Formulario Razones Financieras Crédito: Profesores Vanessa Villarreal y Justo Méndez

RAZON FINANCIERA FÓRMULA INTERPRETACIÓN

Por cada peso vendido, cuantos centavos quedan después de descontar el costo del
= Utilidad bruta artículo o producto.
Margen de Bruto %
Ingresos totales Porcentaje de utilidad sobre las ventas, después de que la empresa ha pagado su
costo de venta.

Porcentaje de utilidad sobre las ventas después de que la empresa pagó costos de
= Utilidad operativa ventas y gastos operativos.
Margen de Operación %
Ingresos totales Por cada peso vendido, cuantos centavos quedan después de descontar los gastos
operativos.

= Utilidad neta Cuántos centavos de ganancia ha generado la empresa por cada peso de venta.
Margen Neto %
Ingresos totales Porcentaje de utilidad sobre las ventas después que la empresa ha pagado todos sus
costos y gastos.
RAZONES DE RENTABILIDAD

= Ingresos totales Medida de actividad que determina las veces que representan los Ingresos Totales al
Rotación de Activos
Activo total Activo Total
(x Veces)
Rendimiento Sobre los = Utilidad neta Medida de eficiencia total de la empresa en la administración de sus activos totales.
Activos (ROA) % Activo total Con los activos totales cuanta utilidad pueden generar.

Rendimiento sobre el = Utilidad neta

capital (ROE) % Capital contable Es la utilidad obtenida por cada peso de recursos propios invertidos.

La fórmula refleja el ROE separando el cálculo en tres aspectos:

ROE % = Margen neto X Rotación de Activos X a) La rentabilidad del negocio (margen neto %).
(Ecuación DuPont) Multiplicador del Capital b) La eficiencia sobre activos (rotación de activos x).
c) Palanca Financiera + 1 (entendido como el Multiplicador del capital x)

Earnings before Interest, Taxes, Depreciation & Amortization.

= Utilidad de operación + Depreciación +
EBITDA $ El EBITDA es un cálculo rápido que estimar el flujo de efectivo que genera la
Amortización
operación de un negocio.

RAZON FINANCIERA FÓRMULA INTERPRETACIÓN

Palanca Financiera Indica por cada peso invertido por el accionista cuánto tiene de deuda la empresa.
(Apalancamiento) = Pasivo total Entre mayor sea, representa más la deuda en un determinado número de veces con
(x Veces) Capital contable respecto al capital de los accionistas.

= Pasivo total
Razón deuda total % Activo total Proporción del Activos Total que una empresa adquirió mediante préstamos.

Capital contable a Activo

= Capital contable Proporción del Capital Contable respecto al importe total del Activo Total.
total %
RAZONES DE POSICIÓN FINANCIERA

Activo total Parte que representa el financiamiento con patrimonio del total de los recursos

Multiplicador del capital Medida de financiamiento, las veces que representa el Activo Total al Capital
(Apalancamiento = Activo total Contable.
financiero) Capital contable Es la cantidad de activos que se adquirieron con cada peso invertido por los
(x Veces) accionistas.

= Deuda con costo Número de años que la empresa tardaría en liquidar su deuda si dedicara todo su
Horizonte de deuda
EBITDA flujo anual.
(x Veces) Horizonte de vencimiento de su deuda onerosa.

Cobertura de intereses = Utilidad de operación Capacidad de cubrir el servicio de deuda (gastos financieros) con la utilidad operativa
Intereses del negocio.
(x Veces)
= EBITDA
Cobertura de efectivo Capacidad de cubrir el servicio de deuda (gastos financieros) con el flujo generado por
Intereses
la operación de la empresa.
(x Veces)

Mide la habilidad de la empresa para pagar sus gastos fijos como intereses y
Cobertura de gastos fijos = EBITDA + Arrendamientos arrendamientos.
Intereses + Arrendamientos + PCPLP Los bancos revisan este indicador para evaluar la capacidad de pago de la empresa.
(x Veces)

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RAZON FINANCIERA FÓRMULA INTERPRETACIÓN

= Activo Circulante
Razón circulante Capacidad de convertir activos líquidos para hacer frente a los vencimientos en el
Pasivo Circulante
corto plazo.
(x Veces)
= Activo Circulante - Inventario
Prueba del ácido
Pasivo Circulante Índice de liquidez más exigente, al restar el inventario al ser el activo menos líquido.
(x Veces)
= Efectivo
Razón Efectivo % Proporción que representa el efectivo disponible respecto a las deudas por pagar en
Pasivo Circulante
menos de un año.

Determina las necesidades de financiamiento operativas inmediatas. Me mostrará los

recursos que requiere la empresa para poder operar y que deben financiarse con
Capital de trabajo neto $ = Activo Circulante - Pasivo Circulante
RAZONES DE LIQUIDEZ

fuentes de financiamiento de largo plazo (pasivo a largo plazo o capital de

accionistas).

