CASO INDUSTRIAS CÁRNICAS ZURITA, SA

La empresa Cárnicas Zurita se dedica a la fabricación de todo tipo de embutidos y a la compra-

venta de carnes y sus derivados.
La empresa propone que los resultados del año 2009 al igual que los de 2008 se destinen a
reservas voluntarias.
Los créditos a largo plazo a empresas del grupo son de 983.190 y de 1.177.536 euros para los
años 2008 y 2009, respectivamente. Los créditos a corto plazo son casi en su totalidad a
empresas del grupo.
Las deudas con entidades de crédito son préstamos hipotecarios o con garantía personal.
Las operaciones con empresas del grupo se deben a ventas de activos corrientes y servicios.
Los clientes empresas del grupo suponen un 34% del total. No hay operaciones de compra.
El descenso de las ventas ha sido debido a la desaceleración económica.
El informe de auditoría es favorable.

2009 2008
FONDO MANIOBRA TOTAL 605.502 (457.505)
Activo Corriente 5.020.334 4.465.097
Pasivo Corriente 4.414.831 4.922.603
NECESIDADES OPERATIVAS DE FINANCIACIÓN (NOF) 1.338.316 729.537
Activo Corriente Explotación 4.613.264 4.097.660
Existencias 2.221.856 1.494.157
Deudores comerciales 2.391.409 2.603.503
Pasivo Corriente Explotación 3.274.948 3.368.123
Acredores comerciales 3.274.948 3.368.123
RECURSOS LÍQUIDOS NETOS (RLN) (732.813) (1.187.042)
Activo corriente financiero 407.070 367.438
Efectivo 9.212 6.403
Otro activo corriente 397.857 361.035
Pasivo corriente financiero 1.139.883 1.554.480
Deudas a corto plazo 1.139.883 1.554.480
DESCRIPCION Ejercicio (2009) Peso Ejercicio (2008) Peso Variación
A) ACTIVO NO CORRIENTE 4.586.855 47,7% 4.818.627 51,7% -4,8%
I. Inmovilizado intangible. 77.631 0,8% 113.117 1,2% -31,4%
5. Aplicaciones informáticas. 77.631 0,8% 113.117 1,2% -31,4%
II. Inmovilizado material. 3.041.743 31,6% 3.353.690 36,0% -9,3%
1. Terrenos y construcciones. 1.835.147 19,1% 1.883.485 20,2% -2,6%
2. Instalaciones técnicas y otro inmovilizado material. 1.206.595 12,5% 1.470.205 15,8% -17,9%
IV. Inversiones en empresas del grupo y asociadas a largo plazo 1.196.504 12,4% 1.002.158 10,8% 19,4%
1. Instrumentos de patrimonio. 18.967 0,2% 18.967 0,2% 0,0%
2. Créditos a empresas 1.177.536 12,2% 983.191 10,6% 19,8%
V. Inversiones financieras a largo plazo. 270.978 2,8% 349.662 3,8% -22,5%
1. Instrumentos de patrimonio. 12.170 0,1% 12.170 0,1% 0,0%
2. Créditos a terceros 233.931 2,4% 312.974 3,4% -25,3%
5. Otros activos financieros 24.876 0,3% 24.518 0,3% 1,5%
B) ACTIVO CORRIENTE 5.035.975 52,3% 4.495.618 48,3% 12,0%
II. Existencias. 2.116.929 22,0% 1.482.693 15,9% 42,8%
2. Materias primas y otros aprovisionamientos. 218.254 2,3% 252.100 2,7% -13,4%
4. Productos terminados. 1.894.655 19,7% 1.225.844 13,2% 54,6%
b) De ciclo corto de producción 1.894.655 19,7% 1.225.844 13,2% 54,6%
6. Anticipos a proveedores. 4.020 0,0% 4.749 0,1% -15,4%
III. Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar. 2.403.030 25,0% 2.629.275 28,2% -8,6%
1. Clientes por ventas y prestaciones de servicios 1.441.183 15,0% 1.857.247 19,9% -22,4%
2. Clientes empresas del grupo y asociadas 620.526 6,4% 642.673 6,9% -3,4%
3. Deudores varios. 193.733 2,0% 4.885 0,1% 3865,8%
4. Personal. 2.842 0,0% 3.600 0,0% -21,1%
6. Otros créditos con las Administraciones públicas. 144.746 1,5% 120.870 1,3% 19,8%
IV. Inversiones en empresas del grupo y asociadas a corto plazo 375.361 3,9% 300.461 3,2% 24,9%
2. Créditos a empresas 375.361 3,9% 300.461 3,2% 24,9%
V. Inversiones financieras a corto plazo. 22.497 0,2% 60.574 0,7% -62,9%
5. Otros activos financieros 22.497 0,2% 60.574 0,7% -62,9%
VI. Periodificaciones a corto plazo 108.947 1,1% 16.213 0,2% 572,0%
VII. Efectivo y otros activos líquidos equivalentes. 9.212 0,1% 6.403 0,1% 43,9%
1. Tesorería. 9.212 0,1% 6.403 0,1% 43,9%
TOTAL ACTIVO (A + B) 9.622.830 100,0% 9.314.246 100,0% 3,3%

