Valor del dinero en el tiempo

Capítulo 5
Gitman
 Patrones básicos de flujos de efectivo
Monto único: un monto global que se posee hoy o se espera tener en alguna
fecha futura.

Anualidad: un ingreso de flujos de efectivo periódicos e iguales.

Ingreso mixto: un ingreso de flujos de efectivo que no es una anualidad; un

ingreso de flujos de efectivo periódicos y desiguales que no reflejan algún
patrón.

Valor futuro es el valor en una fecha futura específica de un monto colocado

en depósito el día de hoy y que gana un interés a una tasa determinada. Su
fórmula es la siguiente:
n
VF = VP (1 + i )
 Valor futuro
Ejemplo:

Si un individuo deposita $100 en una cuenta de ahorros que paga el 8% de

interés compuesto anualmente, al final de un año cuánto tendrá?
n
VF = VP (1 + i ) = 100(1 + .08) = 108

Si el individuo mantuviera ese dinero en la cuenta de ahorros durante otro

año, cuánto habrá reunido al final del segundo año:

100(1 + .08)2 = 116.64

 Ejercicios: valor futuro
E5.1 Pág. 187 Suponga que una empresa realiza un depósito de $2,500 en su cuenta de
mercado de dinero. Si esta cuenta paga actualmente el 0.7% (sí, es correcto, ¡menos
del 1%!), ¿cuál será el saldo de la cuenta después de un año? Pág. 187.
VF = 2500(1.07) = 2,517

E5.2 Si Bob y Judy combinan sus ahorros de $1,260 y $975, respectivamente, y

depositan este monto en una cuenta que paga el 2% de interés anual, capitalizado
mensualmente, ¿cuál será el saldo de la cuenta después de 4 años?
VF = 2235(1 + .02712)48 = 2420.99

E5.3 Gabrielle acaba de ganar $2.5 millones en la lotería estatal. Le dan la opción de
recibir un total de $1.3 millones ahora o un pago de $100,000 al final de cada año durante
los próximos 25 años. Si Gabrielle puede ganar el 5% anual sobre sus inversiones, desde
un punto de vista estrictamente económico, ¿por qué opción debe inclinarse?
25
E5.3 VF = 1’300,000 (1.05) = 4’,402,261,42
Anualidad vencida VF = 4´772,709
 Ejercicios: valor futuro
E5.5 Joseph es su amigo. Tiene mucho dinero, pero poco conocimiento financiero. Él
recibió un regalo de $12,000 por su reciente graduación y está buscando un banco
para depositar los fondos. Partner’s Savings Bank ofrece una cuenta con una tasa de
interés anual del 3% compuesta semestralmente, en tanto que Selwin’s ofrece una
cuenta con una tasa de interés anual del 2.75% compuesta de manera continua.
Calcule el valor de las dos cuentas al término de un año y recomiende a Joseph la
cuenta que debe elegir.
VF = 12000(1.03)2 = 12,730.8
VF = 12,000(1.0275) = 12,330

P5.2

2
A VF = 1(1.12) = 1.25
B VF = 1(1.06)3 = 1.19
2
C VF = 1(1.09) = 1.18
4
D VF = 1(1.03) = 1.12
 Ejercicios: valor futuro
P5.4 Valores futuros En cada uno de los casos mostrados en la siguiente tabla,
calcule el valor futuro del flujo de efectivo único, depositado el día de hoy, al
término del periodo de depósito si el interés se capitaliza anualmente a la tasa
especificada. alor futuro de $1 en cada uno de los casos mostrados en la
siguiente tabla.

A VF = 530.66
B VF = 7,712.21
C VF = 23,673.64
D VF = 78,460.71
E VF = 62,347.15
F VF = 110,923.15
 Ejercicios: valor futuro
P5.7 Valor en el tiempo Usted puede depositar $10,000 en una cuenta que paga
el 9% de interés anual, ya sea hoy o exactamente dentro de 10 años. ¿Cuánto
más ganará al término de 40 años si usted decide realizar el depósito inicial hoy
en lugar de hacerlo dentro de 10 años?
40
VF = 10,000(1.09) = $314,094.2
VF = 10,000(1.09)30 = $132,676.78

P5.9 Reembolso de un préstamo de un solo pago Una persona solicita en

préstamo $200 para reembolsarlos en 8 años a una tasa de interés del 14%
compuesta anualmente. El préstamo puede reembolsarse al final de cualquier
año previo sin ninguna multa por pago anticipado.
a) ¿Qué monto se deberá si el préstamo se paga al término del año 1?
VF = 200(1.14) = $228
b) ¿Cuál es el reembolso al término del año 4?
4
VF = 200(1.14) = $337.79
c) ¿Qué monto se debe al término del octavo año?
8
VF = 200(1.14) = $570.52
 Valor presente
Es el valor actual de un monto futuro, la cantidad de dinero que debería
invertirse hoy a una tasa de interés determinada, durante un periodo
específico. Se calcula de la siguiente manera:

VP = VF
n
(1 + i )

Ejemplo:
Un individuo tiene la oportunidad de recibir $300 dentro de un año
a partir de hoy.
2 Si puede ganar el 6% sobre sus inversiones, ¿cuánto
es lo máximo que debería pagar ahora por esa oportunidad?

