1 Valor Dinero en El Tiempo - Equivalencias - Series

Ingeniería Económica
ICVG1508-001
Escuela de Ingeniería
Universidad Mayor
Docente
Edgard Cáceres García
Ingeniero Civil Industrial
Magister en Gestión y Dirección de Empresas
I Semestre 2024
UNIDAD
VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO
Escuela de Ingeniería Industrial

Universidad Mayor
I Semestre 2024
CONCEPTO
El valor del dinero en el tiempo es un concepto basado en la premisa de que un

inversionista prefiere recibir un pago de una suma fija de dinero hoy, en lugar de recibir
el mismo monto en una fecha futura.
Las razones obedecen a que:
• En particular, si se recibe hoy una suma de dinero, se puede obtener interés

sobre ese dinero.
• Adicionalmente, debido al efecto de inflación (si esta es positiva), en el futuro

esa misma suma de dinero perderá poder de compra.:
¿QUÉ ES EL INTERÉS Y LA INFLACIÓN?
Edgard Cáceres García - Ingeniería Económica

En general:
• Es el cambio en la cantidad de dinero en un período de tiempo.
• EJEMPLO: Si invertimos dinero hoy mañana habremos acumulado más dinero

que el que teníamos originalmente. ¿Por qué?
• Una persona que cuenta con dinero para gastarlo hoy, estará dispuesta a esperar por
hacer uso de este derecho sólo si se lo compensa debidamente por éste sacrificio.
• Una persona que hoy no cuenta con dinero, pero que si lo tendrá en el futuro, estará
dispuesta a pagar por tener el privilegio de contar con este dinero hoy

Representación del Flujo del Dinero en el Tiempo
LÍNEA DEL TIEMPO
• Corresponde a una recta dividida en intervalos, donde se ubican barras verticales

que indican los movimientos de dinero
• El cero denotará el tiempo presente, inicio del período o primer instante.
• El 1 denotará el período siguiente, es decir, al primer período transcurrido entre los

instantes 0 y 1 respectivamente, y así sucesivamente.
GRÁFICAMENTE
+ ENTRADAS 0 2
- SALIDAS 1 3 4 5 6

+ ENTRADAS 0 2
- SALIDAS 1 3 4 5 6
CONVENCIÓN
• Los INGRESOS o ENTRADAS de efectivo se consideran como una flecha hacia arriba
de la línea del tiempo.
• Los DESEMBOLSOS o SALIDAS de efectivo se consideran como una flecha hacia

debajo de la línea de tiempo
• El año cero (0) se considera como el tiempo presente

Terminologías y Símbolos
En General…..
• Las ecuaciones y procedimientos de la ingeniería económica emplean los siguientes

términos y símbolos.
o P = valor o cantidad de dinero en un momento denotado como presente o

tiempo 0. También P recibe el nombre de valor presente (VP), valor presente
neto (VPN), flujo de efectivo descontado (FED) y costo capitalizado (CC).
o F = valor o cantidad de dinero en un tiempo futuro. F también recibe el nombre
de valor futuro (VF)
o A = serie de cantidades de dinero consecutivas, iguales y del final del periodo. A
también se denomina valor anual (VA) y valor anual uniforme equivalente
(VAUE)
o n = número de periodos (años, meses, días)
o i = tasa de interés o tasa de retorno por periodo en % (anual, semestral, meses,
diario)
o t = tiempo expresado en periodos de años, semestral, meses, días
Dato de Inflación (Prensa 08/03/2024)
Edgard Cáceres García - Ingeniería Económica Fuente: www.ine.cl

RESOLVER ESTOS EJEMPLOS
1. Una persona va a una pequeña tienda que vende artículos para el hogar en la
localidad donde vive, quiere adquirir una TV cuyo costo al contado es de $200.000
pero no tiene esa cantidad disponible, por lo que solicita al vendedor que le haga un
plan de compra a crédito a seis meses. El vendedor le contesta que el plan que le
puede ofrecer es el pago de seis mensualidades iguales (A=?), la primera se haría al
final del primer mes después de la compra; asimismo, le informa que el interés que
cobra la tienda es de 3% mensual.
2. Una persona deposita $100.000 en un banco que paga un interés de 10% anual. No
hace ningún retiro de dinero. ¿Cuánto tendrá acumulado en el banco después de
tres años?
¿GRAFIQUEMOS?

