“AÑO DE LA UNIDAD, LA PAZ Y EL DESARROLLO”

UNIVERSIDAD ANDINA DEL CUSCO

ESCUELA PROFESIONAL DE CONTABILIDAD

TEMA:
ASIGNATURA: CALCULO FINANCIERO
DOCENTE: QUISPE AQUISE, JHEMY
ESTUDIANTE:

RIUZO RODRIGO CARBAJAL RENGIFO

REYSHELL MORENO FLORES
LUZ MARY ROCCA QUISPE
DIEGO FRANCESCOLI ROMARIO LARA ARIMUYA

CICLO: 4
INTRODUCCIÓN
En esta sesión veremos acerca de las anualidades, su
estudio es de mucha importancia para las finanzas
porque es el sistema de amortización más común en
créditos bancarios, comerciales y de vivienda. Este
sistema de pago permite al financiador, cada vez que
recibe el pago de la cuota recupera parte del capital
prestado.
En general, una anualidad es un conjunto de pagos
iguales, hecha hos a intervalos iguales de tiempo. En
cálculo financiero, anualidad significa pago hechos a
intervalos iguales de tiempo, que pueden ser anuales,
trimestrales, mensuales, quincenales, diarios, etc.
A continuación, presentaremos específicamente todo
sobre las anualidades diferidas, perpetuas y generales.
 ANUALIDADES DIFERIDAS
En un contrato de crédito o negocio similar, después de un acuerdo claro
fiestas, el pago del alquiler comienza después de un o varios periodos de
alquiler, a contar desde el inicio del periodo pactado, se trata de una anualidad
diferida.
1. MONTO DE LAS ANUALIDADES SIMPLES DIFERIDAS:
1.
VENCIDA Y ANTICIPADA
Una anualidad simple diferida vencida es una clase particular de anualidad simple vencida, y una anualidad
simple diferida anticipada es una clase particular de anualidad simple anticipada, con las fórmulas:

S = R. FCS¡;n Monto de una anualidad simple diferida vencida

S = Ra(1+ i) FCS¡;n Monto de una anualidad simple diferida anticipada

Ejemplo:
Con una TEM del 3% y n = 7 meses calcule el monto en los siguientes diagramas de tiempo-valor:

a) S = 100 FCS 0 03 4 = 418,36H

b) S = 100(1,03) FCS 0 03 4 = 430,91

2. VALOR DE UNA ANUALIDAD SIMPLE DIFERIDA
VENCIDA
Tomando como fecha focal el final del plazo diferido k: Se obtiene igualando el
principal capitalizado con el conjunto de rentas futuras actualizadas:

Tomando como fecha focal el momento 0: Se obtiene actualizando las rentas al final
del plazo diferido k aplicando un FAS, ese importe o stock futuro debe ser traído al
presente con un FSA.
 Ambas ecuaciones a) y b) obtienen el valor Reemplazando (76) por sus siglas
presente de una anualidad diferida respectivas tenemos:
vencida.

EJEMPLO:

Calcule el valor presente de una renta ordinaria de S/. 1 000 mensual a recibirse después de
transcurridos tres meses y durante el plazo de un afio. Utilice una TEM del 4%.

DATOS:

P= ?
R= 1 000
k= 3
n= 12
TEM= 0,04
3. VALOR DE UNA ANUALIDAD SIMPLE DIFERIDA
ANTICIPADA
Si en la ecuación (76) se reemplaza la renta vencida R, por la renta anticipada equivalente, se
obtiene el valor presente de una anualidad diferida anticipada.

Reemplazando (77) por sus siglas respectivas tenemos:

Ejemplo

¿Qué capital debe colocarse hoy en un banco a una TEM del 4%, para disponer,
después de transcurrido un año, una renta mensual de S/. 500 al comienzo de cada
mes, durante los cinco años siguientes?