VP = 300 = 283.02
(1 + .06)
 Ejercicios: valor presente
P5.10 Cálculo del valor presente Pág. 189 Sin consultar la función
preprogramada de su calculadora financiera, use la fórmula básica del valor
presente, junto con el costo de oportunidad, i, y el número de periodos, n,
para calcular el valor presente de $1 en cada uno de los casos mostrados en
la siguiente tabla.

VP = 0.92

VP = 0.83

VP = 0.86

VP = 0.78
 Ejercicios: valor presente
P5.11 Valores presentes En cada uno de los casos presentados en la siguiente
tabla, calcule el valor presente del flujo de efectivo, descontando a la tasa
indicada y suponiendo que el flujo de efectivo se recibe al final del periodo
anotado.
VP
$ 4,448.63
6,007.35
2,075.59
80,196.13
10,465.56
 Ejercicios: valor presente
P5.12 Concepto del valor presente Conteste cada una de las siguientes
preguntas.
a) ¿Qué inversión única realizada el día de hoy, ganando el 12% de interés
anual, valdrá $6,000 al término de 6 años?
VP = 6000/(1.12)6 = $3,39.79

b) ¿Cuál es el valor presente de los $6,000 que se recibirán al término de 6

años si la tasa de descuento es del 12%?

c) ¿Cuál es el monto más alto que pagaría hoy a cambio de la promesa de

pago de $6,000 al término de los 6 años si su costo de oportunidad es del
12%?
d) Compare y analice los resultados obtenidos en los incisos a) a c).
 Ejercicios
AE5.3 Valores presentes de montos únicos e ingresos Usted tiene la opción
de aceptar uno de dos ingresos de flujos de efectivo durante 5 años o
montos únicos. Un ingreso de flujos de efectivo es una anualidad ordinaria,
y el otro es un ingreso mixto. Usted puede aceptar la alternativa A o B, ya
sea como un ingreso de flujos de efectivo o como un monto único.
Considerando el ingreso de flujos de efectivo y los montos únicos
relacionados con cada opción (véase la siguiente tabla), y suponiendo un
costo de oportunidad del 9%, ¿qué alternativa preferiría (A o B) y en qué
forma (ingreso de flujos de efectivo o monto único)?
 Anualidades
Una anualidad es un conjunto de flujos de efectivo periódicos e iguales
durante un periodo específico. Generalmente, estos flujos son anuales, pero
pueden ocurrir en otros periodos.

TIPOS DE ANUALIDADES

Anualidad ordinaria o vencida, el flujo de efectivo ocurre al final de cada

periodo.

Anualidad anticipada, el flujo de efectivo ocurre al inicio de cada periodo.

 Anualidades
Calculo del valor futuro de una anualidad ordinaria o vencida

Ejemplo:
Un estudiante desea determinar cuanto dinero tendrá al cabo de 5 años si
depositará $1000 trimestralmente, al final de cada uno de los próximos 5 años,
en una cuenta de ahorros que paga el 7% de interés anual.
20
VF = 1000 x [(1 + .07/4) – 1 ] = $23,701.62
.07/4
 Anualidades
Calculo del valor presente de una anualidad ordinaria o vencida

Ejemplo:
Un estudiante tendrá al cabo de 5 años 5,750.74, depositará $1000 al final de
cada uno de los próximo 5 años, en una cuenta de ahorros que paga el 7% de
interés anual. Cuál es su valor presente.

VP = (1000/.07) x [1 – (1/(1 + .07)5)] = 4,100.20

 Anualidades
Calculo del valor futuro de una anualidad anticipada

Ejemplo:
Una pequeña empresa, desea determinar el valor futuro que resulta de depositar
$700 al principio de cada año durante cinco años. La empresa requiere que la
anualidad brinde un rendimiento mínimo de 8%.

