S/.000 Entre 2 y 5 aos S/.000 Ms de 5 aos S/.000 Total S/.000

Al 31 de diciembre de 2011 Al 31 de diciembre de 2010 Al 1 de enero de 2010

419 411 303

425 421 413

1,310 1,289 1,274

632 1,078 1,514

2,786 3,199 3,504

A continuacin se presenta un anlisis de los pasivos financieros de la Compaa clasificados segn vencimiento, considerando el perodo restante para llegar a su vencimiento a partir de la fecha del estado de situacin financiera:
Entre 1 y 2 aos S/.000 Entre 2 y 5 aos S/.000 Ms de 5 aos S/.000

1 ao S/.000 Al 31 de diciembre de 2011 Obligaciones financieras Cuentas por pagar comerciales Cuentas por pagar entidades relacionadas Pasivo por impuesto a las ganancias Otras cuentas por pagar Total 12,419 382,666 2,442 23,016 28,139 448,682

Total S/.000

38,290 38,290 Entre 1 y 2 aos S/.000

95,237 95,237 Entre 2 y 5 aos S/.000

187,762 187,762 Ms de 5 aos S/.000

333,708 382,666 2,442 23,016 28,139 769,971

1 ao S/.000 Al 31 de diciembre de 2010 Obligaciones financieras Cuentas por pagar comerciales Cuentas por pagar entidades relacionadas Pasivo por impuesto a las ganancias Otras cuentas por pagar Total 165,799 322,706 11,127 24,428 27,010 551,070

Total S/.000

104,573 104,573 Entre 1 y 2 aos S/.000

120,748 120,748 Entre 2 y 5 aos S/.000

4,248 4,248 Ms de 5 aos S/.000

395,368 322,706 11,127 24,428 27,010 780,639

1 ao S/.000 Al 1 de enero de 2010 Obligaciones financieras Cuentas por pagar comerciales Cuentas por pagar entidades relacionadas Pasivo por impuesto a las ganancias Otras cuentas por pagar Total 268,072 246,614 24,537 43,920 48,732 631,875

Total S/.000

147,100 147,100

95,370 95,370

66,643 66,643

577,185 246,614 24,537 43,920 48,732 940,988

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(d) Administracin del riesgo de capital Los objetivos de la Compaa al administrar el capital son el salvaguardar su capacidad de continuar como empresas en marcha con el propsito de generar retornos a sus accionistas, beneficios a otros grupos de inters y mantener una estructura de capital ptima para reducir el costo del capital. La Compaa monitorea su capital sobre la base del ratio de apalancamiento, este ratio se calcula dividiendo la deuda neta entre el patrimonio. La deuda neta corresponde al total del endeudamiento (incluyendo el endeudamiento corriente y no corriente) menos el efectivo y equivalente al efectivo. El ratio de apalancamiento fue como sigue:
2011 S/.000 2010 S/.000 1/1/2010 S/.000

Obligaciones financieras Menos: Efectivo y equivalente al efectivo Deuda neta Total patrimonio Ratio apalancamiento

333,708 (77,520) 256,188 1,892,154 0.14

395,368 (128,153) 267,215 1,714,908 0.16

577,185 (72,202) 504,983 1,531,074 0.33

(e) Valor razonable de instrumentos financieros La Gerencia estima que los valores en libros de los instrumentos financieros de la Compaa (activos y pasivos corrientes) al 31 de diciembre de 2011 y 2010 no difieren significativamente de sus valores razonables debido a su vencimiento en el corto plazo. En el caso de la deuda a largo plazo, la Gerencia considera que el valor en libros es similar a su valor razonable debido a que devenga intereses equivalentes a las tasas vigentes en el mercado en el momento de su contratacin, y las mismas se han mantenido dentro de los rangos de mercado.

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5.

EFECTIVO Y EQUIVALENTE AL EFECTIVO El efectivo y equivalente al efectivo, se compone de lo siguiente:

2011 S/.000 Efectivo en caja y bancos (a) Depsitos a plazos (b) Total 42,363 35,157 77,520

2010 S/.000 52,910 75,243 128,153

1/1/2010 S/.000 14,222 57,980 72,202

(a) El efectivo en bancos, comprende efectivo en cuentas corrientes en bancos locales y del exterior, en nuevos soles, dlares estadounidenses y francos suizos y son de libre disponibilidad. (b) Al 31 de diciembre de 2011 y 2010, la Compaa mantena depsitos a plazo en moneda nacional y dlares estadounidenses en entidades financieras locales, son de vencimiento corriente y generan intereses a tasas de mercado.

6.

CUENTAS POR COBRAR COMERCIALES (NETO) Los cuentas por cobrar comerciales (neto) se componen de lo siguiente:
2011 S/.000 Facturas por cobrar Facturas por cobrar a entidades relacionadas (Nota 7) Letras por cobrar Total Estimacin por deterioro de cuentas por cobrar Total 332,708 132,585 4,206 469,499 (46,073) 423,426 2010 S/.000 326,903 111,154 9,315 447,372 (45,884) 401,488 1/1/2010 S/.000 305,804 121,787 7,484 435,075 (52,323) 382,752

Las facturas por cobrar son de vencimiento corriente y no devengan intereses. Ciertas cuentas por cobrar comerciales se encuentran garantizadas con hipotecas, prendas y cartas fianza hasta por US$ 51,538 (US$ 48,553 al 31 de diciembre del 2010). La Compaa evala los lmites de crdito de sus nuevos clientes a travs de un anlisis interno de su experiencia crediticia, y asigna lmites de crdito por cliente. Estos lmites de crdito son revisados constantemente. - 34 -

La estimacin por deterioro de cuentas por cobrar se determina de acuerdo con las polticas establecidas por la Gerencia sealadas en la Nota 3 (f). El resumen de la antigedad de estos saldos se presenta a continuacin:

2011 S/.000 No vencidas


Entre 1 y 30 das Entre 31 y 180 das Ms de 180 das

2010 S/.000 289,521 53,114 35,313 69,424 447,372

1/1/2010 S/.000 263,233 43,587 30,125 98,130 435,075

314,077 50,569 31,754 73,099 469,499

Total

Al 31 de diciembre existen cuentas por cobrar vencidas a compaas relacionadas, las mismas no han sido objeto de estimacin por deterioro, dado a que la Gerencia considera que las mismas sern cobradas. El movimiento de la estimacin por deterioro de cuentas por cobrar fue como sigue:
2011 S/.000 Saldos iniciales Adiciones (Nota 25 y 26) Recuperos ( Nota 27) Castigos Diferencia de cambio Saldos finales 45,884 2,204 (1,265) (183) (567) 46,073 2010 S/.000 52,323 3,030 (1,491) (7,574) (404) 45,884

La Compaa mantiene una estimacin por deterioro de cuentas por cobrar al nivel que la Gerencia considera adecuado de acuerdo con el riesgo potencial de cuentas incobrables. La antigedad de las cuentas por cobrar y la situacin de los clientes son constantemente monitoreadas para asegurar lo adecuado de la estimacin en los estados financieros. En consecuencia, la Gerencia de la Compaa considera que al 31 de diciembre de 2011 y 2010 no se requieren provisiones en exceso a la estimacin por deterioro de cuentas por cobrar.

- 35 -

7.

SALDOS Y TRANSACCIONES CON ENTIDADES RELACIONADAS Este rubro comprende:


2011 S/.000 Cuentas por cobrar comerciales (Nota 6): Alicorp Ecuador S.A. Alicorp Colombia S.A. Consorcio Distribuidor Iquitos S.A. Prooriente S.A. Molinera Inca S.A. Panificadora Bimbo del Peru S.A. Alicorp Honduras S.A. Alicorp Guatemala S.A. Romero Traiding S.A. Multimercados Zonales S.A. Corporacion General de Servicios S.A. Ransa Comercial S.A. Industrias del Espino S.A. Industria Textil Piura S.A. Otras entidades relacionadas Total cuentas por cobrar comerciales Cuentas por pagar comerciales (Nota 17): Molinera Inca S.A. Romero Traiding S.A. Alicorp Honduras S.A. Industrias del Espino S.A. Prooriente S.A. Corporacion General de Servicios S.A. Ransa Comercial S.A. Trabajos Maritimos S.A. Primax S.A. Alicorp Ecuador S.A. Alicor Colombia S.A. Agencias Ransa S.A. Otras entidades relacionadas Total cuentas por pagar comerciales 2010 S/.000 1/1/2010 S/.000

49,775 30,285 22,803 8,782 8,422 4,982 4,892 1,386 241 248 23 403 204 2 137 132,585

25,444 38,138 22,365 10,768 5,572 4,102 405 404 3,101 212 240 172 63 168 111,154

25,634 47,870 22,189 9,138 4,671 3,768 4,722 1,138 126 312 723 772 724 121,787

29,138 4,431 2,748 1,749 386 639 602 513 879 261 150 688 1,963 44,147

59,085 1,836 2,396 2,047 1,330 1,189 1,167 813 319 282 1,989 72,453

21,783 1,719 2,810 341 2,503 171 775 816 267 2,515 33,700

(a) Las cuentas por cobrar y por pagar comerciales se originan principalmente por compra-venta de productos y diversos servicios, son consideradas de vencimiento corriente, no devengan intereses y no cuentan con garantas especficas.

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(b) El 17 de noviembre de 2010, Molinera Inca S.A. firm un contrato de arrendamiento operativo con la Compaa por la maquinaria que hubiera previamente adquirido al Patrimonio en Fideicomiso Alicorp 2004. Por este contrato, la Compaa pag una renta mensual de S/.1,500 a su parte relacionada dentro de los primeros 15 das del mes siguiente a su vencimiento. (c) Al 31 de diciembre de 2011 y 2010, la Compaa no ha otorgado garantas a entidades financieras por cuenta de las entidades relacionadas. Otras cuentas por cobrar y por pagar Las otras cuentas por cobrar y por pagar a entidades relacionadas se discriminan de la siguiente forma:
2011 S/.000
Otras cuentas por cobrar: Downford Corporation Consorcio Distribuidor Iquitos S.A. Molinera Inca S.A. Cypress Creek Corp. Otras entidades relacionadas

2010 S/.000

1/1/2010 S/.000

803 244 1,047

224 224

203 4,503 3,753 271 8,730

Total otras cuentas por cobrar


Otras cuentas por pagar: Alicorp Argentina S.C.A. Otras entidades relacionadas

2,442 2,442

8,711 2,416 11,127

21,235 3,302 24,537

Total otras cuentas por pagar

Al 31 de diciembre de 2010, las otras cuentas por pagar comprendan principalmente prstamos a corto plazo para capital de trabajo en dlares estadounidenses, fueron considerados de vencimiento corriente, no contaban con garantas especficas y devengaron inters anual del 6%. Los saldos de otras cuentas por cobrar y por pagar a entidades relacionadas no tienen vencimiento especfico, no generan intereses y no tienen garantas especficas. Durante 2011 y 2010 se realizaron pagos por dividendos por S/.145,279 y por S/.110,000, respectivamente. Las remuneraciones pagadas al personal clave en 2011 ascienden a S/.11,970 (S/11,060 en 2010).Las remuneraciones pagadas al Directorio en 2011 ascienden a S/.989 (S/.1,033 en 2010). - 37 -

Operaciones comerciales Durante los aos 2011 y 2010, la Compaa realiz las siguientes transacciones significativas con entidades relacionadas, en el curso normal de sus operaciones:
Ventas 2011 S/.000 Alicorp Ecuador S.A. Prooriente S.A. Alicorp Colombia S.A Alicorp Honduras S.A. Panificadora Bimbo del Per S.A. Molinera Inca S.A. Consorcio Distribuidor Iquitos S.A. Alicorp Guatemala S.A. Industrias del Espino S.A. Otras entidades relacionadas Ransa Comercial S.A. Romero Traiding S.A. Corporacion General de Servicios S.A. Agencia Ransa S.A. Primax S.A. Centro de Servicios Compartidos S.A. Soluciones y Servicios Integrados S.A. Consorcio Naviero Peruano S.A. Trabajos Martimos S.A. Terminal Internacional del Sur S.A. Total 195,006 64,352 36,873 32,441 17,464 13,667 11,143 2,759 1,058 362 327 266 122 375,840 2010 S/.000 171,373 48,524 177,438 29,769 14,387 16,631 31,233 7,758 5,752 942 530 3,380 1,119 508,836 Compras 2011 2010 S/.000 S/.000 8 356 138 221,234 16,375 20,604 20,630 12,380 14,157 12,298 10,964 4,925 2,925 4,183 2,678 343,855 1,905 1,487 193,973 17,477 1,117 21,632 12,743 13,940 10,625 12,559 4,044 5,699 4,859 4,951 3,006 310,017 Comisiones 2011 2010 S/.000 S/.000 2,970 2,747 735 6,452 2,521 563 3,084

Agencia Ransa S.A., principalmente brinda los servicios de almacenaje, desaduanaje, trmites de aduana y otros servicios. Trabajos Martimos S.A. presta servicios de agenciamiento. Adicionalmente, Ransa Comercial S.A. brinda servicios de archivo de documentacin, almacenamiento y transporte de los productos entre las plantas y almacenes de las sucursales. Corporacin General de Servicios S.A. presta servicios de contralora, auditora interna, asesora legal, sistemas, entre otros servicios.

