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-Los Escenarios Decisionales

1.1.-La certidumbre, incertidumbre y el riesgo decisional.

Hasta ahora hemos centrado nuestro estudio solo en escenarios de certeza, pero, el comportamiento de los flujos de caja es incierto, puesto que no es posible conocer con anticipacin cul de todos los hechos que pueden ocurrir y que tienen efectos en los flujos de caja ocurrir efectivamente.

Al no tener certeza sobre los flujos futuros de caja que ocasionar cada inversin, se estar en una situacin de riesgo o incertidumbre.

Existe riesgo cuando hay una situacin en la cul una decisin tiene ms de un posible resultado y la probabilidad de cada resultado especfico se conoce o se puede estimar.

Existe incertidumbre cuando esas probabilidades no se conocen o no se pueden estimar

Desde el punto de vista financiero, se puede decir que el riesgo es la posibilidad de que los resultados reales difieran de los esperados.

Sabiendo que el riesgo es parte inevitable en todo proceso en la toma de decisiones, tanto a nivel personal como a nivel organizacional, debe medirse en funcin del beneficio que se puede obtener en cualquier accin que se adopte.

Por lo tanto, el concepto de riesgo tambin se relaciona con el grado de incertidumbre de los rendimientos esperados en el futuro, considerando como frmula bsica que est directamente proporcional al rendimiento, de donde se desprende la famosa frase a mayor riesgo, mayor rendimiento.

El concepto de Certeza, Riesgo e Incertidumbre.

La actividad empresarial por imperativos de tipo legal se divide en periodos determinados de tiempo, generalmente anuales, lo que implica la presentacin al cierre de cada ao de los hechos econmicos que la afectan con independencia de que sus efectos no se conozcan con exactitud. Por lo tanto la informacin contable puede verse influenciada por distintos hechos o acontecimientos como:

Acontecimientos pasados (Past event). Hechos o transacciones que han sucedido con anterioridad al cierre contable, son los que registra la contabilidad.

Acontecimientos futuros (Future event). Hechos o transacciones acaecidos con posterioridad al cierre contable y antes de la formulacin de los estados contables

Acontecimientos probables. La probabilidad de ocurrencia de un suceso es condicin para que pueda considerarse que cumple las condiciones de registro. En trminos generales podemos aceptar que un hecho es probable si existen ms aspectos a favor de que ocurra que en contra.

Cualquier actividad econmica est siempre sometida a incertidumbre debido a multitud de razones lo que origina unos riesgos que el empresario debe asumir. Esta incertidumbre puede deberse a que aun cuando podamos afirmar con alto grado de probabilidad que se han producido y que son imputables al periodo, no se conocen todos los datos y circunstancias que llevan aparejados o bien porque, siendo posible su aparicin, todava no se han manifestado.

Por lo tanto a la hora de presentar la informacin anual deben tenerse en cuenta aquellas circunstancias, hechos estimados y contingentes, al objeto de presentar una imagen fiel de la realidad econmica.

A.La Certeza: Son los hechos econmicos conocidos y concretos, de los que se dispone de todos sus datos, de forma que cumplen todas las condiciones de definicin y reconocimiento como elementos de los estados financieros. Este conocimiento viene dado porque el hecho ya ha sucedido o porque an sin acaecer no existe duda alguna de que va a ocurrir, lo que en este caso originara:

Un Pasivo cierto u obligacin que existe a la fecha de presentacin de los estados financieros, consistente en tener que hacer pagos o servicios futuros cuyo vencimiento se conoce. Es decir se conoce su naturaleza, su cuanta y el vencimiento.

Un Pasivo estimado u obligacin que surge cuando se tiene la certeza absoluta de que ha ocurrido el hecho por el que se incurre en un gasto que inevitablemente se pagar en el futuro, aqu su naturaleza es conocida, pero su cuanta slo es razonablemente estimada y su vencimiento slo se conoce de forma aproximada.

B.La Incertidumbre. Existe un ambiente de incertidumbre cuando falta el conocimiento seguro y claro respecto del desenlace o consecuencias futuras de alguna accin, situacin o elemento patrimonial, lo que puede derivar en riesgo cuando se aprecia la perspectiva de una contingencia con posibilidad de generar prdidas o la proximidad de un dao. La incertidumbre supone cuantificar hechos mediante estimaciones para reducir riesgos futuros, y aunque su estimacin sea difcil no justificar su falta de informacin.

