FINANZAS

Docente Juan Garay Castillo

Ing. Comercial

OTOÑO 2023
 EVALUACIONES
N° Eval. Instrumento de Eval. Fecha % Pond.
1 Prueba Unidad 1 12-04-23 15%
2 Prueba Unidad 1 13-05-23 15%
3 Prueba Unidad 2 14-06-23 30%
4 Prueba Unidad 3 14-07-23 40%
Examen Final

Cronograma de Clases: Finanzas

Semana Fecha Desde Fecha Hasta Horas Unidad Temario PPT
1 13-mar 19-mar 4 1
2 20-mar 26-mar 4 10
3 27-mar 02-abr 4 25
4 03-abr 09-abr 4 30
5 10-abr 16-abr 4 1 PRUEBA 1, Clases Semana 1 a la 4
6 17-abr 23-abr 4 42
7 24-abr 30-abr 4 55
8 01-may 07-may 4 58
9 08-may 14-may 4 PRUEBA 2, Clases Semana 6 a la 8
10 15-may 21-may 4 68
11 22-may 28-may 4 80
12 29-may 04-jun 4 2 94
13 05-jun 11-jun 4 105
14 12-jun 18-jun 4 PRUEBA 3, Clases Semana 10 a la 13
15 19-jun 25-jun 4 109
16 26-jun 02-jul 4 117
3
17 03-jul 09-jul 4 129
18 10-jul 16-jul 4 PRUEBA 4, Clases Semana 15 a la 17
17-jul 23-jul Examen Final
72
Clase 15:
Asignatura de Finanzas
Unidad 3:
Análisis de los Estados Financieros

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Antes de empezar
¿ Qué son los Estados Financieros ? https://youtu.be/CR8miLg0SIg

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 Técnicas de Análisis Financiero
Análisis Vertical

- Estados Financieros
- Uso y Fuente de Fondos
- Ratios o Índices Financieros
Técnicas de
Análisis
Financiero
Como pudimos Análisis Horizontal
apreciar, sin
técnicas
- Series de Tiempo
adecuadas el
- Flujo de Fondos
análisis de los E.F.
- Ratios o Índices Financieros
se tornaría
complejo

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Análisis Horizontal:
SVS

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Análisis Horizontalde la Situación Financiera:
La empresa tuvo un crecimiento de un 36% en sus inversiones (activos), que se
financiaron con emisión de Capital y Ganancias del Ejercicio.
Es bueno o es malo?...Comentar.
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FINANZAS - DOCENTE JUAN GARAY CASTILLO 8
Análisis del Estado de Resultados:
La empresa tiene un crecimiento de las ganancias de un año a otro correspondiente a un 30% de
mayor ganancias

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 Actividad: Análisis Horizontal
Realizaremos el análisis usando las plantillas definidas:
Esta será una actividad formativa:

1. Estado de Situación Financiera Clasificada.

2. Estado de Resultado por Función.
3. Análisis Horizontal.

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Clase 16: Análisis Financiero mediante
Ratios o Indicadores Financieros
• Hacemos análisis financiero con ratios, porque necesitamos hacer una
evaluación de la situación financiera del Balance y Estados de
Resultados, llamados Estados Financieros.
• Para ello realizaremos el cálculo de los índices financieros o ratios de
liquidez, endeudamiento y rentabilidad. Se recomienda usar como
mínimo los siguientes índices financieros de forma resumida y según
la siguiente clasificación:

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FINANZAS - DOCENTE JUAN GARAY CASTILLO 13
FINANZAS - DOCENTE JUAN GARAY CASTILLO 14
FINANZAS - DOCENTE JUAN GARAY CASTILLO 15
FINANZAS - DOCENTE JUAN GARAY CASTILLO 16
FINANZAS - DOCENTE JUAN GARAY CASTILLO 17
FINANZAS - DOCENTE JUAN GARAY CASTILLO 18
FINANZAS - DOCENTE JUAN GARAY CASTILLO 19
¡Modificar¡
CxC por 365

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CxC por 365

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FINANZAS - DOCENTE JUAN GARAY CASTILLO 22
 Estados Financieros " ALTAMIRA S.A." (En moneda US$)
BALANCE GENERAL
2017 2018 2019