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8.

OTRAS CUENTAS POR COBRAR Las otras cuentas por cobrar se componen de lo siguiente:
2011 S/.000 Adelanto a proveedores Drawback (a) Prstamos al personal Seguros Instrumentos financieros derivados: Derivados designados de cobertura (b) Derivados no designados de cobertura (c) Diversas Total 20,353 3,934 2,898 1,721 409 2,221 31,536 2010 S/.000 8,149 995 2,929 572 6,923 3,367 22,935 1/1/2010 S/.000 6,643 4,854 2,107 1,891 3,987 4,502 23,984

(a) Drawback es el rgimen aduanero que permite, como consecuencia de la exportacin de productos, obtener la restitucin total o parcial de los derechos arancelarios. (b) Al 31 de diciembre de 2011 comprende el valor razonable de las operaciones abiertas de los contratos swaps que mantiene la Compaa con el Bank of America, BBVA Banco Continental y Citibank (Nota 23). (c) Al 31 de diciembre de 2010 comprende: (i) el valor razonable de las operaciones abiertas de dichos contratos por S/.2,041; y (ii) la ganancia obtenida de S/.825 por la variacin de la tasa de inters obtenida del contrato Cross Currency Swap con JP Morgan as como el valor razonable del referido contrato por S/.4,057 (Nota 23).

- 39 -

9.

INVENTARIOS (NETO) Los inventarios se componen de lo siguiente:


2011 S/.000 Mercaderias Productos terminados Subproductos Productos en proceso Materias primas y auxiliares Envases, embalajes y suministros diversos Inventario en trnsito Total Estimacin por deterioro de inventarios Total 9,817 112,747 7,577 43,794 366,804 27,523 47,507 615,769 (3,179) 612,590 2010 S/.000 9,268 96,127 3,369 40,665 274,283 24,303 48,943 496,958 (4,805) 492,153 1/1/2010 S/.000 6,856 82,371 3,504 25,284 237,399 23,925 5,975 385,314 (7,230) 378,084

La Gerencia estima que los inventarios sern realizados o utilizados en el corto plazo. El movimiento en la estimacin para deterioro de inventarios fue como sigue:

2011 S/.000 Saldo inicial Aumento (Nota 24) Recupero (Nota 24) Saldo final 4,805 6,608 (8,234) 3,179

2010 S/.000 7,230 4,805 (7,230) 4,805

La estimacin para deterioro de inventarios ha sido determinada sobre la base de informes tcnicos y, en opinin de la Gerencia, esta estimacin cubre adecuadamente el riesgo de deterioro al 31 de diciembre de 2011 y 2010.

- 40 -

10. GASTOS PAGADOS POR ANTICIPADO Los gastos pagados por anticipado se componen de:
2011 S/.000 Publicidad Fletes pagados por adelantado Seguros Otros Total 6,141 1,552 84 3,145 10,922 2010 S/.000 2,351 1,344 120 2,170 5,985 1/1/2010 S/.000 4,556 955 5,118 2,791 13,420

11. ACTIVOS CLASIFICADOS COMO MANTENIDOS PARA LA VENTA Para los aos terminados el 31 de diciembre de 2011 y 2010, los saldos de activos clasificados como mantenidos para la venta, principalmente terrenos y edificios y otras construcciones, son como sigue:
2011 S/.000
Propiedad, planta y equipo Menos depreciacin y deterioro acumulado Total 54,712 (32,878) 21,834

2010 S/.000
46,937 (30,180) 16,757

1/1/2010 S/.000
53,649 (38,584) 15,065

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El movimiento de activos clasificados como mantenidos para la venta por los aos 2011 y 2010, son como sigue:

2011 Fecha de paralizacin Costo: Fbrica de Jabones Pisco Desmotadora Palpa Desmotadora Catacaos Desmotadora Olpisa Fbrica Huacho Fbrica Sullana Predio Trujillo Predio Piura Fbrica Ate Total Depreciacin y deterioro acumulado: Fbrica de Jabones Pisco Desmotadora Palpa Desmotadora Catacaos Desmotadora Olpisa Fbrica Huacho Fbrica Ate Total Costo neto Saldo inicial S/.000 33,153 3,011 2,039 1,261 9,686 49,150 Transferencias S/.000 1,411 1,820 173 2,203 5,607 Ventas S/.000 (15) (15) Ajuste a valor de mercado S/.000 845 (54) 5 (4) 323 (915) (273) (14) (87) Saldo final S/.000 33,998 2,957 2,044 1,257 9,994 496 1,547 159 2,203 54,655

Junio 1996 Enero 2000 Enero 2000 Enero 2001 Diciembre 2001 Enero 2011 Enero 2011 Enero 2011 Setiembre 2011

Junio 1996 Enero 2000 Enero 2000 Enero 2001 Diciembre 2001 Setiembre 2011

24,705 2,079 1,375 1,244 2,990 32,393 16,757

443 443 5,164

(15) (15) -

(87)

24,705 2,079 1,375 1,244 2,975 443 32,821 21,834

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2010 Fecha de paralizacin Costo: Fbrica de Jabones Pisco Desmotadora Palpa Desmotadora Catacaos Desmotadora Olpisa Fbrica Huacho Total Depreciacin y deterioro acumulado: Fbrica de Jabones Pisco Desmotadora Palpa Desmotadora Catacaos Desmotadora Olpisa Fbrica Huacho Total Costo neto Saldo inicial S/.000 32,880 2,956 1,985 1,298 14,530 53,649 Adiciones S/.000 Transferencias y/o Ventas S/.000 (669) (7,239) (7,908) Ajuste a valor de mercado S/.000 942 55 54 (37) 2,395 3,409 Saldo final S/.000 33,153 3,011 2,039 1,261 9,686 49,150

Junio 1996 Enero 2000 Enero 2000 Enero 2001 Diciembre 2001

Junio 1996 Enero 2000 Enero 2000 Enero 2001 Diciembre 2001

25,757 2,109 1,415 1,256 8,047 38,584 15,065

(669) (4,968) (5,637) (2,271)

(383) (30) (40) (12) (89) (554) 3,963

24,705 2,079 1,375 1,244 2,990 32,393 16,757

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Los activos disponibles para la venta corresponden a fbricas que se encuentran en desuso y cuyo valor de mercado al 31 de diciembre de 2011, determinado sobre la base de una tasacin tcnica efectuada por un profesional independiente, asciende a S/.21,834 (S/.16,757 al 31 de diciembre de 2010). La Gerencia tiene un plan de venta de estos activos a travs de un agente inmobiliario y espera que dicho plan se lleve a cabo en el corto plazo. En los aos 2011 y 2010, se vendieron activos disponibles para venta, la utilidad por venta de dichos activos se presenta en el rubro ganancia neta de operaciones discontinuadas.

12. INVERSIONES FINANCIERAS Inversiones financieras se compone de lo siguiente:


Cantidad de acciones 2011 Subsidiarias: Cernical Group S.A. Alicorp Argentina S.C.A. y Subsidiarias Alicorp Inversiones S.A. Molinera Inca S.A. Farmington Enterprises Inc. Consorcio Distribuidor Iquitos S.A. Alicorp Colombia S.A. Alicorp Ecuador S.A. Prooriente S.A. Alicorp Trading (Shenzhen) Ltd. Co. Alicorp Honduras S.A. Alicorp Guatemala S.A. Otros menores Asociadas: Bimar S.A. Corporacion General de Servicios S.A. Entidad de propsito especfico: Patrimonio Fideicomiso Total Menos - Estimacin por deterioro Costo neto Inversiones mantenidas hasta el vencimiento: Bonos - Panificadora Bimbo del Per S.A. Inversiones disponibles para la venta: Inversiones Pacasmayo S.A. Fabrica de Tejidos La Bellota S.A. Otras menores Total inversiones disponibles para la venta Total inversiones financieras netas 949,748 302,345 0.43% 1.59% Participacin en el Capital Social 2011 % 100.00% 23.58% 99.99% 50.00% 100.00% 99.83% 93.10% 100.00% 99.99% 100.00% 99.99% 99.99% 99.99% 30.00% 14.47% 100.00% Valor en Libros 2011 S/.000 120,004 71,853 66,284 65,688 65,655 26,818 46,700 20,353 4,797 762 338 5,851 3,105 4,229 655 503,092 (31,955) 471,137 2,786 1,659 273 69 2,001 475,924 Valor en Libros 2010 S/.000 122,825 71,853 65,688 65,655 26,818 30,516 20,353 4,797 336 338 5,851 3,105 4,229 655 423,019 (26,104) 396,915 3,199 1,659 273 69 2,001 402,115 Valor en Libros 1/1/2010 S/.000 125,361 71,853 65,688 65,655 26,818 30,516 20,353 4,797 338 2,741 4,171 4,229 655 284,126 707,301 (26,104) 681,197 3,504 1,659 273 69 2,001 686,702 Valor Patrimonial 2011 S/.000 162,261 28,015 91,964 83,399 83,365 25,782 19,851 34,637 10,674 2,110 1,699 2,026 4,152 228 550,163

500 30,181,650 66,283,749 36,815 50,000 30,147,040 5,865,570 11,190,002 9,999 12,172 181,367 424,328 880,000 -

- 44 -

Al 31 de diciembre, el movimiento de estimacin por deterioro tenemos:

2011 S/.000 Saldo inicial Aumento (Nota 27) Saldo final (26,104) (5,851) (31,955)

2010 S/.000 (26,104) (26,104)

La Gerencia ha estimado el deterioro de sus inversiones financieras en Alicorp Colombia S.A., y otras menores, la adicin del ao 2011 corresponde al deterioro de la inversin financiera en Alicorp Guatemala S.A. La estimacin por deterioro ha sido determinada de acuerdo al valor de la inversin financiera que la Gerencia estima como no recuperable en base a los flujos futuros de dichos negocios. Patrimonio fideicometido Con fecha de 30 de noviembre de 2010, la Gerencia de la Compaa liquid el Patrimonio Fideicometido Alicorp 2004 conformado mediante Acto Constitutivo de Fideicomiso de Titulizacin el 27 de diciembre 2004. A la fecha de liquidacin la Compaa elimin el costo de la inversin por S/.284,126, pag impuestos por S/.3,546, recibi el efectivo generado por S/.144,900 y registr los terrenos e inmuebles con retorno por S/.162,859. Adems, se registr un ingreso por liquidacin del Patrimonio Fideicometido por S/.25,418 (Nota 27). Liquidacin de compaas no operativas Al 31 de diciembre de 2010, la Compaa procedi a dar de baja las siguientes inversiones que mantena con empresas subsidiarias que se encontraban inoperativas: Hilandera Las Dunas S.A., Sudamerican Trading S.A., Distribuidora Lamborghini S.A., Almacenes Econmicos S.A. y otras. Al respecto, la Compaa cumpli con efectuar las inscripciones de Ley a la Superintendencia Nacional de Registros Pblicos (SUNARP) y comunicaciones a la Superintendencia de Administracin Tributaria (SUNAT). La liquidacin de estas compaas result en registrar en resultados el efecto neto, que result prdida, de S/.338 la cual comprende: (i) el costo de la inversin registrada en la Compaa por S/.1,063; (ii) cuentas por cobrar y por pagar que se mantenan por S/.96 y S/.799, respectivamente; (iii) una provisin mantenida por prdidas en dichas subsidiarias por S/.228; y (iv) un saldo deudor en resultados no realizados de dichas Compaas por S/.206.

- 45 -

13.

PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO (NETO) Para los aos terminados el 31 de diciembre de 2011 y 2010, el movimiento de las propiedades, planta y equipo es como sigue:
Edificios y otras construcciones S/.000 Maquinaria y equipo S/.000 Unidades de transporte S/.000 Muebles y enseres S/.000 Equipos diversos y de cmputo S/.000 Unidades de reemplazo S/.000 Unidades por recibir S/.000 Obras en curso S/.000

Terrenos S/.000 Costo: Saldo al 1 de enero de 2010 Adiciones Retiros Transferencia - fideicomiso Otros cambios Saldo al 31 de diciembre de 2010 Adiciones Retiros Otros cambios Saldo al 31 de diciembre de 2011 Depreciacin acumulada: Saldo al 1 de enero de 2010 Adiciones Retiros Transferencia - fideicomiso Saldo al 31 de diciembre de 2010 Adiciones Retiros Otros cambios Saldo al 31 de diciembre de 2011 Costo neto: Al 1 de enero de 2010 Al 31 de diciembre de 2010 Al 31 de diciembre de 2011 198,164 316,267 290,924

Total S/.000

198,164 1,352 (26) 104,055 12,722 316,267 (19,174) (6,169) 290,924

245,717 666 (194) 122,087 3,489 371,765 (955) 7,820 378,630

521,671 (3,926) 21,465 539,210 171 (7,136) 29,977 562,222

14,957 (61) 1,186 16,082 (4,759)

35,144 (33) 1,568 36,679 (168) 556 37,067

146,736 52 (2,601) 24,955 169,142 199 (32,693) 9,700 146,348

4,042 40 4,082 4,082

2,420 (2,420) 120 120

73,800 78,165 (69,470) 82,495 48,024 (755) (41,438) 88,326

1,242,651 80,235 (6,841) 226,142 (6,465) 1,535,722 48,394 (65,640) 566 1,519,042

11,323

122,449 8,809 (122) 63,283 194,419 13,045 (498) (1,346) 205,620

295,347 19,175 (1,046) 313,476 20,326 (5,053) 328,749

12,699 970 (62) 13,607 577 (3,063) 11,121

30,218 1,334 (31) 31,521 1,066 (144) 32,443

81,648 9,974 (1,809) 89,813 9,538 (11,635) 87,716

542,361 40,262 (3,070) 63,283 642,836 44,552 (20,393) (1,346) 665,649

123,268 177,346 173,010

226,324 225,734 233,473

2,258 2,475 202

4,926 5,158 4,624

65,088 79,329 58,632

4,042 4,082 4,082

2,420 120

73,800 82,495 88,326

700,290 892,886 853,393

- 46 -

(a) La depreciacin de propiedad, planta y equipo por el ejercicio est incluida en las cuentas:

2011 S/.000 Costos de venta (Nota 24) Gastos de administracin (Nota 25) Gastos de ventas y distribucin (Nota 26) Inventarios (Nota 24) Total 35,178 3,528 3,993 1,853 44,552

2010 S/.000 28,731 3,870 4,929 2,732 40,262

(b) Otros cambios incluyen las transferencias de obras en proceso a los rubros correspondientes una vez que los activos, en su mayora maquinarias y equipos, entran en produccin. Asimismo, incluyen en 2011, sobrantes de maquinarias y equipos resultantes de la toma fsica de inventarios realizada durante el ao (Nota 27). (c) Transferenciafideicomiso en el ao 2010, comprende principalmente los terrenos e inmuebles provenientes del Patrimonio en Fideicomiso, que fue liquidado en noviembre de 2010, (Nota 12). Estos activos se consideraban de retorno al Originador (la Compaa), de acuerdo al Acto de Constitucin del mismo (Nota 1). El costo de los terrenos asciende a S/.104,055 y el costo neto de depreciacin acumulada de los inmuebles es de S/.58,804; lo que hace un total de S/.162,859. (d) El rubro de obras en curso incluye principalmente compras de maquinarias y equipo relacionadas a la ampliacin de plantas de la lnea de negocios de consumo masivo. (e) La Gerencia considera que no hay situaciones que puedan afectar las proyecciones de los resultados esperados en los aos remanentes de vida til de los activos fijos, y en su opinin al 31 de diciembre de 2011 y 2010, no se tienen indicios de deterioro de valor de propiedad, planta y equipo. (f) El rubro activo fijo incluye maquinaria en arrendamiento financiero con instituciones financieras locales por aproximadamente S/.44,898 por un plazo de 36 meses. Al 31 de diciembre de 2011, el saldo de esta obligacin asciende a S/.2,435 (Nota 21), devengando intereses a una tasa efectiva promedio mensual de 6.7% y vencimientos mensuales hasta mayo de 2012. Al 31 de diciembre de 2010, el saldo ascenda a S/.8,005 (Nota 21).

La Compaa mantiene seguros vigentes sobre sus principales activos, de conformidad con las polticas establecidas por la Gerencia.

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14. ACTIVOS INTANGIBLES (NETO) Para los aos terminados el 31 de diciembre de 2011 y 2010, el movimiento de los activos intangibles se compone de:
Marcas S/.000 Costo: Saldo al 1 de enero de 2010 Transferencias Saldo al 31 de diciembre de 2010 Adiciones Transferencias Saldo al 31 de diciembre de 2011 Amortizacin acumulada: Saldo al 1 de enero de 2010 Amortizacin del ao Otros Saldo al 31 de diciembre de 2010 Amortizacin del ao Saldo al 31 de diciembre de 2011 Costo neto: Total al 1 de enero de 2010 Total al 31 de diciembre de 2010 Total al 31 de diciembre de 2011 69,121 77,066 77,256 6,219 4,123 1,249 75,340 81,189 78,505 80,300 80,300 190 80,490 11,179 (7,945) 3,234 3,234 Licencias y Software S/.000 79,811 2,508 82,319 52 82,371 73,592 4,604 78,196 2,926 81,122 Total S/.000 160,111 2,508 162,619 190 52 162,861 84,771 4,604 (7,945) 81,430 2,926 84,356

(a) La vida til asignada para software es entre 2 y 10 aos. (b) La amortizacin de activos intangibles por el ejercicio 2011 y 2010, est incluida en las cuentas:

2011 S/.000 Costos de venta (Nota 24) Gastos de administracin (Nota 25) Total 74 2,852 2,926

2010 S/.000 72 4,532 4,604

(c) Otros en 2010, corresponde al reverso de amortizacin de marcas de acuerdo con lo estipulado en las normas contables. - 48 -

15. PLUSVALIA Para los aos terminados el 31 de diciembre de 2011 y 2010, el movimiento de la plusvala fue como sigue:
2011 S/.000 Costo: Prdida acumulada por deterioro de valor: Saldos al inicio del ao Prdidas por deterioro ocurridas en el ao Saldos al final del ao Total 267,787 2010 S/.000 267,787 1/1/2010 S/.000 267,787

(21,136) (21,136) 246,651

(3,179) (17,957) (21,136) 246,651

(3,179) (3,179) 264,608

(a) Al 31 de diciembre de 2011, la plusvala mercantil corresponde al exceso de las contraprestaciones otorgadas (incluyendo el valor de cualquier inters no controlador y el valor razonable de cualquier participacin previa poseda), sobre el valor razonable neto de los activos, pasivos y pasivos contingentes identificables de la filial o la entidad controlada conjuntamente, reconocidos a la fecha de adquisicin, menos cualquier prdida acumulada por deterioro. Las fechas de adquisicin fueron: 30 de noviembre de 1997 de Nicolini Hermanos S.A. y Compaa Molinera del Per S.A.; 30 de octubre de 2006 de Asa Alimentos S.A.; 30 de mayo de 2008 de TVBC S.C.A. y Subsidiarias; y 10 de julio de 2008 de Downford Corporation. Durante 2008, la Compaa adquiri TVBC S.C.A. y Subsidiarias y Downford por S/.192,612 y S/.3,179, respectivamente. El valor patrimonial a la fecha de compra fue de S/.72,530 y S/.0, respectivamente, reconocindose un exceso del valor pagado sobre del patrimonio S/.120,082 y S/.3,179, respectivamente. Dichos valores fueron distribuidos con base a la metodologa de valor de mercado establecida en NIIF 3 (vigente a la fecha de adquisicin) Combinaciones de negocio, de la siguiente manera:
TVB S/.000 Activos fijos Otros activos Pasivos Plusvala mercantil Total exceso del costo sobre el valor patrimonial de la inversin 76,479 (4,117) (29,481) 77,201 Downford S/.000 (1,027) 4,206

120,082

3,179

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(b) En 2010 la Compaa reconoci un deterioro de la plusvala mercantil mantenida por Alicorp Ecuador S.A. proveniente de la adquisicin de Eskimo S.A., negocio que fue aportado a Heladosa S.A. en abril 2010. La plusvala y su valor antes del reconocimiento de cualquier prdida por deterioro de valor, para propsitos de las pruebas de deterioro, es asignada a la unidad generadora de efectivo Consumo masivo. 16. OBLIGACIONES FINANCIERAS - CORRIENTE Las obligaciones financieras corrientes se componen de:
2011 S/.000
Financiamientos de importacin en moneda extranjera (a) Otros 1,529 1,529

2010 S/.000
84,016 5,088 89,104

1/1/2010 S/.000
214,914 3,093 218,007

Total
Obligaciones financieras a largo plazo - porcin corriente (Nota 21)

10,890 12,419

76,695 165,799

50,065 268,072

Total obligaciones financieras corriente

(a) Al 31 de diciembre 2010, comprende principalmente prstamos recibidos para el financiamiento de importaciones de materia prima por US$29,909 con vencimiento entre enero y marzo de 2011 (US$74,339 en el ao 2009, con vencimiento entre enero y agosto de 2010) devengan intereses a una tasa promedio anual de 1.21 y no cuentan con garantas especficas.

17. CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES Las cuentas por pagar comerciales se componen de lo siguiente:
2011 S/.000 Terceros Entidades relacionadas (Nota 7) Total 338,519 44,147 382,666 2010 S/.000 250,253 72,453 322,706 1/1/2010 S/.000 212,914 33,700 246,614

Las cuentas por pagar comerciales estn denominadas en nuevos soles y dlares estadounidenses, son de vencimiento corriente, no generan intereses y no tienen garantas especficas. - 50 -

18. OTRAS CUENTAS POR PAGAR Las otras cuentas por pagar se componen de:
2011 S/.000 Tributos por pagar Anticipo de clientes Intereses de prstamos bancarios Publicidad Instrumentos financieros derivados: Derivados designados de cobertura (a) Derivados no designados de cobertura (b) Otros Total 9,275 4,307 3,849 333 548 9,827 28,139 2010 S/.000 4,395 3,772 3,271 1,352 2,625 11,595 27,010 1/1/2010 S/.000 15,654 4,023 5,527 852 1,873 20,803 48,732

(a) Al 31 de diciembre de 2011 comprende: (i) la variacin de las tasas de inters obtenido de los contratos swaps que mantiene la Compaa con el Bank of America, BBVA Banco Continental y Citibank (Nota 23); y (ii) la variacin en el valor razonable de los futuros y opciones. (b) Al 31 de diciembre de 2010 comprende: (i) la prdida de S/.881 por la variacin de la tasa de inters obtenida del contrato Swap que se mantuvo con el Citibank N.A., as como la prdida de S/.195 por el efecto de reconocer el valor razonable de las operaciones abiertas del referido contrato y; (ii) la prdida generada por el efecto de reconocer el valor razonable de las opciones de compra de los forwards que mantiene con el JP Morgan por S/.1,549.

- 51 -

19. PROVISIONES El movimiento de provisiones por procesos administrativos es como sigue:


S/.000 Saldos al 1 de enero de 2010 Provisin del ao Saldos al 31 de diciembre de 2010 Pagos Saldos al 31 de diciembre de 2011 19,327 19,327 (13,282) 6,045

La Compaa mantiene ciertos procesos administrativos por los cuales ha registrado esta provisin, que de acuerdo a los criterios de la Gerencia cubre el riesgo por posible prdida. 20. PROVISION PARA BENEFICIOS A EMPLEADOS Provisin para beneficios a empleados se componen de:
.. 2011 .. Corriente S/.000 Participacin de los trabajadores (a) Remuneraciones Bono de desempeo Compensacion por tiempo de servicios Contribuciones sociales Total 55,226 10,334 4,915 3,035 2,136 75,646 No Corriente S/.000 2,972 2,972 .. 2010 .. Corriente S/.000 47,304 9,823 6,027 1,641 2,043 66,838 No Corriente S/.000 .. 1/1/2010 .. No Corriente Corriente S/.000 S/.000 39,325 9,519 4,600 1,665 2,096 57,205 -

(a) El movimiento del saldo de participaciones de trabajadores es el siguiente:

2011 S/.000 Saldos iniciales Pagos de participacin de los trabajadores por el ejercicio anterior y actual Ajuste por estimado del ao anterior Participacin de los trabajadores del ejercicio Saldos finales
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2010 S/.000 39,325 (41,877) 49,856 47,304

47,304 (46,863) (3,392) 58,177 55,226

21.

