NECESIDADES

FINANCIERAS DE
LA EMPRESA.
GESTION FINANCIERA I

Crispín Ekang MBA

 Tema 1: Necesidades financieras de la empresa.

Introducción
Para poder desarrollar la actividad empresarial es necesario que dispongas de una serie
de recursos (inversiones), tales como maquinarias, mobiliario, vehículos de transporte,
material informático, oficinas, almacenes, etc. y para poder adquirirlos vas a necesitar
de fondos con los que materializar dichas inversiones.
Pero ¿Dónde se encuentran los recursos necesarios? La respuesta a esta pregunta está en
las fuentes de financiación, que son los orígenes de los recursos, es decir, canales (tanto
internos como externos) a través de los cuales obtenemos los recursos financieros
necesarios para acometer las diferentes inversiones en la empresa. Por lo tanto, uno de
los objetivos de la empresa, y concretamente del área financiera, es lanzarse a la
búsqueda de los recursos financieros necesarios. Para ello existe una gran variedad de
fuentes financieras, siendo responsabilidad de la gestión financiera la elección de una u
otra fuente financiera.

Objetivos
Lo que se persigue es que al término de esta unidad, el estudiante sea capaz de dar
respuesta a las siguientes cuestiones del ámbito financiero de la empresa:
 ¿Cómo identificar las necesidades de inversión y financiación de la empresa?
 Determinar la relación optima financiamiento-inversión.
 ¿Cuáles son las principales fuentes de financiación con las que puede contar la
empresa?
 ¿Cuál es el criterio a utilizar para escoger una u otra fuente de financiación?
 ¿Cómo se financia el inmovilizado o el circulante?

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 1. La función financiera de la empresa.
Uno de los principales problemas que cualquier emprendedor o empresario se va a
encontrar a la hora de crear o gestionar una empresa es la captación de recursos
(económicos) necesarios para desarrollar la actividad diaria.
Para poder desarrollar la actividad empresarial es necesario que dispongas de una serie
de recursos, tales como maquinarias, mobiliario, vehículos de transporte, material
informático, oficinas, almacenes, etc. y para poder adquirirlos vas a necesitar dinero.

La función financiera se encarga de planificar, captar y asignar los recursos necesarios

a las diferentes áreas funcionales de la empresa mediante los proyectos de inversión,
además de asegurar el óptimo aprovechamiento de los recursos disminuyendo el
riesgo de la inversión.

La función financiera de la empresa engloba dos tipos de decisiones que serán

responsabilidad del área financiera de la empresa. Nos referimos a las decisiones de
financiación e inversión.

La función financiera de la empresa engloba dos tipos de decisiones: las decisiones de

financiación e inversión.
 las decisiones de financiación: tratan de responder a la pregunta ¿en qué
invertir?
 las decisiones de inversión. Responden a la pregunta ¿dónde se encuentran los
recursos necesarios y cómo obtenerlos?
Por lo tanto, uno de los objetivos de la empresa, y concretamente del área financiera,
es lanzarse a la búsqueda de los recursos financieros necesarios.

1.1.- Inversión en la empresa.

La inversión consiste en el desembolso de una serie de recursos financieros con el
objetivo de adquirir activos (corrientes y no corrientes, tangibles o intangibles), que
serán utilizados por la empresa en su proceso productivo con el fin último de obtener el
máximo beneficio posible.

Las inversiones en la Activos No Corrientes

empresa se dividen en:
Activos Corrientes

1.2. Financiación en la empresa.

La decisión de inversión consiste en dotar a la empresa de recursos con los que poder
afrontar diferentes inversiones necesarias para desarrollar su actividad.
Gracias a la financiación, las empresas pueden acceder a los recursos necesarios para
desarrollar sus planes de inversión, posibilitando el hacer frente a los gastos de la
empresa, y de esta forma, contribuir al desarrollo de su actividad. La financiación es la
vía que tiene la empresa para captar fondos.

Desde este punto de la financiación, la estructura del balance quedará como en la

imagen.

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 Estructura económica o Activo
Refleja el capital que está en funcionamiento.
Refleja el uso que se ha hecho de los recursos
utilizados.
Refleja las decisiones de inversión.
Estructura Financira o Pasivo
Refleja el capital de financiamiento.
Refleja la naturaleza de los recursos utilizados.
Refleja las decisiones de financiación

El análisis de la estructura financiera, constituida por el patrimonio neto más el pasivo

de la empresa, nos permite distinguir entre los recursos permanentes y el pasivo
corriente.
 Los recursos permanentes están formados por los fondos propios y el pasivo
no corriente, como por ejemplo las deudas a largo plazo.
Por lo tanto, serán aquellas fuentes de financiación que permanecen en la
empresa más de un año.
 El pasivo corriente está formado por deudas que vencen en un corto espacio de
tiempo, como por ejemplo las deudas a corto plazo.

