INTRODUCCIÓN

La efectividad de los modelos predictivos depende de la calidad y cantidad de datos

disponibles, así como de la selección adecuada de las variables relevantes. A medida que
avanza la tecnología y la recopilación de datos se hace más rápida y eficiente, los modelos
predictivos se vuelven cada vez más favorables y precisos, contribuyendo a una mayor
eficiencia y efectividad en las actividades empresariales y de investigación. Sin embargo,
debido a diversos factores internos y externos que afectan el negocio, la mayoría de las
empresas enfrentan situaciones adversas y terminan quebrando, lo que lleva a la
insolvencia, y postetiotmnte a procedimientos de cierre de las empresas. Ante esta
situación, muchos autores han estudiado la posibilidad de predecir la solvencia o solvencia
de una empresa. Partiendo de esta necesidad, algunos autores han desarrollado modelos
para predecir la solvencia, insolvencia o quiebra de las empresas. Autores como Beaver
(1966), Altman (1968), Ohlson (1980), Dambolena y Khouri (1980) y Zavgren (1985)
desarrollaron modelos para predecir el fracaso empresarial basados en diversas
metodologías analíticas (análisis universal de modelos analíticos), tales como el análisis
discriminante múltiple de Altman, regresión logística de Ohson, análisis de estacionalidad y
volatilidad de datos a lo largo del tiempo de Dambolena y Khouri, análisis de probabilidad
condicional de Zavgren). Actualmente, diversos autores han propuesto muchos modelos,
pero los modelos de Beaver, Altman y Olson se consideran los modelos principales que
sirven como referencia y punto de partida para construir otros modelos. Estos están
diseñados para determinar la capacidad de predecir fallas en diversos sectores económicos
de un país con el fin de tomar mejores decisiones y así mitigar o eliminar los riesgos que
puedan generar una posible quiebra a las empresas.
 MATRIZ COMPARATIVA DE MODELOS PREDICTIVOS.
MODELO AUTOR DESCRIPCIÓN OBJETIVO VENTAJAS DESVENTAJAS
PRINCIPAL
Beaver Beaver,1966 Este modelo ha Predecir la -Es un modelo -Puede no ser tan
sido quiebra de sencillo de efectivo en la
ampliamente una empresa aplicar. predicción de
utilizado en la a partir del -Permite una quiebra a largo
predicción de análisis de evaluación plazo.
quiebras, para lo ratios rápida de la -Los ratios
cual se basa en el financieros. solvencia de la financieros en los
análisis de Ratios empresa que se basa, no
Financieros, los -Utiliza ratios capturan
cuales indican financieros problemas
que una empresa ampliamente estructurales.
tiene mayor utilizados en la
riesgo de quiebra práctica. -No considera las
si sus ratios están variables no
por debajo de los financieras, las
umbrales cuales pueden
previamente influir en la
establecidos para quiebra de las
cada uno de empresas.
ellos.

