CAPITAL DE TRABAJO

AMÉRICA MÓVIL
Sesión 3A
Curso: Finanzas para no financieros
Universidad Esan
MBA Arturo García Villacorta
El Ciclo del Negocio
 El Ciclo del Negocio

En una empresa industrial:

Producción Ventas Cobranzas

S/ S/
(Inc. Util)
Se inyecta Retorna la
liquidez liquidez
 El Ciclo del Negocio

En una empresa comercial:

Compras Ventas Cobranzas

S/ S/
(Inc. Util)

En una empresa de servicios:

Ventas Gener. Serv. Cobranzas

S/ S/
(Inc.Util)
 El Ciclo del Negocio
Para maximizar las utilidades
(Proveedores) (Clientes)
Inventarios Ctas. x Cob.

Producción Ventas Cobranzas

S/ S/
(Inc. Util)

Rotación de Rotación de
Inventarios Cobranzas

Rentabilidad = Margen x Rotación

El Capital de Trabajo
Es la inversión de una
empresa en activos y
el financiamiento con
pasivos de corto plazo

Está formado por el

total de activos
circulantes y el pasivo
de corto plazo
 Se define como los recursos destinados a cubrir el
costo de operación diaria,
es decir, la herramienta necesaria
para poder operar

Puede concebirse como la proporción de los activos

circulantes de la empresa financiados mediante fondos
a largo plazo (Pasivo a largo plazo y/o Patrimonio).
 Capital en
Fondo
circulación
operativo

Fondo de
maniobra

El nombre es lo de menos, si la
empresa no tiene capital de trabajo
es inoperante
 Implica la administración del activo circulante y
del pasivo a corto plazo y se define como el
resultado de
la diferencia entre los activos circulantes
y los pasivos de corto plazo

Activos circulantes Pasivos de corto plazo

 Efectivo en caja y bancos

Inversiones temporales (instrumentos

financieros)

Cuentas por cobrar

Inventarios: Materia prima,

productos en proceso y terminados

Característica: su fácil conversión en $, en el plazo

máximo de un año
 Proveedores

Cuentas por pagar

Impuestos por pagar

Créditos < ó = a un año

Característica: obligaciones que deben pagarse en
el plazo máximo de un año
 Plan Estratégico
Balance General al 31 Dic 2023

Activos = 10’0 Pas. y Pat. = 10’0

Estado de Resultados del 2023

Ventas 30’0
 Plan Estratégico
Balance General al 31 Dic 2023

Efectivo Pasivo
Ctas. x Cob.
Activos Invent. Pas. y Pat.
2/ Patrimonio
2/

Activos 2023= 10’0 Pas. y Pat. 2023 = 10’0

Activos 2024 (p) = 11’5 Pas. y Pat. 2024 (p) = 11’5
EE. RR Año 2023 EE.RR. Año 2024 (p)
Ventas 30’0 Ventas 36’0 1/

1/ Plan de Negocios o
Plan Comercial
2/ Plan Financiero
 CAPITAL DE TRABAJO

¿CUÁL ES EL NIVEL APROPIADO DE

ACTIVOS CIRCULANTES?

¿ COMO FINANCIAR LOS ACTIVOS

CIRCULANTES?

POLITICAS DEL
CAPITAL DE TRABAJO

POLITICAS DE INVERSIÓN DE CAPITAL DE TRABAJO

POLITICAS DE FINANCIAMIENTO DE CAPITAL DE TRABAJO

Se refiere al manejo eficiente de los activos
circulantes y de los pasivos de corto plazo.
Representa el ciclo financiero a corto plazo de la
empresa.

Pcp
$

CxC PT

V
 Razones de Rotación y efecto en la Liquidez
Ciclo de Negocio – Ratios de Rotación

Rot. Inv. Rot. CxC

Producción Ventas Cobranzas

Inversión

Proveedores
Financiamiento Sistema
Financiero
Rot. CxP
 Razones de Rotación y efecto en la Liquidez
Para favorecer la liquidez se debe de:

Rot. Inv. = DPS Rot. CxC = PPC

Producción Ventas Cobranzas

Inversión

Pagos
Financiamiento GAP

Rot. CxP = PPP

DPS = Días promedio de stock PPP = Período promedio de pago
PPC = Período promedio de cobranza GAP = Ciclo de conversión del efectivo
Financiamiento del Capital de
Trabajo
Financiamiento del Capital de Trabajo

Producción Ventas Cobranzas

- Proveedores - Sistema Financiero

- Sistema Financiero . Dctos. Let / Fact
. Pagarés . Factoring
. Avances en Cuenta (vende la factura al
. Sobregiros en Cta.Cte. banco)
. Factoring (Financia
pagos a Proveedores)
Factoring: El banco compra la factura al proveedor de su cliente,
convirtiéndose el banco, por tanto, en acreedor de su cliente.
Políticas de Capital de Trabajo
 POLÍTICAS DE CAPITAL DE
TRABAJO

¿CUÁL ES EL NIVEL APROPIADO DE

ACTIVOS CIRCULANTES?

¿ COMO FINANCIAR LOS ACTIVOS

CIRCULANTES?

