INTRODUCCIÓN

El mercado de capitales es un mercado en el que tanto compradores como

vendedores negocian con valores financieros como bonos, acciones, etc. Esta compra
– venta la pueden hacer tanto personas e instituciones.

Por otra parte, los mercados de capitales se utilizan principalmente para

vender productos financieros como acciones y títulos de deuda. Las acciones son
propiedades de una empresa. Mientras que los títulos de deuda, como los bonos, son
pagarés que generan ciertos intereses.

Asimismo, estos mercados se suelen dividen en dos categorías diferentes: los

mercados primarios, donde se venden nuevas acciones y emisiones de bonos a los
inversores, y mercados secundarios, que negocian valores existentes. Los mercados
de capital son una parte crucial del funcionamiento de una economía moderna porque
mueven dinero de las personas que lo tienen a quienes lo necesitan para un uso
productivo.

Para conocer un poco más sobre dicho tema, se presenta una investigación
donde tendrá temas respecto al mercado de capitales

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 MERCADO DE CAPITALES

1. Definición

El mercado de capitales, también conocido como mercado accionario, es aquel

en el que se comercializan fondos o medios de financiamiento, dirigidos a las
personas o empresas que requieren de capital para continuar con sus operaciones.
Estos fondos se caracterizan por tener un vencimiento a mediano y largo plazo. El
mercado de capitales tiene distintos niveles de riesgo y diversidad en la liquidez de
los instrumentos financieros que ofrece, por lo que resulta fácil comprar y vender
títulos de valor que sirven como un instrumento de traslado de dinero.

2. Instrumentos financieros

Entre los instrumentos de financiamiento que ofrece el mercado de capitales

se encuentran los siguientes:

Acciones. Son el principal instrumento que se comercializa en el mercado de

capitales. Las acciones son títulos de crédito que representan una parte proporcional
del capital de una empresa. Al comprar acciones se adquiere una parte de la empresa,
correspondiente al valor que representa cada acción. El rendimiento de las acciones
que es una medida de rentabilidad durante un periodo de tiempo depende de las
ganancias de capital que tenga la empresa y también pueden poner en riesgo la
inversión.

Obligaciones convertibles en acciones. Los títulos de obligaciones son otorgados por

una sociedad bursátil al titular o inversionista para hacer constar su participación en el
otorgamiento de un crédito colectivo y le dan el derecho para exigir que el emisor
pague el valor de las obligaciones en un plazo entre 3 y 10 años. Al concluir el plazo
de la obligación, ésta se convierte en acción.

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Certificados de Capital de Desarrollo. Estos instrumentos financieros están enfocados
a empresas pertenecientes a sectores en crecimiento. Se caracterizan por tener un
plazo de vencimiento específico y su rendimiento es incierto en el largo plazo.

Certificados bursátiles. Son títulos de crédito que emite una empresa para obtener
financiamiento. Estos certificados tienen un valor nominal y un plazo de vencimiento,
su rendimiento va en función de la tasa de interés que se establezca. Una de sus
características es que ofrecen mayor seguridad jurídica al titular o inversionista,
debido a que en él se pueden incluir obligaciones de hacer o no, pagos anticipados de
capital y vencimiento.

3. Características
- Acciones:
Las acciones se compran y venden en el mercado de valores. Cada
acción es una parte del capital de una empresa. Comprar una acción significa
comprar una pequeña parte de esa empresa. Sin embargo, un accionista
minoritario no tiene poder de decisión sobre el destino de esa empresa.
Cuando la empresa gana dinero, el valor de las acciones aumenta y,
por lo tanto, el accionista puede ganar dinero si las vende. Cuando una
empresa pierde dinero, el valor de esas acciones disminuye y el accionista
pierde parte del dinero invertido. Es decir que las acciones son instrumentos
de renta variable.
- Bonos y obligaciones:
Como las acciones, los bonos y obligaciones también se compran y
venden en el mercado de valores. Son activos que emite el Estado y ofrecen
una renta fija a mediano plazo. Esa renta es recibida por el inversor en forma
anual.

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 Estos activos son a mediano o largo plazo, es decir, el Estado conserva
el capital invertido por un plazo que puede ser tan corto como algunos meses
o tan largo como 30 años.
Las letras del tesoro son a corto plazo, los bonos del Estado a mediano
plazo y las obligaciones del Estado a largo plazo.