P=?
i = 4%
k = 12
Ra = 500
n = 60
4. CÁLCULO DEL VALOR DE LAS RENTAS EN LAS
ANUALIDADES DIFERIDAS SIMPLES: VENCIDAS Y
ANTICIPADAS
Las rentas en función de S, ya sea de una anualidad diferida vencida o de una anualidad diferida
anticipada, se obtienen del mismo modo que sus similares no diferidos. las fórmulas, SON:

(64’) R = S. FDFA¡; n Renta de una anualidad vencida.

(72’) Ra(1 + i) = S. FDFAj; n Renta de una anualidad anticipada

RENTA DIFERIDA VENCIDA

Despejando R de (76’) P = R. FAS¡. n FSA¡. k
obtenemos la renta de una anualidad diferida Reemplazando (78) tenemos:
vencida:
 RENTA DIFERIDA ANTICIPADA
Despejando R de (77’) P = Ra (1 + i)1-k FAS1;n obtenemos la renta de una anualidad diferida
anticipada:

Reemplazando (79) tenemos:

Ejemplo
Calcule el importe de las rentas diferidas vencidas y anticipadas considerando:
R = P. FRC¡;„ FSC¡;k
R = 1 000. FRC0 02;5 FSC 0 02;3
P = S/. 1 000 R = 1 000 x 0,2121583941 x 1,061208 = 225,14
k = 3 meses
n = 5 meses
i = 0,02. Ra= P(l + i)k ‘ 1 FRC¡;n
Ra= 1 000(1,022 ) FRC 002. 5
Ra = 1000 x 1,0404 x 0,2121583941 = 229,65
5. CÁLCULO DE N E I EN UNA ANUALIDAD DIFERIDA
El cálculo de n e i se efectúa en forma similar a lo desarrollado en los capítulos de
anualidades vencidas y de anualidades anticipadas.

6. PROBLEMA RESUELTO
Un activo fijo es adquirido con una cuota inicial de S/. 3 000 y cuatro cuotas mensuales diferidas
vencidas de S/. 300 c/u las cuales se deberán empezar a amortizar a partir del tercer mes; si la TEM
es del 5% ¿Cuál sería el precio de contado de dicho activo?
A) APLICANDO FACTORES FINANCIEROS

El precio de contado en el momento 0 se puede hallar trayendo transitoriamente la serie uniforme al final
del período diferido (momento 2) Aplicándole un FAS. El stock de efectivo en ese momento se traerá al
momento 0 con un FSA, donde se le sumará los S/. 3 000 que ya están en el presente.

1) Traer transitoriamente la 2) Traer el stock de efectivo del

serie uniforme al momento 2 momento 2 al momento 0
 3) Sumar el stock de efectivo del 4) La ecuación directa se opera
presente con los flujos traídos con los factores múltiples FAS y
del futuro. FSA:

P = 3 000 + 300 FAS005. 4 FSA„ 0 5 . 2

P = 3 000 + 964,88 = 3 964,88
P = 3 000 + 300[3,216281636] = 3 964,88

B) APLICANDO LA FÓRMULA DEL VALOR PRESENTE DE UNA ANUALIDAD

DIFERIDA VENCIDA
7. LISTADO DE FÓRMULAS
RENTAS PERPETUAS
Una perpetuidad es una anualidad en la que el número de rentas no tiene un fin determinado, como
sucede por ejemplo, con los dividendos que otorgan las sociedades anónimas cuyo plazo de operación se
supone indefinido. Las rentas perpetuas, al igual que las temporales pueden ser vencidas, anticipadas y
diferidas.
El esquema de la clasificación de las perpetuidades es el mismo que el de las anualidades ciertas
temporales con su extremo derecho abierto que indica su fin no determinado.
 1. MONTO DE UNA PERPETUIDAD
1.