Interés
Tips …
El concepto del valor del dinero en el tiempo …tiene sentido … porque
1. Si tenemos un capital y decidimos invertir ese dinero… .siempre esperamos un

mayor dinero en el futuro.
2. Si queremos hoy solicitar un crédito o préstamo … siempre esperaremos pagar en el

futuro un monto mayor que ese crédito o préstamo.
CAUSA «…INTERÉS….»
Por tanto…. El interés en cualquier de las situaciones anteriores, el la causal del

incremento del dinero invertido o recibido como préstamo.
En general… , el interés se expresa anual

Interés
EJERCITEMOS …
1. Un empresario invierte US$100.000 en el año n y retira un total de US$106.000

exactamente un año más tarde (n+1). Calcule
(a) El monto interés obtenido
(b) La tasa (%) de interés sobre la inversión.
2. Una empresa, cuyo giro es la música, requiere obtener un préstamo bancario de

US$20.000 a un interés del 10% anual para adquirir un nuevo y sofisticado equipo
de grabación. Calcule
(a) El monto de interés
(b) El monto adeudado al final del año 1
[NOTA: Resolución de ejercicio en pizarra, en conjunto al curso]

El Concepto de Equivalencia
En lo medular …
1. Internalizar el concepto del valor del dinero en el tiempo y considerando el interés

nos explica que:
Sumas de
dinero en Valor
EQUIVALENCIA
diferentes Económico
tiempos

INTERÉS SIMPLE Y COMPUESTO
¿Qué entienden por Interés Simple y Compuesto?
¿Cómo se calculan?
Interés Simple…
Se calcula solo sobre el monto principal y no considera los eventuales intereses

generados de periodos anteriores
INTERÉS = [Monto Principal] * [Tasa de Interés] * [Periodo Tiempo]
Interés Compuesto…
Se calcula considerando el monto principal mas el monto total del interés acumulado en
periodos anteriores (Interés sobre Interés).
INTERÉS = [Monto Principal + Intereses Acumulados] * [Tasa de Interés]

INTERÉS SIMPLE Y COMPUESTO
EJERCITEMOS …
1. Si un estudiante pide US$1.000 en préstamo de una entidad bancaria o prestamista

durante 3 años a un interés del 5%.
¿Cuánto dinero pagará el estudiante al final de los 3 años? Calcule a interés simple
y compuesto (Tabule y compare los resultados)
[NOTA: Resolución de ejercicio en pizarra, en conjunto al curso]
Ahora, con el ejercicio de Interés Compuesto….. ¿Como relacionamos un Valor Presente

en un Valor Futuro o viceversa?

Equivalencia Valor Presente vs Valor Futuro
ESQUEMA …Aplicando Interés Compuesto (i)

F1 F2 F(N-2) F(N-1) FN
1 2 N-2 N-1 N
P
Al final del al año 1
F1
F1

Al final del año 2
F2
F2
F2
Al final del año 3
F3
F3
F3

De esta manera generalizando la formulación matemática para N años se tiene:
Fn 𝒏
𝒏 𝒏
Notación Estándar de Factores
(1+i)n = Valor Presente Pago Único (FVPPU) = (F/P, i%, n)
1/(1+i)n = Valor Futuro Pago Único (FVFPU) = (P/F, i%, n)

Graficando la Equivalencia Económica
Valor Presente – Valor Futuro
Dónde:
r = i = Interés
t = Tiempo

Aplicación Equivalencia Económica – Ejercicio 1
Se dispone de $1.000.000 el cual se deposita en una entidad financiera que le pagará un

interés mensual del 2,5% sobre la cantidad inicial acumulada cada mes. ¿Cuánto se
tendrá al final de 1 año?
Datos:
P = $1.000.000
i = 2,5% mensual
n = 12 meses
F=?
Aplicando fórmula  F = P * (1+i)n
F = 1.000.000 * (1 + 0,025)12
F = $ 1.344.889

Al inicio de su carrera universitaria su padre decidió regalarle un monto suficiente para
que al finalizar sus estudios (5 años) disponga de $5.000.000 para iniciar estudios de
postgrado. Si el dinero es depositado en una cuenta que paga un interés trimestral del
2%; ¿Cuánto será el monto a depositar hoy?
Datos:
F = $5.000.000
i = 2% trimestral
n = 20 trimestre (5 años)
P=?
Aplicando fórmula  P = F * (1+i)-n
P = 5.000.000 * (1 + 0,02)-20
P = $ 3.364.857

Considere el conjunto de flujos de efectivo dado en la figura siguiente. Determine el

monto equivalente de todos los flujos en el periodo o año n = 3 a un interés anual del
10%. (Fijar la base de tiempo común para la comparación)
$200
$150
$120
$100 $100
$80
Años
0 1 2 3 4 5
[NOTA: Resolución de ejercicio en pizarra, en conjunto con el curso]

Suponga que le ofrecen la alternativa de recibir US$2.007 al término de cinco años (sin
riesgo) o US$1.500 hoy. Suponiendo que no necesitará el dinero en los próximos cinco
años, usted depositaría los $1.500 en una cuenta que pague un interés i%. ¿Qué valor
de i haría que usted fuera indiferente a su elección entre US$1.500 hoy y la promesa de
US$2.007 después de cinco años?
Datos:
F = US$ 2.007
P = US$ 1.500
n = 5 (años)
i% = ?
Aplicando fórmula  P = F * (1+i)-n
1.500 = 2.007 * (1 + i%)-5 = 6,0%

