TEMA 8.

EL PATRIMONIO, LA CONTABILIDAD DE LA
EMPRESA Y EL ANÁLISIS FINANCIERO
EL PATRIMONIO

El patrimonio empresarial es el conjunto de bienes, derechos y

obligaciones que tiene la empresa en un momento determinado y que
constituye los medios económicos y financieros que le permiten desarrollar su
actividad.

El patrimonio neto se halla sumando el valor de los bienes y derechos y

restando las obligaciones.

PATRIMONIO NETO = BIENES + DERECHOS - OBLIGACIONES

Como ejemplo de bienes de una empresa tenemos los locales, los

vehículos, la maquinaria, el mobiliario, las patentes, los terrenos, las materias
primas,…

Los derechos de la empresa son todos aquellos fondos de los que la

empresa es acreedora. Un ejemplo es cuando la empresa vende una
mercancía a un cliente y éste le pagará en un plazo posterior a la venta. En
este caso la empresa está concediéndole al cliente un crédito comercial.
Mientras el cliente no pague, la empresa tiene el derecho de cobrar. Otro
ejemplo de derecho de la empresa es cuando Hacienda le debe dinero porque
ha pagado más IVA del que le corresponde. Hasta que Hacienda no le pague el
IVA que ha pagado en exceso, la empresa tendrá derecho a la devolución por
ese importe.

Las obligaciones de la empresa son todas las deudas que tiene, ya sea
con sus proveedores, con entidades bancarias, con Hacienda o con sus
empleados.

ELEMENTOS Y MASAS PATRIMONIALES

Los elementos patrimoniales son los distintos bienes, derechos y

obligaciones que forman el patrimonio de la empresa. Por ejemplo, son
elementos patrimoniales el dinero en caja, los derechos de cobro sobre
clientes, las deudas con los proveedores, las existencias de bienes en el
almacén o los edificios.

Los elementos patrimoniales se agrupan según su naturaleza o la función

que cumplan en la empresa. A estas agrupaciones de elementos patrimoniales
se les denomina masas patrimoniales.

La primera agrupación en tres grandes masas patrimoniales la forman el

activo, el pasivo y el patrimonio neto.

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 El activo agrupa los bienes y los derechos que son propiedad de la
empresa.

El pasivo está formado por las deudas u obligaciones de la empresa.

También se le llama exigible.

El patrimonio neto lo constituyen los fondos aportados por los propietarios

(capital), más los beneficios generados por la empresa en años anteriores y
que no han sido repartidos a los socios (reservas), más el beneficio generado
en el año y que todavía no se ha decidido qué hacer con él (Resultado del
ejercicio).

CONCEPTOS:

 Activo no corriente: conjunto de elementos patrimoniales vinculados a la

empresa de forma permanente (edificios, instalaciones, maquinaria, etc.).
También se les denomina inmovilizados.
 Activo corriente: conjunto de elementos patrimoniales (bienes y derechos)
que están sujetos a un continuo proceso de renovación, ligado al ciclo
productivo y comercial de la empresa.
 Pasivo no corriente o exigible a largo plazo: Deudas u obligaciones de
la empresa con vencimiento a más de un año (largo plazo).
 Pasivo corriente o exigible a corto plazo: Obligaciones de pago a las
que tiene que hacer frente la empresa antes de un año.

Determina si los siguientes elementos patrimoniales son bienes, derechos

u obligaciones e identifícalos con las masas patrimoniales: activo corriente,
activo no corriente, pasivo corriente, pasivo no corriente y patrimonio neto.

 Ordenadores

 Máquina de embalar

 Dinero en el banco

 Estanterías

 Local comercial

 Materias primas

 Impuestos pendientes de pagar

 Facturas pendientes por cobrar

 Dinero en caja

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  Deudas con el banco por créditos que nos han concedido

 Mesa de oficina

 Productos terminados en espera de ser vendidos

 Facturas pendientes por pagar

 Coche propiedad de la empresa

 Dinero aportado por los socios

 Beneficios de años anteriores no repartidos a los socios

EL BALANCE DE SITUACIÓN
Es un documento contable que refleja el patrimonio de una empresa,
debidamente valorado, en un determinado momento.

ESTRUCTURA DEL BALANCE DE SITUACIÓN

El activo se ordena de menor a mayor liquidez, mientras que el patrimonio

neto y el pasivo se ordenan de menor a mayor exigibilidad.

