MBA in International Hotel &

Tourism ManagementAño Académico 2021-2022

Profesor: Pedro Prieto Moreno
MÓDULOS
BLOQUE 1
-Presentación
-¿Por qué financiarse?
-La importancia del plan financiero
BLOQUE 2
-Cómo lograr financiación para una startup
-Métodos de valoración de empresa
-Rondas de financiación y acuerdos societarios
-Errores iniciales
BLOQUE 3
-Formas de financiarse
-Ecosistema Español/Europeo de fondos de inversión y aceleradoras
-Ayudas públicas
BLOQUE 4
-Caso Práctico. (La experiencia de dos emprendedores)
BLOQUE 5
-Cómo resultar atractivo a ojos de los inversores
-Estrategia de búsqueda y seguimiento de posibles inversores
BLOQUE 6
-Éxito y fracaso
-Repaso final y cierre del curso
OBJETIVO

DAROS UN PLUS DE CONOCIMIENTOS SOBRE

FINANCIACIÓN Y MEJORAR VUESTRAS POSIBILIDADES DE
HACERLO….
SI ES ESO LO QUE QUERÉIS….
PEDRO PRIETO
MORENO
PEDRO PRIETO
MORENO
BLOQUE 1

-¿Por qué financiarse?

-La importancia del plan financiero
¿Por qué financiarse?

PARA SOBREVIVIR
Vida de la empresa = Dinero que hay en la caja
Ventas/Márgenes/Beneficios = Flujos de caja = Clientes
¿Por qué financiarse?
Cuando fallan los clientes …hay que recurrir a la financiación
HAY QUE VIVIR DE LOS CLIENTES, FINANCIARSE A TRAVÉS
DE ELLOS. THAT´S THE BEST WAY MY FRIEND
*En empresas muy innovadoras se tarda en generar esos flujos de
caja, por lo que es muy complicado sobrevivir sin financiación.
También es necesaria cuando se quiere crecer muy rápido.
Riesgos de una Startup
EQUIPO
PRODUCTO
MERCADO
TIMING
*Ver charla TED Bill Gross IDEALAB
*El caso de AirBnb
Importancia del plan
financiero
Es vital para los inversores.
Es una obligación para los emprendedores.
En la mayoría de los casos no se acierta.
*Jack Welch, former CEO at GE
Importancia del plan
financiero
Es vital para los inversores.
Es una obligación para los emprendedores.
En la mayoría de los casos no se acierta.
*Jack Welch, former CEO at GE
Importancia del plan
financiero
CCAA
Balance
PyG
Flujo de Caja
Todo lo anterior tiene como objetivo conocer nuestras necesidades
financieras, y nos ayuda a valorar nuestra empresa.
Sobre el plan financiero actualizaremos nuestro plan de negocio.
Importancia del plan
financiero
Proyecciones financieras
Ebitda+Caja+Facturación
Hipótesis
Importancia del plan
financiero
Errores
Hacienda
Mis clientes siempre pagan
Proveedores siempre cumplen y me financian
Horizonte temporal
Optimismo
Importancia del plan
financiero
CAJA ACTUAL / GASTO DIARIO = Número de Días de Vida
BLOQUE 2

-Cómo lograr financiación para una startup

-Métodos de valoración de empresa
-Rondas de financiación y acuerdos societarios
-Errores iniciales
Cómo lograr financiación
Tiene que ser la última opción
Si no se puedes financiarte de tus clientes/proveedores entonces
busca otras fuentes:
-Privada
-Pública
Cómo lograr financiación
La clave son:
Las métricas. (palo de golf)
Dependiendo de la fase en la que estemos el tipo de inversor será
distinto. (inicial, semilla, crecimiento)
*En españa los BA no tienen mucha experiencia
Los fondos tienen dinero para fases de crecimiento
Cómo lograr financiación

Puntos clave:
¿Estoy preparado? ¿Es lo que quiero?
Estudiar inversor
¿Soy invertible? métricas
Objetivo común
Transparencia
Métodos valoración de
empresas
Es poco científico
Decidir sobre todo que porcentaje me quiero diluir y acertar con lo
que necesito
Existen estándares en las primeras fases