- Mercado de crédito a largo plazo:

También llamado mercado de deuda, permite realizar inversiones
seguras, es decir, a diferencia de la inversión en acciones, permite saber qué
beneficios se obtendrán de las inversiones. El mercado de crédito está
compuesto por préstamos y créditos bancarios.
Aunque se trata de inversiones seguras, tienen la desventaja de que las
ganancias que ofrecen son mínimas.
- Emisoras:
Son las empresas o entidades que necesitan recursos económicos para
llevar a cabo sus proyectos.
Para obtenerlos, se inscriben en la Bolsa de Valores y emiten acciones
(partes de su empresa) o bonos (deuda que se pagará con intereses). Tanto las
empresas públicas como privadas pueden ser emisoras.
- Corredores de bolsas:
Los corredores de bolsa son intermediarios: compran y venden
acciones con capitales de sus clientes (inversores). Sin embargo, dado que son
conocedores del mercado de capital, muchas veces también invierten su
propio capital. Pueden ser una persona natural o jurídica. La principal
característica de los corredores de bolsa es que pueden comprar y vender todo
tipo de valores, incluyendo acciones.
- Otros intermediarios:
Además de los corredores de bolsa, los inversores pueden recurrir a
otro tipo de intermediarios para poder participar del mercado de capitales:

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 a) Agentes de valores. Pueden comprar y vender valores (para sí
mismos y para terceros) pero únicamente fuera de la bolsa, es
decir, todos aquellos valores que no son acciones.
b) Bancos. Pueden comprar y vender todo tipo de valores para sus
clientes.
c) Instituciones financieras. Las cooperativas de ahorro y crédito, las
sociedades de préstamos inmobiliario y las empresas de seguros,
entre otras.
- Riesgo:
Cuanta mayor ganancia ofrece potencialmente un activo, mayor es el
riesgo que se corre de perder la inversión realizada. Se pueden comprar
acciones baratas con la expectativa de que la empresa florecerá, pero esto
puede no ocurrir. Para evitar riesgos, es necesario contar con el asesoramiento
de un intermediario experto.
Además, cada inversor elige si prefiere correr un riesgo para tener la
posibilidad de obtener mayores beneficios o si prefiere invertir en activos de
renta fija, sacrificando un margen de ganancia para minimizar los riesgos.
4. Cómo se compone.

El mercado de capitales se compone de muchas clases diferentes de activos,

ya que engloba tanto a la renta fija, como a la renta variable y a los derivados. Por
eso, tenemos que saber qué se entiende por cada uno de estos mercados para
comprender mejor de qué está conformado el mercado de capitales.

- Mercado de renta fija: aquí se negocian bonos, letras del Tesoro y otro tipo de
productos propios del mercado de crédito. Se entiende mejor si pensamos en
él como un mercado de deuda, ya que lo que hacemos cuando compramos un
bono es financiar al emisor de ese bono, que puede ser una empresa o un
Estado. Se caracteriza, también, por fijar un tipo de interés a pagar. Así, el

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 inversor sabe la rentabilidad estimada que puede obtener con la inversión. Es
uno de los mercados con menos riesgo, pero dependerá mucho del emisor, ya
que hay empresas que tienen un alto riesgo y pagarán más intereses a sus
acreedores y otras empresas con menos riesgo. Por otro lado, también están
los Estados que se financian en este mercado y que suelen tener menos riesgo
que los agentes privados.
- Mercado de renta variable: este es el mercado de las acciones, en el que hay
un mayor acceso para los inversores minoristas. Aquí se acude para comprar
títulos de una compañía con la intención de mantenerlos pensando que en el
largo plazo esas acciones registrarán una revaloración debido a que el modelo
de negocio de la empresa es rentable y confiamos en él. Así, por un lado,
están las empresas que emiten sus acciones para conseguir financiación de
esta manera, ya que se desprenden de un porcentaje de propiedad de la
compañía, y los inversores que compran estas acciones confiando en los
fundamentales del negocio y en su posterior revalorización.
- Mercado de derivados: este mercado también es amplio y se caracteriza por
invertir en un activo subyacente. Por ejemplo, cuando invertimos en el
mercado de futuros del oro del petróleo, estamos invirtiendo en el mercado de
derivados financieros. Aquí, las posibilidades son muchas, se puede invertir
en materias primas, en mercados interbancarios como el Euribor, también se
puede invertir de forma indirecta en la renta fija y en la renta variable
utilizando otro tipo de instrumentos financieros. Pero, generalmente, suelen
ser mercados de futuros y se usan como cobertura, como especulación o como
arbitraje.