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ESTRUCTURA ECONÓMICA Y FINANCIERA DE LA
EMPRESA
ESTRUCTURA ECONÓMICA DE LA EMPRESA. EL ACTIVO

La estructura económica de la empresa está constituida por el conjunto de

bienes y derechos que posee la misma.

Entendemos por bien todo aquello que puede ser apreciado y valorado por las
personas a las que sirve. Los derechos (de cobro) son las deudas que los clientes
u otros deudores tienen que pagar a la empresa.

En contabilidad los bienes y derechos de las empresas se conocen y se

agrupan bajo la denominación de activo, el cual refleja la estructura económica de
la empresa, es decir, el total de sus inversiones o el destino de sus fondos.

Las masas patrimoniales, y en este caso el activo, se agrupan según el

tiempo de permanencia en la empresa. Así los elementos de activo se pueden
clasificar en activo no corriente y activo corriente.

ACTIVO NO CORRIENTE

Está formado por aquellos elementos del patrimonio vinculados a la empresa

durante más de un ejercicio económico. El activo no corriente se corresponde con
la masa patrimonial de inmovilizado, el cual está compuesto por los elementos
que posibilitan la actividad productiva. Son bienes adquiridos con carácter de
permanencia.

Las inmovilizaciones se convierten en líquido a partir de las amortizaciones,

que suponen una incorporación de su valor en los costes anuales de la empresa,
correspondiente a la pérdida de valor o desglose del bien considerado.

El inmovilizado se divide a su vez en:

 Inmovilizado intangible (patentes, programas informáticos,…)

 Inmovilizado material (construcciones, maquinaria, mobiliario,…)
 Inversiones inmobiliarias (Inmuebles que se posean para obtener rentas o
plusvalías y no para su uso en la producción o suministro de bienes y
servicios, ni para su venta en el curso ordinario de las operaciones de la
empresa).
 Inmovilizado financiero (acciones, participaciones,…)

ACTIVO CORRIENTE

Está constituido por aquellos elementos que se encuentran en constante

rotación, es decir, que se renuevan varias veces en un mismo ejercicio
económico.

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 Está formado por las masas patrimoniales de existencias, deudores
comerciales, inversiones financieras a corto plazo y efectivo.

Las existencias están compuestas por aquellos elementos que están

almacenados, bien porque se utilizan en la elaboración del producto (materias
primas), o porque están a medio proceso de producción (productos
semiterminados), o en espera de ser vendidos (los productos terminados y las
mercaderías). Todos estos bienes tienen que sufrir una transformación o una
venta para convertirse en líquido después de un plazo.

Los deudores comerciales representan los créditos y derechos a favor de la

empresa para operaciones que ya están consumadas y que le permitirán disponer
de recursos efectivos en un plazo relativamente corto de tiempo. Comprende las
situaciones en las que se venden bienes o se prestan servicios y no se cobran,
generándose una deuda a favor o un derecho de cobro.

Las inversiones financieras a corto plazo, se trata de inversiones en activos

financieros (acciones) de otras empresas que se liquidan, como mucho, en un
año.

El efectivo está formado por aquellos elementos que, por el hecho de ser
líquidos, tienen una disponibilidad inmediata. Es el caso del dinero en caja y en
cuentas bancarias a la vista.

ESTRUCTURA FINANCIERA DE LA EMPRESA: PATRIMONIO NETO Y

PASIVO

La estructura financiera de la empresa está constituida por los elementos que

conforman el patrimonio neto y el pasivo del balance.

Refleja el origen de los medios de financiación de los que dispone, es decir,

recursos propios más deudas con terceros ajenos a la empresa.

PATRIMONIO NETO

Está formado por aquellas fuentes de recursos que no tienen que devolverse.
Son los llamados recursos propios, pues están formados por las aportaciones de
los socios (capital) y los resultados generados por la empresa que no han sido
repartidos a los socios (reservas y pérdidas y ganancias).

PASIVO

Está formado por aquellas fuentes de recursos aportados por terceros y que
la empresa debe devolver. El pasivo se desglosa en:

Pasivo no corriente

Formado por aquellas fuentes de recursos ajenos que se tienen que devolver
en un periodo superior a un ejercicio económico. Son elementos patrimoniales
5
que suponen una deuda que la empresa debe devolver a largo plazo, ya que son
fondos obtenidos de terceras personas. Por ello también se le llama exigible a
largo plazo.