Clase 17:
ACTIVO $ 32.650.338,50 $ 34.957.853,40 $ 34.133.968,90
Activo Corriente $ 15.645.053,30 $ 19.013.127,30 $ 17.943.312,00
Efectivo $ 4.754.364,31 $ 6.981.901,96 $ 5.792.983,86

Ejercicio de Aplicación
Cuentas por Cobrar a clientes $ 5.330.293,30 $ 5.478.492,49 $ 6.592.935,89
Otras cuentas por cobrar $ 628.597,41 $ 483.106,48 $ 117.978,27
Inventarios $ 4.624.838,35 $ 6.019.344,97 $ 5.439.413,98
Pagos Anticipados $ 306.959,93 $ 50.281,40 $ -
Activo No Corriente $ 17.005.285,20 $ 15.944.726,10 $ 16.190.656,90
Propiedad Planta y Equipo $ 26.842.025,96 $ 27.207.173,25 $ 28.812.914,43
(Depreciación Acumulada) $-9.921.787,90 $-11.387.216,82 $-12.764.896,53
Otros Activos $ 85.047,14 $ 124.769,67 $ 142.639,00

PASIVO Y PATRIMONIO $ 32.650.338,50 $ 34.957.853,40 $ 34.133.968,90

PASIVO $ 10.607.466,20 $ 9.401.418,10 $ 11.058.973,60
Pasivo Corriente $ 5.229.557,32 $ 5.953.903,43 $ 7.402.478,90
Cuentas por pagar a proveedores $ 3.008.545,09 $ 3.616.483,23 $ 4.846.750,75
Cuentas por pagar al estado $ 762.316,40 $ 1.094.872,34 $ 884.053,48
Acumulaciones $ 818.220,49 $ 1.049.556,01 $ 1.371.115,58
Otras cuentas por pagar $ 640.475,34 $ 192.991,85 $ 300.559,09
Pasivo No Corriente $ 5.377.908,88 $ 3.447.514,67 $ 3.656.494,70
Acumulaciones de largo plazo $ 2.810.695,09 $ 3.355.180,30 $ 3.564.457,71
Otros pasivos no corrientes $ 2.567.213,79 $ 92.334,37 $ 92.036,99
PATRIMONIO $ 22.042.872,30 $ 25.556.435,30 $ 23.074.995,30
Capital y aportes $ 11.510.000,00 $ 11.993.000,00 $ 12.993.000,00
Reservas $ 449.922,48 $ 649.640,45 $ 846.209,56
Ganancias Retenidas $ 10.082.949,82 $ 12.913.794,85 $ 9.235.785,74

cuadratura $ - $ - $ -

ESTADO DE RESULTADOS
2017 2018 2019
Ventas $ 43.589.538,46 $ 46.979.516,12 $ 49.145.898,11
Costo de Ventas $-24.426.941,73 $-25.316.371,84 $-26.558.076,78
UTILIDAD BRUTA $ 19.162.596,73 $ 21.663.144,28 $ 22.587.821,33
Gastos de Operación $-14.275.880,72 $-15.224.885,48 $-16.277.761,47
UTILIDAD OPERATIVA $ 4.886.716,01 $ 6.438.258,80 $ 6.310.059,86
Ingresos no operacionales $ 44.493,01 $ 25.248,58 $ 94.641,89
Gastos Financieros $-385.939,65 $-402.186,50 $-211.886,38
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTO $ 4.545.269,37 $ 6.061.320,88 $ 6.192.815,37
Impuesto a la renta (31,5%) $-1.431.759,85 $-1.909.316,08 $-1.950.736,84
UTILIDAD NETA $ 3.113.509,52 $ 4.152.004,80 $ 4.242.078,53

FINANZAS - DOCENTE JUAN GARAY CASTILLO 23

 Estados Financieros " ALTAMIRA S.A." ANALISIS VERTICAL

Análisis Vertical o
BALANCE GENERAL ESTRUCTURAL
2017 2018 2019
ACTIVO 100,00% 100,00% 100,00%
Activo Corriente 47,92% 54,39% 52,57%