*200.000€
Métodos valoración de
empresas
Tipos:
Necesidades vs porcentaje a ceder (top down)
Según Mercado
Método Venture Capital
Descuento de flujos de caja
Múltiplos comparables
*Ordenados según fase y tipo de ronda
Rondas de Inversión
Proceso:
Primer contacto
Captar la atención mejor que contactar
Reunión *
Análisis de la inversión (todas las partes del teaser/deck)
Negociación y acuerdos
Due Dilligence
Firma
Salida
*fuera complejos, ser activos, preguntar. Huir de los inversores que
sólo piden datos sin conocernos
Pacto de socios

Buscarse un buen abogado

Son acuerdos parasociales….a veces contrarios a la ley.
El último en entrar y más grande es el que decide.
Entre fundadores: mejor al principio, regulando todas las
situaciones, sobretodo las de dedicación y abandono del proyecto.
Con buen espíritu, actitud y flexibilidad.
Pacto de socios

Cláusulas importantes:
Drag Along (Arrastre)
Tag Along (Acompañamiento)
Liquidación preferente
Stock options/phantom shares
No Competencia
Vesting (Consolidación)
Antidilución
Lock up (Bloqueo)
Errores iniciales
Dejar de lado el negocio y centrarse únicamente en la ronda
Acudir a todo tipo de eventos de inversión
No centrar el tiro
Falta de información/recelo
Valoración demasiado alta
Cap table demasiado grande
Pacto de socios malo
Llegar sin caja a la negociación
Rondas de inversión
Y Pactos de socios
Casos prácticos
BLOQUE 3

-Formas de financiarse
-Ayudas públicas
-Ecosistema Español/Europeo de fondos de inversión y aceleradoras
Formas de Financiarse
Generación de Caja (la mejor)
Financiación Pública
Financiación Privada
Ayudas Públicas
Financiación Pública
Nacional (ideal fase semilla)
Europea (ideal fase crecimiento)
Ayudas Públicas
Financiación Pública
Nacional (ideal fase semilla)
Ayuntamientos, Comunidades, Ministerios de Industria y de
Trabajo.
A veces son préstamos otras veces son subvenciones.
*van ligadas a fondos europeos en ocasiones, y por tanto tienen
vinculación unos con otros.
Ayudas Públicas
Financiación Pública
IVACE
ENISA
ICO
CDTI
H2020/ Instrumento Pyme/Impact (europeas)
Lo mejor es presentarse a través de una consultora para no perder el
tiempo pues hay mucha incertidumbre
Fondos y Aceleradoras
Financiación Privada
FFF
BA
Aceleradoras
Fondos/ VC
Private Equity
Bancos
Las últimas rondas tienen menos riesgo que las primeras
Fondos y Aceleradoras
Aceleradoras
Conector/Nuclio (Builder)
Denium (Builder)
Plug and play
Wayra
Lanzadera
Sectoriales…. Ahora cada empresa grande tiene su propia
aceleradora..
Fondos y Aceleradoras
Kfund
Nauta
Kiboventures
Seaya
Adara
Cada uno está especializado en un proyectos, posee una filosofía
propia y comparten sintonía o se procesan antipatía
Fondos y Aceleradoras
Conocer al inversor. Estudiarle
Puntos clave:
¿Cuánto dinero necesito?
¿Qué es lo que me aporta?
¿Qué track record tiene?
¿Hay feeling?
Fondos y Aceleradoras
Show me the money
FFF: 10-50K
BA: 50-100k
Aceleradora: 50-150k
Fondos: 500K-2M y follow
VC: 5M…X
Fondos y Aceleradoras
Kfund
Nauta
Kiboventures
Seaya
Adara
Cada uno está especializado en un proyectos, posee una filosofía
propia y comparten sintonía o se procesan antipatía
BLOQUE 4