Anualidad (Serie Uniforme)
• El diagrama siguiente muestra el flujo de efectivo general que implica una serie de
ingresos uniformes (iguales), cada uno con un monto A, que ocurre al final de cada
uno de los N periodos con una tasa de interés de i% por periodo.
• El serie uniforme recibe el nombre de ANUALIDAD.
• En general, las fórmulas y tablas por presentarse se obtienen de manera que A tiene
lugar al final de cada periodo

Con A (Anualidad) que tiene lugar al final de cada periodo, se tiene:
• P (valor presente equivalente) ocurre un periodo de interés antes de la primera A

(cantidad uniforme).
• F (valor futuro equivalente) ocurre al mismo tiempo que la última A, y N periodos
después de P.
• A (valor anual equivalente) sucede al final de los periodos 1 a N, inclusive.

Formulación de F o Valor Futuro (VF) conocido A (Anualidad)
Los términos entre corchetes constituyen una SECUENCIA GEOMÉTRICA que tiene una
razón común igual a (1+i)-1. En esta secuencia la suma de los primeros n términos se
describen:
Dónde:
a1 = es el primer elemento de la secuencia
an = es el último elemento de la secuencia
b = es la razón común

Formulación de F o Valor Futuro (VF) conocido A (Anualidad)
Simplificado….
Dónde:
[((1+i)n -1)/i] = Factor de Cantidad

Entonces…
Formulación de P o Valor Presente (VP) conocido A (Anualidad) e i (Interés)
Reemplazando F = P*(1+i)
Simplificado….
Dónde:
[((1+i)n -1)/(i(1+i)n)] = Factor de valor presente para serie de pagos iguales
Recordando …. Transacciones aplicando intereses
Tips….
• La transacciones, muchas de ellas, implican trabajar con intereses. Ejemplo de estas

transacciones: Pedir dinero prestado, invertir dinero o comprar a crédito.
• Pero en estas transacciones existen elementos comunes, tales como:
o La cantidad inicial de dinero que se invierte o se solicita en préstamo en una

transacción se llama capital (P)
o La tasa de interés (i) mide el costo o precio del dinero y se expresa como un
porcentaje durante un periodo.
o Un periodo llamado periodo de capitalización (n) determina la frecuencia con la
que se calcula el interés.
o Un plan de ingresos o egresos (A) nos da un patrón específico de flujo de
efectivo en un periodo determinado.
o Una cantidad futura de dinero (F) es el resultado de los efectos acumulativos de
la tasa de interés a lo largo de varios periodos de capitalización.

Ofertas de Transacciones aplicando intereses
Fuente: www.sernac.cl
Ejemplos …. Transacciones
• Suponga que hace una contribución anual de $5.000 a su cuenta de ahorros al final
de cada año durante cinco años. Si su cuenta de ahorros genera el 6% de interés
anual. ¿Cuánto podrá retirar al cabo de cinco años? (Efectúe el diagrama de flujo de
efectivo)

Datos:
A = $5.000
i = 6% anual
n = 5 años
F=?
1+𝑖 −1
Aplicando fórmula  F = A * (F/A, i%, n) 𝐹 =𝐴∗
𝑖
F = 5.000 * [(1,06)5-1]/[0,06] ¿Qué otra forma podemos tener

este mismo cálculo?
F = 5.000 * (5,6371)
Saldo Inicial, Intereses generados,
F = $ 28.186 Depósito, Saldos Final..
Ejemplos …. Transacciones (Cont.)
• Usted desea crear un plan de ahorro para los estudios universitarios de su hija. Ahora
tiene 10 años de edad e ingresará a la universidad a los 18. Usted supone que
cuando empiece la universidad, necesitará por lo menos $100.000 en el banco.
¿Cuánto necesita ahorrar cada año para así tener los fondos necesarios si la tasa de
interés actual es del 7%? Suponga que se realizan depósitos cada fin de año.
Datos:
F = $100.000
i = 7% anual
n = 8 años
A=?
Aplicando fórmula  A = F * (A/F, i%, n)
A = 100.000 * [0,07]/[(1,07)8-1]
A = 100.000 * (0,0974468)
A = $ 9.744,8
Alternativas de Planes de Ahorro
Considere los dos siguientes planes de ahorro que usted podría comenzar a la edad de
21 años:
o Plan 1: Ahorrar $2.000 al año por 10 años. Al término de 10 años, no ahorrar más,
sino invertir la cantidad acumulada hasta alcanzar la edad de 65 años. (Suponga que
el primer depósito se efectúa cuando usted tenga 22 años.)
o Plan 2: No hacer nada los primeros 10 años. A partir de entonces, empezar a ahorrar
$2.000 cada año hasta llegar a los 65 años. (Suponga que el primer depósito se
realiza al cumplir 32 años.)
Si usted pudiera invertir su dinero al 8% en el horizonte de planeación, ¿Cuál plan daría

como resultado más dinero ahorrado para cuando usted tenga 65?