A) PATRIMONIO NETO 2.430.384 25,3% 2.243.856 24,1% 8,3%

A-1) FONDOS PROPIOS 2.169.802 22,5% 2.008.319 21,6% 8,0%
I. Capital 60.101 0,6% 60.101 0,6% 0,0%
III. Reservas 1.948.218 20,2% 1.859.995 20,0% 4,7%
1. Legal y estaturias 12.020 0,1% 12.020 0,1% 0,0%
2. Otras reservas. 1.936.197 20,1% 1.847.975 19,8% 4,8%
VII. Resultado del ejercicio. 161.484 1,7% 88.223 0,9% 83,0%
A-3) SUBVENCIONES, DONACIONES Y LEGADOS RECIBIDOS 260.582 2,7% 235.538 2,5% 10,6%
B) PASIVO NO CORRIENTE 2.761.973 28,7% 2.117.265 22,7% 30,5%
II Deudas a largo plazo. 2.650.524 27,5% 1.066.013 11,4% 148,6%
2. Deudas con entidades de crédito. 1.715.528 17,8% 869.181 9,3% 97,4%
3. Acreedores por arrendamiento financiero 25.682 0,3% 196.832 2,1% -87,0%
5. Otros pasivos financieros 909.315 9,4% 0,0%
III. Deudas con empresas del grupo y asociadas a largo plazo. 0,0% 950.308 10,2% -100,0%
IV. Pasivos por impuesto diferido. 111.449 1,2% 100.945 1,1% 10,4%
C) PASIVO CORRIENTE 4.430.473 46,0% 4.953.124 53,2% -10,6%
III. Deudas a corto plazo. 1.139.883 11,8% 1.554.480 16,7% -26,7%
2. Deudas con entidades de crédito. 1.111.704 11,6% 1.390.806 14,9% -20,1%
3. Acreedores por arrendamiento financiero 28.179 0,3% 163.674 1,8% -82,8%
V. Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar. 3.290.590 34,2% 3.398.644 36,5% -3,2%
1. Proveedores 2.928.005 30,4% 2.664.692 28,6% 9,9%
3. Acreedores varios. 233.851 2,4% 502.645 5,4% -53,5%
4. Personal (remuneraciones pendientes de pago). 18.675 0,2% 23.402 0,3% -20,2%
5. Pasivos por impuesto corriente. 47.687 0,5% 140.982 1,5% -66,2%
6. Otras deudas con las Administraciones P·blicas. 50.750 0,5% 41.152 0,4% 23,3%
7. Anticipos de clientes. 11.621 0,1% 25.772 0,3% -54,9%
TOTAL PATRIMONIO NETO Y PASIVO (A + B + C) 9.622.830 100,0% 9.314.246 100,0% 3,3%
 CARNICAS ZURITA, S.A. T a sa
Datos en euros 2009 Peso 2008 Peso va ria ción
Importe neto de la cifra de negocios 5.260.758 85,1% 9.153.553 91,3% (42,5%)
Variación de existencias 668.811 10,8% 639.682 6,4% 4,6%
+ Otros ingresos de la explotación 255.708 4,1% 232.501 2,3% 10,0%
= INGRESOS DE LA EXPLOTACIÓN 6.185.278 100,0% 10.025.735 100,0% (38,3%)
- Consumos de la explotación (3.460.080) (55,9%) (5.720.189) (57,1%) (39,5%)
- Otros gastos de la explotación (988.788) (16,0%) (1.813.400) (18,1%) (45,5%)
= VALOR AÑADIDO DE LA EMPRESA 1.736.410 28,1% 2.492.146 24,9% (30,3%)
- Gastos de personal (1.139.520) (18,4%) (1.790.422) (17,9%) (36,4%)
= RESULTADO BRUTO EXPLOTACIÓN 596.890 9,7% 701.724 7,0% (14,9%)
- Amortización del inmovilizado (388.523) (6,3%) (419.492) (4,2%) (7,4%)
- Deterioro y variación de provisiones (3.089) (0,0%) (35.280) (0,4%) (91,2%)
= RESULTADO NETO DE LA EXPLOTACIÓN 205.278 3,3% 246.951 2,5% (16,9%)
+ Ingresos financieros 0 0,0% 7 0,0% (100,0%)
- Gastos financieros (166.950) (2,7%) (176.156) (1,8%) (5,2%)
+/- Diferencias de cambio 481 0,0% (829) (0,0%) (158,0%)
= RESULTADO ACTIVIDADES ORDINARIAS 38.809 0,6% 69.973 0,7% (44,5%)
+ Imputación de subvenciones inmovilizado no financiero y otras 59.630 1,0% 52.202 0,5% 14,2%
+/- Deterioro y resultado por enajenaciones del inmovilizado 0 0,0% (1.303) (0,0%) (100,0%)
+/- Deterioro y resultado por enajenaciones de instrumentos financieros 0 0,0% 31.335 0,3%
+/- Otros resultados 132.252 2,1% (9.032) (0,1%) (1564,3%)
= RTDO. OPERACIONES CONTINUADAS ANTES DE IMPUESTOS 230.691 3,7% 143.175 1,4% 61,1%
- Impuesto sobre beneficios (69.207) (1,1%) (54.953) (0,5%) 25,9%
= RESULTADO DEL EJERCICIO 161.484 2,6% 88.223 0,9% 83,0%

CARNICAS ZURITA, S.A.