Pasivo corriente

Formado por aquellas deudas que la empresa debe devolver en el ejercicio

económico. Se corresponden con la masa patrimonial de exigible a corto plazo.
Son las situaciones en las cuales se compran bienes o se reciben servicios y no
se pagan, por lo que se quedan a deber y generan una obligación de pago a corto
plazo.

ACTIVO PATRIMONIO NETO Y PASIVO

ACTIVO NO CORRIENTE
Inmovilizado intangible
 Propiedad industrial
 Aplicaciones informáticas
 (Amortización Acumulada
Inmovilizado Intangible)
Inmovilizado material
 Terrenos y bienes naturales
 Construcciones
 Maquinaria
 Mobiliario
 Equipos para procesos de información
 Elementos de transporte
 (Amortización Acumulada
Inmovilizado Material)
Inversiones inmobiliarias
 Inversiones en terrenos y bienes
naturales
 Inversiones en construcciones
Inversiones financieras a largo plazo
 Inversiones financieras a largo plazo
ACTIVO CORRIENTE
Existencias
 Materias primas
 Productos en curso
 Productos terminados
 Mercaderías
Deudores comerciales
 Clientes
 Clientes, efectos comerciales a cobrar
 Deudores
 Deudores, efectos comerciales a
cobrar
 Hacienda pública deudora
 Organismos de la Seguridad Social
deudores
 Anticipo de remuneraciones
Inversiones financieras a corto plazo
 Inversiones financieras a corto plazo
Efectivo
 Bancos, cuenta corriente
 Caja, euros
PATRIMONIO NETO
Fondos propios
 Capital
 Capital social
del  Reserva legal
 Reserva voluntaria
 Reserva estatutaria
 Resultado del ejercicio
PASIVO NO CORRIENTE
(Exigible a largo plazo)
 Deudas a largo plazo con entidades de
del crédito
 Deudas a largo plazo
 Proveedores de inmovilizado a largo
plazo
 Efectos a pagar a largo plazo
PASIVO CORRIENTE
(Exigible a corto plazo)
 Deudas a corto plazo con entidades de
crédito
 Proveedores de inmovilizado a corto
plazo.
 Efectos a pagar a corto plazo
 Proveedores
 Proveedores, efectos comerciales a
pagar
 Remuneraciones pendientes de pago
 Acreedores por prestación de servicios
 Acreedores efectos comerciales a pagar
 Organismos de la Seguridad Social
acreedores
 Hacienda pública acreedora

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TOTAL ACTIVO TOTAL PATRIMONIO NETO Y PASIVO
LA CONTABILIDAD COMO SISTEMA DE
INFORMACIÓN: OBLIGACIONES Y LIBROS
CONTABLES
La Contabilidad tiene como objetivo medir, valorar, clasificar y representar
el patrimonio de una empresa y sus modificaciones a lo largo del tiempo.
La contabilidad de una empresa recoge día a día todo lo que
económicamente acontece en la misma. Al final de cada ejercicio resume esta
información y la muestra en forma de síntesis.
Se considera a la Contabilidad como un sistema de información. Las
funciones básicas desempeñadas por el sistema de información contable son:
1. Identificación de hechos económicos
2. Valoración de los hechos contables en unidades monetarias
3. Anotación y registro de los hechos acaecidos.
4. Elaboración de informes o estados contables, para la toma de decisiones
Es necesario que la información registrada por la contabilidad pueda ser
interpretada y contrastada por todos los usuarios interesados. Esto se consigue
mediante la normalización contable.
LIBROS CONTABLES
Los empresarios están obligados a llevar una contabilidad organizada, para
ello, periódicamente deben legalizar en el Registro Mercantil del lugar donde
tengan su domicilio los llamados libros obligatorios.
Desde el punto de vista legal, los libros pueden ser obligatorios o
voluntarios y principales o auxiliares.
 Libros obligatorios
a) Libro de inventarios y cuentas anuales.
b) Libro diario.

a) Libro de inventarios y cuentas anuales.