Datos: Datos:
Plan 1 Plan 2
A = $2.000 A = $2.000
i = 8% anual i = 8% anual
n = 10 años / 34 años n = 34 años
F=? F=?
Aplicando fórmula  F = A * (F/A, i%, n) Aplicando fórmula  F = A * (F/A, i%, n)
F10(31) = 2.000 * [(1,08)10-1]/[0,08] F34(65) = 2.000 * [(1,08)34-1]/[0,08]
F10(31) = $ 28.973 F34(65) = 2.000 * (158,6267)
F34(65)= $ 28.973 * (F/P,8%,34) = $ 396.646 F34(65)= $ 317.253

Anualidad – Factor de Anualidad
Tenemos que…Determinamos P conocido A, i y n
Por lo que podemos determinar la cantidad de un pago periódico (A), si conocemos P, i y

n.
La nomenclatura (A/P, i%, n) se llama factor de recuperación de capital para series de

pago iguales o simplemente, factor de recuperación de capital. En finanzas el factor A/P
se conoce como el factor de anualidad.
Ejemplo …. Transacción usando Factor de Anualidad
• Usted solicitó un préstamo de $21.061,82 para financiar sus gastos de educación del
último año en la universidad. El préstamo se pagará en cinco años, conlleva un
interés del 6% anual y debe liquidarse en pagos anuales iguales durante los
siguientes cinco años.

Datos:
P = $21.061,82
i = 6% anual
n = 5 años
A=?
Aplicando fórmula  A = P * (A/P, i%, n)
A = 21.061,82 * [0,06*(1+0,06)5]/[(1+0,06)5-1]
A = 21.061,82 * [0,2374] ¿Qué pasa si hacemos
A = $ 5.000 pago diferido del
Edgard Cáceres García - Ingeniería Económica préstamo?
Pago Diferido del Préstamo
• Suponga ahora que el pago del préstamo de $21.061.82 el banco le ofrece que se le
difiera el primer pago del préstamo hasta el final del año 2, manteniendo realizar 5
pagos iguales al 6% de interés. ¿Cuál debe ser el nuevo pago anual, si el banco quiere
generar la misma ganancia?
Datos:
P = $21.061,82
i = 6% anual
F=?
n = 5 años
A=?
Aplicando fórmula  F = P * (F/P, i%, n) y A = P * (A/P, i%, n)
F = 21.061,82 * (1+0,06)1 = $ 22.325,5
A = 22.325,5 * [0,06*(1+0,06)5]/[(1+0,06)5-1]
A = 22.325,5 * [0,2374]
A = $ 5.300  Implica un pago adicional de $300 cada año
Si ambos casos de pagos del préstamo lo tenemos en un cuadro, tenemos….
Pago No Diferido
Año 1 2 3 4 5
Saldo Inicial 21.061,82 17.325,53 13.365,06 9.166,96 4.716,98
Pago Intereses 1.263,71 1.039,53 801,90 550,02 283,02
Pago Préstamo -5.000 -5.000 -5.000 -5.000 -5.000
Saldo Final ($) 17.325,53 13.365,06 9.166,96 4.716,98 0,00
Pago Diferido («un año de gracia»)

Año 1 2 3 4 5 6
Saldo Inicial 21.061,82 22.325,53 18.365,06 14.166,96 9.716,98 5.000,00
Pago Intereses 1.263,71 1.339,53 1.101,90 850,02 583,02 300
Pago Préstamo -5.300 -5.300 -5.300 -5.300 -5.300
Saldo Final ($) 22.325,53 18.365,06 14.166,96 9.716,98 5.000,00 0,00
Valor Presente de Perpetuidades
Concepto
• Una perpetuidad es una serie de flujos de efectivo que continúa por siempre.
• Una característica relevante de cualquier anualidad perpetua es que se puede

calcular el valor presente, sin embargo, no se puede calcular el valor futuro de sus
flujos porque es infinita.
En este contexto. ¿Cómo determinamos el monto de una perpetuidad?
Sabemos que:
Si tomamos el límite de n  ∞
¿Por qué? .. Podemos dar un ejemplo.