Estático
Efectivo 14,56% 19,97% 16,97%
Cuentas por Cobrar a clientes 16,33% 15,67% 19,31%
Otras cuentas por cobrar 1,93% 1,38% 0,35%
Inventarios 14,16% 17,22% 15,94%
Pagos Anticipados 0,94% 0,14% 0,00%
Activo No Corriente 52,08% 45,61% 47,43%
Propiedad Planta y Equipo 82,21% 77,83% 84,41%
(Depreciación Acumulada) -30,39% -32,57% -37,40%
Otros Activos 0,26% 0,36% 0,42%

PASIVO Y PATRIMONIO 100,00% 100,00% 100,00%

PASIVO 32,49% 26,89% 32,40%
Pasivo Corriente 16,02% 17,03% 21,69%
Cuentas por pagar a proveedores 9,21% 10,35% 14,20%
Cuentas por pagar al estado 2,33% 3,13% 2,59%
Acumulaciones 2,51% 3,00% 4,02%
Otras cuentas por pagar 1,96% 0,55% 0,88%
Pasivo No Corriente 16,47% 9,86% 10,71%
Acumulaciones de largo plazo 8,61% 9,60% 10,44%
Otros pasivos no corrientes 7,86% 0,26% 0,27%
PATRIMONIO 67,51% 73,11% 67,60%
Capital y aportes 35,25% 34,31% 38,06%
Reservas 1,38% 1,86% 2,48%
Ganancias Retenidas 30,88% 36,94% 27,06%

cuadratura

ESTADO DE RESULTADOS
2017 2018 2019
Ventas 100,00% 100,00% 100,00%
Costo de Ventas -56,04% -53,89% -54,04%
UTILIDAD BRUTA 43,96% 46,11% 45,96%
Gastos de Operación -32,75% -32,41% -33,12%
UTILIDAD OPERATIVA 11,21% 13,70% 12,84%
Ingresos no operacionales 0,10% 0,05% 0,19%
Gastos Financieros -0,89% -0,86% -0,43%
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTO 10,43% 12,90% 12,60%
Impuesto a la renta (31,5%) -3,28% -4,06% -3,97%
UTILIDAD NETA 7,14% 8,84% 8,63%

FINANZAS - DOCENTE JUAN GARAY CASTILLO 24

 Estados Financieros " ALTAMIRA S.A." ANALISIS HORIZONTAL

Análisis Horizontal o
BALANCE GENERAL VARIACIONES 2018/2017 VARIACIONES 2019/2018
Monto % Monto %
ACTIVO $ 2.307.514,90 7,07% $ -823.884,50 -2,36%
Activo Corriente $ 3.368.074,00 21,53% $ -1.069.815,30 -5,63%

Dinámico
Efectivo $ 2.227.537,65 46,85% $ -1.188.918,10 -17,03%
Cuentas por Cobrar a clientes $ 148.199,19 2,78% $ 1.114.443,40 20,34%
Otras cuentas por cobrar $ -145.490,93 -23,15% $ -365.128,21 -75,58%
Inventarios $ 1.394.506,62 30,15% $ -579.930,99 -9,63%
Pagos Anticipados $ -256.678,53 -83,62% $ -50.281,40 -100,00%
Activo No Corriente $ -1.060.559,10 -6,24% $ 245.930,80 1,54%
Propiedad Planta y Equipo $ 365.147,29 1,36% $ 1.605.741,18 5,90%
(Depreciación Acumulada) $ -1.465.428,92 14,77% $ -1.377.679,71 12,10%
Otros Activos $ 39.722,53 46,71% $ 17.869,33 14,32%