OBLIGACIONES FINANCIERAS Las obligaciones financieras comprenden:


Total 2010 S/.000 Corriente 2010 S/.000 No corriente 2010 S/.000

Nombre de Acreedor

Clase de Obligacion

Vencimiento Entre Marzo 2010 y Marzo 2017 Entre Junior 2010 y Mayo 2013 Entre Setiembre 2011 y Junio 2013 Entre Setiembre 2011 y Junio 2013 Entre Enero 2009 y Diciembre 2011 Entre Setiembre 2008 y Agosto 2011 Entre mayo 2009 y Mayo 2012 Entre Marzo 2015 y Setiembre 2018 Entre Febrero 2008 y Febrero 2010

2011 S/.000

1/1/2010 S/.000

2011 S/.000

1/1/2010 S/.000

2011 S/.000

1/1/2010 S/.000

Varios (a) ABN Amro Bank N.V. (b) Scotiabank Peru S.A. (c) Banco Credito del Per S.A. (d) Scotiabank Peru S.A. (e) Scotiabank Peru S.A. (f) BBVA Banco Continental S.A. (g) Bank of America - Citibank (h) America Leasing

Bonos Corporativos Prestamo bancario Prestamo bancario Prestamo bancario Arrendamiento Financiero Arrendamiento Financiero Arrendamiento Financiero Prestamo bancario Retro - arrendamiento Financiero

141,982 2,435 187,762 -

150,438 70,814 70,538 3,797 2,672 8,005 -

158,305 173,460 7,350 6,485 13,208 370

8,455 2,435 -

8,456 28,112 28,088 3,797 2,672 5,570 -

8,216 28,910 3,554 3,812 5,203 370

133,527 187,762 -

141,982 42,702 42,450 2,435 -

150,089 144,550 3,796 2,673 8,005 -

Total

332,179

306,264

359,178

10,890

76,695

50,065

321,289

229,569

309,113

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(a) Bonos Corporativos Serie A El 23 de setiembre de 2009, se efectu una emisin de bonos corporativos en nuevos soles (Serie A), por el equivalente a US$33,200 que corresponde a la tercera emisin del Segundo Programa de Bonos Corporativos por US$100,000. Dichos bonos sern redimidos a su vencimiento en setiembre de 2014, devengan intereses a una tasa nominal anual de 6.6875% y los intereses de cupn son pagados semestralmente. Al 31 de diciembre 2011 y 2010, el saldo pendiente por esta emisin asciende a S/.95,307. Serie nica El 15 de marzo de 2007, se efectu una emisin de bonos corporativos en nuevos soles (serie nica), por el equivalente a US$20,000 que corresponde a la segunda emisin del Segundo Programa de Bonos Corporativos por US$100,000. Dichos bonos sern redimidos semestralmente a partir de marzo 2010 hasta marzo de 2017, devengan intereses a una tasa de inters nominal anual de 6.156% y los intereses de cupn son pagados semestralmente. Al 31 de diciembre de 2011, el saldo pendiente por esta emisin asciende a S/.38,220 (S/.46,675 en 2010). Los fondos provenientes de estos financiamientos fueron utilizados como capital de trabajo para financiar el crecimiento de la Compaa. La emisin de bonos corporativos contiene ciertas restricciones para la Compaa, que incluyen, principalmente el mantenimiento de ratios financieros especficos. En opinin de la Gerencia, la Compaa est en cumplimiento con los requisitos antes descritos. (b) ABN Amro Bank N.V. Corresponde al saldo del prstamo a mediano plazo obtenido para la adquisicin de las empresas The Value Brands Company de Argentina S.C.A., TVBC S.C.A., The Value Brands Company de San Juan S.A. y Sulfargen S.A. as como The Value Brands Company de Per S.R.L. y The Value Brands Company de Uruguay S.R.L., por US$60,000, el cual fue desembolsado el 27 de mayo de 2008. Al 1 de enero de 2010, el saldo era de US$60,000, deveng intereses a tasa variable y fue liquidado durante el ao 2010. (c) Scotiabank Per S.A.A. Corresponde al saldo del prstamo obtenido en junio de 2010 por un importe ascendente a S/.85,404, el cual se obtuvo para la cancelacin de los pagars a esa fecha. Deveng inters a tasa fija anual. Durante 2011, este prstamo fue cancelado. (d) Banco de Crdito del Per S.A. Corresponde al saldo del prstamo obtenido en junio de 2010 por un importe ascendente a S/.84,900, el cual se obtuvo para la cancelacin de los pagars a esa fecha. Deveng inters a tasa fija anual. Durante 2011, este prstamo fue cancelado. - 54 -

(e) Scotiabank Per S.A.A. Corresponde a un contrato de arrendamiento financiero para la adquisicin de maquinaria y equipo cuyo valor de adquisicin se determin en S/.10,735, cuyo vencimiento fue en diciembre de 2011. Deveng intereses a tasa fija anual. (f) Scotiabank Per S.A.A.

Corresponde a un contrato de arrendamiento financiero para la adquisicin de maquinaria y equipo cuyo valor de adquisicin se determin en S/.11,224, cuyo vencimiento fue en agosto de 2011. Deveng intereses a tasa fija anual. (g) BBVA Banco Continental S.A. Corresponde a un contrato de arrendamiento financiero para la adquisicin de maquinaria y equipo cuyo valor de adquisicin se determin en S/.16,980, con vencimiento hasta mayo de 2012. Deveng intereses a tasa fija anual. (h) Bank of America - Citibank Corresponde a un prstamo obtenido del Bank of America y Citibank en setiembre 2011, para refinanciar deuda, por US$70,000, con vencimiento entre marzo 2015 y setiembre 2018. El contrato de prstamo contiene ciertas restricciones para la Compaa, que incluyen, principalmente el mantenimiento de ratios financieros especficos y la presentacin de ciertos reportes e informacin requeridos por la entidad financiera. En opinin de la Gerencia, la Compaa cumple con los requisitos antes descritos. El vencimiento de las obligaciones financieras es como sigue:
Ao 2011 S/.000 10,890 8,493 312,796 332,179 2010 S/.000 76,695 67,697 36,877 124,995 306,264 1/1/2010 S/.000 50,065 78,350 68,750 37,403 124,610 359,178

2010 2011 2012 2013 De 2013 a 2017 Total

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El valor presente de los pagos por arrendamiento financiero incluido en obligaciones financieras a largo plazo es como sigue:
2011 S/.000 Hasta un ao Ms de un ao Total a pagar incluyendo cargo financiero Cargo financiero por aplicar a resultados de ejercicio futuros Total 2,435 2,435 42 2,477 2010 S/.000 12,039 2,435 14,474 615 15,089 1/1/2010 S/.000 12,569 14,473 27,042 2023 29,065

22. PATRIMONIO Capital emitido: (a) Acciones comunes Al 31 de diciembre de 2011 y 2010 el capital social est representado por 847,191,731 acciones comunes, de S/.1.00 de valor nominal cada una, autorizadas, emitidas y pagadas. La estructura societaria de la Compaa al 31 de diciembre de 2011 y 2010 fue como sigue:

Participacin individual del capital % Hasta 1 De 1.01 al 5 De 5.01 al 10 Mayor a 10.01 Total
(b) Acciones de inversin

Nmero de Accionistas 1,100 13 3 3 1,119

Total de participacin % 12.69 35.01 20.39 31.91 100.00

Al 31 de diciembre de 2011 y 2010 las acciones de inversin comprenden 7,388,470 acciones de un valor nominal de S/.1 cada una. Las acciones de inversin tienen el mismo derecho que las acciones comunes y confieren a sus titulares una distribucin preferencial de los dividendos de acuerdo con su valor nominal (esta preferencia an no ha sido definida por la legislacin vigente). - 56 -

(c) Otras reservas de capital - Reserva legal De acuerdo con la Ley General de Sociedades, la reserva legal se constituye transfiriendo como mnimo 10% de la utilidad neta de cada ejercicio, despus de deducir prdidas acumuladas, hasta que alcance un monto equivalente a la quinta parte del capital. En ausencia de utilidades no distribuidas o reservas de libre disposicin, la reserva legal debe ser aplicada a compensar prdidas, pero debe ser repuesta. La reserva legal puede ser capitalizada, pero igualmente debe ser repuesta. Un monto de S/.32,251 correspondiente al 10% de la ganancia neta del ejercicio 2011, ser transferido de resultados acumulados a reserva legal en el ao 2012. (d) Resultados acumulados (d.1) Marco regulatorio De acuerdo con lo sealado por el D. Legislativo 945 del 23 de diciembre de 2003, que modific la Ley del Impuesto a las Ganancias, las personas jurdicas domiciliadas que acuerden la distribucin de dividendos o cualquier otra forma de distribucin de utilidades, retendrn el 4.1% del monto a distribuir, excepto cuando la distribucin se efecte a favor de personas jurdicas domiciliadas. No existen restricciones para la remesa de dividendos ni para la repatriacin del capital a los inversionistas extranjeros. (d.2) Distribucin de dividendos En Junta General de Accionistas del 30 de marzo de 2011, se acord la distribucin de dividendos por S/.145,279, equivalente a aproximadamente S/. 0.17 por accin, los cuales fueron pagados el 23 de mayo de 2011. En Junta General de Accionistas del 31 de marzo de 2010, se acord la distribucin de dividendos por S/.110,000, equivalente a aproximadamente S/. 0.129 por accin, los cuales fueron pagados el 20 de mayo de 2010.

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23. INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS La Compaa utiliza contratos swap, futuros, opciones, forwards y cross currency swap para cubrir el riesgo de cambios en tasas de inters, en tipos de cambio y en precios de materia prima commodities. Los efectos de la contabilizacin de los instrumentos financieros derivados que mantiene la Compaa al 31 de diciembre de 2011 y 2010, son como sigue:
Efecto en estado de situacin financiera activo (pasivo), neto 2011 2010 S/.000 S/.000 Instrumentos financieros derivados de cobertura: Contrato swap (acpite (a)) Contrato swap (acpite (b)) Contrato swap (acpite (c)) Contratos futuros y opciones (acpite (d)) Cross currency swap (acpite (e)) Contrato forwards (acpite (f)) Operaciones contratadas y liquidadas en el ao corriente Subtotal Instrumentos financieros derivados no designados de cobertura: Cross currency swap (acpite (a)) Contrato swap (acpite (b)) Contrato forwards (acpite (c)) Opciones de compra (acpite (d)) Operaciones contratadas y liquidadas en el ao corriente Subtotal Total Total activo (Nota 8 (a)) Total pasivo (Nota 18 (a)) 409 (548) 6,923 (2,625) Efecto en resultados (prdida) ganancia 2011 2010 S/.000 S/.000 Efecto en patrimonio neto de impuesto a las ganancias 2011 2010 S/.000 S/.000

191 (19) 87 (398) (139)

(65) (38) (47) 1,215 1,065

(7,490) (4,032) (11,522)

179 13 94 (279) 7

(2,791) 2,566 (225)

4,882 (1,076) 2,041 (1,549) -

906 (1,851) (968) (2,316) (5,749) (9,978) (8,913)

8,069 (1,076) 2,041 (1,549) 7,485 (4,037)

(225)

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A continuacin describimos las caractersticas y efectos de dichos contratos: Instrumentos financieros derivados de cobertura Cobertura de flujos de efectivo (a) Contrato swap Bank of America En el mes de setiembre de 2011, la Gerencia de la Compaa firm un contrato swap con el Bank of America, el cual fue designado como de cobertura de flujos de efectivo, con el propsito de reducir el riesgo de las variaciones en las tasas de inters de la deuda que se mantena, intercambiando la tasa variable por una tasa fija, del prstamo contrado con Bank of America & Citibank, por US$70,000 (Nota 21 (h)). El detalle de esta operacin es como sigue:
Valor de la partida Valor del Entidad contrato Tasa pactada Plazo de vencimiento protegida al 2011 2010 (Nota 21 (h)) S/.187,762 US$ 70,000 -

