TEMA 5.

ANÁLISIS DEL EQUILIBRIO ECONÓMICO

RENTABILIDAD ECONOMICA: RENDIMIENTO QUE CONSIGUE LA EMPRESA CON SUS ACTIVOS A

PARTIR DE LA INVERSION QUE REALIZAN INDEPENDIENTEMENTE DE COMO SE FINANCIAN

-EXPLOTACIÓN = MARGEN X ROTACION

-GLOBAL/ TOTAL

BALANCE (RENDIMIENTO ECONOMICO GLOBAL) = INVERSION (ACTIVO (ENTRAN TAMBIEN LOS

FINANCIEROS Y LOS ATIPICOS) INGRESOS PROPIOS Y FONDOS NO PROPIOS (FP Y PASIVO)

RE GLOBAL = (RAIT(RESULTADO DEL EJERCICIO- GASTOS FINANCIEROS) / A. TOTAL)

RENDIMIENTO QUE OBTIENE DE TODAS LAS INVERSIONES

RE GLOBAL = 4983828+ 44079+953742 (SE SUMA EL GASTO FINANCIERO PARA

QUITARLO+IMPUESTO SOBRE BENEFICIO) / TOTAL DE ACTIVO

R.E EXPLITACION = (RNE / A. EXPLOTACION ( SIN LAS INVERSIONES FINANCIERAS))

RENDIMIENTO QUE SE OBTIENE SOLO CON LA ACTIVIDAD DE EXPLOTACIÓN DE LA EMPRESA

RENDIMIENTO FINANCIERO: LO QUE OBTENEMOS A TRAVÉS DE LO QUE SE DEDICA LA

EMPRESA

EFECTO APALANCAMIENTO FINANCIERO.

INDICADORES ECONÓMICOS

EJEMPLO DATOS VALOR:

RE GLOBAL 2011= ( 4983828+ 44079+ 953742) / ( 55067141)= 10,8%

RE EXPLOTACION 2011= 5944001/ 52597422 M INTANGIBLE+ M MATERIAL + EXISTENCIA +

DEUDORES COMERCIALES Y EFECTOV = 11,3%

RE EXPLOTACION = RNE / ACTIVOS DE EXPLOTACION = RNE/ INGRESO DE EXPLOTACION

( MARGEN) = INGRESO DE EXPLOTACION ( ROTACION) / ACTIVIDADES DE EXPLOTACION

RE EXPLOTACION 11= 594402001/ 52597422 = (RNE) 5944001/67958961 (IE) * (IE)

67958961/52597422 (ACTIVOS DE EXPLOTACION) = 8,752 CADA VEZ QUE INGRESA UNA VEZ
QUE ATIENDE A TODOS LOS GASTOS LE SOBRA 8,752 * 1,29 LA ROTACION ES CUANTAS VECES
CON LOS INGRESOS RECUPERAS EL VALOR QUE NECESITAS INVERTIR PARA OBTENER ESOS
INGRESOS EN ESTE CASO 1,29 VECES

RE EXPLOTACION SE CONSIGUE PRACTICAMENTE CON EL MARGEN

SI LA ROTACION DEL ACTIVO DE EXPLOTACION FUESE MENOR QUE UNO AFECTARIA AL

MARGEN

DE QUE DEPENDE QUE SEA MAS RENTABLE DEL RNAE Y EL IE SERÁ MAS RENTABLE CUANTO
MENOS GASTE Y MAS OBTENGA.
RENTABILIDAD FINANCIERA (INGRESOS PROPIOS) LA RENT QUE CORRESPONDE A LOS
PROPIETARIOS POR LAS APORTACIONES QUE HAN HECHO A LA EMPRESA

RF 2011= RESULTADO DEL EJERCICIO (4983828) / FONDOS PROPIOS (44386423) = 11,3%

LA RENTABILIDAD DE LOS PROPIETARIOS NO SOLO DEPENDE DE LOS RENDIMIENTOS QUE SE

OBTENGA DE LOS ACTIVOS POR ESO LA RET EN 2012 Y 2011 CAMBIA EN RELACION A LA
RENTABILIDAD FINANCIERA.

