2011

SOBRE LA REFORMA DEL

SISTEMA FINANCIERO

ON THE REFORM FINANTZA

OF THE SEKTOREAREN
FINANCIAL SECTOR ERABERRITZEAZ
(spanish) (espainieraz)

Working Paper

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Innovating Public Policy
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 SOBRE LA REFORMA DEL SISTEMA FINANCIERO

PARCIALMENTE
COOPERAIVIZADAS

SOCIEDADES
PARCIALMENTE
Sobre las Bases Conceptuales para la Reforma del Sistema Financiero:
COOPERATIVIZADAS
1. En primer lugar, es necesario constatar que, a pesar de ser el sector
financiero probablemente el más sujeto a regulación, ello no ha
impedido que su evolución esté sometida a periódicos desajustes
estructurales con consecuencias dramáticas para el conjunto de la
Economía. Ello revela que la solución no es simplemente un problema
de “más regulación”.

2. La habitual dialéctica política entre más o menos regulación en el sector

financiero corre el riesgo de simplificar el problema y distorsionar la
búsqueda de soluciones eficaces para los retos estructurales planteados.
El reto no es regular más o menos sino más bien el que tanto las
decisiones sobre qué hay que regular y qué no hay que regular como las
decisiones sobre el contenido concreto de las regulaciones se adopten en
base al interés general y no en base a intereses particulares.

3. Hay dos instrumentos básicos para disciplinar la actividad bancaria: El

mercado y la regulación. Mitificar cualquiera de los dos supone olvidar:

a) las distorsiones que el mercado sufre en situaciones oligopolísticas

y

b) la constatación evidente de que la regulación, con excesiva

frecuencia, no responde a los intereses generales sino a los intereses
particulares precisamente del sector regulado.

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PARCIALMENTE
COOPERAIVIZADAS
4. Los datos históricos sobre cifras de cobertura de capital en los períodos
anteriores a la regulación bancaria sistemática del siglo XX revelan con
frecuencia cifras de cobertura de capital muy superiores a las

SOCIEDADESactualmente habituales. Cabe preguntarse si el conjunto del sistema

regulatorio bancario ha conseguido realmente los objetivos en su día

PARCIALMENTE
planteados o más bien al contrario.

COOPERATIVIZADAS
5. El análisis del futuro del sistema financiero
necesariamente la política monetaria y crediticia de los bancos
debe integrar

centrales. En particular, debe dejarse claro que el tradicional acceso

privilegiado de los bancos al crédito público debe dejar de ser una
permanente subvención encubierta de las cuentas de resultados de los
bancos.

6. Esta constatación no es incompatible con el derecho y la obligación de

los Estados de abordar las políticas que correspondan en cuanto al
crédito público con finalidades sociales, de promoción económica o de
estabilización.

7. En la medida en que este acceso de los bancos al crédito público tiene el

indicado carácter de privilegio, debe necesariamente limitarse a los
fines al respecto establecidos por las políticas públicas sociales o
económicas.

8. En concreto, debería asegurarse que la financiación a tipos de interés

privilegiados sólo se destina por la banca a la financiación del crédito
social o del crédito productivo.

9. Si, por razones macroeconómicas, fuese necesario dotar a los bancos de

recursos complementarios para otros fines, los tipos de interés
establecidos al efecto por los bancos centrales deberían ser superiores.

10. Los Estados deben adoptar las medidas necesarias para asegurar que en
ningún caso la financiación pública privilegiada de la Banca se destina a
actividades especulativas.

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PARCIALMENTE
COOPERAIVIZADAS
11. Para hacer posible una gestión eficaz del crédito público:

a) sería probablemente aconsejable que fuesen entidades diferenciadas

las especializadas en el crédito social y productivo, como garantía
SOCIEDADES del destino final de los correspondientes fondos públicos.

PARCIALMENTE
b) los bancos con acceso privilegiado al crédito público deberían tener
prohibidas las actividades especulativas.
COOPERATIVIZADAS
12. El mercado de derivados debe ser objeto de una regulación restrictiva
que asegure que los recursos de origen público no se utilizan para
financiar esta actividad ni tampoco quedan expuestos a sus riesgos, que
se dispone de información suficiente sobre las operaciones realizadas y
que en ningún caso se implican en estas operaciones entidades
dedicadas a la captación de ahorro popular o financiadas con recursos
públicos.