Ya que el número de rentas

uniformes que componen
una perpetuidad no tiene
límite, es imposible calcular
su monto. El FCS que lleva
al futuro una serie
uniforme tiende a + °° (más
infinito) cuando n también
tiende a + Es decir:
 2. CÁLCULO DEL VALOR DE LAS RENTAS EN UNA
PERPETUIDAD SIMPLE
De primera impresión la
palabra "perpetuidad" sugiere
flujos de una duración infinita
o sin límite. Sin embargo más
apropiado es indicar que una
perpetuidad esta constituida
por un conjunto de rentas
cuyo numero ni se puede
determinar exactamente, ya
que tiende al infinito.
Por ejemplo:
Una persona abre una libreta de ahorros con un depósito inicial de S/. 10
000 en un banco que paga una TEM del 3%. Este importe le permitirá
retirar indefinidamente una renta mensual R de S/. 300. Al vencimiento del
primer mes puede retirar S/. 300 y el capital seguirá siendo S/. 10 000 los
que generarán, al vencimiento del segundo mes, una nueva renta de S/.
300 y así sucesivamente. Considerando que el banco tiene una duración
indefinida y que el capital original permanece constante, el interés
percibido mensualmente se convertirá en una renta perpetua vencida.
 2.1 RENTA PERPETUA VENCIDA
Puede inducirse entonces que una renta uniforme perpetua vencida es el flujo de efectivo producido
en un período de tiempo por una tasa de interés sobre un importe P, donde el número de períodos
capitalizados es una cantidad infinitamente grande y no determinada. Debe entenderse, para el
presente caso, que al final de cada período el flujo generado por P no es reinvertido en la misma
perpetuidad.

La tasa i, constituye el FRC en una perpetuidad vencida cuando n tiende a + ♾️.

Reemplazando (80) por las siglas conocidas tenemos:
 2.2 RENTA PERPETUA ANTICIPADA
Para el cálculo de la renta uniforme perpetua
anticipada, reemplazamos en (80) la renta vencida
R por su equivalente anticipada Ra (1 + i) :

Por ejemplo: Solución

Acogiéndose al programa de incentivos por renuncia voluntaria,
un trabajador cobró su indemnización ascendente a S/. 10 000.
Con el objeto de percibir una renta quincenal indefinidamente, ha
decidido colocar el importe de su indemnización en una
institución financiera que paga una TEM del 3%. Asumiendo que
la tasa no varía ¿cuál será el importe de la renta perpetua
quincenal:
a) vencida, b) adelantada?
3. VALOR PRESENTE DE UNA PERPETUIDAD
UNIFORME VENCIDA Y ANTICIPADA
3.1 Valor presente de una perpetuidad vencida

Para calcular el valor

presente de una
perpetuidad constituida
por rentas uniformes
vencidas, despejamos P de
la fórmula (80) R = Pi
3.2 Valor presente de una perpetuidad anticipada

Por (80) sabemos que Pi = R

En el momento 0 podemos netear el stock (P-R) = R
El valor presente de una
Desarrollando la ecuación anterior
perpetuidad constituida por
rentas uniformes
anticipadas, es equivalente
al valor presente de la
perpetuidad vencida, a la
que hay que adicionarle la
renta producida en el
momento 0.

El valor presente de una perpetuidad anticipada es

igual a la renta ubicada en el momento 0 mas el
valor presente de la perpetuidad vencida.
3.3 Valor presente de una perpetuidad anticipada
cuya renta inicial es diferente a las demás rentas

En el caso que la renta Ra

en el momento 0 sea
diferente a las demás rentas
R de la perpetuidad vencida,
el valor presente será:
 Por ejemplo:
Una Fundación ofrece una donación a perpetuidad a una universidad estipulando que el primer
importe de $ 10 000 se aplique a la adquisición de libros y los siguientes importes de $ 5 000 a ser
entregados a inicios de cada año en forma indefinida, sean para el mantenimiento de la institución.
Calcule el valor presente de esa donación utilizando una TEA del 10%

Solución

Si la Fundación, de los $ 60 000 que debe disponer, entrega en el acto $ 10 000 a la universidad
y los $ 50 000 restantes los coloca en una institución donde puede rentabilizar 10% anual,
cumplirá a perpetuidad con el compromiso adquirido.
 4. VALOR PRESENTE DE UNA PERPETUIDAD SIMPLE
DIFERIDA VENCIDA Y ANTICIPADA
El desarrollo de estas fórmulas se efectúa relacionando las fórmulas del valor presente de una renta
diferida y del valor presente de una renta anticipada.