1.3. Relación inversión y financiación.

Las dos vertientes de la función financiera de la empresa (decisiones de inversión y
decisiones de financiación) deben estar perfectamente equilibradas.
Este equilibrio quedará reflejado en el Balance de la empresa.
Este equilibrio no solo se debe basar en que el Activo sea igual al Pasivo, sino que
también debe haber una proporcionalidad entre ellos, es decir, que por ejemplo la parte
de los activos corrientes debe corresponder a una parte proporcional de los pasivos
corrientes.

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 2. Fuentes de financiación.
En este punto, vas a aprender con qué recursos se pueden hacer frente a los pagos a
corto plazo (necesarios para el desarrollo de la actividad empresarial) y a las inversiones
a largo plazo. Por tanto, en este apartado responderemos a la pregunta: ¿qué fuentes de
financiación existe y como se pueden clasificar?
2.1. Financiación propia.
La financiación propia es aquella que no tenemos que devolver a terceros.
Dentro de la financiación propia se encuentra la financiación propia ajena y la
autofinanciación.

2.1.1. Financiación interna

La autofinanciación consiste en la obtención de recursos financieros procedentes de la
propia empresa y generados mediante su propia actividad económica, principalmente
de: los beneficios obtenidos y no distribuidos (beneficios retenidos), amortizaciones,
provisiones, reservas, etc. La autofinanciación se puede dividir en dos clases:

a) La autofinanciación de mantenimiento consiste en la retención de beneficios

con el objetivo de mantener la capacidad productiva de la empresa. Está formada
por las amortizaciones del elemento material e intangible y por las provisiones
de elementos de activo corriente y no corriente.
b) La autofinanciación de enriquecimiento consiste en la retención de beneficios
con el objetivo de realizar nuevas inversiones y permitir de esta forma que la
empresa crezca.
2.1.2. Aportaciones de socios y ampliación de capital.
Se consideran como propia (por no tener que ser devuelta) a la vez que externa a la
empresa (por no provenir de la propia empresa como tal), nos referimos a las
aportaciones de socios1 y ampliaciones de capital. Las aportaciones iniciales de los

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Es importante mencionar que, respecto a las aportaciones de los socios, éstas no serán devueltas salvo
en el caso de disolución de la empresa.

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 socios forman el capital aportado por éstos en el momento inicial de la constitución de
la empresa.
Las ampliaciones de capital consisten en un incremento del número de acciones que se
realiza mediante nuevas emisiones2.

2.2. Financiación ajena.

Según la titularidad de los fondos obtenidos, las dividíamos en fuentes de financiación
propia y ajena.
La financiación ajena se caracteriza porque la titularidad de los fondos prestados tiene un origen distinto a la
empresa y por lo tanto tenemos que devolverlos.
La financiación ajena implica un préstamo que se le hace a la empresa de un tercero ajeno a ésta, junto con un
compromiso u obligación de devolución de los recursos prestados.

2.2.1. Financiación ajena a l/p.

a) Empréstitos.
Un empréstito es un préstamo emitido por la propia empresa, dividido en partes
alícuotas (obligaciones, bonos o pagarés) y repartidas entre multitud de acreedores a
cambio del pago de un interés.

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No todas las ampliaciones de capital suponen una nueva aportación de
recursos. Por ejemplo, la empresa puede aumentar el capital desviando fondos
de las reservas, esto sería un mero apunte contable.
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 b) Préstamos.
Un préstamo es un contrato entre una empresa o prestatario que recibe de una entidad
financiera o prestamista una determinada cantidad de dinero con la condición de
devolverla en unos plazos y condiciones preestablecidas.

c) Leasing.
Se trata de una forma de financiación de los elementos de activo fijo que permite a las
empresas disponer de tales activos a través de una empresa de leasing que se los
arrienda.
1. La compañía de leasing cede el uso y disfrute del bien al cliente de leasing, por un
tiempo preestablecido y a cambio de un precio que estará dividido en cuotas.
2. El proveedor entrega al arrendatario, por cuenta de la entidad de leasing, el bien
adquirido.
3. El uso del bien se prolonga hasta el vencimiento de la operación, momento en el cual
el arrendatario ha de optar por una de las tres posibilidades que se presentan a
continuación:
 Adquirir el bien, pagando una última cuota por el valor residual preestablecido.
 Renovar el contrato de arrendamiento.
 No ejercer la opción de compra y entregar el bien al arrendador.