Con todo ello, estos son los tres elementos que conforman el mercado de
capitales. Así, cuando escuchemos hablar de esa palabra sabemos que se están
refiriendo el conjunto de mercado que engloba una gran variedad de activos.

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 5. Clasificación del mercado de capitales

Los mercados de capitales pueden clasificarse en función de diferentes criterios:

a) Mercado de capitales en función de los activos que se negocien en ellos

 Mercado de valores de renta fija, bonos y obligaciones, o variable,
acciones.
 Mercado de crédito a largo plazo: préstamos y créditos bancarios.
b) Mercado de capitales en función de su estructura
 Mercado organizado: aquel mercado oficial, regulado y supervisado.
 Mercado OTC (Over The Counter): aquel mercado donde la
negociación se realiza directamente entre las partes, presenta un mayor
riesgo.
c) Mercado de capitales en función del momento temporal.
 Mercado primario o de emisión: aquel donde se transmiten por
primera vez los valores emitidos.
 Mercado secundario: aquel donde se realizan las sucesivas compra-
ventas de los títulos ya emitidos en el mercado primario.

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 6. Mercado de capitales en Venezuela

El Mercado de Capitales en Venezuela, como cualquier otro mercado

internacional, está conformado por una serie de participantes que, compra y vende
acciones e instrumentos de crédito con la finalidad de ofrecer una gama de productos
financieros que promuevan el ahorro interno y fuentes de capital para las empresas.

Los resultados de las principales variables de la economía venezolana

estuvieron influenciados, adversamente, tanto por factores externos como internos.
Para contrarrestar el debilitamiento del mercado petrolero y actuar en defensa de los
precios, la OPEP acordó reducciones de la producción petrolera en tres
oportunidades. Ante esta situación, los países no OPEP, especialmente Rusia y el
resto de las ex repúblicas soviéticas, incrementaron su producción, lo que produjo una
caída en el precio promedio del barril de crudo de la OPEP con respecto a la
cotización promedio del año 2000. Los mercados financieros pueden ser: mercados
monetarios y mercados de capitales.

En Venezuela el mercado monetario está regulado por la Superintendencia de

Bancos y Otras Instituciones Financieras, mediante la Ley General de Bancos. Los
mercados de capitales están integrados por una serie de participantes que, compra y
vende acciones e instrumentos de crédito con la finalidad de que los financistas
cubran sus necesidades de capital y los inversionistas coloquen su exceso de capital
en negocios que generen rendimiento.

También cuando se habla de marcados financieros se habla del papel

comercial e instrumentos del mercado monetario internacional. También está el
mercado cambiario que está constituido, desde el punto de vista institucional
moderno, por: el Banco Central o agencia oficial que haga sus veces como comprador
y vendedor de divisas al por mayor cuando la oferta está total o parcialmente
centralizada, la banca comercial como vendedora de divisas al detal y compradora de

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divisas cuando la oferta es libre o no está enteramente centralizada, las casas de
cambio y las bolsas de comercio.

7. Bolsa de valores de Caracas

Institución de carácter privado organizada de acuerdo con la Ley venezolana

para facilitar la negociación de títulos valores autorizados por los organismos
competentes y que actúan bajo la vigilancia de la Comisión Nacional de Valores. La
Bolsa, tiene un local abierto al público donde antes acudían los corredores a la rueda,
y desde 1992 también concurren algunos corredores pero la mayoría operan desde sus
casas de bolsa, interconectados por una red de computadoras enlazadas vía
microondas y fibra óptica (el Sistema de Conexión Remota). El público tiene acceso a
la Sala de Inversionistas de la Bolsa, desde donde, a través de estaciones de consulta
se pueden observar las transacciones. Otros inversionistas conocen en tiempo real
cotizaciones y precios de las sesiones de mercado desde terminales remotos ubicados
en diferentes ciudades y países, mientras que el mayor volumen de personas e
instituciones sabe de los resultados de la Bolsa a través de Internet y variados medios
de comunicación.

8. Principios básicos de las economías del mercado

Sus principios se basa en: Demanda y Oferta, cuando se habla de demanda, se

refiere uno a la cantidad de bienes o servicios que se solicitan o se desean en un
determinado mercado de una economía a un precio específico. Ley de la demanda;
puede enunciarse de la siguiente manera: "Permaneciendo invariables los datos que
influyen en la conducta del comprador, la cantidad demandada en el mercado tiende a
variar en sentido inverso a los precios".