4.1 Valor presente de una perpetuidad diferida vencida

Relacionando las fórmulas (76) y (82) tenemos:
Reemplazando en (76) el FAS de la renta
diferida vencida, por el FAS de la renta
perpetua vencida [1/i] de la fórmula (82)
encontramos el valor presente de una
perpetuidad diferida k períodos:
4.2 Valor presente de una perpetuidad diferida anticipada
Relacionando las fórmulas (77) y (82) tenemos:

Reemplazando en (77) el FAS (término

entre corchetes), por el FAS de la renta
perpetua vencida [1/i] de la fórmula
(82), encontramos el valor presente de
una perpetuidad diferida anticipada:
Por ejemplo:
Una Sociedad Benéfica ha podido obtener una donación de S 5 000 en forma indefinida, los mismos que
se percibirán a inicios de cada año pero después de haber transcurrido 3 años contados a partir de la
fecha. ¿Cuál es el valor presente de esa donación considerando una TEA del 8%?

Solución
5. CAPITALIZACIÓN
La palabra capitalización es utilizada como sinónimo de valor presente de una renta perpetua.

Por ejemplo:
La compañía La Pipona tiene terrenos alquilados en forma indefinida, que le aseguran rentas de S
500 a inicios de cada mes. ¿Cuál es el valor capitalizado de esos activos considerando una TEM del
1%?

Solución

Ante el rendimiento del 1% efectivo mensual, es equivalente disponer de un capital de $ 50 500

o ser propietario de los terrenos de La Pipona.
 6. VALOR PRESENTE DE UNA PERPETUIDAD A PAGAR
AL FINAL DE CADA CIERTO NÚMERO DE PERÍODOS DE
CAPITALIZACIÓN
Existen diversas actividades de producción de bienes o servicios cuyos activos deben renovarse o sustituirse
periódicamente cada cierto número de años, originando desembolsos que constituyen una renta perpetua, tal como
sucede en las empresas de transportes, en el mantenimiento de carreteras, puentes, etc. Los reemplazos periódicos
que se suceden indefinidamente se pueden grafícar:

donde:
Las rentas R deben constituir un fondo W
k = número de años o períodos que median entre dos pagos
conocido de antemano, el mismo que servirá para
sucesivos de una renta perpetua.
amortizar los gastos que ocasione el
mantenimiento o reemplazo del activo cada k
W = monto de los k pagos de importe R, efectuados al final de
años, activo que se desea conservar por un
cada período de capitalización.
tiempo indefinido.
 Si se observa el primer
intervalo de pago, se
aprecia que el problema
corresponde al cálculo de la
renta vencida que permitirá
amortizar el monto
requerido W, en una
anualidad que se repite
indefinidamente.
Por ejemplo:
El puente colgante que une Chosica con San Femando ha tenido un costo original de $ 20 000 y se
estima que deberá ser reemplazado cada 15 años a un costo de $ 15 000. Calcule el importe que se
deberá depositar hoy, para formar un monto que asegure a perpetuidad los reemplazos futuros del
puente, si dicho capital percibe una TEA del 10%.

