Matemáticas Financiera/Facilitador, Marco Espinal

Práctica Valoración de Instrumentos Financieros

1. Si la tasa de rendimiento requerida a un bono es superior a la tasa de interés del cupón,

entonces,

a. El bono se vende con descuento, por debajo de su valor nominal

b. El bono se vende con prima, por encima de su valor nominal
c. El bono se vende a su valor par

2. Si los bonos A tienen las siguientes características: valor a la par = $1,000; tasa de cupón=
14%, pagaderos anualmente, años de vencimiento = 20, rendimiento requerido= 12%;
entonces el valor del bono es:

$626.52

Valor actual1,149.39

3. Si los bonos B tienen las siguientes características: valor a la par = $500; tasa de cupón= 8%,
pagaderos anualmente, años de vencimiento = 16, rendimiento requerido= 8%; entonces el
valor del bono es:

$322.97

4. Si los bonos C tienen las siguientes características: valor a la par = $1,000; tasa de cupón=
8%, pagaderos anualmente, años de vencimiento = 4, precio de compra = $967.60 entonces
su tasa de rendimiento es:

En este caso, el valor a la par del bono es $1,000. Los cupones se pagan anualmente, por lo que el
bono pagará $80 por año en cupones. El bono tiene un vencimiento de 4 años, por lo que pagará un
total de $320 en cupones.

El precio de compra del bono es $967.60. Por lo tanto, la inversión inicial es de $967.60.

El rendimiento del bono se puede calcular de la siguiente manera:

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Rendimiento = (Cupones + Valor de redención - Precio de compra) / Precio de compra

Rendimiento = (320 + 1000 - 967.60) / 967.60

Rendimiento = 0.04166666666666666666666666666667

Rendimiento = 4.166666666666666666666666666667%

Por lo tanto, la tasa de rendimiento de los bonos C es de 4.166666666666666666666666666667%.

Otra forma de calcular el rendimiento del bono es utilizando la fórmula de la tasa interna de
rendimiento (TIR). La TIR es la tasa de descuento que hace que el valor actual neto (VAN) del bono
sea cero.

TIR = (Cupones + Valor de redención) / Precio de compra

TIR = (320 * 4 + 1000) / 967.60

TIR = 0.04166666666666666666666666666667

TIR = 4.166666666666666666666666666667%

5. Si se espera que una acción pague $100 y $ 150 en los años 1 y 2, respectivamente, que se
vende al final del año 2 por $ 1,000, entonces, si la tasa de rendimiento requerida a la acción
es de 6% anual, el precio máximo que se puede pagar por la acción hoy es:

VAN se puede calcular con la siguiente fórmula:

VAN = (Flujo de efectivo 1 / (1 + Tasa de rendimiento)^1) + (Flujo de efectivo 2 / (1 + Tasa de

rendimiento)^2) + ... + (Flujo de efectivo n / (1 + Tasa de rendimiento)^n)

En este caso, los flujos de efectivo esperados son $100 en el año 1, $150 en el año 2 y $1,000 en el
año 3. La tasa de rendimiento requerida es de 6% anual.

VAN = (100 / (1 + 0.06)^1) + (150 / (1 + 0.06)^2) + (1000 / (1 + 0.06)^3)

VAN = 94.34 + 132.28 + 756.19

VAN = 982.71

Por lo tanto, el precio máximo que se puede pagar por la acción hoy es de $982.71.

Otra forma de calcular el VAN es utilizando la fórmula de la tasa interna de rendimiento (TIR). La TIR
es la tasa de descuento que hace que el VAN sea cero.

TIR = (Flujo de efectivo 1 + Flujo de efectivo 2 + ... + Flujo de efectivo n) / (Precio de compra)

TIR = (100 + 150 + 1000) / Precio de compra

TIR = 12.25%

Podemos utilizar esta ecuación para resolver el precio de compra:

Precio de compra = (100 + 150 + 1000) / 0.1225

Precio de compra = 982.71

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6. La empresa A pagó un dividendo de $ 600 el año pasado. Si la tasa de rendimiento

requeridas es de 8%, ¿cuál es el valor actual de los dividendos de los próximos 10 años, bajo
el modelo de crecimiento cero?

En este caso, el flujo de efectivo constante es de $600 por año durante los próximos 10 años. La
tasa de descuento es de 8%.

Valor actual = (Flujo de efectivo / Tasa de descuento)^n

Valor actual = (600 / 0.08)^10

Valor actual = 24,554.45

Por lo tanto, el valor actual de los dividendos de los próximos 10 años es de $24,554.45.