Cuando se habla de oferta se hace referencia a la cantidad de bienes,

productos o servicios que se ofrecen en un mercado bajo unas determinadas
condiciones. El precio es una de las condiciones fundamentales que determina el

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nivel de oferta de un determinado bien en un mercado. Ley De La Oferta se puede
definir; "permaneciendo invariables los demás datos que pueden influir en la
conducta del vendedor, la cantidad ofrecida en el mercado tiende a variar en el mismo
sentido que los precios".

- Regulación de los mercados financieros nacionales y foráneos.

Los mercados financieros pueden ser: mercados monetarios y
mercados de capitales. Los mercados monetarios están integrados por las
instituciones financieras, que proporcionan el mecanismo para transferir o
distribuir capitales de la masa de ahorradores hacia los demandantes
(prestatarios).
En Venezuela el mercado monetario está regulado por la
Superintendencia de Bancos y Otras Instituciones Financieras, mediante la
Ley General de Bancos. Los mercados de capitales están integrados por una
serie de participantes que, compra y vende acciones e instrumentos de crédito
con la finalidad de que los financistas cubran sus necesidades de capital y los
inversionistas coloquen su exceso de capital en negocios que generen
rendimiento.
En Venezuela el mercado de capitales está regulado por la Comisión
Nacional de Valores, a través de la Ley de Mercado de Capitales. Esta Ley
regula la oferta pública de valores, cualquiera que éstos sean, estableciendo a
tal fin los principios de organización y funcionamiento, las normas rectoras de
la actividad de cuantos sujetos y entidades intervienen en ellos y su régimen
de control.
- Mercado monetario de dinero

El Mercado Monetario es un mercado al por mayor, donde se negocian activos de

bajo riesgo y de alta liquidez, donde prácticamente no existe regulación financiera y
en el que se negocian activos.

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 a) Bajo riesgo: porque el Estado es el que emite los
activos.
b) Alta liquidez: porque existen mercados secundarios muy
potentes.

Funciones del Mercado Monetario:

 Eficiencia en las decisiones de financiación de los agentes

económicos.
 Financiación ortodoxa del déficit por parte del Estado.
 Logros de los objetivos de político económica. El Estado utiliza el
mercado monetario para alcanzar sus objetivos de política económica.
9. Panorama de Venezuela

Entre las medidas adoptadas a partir de enero del 2010 por el Ministerio de
Economía y Finanzas a través de la extinta Comisión Nacional de Valores –hoy
Superintendencia Nacional de Valores– se cuenta la prohibición a los operadores de
valores autorizados (lo que anteriormente eran casas de bolsa y corredores públicos
de títulos valores) miembros de la Bolsa de Valores de Caracas (BVC) * de hacer
transacciones de títulos valores en el mercado permuta. Adicionalmente les solicitó la
eliminación de los mutuos y contempló también la prohibición, por la nueva Ley de
Mercado de Valores (2010), de que dichos operadores negociaran los bonos de la
Deuda Pública Nacional (DPN), tanto en dólares como en bolívares. García (2010)
explica que tales medidas obedecieron a la distorsión de un instrumento muy
interesante llamado mutuo por parte de algunas casas bolsa y sociedades de corretaje
de valor, mencionando además que…

… bajo el respaldo que amparaba la figura del mutuo, éstos agentes del
mercado crearon situaciones que colocaban en riesgo a los inversionistas. Los niveles
de apalancamiento alcanzados por algunas Casas de Bolsa excedían los niveles
adecuados en relación a sus patrimonios. Bajo las leyes del Mercado de Valores, las

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intermediaciones financieras que permiten los mutuos no tienen encaje legal ni
garantía por parte de algún organismo del Estado, como la que ofrece FOGADE al
sistema bancario (p. 1).

Tal como plantea Aguirre (2011), el adecuado funcionamiento del mercado

financiero descansa en el cumplimiento de las condiciones mínimas de liquidez y un
conjunto de reglas claras, con lo cual contribuirá a generar crecimiento económico.
Es necesario además que el Gobierno impulse la incursión en el mercado de valores
con instrumentos y normas que contribuyan a enraizar en el individuo la conveniencia
del ahorro. Según Aguirre (ob. cit.), “la regulación debe tener como finalidad
primaria proteger a los inversionistas, garantizar el funcionamiento como depósitos
de valores, asegurar que los mercados sean imparciales, equitativos, eficientes y
transparentes, además de reducir el riesgo sistémico” (p. 4).