Repasemos …. Las distintas alternativas de Resolución
• Una persona realiza seis depósitos de $1.000 en un banco que paga un interés de 2%
mensual. Hace 3 depósitos al final de los meses 1, 2 y 3, pero suspende los pagos en
los meses 4, 5 y 6, y efectúa los últimos tres depósitos al final de los meses 7, 8 y 9. Si
no se retira dinero, ¿Cuánto acumulará en el banco al momento de hacer el último
depósito al final del noveno mes?
¿Qué alternativas de resolución tenemos?
[Resolución de ejercicio en pizarra, en conjunto con el curso]
Flujo de Efectivo ??

Resolvamos …. Una primera opción puede ser:
• Calculamos la serie de anualidad de los periodo 1, 2 y 3 (A) al futuro, es decir, al año
3 (F3) y de ésta que pasa a ser un presente (P) calculamos su equivalencia en el
futuro al año 9 (F9). A esto sumamos después la serie de anualidad de los periodo 7,
8 y 9 (A) al futuro, es decir, al año 9 (F9). Las formulaciones a utilizar, ante esta
opción, deben ser:
1+𝑖 −1
𝐹=𝐴 ∗ = 𝐴 ∗ (𝐹/𝐴, 𝑖%, 𝑛)
𝑖
𝐹 = 𝑃 ∗ 1+𝑖 = 𝑃 ∗ (𝐹/𝑃, 𝑖%, 𝑛)
El saldo del año 9 será:
F (año 9) = 1.000 * (F/A, 2%, 3)*(F/P, 2%, 6) + 1.000 * (F/A, 2%, 3)
(F/A, 2%, 3) = 3,0604

(F/P, 2%, 6) = 1,1262
Reemplazando,
F (año 9) = 1.000 * (3,0604)*(1,1262) + 1.000 * (3,0604)
F (año 9) = 6.507,0
Resolvamos …. Una segunda opción puede ser:
• Calculamos la serie de anualidad de los periodo 1, 2 y 3 (A) al presente, es decir, al
año 0 (P0) y de ésta que pasa a ser un presente (P) calculamos su equivalencia en el
futuro al año 9 (F9). A esto sumamos después la serie de anualidad de los periodo 7,
8 y 9 (A) al futuro, es decir, al año 9 (F9). Las formulaciones a utilizar, ante esta
opción, deben ser:
1+𝑖 −1
𝑃=𝐴 ∗ = 𝐴 ∗ (𝑃/𝐴, 𝑖%, 𝑛)
𝑖∗ 1+𝑖
1
𝑃=𝐹 ∗ = 𝐹 ∗ (𝑃/𝐹, 𝑖%, 𝑛)
1+𝑖
𝐹 = 𝑃 ∗ 1+𝑖 = 𝑃 ∗ (𝐹/𝑃, 𝑖%, 𝑛)
F (año 9) = 1.000 * (P/A, 2%, 3)*(F/P, 2%, 9) + 1.000 * (F/A, 2%, 3)
(P/A, 2%, 3) = 2,8839

(F/P, 2%, 9) = 1,1951
(F/A, 2%, 3) = 3,0604
Reemplazando,
F (año 9) = 1.000 * (2,8839)*(1,1951) + 1.000 * (3,0604)
F (año 9) = 6.507,0
Resolvamos …. Y una tercera opción puede ser:
• Consideramos simuladamente que si hacemos también depósitos de $1.000 en el
periodo 4, 5 y 6. De esta manera calculamos la serie de anualidad de 9 periodos (A)
al futuro, es decir, al año 9 (F9). A este Saldo (F9) debemos restar los depósitos
simulados de los periodos 4, 5 y 6 dado que no fueron depósitos efectivos. Las
formulaciones a utilizar, ante esta opción, deben ser:
1+𝑖 −1
𝐹=𝐴 ∗ = 𝐴 ∗ (𝐹/𝐴, 𝑖%, 𝑛)
𝑖
𝐹 = 𝑃 ∗ 1+𝑖 = 𝑃 ∗ (𝐹/𝑃, 𝑖%, 𝑛)
F (año 9) = 1.000 * (F/A, 2%, 9) – 1.000 * (F/P, 2%, 5) – 1.000 * (F/P, 2%, 4) – 1.000 * (F/P, 2%, 3)
(F/A, 2%, 9) = 9,7546

(F/P, 2%, 5) = 1,1041
(F/P, 2%, 4) = 1,0824
(F/P, 2%, 3) = 1,0612
Reemplazando, F (año 9) = 1.000 * (9,7546) - 1.000 * (1,1041) - 1.000 * (1,0824) - 1.000 * (1,0612)
F (año 9) = 6.507,0
Veamos …Nuevas Series
GRADIENTE LINEAL o ARITMÉTICO
GRADIENTE GEOMÉTRICO