Visita Emprendedor
BLOQUE 5

-Cómo resultar atractivo a ojos de los inversores

-Estrategia de búsqueda y seguimiento de posibles inversores
Cómo resultar atractivo a un
fondo
LA CLAVE ES
Cómo resultar atractivo a un
fondo
THE MONEY
Cómo resultar atractivo a un
fondo
THE MONEY
Tener clientes, facturación. Cuantos más mejor…
Y aumentar mi métrica más importante en porcentajes de un 20%
mensual (escenario ideal)
Que haya palancas por las cuales yo puedo incrementar mi
facturación proporcionalmente al gasto.
Subo la inversión un 20%, aumento la facturación un 25%...
Cómo resultar atractivo a un
fondo
Cuando
¿Cuáles?
ocurre esto…. Hay otros factores importantes.
Cómo resultar atractivo a un
fondo
Mi capacidad de ejecución
El equipo
El modelo de negocio ha de ser escalable
El mercado
Coinciden también con los mayores riesgos de una startup
Cómo resultar atractivo a un
fondo
Otros factores muy a tener en cuenta…
Innovación…. Soluciono un problema antiguo mejor?
Barreras de entrada
Competencia…si no hay competencia mala cosa…
Solución global
Compromiso, ¿qué es lo que estoy arriesgando?
Cómo no resultar atractivo a
un
Pedir unfondo
NDA de primeras
No tener seguridad. Mentir
Cultura del pelotazo
Tener otros proyectos, no estar full time.
Tener poco porcentaje=muchos socios
Valoración muy alta
Cómo no resultar atractivo a
un fondo
A la hora de comunicarnos con ellos….
No echarnos faroles…
Pero mostrarnos muy seguros y confiados.
Aceptar las criticas y las preguntas capciosas
Ir al grano… quitar lo accesorio. No andarnos por las ramas…
Hablar claro, no todo el mundo tiene que saber los detalles de tu
tecnología.
Estrategia de Seguimiento
Y búsqueda
Conocer al inversor…. Estudiarlo a fondo.
Hacer una lista de los fondos…contactar con ellos es relativamente
sencillo. Hay mil listas, como la guía del Referente.
No escribir por redes sociales privadas…
No esperar a conocerlos personalmente.
Todos los fondos tienen un email…y lo que llega lo leen.
Buscar contactos que nos puedan introducir.
Estrategia de Seguimiento
Y búsqueda
Documentos
One Page
claves que debemos tener/mandar

Deck
Modelo financiero/BP
Funnel de conversión, mis KPIs
Pitch para la reunión…lo del elevator está pasado de moda.
Estrategia de Seguimiento
Y Page.
One búsqueda
Ejemplo
Estrategia de Seguimiento
Y búsqueda
Deck
Estrategia de Seguimiento
Y
Al búsqueda
mismo tiempo que tenemos un funnel de conversión de clientes…
tenemos un funnel de conversión y seguimiento de inversores.
Hay que tratarlos de forma parecida.
No inundar de emails su buzón, ni pecar de pesado…pero ser
insistentes y exigir respuestas. Que nos vean con interés y con las
cosas claras.
Estrategia de Seguimiento
Y búsqueda
Proceso de inversión
BLOQUE 6

-Éxito y fracaso
-Repaso final y cierre del curso
Éxito y fracaso

-¿Qué define el éxito?

Éxito y fracaso

-¿Qué define el fracaso?

Éxito y fracaso

-Cuando cerramos una empresa

Lista de acreedores
Estar al tanto con Hacienda y la SS
Buscar un buen abogado
Proceso concursal
Éxito y fracaso
Etapas del proceso concursal
Presentación del concurso. (puede ser también preconcurso)
Que sea voluntario…no esperar al último minuto cuando el agua me
llega al cuello.
Juez.
Administrador concursal. (ya no puedo tocar nada)
Informe técnico
Culpable o no culpable
Liquidación
Libre como el ave que escapó de su prisión….lalalala
Repaso Curso
¿Qué hemos aprendido?
Dudas
Muchas gracias por vuestra
atención

Vatel España Escuela Internacional en Administración Hotelera & Turística

Calle Marqués de la Ensenada nº 12, Madrid, 28004
Teléfono: (+34) 91 310 11 12
Web: http://www.vatel-madrid.es/