2.2.2. Financiación ajena a c/p.

A la adquisición del activo corriente de la empresa se destina una parte muy
significativa de las fuentes de financiación, ya que su peso en el balance puede llegar a
ser muy importante, en función del sector de actividad en el que se encuentre la
empresa. La adecuada gestión del activo corriente resultará crucial para la buena marcha
de la empresa.
Las inversiones en activo corriente Las fuentes de financiación externas a corto
tienen un carácter cíclico o periódico plazo:
convirtiéndose fácilmente en líquido a Créditos comerciales y de proveedores.
lo largo del ciclo de explotación (la Préstamos y créditos bancarios a corto plazo.
duración del mismo se denomina Descuentos de efectos comerciales.
periodo medio de maduración). Ventas de derechos de cobro o factoring.
Otras partidas pendientes de pago.

a) Créditos comerciales y de proveedores.

Esta fuente de financiación es también conocida como créditos de funcionamiento y

tiene su origen en el periodo de financiación ofrecido por los proveedores tras la venta
de una mercancía.

Una de las decisiones más importantes que tiene que establecer la empresa es el periodo
de pago a proveedores y el periodo de cobro a sus clientes, de tal forma que, para
mantener una liquidez óptima, el periodo de pago a proveedores ha de ser superior al
periodo de cobro ofrecido a los clientes, de esta forma, vamos a recuperar el dinero de la
inversión en materiales mediante la venta de nuestros productos antes de tener que
afrontar el pago a los proveedores.

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 b) Préstamos y créditos bancarios a corto plazo.
La empresa acudirá también acudirá a otro tipo de productos financieros que ofrecen las
entidades financieras, los préstamos y los créditos.
Préstamos de campaña: son los contratados por empresas que desarrollan una
actividad estacional, como por ejemplo lo que hace INPAGE con los
agricultores de cacao en G.E. Se destinan a la compra de materias primas, pago
de salarios, etc.
Préstamos con garantía personal: se permite disponer de unos fondos hasta el
momento de la finalización del tiempo pactado, en ese momento, se devolverá el
principal más los intereses. El banco exigirá colateral como garantía.
Préstamos con garantía real: en el momento de pedir el dinero, el prestatario
ofrece como garantía un bien real, por ejemplo, un inmueble, una maquinaria,
etc. y en caso de no saldar la deuda con el banco, éste quedará en posesión del
bien ofrecido como garantía. Un claro ejemplo de un préstamo con garantía real
es un préstamo hipotecario.
c) Descuentos comerciales.
Mediante el descuento de efectos, una entidad financiera adelanta el importe de un
efecto (en el que se ha materializado un derecho de cobro por una venta realizada a
un cliente) a la empresa, descontando de la cantidad las comisiones e intereses
correspondientes.
d) Factoring
El factoring consiste en la cesión por parte de la empresa, de los derechos de cobro
sobre sus clientes a otra empresa, denominada factor, quien anticipará el importe
correspondiente, descontando los intereses de dicho importe, pudiendo, además de
asumir el riesgo de la operación3.
e) Confirming

Se trata de un servicio ofrecido por las entidades financieras a las empresas,

consistente en facilitar la gestión del pago en sus adquisiciones o consumos de
servicios respecto a sus proveedores. Consiste en que la entidad financiera paga las
facturas (en nombre de la empresa) con anterioridad a la fecha de vencimiento de
éstas.

f) Otras partidas pendientes de pago.

Se engloban aquí aquellas partidas pendientes de pago con origen en el tráfico

mercantil, como, por ejemplo:

Salarios devengados por el personal de la empresa y no satisfechos.

Cuotas de la seguridad social no ingresadas.
Retenciones de impuestos, etc.

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La principal diferencia respecto al descuento de efectos está en el documento
que soporta la operación. En el caso del factoring es la propia factura emitida
por la empresa a sus clientes, sin necesidad de que haya, además un efecto
comercial por el que el cliente se comprometa al pago.
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Los anteriores ejemplos le supondrán a la empresa un futuro pago o desembolso,
pero que aún no se ha producido y, por lo tanto, se consideran como una forma de
financiarse a corto plazo o a muy corto plazo.

Nota: cualquier forma de pago diferido en el tiempo se considera una forma de

financiación. Ya que le permite a la empresa postergar sus obligaciones de pago en
el tiempo.

FIN DEL TEMA