13. La regulación del sistema financiero debe asegurar coberturas de capital

sensiblemente superiores a las actuales. Para ello deben tenerse en
cuenta fundamentalmente los aspectos siguientes:

a) desde el punto de vista de la disciplina del mercado, debe

procederse no sólo a una mayor restricción sino a un control
parlamentario directo de cualquier tipo de ayudas al sector bancario,
ya sean de carácter general o bien destinadas específicamente a
entidades financieras en situación crítica.

b) desde el punto de vista de la regulación, es necesario imponer

coberturas de capital –o fondos permanentes- elevadas en relación
con los créditos a medio o largo plazo.

14. La experiencia de la globalización financiera ha demostrado el peligro

implícito en todo tipo de operaciones de crédito en las que el receptor
final de los recursos es desconocido. La interposición sistemática de
distintos intermediarios en la gestión de los flujos de capital
internacionales ha suprimido el sentido del riesgo en muchas de estas

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PARCIALMENTE
COOPERAIVIZADAS
operaciones, disparando el nivel de riesgo global asumido por las
entidades financieras y dando un papel excesivo en la valoración del
riesgo a las entidades de calificación crediticia.

SOCIEDADES
15. El acceso privilegiado de las entidades bancarias a los recursos
financieros públicos justifica una gestión activa de la propiedad de los
PARCIALMENTE
bancos desde el ámbito de la Política Económica.

COOPERATIVIZADAS
16. Frente a permanentes estrategias de redimensionamiento del sector
bancario motivadas más por razones políticas que de eficiencia
empresarial, los poderes públicos deben impulsar el mantenimiento de
las entidades de crédito en dimensiones tales que permitan una
suficiente cercanía de las mismas al ahorrador y al receptor de créditos.

17. Por razones de eficiencia empresarial y de defensa de la democracia en

el ámbito político y del interés general en la gestión de la política
económica, deben mantenerse en el sector financiero de forma
permanente activas políticas anti-trust.

18. Es discutible que los actuales problemas de las cajas de ahorro en países
como España o Alemania tengan su origen en la participación pública
en estas entidades y no en los posicionamientos tradicionales de las
mismas en el sector del crédito vivienda.

En este sentido, si es cierto que, en un nivel abstracto, la gestión privada

es más eficaz que la pública, este supuesto sólo se produce en un
régimen de competencia. Es más que discutible que en un sector
habitualmente en régimen de oligopolio y tan regulado como el sector
bancario el carácter público o privado de la gestión sea un hecho
determinante para la eficiencia de la actividad desarrollada.

19. Complementariamente, la participación en la titularidad de trabajadores

y clientes, ya conocida en las Cajas de Ahorro, es probablemente un
elemento esencial en el diseño de futuro de un sistema financiero eficaz
y socialmente responsable.

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PARCIALMENTE
COOPERAIVIZADAS
En este sentido, la evolución institucional futura de las Cajas de Ahorro,
siguiendo el ejemplo de países como Francia, debería tener en cuenta el
modelo de implicación de los usuarios propio de las cooperativas de

SOCIEDADEScrédito.

20. En cualquier caso, el comportamiento tradicional de cooperativas de

PARCIALMENTE
crédito/bancos cooperativos/mutuas de crédito demuestra la

COOPERATIVIZADAS
conveniencia de que la regulación del sistema financiero tenga en
cuenta la eficacia de estas entidades financieras en su propia
autorregulación y de que, consecuentemente, sean tratadas de forma
preferente en el conjunto de la regulación bancaria. Los bancos
cooperativos deberían alcanzar un peso sustancial en el conjunto del
sector bancario en todos los países.

21. Es esencial para el propio futuro del sistema financiero asegurar que la
influencia política de las entidades del sector financiero queda
suficientemente limitada o bajo control. En particular, deben adoptarse
las medidas necesarias para controlar el peso de las entidades
financieras en los medios de comunicación, financiación de partidos
políticos, campañas electorales, etc.

22. El status de los Bancos Centrales debe revisarse. Frente al tradicional

principio de evitar que la política monetaria y bancaria se someta a los
objetivos políticos a corto plazo, es esencial asegurar que la autonomía
de los Bancos Centrales frente a los gobiernos no se convierte en un
medio para poner estas instituciones al servicio de intereses particulares
del sector bancario.

23. Es importante tener en cuenta que la reforma de la actividad del sector

financiero cara al futuro en ningún caso resuelve por sí misma el
problema generado en la economía actual fundamentalmente por el
sobreendeudamiento financiero acumulado. Las nuevas regulaciones, en
principio, afectan a las actividades a desarrollar a partir de su entrada en
vigor. La sobrefinanciación acumulada requiere de políticas específicas.

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