C.El Riesgo. El riesgo supone un hecho externo al sujeto econmico, que puede acontecer o no en algn momento determinado. Por lo que el riesgo puede ser contemplado como elemento de incertidumbre que puede afectar a la actividad empresarial, pudiendo ser motivado por causas externas o internas a la empresa.

1) sta, estaran:

En las causas externas que son difcilmente controlables por

Los riesgos de mercado. Posibilidad de prdidas por fluctuaciones de precios en los mercados que puedan experimentar las inversiones que posea la empresa, perdidas de mercado, dificultad en la obtencin de recursos, causas asociadas a operaciones en moneda extranjera, o tipos de inters variables.

Riesgos jurdicos. Surgen como consecuencia de sanciones derivadas de incumplimiento de la normativa legal

2) Causas internas que son consecuencia de la propia actividad desarrollada por la empresa y como ejemplos de estos riesgos estaran los:

Riesgos de crditos. Deudas impagas

Riesgo postventa. Por las garantas otorgadas por la empresa de los bienes que vende

Riesgos operativos. Son los que se derivan de las propias carencias de la entidad respeto de su organizacin, personal capacitado, medios logsticos, falta de financiacin suficiente para afrontar inversiones necesarias, etc.

Riesgos por responsabilidades. Son los que se derivan de todo tipo de actuaciones o situaciones en las que se puedan causar daos a terceros que la empresa est obligada a reparar

Otros riesgos. Como pueden ser la obsolescencia de equipos motivada por la adaptacin a nueva reglamentacin, costos de abandono o reconversin de actividades, etc

El riesgo en un proyecto de inversin se define como la variabilidad de los flujos de caja reales respecto de los estimados. Mientras ms grande sea esta variabilidad, mayor es el riesgo del proyecto.

Riesgo define una situacin donde la informacin es de naturaleza aleatoria, en que se asocia una estrategia a un conjunto de resultados posibles, cada uno de los cuales tiene asignada una probabilidad.

La incertidumbre caracteriza una situacin donde los posibles resultados de una estrategia no son conocidos y, en consecuencia, sus probabilidades de ocurrencia no son cuantificables.

Para el manejo de incertidumbre:

Las decisiones financieras son probablemente las ms difciles, principalmente por las repercusiones inmediatas que tienen por la implicacin de los recursos monetarios, generalmente escasos adems de contar en ocasiones con un alto grado de incertidumbre. Por lo anterior, se han desarrollado una gran cantidad de mtodos analticos de decisin, los ms sencillos incluyen aspectos puramente matemticos, mientras que los ms complejos incluyen rboles de decisin, modelos estadsticos basados en teoras de probabilidad y simulaciones. No obstante, estos mtodos tienen la desventaja de requerir inversiones fuertes en equipo y personal capacitado.

1.2.-Los datos, la informacin financiera y el escenario decisional.

La incertidumbre, puede ser una caracterstica de informacin incompleta, de exceso de datos, o de informacin inexacta, sesgada o falsa. Por esto, la importancia de recoger y utilizar informacin que provenga de fuentes oficiales posibles de proyectar. En este sentido la informacin que se recoja y sobre las cuales estructuren los flujos de caja influirn directamente en sus resultados y en la toma de decisiones.

Por lo tanto, para minimizar el riesgo que implica el escoger un camino y no otro, es indispensable contar con informacin oportuna y confiable con la que se puedan hacer anlisis de sensibilidad para planear diferentes escenarios de tal forma que se tome la decisin.

La incertidumbre de un proyecto crece en el tiempo. Es decir, a mayor tiempo de proyeccin es ms difcil generar informacin fidedigna a travs de su proyeccin. Por eso, se recomienda realizar proyecciones a 5 o 10 aos o periodos.

La incertidumbre vara para cada sujeto y para cada actividad a desarrollar. Esta diferencia cualitativa y cuantitativa de intensidad de la incertidumbre se encuentra relacionada con el grado de informacin e identificacin del problema.

La nica forma de reducir el riesgo o al menos sus consecuencias, se consigue mediante su identificacin lo ms clara posible, lo que permite

poner en marcha todas aquellas acciones necesarias para intentar anularlos o minimizarlos con el uso de los conocimientos y de las tcnicas que han servido para convertir, en algn grado, los riesgos en previsibles. Por lo que riesgo tambin se puede definir como la valoracin econmica de la incertidumbre.