Veamos …Series con Gradiente Lineal
• A menudo existen pagos periódicos que aumentan o disminuyen en una cantidad
constante G o un porcentaje constante (tasa de crecimiento de un periodo u otro).
• Este tipo de series se conocen como series gradientes estrictas o lineal.
• Notar que en una serie gradiente lineal estricta cada pago An = (n-1)*G y el primer
flujo de efectivo es 0.
• Si G > 0, la serie se conoce como una serie gradiente creciente. Si G < 0, se le conoce
como una serie gradiente decreciente

Valor Presente …Gradiente Lineal
DETERMINE P, dado G, n e i
• De acuerdo a la gráfica
• El factor de corchete se denomina factor del valor presente de series gradientes

Equivalencia Serie de Pagos vs Serie Gradiente
Sabemos…
Si reemplazamos.. Tenemos:
• El factor de corchete se denomina factor de conversión del gradiente para pagos

iguales.

Ejemplo 1…. Transacción con Serie Gradiente Lineal
• Usted solicitó un préstamo de $10.000 en un banco local, acordando que pagará el
préstamo de acuerdo con un plan de pagos escalonados. Si su primer pago se fija en
$1.500. ¿Cómo sería el pago restante a una tasa de préstamo del 10% por cinco
años?
Datos:
P = $10.000
i = 10% anual
n = 5 años
A = $1.500
G=?
Aplicando fórmula  P = A * (P/A, i%, n) y P = G * (P/G, i%, n)
$10.000 = $1.500 * [(1+0,1)5-1]/[0,1*(1+0,1)5] + G * [(1+0,1)5-0,1*5-1]/[0,12*(1+0,1)5]

$10.000 = $1.500 * [3,7908] + G * [6,8618]
G = $ 628,67
Ejemplo 2…. Transacción con Serie Gradiente Lineal
• Una empresa, dedicada al negocio del petróleo, planea vender cierto número de
pozos productores. Se espera que éstos generen 100.000 barriles de petróleo
anuales durante ocho años más, con un precio de venta de $28 por barril en los dos
años siguientes, con un incremento de $1 por barril hasta el año 8.
¿Cuánto debe estar dispuesta a pagar hoy por los pozos una refinería independiente, si
la tasa de interés es de 12% anual?
Datos:
Precio = $ 28 (años 1 y 2)
Q = Barriles = 100.000 unidades
A (ventas) = P*Q = $ 2.800.000 (ventas anuales años 1 y 2)
P=?
Aplicando fórmula  P = A * (P/A, i%, n) y P = G * (P/G, i%, n)
P=[2.800.000+2.800.000*[(1+0,12)7-1]/[0,12*(1+0,12)7]+100.000*[(1+0,12)7
-0,12*7-1]/[0,122*(1+0,12)7] * [1/(1+0,12)1]
P = [2.800.000 + 2.800.000 * (4,5638) + 100.000 * (11,6443)] * (0,8929)
P = $ 14.949.887
Veamos …Series con Gradiente Geométrico
• Otro tipo de series gradientes, llamada gradiente geométrico, se forma

cuando la serie en un flujo de efectivo se determina, no por un monto fijo, sino por
una tasa fija expresada como %.
• Los cambios de precios causados por la inflación son un buen ejemplo de estas series
geométricas.
• Si expresamos g como el cambio de porcentaje en un pago de un periodo a otro, la

magnitud del pago An se relaciona con el primer pago A1 de la siguiente manera:

Veamos …Series con Gradiente Geométrico
• Si g > 0, la serie aumentará; Si g < 0 , la serie disminuirá
• De lo anterior, el diagrama de flujo de efectivo sería:
Serie Geométrico Creciente Serie Geométrico Decreciente

Valor Presente …Gradiente Geométrico
DETERMINE P, dado A1, g, i y n
• De acuerdo a la gráfica, vista con anterioridad:
• Para efectos de encontrar una expresión para la cantidad presente (P) para la serie
entera, debemos aplicar el factor del valor presente para pagos únicos a cada
término de la serie:

Valor Presente …Gradiente Geométrico
DETERMINE P, dado A1, g, i y n
• De esta forma tenemos …..
Equivalente 
• El factor de corchete se denomina factor del valor presente de series con gradiente
geométrico

Flujos de Efectivo Compuestos
• En muchas decisiones financieras de proyectos de inversión contienen varios
componentes de flujos de efectivo que no exhiben un patrón general.
• Por lo anterior, es necesario expandir nuestro análisis para tratar estos tipos mixtos
de flujos de efectivo.
Gráficamente
¿Calcular el valor presente equivalente para esta serie de pagos mixtos (i=15%)?
RESULTADO:
Resumiendo el desarrollo realizado en pizarra, podemos concluir que, el valor de

presente, es de: $543.7
Ejemplo …. Transacción con distintas series aplicadas
De que lo hemos visto hasta la fecha …..¿Qué alternativas tenemos para resolver el
Valor Presente de la siguiente serie a una tasa de interés de 5%?
RESULTADO:
Resumiendo el desarrollo realizado en pizarra, el valor de presente, es de: $7.342