Solución

Un capital de $ 4 721,07 colocado hoy a una TEA del 10% generará un monto dentro de 15 años de $
19 721,07 el cual asegurará a perpetuidad el importe requerido de $ 15 0(X) para efectuar los
reemplazos futuros del puente, tal como se comprueba a continuación:
 7. COSTO CAPITALIZADO

De acuerdo al concepto de costo capitalizado: costo

El costo capitalizado de un activo está original + valor presente de las infinitas renovaciones
constituido por su costo inicial más el tenemos que:
valor presente de las infinitas
renovaciones para poseerlo
permanentemente, como sucede en el
caso de bienes que deben prestar
servicios en forma indefinida como por
ejemplo: caminos, puentes, muelles,
pavimentos, etc. Dado que P constituye el valor presente de una
La diferencia con la capitalización es que perpetuidad pagadera k períodos, desarrollada en (87)
ésta excluye el costo inicial del activo. Las tenemos:
renovaciones de activos se producen
necesariamente al final de su vida útil,
dependiendo su costo de las condiciones
del mercado pudiendo ser diferente al
costo original del bien.
Por ejemplo:
La canalización de las riberas del río Rímac en la zona del centro de Lima tuvo un costo de $ 40 000. Los
técnicos estimaron que cada 15 años debía limpiarse y reforzarse los muros de contención a un costo
aproximado de $ 15 000. Calcule el costo capitalizado asumiendo una TEA del 8%.

Solución

Los $ 46 905,54 permitirán cubrir el costo de $ 40 000 para canalizar el río Rímac, el saldo de $ 6 905,54
til cabo de 15 años se habrá convertido en $ 21 905,54 a la TEA del 8%, lo que permitirá cubrir los $ 15
000 para limpiar y reforzar los muros de contención dejando un remanente de $ 6 905,54 que permitirá
generar indefinidamente un nuevo monto para la limpieza y refuerzos posteriores.
 7.1 Costo capitalizado cuando F es igual a W
Si el costo inicial del activo F es igual al costo de
reemplazo del activo W, entonces la ecuación (88) puede
plantearse del siguiente modo:

Reemplazando (89) por las siglas conocidas tenemos:

Por ejemplo:
La carpintería metálica de fierro a instalar a un edificio.construido frente al mar, tiene un costo de $ 20
000 y una vida estimada en 10 años. Alternativamente se evalúa la posibilidad de colocar una carpintería
de aluminio con un costo de $ 30 000 y una vida estimada de 20 años. ¿Qué alternativa en el largo plazo
resultaría mas conveniente, asumiendo una TEA del 15%?

Solución

La carpintería de fierro es más conveniente que la de aluminio, a pesar de que aparentemente el

costo del aluminio se incrementa en 50%, mientras que su vida útil se incrementa en 100%.
8. COSTOS EQUIVALENTES

Por medio de ecuaciones de costos

capitalizados equivalentes pueden
darse respuestas a las siguientes
interrogantes: ¿cuánto se puede
pagar por un activo partí que el
desembolso en un período
sumamente largo sea igual a otro con
el mismo fin pero con diferencias en
costo y vida útil?, ¿se justifican los
gastos en reparaciones para
prolongar la vida de un activo? Las
ecuaciones de costos capitalizados
equivalentes se plantean del siguiente
modo:
La fórmula (90) corresponde al costo de un activo F a
ser reemplazado cada t años, equivalente al costo de
un activo F’ a ser reemplazado cada k años, a una tasa
i.
Por ejemplo:
En el problema (12), tomando como referencia el costo de la carpintería de fierro ¿hasta qué importe se
podría pagar para colocar la carpintería de aluminio?

Solución

Los contratistas, si desean colocar la carpintería de aluminio, podrían ofertar hasta $ 24 944,
precio que en el largo plazo es tan económico como la carpintería de fierro. Esto se puede verificar
hallando el costo capitalizado del aluminio y comparándolo contra el costo de la carpintería de
fierro.
Se podrá observar que el costo
capitalizado de $ 26 567 del aluminio,
es igual al costo capitalizado del fierro
hallado en el ejemplo (10).
9. LISTADO DE FÓRMULAS
 ANUALIDADES GENERALES
Es aquélla en la cual los períodos de renta y la frecuencia de capitalización de la tasa de
interés no coinciden, pudiéndose dar los siguientes casos: a) varios períodos
capitalizados de tasa de interés por período de renta; b) varios períodos de rentas por
período capitalizable de tasa de interés.