PASIVO Y PATRIMONIO $ 2.307.514,90 7,07% $ -823.884,50 -2,36%

PASIVO $ -1.206.048,10 -11,37% $ 1.657.555,50 17,63%
Pasivo Corriente $ 724.346,11 13,85% $ 1.448.575,47 24,33%
Cuentas por pagar a proveedores $ 607.938,14 20,21% $ 1.230.267,52 34,02%
Cuentas por pagar al estado $ 332.555,94 43,62% $ -210.818,86 -19,26%
Acumulaciones $ 231.335,52 28,27% $ 321.559,57 30,64%
Otras cuentas por pagar $ -447.483,49 -69,87% $ 107.567,24 55,74%
Pasivo No Corriente $ -1.930.394,21 -35,89% $ 208.980,03 6,06%
Acumulaciones de largo plazo $ 544.485,21 19,37% $ 209.277,41 6,24%
Otros pasivos no corrientes $ -2.474.879,42 -96,40% $ -297,38 -0,32%
PATRIMONIO $ 3.513.563,00 15,94% $ -2.481.440,00 -9,71%
Capital y aportes $ 483.000,00 4,20% $ 1.000.000,00 8,34%
Reservas $ 199.717,97 44,39% $ 196.569,11 30,26%
Ganancias Retenidas $ 2.830.845,03 28,08% $ -3.678.009,11 -28,48%

cuadratura

ESTADO DE RESULTADOS
Monto % Monto %
Ventas $ 3.389.977,66 7,78% $ 2.166.381,99 4,61%
Costo de Ventas $ -889.430,11 3,64% $ -1.241.704,94 4,90%
UTILIDAD BRUTA $ 2.500.547,55 13,05% $ 924.677,05 4,27%
Gastos de Operación $ -949.004,76 6,65% $ -1.052.875,99 6,92%
UTILIDAD OPERATIVA $ 1.551.542,79 31,75% $ -128.198,94 -1,99%
Ingresos no operacionales $ -19.244,43 -43,25% $ 69.393,31 274,84%
Gastos Financieros $ -16.246,85 4,21% $ 190.300,12 -47,32%
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTO $ 1.516.051,51 33,35% $ 131.494,49 2,17%
Impuesto a la renta (31,5%) $ -477.556,23 33,35% $ -41.420,76 2,17%
UTILIDAD NETA $ 1.038.495,28 33,35% $ 90.073,73 2,17%

FINANZAS - DOCENTE JUAN GARAY CASTILLO 25

Análisis de
RatiosRATIOS FINANCIEROS

2017 2018 2019 formulario:

Razón Corriente 2,99 3,19 2,42 Act Corr / Pas Corr
Prueba Acida 2,11 2,18 1,69 (Act Corr - Inv ) / Pas Corr
Capital de Trabajo Contable 10.415.496 13.059.224 10.540.833 Act Corr - Pas Corr
Capital de Trabajo Operativo 11.700.951 14.863.256 12.978.583 Efe + cxc + inv - cxp
Periodo promedio de CxC 44,02 41,98 48,29 (Clien*360)/vtas
Periodo promedio de inventarios 68,16 85,60 73,73 (inv*360)/costo vtas
Periodo promedo de CxP 44,34 51,43 65,70 (cxp*360)/costo vtas
Ciclo de Efectivo 67,84 76,15 56,33 PPcxc + PP inv - PP cxp
Caja efectiva mínima $ 7.293.633,61 $ 8.575.604,87 $ 6.702.353,19 (cto vtas + gtos oper)/(360/ce)
Endeudamiento 32,49% 26,89% 32,40% Pasivos / Activos
Endeudamiento CP 16,02% 17,03% 21,69% Pas corr / Activos
Cobertura de Intereses 7,90% 6,25% 3,36% int / ut operacional
Margen Bruto 43,96% 46,11% 45,96% Ut bruta / vtas
Margen Neto 7,14% 8,84% 8,63% ut neta / vtas
Mergen EBITDA 11,21% 13,70% 12,84% (ut bruta - gtos oper ) / vtas
ROI 9,54% 11,88% 12,43% Ut neta / act
ROE 14,12% 16,25% 18,38% Ut neta / patrimonio

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Ahora hagamos el análisis Financiero

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Análisis de la Liquidez

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Análisis de la Eficiencia

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Análisis del Endeudamiento

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Análisis de la Rentabilidad

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Ahora el Diagnostico y Propuesta de Mejora

FINANZAS - DOCENTE JUAN GARAY CASTILLO 32

FINANZAS - DOCENTE JUAN GARAY CASTILLO 33