Alicorp S.A.A. Bank of America

US$ 30,000 US$ 30,000

Tasa variable Tasa fija

15 de setiembre 2014 15 de setiembre 2014

La Compaa con esta operacin fij el costo relacionado a la deuda equivalente a US$30,000, por un perodo de tres aos. Los cambios en el valor razonable de este instrumento financiero derivado fueron reconocidos como otra cuenta por cobrar por S/.256 (Nota 8(a)), teniendo como contrapartida otros resultados integrales por S/.179, neto del impuesto a la renta diferido por S/.77. El valor razonable del contrato swap al 31 de diciembre de 2011 es determinado tomando los flujos futuros de caja descontados usando la curva de tasas de inters al cierre del ejercicio, considerando el riesgo inherente al contrato. Asimismo, la Compaa registr las variaciones en la tasa de inters obtenida como una prdida por S/.65; dentro del rubro de prdida neta de instrumentos financieros derivados en el estado de resultados. Al 31 de diciembre de 2011, la variacin en la tasa de inters obtenida ocasion el reconocimiento de otra cuenta por pagar (Nota 18 (a)). (b) Contrato swap BBVA Banco Continental S.A. En el mes de setiembre de 2011, la Gerencia de la Compaa firm un contrato swap con BBVA Banco Continental S.A., el cual fue designado como de cobertura de flujos de efectivo, con el propsito de reducir el riesgo de las variaciones en las tasas de inters de la deuda que se mantena, intercambiando la tasa variable por una tasa fija, del prstamo contrado con Bank of America & Citibank,por US$70,000 (Nota 21 (h)). El detalle de esta operacin es como sigue:

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Valor de la partida Valor del Entidad contrato Tasa pactada Plazo de vencimiento protegida al 2011 2010 (Nota 21 (h)) S/.187,762 US$ 70,000 -

Alicorp S.A.A. BBVA Banco Continental

US$ 20,000 US$ 20,000

Tasa variable Tasa fija

15 de setiembre 2014 15 de setiembre 2014

La Compaa con esta operacin fij el costo relacionado a la deuda equivalente a US$20,000, por un perodo de tres aos. Los cambios en el valor razonable de este instrumento financiero derivado fueron reconocidos como otra cuenta por cobrar por S/.19 (Nota 8 (a)), teniendo como contrapartida el rubro otros resultados integrales por S/.13, neto del impuesto a la renta diferido por S/.6. El valor razonable del contrato swap al 31 de diciembre de 2011 es determinado tomando los flujos futuros de caja descontados usando la curva de tasas de inters al cierre del ejercicio, considerando el riesgo inherente al contrato. Asimismo, la Compaa registr las variaciones en la tasa de inters obtenida como una prdida acumulada por S/.38; dentro del rubro de prdida neta de instrumentos financieros derivados en el estado de resultados. Al 31 de diciembre de 2011, la variacin en la tasa de inters obtenida ocasion el reconocimiento de otra cuenta por pagar (Nota 18 (a)). (c) Contrato swap Citibank En el mes de setiembre de 2011, la Gerencia de la Compaa firm un contrato Swap con Citibank, el cual fue designado como de cobertura de flujos de efectivo, con el propsito de reducir el riesgo de las variaciones en las tasas de inters de la deuda que se mantena, intercambiando la tasa variable por una tasa fija, del prstamo contrado con Bank of America & Citibank, por US$70,000 (Nota 21 (h)). El detalle de esta operacin es como sigue:
Valor de la partida Valor del Entidad contrato (en miles) Alicorp S.A.A. Citibank US$ 20,000 US$ 20,000 Tasa variable Tasa fija 14 de setiembre 2014 14 de setiembre 2014 Tasa pactada Plazo de vencimiento protegida al 2011 2010 (Nota 21 (h)) S/.187,762 US$ 70,000 -

La Compaa con esta operacin fij el costo relacionado a la deuda equivalente a US$20,000, por un perodo de tres aos. Los cambios en el valor razonable de este instrumento financiero derivado fueron reconocidos como otra cuenta por cobrar por S/.134 (Nota 8 (a)), teniendo como contrapartida el rubro otros resultados integrales por S/.94, neto del impuesto a la renta diferido por S/.40. El valor razonable del contrato swap al 31 de diciembre de 2011 es determinado tomando los flujos futuros de caja descontados usando la curva de tasas de inters al cierre del ejercicio, considerando el riesgo inherente al contrato. - 60 -

Asimismo, la Compaa registr las variaciones en la tasa de inters obtenida como una prdida acumulada por S/.47; dentro del rubro de prdida neta de instrumentos financieros derivados en el estado de resultados. Al 31 de diciembre de 2011, la variacin en la tasa de inters obtenida ocasion el reconocimiento de otra cuenta por pagar (Nota 18 (a)). (d) Contratos futuros y opciones La Compaa efecta operaciones de cobertura respecto a la volatilidad de los precios del trigo, aceite y harina de soya, materias primas utilizadas para la fabricacin de sus productos. Para ello, utiliza contratos de futuros y/o opciones en mercados reconocidos relacionados a las materias primas especficas. Las operaciones se efectan a travs de un broker internacional. Las posiciones abiertas y las variaciones del precio del mercado son cubiertas con recursos propios. Al 31 de diciembre de 2011 y 2010, los contratos vigentes, tienen vencimientos en enero y febrero de 2012, respectivamente, y son como sigue:

2011 Toneladas Valor mtricas razonable US$ 000 Aceite Trigo Harina de soya 29,257 81,600 8,268 (147) 18 (19)

2010 Toneladas Valor mtricas razonable US$ 000 22,453 204,000 7,265 (291) (816) 259

La efectividad de esta cobertura, designada como de flujo de efectivo, ha sido evaluada por la Gerencia mediante el mtodo de compensacin de flujos. La Gerencia considera que es el mtodo que mejor refleja el objetivo de la administracin del riesgo en relacin a la cobertura. Los cambios en el valor razonable de los instrumentos financieros derivados vinculados a la actividad de cobertura al 31 de diciembre de 2011 y de 2010, han sido reconocidos neto del impuesto a las ganancias diferido en el estado de cambios en el patrimonio neto. (e) Cross currency swap ABN Amro Bank N.V. En junio del ao 2009, la Compaa firm con el ABN Amro Bank N.V., un contrato de Fixed cross currency swaps, el cual fue designado como de cobertura de flujos de efectivo, con el propsito de reducir el riesgo de las variaciones en las tasas de cambio y de la tasa de inters de la deuda que se mantena con dicha institucin por US$60,000 (Nota 21 (b)).

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En el 2010, la Compaa reconoci un mayor gasto financiero por este contrato ascendente a S/.7,490), el cual se presentan en el rubro prdida neta de instrumentos financieros derivados del estado de resultados. Este contrato fue liquidado por la Compaa, en el ao 2010, con la transferencia de la partida cubierta (Nota 21 (b)), con lo cual el efecto neto del valor razonable del intrumento registrado en el patrimonio por S/.2,566 se liquid en el estado de resultados. Cobertura de valor razonable (f) Contratos forwards Durante el 2010, se liquidaron contratos forwards de cobertura por US$60,000 registrndose como prdida neta de instrumentos financieros derivados en el estado de resultados un importe de S/.4,032. As tambin, durante el 2011, se procedi a registrar dentro del estado resultados una ganancia neta acumulada por instrumentos financieros derivados de S/.1,065 (prdida acumulada de S/.11,522 en 2010), por la liquidacin de todos los instrumentos de cobertura de flujo de efectivo y valor razonable mencionados, incluyendo las operaciones contratadas y liquidadas en el ao 2011. Instrumentos financieros derivados no designados de cobertura (a) Contrato cross currency swap JP Morgan En el mes enero de 2010, la Gerencia de la Compaa firm un contrato cross currency swap con el JP Morgan garantizando el aseguramiento de la tasa de inters de la obligacin financiera mantenida por bonos a largo plazo por S/.95,307 (Nota 21 (a)). El detalle de esta operacin es como sigue:
Valor de la partida Descripcin Entidad del contrato Valor del contrato Tasa pactada Plazo de vencimiento protegida al 2011 2010 (Nota 21 (b)) S/.95,307 US$33,975

Alicorp S.A.A. JP Morgan

Recibe US$ y paga S/. Recibe S/. y paga US$

S/. 95,307 US$ 33,975

Tasa fija Tasa variable

Setiembre 2014 Setiembre 2014

Los cambios en el valor razonable de este instrumento financiero derivado fueron reconocidos como otra cuenta por cobrar por S/.4,057 (Nota 8 (b)), teniendo como contrapartida el rubro de prdida neta de instrumentos financieros derivados en el estado de resultados. Asimismo, la Compaa registr las variaciones en la tasa de inters obtenida como una ganancia acumulada por S/.4,012; dentro del rubro de prdida neta de instrumentos financieros derivados en el estado de ganancia y prdidas. Al 31 de diciembre de 2010, la variacin en la tasa de inters obtenida ocasion el reconocimiento de otra cuenta por cobrar de S/.825 (Nota 8 (b)). - 62 -

Durante 2011, este instrumento financiero derivado se liquid originando una ganancia de S/.906 presentada en el rubro de rubro de prdida neta de instrumentos financieros derivados en el estado de resultados. (b) Contrato swap - Citibank En el mes de agosto de 2010, la Gerencia de la Compaa firm un contrato swap con el Citibank, respectivamente garantizando el aseguramiento de la tasa de inters del contrato Cross currency swap (acpite (i)). El detalle de esta operacin es como sigue:
Valor de la partida Valor del Entidad contrato S/.000 Alicorp S.A.A. Citibank US$ 33,975 US$ 33,975 Tasa variable Tasa fija Setiembre 2014 Setiembre 2014 Tasa pactada Plazo de vencimiento 2011 (Nota 21 (b)) S/.95,307 US$33,975 protegida al 2010

Los cambios en el valor razonable de este instrumento financiero derivado fueron reconocidos como otra cuenta por pagar por S/.881 (Nota 8 (b)), teniendo como contrapartida el rubro de prdida neta de instrumentos financieros derivados en el estado de resultados. Asimismo, la Compaa registr las variaciones en la tasa de inters obtenida como una prdida acumulada por S/.195; dentro del rubro de prdida neta de instrumentos financieros derivados en el estado de resultados. Al 31 de diciembre de 2010, la variacin en la tasa de inters obtenida ocasion el reconocimiento de otra cuenta por pagar (Nota 18 (b)). Durante 2011, este instrumento financiero derivado se liquid originando una prdida de S/.1,851 presentada en el rubro de rubro de prdida neta de instrumentos financieros derivados en el estado de resultados. (c) Contratos forwards En el mes de noviembre de 2010, la Gerencia de la Compaa firm cuatro contratos forwards con el JP Morgan, designados para cubrir las posiciones pasivas futuras de moneda extranjera. En el 2010, los cambios en el valor razonable de este instrumento financiero derivado fueron reconocidos como otras cuentas por cobrar por S/.2,041 (Nota 8 (b)), teniendo como contrapartida el rubro de prdida neta de instrumentos financieros derivados en el estado de resultados. Durante 2011, este instrumento financiero derivado se liquid originando una prdida de S/.968 presentada en el rubro de rubro de prdida neta de instrumentos financieros derivados en el estado de resultados. - 63 -

(d) Contratos opciones de compra En el mes de noviembre de 2010, la Gerencia de la Compaa firm cuatro contratos de opciones de compra con el JP Morgan, designados para cubrir las posiciones pasivas futuras de moneda extranjera. Cabe sealar que los contratos de forwards y opciones estn vinculados entre s. Los cambios en el valor razonable de este instrumento financiero derivado fueron reconocidos como otras cuentas por pagar por S/.1,549 (Nota 18 (b)), teniendo como contrapartida el rubro de prdida neta de instrumentos financieros derivados en el estado de resultados. Durante 2011, este instrumento financiero derivado se liquid originando una prdida de S/.2,316 presentada en el rubro de rubro de prdida neta de instrumentos financieros derivados en el estado de resultados. En el caso de los derivados no designados como instrumentos de cobertura, durante el 2011, la Compaa registr dentro del estado de resultados una prdida neta acumulada por instrumentos financieros derivados de S/.9,978 (ganancia neta acumulada de S/.7,485 al 2010).

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24.