Es un libro principal y obligatorio. Se abre con el Balance Inicial
detallado de la empresa. Continúa con el Balance de Comprobación de
Sumas y Saldos. Recoge también el Balance de Situación al cierre del
ejercicio, la Cuenta de Pérdidas y Ganancias y la Memoria.
b) El libro diario

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 Es un libro principal y obligatorio en el que se registran día a día todas
las operaciones relativas al ejercicio de la empresa.
 Libros voluntarios. Los que se consideren oportunos, por ejemplo: libro
mayor, libro de facturas emitidas, libro de facturas recibidas, libro de caja,
libro de bancos, …
 Libros principales: libro de Inventarios y Cuentas Anuales, libro Diario y
libro Mayor.
 Libros auxiliares: libros de caja, bancos, clientes, proveedores,…

Los libros, correspondencia, documentación y justificantes concernientes

al negocio se deben conservar debidamente ordenados, durante 6 años, a
partir del último asiento realizado.

CONCEPTOS:

Libro mayor: es un libro voluntario. Registra el movimiento de cada cuenta en

diferentes fechas en las que se han realizado operaciones con la misma. Se
representa en forma de T para cada una de las diferentes cuentas.

Libro diario: libro contable donde se recogen día a día los hechos económicos
de una empresa. La anotación de un hecho económico en el libro diario se
llama asiento.

Auditoría: es la actividad por la cual se verifica la corrección contable de las

cifras de los estados financieros

CUENTAS ANUALES
Las cuentas anuales son unos estados financieros que tienen como misión
mostrar la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los
resultados de la empresa.

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 Las cuentas anuales comprenden: el Balance de Situación, la Cuenta de
Pérdidas y Ganancias, Estado de Cambios en el Patrimonio Neto, el Estado de
Flujos de Efectivo y la Memoria.

EL BALANCE DE SITUACIÓN

Es un documento que muestra el patrimonio de una empresa en un

momento determinado de la vida de la empresa.

El balance comprende con la debida separación, los bienes y derechos que

constituyen el activo de la empresa y las obligaciones que forman el pasivo de
la empresa y el patrimonio neto.

LA CUENTA DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS

Es un documento que informa sobre la formación del resultado del

ejercicio, por diferencia entre ingresos y gastos, lo que permite evaluar la
eficiencia de la empresa.

En este estado se distinguen: el resultado ordinario de explotación, el

resultado extraordinario (acaecido por acontecimientos extraordinarios a la
actividad normal de la empresa) y el resultado financiero.

Es un estado dinámico, ya que refleja los flujos económicos a lo largo del

ejercicio económico.

EL ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO

Muestra los cambios en la composición del patrimonio neto de la empresa

de un ejercicio a otro. Su misión es informar acerca de la garantía patrimonial
que la sociedad ofrece a los inversores y acreedores de la entidad.

EL ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO

Este estado pone de manifiesto, debidamente ordenados y agrupados por

categorías o tipos de actividades, los cobros y los pagos realizados por la
empresa, con el fin de informar acerca de los movimientos de efectivo
producidos en el ejercicio. Este estado no es obligatorio para las pymes.

LA MEMORIA

Documento que completa, amplía y comenta la información contenida en

los otros documentos que integran las cuentas anuales.

Dentro de los estados contables (cuentas anuales) podemos distinguir el

modelo normal y el abreviado. Para la formulación de las cuentas anuales
conforme al modelo abreviado las empresas deben cumplir una serie de
requisitos.

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…………………………………………………………………………………………….

FONDO DE MANIOBRA: todos los recursos financieros a largo plazo que la

empresa necesita para poder llevar a cabo su actividad en un corto plazo, es
decir, la parte del activo corriente de una empresa financiado con recursos
permanentes o financiación a largo plazo.

FM = AC – PC /// FM = PN + PNC - ANC

SITUACIONES Y EQUILIBRIOS PATRIMONIALES

Los equilibrios patrimoniales surgen al comparar las masas patrimoniales
que forman la estructura financiera por una parte y por otra la estructura
económica.

Desde el punto de vista contable, el patrimonio de una empresa siempre

está equilibrado, dado que el Activo = Patrimonio Neto + Pasivo

Pero este equilibrio contable es independiente de la situación de equilibrio

o desequilibrio desde el punto de vista económico-financiero. Las principales
situaciones son:

1. EQUILIBRIO TOTAL
Cuando el activo no corriente y el activo corriente
están financiados íntegramente por los recursos
propios o neto patrimonial. Es una situación de
PN
máxima estabilidad financiera. Normalmente no se da en
la vida real.

