Competencias

Administrativas Básicas
Administración financiera
Razones financieras
• Liquidez

• Actividad

• Endeudamiento

• Rentabilidad

• Mercado

• Sistema Dupont
Objetivo de aprendizaje 3
• Usar las razones para analizar la liquidez y la actividad de una
empresa.

Objetivo de aprendizaje 4
• Examinar la relación entre deuda y apalancamiento financiero, así
como las razones financieras que se utilizan para analizar el
endeudamiento de una empresa
Razones de Liquidez
Razones de Liquidez
• La liquidez de una empresa se mide por su capacidad para cumplir
con sus obligaciones de corto plazo a medida que estas llegan a su
vencimiento.

• Sin embargo, los activos líquidos no tienen una tasa

particularmente alta de rendimiento, de manera que los accionistas
no querrán que la empresa haga una sobreinversión en liquidez.
Razones de Liquidez
• La Razón Corriente mide la capacidad de la empresa para cumplir
con sus obligaciones de corto plazo. Se expresa de la siguiente
manera:
𝑨𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐 𝑪𝒐𝒓𝒓𝒊𝒆𝒏𝒕𝒆
𝑹𝒂𝒛ó𝒏 𝑪𝒐𝒓𝒓𝒊𝒆𝒏𝒕𝒆 =
𝑷𝒂𝒔𝒊𝒗𝒐 𝑪𝒐𝒓𝒓𝒊𝒆𝒏𝒕𝒆

• La Prueba Ácida es similar a la razón corriente, con la excepción de

que excluye el inventario, que es comúnmente el activo corriente
menos líquido.
𝑨𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐 𝑪𝒐𝒓𝒓𝒊𝒆𝒏𝒕𝒆 − 𝑰𝒏𝒗𝒆𝒏𝒕𝒂𝒓𝒊𝒐
𝑷𝒓𝒖𝒆𝒃𝒂 Á𝒄𝒊𝒅𝒂 =
𝑷𝒂𝒔𝒊𝒗𝒐 𝑪𝒐𝒓𝒓𝒊𝒆𝒏𝒕𝒆
Razones de Liquidez
• El capital de trabajo sobre las ventas mide los recursos que requiere una
empresa para operar como porcentaje de sus ventas:

𝑨𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐 𝑪𝒐𝒓𝒓𝒊𝒆𝒏𝒕𝒆 − 𝑷𝒂𝒔𝒊𝒗𝒐 𝑪𝒐𝒓𝒓𝒊𝒆𝒏𝒕𝒆

𝑪𝒂𝒑𝒊𝒕𝒂𝒍 𝒕𝒓𝒂𝒃𝒂𝒋𝒐/𝑽𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔 =
𝑽𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔

• El capital de trabajo neto operativo (KTNO) sobre las ventas, mide los
recursos que requiere una empresa para operar como porcentaje de sus
ventas, pero en este caso solo considera las cuentas asociadas
específicamente a la operación

𝑪𝒙𝑪 + 𝑰𝒏𝒗𝒆𝒕𝒂𝒓𝒊𝒐 − 𝑪𝒙𝑷

𝑲𝑻𝑵𝑶/𝑽𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔 =
𝑽𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔
Razones de Actividad
Razones de Actividad
• Los índices de actividad miden la rapidez con la que diversas
cuentas se convierten en ventas o efectivo.

• También miden la eficiencia con la que opera una empresa en una

variedad de dimensiones, como la administración de inventarios,
gastos y cobros.
Razones de Actividad
• La Rotación de los Activos Totales indica la eficiencia con la que la
empresa utiliza sus activos para generar ventas. La rotación de
activos totales se calcula de la siguiente forma

𝑽𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔
𝑹𝒐𝒕𝒂𝒄𝒊ó𝒏 𝑨𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐𝒔 =
𝑨𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐𝒔 𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍𝒆𝒔

• Por lo general, cuanto mayor es la rotación de los activos totales de

una empresa, mayor es la eficiencia con la que se han usado sus
activos.
Razones de Actividad
• La Rotación de Inventario mide comúnmente la actividad, o rapidez
en que el inventario de una empresa se convierte en efectivo. Se
calcula como la razón entre el costo de los bienes vendidos y los
inventarios en sus diferentes etapas:

𝑪𝒐𝒔𝒕𝒐 𝒅𝒆 𝒃𝒊𝒆𝒏𝒆𝒔 𝒗𝒆𝒏𝒅𝒊𝒅𝒐𝒔

𝑹𝒐𝒕𝒂𝒄𝒊ó𝒏 𝒅𝒆 𝑰𝒏𝒗𝒆𝒏𝒕𝒂𝒓𝒊𝒐 =
𝑰𝒏𝒗𝒆𝒏𝒕𝒂𝒓𝒊𝒐
• Con la Rotación de Inventario se puede calcular la Edad Promedio
del Inventario, tomando 365 y dividiendo sobre esta rotación.