COSTO DE VENTAS Este rubro comprende:

2011 S/.000 Saldo inicial de inventarios (Nota 9) Compras Saldo final de inventarios Recupero de estimacin para deterioro de inventarios (Nota 9) Estimaciones del ejercicio: Estimacin para deterioro de inventarios (Nota 9) Depreciacin (Nota 13) Consumo de inventario Cargas de personal Servicios prestados por terceros (a) Tributos Cargas diversas de gestin Estimaciones del ejercicio: Depreciacin (Nota 13) Amortizacin (Nota 14) Compensacin por tiempo de servicios Total 496,958 2,516,809 (615,769) (8,234) 6,608 1,853 2,398,225 118,879 149,822 464 22,324 35,178 74 5,396 2,730,362

2010 S/.000 385,314 2,094,148 (496,958) (7,230) 4,805 2,732 1,982,811 111,437 162,749 454 20,677 28,731 72 5,088 2,312,019

(a) Servicios prestados por terceros comprende principalmente fletes de productos terminados, servicios de reparacin y mantenimiento, servicios pblicos, y alquileres de planta.

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25. GASTOS DE ADMINISTRACION Este rubro comprende:

2011 S/.000 Cargas de personal Servicios prestados por terceros Cargas diversas de gestin Tributos Estimaciones del ejercicio: Depreciacin (Nota 13) Amortizacin (Nota 14) Deterioro de cuentas por cobrar (Nota 6) Compensacin por tiempo de servicios Total 78,104 57,662 5,025 8,639 3,528 2,852 5 2,736 158,551

2010 S/.000 70,789 49,609 2,637 9,444 3,870 4,532 366 2,930 144,177

26.

GASTOS DE VENTAS Y DISTRIBUCION Este rubro comprende:


2011 S/.000 Cargas de personal Servicios prestados por terceros Tributos Cargas diversas de gestin Estimaciones del ejercicio: Depreciacin (Nota 13) Compensacin por tiempo de servicios Deterioro de cuentas por cobrar (Nota 6) Total 62,013 256,953 662 19,369 3,993 2,991 2,199 348,180 2010 S/.000 57,147 259,515 904 19,384 4,929 2,800 2,664 347,343

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27. OTROS GASTOS E INGRESOS (NETO) Para los aos terminados el 31 de diciembre, otros gastos e ingresos, neto incluye los siguientes conceptos:
2011 S/.000 Otros ingresos: Sobrante de planta y equipo (a) Ganancia neta por venta de activo fijo Ingreso por venta de materias primas Recuperacin de incobrables (Nota 6) Alquileres diversos Devolucion de Impuestos Liquidacin de Patrimonio Fideicometido (Nota 12) Otros Total Otros gastos: Estimacin para deterioro de inversiones financieras (Nota 12) Desguace de materiales Impuesto general a la ventas por obsequios y bonificaciones Sanciones fiscales e impuestos asumidos Ajuste al valor razonable de activos disponibles para la Venta Activos intangibles Otros Total Total neto 20,334 (5,851) (4,889) (3,471) (1,579) (87) (2,652) (18,529) 1,805 (10,437) (3,159) (10,012) (1,332) (24,940) 31,183 2010 S/.000

12,137 3,115 1,313 1,265 550 1,954 20,334

60 1,214 1,491 748 23,624 25,418 3,568 56,123

(a) Comprende la valorizacin de los activos sobrantes producto de la toma fsica de inventario de planta y equipo, efectuada por la Compaa en 2011.

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28. INGRESOS FINANCIEROS Para los aos terminados el 31 de diciembre, los ingresos financieros incluyen los siguientes conceptos:
2011 S/.000 Intereses sobre depsitos bancarios Intereses de prstamos y partidas a cobrar Dividendos Otros ingresos financieros Total 3,880 42 16 236 4,174 2010 S/.000 1,463 45 12,708 124 14,340

29. GASTOS FINANCIEROS Para los aos terminados el 31 de diciembre, los gastos financieros incluyen los siguientes conceptos:
2011 S/.000 Intereses sobre prstamos y sobregiros bancarios Intereses sobre obligaciones por arrendamientos financieros Intereses por Bonos Corporativos Otros gastos financieros Total (8,197) (573) (9,486) (4,218) (22,474) 2010 S/.000 (9,167) (1,153) (10,009) (4,820) (25,149)

30. IMPUESTO A LAS GANANCIAS (a) Rgimen tributario del impuesto a las ganancias (i) Tasas del impuesto

La tasa de impuesto a las ganancias de las personas jurdicas domiciliadas en Per es de 30%. Las personas jurdicas domiciliadas en Per se encuentran sujetas a una tasa adicional de 4.1%, sobre toda suma que pueda considerarse una disposicin indirecta de utilidades, que incluyen sumas cargadas a gastos e ingresos no declarados; esto es, gastos susceptibles de haber beneficiado a los accionistas, participacionistas, entre - 68 -

otros; gastos particulares ajenos al negocio; gastos de cargo de accionistas, participacionistas, entre otros, que son asumidos por la persona jurdica. (ii) Precios de transferencia Para propsitos de determinacin del Impuesto a las Ganancias y del Impuesto General a las Ventas en Per, las personas jurdicas que realicen transacciones con entidades relacionadas o con sujetos residentes en territorios de baja o nula imposicin, debern: (a) presentar una declaracin jurada anual informativa de las transacciones que realicen con las referidas empresas, cuando el monto de estas transacciones resulte mayor a S/.200, y (b) contar con un Estudio Tcnico de Precios de Transferencia, adems de la documentacin sustentatoria de este Estudio, cuando el monto de sus ingresos devengados superen los S/.6,000 y hubieran efectuado transacciones con entidades relacionadas en un monto superior a S/.1,000. Ambas obligaciones son exigibles en el caso de que se hubiera realizado al menos una transaccin desde, hacia, o a travs de pases de baja o nula imposicin. La Compaa cuenta con el Estudio Tcnico de Precios de Transferencia correspondiente al 2010, y estn realizando el respectivo estudio por el ao 2011. En opinin de la Gerencia, no resultarn pasivos de importancia para los estados financieros al 31 de diciembre de 2011 y 2010, en relacin a los precios de transferencia. (iii) Modificaciones significativas al impuesto a las ganancias en Per Al 31 de diciembre de 2011 no se han promulgado nuevas normas que representen cambios importantes en el Impuesto a las Ganancias a partir del 1 de enero de 2012. (b) El gasto por impuesto a las ganancias comprende:

2011 S/.000 Impuesto a las ganancias corrientes Impuesto a las ganancias diferido - ingreso (gasto) Total (153,679) 22,136 (131,543)

2010 S/.000 (135,879) (18,879) (154,758)

(c) El gasto por impuesto a las ganancias corriente corresponde al impuesto por pagar, calculado aplicando una tasa de 30% sobre la renta gravable, despus de deducir la participacin de los trabajadores D. Legislativo 892, un porcentaje de 10%.

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(d) Situacin tributaria Las declaraciones juradas del impuesto a las ganancias de los aos 2007 a 2010 y la que ser presentada por el ejercicio 2011, estn pendientes de revisin por la administracin tributaria, la cual tiene la facultad de efectuar dicha revisin dentro de los cuatro aos siguientes al ao de presentacin de la declaracin jurada de impuesto a las ganancias. La Gerencia estima que no surgirn pasivos de importancia como resultado de las revisiones pendientes. Debido a las posibles interpretaciones que las autoridades tributarias pueden dar a las normas legales aplicables en cada ao, a la fecha, no es posible determinar si de las revisiones que se realicen resultarn o no pasivos para la Compaa, por lo que cualquier eventual mayor impuesto o recargo que pudiera resultar de las revisiones fiscales sera aplicado a los resultados del ejercicio en que estos se determinen. Sin embargo, en opinin de la Gerencia cualquier eventual liquidacin adicional de impuestos no sera significativa para los estados financieros al 31 de diciembre de 2011 y 2010. (e) La conciliacin de la tasa efectiva del impuesto a las ganancias es como sigue:
2011 S/.000 Impuesto y tasa fiscal aplicable a la utilidad antes de impuestos segn libros Ingresos no gravables Gastos no deducibles Devengado de derivados Provisiones Otros Ajustes reconocidos en el ao actual en relacin con impuesto a las ganancias de aos anteriores Gastos de Impuesto a las ganancias y tasa fiscal aplicable a la utilidad segn libros 136,216 (2,017) (4,758) 323 7,311 (5,532) 131,543 30.0% -0.4% -1.0% 0.0% 0.1% 1.6% -1.2% 29.0% S/.000 134,645 (9,050) 4,107 1,155 1,962 8,782 13,157 154,758 30.0% -2.0% 0.9% 0.3% 0.4% 2.0% 3.0% 34.5% 2010

(f)

Impuesto a las ganancias por pagar Los saldos acreedores con la administracin tributaria relacionados con el impuesto a las ganancias son los siguientes:
2011 S/.000 Saldos iniciales: Por pagar A favor Pago del impuesto a la renta del ejercicio Impuesto a la renta - atribuido Regularizacin de estimacin de aos anteriores Impuesto a la renta del ejercicio ITAN del ejercicio Saldos finales 24,428 (141,137) (4,262) 153,679 (9,692) 23,016 2010 S/.000 43,920 (142,210) (3,545) 135,879 (9,616) 24,428 1/1/2010 S/.000 (21,042) (31,435) (5,828) 113,155 (10,930) 43,920

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31. IMPUESTO A LAS GANANCIAS DIFERIDO (a) El movimiento en el pasivo neto por impuesto a las ganancias diferido, y la descripcin de las diferencias temporarias que le dieron origen, es como sigue:
Saldo Inicial al 1/1/2010 S/.000 Pasivo: Propiedad, planta y equipo neto Operaciones de cobertura Inventarios Intangibles neto Total pasivos Activo: Provisiones Total activos Pasivo neto 110,743 1,758 200 (3,476) 109,225 Resultados del ejercicio S/.000 11,415 15 5,203 16,633 Patrimonio S/.000 (1,758) (1,758) Saldo final al 31.12.2010 S/.000 122,158 215 1,727 124,100 Resultados del ejercicio S/.000 (19,201) (292) 280 (1,033) (20,246) Patrimonio S/.000 (4) (4) Saldo final al 31.12.2011 S/.000 102,957 (296) 495 694 103,850

17,646 17,646 91,579

(2,246) (2,246) 18,879

(1,758)

15,400 15,400 108,700

1,890 1,890 (22,136)

(4)

17,290 17,290 86,560

32. GANANCIA NETA POR ACCION La ganancia neta bsica y diluida por accin ha sido calculada dividiendo la ganancia neta del ejercicio atribuible a los accionistas, entre el promedio ponderado del nmero de acciones en circulacin durante el ejercicio. (a) El promedio ponderado del nmero de acciones en circulacin durante los aos 2011 y 2010, de S/.1.00 de valor nominal cada uno, fue como sigue:
Acciones en circulacin Comunes Inversin Total En circulacin durante los aos 2011 y 2010 847,191,731 7,388,470 854,580,201

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(b) El clculo de la ganancia neta por accin bsica y diluida al 31 de diciembre de 2011 y 2010, se presenta a continuacin:
Al 31 de diciembre de 2011 Nmero Ganancia de acciones Ganancia (numerador) (denominador) por accin S/.000 S/. Ganancia por accin bsica y diluida de las acciones comunes y de inversin 322,510 854,580,201 0.377

Al 31 de diciembre de 2010 Nmero Ganancia de acciones Ganancia (numerador) (denominador) por accin S/.000 S/. Ganancia por accin bsica y diluida de las acciones comunes y de inversin 294,059 854,580,201 0.344

33. INFORMACION POR SEGMENTOS DE NEGOCIO Para propsitos de gestin, la Compaa presenta informacin por segmentos en base a sus unidades de negocio, las cuales son: (i) consumo masivo, (ii) productos industriales, (iii) nutricin animal y (iv) otros. La Gerencia no considera necesario incluir la informacin por segmento geogrfico, debido principalmente a que no existe un componente diferenciable que est dedicado a suministrar productos y servicios dentro de un entorno particular y que est sujeto a riesgos y rentabilidad diferente. Todas las operaciones de la Compaa estn sujetas a los mismos riesgos, no existen diferencias de rentabilidad en razn de la regin o lugar en que se realizan las ventas. El segmento operativo de consumo masivo en 2010 inclua la categora de helados, la cual fue vendida en 2011(Nota 1).