ACTIVO PN Y PASIVO

A = PN
AC
Pasivo exigible = 0

ANC

2. EQUILIBRIO NORMAL O ESTABILIDAD FINANCIERA

Surge cuando el activo no corriente está financiado íntegramente por
patrimonio neto y pasivo no corriente, y al mismo tiempo, parte del activo
corriente (el fondo de maniobra) está financiado por el patrimonio neto y

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 pasivo no corriente y el resto por pasivo corriente. El fondo de maniobra es
positivo.
ACTIVO PN Y PASIVO

ANC
A = PN + P
PN + PNC
ANC + FM = PN + PNC
FM DE SUSPENSIÓN DE PAGOS
3. SITUACIÓN
AC – FM = PC
AC PC
La situación patrimonial está en desequilibrio a corto plazo porque el
activo corriente está financiado íntegramente por el pasivo corriente, una
parte del activo no corriente está financiado también por pasivo corriente y
el resto por patrimonio neto y pasivo no corriente. El fondo de maniobra es
negativo

Las deudas con proveedores y acreedores son mayores que los saldos
de clientes, deudores y tesorería.

ACTIVO PN Y PASIVO

ANC PN + PNC

FM

AC PC

4. SITUACIÓN DE QUIEBRA

La empresa carece de recursos propios, ha acumulado unas pérdidas

que absorben todo el neto. Las deudas (pasivo) son mayores que el activo
con valor de realización (activo real). Tanto el activo real como el ficticio
están financiados con pasivo exigible. Si la empresa se liquida en estos
momentos, los acreedores no van a poder cobrar en su totalidad sus
créditos.

ACTIVO PN Y PASIVO

Activo real

Exigible total Activo real + Activo ficticio =

Pasivo exigible
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Activo ficticio
CONCEPTOS:

 Rentabilidad económica: Índice financiero que se utiliza para calcular el

beneficio que recibirá un inversor en relación con el coste de su inversión, es
decir, es la capacidad que poseen los activos de una empresa para generar
beneficios.
RE = (Beneficio antes de intereses e impuestos / activo total) x100

(Por ejemplo, si por 200.000 € de inversión, se obtienen 5.000 € de

beneficio, la rentabilidad de la inversión es del 2,5%)

 Rentabilidad financiera: Índice financiero que relaciona los beneficios netos

obtenidos (después de intereses e impuestos) con los recursos propios de la
empresa.
RF = (Beneficio neto / recursos propios) x100

(Por ejemplo, si la RF de una empresa es del 25%, significa que por cada
euro invertido por los socios, ganaron 25 céntimos).

 Periodo medio de maduración económico: número de días que dura el

ciclo de explotación.
 Periodo medio de maduración financiero: número de días que transcurren
desde el pago a los proveedores por las compras de materias primas, hasta
el cobro a los clientes por los productos vendidos, es decir, es el tiempo que
por término medio tarda la empresa en recuperar el dinero invertido en el
ciclo de explotación.

ANÁLISIS FINACIEROS. RATIOS:

1. Ratio de disponibilidad o ratio de tesorería inmediata: Efectivo / Pasivo

corriente
Se recomienda un valor entre 0,1 y 0,3. Un valor excesivamente alto
supone un exceso de disponible (recursos ociosos).

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2. Ratio de tesorería o coeficiente ácido: (Efectivo + Deudores comerciales)
/ Pasivo corriente
Se recomienda un valor entre 0,75 y 1, es decir, el realizable más el
disponible han de cubrir, aproximadamente, las deudas a corto plazo.
Por debajo de 0,75, nos avisaría del riesgo de carencia de efectivo para
poder atender los pagos inmediatos. Si fuera significativamente mayor
que 1, indicaría que la empresa dispone de exceso de tesorería o
recursos ociosos, por lo que habría que invertirlos en activos financieros
a corto plazo y renta fija para que produjeran algo de rentabilidad.

3. Ratio de liquidez o solvencia financiera: Activo corriente / Pasivo

corriente
Se recomienda un valor entre 1,5 y 2. Al ser mayor el AC que el PC
para que lo que se cobre durante el año sea más que todo lo que se ha
de pagar en el mismo periodo.
Si fuera menor que 1, los AC son insuficientes para afrontar las
deudas contraídas a corto plazo, por lo que podría haber problemas de
liquidez, con el consiguiente riesgo de suspensión de pagos.
Si es igual a 1, indicaría que el AC es igual al PC, no habría
problemas de liquidez si los activos se convierten en dinero al mismo
ritmo que vencen las deudas, lo que puede resultar arriesgado para la
empresa por la posible morosidad de algunos clientes o las dificultades
para vender las existencias a corto plazo.