Capital Neto de Trabajo = (Ciclo Financiero * (Costo de

Indica el Capital neto de trabajo requerido para la operación normal de la empresa
Necesario $ Ventas/360)) + (Saldo Mínimo de Efectivo)

Exceso o Deficit de Capital = Capital de Trabajo Necesario - Capital Diferencia entre el Capital Neto de Trabajo requerido y Capital Neto de Trabajo actual
Neto de Trabajo $ Neto de Trabajo para determinar superávit o déficit del mismo

= Exceso o Deficit de Capital Neto de

Exceso o Deficit de Capital Proporción de la diferencia entre el Capital Neto de Trabajo requerido y Capital Neto
Trabajo $ / Capital Neto de Trabajo
Neto de Trabajo % de Trabajo actual para determinar superávit o déficit del mismo
Necesario
Una alta rotación muestra que la administración es muy eficiente en el uso de los
= Ventas anuales activos y pasivos circulantes para apoyar la generación de ventas.
Rotación del capital de
Promedio del capital de trabajo Una baja rotación indica que la empresa utiliza una importante cantidad de CXC e
trabajo (x Veces)
Inventario para apoyar la generación de ventas, lo cual puede llevar a un alto nivel de
cuentas incobrables e inventarios obsoletos.

RAZON FINANCIERA FÓRMULA INTERPRETACIÓN

= Costo de ventas Es la cantidad de veces que el inventario se vende o se consume en un determinado
Rotación de Inventario
Promedio de inventario período de tiempo, generalmente un año. Muestra que tan bien una empresa usa y
administra sus inventarios.
(x Veces)
Representa la cantidad total de días que tarda la empresa en vender el inventario
= 365
Dias inventario promedio. Además determina la cantidad de días para los cuales es suficiente el
Rotación de inventario
inventario actual. Las empresas utilizan este indicador para evaluar su eficiencia en
cuanto al uso del inventario.
EFICIENCIA - ROTACIÓN DE CAPITAL DE TRABAJO

= Ventas netas Es una medida contable que se utiliza para cuantificar la eficacia de una empresa en
Rotación de Clientes
Clientes promedio el cobro de sus cuentas por cobrar. El índice muestra qué tan bien una empresa usa y
administra el crédito que otorga a los clientes y qué tan rápido se cobra.
(x Veces)
Es el plazo, en días, que tarda de media una empresa en cobrar de sus clientes. Este
= 365
Dias Clientes ratio expresado en días es muy importante conocerlo y controlarlo desde cualquier
Rotación de clientes
departamento financiero de una empresa, pues en él se basa la gestión de tesorería
de la misma.
= Costo de ventas (o Compras) Mide el plazo promedio en el cual la empresa paga sus obligaciones o sea el número
Rotación de Proveedores
Promedio de proveedores de veces que las cuentas por pagar se convierten en efectivo durante el año.
(x Veces)
= 365
Días Proveedores Es el plazo, en días, que tarda en promedio una empresa en pagar a sus proveedores.
Rotación de Proveedores

Indica el número de días en promedio que tarda en generar efectivo a partir de la

Ciclo operativo Días Inventario + Días Clientes mercancía disponible.
Tiempo promedio en producir, vender y cobrar.

Número de días promedio que se requiere de financiamiento (si es positivo) dado que
es menor el número de días que da de crédito el proveedor, en relación al número de
Ciclo de efectivo Ciclo operativo - Días Proveedores días en que se genera efectivo. Si es negativo, son los días que se tiene el dinero antes
que cobre el proveedor (y se puede invertir en el Corto Plazo). Tiempo total que le
toma a la empresa generar dinero.

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RAZON FINANCIERA FÓRMULA INTERPRETACIÓN

= Precio por acción Indica cuantas veces el precio contiene las utilidades. Mide que tan barato esta el
Razón Precio / Utilidad
UtilIdad por acción precio de la acción comparando el precio actual vs la ganancia por acción. Un valor
(PER)
más bajo puede ser una señal de problemas. Al contrario un valor alto podría
(x Veces)
significar que el precio de la acción esta sobrevaluada.
Compara el precio de la acción con sus ingresos. Indica el valor que el mercado de
= Precio por acción
Razón Precio / Ventas valores asigna a cada $1 de ventas de la empresa. Un valor bajo implica que la acción
Ventas netas
(x Veces) podria estar subvaluada y al contrario. Esta razón no considera si la empresa genera
utilidad neta.
VALOR DE MERCADO

Razón Precio / Flujo = Precio por acción Es útil para valuar acciones que tienen flujo de caja positivo pero presentan pérdidas
Operativo por altos cargos no monetarios. Esta razón mide cuanto efectivo genera una empresa
FE de actividades de operación
(x Veces) en relación al precio de su acción.

Valor de Mercado a Valor = Valor de mercado por acción Se utiliza para medir si una empresa esta correctamente valuada. Un indicador alto
en Libros Valor en libros por acción podría significar que el precio de las acciones está sobrevaluado mientras que un
(x Veces) indicador bajo indica que podría estar infravalorada o no genera valor al accionista.

= Capitalización de mercado + Deuda Medida del valor total de una empresa para una posible adquisición. Es utilizada
Valor de la Empresa $
total - Efectivo como alternativa a la Capitalización de mercado para valuar una empresa.

= Valor de la Empresa Es una herramienta de comparación respecto a otras empresas del mismo sector. Es
Multiplo VE
EBITDA útil cuando se compara el PER de empresas con diferentes grados de apalancamiento.
(x Veces)
El EBITDA puede ser positivo cuando la Utilidad por Acción puede ser negativa.