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A continuacin se presenta informacin financiera relevante correspondiente a los segmentos de negocios, al 31 de diciembre de 2011 y 2010:

2011

Consumo Masivo Per S/.000 Total ingreso por venta y servicios Resultados: Ganancia de operacin Ganancia neta del ao Otra informacin Activos por segmento Cuentas por cobrar comerciales Existencias Activos fijos Inversiones financieras Activos no distribuidos Total activos Total pasivos no distribuidos 270,621 2,051,193

Consumo Masivo ANCAM S/.000 92,790

Consumo Masivo Mercosur S/.000 29,805

Total Consumo Masivo S/.000 2,173,788

Productos Industriales S/.000 1,225,040

Nutricin Animal S/.000 277,492

Otros S/.000 11,163

Total S/.000 3,687,483

(718)

6,772

276,675

152,630

13,401

9,489

452,195 322,510

100,217 131,656 473,057

61,404 402,391 79,267

76,115 62,251 70,934

185,690 16,292 230,135

423,426 612,590 853,393 475,924 468,015 2,833,348 941,194

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2010

Consumo Masivo Peru S/.000 Total ingreso por venta y servicios Resultados: Ganancia de operacin Ganancia neta del ao Otra informacin Activos por segmento: Cuentas por cobrar comerciales Existencias Activos fijos Inversiones financieras Activos no distribuidos Total activos Total pasivos no distribuidos 295,034 1,819,672

Consumo Masivo ANCAM S/.000 81,363

Consumo Masivo Mercosur S/.000 26,709

Total Consumo Masivo S/.000 1,927,744

Productos Industriales S/.000 1,072,233

Nutricin Animal S/.000 212,894

Otros S/.000 8,967

Total S/.000 3,221,838

(9,568)

7,545

293,011

146,769

6,345

3,357

449,482 294,059

104,242 98,991 503,419

64,341 336,784 79,763

21,910 56,257 64,912

210,995 121 244,792

401,488 492,153 892,886 402,115 501,894 2,690,536 975,628

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34. TRANSACCIONES NO MONETARIAS Y ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO Las actividades de inversin y financiamiento que no generaron desembolsos de efectivo, y que afectaron activos y pasivos para los aos terminados el 31 de diciembre, se resumen como sigue:
2011 S/.000
Transferencia de terrenos e inmuebles de Patrimonio Fideicometido Compensacin de dividendos de Subsidiaria con otras cuentas por pagar Capitalizacin de cuenta por cobrar en subsidiarias Ganancia no realizada en operaciones de cobertura Transferencia de propiedades, planta y equipo a activos disponibles para la venta e intangibles Estimacin de deterioro de inversiones financieras

2010 S/.000
162,859 12,709 3,110 337 2,508 -

16,184 15 9,267 5,851

35. COMPROMISOS Al 31 de diciembre de 2011, la Compaa tiene, principalmente, los siguientes compromisos: La Compaa mantiene las siguientes cartas fianzas obtenidas para licitaciones pblicas a favor de:
-

Ministerio del Interior por S/.6,366 (S/.8,820 y US$8 en 2010) con vencimiento entre enero y agosto de 2012. Programa Nacional de Alimentacin (PRONAA) por un total de S/.538 (S/.2,353 en 2010); emitidas por una institucin financiera local con vencimiento entre febrero y marzo de 2012. Municipalidad de Pasco por un total de S/.13; emitidas por una institucin financiera local con vencimiento entre mayo y diciembre de 2012.

SUNAT por un total de S/.944 y US$828 (US$2,124 en el ao 2010); estas han sido emitidas por Secrex Compaa de Seguros y Garantas, y corresponden al seguro de caucin en garantas de almacenes aduaneros, con vencimientos entre enero y febrero de 2012. Asimismo, la Compaa ha otorgado a favor de SUNAT cartas fianzas emitidas por una institucin financiera local para garantizar la deuda tributaria aduanera y dems obligaciones contradas en el Rgimen de Admisin Temporal por materias primas por un total de S/.48 (US$45 en el ao 2010) con vencimiento entre agosto y diciembre de 2012. Cartas de Crdito emitidas para garantizar la compra de activos fijos por un total de US$16,221; emitidas por una institucin financiera local con vencimiento entre marzo y octubre de 2012.

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En noviembre de 2010, la Compaa garantiz un prstamo de Molinera Inca S.A. por el cual tiene que cumplir ciertas restricciones, las que incluyen principalmente el mantenimiento de ratios financieros calculados en base a los estados financieros consolidados. En opinin de la Gerencia, la Compaa ha cumplido con los requerimientos antes descritos.

36. CONTINGENCIAS Al 31 de diciembre de 2011, la Compaa ha recibido acotaciones por concepto del impuesto a la renta (2004 y 2005), impuesto general a las ventas (ao 1992, enero a abril de 1993, de enero a marzo y julio de 2002, mayo y diciembre de 2003, por el 2004, 2005 y diciembre de 2009) y reduccin de prdidas tributarias (ao 2002 y 2003) por S/.69,604 (S/.69,614 en el ao 2010), por aportaciones a ESSALUD de S/.4,983 (S/.1,031 en el ao 2010) y reclamos municipales por S/.641 (S/.372 en el ao 2010), en los que se incluyen moras y multas. Las acotaciones del impuesto a la renta, impuesto general a las ventas y reduccin de prdidas tributarias han sido actualizadas considerando el beneficio del fraccionamiento tributario que otorga el Decreto Legislativo N 914. La Gerencia y sus asesores legales consideran que los asuntos antes indicados deberan tener un resultado favorable para la Compaa, por lo que no se ha efectuado ninguna provisin al respecto. Al 31 de diciembre de 2011, tiene reclamos laborales por un importe aproximado de S/.2,791 (S/.3,062 en el ao 2010). La Gerencia y sus asesores legales consideran que los asuntos antes indicados deberan tener un resultado favorable para la Compaa, por lo que no se ha efectuado ninguna provisin al respecto. Al 31 de diciembre de 2011, la Compaa tiene reclamos iniciados por AFP Horizonte S.A. y AFP Prima S.A. (Administradoras de Fondo de Pensiones) por importes aproximados de S/.4,431. La Gerencia y sus asesores legales consideran que los asuntos antes indicados deberan tener un resultado favorable para la Compaa, por lo que no se ha efectuado ninguna provisin al respecto. Como consecuencia del siniestro (incendio) ocurrido el 3 de diciembre de 2009 en los almacenes de la empresa relacionada Ransa Comercial S.A.; quien mantiene en custodia los documentos y libros contables y laborales de Alicorp S.A.A. y de su Subsidiaria Molinera Inca S.A., se perdi la totalidad de la informacin con fecha anterior a abril de 2009, y la informacin de enero 2007 a setiembre 2009, respectivamente. Al respecto, ambas compaas cumplieron con efectuar las comunicaciones de Ley a SUNAT y entidades pblicas correspondientes. La SUNAT otorg a la Compaa y su Subsidiaria un plazo para reconstruir sus libros contables, y conseguir de parte de sus clientes y proveedores las copias de los documentos perdidos. Al 31 de diciembre de 2010, la Compaa y su Subsidiaria han cumplido con reconstruir sus libros contables por lo periodos abiertos a revisin fiscal y han enviado cartas a clientes y proveedores solicitando copias de la informacin perdida dentro los plazos otorgados. La Gerencia estima que no resultarn pasivos de importancia al 31 de diciembre de 2011 y 2010, en relacin a las fiscalizaciones que pueda efectuar la administracin tributaria o laboral sobre los periodos en los que se perdi la informacin. - 76 -

37. CONCILIACION DE LOS SALDOS DE INICIO Y CIERRE DEL AO 2010 NIIF 1 Adopcin por primera vez de las Normas Internacionales de Informacin Financiera exige a los primeros adoptantes una presentacin de los principales efectos de tales normas sobre los estados financieros previamente presentados. El ao 2011 es el primer ejercicio en el que la Compaa han presentado sus estados financieros conforme con NIIF. Los ltimos estados financieros presentados de acuerdo con PCGA Per fueron las correspondientes al ao terminado el 31 de diciembre de 2010, por lo que la fecha de transicin a NIIF es el 1 de enero de 2010. Asimismo, la Compaa ha efectuado ciertas reclasificaciones para conformar su presentacin con NIIF, las mismas se detallan en esta nota. (i) Impacto de la transicin en el estado de situacin financiera al 1 de enero de 2010:
Efecto Transicin a NIIF S/.000

PCGA Per S/.000 ACTIVOS ACTIVOS CORRIENTES Efectivo y Equivalente al Efectivo (a) Cuentas por Cobrar Comerciales (neto) Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas Otras Cuentas por Cobrar (b) Inventarios (neto) (c) Gastos Pagados por Anticipado Total Activos Corrientes Distintos de los Activos Clasificados como Mantenidos para la Venta Activos Clasificados como Mantenidos para la Venta Total Activos Corrientes ACTIVOS NO CORRIENTES Inversiones Financieras (d) Propiedades, Planta y Equipo (neto) (e) Activos Intangibles (neto) Plusvala (f) Total Activos No Corrientes TOTAL DE ACTIVOS

Reclasificaciones S/.000

NIIF S/.000

65,321 382,693 8,645 28,070 387,957 14,030 886,716 15,065 901,781

59 85 (4,086) (2,992) (610) (7,544) (7,544)

6,881 (6,881) -

72,202 382,752 8,730 23,984 378,084 13,420 879,172 15,065 894,237

665,336 609,254 75,340 267,787 1,617,717 2,519,498

21,366 91,036 (3,179) 109,223 101,679

686,702 700,290 75,340 264,608 1,726,940 2,621,177

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PCGA Per S/.000 PASIVOS Y PATRIMONIO PASIVOS CORRIENTES Obligaciones Financieras Cuentas por Pagar Comerciales (g) Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas (h) Pasivos por Impuestos a las Ganancias Provisin para Beneficios a Empleados Otras Cuentas por Pagar (i) Total Pasivos Corrientes PASIVOS NO CORRIENTE Obligaciones financieras Pasivos por Impuestos a las Ganancias Diferidos (j) Ingresos Diferidos Total Pasivos No Corrientes Total Pasivos PATRIMONIO Acciones Comunes Acciones de Inversin Excedente de Revaluacin (e) Otras Reservas de Capital Resultados Acumulados Otras Reservas de Patrimonio Total Patrimonio TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

Efecto Transicin a NIIF S/.000

Reclasificaciones S/.000

NIIF S/.000

268,349 237,435 28,290 43,920 57,011 56,893 691,898

(277) (3,753) 1,212 (2,818)

9,179 194 (9,373) -

268,072 246,614 24,537 43,920 57,205 48,732 689,080

309,600 42,673 331 352,604 1,044,502

(487) 48,906 48,419 45,601

309,113 91,579 331 401,023 1,090,103

847,192 7,388 37,206 46,250 422,218 114,742 1,474,996 2,519,498

(37,206) 90,492 2,792 56,078 101,679

847,192 7,388 46,250 512,710 117,534 1,531,074 2,621,177

(a) Efectivo y equivalente al efectivo La Compaa reclasific del rubro de existencias por recibir a efectivo y equivalente al efectivo un importe de S/.6,881 correspondiente al valor razonable de operaciones de opciones por compra de materia prima. (b) Otras cuentas por cobrar La Compaa registr un ajuste con abono a Otras cuentas por cobrar por un importe de S/.4,110 correspondiente a la valorizacin de derivados financieros y un cargo de S/.24 por diferencia en cambio, con cargo y abono, respectivamente, a Resultados Acumulados. (c) Inventarios (neto) La Compaa revalu el valor neto de realizacin de sus inventarios, determinando que el valor neto de realizacin era menor que el valor registrado en libros para algunas categoras de productos, por lo que registr por este concepto una estimacin de S/.4,803, la cual afect directamente los resultados acumulados. En aplicacin de la Norma Internacional de Contabilidad N 19 Beneficios a los Empleados, la Compaa reclasific la participacin de utilidades reconocidas por el periodo cerrado al 31 de diciembre de 2009 en el estado de resultados, en las partidas de costos y gastos operativos, la parte asignada a costos se analiz para determinar la - 78 -

proporcin aplicable a costo de ventas y al saldo de inventarios a la fecha de transicin; esto origino un mayor costo en existencias de S/. 665. En la evaluacin del valor razonable de los contratos de opciones de compra de materia prima, se registr una disminucin de existencias por S/.5,735, correspondientes a los saldos registrados en existencias por recibir al 1 de enero de 2010, que correspondan a efectivo, y valor razonable de las coberturas. (d) Inversiones Financieras El costo atribuido de las inversiones al 1 de enero de 2010 fue el valor en libros de las mimas a la fecha de transicin. El valor del certificado del Patrimonio Fideicometido se increment en S/.47,472 como producto del mayor valor atribuido a los activos fijos que mantena dicho patrimonio a la fecha de transicin. Adems se registr una provisin por deterioro de la inversin en algunas subsidiarias por S/.26,104. (e) Propiedad, Planta y Equipo La Compaa ha decidido tomar como costo atribuido el valor razonable de los principales elementos de Propiedad, Planta y Equipo, mediante la tasacin de dichos elementos. Como resultado del proceso, se reconoci un mayor valor al costo por S/.111,502 y a la depreciacin acumulada por S/.20,466, el neto de estos ajustes se reconocieron contra resultados acumulados. Se extorn el excedente de revaluacin previamente registrado por la Compaa en la cuenta excedente de revaluacin por S/.37,206. La Compaa evalu la componetizacin de los principales elementos de Propiedad, Planta y Equipo, en los cuales se evaluaron la vida til y el costo respecto al componente principal, sobre esta evaluacin se han separado por componentes los elementos que fueron necesarios. Adems, en la fecha de transicin, se estimaron las vidas tiles de los elementos de Propiedad, Planta y Equipo tasados, sobre los cuales se aplican prospectivamente el mtodo de depreciacin de lnea recta. (f) Plusvala