4. Ratio de garantía o distancia a la quiebra: Activo total / Pasivo total

Se refiere a la capacidad de los activos de la empresa para hacer
frente a la totalidad de las obligaciones contraídas. Mide la garantía o
seguridad que tienen los acreedores de cobrar sus deudas tanto a corto
como a largo plazo. Se recomiendan valores entre 1,5 y 2,5. Cuando se
acerca a 1, la quiebra se aproxima. Cuando es menor que 1, la empresa
está en situación de quiebra técnica, pues ni vendiendo sus activos
tendría suficiente para pagar sus deudas.

5. Ratio de autonomía o independencia financiera: Patrimonio neto / Pasivo

total
La autonomía será mayor cuanto mayor sea el cociente, y por tanto,
la empresa será menos dependiente de sus acreedores.

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PERIODO MEDIO DE MADURACIÓN (EJERCICIOS):
El Periodo Medio de Maduración nos indica la duración del proceso
productivo de la Empresa (Ciclo de Explotación) y/o cada una de las fases en
las que se divide el mismo.

Por medio del cálculo del Periodo Medio de Maduración veremos cuanto
tiempo por término medio (medido en días) tarda la empresa en dar una vuelta
completa a su Ciclo de Explotación.
Ejemplo: El PMM de una empresa comercial calculará el tiempo que
transcurre desde que recibe los productos que compra hasta que los vende y
los cobra; es decir, mide el tiempo que por término medio tarda la empresa en
volver a convertir en dinero cada euro que invierte en su Ciclo de Explotación.
Cuanto mayor sea este periodo, más tardará la empresa en recuperar
cada euro de inversión en su Ciclo de Explotación y por consiguiente, mayor
será el tiempo en obtener beneficios por cada euro invertido. A la empresa le
interesa que su Periodo Medio de Maduración no sea excesivamente alto,
aunque dependiendo del tipo de actividad este Periodo podrá ser mayor o
menor.
Existen 2 Periodos Medios de Maduración:

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 1. Periodo Medio de Maduración Económico (PMME): Es el tiempo que
dura el ciclo de explotación. Desde que entran los materiales en el
almacén, hasta que se cobran las facturas a los clientes.
2. Periodo Medio de Maduración Financiero (PMMF): Es el número de
días que tarda la empresa, por término medio, en recuperar cada euro
invertido en su ciclo de explotación.

CÁLCULO DEL PERIODO MEDIO DE MADURACIÓN (PMM)

Para realizar el cálculo del Periodo Medio de Maduración se debe tener en
cuenta el tipo de actividad a que se dedica la empresa, distinguiendo entre:
Empresas de tipo Industrial: Son aquellas empresas que realizan la
actividad de fabricación. Este tipo de empresas dividen su Ciclo de Explotación
en 4 fases:
 1ª Fase: Fase de Aprovisionamiento: esta fase comprende el tiempo que
por término medio permanecen las materias primas en el almacén antes
de pasar al proceso de fabricación. (PMa)
 2ª Fase: Fase de Fabricación: esta fase comprende el tiempo que por
término medio tardan en fabricarse los productos. (PMf)
 3ª Fase: Fase de Venta o Almacenamiento: esta fase comprende el
tiempo que por término medio se mantienen en almacén los Productos
Terminados a la espera de ser vendidos. (PMv)
 4ª Fase: Fase de Cobro a Clientes: esta fase comprende el tiempo que
por término medio se tarda en cobrar las ventas a nuestros Clientes.
(PMc)

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 Para el cálculo del PMM financiero añadimos una quinta fase:
 Fase de Pago a Proveedores: esta fase comprende el tiempo que por
término medio se tarda en pagar las compras a los proveedores.