Resumiendo…. Lo visto a la fecha
• Interés es el costo del dinero
• Tasa de interés es un porcentaje aplicado periódicamente a una suma de dinero para
determinar la cantidad de interés que se debe añadir a esa suma.
• Interés simple es la práctica de cobrar una tasa de interés sólo a la suma inicial,
• Interés compuesto. Corresponde al cobro de una tasa de interés a una suma inicial y
a cualquier interés acumulado previamente que no haya sido retirado de la suma
inicial. Este interés es el sistema financiero más utilizado en la práctica.
• Equivalencia económica. Ésta existe entre flujos de efectivo individuales o entre
patrones de flujos de efectivo que tienen el mismo valor. Aunque las cantidades y el
tiempo de los flujos de efectivo puedan diferir, la tasa de interés apropiada los iguala.
• Diagramas de flujo de efectivo. Son representaciones visuales de entradas y salidas
de efectivo sobre una línea de tiempo (Útiles y siguen un patrón).
• Patrones de Flujo: Tenemos el pago único, series uniformes, series con gradiente
lineal, series con gradiente geométrico y series desiguales

Ejemplo …. Transacción con Serie Gradiente Aritmético
• Antonia tiene 25 años (año 0) recién cumplidos y acaba de egresar de la universidad
y le han ofrecido un puesto de trabajo. Su remuneración anual es de 15 millones de
pesos y se ha propuesto ahorrar en un APV (ahorro previsional voluntario) 2 millones
anuales. Esta cifra la planea ir incrementando año a año en 200 mil pesos. (i=3,5%).
¿Cuánto habrá ahorrado Antonia para cuando cumpla 32 años?
RESULTADO:
Antonia ahorra a sus 32 años: $20.012.572,2

Ejemplo …. Transacción con Serie Gradiente Geométrico
• Un profesional obtuvo un préstamo de una entidad financiera. El valor de la primera
cuota de un total de 60 cuotas mensuales es de US$ 96 y el valor de las cuotas se va
incrementando un 4% mensual. Si la tasa de interés es del 20,4% anual con
capitalización mensual.
• ¿Cuánto fue el préstamo?
RESULTADO:
a) VP = $ 11.795,41

• Ingenieros en una planta de Inglaterra han determinado que una pequeña cantidad
de su principal materia prima, recientemente comprada, aumentará la producción en
un 30%. El principal ejecutivo de la planta ha negociado la compra de esta materia
prima en un contrato a 5 años a $10.000 por año, iniciando al final del año 1. El
ejecutivo espera que el precio anual aumente en 15% por año después de terminado
el año 5 y durante los siguientes 8 años. De manera adicional, se realiza ahora una
inversión inicial de $50.000 para preparar un sitio adecuado para que el proveedor
entregue la materia prima. Para todos los efectos use i = 20%.
a)Determine el valor presente total equivalente de todos estos flujos de efectivo.

b)Determine el valor futuro total equivalente de todos estos flujos de efectivo
RESULTADO:
a) VP = $ 106.582
b) VF= $ 1.140.348
Ejemplo …. Transacción con Serie Gradiente Aritmético
• Una empresa, dedicada al negocio del petróleo, planea vender cierto número de
pozos productores. Se espera que éstos generen 100.000 barriles de petróleo
anuales durante ocho años más, con un precio de venta de $28 por barril en los dos
años siguientes, con un incremento de $1 por barril hasta el año 8.
¿Cuánto debe estar dispuesta a pagar hoy por los pozos una refinería
independiente, si la tasa de interés es de 12% anual?
RESULTADO:
VP = $ 14.949.887

• Usted tiene una pensión de jubilación durante su primer año de retiro asciende a
$50.000. Suponga que esta suma es justo lo suficiente para cubrir sus costos de vida
durante el primer año. Sin embargo, se espera que su costo de vida se incremente a
una tasa anual del 5%, a causa de la inflación. Suponga que usted no espera recibir
ningún ajuste al costo de vida en su pensión de jubilación. Así, parte de su costo de
vida futuro tendrá que venir de sus ahorros y no de su pensión de jubilación. Si su
cuenta de ahorros genera un 7% de interés anual. ¿Cuánto debería usted destinar
para cubrir este aumento futuro en el costo de vida por 25 años?
RESULTADO:
Resumiendo el desarrollo realizado en pizarra, podemos concluir que los ahorros

adicionales requeridos para cubrir el aumento futuro en el costo de vida, a valor de
presente, es de: $357.5

1 Valor Dinero en El Tiempo - Equivalencias - Series

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Ingeniería Económica

Escuela de Ingeniería Industrial

El valor del dinero en el tiempo es un concepto basado en la premisa de que un

Las razones obedecen a que:

• En particular, si se recibe hoy una suma de dinero, se puede obtener interés

• Adicionalmente, debido al efecto de inflación (si esta es positiva), en el futuro

¿QUÉ ES EL INTERÉS Y LA INFLACIÓN?