Tasa
INDICADORES FINANCIEROS 2009 2008
variación
Grado envejecimiento activo 51,62% 45,88% 12,50%

Nivel de endeudamiento 2,95 3,14 (5,88%)

Flujos Efectivo Actividades Explotación -118.403 -515.673 (77,04%)

Capacidad devolución deuda c/p (con FEAE) -0,10 -0,33 (68,69%)

Capacidad devolución deuda l/p (con FEAE) -0,03 -0,14 (78,39%)

PERIODO MEDIO MADURACIÓN 273 158 72,71%

Subperiodo de almacenamiento 24,48 15,92 53,78%

Subperiodo de venta 105,76 45,13 134,34%

Subperiodo de cobro a clientes 143,25 97,31 47,22%

PERIODO MEDIO MADURACIÓN FINANCIERO -45 -10 363,07%

Subperiodo de pago a proveedores 318,03 167,97 89,33%

Tasa
INDICADORES ECONÓMICOS 2009 2008
variación
Rentabilidad económica de explotación 2,68% 3,26% (17,80%)

Margen 3,32% 2,46% 34,74%

Rotación del activo de explotación 0,81 1,32 (38,99%)

Rentabilidad económica total 4,21% 3,44% 22,39%

Coste del endeudamiento 2,35% 2,50% (6,14%)

Rentabilidad financiera 7,73% 4,39% 75,97%

t 30% 38%
Rendimiento actividad financiera 0 0
A) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE EXPLOTACIÓN -118.403 -515.673
1. Resultado del ejercicio antes de impuestos 230.691 143.175
2. Ajustes del resultado 498.932 464.688
a) Amortización del inmovilizado (+) (dotación a la amortización) 388.523 419.492
b) Correcciones valorativas por deterioro (+/-) 3.089 -80.055
d) Imputación de subvenciones (-) -59.630 -52.202
e) Resultados por bajas y enajenaciones del inmovilizado (+/-) 1.303
g) Ingresos financieros (-) -7
h) Gastos financieros (+) 166.950 176.156
3. Cambios en el capital corriente -518.573 -926.918
a) Existencias (+/-) -634.235 -620.349
b) Deudores y otras cuentas a cobrar (+/-) 223.156 -84.810
c) Otros activos corrientes(+/-) -92.734 46.113
d) Acreedores y otras cuentas a pagar(+/-) -14.759 -267.872
4. Otros flujos de efectivo de las actividades de explotación -329.453 -196.617
a) Pagos de intereses (-) -166.950 -176.156
c) Cobros de intereses (+) 7
d) Cobros
j (pagos) por impuesto sobre beneficios
p (-/+) ( -162502,8 -20.468
4) -118.403 -515.673
B) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSIÓN -335.721 -306.543
6. Pagos por inversiones (-) -455.771 -512.143
a) Empresas del grupo y asociadas -269.246 -368.146
b) Inmovilizado intangible -6.375 -6.056
c) Inmovilizado material -176.913 -136.018
e) Otros activos financieros -3.238 -1.923
7. Cobros por desinversiones (+) 120.050 205.600
a) Empresas del grupo y asociadas 50 203.100
c) Inmovilizado material 2.500
e) Otros activos financieros 120.000
= 8. Flujos de efectivo de las actividades de inversión (7-6) -335.721 -306.543
C) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN 456.984 796.849
9. Cobros y pagos por instrumentos de patrimonio 95.179 92.141
e) Subvenciones, donaciones y legados recibidos 95.179 92.141
10 Cobros y pagos por Instrumentos de pasivo financiero 361.805 704.708
a) Emisión: 5.711.105 18.765.676
2. Deudas con entidades de crédito (+) 5.698.658 18.003.399
3. Deudas con empresas del grupo y asociadas (+) 5306,56
5. Otras deudas (+) 7.141 762.276
b) Devolución y amortización de: -5.349.300 -18.060.968
2. Deudas con entidades de crédito (-) -5.131.412 -17.734.337
3. Deudas con empresas del grupo y asociadas (-) -46.300
4. Otras deudas (-) -171.588 -326.631
11. Pagos dividendos y remun otros instrum. patrim. 0 0
= 12. Flujos de efectivo de las actividades de financiación (+/-9+/-10-11) 456.984 796.849
E) AUMENTO/DISMINUCIÓN NETA DEL EFECTIVO (+/-A+/-B+/-C+/-D) 2.859 -25.366
Efectivo al comienzo del ejercicio 6.403 31.769
Efectivo al final del ejercicio 9.212 6.403