Empresas de tipo comercial o Distribución: empresas que no ejecutan

la actividad de fabricación. Compran los productos que van a vender y no los
transforman. El Ciclo de Explotación de estas empresas se compondrá
únicamente de 2 fases que son:
 1ª Fase: Fase de Venta o Almacenamiento: esta fase comprende el
tiempo que por término medio permanecen las mercancías en almacén a
la espera de ser vendidas. (PMv)
 2ª Fase: Fase de Cobro a Clientes: esta fase, al igual que en las
empresas industriales, comprende el tiempo que por término medio se
tarda en cobrar las ventas a nuestros Clientes. (PMc)
Para el cálculo del PMM financiero añadimos una tercera fase:
 Fase de Pago a Proveedores: esta fase comprende el tiempo que por
término medio se tarda en pagar las compras a los proveedores.

1. Cálculo del Periodo Medio de Maduración económico de una empresa

Industrial
PMME = PMa + PMf + PMv + PMc
Siendo:
PMa: Periodo Medio de Almacenamiento o Aprovisionamiento (de
materias primas)
PMf: Periodo Medio de Fabricación o Producción.
PMv: Periodo Medio de Venta o Almacenamiento.
PMc: Periodo Medio de Cobro.
Como se puede observar, por medio de este método, dividiremos el Periodo
de Maduración o Ciclo de Explotación de la empresa en 4 subperíodos
distintos:
 Periodo Medio de Almacenamiento o Aprovisionamiento de materias primas
(PMa)
Este periodo es el tiempo que por término medio (medido en días)
permanecen los materiales en almacén en espera de ser tratados. Se
calcula por medio de la siguiente fórmula:

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 PMa = 365 / na
Siendo:
na es el número de veces que se renueva el almacén de materias primas
a lo largo del año
na = Consumo anual de materias primas / Media de existencias de
materias Primas.
 Periodo Medio de Fabricación o Producción (PMf)
Tiempo que por término medio (medido en días) tardan en fabricarse los
productos.
PMf = 365 / nf
Siendo:
nf es el el número de veces que se renueva al año el almacén de
productos terminados
nf = coste anual de productos en curso de fabricación / Stock medio
productos en curso de fabricación
 Periodo Medio de Venta (PMv)
Tiempo que por término medio (medido en días) tardan en venderse los
productos una vez fabricados.
Se calcula por medio de la siguiente fórmula:
PMv = 365 / nv
Siendo:
nv es el número de veces que se renueva al año el almacén de
productos terminados
nv = volumen anual de ventas a precio de coste / media de productos
terminados.
 Periodo Medio de Cobro (PMc)
Tiempo que por término medio (medido en días) se tarda en cobrar a
los clientes por las ventas a crédito.
PMc= 365 / nc
Siendo:
nc el número de veces que se renueva el crédito a los clientes al cabo
del año.
nc = volumen anual de ventas a precio de venta / Saldo medio de
Clientes.

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 Una vez que calculados cada uno de los subperiodos en los que se divide el
Ciclo de Explotación de una empresa industrial, pasamos a realizar el cálculo
del Periodo Medio de Maduración Económico (PMME), aplicando la fórmula
vista anteriormente:
PMME = PMa + PMf + PMv + PMc
2. Cálculo del Periodo Medio de Maduración financiero de una empresa
Industrial
PMMF = PMa + PMf + PMv + PMc - PMp
PMMF = PMM económico - PMp

 Periodo Medio de Pago (PMp)

Tiempo que por término medio se tarda en pagar las compras a los
proveedores.
PMp = 365 / np
Siendo:
np el número de veces que se renueva la deuda con los proveedores al
cabo del año.
np = volumen anual de compras / Saldo medio de proveedores

CÁLCULO DE LOS PERIODOS MEDIOS DE MADURACIÓN EN UNA

EMPRESA COMERCIAL O DE DISTRIBUCIÓN.
En el caso de empresas comerciales, es decir, de aquellas que no someten la
mercadería a ningún proceso de transformación, como sí ocurre con las
industriales, existen solo dos fases del Ciclo Económico de Explotación: el
plazo medio de almacenamiento de las mercaderías, y el plazo medio de cobro.

Por lo tanto, la fórmula del PMM económico sería:

PMME = PMv + PMc

Siendo:

PMv = 365 / nv

A este plazo también se le denomina plazo medio de

almacenamiento.

 Rotación de Mercaderías (nv), es el número de veces que por término

medio se renueva al año el stock medio de mercaderías.

nv = Compras de mercaderías / Stock medio de mercaderías

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 (El stock medio de mercaderías sería igual a: (Existencias iniciales +
Existencias finales) /2)

PMc = 365 / nc

El PMM financiero sería: PMMF = PMv + PMc - PMp

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