ANÁLISIS DE INVERSIÓN Y FINANCIAMIENTO
Mg. Martín Facundo Ruiz
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UNIDAD 1
Decisión de inversión
SEMANA 2
Flujos de efectivo relevantes (FER).
-Cálculo de la inversión inicial.
-Cálculo de los ingresos de efectivo operativos.
- Cálculo del flujo de efectivo terminal
Logro de sesión
Al término de la sesión, el estudiante elabora una
presentación analizando la importancia del flujo de efectivo
relevante en la decisión de inversión de activos de capital,
demostrando conocimiento y dominio del tema.
Revisamos saberes previos
✓ ¿Qué entendemos por flujo de
efectivo?
✓ ¿Para qué nos sirve elaborar un
flujo de efectivo?
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Flujos de efectivo relevantes
- Inversión inicial : Costo del nuevo activo – Ingreso por venta del activo actual
- Flujos de efectivo Operativos: FE del nuevo activo – FE del activo actual
- Flujo final de efectivo: FE a la terminación del nuevo activo – del activo actual
▪ Costos hundidos
▪ Costo de oportunidad
Flujos de efectivo relevantes
CÁLCULO DE LA INVERSIÓN INICIAL
(+) COSTO DE INSTALACIÓN DEL ACTIVO NUEVO S/. 7,000,000
Costo del activo nuevo S/. 6,500,000
Costo de instalación del activo nuevo S/. 500,000
(-) INGRESOS POR VENTA DEL ACTIVO VIEJO S/. 1,410,000
Ingresos por la venta del activo viejo S/. 2,000,000
Impuestos sobre la venta del activo viejo -S/. 590,000
(+) CAPITAL DE TRABAJO S/. 668,056
Caja ---> (Ventas / 360) x N° días S/. 69,444
Inventarios ---> Rot Inv = (Inv / [Link]) x 360) S/. 77,778
Ctas x cobrar ---> Rot CxC = (CxC / Vtas) x 360 S/. 520,833
INVERSIÓN INICIAL TOTAL S/. 6,258,056
FLUJO DE CAJA
AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5
Ingreso por Ventas S/. 500,000 S/. 515,000 S/. 530,450 S/. 546,364 S/. 562,754
Costo Fijo -S/. 120,000 -S/. 120,000 -S/. 120,000 -S/. 120,000 -S/. 120,000
Costo Variable -S/. 200,000 -S/. 206,000 -S/. 212,180 -S/. 218,545 -S/. 225,102
Utilidad Bruta S/. 180,000 S/. 189,000 S/. 198,270 S/. 207,818 S/. 217,653
G° Administrativo -S/. 58,000 -S/. 58,000 -S/. 58,000 -S/. 58,000 -S/. 58,000
G° de Ventas -S/. 15,000 -S/. 15,450 -S/. 15,914 -S/. 16,391 -S/. 16,883
Utilidad Operativa S/. 107,000 S/. 115,550 S/. 124,357 S/. 133,427 S/. 142,770
(-) Depreciación -S/. 48,000 -S/. 48,000 -S/. 48,000 -S/. 48,000 -S/. 48,000
Utilidad Oper antes de Imp. S/. 59,000 S/. 67,550 S/. 76,357 S/. 85,427 S/. 94,770
Impuesto a la renta (30%) -S/. 17,700 -S/. 20,265 -S/. 22,907 -S/. 25,628 -S/. 28,431
Utilidad Oper desp de Imp. S/. 41,300 S/. 47,285 S/. 53,450 S/. 59,799 S/. 66,339
(+) Depreciación S/. 48,000 S/. 48,000 S/. 48,000 S/. 48,000 S/. 48,000
Ingresos extraordinarios S/. 75,000
Recuperación Capital de trabajo S/. 160,000
Inversión del proyecto -S/. 460,000
Activo Fijo -S/. 300,000
Capital de trabajo -S/. 160,000
FLUJO DE CAJA ECONÓMICO -S/. 460,000 S/. 89,300 S/. 95,285 S/. 101,450 S/. 107,799 S/. 349,339
(+) Deuda Préstamos S/. 115,000
(-) Amortización Préstamo -S/. 17,000 -S/. 20,000 -S/. 23,000 -S/. 26,000 -S/. 29,000
(-) Amortización Intereses -S/. 5,800 -S/. 5,200 -S/. 4,600 -S/. 4,000 -S/. 3,400
(+) EFI Préstamo S/. 1,740 S/. 1,560 S/. 1,380 S/. 1,200 S/. 1,020
(+) Deuda Bonos S/. 85,000
(-) Amortización Bonos -S/. 85,000
(-) Amortización Intereses -S/. 5,200 -S/. 5,200 -S/. 5,200 -S/. 5,200 -S/. 5,200
(+) EFI Bonos S/. 1,560 S/. 1,560 S/. 1,560 S/. 1,560 S/. 1,560
FLUJO DE CAJA FINANCIERO -S/. 260,000 S/. 64,600 S/. 68,005 S/. 71,590 S/. 75,359 S/. 229,319
TIR E 14%
VAN E S/. 78,983
TIR F 22%
Trabajo grupal
En forma grupal van a elaborar una presentación, sobre la importancia
de los Flujos relevantes en la decisión de inversión.
Responder lo siguiente:
• En la posición de gerente, ¿qué aspectos relevantes te servirían para
decidir sobre una inversión en activos de capital?
• ¿En qué variables de dicho flujo relevante pondrías más atención,
antes de decidir por una inversión?
