Unidad 4
Semana 12


INDICADORES DE RENTABILIDAD

Politécnico
Grancolombiano
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Whitney
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¿Qué es La Rentabilidad?
La rentabilidad mide la gestión de la empresa y la verdadera productividad
de los recursos que han sido invertidos en la empresa, siempre que hablemos
de rentabilidad tendremos que mencionar el riesgo pues como decíamos
anteriormente son directamente proporcionales, es decir a mayor riesgo
mayor rentabilidad, La rentabilidad la la dividimos en tres aspectos que son:

a- La Rentabilidad del activo

b- La Rentabilidad del patrimonio
c- La Rentabilidad de las ventas

Rentabilidad del Activo

La Rentabilidad del Activo nos indica la productividad que está generando la
inversión hecha en la empresa la cual está representada en los activos, es
importante resaltar que los activos a los que se hace referencia son los activos
operativos ( no tener en cuenta otros activos) ya que el índice lo que nos
indica es que rentabilidad está generando la actividad de la empresa y por
eso lo relacionamos con la utilidad operativa de ahí que su fórmula es:

Utilidad Operativa (UAII)

Rentabilidad de la Activo= x 100

Activos Operativos

La Rentabilidad del Activo Total indica la capacidad que tiene la inversión de

la empresa para generar utilidades teniendo en cuenta todos los activos y la
utilidad neta.


 

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Rentabilidad de la Activo Total = Utilidad Neta x 100

Activos Totales

La Rentabilidad del Patrimonio

Como su nombre lo indica es la capacidad que tienen los recursos de los
accionistas para generar utilidades, en otras palabras cual es el porcentaje de
rendimiento que reciben los accionistas por la inversión hecha en la empresa,
es recomendable no tener en cuenta las valorizaciones ya que este valor se

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verá reflejado es en el momento de la venta de la empresa o del activo, la
fórmula para calcular el índice es:

Rentabilidad Del Patrimonio = Utilidad neta x 100

Patrimonio

La Rentabilidad de las Ventas

La Rentabilidad sobre las ventas nos indica la gestión de la empresa y si es

eficiente la actividad en un periodo determinado para tal fin podemos
calcular tres índices de rentabilidad los cuales se calculan de la siguiente
forma:

Utilidad Bruta x 100

a- Margen de utilidad Bruta =

Ventas Netas

Como es bien sabido la utilidad bruta resulta de restarle a las ventas o ingresos
de la compañía el costo de ventas o el costo de la mercancía vendida,
entonces este índice establece la participación ventas en la generación de la
utilidad.

b- Margen de utilidad Operacional = Utilidad Bruta x 100

Ventas Netas


 

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El margen de utilidad Operacional tiene en cuenta las ventas, los costos de

ventas y los gastos operacionales, como este índice relaciona la utilidad
operacional con los ingresos de la compañía lo que indica es la utilidad que
está proporcionando la actividad empresarial.

c- Margen de utilidad Neta = Utilidad Neta x 100

Ventas Netas

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Los socios, asesores, administradores por lo general les interesa que la empresa
al final arroje utilidades, es decir que la utilidad neta sea positiva, pero en este
margen hay que tener en cuenta que después de la utilidad operativa se
presentan los gastos financieros y los ingresos no operativos que pueden
distorsionar totalmente el análisis financiero de la empresa ya que una
empresa puede generar pérdidas operativas, pero puede generar utilidad
neta.

EL SISTEMA DUPONT
El sistema Dupont es una forma de integrar algunos de los indicadores
financieros, con el objeto de correlacionar los indicadores de actividad, con
los indicadores de rendimiento, para tratar de establecer si el rendimiento de
la inversión ( Utilidad Neta / Activo total) proviene primordialmente de la
eficiencia en el uso de los recursos para producir ventas o del margen neto de
utilidad que tales ventas generan.