Edgard Cáceres García - Ingeniería Económica

• Es el cambio en la cantidad de dinero en un período de tiempo.

• EJEMPLO: Si invertimos dinero hoy mañana habremos acumulado más dinero

Edgard Cáceres García - Ingeniería Económica

LÍNEA DEL TIEMPO

• Corresponde a una recta dividida en intervalos, donde se ubican barras verticales

• El cero denotará el tiempo presente, inicio del período o primer instante.

• El 1 denotará el período siguiente, es decir, al primer período transcurrido entre los

Edgard Cáceres García - Ingeniería Económica

• Los DESEMBOLSOS o SALIDAS de efectivo se consideran como una flecha hacia

• El año cero (0) se considera como el tiempo presente

Edgard Cáceres García - Ingeniería Económica

• Las ecuaciones y procedimientos de la ingeniería económica emplean los siguientes

o P = valor o cantidad de dinero en un momento denotado como presente o

Edgard Cáceres García - Ingeniería Económica Fuente: www.ine.cl

RESOLVER ESTOS EJEMPLOS

Edgard Cáceres García - Ingeniería Económica

El concepto del valor del dinero en el tiempo …tiene sentido … porque

1. Si tenemos un capital y decidimos invertir ese dinero… .siempre esperamos un

2. Si queremos hoy solicitar un crédito o préstamo … siempre esperaremos pagar en el

Por tanto…. El interés en cualquier de las situaciones anteriores, el la causal del

En general… , el interés se expresa anual

1. Un empresario invierte US$100.000 en el año n y retira un total de US$106.000

2. Una empresa, cuyo giro es la música, requiere obtener un préstamo bancario de

[NOTA: Resolución de ejercicio en pizarra, en conjunto al curso]

Edgard Cáceres García - Ingeniería Económica

1. Internalizar el concepto del valor del dinero en el tiempo y considerando el interés

Edgard Cáceres García - Ingeniería Económica

Se calcula solo sobre el monto principal y no considera los eventuales intereses

INTERÉS = [Monto Principal] * [Tasa de Interés] * [Periodo Tiempo]

INTERÉS = [Monto Principal + Intereses Acumulados] * [Tasa de Interés]

Edgard Cáceres García - Ingeniería Económica

1. Si un estudiante pide US$1.000 en préstamo de una entidad bancaria o prestamista

[NOTA: Resolución de ejercicio en pizarra, en conjunto al curso]

Ahora, con el ejercicio de Interés Compuesto….. ¿Como relacionamos un Valor Presente

Edgard Cáceres García - Ingeniería Económica

ESQUEMA …Aplicando Interés Compuesto (i)

Al final del al año 1

Edgard Cáceres García - Ingeniería Económica

Al final del año 2

Edgard Cáceres García - Ingeniería Económica

De esta manera generalizando la formulación matemática para N años se tiene:

Notación Estándar de Factores

(1+i)n = Valor Presente Pago Único (FVPPU) = (F/P, i%, n)

1/(1+i)n = Valor Futuro Pago Único (FVFPU) = (P/F, i%, n)

Edgard Cáceres García - Ingeniería Económica

Valor Presente – Valor Futuro

Edgard Cáceres García - Ingeniería Económica

Se dispone de $1.000.000 el cual se deposita en una entidad financiera que le pagará un

Aplicando fórmula  F = P * (1+i)n

Edgard Cáceres García - Ingeniería Económica

Aplicando fórmula  P = F * (1+i)-n

Edgard Cáceres García - Ingeniería Económica

Considere el conjunto de flujos de efectivo dado en la figura siguiente. Determine el

[NOTA: Resolución de ejercicio en pizarra, en conjunto con el curso]

Edgard Cáceres García - Ingeniería Económica

F (año 9) = 1.000 * (F/A, 2%, 3)(F/P, 2%, 6) + 1.000 (F/A, 2%, 3)

F (año 9) = 1.000 * (3,0604)(1,1262) + 1.000 (3,0604)

F (año 9) = 1.000 * (P/A, 2%, 3)(F/P, 2%, 9) + 1.000 (F/A, 2%, 3)

F (año 9) = 1.000 * (2,8839)(1,1951) + 1.000 (3,0604)

$10.000 = $1.500 * [(1+0,1)5-1]/[0,1(1+0,1)5] + G [(1+0,1)5-0,15-1]/[0,12(1+0,1)5]