García (2012), por su parte, hace hincapié en una característica importante de

las economías desarrolladas, el hecho de que posean un mercado de valores amplio a
través del cual el ahorro interno de los ciudadanos es canalizado hacia este,
permitiendo así que el sector privado financie sus inversiones y crecimiento, además
de que contribuyen a que el sector publico financie sus necesidades de financiamiento
en sus tres niveles de gobierno (central, municipal y entes estatales). Sostiene García
(ob. cit.) que…

… si se cometieron irregularidades en algunas casas de bolsa y se violaron

normas en ciertos niveles de apalancamiento permitido, funciones fuera de sus
alcances de negocios y delitos probados, esas casas de bolsa deben ser sancionadas y
excluidas del mercado, pero la solución no debe ser eliminar el mercado de valores y
reducir casi todas las posibilidades de negocios de las casas de bolsa del país…Esta
difícil situación del mercado de hoy, puede tornarse en una oportunidad para ordenar
y depurar el mercado de valores nacional, y potenciarlo con nuevos actores del
mercado bursátil con el conocimiento, experiencia y honestidad, así como la creación

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de nuevos instrumentos y mercados de inversión. El país, el mercado y los
inversionistas, todos salen ganan

10. Aspectos fundamentales para invertir en el mercado de capitales

a) Rendimiento:
- Inversión. es el sacrificio de cierto valor presente por un (posiblemente
incierto)
- valor futuro. Es el elemento al que los inversionistas le brindan más atención
- Incentivo o pago por no gastar el dinero hoy y guardarlo para consumir
mañana. (Costo de oportunidad)
- Es una medida numérica de cómo nuestro dinero está cambiando en el tiempo
b) Riesgo
- Riesgo de que el valor de una inversión baje debido a factores de mercado que
no dependan de la misma.
- Riesgo de una caída en la cotización de las acciones de la empresa ARG.
c) Diversificación
Ejemplo:
- Puedo invertir todo en un Hotel de Playa, ¿pero qué hago en el invierno?
- Puedo invertir todo en una venta de paraguas, ¿pero qué hago en el verano?

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 CONCLUSIÓN

Para finalizar, se puede decir que el mercado de capitales otorga a los

inversores la posibilidad de participar como socios proporcionalmente en el capital de
la empresa invertido. En contraposición, las empresas tienen la posibilidad de colocar
parte de su capital entre un gran número de inversores con el propósito de financiar
capital de trabajo y la expansión de la empresa.

En la actualidad, el mercado de valores venezolano no ha alcanzado el nivel

de desarrollo de otros mercados internacionales, en los cuales se concibe este como
una opción primordial para que las personas transformen su cultura del ahorro hacia
la inversión. Es posible que el concepto y, por ende, el tratamiento del Gobierno hacia
la propiedad privada, así como otras consideraciones de sus funcionarios en contra de
las corrientes del libre mercado, hayan mermado el interés de la población venezolana
hacia la inversión en el mercado de valores. Sin embargo, sus ventajas han sido
estudiadas y corroboradas en la práctica. En este orden de ideas, el presente artículo
tiene por finalidad exponer los planteamientos teóricos del enfoque de los mercados
eficientes y, sobre la base de ello, fijar una posición con respecto al mercado de
valores venezolano, es decir, ver si el mercado de valores de Venezuela garantiza un
panorama de seguridad y transparencia que hagan de él una alternativa creíble ante
sus inversionistas para que coloquen en él sus ahorros con el fin de lograr mayores
márgenes de rendimiento que los ofrecidos por la banca tradicional, además de ser
una alternativa fiable como fuente de financiamiento.

La credibilidad que se le otorgue estará en función del grado de información

que se maneje dentro y con respecto a él y permita el manejo eficiente de los
instrumentos de valor mediante el estudio de variables macro como el conocimiento
de las tasas de interés, las tasas de inflación y el Producto Interno Bruto (PIB), así
como en el ámbito de cada empresa o institución que cotiza sus títulos valores en
cuanto a políticas aplicadas a nivel gerencial y estados financieros, entre otros.

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 BIBLIOGRAFÍA

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https://saber.ucab.edu.ve/xmlui/bitstream/handle/123456789/20088/INTRODUCCI%
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¿Qué es el mercado de capitales y cómo funciona? (s.f). Recuperado de:

https://alprestamo.com/blog/que-es-el-mercado-de-capitales-y-como-funciona/

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