Altman, Altman,1968 Este es un Predecir la -Al utilizar una -Los valores de

Z-score modelo probabilidad combinación umbrales
estadístico, de quiebra de de ratios utilizados en este
basado en una empresa financieros y modelo, pueden
múltiples en un período otras variables, no ser adecuados
discriminantes, determinado, puede llegar a para todos los
al contemplar la utilizando obtener una sectores.
combinación de ratios predicción más -Puede no ser
cinco ratios financieros y precisa. efectivo para la
financieros, otras - Permite la predicción de
incluyendo el variables. comparación quiebra en
valor de mercado de solvencia empresas jóvenes
de la empresa, con empresas o de alto
para predecir una de diferentes crecimiento.
posible quiebra tamaños y - No considera
de esta. sectores. factores no
financieros que
-Este modelo puedan influir en
es fácil de la quiebra de una
aplicar y empresa.
ampliamente
utilizado.
Ohlson Ohlson,1980 Este es un Predecir la -No es -La ausencia de
modelo de probabilidad necesario datos de mercado
regresión de quiebra de asumir puede generar el
logística, que una empresa distribuciones error que entrega
permite predecir en un período normales. el modelo, no
la posible de tiempo - Permite reportando
quiebra de una determinado introducir resultados
empresa efectos no certeros como en
mediante la lineales en la otros
utilización de estimación. modelos
ratios - Este tipo de -La efectividad
financieros. modelos no del modelo puede
imponen verse afectada
restricciones al por las
número ni al fluctuaciones en
tipo de las condiciones
variables económicas
independientes. generales.
Dambolen Dambolena y Este es un Predecir la -Utiliza como -puede ser difícil
a y Khoury Khoury, 1980 modelo de quiebra de factor clave, la de interpretar y
análisis una empresa estabilidad de aplicar en la
discriminante, a partir del los ratios práctica.
basado en la análisis de la financieros a lo
estabilidad de estabilidad de largo del -puede ser
ratios los ratios tiempo, sensible a
financieros, para financieros mejorando la cambios
la predecir la capacidad de inesperados en el
quiebra de una Estabilidad a predicción de mercado.
empresa. través del la insolvencia.
tiempo y
mantener el -Permite una
nivel de los evaluación más
ratios. dinámica de la
solvencia de la
empresa
Zavgren Zavgren,1985 Este modelo nos Probabilidad Este método le Este modelo no
muestra las de quiebra de permite a la permite medir la
señales de una la empresa empresa eficiencia de las
mala salud valorar el empresas a corto
financiera, las potencial de plazo, las
cuales permiten riesgo mediciones de
distinguir entre utilizando eficiencia van
empresas en menos dirigidas a
quiebra y variables, decisiones a largo
sanas hasta por reduciendo plazo al igual que
un período de las inversiones en
 cinco años antes capital y las
de que el evento plusvalías de
ocurriera. marketing.

ANÁLISIS DE LOS MODELOS PREDICTIVOS.

Luego de estudiar y analizar los cinco modelos de predicción escogidos por nosotros,
podemos expresar que los modelos de predicción, son una herramienta muy importante en
la predicción de la quiebra de las empresas, que, de cierta manera, facilitan la toma de
decisiones para los empresarios, al proporcionar datos predictivos hacia el futuro, partiendo
de la calidad y disponibilidad de la información con la que se cuenta en su momento para
realizar una medición y/o predicción lo más acertada posible y de esta forma enfocar
estrategias específicas en pro de mantener la salud y bienestar financiero de la empresa, que
a su vez les garantice un crecimiento y por ende perdurabilidad en el tiempo, lo cual es
sumamente importante para toda empresa, sobre todo para las de edad temprana, que es
donde mueren muchas de ellas.
Ya hablando particularmente de uno de los modelos predictivos, queremos mencionar que,
si bien es cierto, cada modelo tiene sus ventajas y desventajas, para nosotros el modelo más
adecuado para la predicción de una posible quiebra de las empresas, es el modelo de
Altman, Z-score (Altman, Z-score – 1968), debido a que este combina cinco ratios
financieros tales como:
- Capital de Trabajo/ Activos Totales: Este mide la liquidez de la empresa, lo que
representa su capacidad para pagar sus deudas a corto plazo.
- Ganancias Retenidas/ Activos Totales: Este ratio muestra la capacidad de la
empresa para generar utilidades y su eficiencia en la gestión de los recursos.
- Ganancias antes de intereses e impuestos/ Activos Totales: Evalúa la capacidad de
la empresa para generar ingresos y su eficiencia operativa.
- Valor de mercado del capital/Pasivos Totales: Indica la relación entre el valor de
mercado de la empresa y sus pasivos totales lo que ayuda a determinar su solvencia
a largo plazo.
- Ventas/ Activos Totales: Este ratio mide la eficiencia de la empresa en la
generación de ventas y la utilización de sus activos.
Al tomar en cuenta todas las variables y resultados que arrojan estos ratios, se aumenta la
probabilidad de una predicción de quiebra más acertada, puesto que se están contemplando
diversos escenarios financieros que ponderados entres sí, resultarán en un único valor, que
es el Z- score y este se utilizará para predecir la probabilidad de bancarrota o quiebra de la
empresa.