𝟑𝟔𝟓
𝑬𝑷𝑰 =
𝑹𝒐𝒕𝒂𝒄𝒊ó𝒏 𝒅𝒆 𝑰𝒏𝒗𝒆𝒏𝒕𝒂𝒓𝒊𝒐
Razones de Actividad
• La Rotación de Cuentas por Cobrar indica el número de veces, en
promedio, que se les cobra a los clientes en un año. Se calcula como
la razón entre las ventas a crédito y las cuentas por cobrar:

𝑽𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔 𝒂 𝑪𝒓é𝒅𝒊𝒕𝒐
𝑹𝒐𝒕𝒂𝒄𝒊ó𝒏 𝒅𝒆 𝑪𝒙𝑪 =
𝑪𝒙𝑪
• Con la Rotación de Cuentas por Cobrar se puede calcular el Periodo
Promedio de Cobro, tomando 365 y dividiendo sobre esta rotación.

𝟑𝟔𝟓
𝑷𝑷𝑪 =
𝑹𝒐𝒕𝒂𝒄𝒊ó𝒏 𝒅𝒆 𝑪𝒙𝑪
Razones de Actividad
• La Rotación de Cuentas por Pagar indica el número de veces, en
promedio, que se le paga a los proveedores en un año. Se calcula
como la razón entre las el costo de ventas totales y las cuentas por
pagar:
𝑪𝒐𝒎𝒑𝒓𝒂𝒔 𝒂 𝑪𝒓é𝒅𝒊𝒕𝒐
𝑹𝒐𝒕𝒂𝒄𝒊ó𝒏 𝒅𝒆 𝑪𝒙𝑷 =
𝑪𝒙𝑷
• Con la Rotación de Cuentas por pagar se puede calcular el Periodo
Promedio de Pago, tomando 365 y dividiendo sobre esta rotación.

𝟑𝟔𝟓
𝑷𝑷𝑷 =
𝑹𝒐𝒕𝒂𝒄𝒊ó𝒏 𝒅𝒆 𝑪𝒙𝑷
 Razones de
Endeudamiento
Razones de Endeudamiento
• La posición de endeudamiento de una empresa indica el monto del
dinero de otras personas que se usa para generar utilidades.
• Cuanto mayor es la deuda de una empresa, mayor es el riesgo de
que no cumpla con los pagos contractuales de sus pasivos.
• Engeneral, cuanto mayor es la cantidad de deuda que utiliza una
empresa en relación con sus activos totales, mayor es su
apalancamiento financiero.
• El apalancamiento financiero es el aumento del riesgo y el
rendimiento mediante el uso de financiamiento de costo fijo, como
la deuda y las acciones preferentes.
Razones de Endeudamiento
• Elíndice de endeudamiento mide la proporción de los activos
totales que financian los acreedores de la empresa.
• Cuantomayor es el índice, mayor es el monto del dinero de otras
personas que se usa para generar utilidades en la empresa.
• El
índice de endeudamiento se calcula como la división entre los
pasivos totales y los activos totales:

𝑷𝒂𝒔𝒊𝒗𝒐𝒔 𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍𝒆𝒔
𝑰𝒏𝒅𝒊𝒄𝒆 𝑬𝒏𝒅𝒆𝒖𝒅𝒂𝒎𝒊𝒆𝒏𝒕𝒐 =
𝑨𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐𝒔 𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍𝒆𝒔
 Razones de Endeudamiento
• LaCobertura de intereses mide la capacidad de la empresa para realizar
pagos de intereses contractuales.
• Cuanto más alto es su valor, mayor es la capacidad de la empresa para
cumplir con sus obligaciones de intereses. La razón de cargos de interés fijo
se calcula como:

𝑼𝒕𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅𝒆𝒔 𝒂𝒏𝒕𝒆𝒔 𝒅𝒆 𝒊𝒏𝒕𝒆𝒓𝒆𝒔𝒆𝒔 𝒆 𝒊𝒎𝒑𝒖𝒆𝒔𝒕𝒐𝒔

𝑪𝒐𝒃𝒆𝒓𝒕𝒖𝒓𝒂 𝑰𝒏𝒕𝒆𝒓𝒆𝒔𝒆𝒔 =
𝑰𝒏𝒕𝒆𝒓𝒆𝒔𝒆𝒔