La Compaa reconoci un deterioro de la plusvala mercantil mantenida por su subsidiaria Downford por un importe de S/.3,179. (g) Cuentas por Pagar Comerciales Corresponde a la reclasificacin por la provisin de compra de materia prima por S/.9,179 registrada en la partida de Otras Cuentas por Pagar al 1 de enero de 2010, debido a que el saldo corresponde a operaciones propias al negocio de la Compaa.

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(h) Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas Corresponde a la compensacin de saldos de otras cuentas por pagar por S/.3,753 de saldos pendientes de pago a una entidad relacionada. (i) Otras cuentas por pagar

La disminucin de saldo corresponde a las reclasificaciones de saldos a Cuentas por Comerciales (ver acpite (g)), y a Provisin para Beneficios a Empleados. (j) Pasivo por impuesto a las ganancias diferido

Corresponde a la reversin de las participacin de los trabajadores diferidas por S/.8,073 y al mayor pasivo por impuesto a las ganancias diferido calculado sobre las diferencias temporarias resultantes de los ajustes de adopcin por S/.56,979.

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(ii)Impacto de la transicin en el estado de situacin financiera al 31 de diciembre de 2010:


Efecto transicin a NIIF S/.000

PCGA Per S/.000 ACTIVOS ACTIVOS CORRIENTES Efectivo y equivalente al efectivo (a) Cuentas por cobrar comerciales (neto) Cuentas por cobrar a entidades relacionadas Otras cuentas por cobrar (b) Inventarios (c) Gastos pagados por anticipado Total activos corrientes distintos de los activos clasificados como mantenidos para la venta Activos clasificados como mantenidos para la venta Total activos corrientes ACTIVOS NO CORRIENTES Inversiones financieras (d) Propiedades, planta y equipo (neto) (e) Activos intangibles (neto) Plusvala (f) Total activos no corrientes TOTAL DE ACTIVOS

Reclasificaciones S/.000

NIIF S/.000

103,659 401,469 194 24,580 523,268 6,769 1,059,939 16,757 1,076,696

19 30 (1,645) (6,621) (784) (9,001) (9,001)

24,494 (24,494) -

128,153 401,488 224 22,935 492,153 5,985 1,050,938 16,757

1,067,695

491,916 736,889 81,189 249,830 1,559,824 2,636,520

(89,801) 155,997 (3,179) 63,017 54,016

402,115 892,886 81,189 246,651 1,622,841 2,690,536

PASIVOS Y PATRIMONIO PASIVOS CORRIENTES Obligaciones financieras Cuentas por pagar comerciales (g) Cuentas por pagar a entidades relacionadas Pasivos por impuestos a las ganancias Provisin por beneficios a los empleados (h) Provisiones Otras cuentas por pagar (i) Total pasivos corrientes PASIVOS NO CORRIENTE Obligaciones financieras Pasivo por impuestos a las ganancias diferido (j) Ingreso diferido Total pasivos no corrientes Total pasivos PATRIMONIO Acciones comunes Acciones de inversin Excedente de revaluacin Otras reservas de capital Resultados acumulados Resultados no realizados (k) Total patrimonio TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

166,404 312,039 11,127 24,428 61,716 19,327 44,981 640,022

(605) (2,182) (2,787)

10,667 5,122 (15,789) -

165,799 322,706 11,127 24,428 66,838 19,327 27,010 637,235

229,671 52,605 124 282,400 922,422

(102) 56,095 55,993 53,206

229,569 108,700 124 338,393 975,628

847,192 7,388 37,206 68,526 576,821 176,965 1,714,098 2,636,520

(37,206) 97,672 (59,656) 810 54,016

847,192 7,388 68,526 674,493 117,309 1,714,908 2,690,536

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(iii)Impacto de la transicin en el estado de resultados por el ao terminado el 31 de diciembre de 2010:


Efecto Transicin a NIIF S/.000 (57,720) (57,720) 26,049 (8,464) (3) 24,139 (15,998) 12,709 (229) (123) (26,556) (1,587) (31,785) 40,197 8,412 8,412 -

INGRESOS DE ACTIVIDADES ORDINARIAS Venta neta de bienes: Costo de ventas (l) GANANCIA BRUTA Gastos de ventas y distribucin (m) Gastos de administracin (n) Ganancia neta por venta de activo fijo Otros (gastos) e ingresos, neto (o) GANANCIA OPERATIVA Ingresos financieros (p) Gastos financieros Diferencias de cambio, neto Participacin en los resultados netos de asociadas y negocios conjuntos contabilizados por el mtodo de la participacin (q) Prdida neta por instrumentos financieros derivados (r) RESULTADO ANTES DE IMPUESTO A LAS GANANCIAS Gasto por impuesto a las ganancias (s) GANANCIA NETA DE OPERACIONES CONTINUAS Ganancia neta del impuesto a las ganancias procedente de operaciones discontinuadas GANANCIA NETA DEL EJERCICIO

PCGA Per S/.000 3,221,838 (2,254,299) 967,539 (373,392) (135,713) 3 7,044 465,480 1,631 (24,920) 9,038 26,556 (2,450) 475,336 (194,955) 280,381 5,266 285,647

NIIF S/.000 3,221,838 (2,312,019) 909,819 (347,343) (144,177) 31,183 449,482 14,340 (25,149) 8,915 (4,037) 443,551 (154,758) 288,793 5,266 294,059

En el proceso de adopcin, al 31 de diciembre de 2010, se efectu lo siguiente: (a) Efectivo y equivalente al efectivo La Compaa reclasific del rubro de existencias por recibir a efectivo y equivalente al efectivo un importe de S/.24,493 correspondiente al valor razonable de las operaciones de opciones por compra de materia prima. (b) Otras cuentas por cobrar Corresponden a los ajustes por tipo de cambio correspondientes a las operaciones abiertas de forwards por S/.1,645. (c) Inventarios Corresponde a la reclasificacin de los saldos por operaciones de forwards registrados como existencias por recibir por S/. 29,839, con cargo a efectivo y equivalente al efectivo, y S/.5.345 con cargo a resultados del ejercicio.

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Adems, corresponde al registro por deterioro de inventarios determinada en la evaluacin del valor neto de realizacin, el cual result menor que el valor en libros para algunas categoras de productos por S/.1,814, con cargo a resultados del ejercicio 2010. (d) Inversiones financieras La Compaa ajust las ganancias reconocidas por la medicin de las inversiones financieras bajo el mtodo de participacin patrimonial de inversiones en subsidiarias por un importe total de S/. 63,607. Adicionalmente, la Compaa registr un ajuste por deterioro de la inversin financiera en algunas subsidiarias por S/. 26,104. (e) Propiedad, planta y equipo La Compaa ha decidido tomar como costo atribuido el valor razonable de los principales elementos de Propiedad, Planta y Equipo, mediante la tasacin de dichos elementos. Como resultado del proceso, se reconoci un mayor valor al costo por S/.181,297 y a la depreciacin acumulada por S/.25,301, el neto de estos ajustes se reconocieron en resultados acumulados. En el ao 2010 retornaron los activos clasificados como activos con retorno en el Patrimonio Fideicometido a valores de costo atribuido a la fecha de transicin. (f) Plusvala

La Compaa reconoci un deterioro de la plusvala mercantil mantenida por su subsidiaria Downford por un importe de S/.3,179. (g) Cuentas por pagar comerciales Corresponde a la reclasificacin por la provisin de compra de materia prima por S/.10,667 registrada en la partida de otras cuentas por pagar al 31 de diciembre de 2010, debido a que el saldo corresponde a operaciones propias al negocio de la Compaa. (h) Provisin por beneficios a los empleados Corresponde a la reclasificacin de los saldos registrados en otras cuentas por pagar al 31 de diciembre de 2010, los cuales fueron originados por provisiones por beneficios a los empleados por S/.5,122. (i) Otras cuentas por pagar

La disminucin de saldo corresponde principalmente a las reclasificaciones de saldos a cuentas por pagar comerciales (ver acpite (g)), y a provisin para beneficios a empleados (acpite (h)). (j) Pasivos por impuestos a las ganancias diferidos

Corresponde al efecto impositivo de las partidas temporarias producto de los ajustes de adopcin. - 83 -

(k) Resultados no realizados Comprende el extorno de resultados no realizados, registrados mediante el mtodo de participacin en la inversin en una Subsidiaria que de acuerdo a la poltica de la Compaa, desde la fecha de transicin, se registra al costo. (l) Costo de ventas La Compaa reclasific las Participaciones de Trabajadores Corriente al Costo de ventas por S/. 28,916, como parte de la aplicacin de lo establecido en la Norma Internacional de Contabilidad N 19 Beneficios a los Empleados. Adicionalmente, la Compaa reclasific gastos por fletes por traslado de productos terminados a almacenes sucursales por S/.28,804 que al 31 de diciembre de 2010 se presentaron como parte de gastos de ventas en el estado de resultados, el cual por su naturaleza corresponden al costo de ventas. (m) Gastos de ventas y distribucin El impacto total corresponde al saldo neto entre la reclasificacin de gastos por fletes de transporte de productos terminados (ver acpite (k)) y la reclasificacin de las participaciones de los trabajadores corriente al 31 de diciembre de 2010, en cumplimiento de lo establecido por la Norma Internacional de Contabilidad N 19 Beneficios a los Empleados. (n) Gastos de administracin Corresponde a la reclasificacin de las participaciones de los trabajadores corriente al 31 de diciembre de 2010, en cumplimiento de lo establecido por la Norma Internacional de Contabilidad N 19 Beneficios a los Empleados. (o) Otro (gastos) e ingresos, neto El ajuste comprende principalmente un ingreso por S/.25,418 debido al efecto del mayor valor del Certificado de Participacin en el Patrimonio Fideicometido. (p) Ingresos financieros Corresponde al registro de ingresos por dividendos cobrados durante el ao 2010 de las inversiones en subsidiarias por un importe de S/.12,709. (q) Participacin en los resultados netos de asociadas y negocios conjuntos contabilizados por el mtodo de la participacin Corresponde al ajuste por eliminacin del ingreso reconocido por la participacin en subsidiarias utilizando el mtodo del Valor de Participacin Patrimonial por un importe de S/. 26,556. - 84 -

(r) Derivados Comprende un ajuste del valor razonable de los derivados mantenidos por la Compaa. (s) Gasto por impuesto a las ganancias

Corresponde al efecto impositivo de las partidas temporarias producto de los ajustes de adopcin.

38. HECHOS POSTERIORES No se tiene conocimiento de hechos importantes ocurridos entre la fecha de cierre de estos estados financieros y la fecha de este informe, que puedan afectarlos significativamente, excepto que con fecha 31 de enero de 2012, mediante contrato de compra y venta, la Compaa ha vendido los activos de su propiedad vinculados a las actividades de procesamiento de aceite de pescado con Omega 3, cuya planta estaba ubicada en el departamento de Piura. El monto involucrado en esta transferencia fue de US$50,821 (incluye Impuesto General a las Ventas).

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