APALANCAMIENTO FINANCIERO MIDE LO QUE MEJORA O EMPEORA LA RENTAB FINANCIERA

CON RESPECTO A LA ECONOMICA POR EL HECHO DE ESTAR ENDEUDADO.

BALANCE = ACTIVOS F PROPIOS BALANCE = ACTIVOS (10%) INGRESOS PROPIOS

(GANAMOS 7%) Y (3%) FONDOS NO PROPIOS CUANTO MAYOR FONDOS NO PROPIOS
MAYOR RENTABILIDAD CUANTA MAS DEUDA EN RELACION CON LA FINANCIACION PROPIA
MAS POSITIVO SERA EL RE-I Y INTERESA QUE SEA MAYOR QUE 1 PARA MAYOR
APALANCAMIENTO FINANCIERO MEJOR MAS ENDEUDADO PARA MAYOR RENTABILIDAD
FINANCIERA PERO ASUMES MUCHA DEUDA Y ESO HAY QUE DEVOLVERLO ( EJEMPLO FOTO)

PREGUNTA 17 = AUMENTARON POR EL MARGEN LA RENTABILIDAD ECONOMICA DE

EXPLOTACION HA MEJORADO POR QUE HA MEJORADO AL MARGEN.

18 = LA RENTABILIDAD FINANCIERA EN 2012 ES MENOR Y QUE LA RENTABILIDAD ECONOMICA

EN EL PRIMER AÑO, DEBIDO RENTABILIDAD FINANCIERA MAYOR QUE LA ECONOMICA EN EL
AÑO 2011.

EN EL 2011 LA RENTABILIDAD FINANCIERA ES MAYOR QUE LA ECONOMICA POR EL EFECTO DE

APALANCAMIENTO FINANCIERO O POR EL TIPO IMPOSITIVO. LA RENTABILIDAD FINANCIERA
DEPENDE DEL RENDIMIENTO DE LOS ACTIVOS.

RF 2011= 11,32% Y RE TOTAL 2011= 10,88% TIENE QUE MEJORAR EL APALANCAMIENTO

FINANCIERO. (COSTE DEL ENDEUDAMIENTO)

RF 2011= 10,88+ ((11043107 (FNP = PC Y PNC)/44024034 (FP)) * (RENDIMIENTO ACTIVOS

10,88-0,42 COSTE DE LA DEUDA))* (1-0,1606)= 11,3 %

EN ESTE CASO ESTA POCO ENDEUDADA (FOTO)

19= EL APALANCAMIENTO FINANCIERO ES POSITIVO EN LOS DOS AÑOS EL COSTE DE

FINANCIACION LA I ES MENOR QUE LA RENTABILIDAD ECONOMICA

LA DIFERENCIA INICIAL ES GRANDE 10,8 - 0,42

EL EFECTO IMPOSITIVO ES NEGTIVO 1- 0,1606 EN EL PRIMER AÑO NO PERO EN EL 2012 SI

AL SER MAYOR EL TIPO IMPOSITIVO EN EL 2012 LA RENTABILIDAD ECONOMICA ES MAYOR

QUE LA RENTABILIDAD FINANCIERA.

T cuando es negativa actúa como ingreso.

2012= el efecto apalancamiento financiero sigue siendo positivo la rentabilidad financiera
mayor que la económica, se compensa por que el rf menos el impuesto ya la rentabilidad
financiera es menor que la económica 12,25 y 13,3 FOTO

LA FINANCIERA MAS PEQUEÑA QUE LA ECONOMICA POR EL TIPO IMPOSITIVO PORQUE EL

APALACAMIENTO FINANCIERO ES POSITVO EN EL PRIMER AÑO NO COMPENSA EN EL
SEGUNDO AÑO 2012 SI COMPENSA

20 = LA RENTABILIDAD FINANCIERA A MEJORADO GRACIAS POR UN LADO A LA RENTABILIDAD

ECONOMICA Y A MEJORADO GRACIAS AL APALANCAMIENTO 2,6 (2011 LA FOTO ESTA MAL) Y
EL 3, 19 PERO NO MEJORA POR EL TIPO IMPOSITIVO PORQUE HA AUMENTADO DE 0,1606 A
0,2614

POCO ENDEUDADA EN 2011 Y MENOS ENDEUDADA EN 2012