Otra forma de calcular el valor actual es utilizando la fórmula de la suma geométrica:

Valor actual = (Flujo de efectivo * (1 - (1 + Tasa de descuento)^-n)) / (1 - (1 + Tasa de

descuento)^-1)

Valor actual = (600 * (1 - (1 + 0.08)^-10)) / (1 - (1 + 0.08)^-1)

Valor actual = 24,554.45

7. La empresa A pagó un dividendo de $ 600 el año pasado. Si la tasa de rendimiento

requeridas es de 10%, ¿cuál es el valor actual de los dividendos de los próximos 10 años,
bajo el modelo de crecimiento cero?

En este caso, el flujo de efectivo constante es de $600 por año durante los próximos 10 años. La tasa
de descuento es de 10%.

Valor actual = (Flujo de efectivo / Tasa de descuento)^n

Valor actual = (600 / 0.1)^10

Valor actual = 17,449.44

Por lo tanto, el valor actual de los dividendos de los próximos 10 años es de $17,449.44.

Otra forma de calcular el valor actual es utilizando la fórmula de la suma geométrica:

Valor actual = (Flujo de efectivo * (1 - (1 + Tasa de descuento)^-n)) / (1 - (1 + Tasa de descuento)^-1)

Valor actual = (600 * (1 - (1 + 0.1)^-10)) / (1 - (1 + 0.1)^-1)

Valor actual = 17,449.44

8. La empresa A pagó un dividendo de $ 600 el año pasado. Si la tasa de rendimiento requerida

es de 8%, ¿cuál es el precio de la acción, si se asume modelo de crecimiento cero de manera
perpetua?

Bajo el modelo de crecimiento cero, el precio de una acción es simplemente el valor presente de un
dividendo perpetuo. En este caso, el dividendo perpetuo es de $600 por año. La tasa de descuento
es de 8%.
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Precio de la acción = Dividendo / Tasa de descuento

Precio de la acción = 600 / 0.08

Precio de la acción = 7,500

Por lo tanto, el precio de la acción es de $7,500.

Otra forma de calcular el precio de la acción es utilizando la fórmula de la suma geométrica:

Precio de la acción = Dividendo / (1 - Tasa de descuento)^-1

Precio de la acción = 600 / (1 - 0.08)^-1

Precio de la acción = 7,500

9. La empresa Alfa pagó un dividendo de $ 500 el año pasado. Si se estima que los dividendos
crezcan en un 4% a partir del siguiente año y la tasa de rendimiento requerida es de 6%,
¿cuál es el valor actual de los dividendos de los próximos 10 años?

En este caso, el flujo de efectivo inicial es de $500, la tasa de crecimiento es de 4% y la tasa de

descuento es de 6%.

Valor actual = (Flujo de efectivo * (1 + Tasa de crecimiento)^-n) / (1 - (1 + Tasa de descuento)^-n)

Valor actual = (500 * (1 + 0.04)^-10) / (1 - (1 + 0.06)^-10)

Valor actual = 5,944.44

Por lo tanto, el valor actual de los dividendos de los próximos 10 años es de $5,944.44.

Otra forma de calcular el valor actual es utilizando la fórmula de la suma geométrica:

Valor actual = (Flujo de efectivo * (1 - (1 + Tasa de crecimiento)^-n)) / (1 - (1 + Tasa de crecimiento)^-

1)

Valor actual = (500 * (1 - (1 + 0.04)^-10)) / (1 - (1 + 0.04)^-1)

Valor actual = 5,944.44

10. La empresa Alfa pagó un dividendo de $ 500 el año pasado. Si se estima que los dividendos
crezcan en un 5% a partir del siguiente año y la tasa de rendimiento requerida es de 6%, cuál
es el valor actual de los dividendos de los próximos 10 años?

En este caso, el flujo de efectivo inicial es de $500, la tasa de crecimiento es de 5% y la tasa de

descuento es de 6%.

Valor actual = (Flujo de efectivo * (1 + Tasa de crecimiento)^-n) / (1 - (1 + Tasa de descuento)^-n)

Valor actual = (500 * (1 + 0.05)^-10) / (1 - (1 + 0.06)^-10)

Valor actual = 6,727.66

Por lo tanto, el valor actual de los dividendos de los próximos 10 años es de $6,727.66.

Otra forma de calcular el valor actual es utilizando la fórmula de la suma geométrica:

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Valor actual = (Flujo de efectivo * (1 - (1 + Tasa de crecimiento)^-n)) / (1 - (1 + Tasa de crecimiento)^-

1)

Valor actual = (500 * (1 - (1 + 0.05)^-10)) / (1 - (1 + 0.05)^-1)

Valor actual = 6,727.66