El método parte de la descomposición del indicador de rendimiento del Activo

Total, de la siguiente manera:

La igualdad se produce cancelando matemáticamente las Ventas en la parte

derecha de la ecuación. Financieramente, esto quiere decir que,
dependiendo del tipo de empresa, el rendimiento de la inversión puede
originarse principalmente en el margen neto de las ventas o en la rotación del
Activo Total.

Utilizando la Información de la Acería S. A., para el año 2 se tiene:


 

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Esto significa que para el caso de esta compañía, la rentabilidad de la

inversión procede, en mayor grado, del margen de utilidad que dejan las
ventas (14.6%) y no tanto de la rotación del activo total (0.369). En otros
términos, la empresa no gana porque venda mucho sino porque las ventas le
dejan un margen apreciable de utilidad.

Los dos indicadores involucrados en el cálculo se pueden descomponer, si se

quiere ver con mayor claridad de dónde surgen los aciertos o las deficiencias.

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Entonces se puede ver en la parten izquierda de la gráfica anterior, como los
egresos que afectan más significativamente la utilidad corresponden al costo
de ventas, en tanto que los egresos operacionales y financieros son
relativamente bajos, permitiendo una apreciable margen de utilidad.

En la parte derecha se observa que la inversión se encuentra concentrada en

Activos Fijos y, en menor proporción, en los activos corrientes. Es probable que
pueda reducirse la inversión en éstos últimos, pero no en el Activo fijo, teniendo
en cuenta el tipo de empresa. Por consiguiente, la mejor manera de mejorar la
rotación sería a través de incremento en las ventas.

Relaciones entre indicadores

Además de las interrelaciones estudiadas en el Sistema Dupont, existe otra
serie de enlaces de dependencia o refuerzo entre algunos indicadores, los
cuales deben ser tenidos en cuenta por el analista para el logro de un estudio
integral de la empresa.

El análisis de cada indicador no debe realizarse independientemente, como si

no tuviera nada que ver con las demás razones, sino que, por el contrario, se
deben estudiar en conjunto los indicadores que se correlacionan entre sí,
tratando de encontrar el efecto de los unos sobre los otros y obteniendo
conclusiones de tipo global que permitan a la empresa tener tina idea clara
de su real situación financiera.

Relación entre Indicadores de Liquidez e Indicadores de Actividad

Existe una estrecha relación entre los indicadores de liquidez y los indicadores
de actividad, especialmente la rotación de cuentas por cobrar y la rotación
de inventarios. La razón corriente, principal indicador de liquidez, puede verse
apoyada o deteriorada por unas rotaciones buenas o malas de la cartera y los
Inventarios. La razón corriente, en su análisis, presenta una gran dependencia
de la rotación de las cuentas por cobrar y los inventarios, por razones que se
exponen a continuación.


 

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Interpretación:

Se trata de la cantidad de efectivo que genera operativamente (en bruto) el

negocio sin considerar las necesidades de inversión.

¿Qué hacemos con esa caja?

– Pagar impuestos
– Apropiar recursos para inversiones
– Atender el servicio a la deuda
– Repartir utilidades

Otra forma de expresarlo podría ser:

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EBITDA = Utilidad Operacional + Depreciaciones
Se suman las depreciaciones y gastos no efectivos a la utilidad
operativa para reversar su efecto en el Estado de Resultados, ya que
ese dinero no representa una salida de efectivo o disminución de la
caja.

Margen EBITDA

Así como se puede calcular esta nueva versión de la utilidad operativa, es

igualmente útil calcular un margen que nos muestre de cada peso que la
empresa vende cuanto termina volviéndose caja.

Ventas

Menos Costo de Ventas (sin Depreciación)

Menos Gastos de Administración y Ventas (sin Depreciación)

EBITDA------------------------- EBITDA / Ventas = Margen EBITDA

Menos depreciación y Amortizaciones

= Utilidad Operativa-----Utilidad operativa / Ventas = Margen Operativo

Cómo se interpreta?

Indicador que muestra por cada cien pesos de ingreso operacional cuantos
pesos quedan de utilidad operacional en efectivo.


 

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