POLITICAS DEL
CAPITAL DE TRABAJO

POLITICAS DE INVERSIÓN DE CAPITAL DE TRABAJO

POLITICAS DE FINANCIAMIENTO DE CAPITAL DE TRABAJO

 1) POLÍTICA DE INVERSIÓN DE
CAPITAL DE TRABAJO

POLITICA RELAJADA

OBLIGA A MANTENER CANTIDADES RELATIVAMENTE

GRANDES DE EFECTIVO, VALORES NEGOCIABLES E IN-
VENTARIOS Y BAJO LA CUAL LAS VENTAS SON ESTIMU
LADAS POR UNA POLITICA DE CRÉDITO LIBERAL QUE
DA COMO RESULTADO UN ALTO NIVEL DE CUENTAS
POLITICAS DE POR COBRAR
INVERSIÓN
ACTIVOS POLITICA RESTRINGIDA
CIRCULANTES
POLITICA EN VIRTUD DE LA CUAL EL MANTENIMIENTO
DE EFECTIVO Y VALORES NEGOCIABLES, INVENTARIO
Y CUENTAS POR COBRAR TIENEN UN NIVEL MINIMO

POLITICA MODERADA

POLITICA QUE SE SITUA ENTRE LAS OTRAS DOS

 POLÍTICA DE INVERSIÓN DE
CAPITAL DE TRABAJO

ACTIVOS CIRCULANTES
40

POLITICA RELAJADA
30

POLITICA MODERADA
20

POLITICA RESTRINGIDA
10
0

0 50 100 150 200

VENTAS
 POLÍTICA DE INVERSIÓN DE
CAPITAL DE TRABAJO

POLÍTICA RESTRINGIDA O AUSTERA

POLÍTICA
RESTRINGIDA ES LA POLÍTICA RECOMENDADA. CONSISTE EN TENER EL
MENOR NIVEL DE CAPITAL DE TRABAJO NECESARIO PARA EL
NIVEL DE ACTIVIDAD DE NEGOCIO QUE TIENE LA EMPRESA,
PERO SIN AFECTAR LAS VENTAS NI LA OPERATIVIDAD DE LA
MISMA.

PARA ELLO DEBE GESTIONARSE EFICIENTEMENTE EL CAPITAL

DE TRABAJO, ES DECIR ROTAR AL MÁXIMO SUS INVENTARIOS Y
SUS CUENTAS POR COBRAR.
 2) POLÍTICA DE FINANCIAMIENTO
DE CAPITAL DE TRABAJO

ACTIVOS CIRCULANTES TEMPORALES

REPRESENTAN LAS FLUCTUACIONES ESTACIO-

NALES DEL INVENTARIO, EFECTIVO Y CUENTAS
POR COBRAR
CATEGORIAS DE
ACTIVOS
CIRCULANTES ACTIVOS CIRCULANTES PERMANENTES

REPRESENTAN EL NIVEL BASE DE INVENTARIO,

EFECTIVO Y CUENTAS POR COBRAR, QUE TIEN-
DE A MANTENERSE

PUEDEN AFECTAR ACTIVOS FIJOS

LA POLITICA DE
CAPITAL DE TRABAJO REPRESENTAN TERRENOS, CONSTRUCCIONES Y
OTROS ACTIVOS QUE NORMALMENTE NO SE
VENDERAN O DE LO CONTRARIO, SE ELIMINARAN
DESPUES DE UN PERIODO PROLONGADO
 POLÍTICA DE FINANCIAMIENTO DE
CAPITAL DE TRABAJO

Activos Circulantes
Temporales
ACTIVOS

Activos Circulantes
(permanentes)

Activos Fijos

Tiempo
 POLÍTICA DE FINANCIAMIENTO DE
CAPITAL DE TRABAJO

ES EL ENFOQUE RECOMENDADO. SE LE CONOCE COMO

ENFOQUE DE ACOPLAMIENTO, DE AUTOLIQUIDACIÓN
O DE CONTRAPARTIDA.

PLANTEA QUE EL COSTO DE UN ACTIVO DEBE RECONOCERSE

EN EL TIEMPO EN QUE ESTE SUMINISTRA INGRESOS O BENE-
ENFOQUE
FICIOS AL NEGOCIO.
MODERADO
BUSCA UN EQUILIBRIO ENTRE LOS ACTIVOS CIRCULANTES
TEMPORALES Y LOS PASIVOS CIRCULANTES.

HA IGUALADO SUS ACTIVOS CIRCULANTES PERMANENTES Y

LOS ACTIVOS FIJOS, CON SUS FUENTES DE FINANCIAMIENTO
A LARGO PLAZO.

BUSCA LA EMPRESA UN RIESGO MODERADO EN SU RETORNO

ESPERADO Y SU ASOCIACIÓN CON EL RIESGO.
 POLÍTICA DE FINANCIAMIENTO DE
CAPITAL DE TRABAJO

$ Financiamiento
de corto plazo
Activos
Temporales
Activos
Totales
Financiamiento
Activos Circulantes Permanente:
(permanentes) • Patrimonio
Activos • Deuda de Largo plazo
Permanentes
• Pasivos “Espontáneos”
Totales
Activos Fijos
(permanentes)

Tiempo
 POLÍTICA DE FINANCIAMIENTO DE
CAPITAL DE TRABAJO

BALANCE GENERAL

ACTIVOS
PASIVOS
CIRCULANTES
TEMPORALES CIRCULANTES

ACTIVOS
ENFOQUE CIRCULANTES
MODERADO PERMANENTES

PASIVOS DE LARGO
PLAZO

ACTIVOS FIJOS PATRIMONIO