ANUALIDAD SIMPLE

ANUALIDAD GENERAL

Varios períodos capitalizados

de tasa de interés por
período de renta.
 Varios períodos de renta por
período de tasa de interés.

ANUALIDAD IMPROPIA O VARIABLE

Las anualidades generales se resuelven:

a) Transformando la renta dada en una renta equivalente que

coincida con el período de la tasa de interés.

b) Transformando la tasa de interés dada en una tasa

equivalente que coincida con el período de renta
 1. El FDFA como factor de distribución
de rentas vencidas
Cuando existe un período de renta por varios períodos capitalizados de tasa
de interés se puede transformar la renta dada en rentas equivalentes que
coincidan con la tasa efectiva periódica, para lo cual se aplica el FDFA como un
factor de distribución de rentas equivalentes.

EJEMPLO

Reemplace pagos de S/. 5 000 al final de cada trimestre por pagos equivalentes al final de
cada quincena. Utilice una TEM del 4,04%.

En el presente caso existe un período de renta trimestral por dos períodos de tasa de interés
 2. El FCS como factor de agrupamiento
de rentas vencidas
Cuando existen varios períodos de renta por un período de tasa de interés, se
pueden capitalizar las rentas dadas para formar una renta equivalente que
coincida con la tasa efectiva del período, para lo cual se aplica el FCS como un
factor de agrupamiento de las rentas equivalentes.

EJEMPLO

Sustituir pagos de S/. 500 cada fin de quincena, por pagos equivalentes a inicios de cada
trimestre, considerando una TNA del 24% con capitalización trimestral.
 En el presente caso, las seis rentas quincenales vencidas deben ser
convertidas en una renta equivalente trimestral anticipada, lo que puede
efectuarse actualizándolas con el FAS.

a) Conversión de la TNA con b) Transformación de R quincenales en

capitalización trimestral a TEQ. una X equivalente trimestral anticipada..
 3. Monto de una anualidad general
EJEMPLO

Calcule el monto de 5 rentas anuales vencidas de S/. 8 000 que se colocarán en un banco a
una TNA del 24% capitalizable mensualmente.

A) Convirtiendo la renta anual en 12

rentas equivalentes mensuales y
capitalizándolas 60 meses (5 años)

B) Convirtiendo la TEM a
TEA coincidente con el
período de renta
 4. Valor presente de una anualidad
general
EJEMPLO

Calcule el valor presente de una anualidad semestral vencida de S/. 2 000 durante 4 años a una
TNA del 24% capitalizable trimestralmente.

a) Convirtiendo la renta semestral en 2 b) Convirtiendo la TNA a TES

rentas equivalentes trimestrales y coincidente con el período de renta
actualizándolas 16 trimestres (4 años)
 5. Renta de una anualidad general
Ejemplo
Con una TEA del 15% ¿cuál será el importe de la renta cuatrimestral uniforme vencida que durante 4
años amortice una deuda de S/. 8 000?

A-Hallando las rentas anuales en función

de las rentas cuatrimestrales ■ Cálculo
B-Aplicando una TEC para las 12
rentas cuatrimestrales (4 años)
de la TEC = 1,151/3 - 1 = 0,047689553
 CONCLUSIÓN
Las anualidades son una serie de pagos iguales realizados en intervalos de tiempo
iguales. como, por ejemplo, los abonos semanales, pagos de renta mensuales,
dividendos trimestrales sobre acciones, entre otros.
Los pagos en forma de anualidad son muy prácticos en muchas situaciones, ya que
una persona a menudo no tiene suficiente dinero para lograr cubrir un pago
requerido al comprar algún bien, como por ejemplo una casa, un auto o una moto.
Por eso se concluye que es de vital importancia el conocimiento sobre este tema, ya
que en cualquier momento de su vida una persona tendrá que pagar algún tipo de
anualidad, entonces para beneficio propio, saber como se determina y de esa forma
no sufrir ningun tipo de engaño o estafa por parte de la empresa o persona que
reciba el dinero de dichas anualidades.