VF = 700 x {[(1 + .08)5 - 1]/.08} = $4,435.15

 Anualidades
Calculo del valor presente de una anualidad anticipada

Ejemplo:
Suponga que el flujo de efectivo anual de $700 de ocurre al inicio de cada año y es,
por lo tanto, durante 5 años con una tasa de interés del 8%. Podemos calcular su
valor presente:

VP = (700/.08) X [ 1 – (1/(1 + .08)5)] X (1 + .08) = $3,018.49.

 Ejercicios: anualidades
AE5.2 Valores futuros de anualidades Ramesh Abdul desea elegir el mejor de dos
ingresos de flujo de efectivo que tienen el mismo costo: la anualidad X y la
anualidad Y. La anualidad X es una anualidad anticipada con una entrada de
efectivo de $9,000 en cada uno de los próximos 6 años. La anualidad Y es una
anualidad ordinaria con una entrada de efectivo de $10,000 en cada uno de los
próximos 6 años. Suponga que Ramesh puede ganar el 15% sobre sus inversiones.
a) De manera completamente subjetiva, ¿qué anualidad considera que es la más
atractiva?
La anualidad anticipada, porque
genera más rendimiento.
b) Calcule el valor futuro al término del año 6 de ambas anualidades.

VFA = $90,601.19
VFV = $78,783.65
 Ejercicios: anualidades
E5.6 Jack y Jill acaban de tener a su primer hijo. Si se espera que la universidad
cueste $150,000 anuales dentro de 18 años, ¿cuánto deberían empezar a
depositar anualmente, al fin de cada año, con el propósito de acumular
suficientes fondos para pagar los costos del primer año de estudios al inicio del
año 19? Suponga que pueden ganar una tasa de rendimiento anual del 6% sobre
su inversión.
 Ejercicios: anualidades
P5.19 Valor futuro de una anualidad Para cada uno de los casos de la
tabla que se presenta a continuación, conteste las preguntas planteadas.
VFV VFA
$ 36,216.41 39,113.72
4,057.59 4,544.5
223,248 267,897.6
126,827.45 138,241.92
2’140,721.08 2’440,422.03

a) Calcule el valor futuro de la anualidad suponiendo que es

1. Una anualidad ordinaria.
2. Una anualidad anticipada.
b) Compare los cálculos realizados en las dos opciones del inciso a). Si
todo lo demás permanece idéntico, ¿qué tipo de anualidad (ordinaria o
adelantada) es preferible? Explique por qué. La anualidad vencida
porque genera mayor rendimiento.
 Ejercicios: anualidades
P5.20 Valor presente de una anualidad Considere los siguientes casos.

VPV VPA
$ 31,491.79 $33,696.22
374,597.55 419,549.26
2,821.68 3,386.02
810,092.28 850,596.89
85,292.70 93,821.97

a) Calcule el valor presente de la anualidad suponiendo que se trata de

1. Una anualidad ordinaria.
2. Una anualidad anticipada.
b) Compare los cálculos realizados en las dos opciones del inciso a). Si todo lo demás
permanece idéntico, ¿qué tipo de anualidad (ordinaria o adelantada) es preferible?
Explique por qué. Es preferible la anualidad vencida ya que tenemos que invertir
menos en este momento.
 Ejercicios: anualidades
P5.23 Valor de una anualidad de jubilación Un agente de seguros está tratando
de venderle una anualidad de jubilación inmediata, que por un monto único
pagado el día de hoy le dará $12,000 al final de cada año durante los próximos 25
años. Usted gana actualmente el 9% sobre inversiones de bajo riesgo comparables
con la anualidad de jubilación.
Ignorando los impuestos, ¿cuánto es lo máximo que pagará por esta anualidad?
VP = $117,870.96
 Ejercicios: anualidades
P5.25 Valor de una anualidad y de un monto único Suponga que acaba de ganar
la lotería estatal. Puede recibir su premio ya sea en la forma de $40,000 al final de
cada uno de los siguientes 25 años (es decir, $1,000,000 al término de 25 años) o
como un monto único de $500,000 pagados inmediatamente.
a) Si usted espera ganar el 5% anualmente sobre sus inversiones durante los
próximos 25 años, ignorando los impuestos y otras consideraciones, ¿qué
alternativa elegiría? ¿Por qué?
VP = $563,757.78

b) ¿Cambiaría la decisión que tomó en el inciso a) si pudiera ganar el 7% en vez del

5%
sobre sus inversiones durante los próximos 25 años? ¿Por qué?
c) Desde un punto de vista estrictamente económico, ¿a qué tasa de interés no
mostraría preferencia por alguno de los dos planes?
 Valor presente de una perpetuidad
Una perpetuidad es una anualidad con una vida infinita, en otras palabras, es
una anualidad que nunca termina, garantizando a su tenedor un flujo de
efectivo al final de cada año. Si una perpetuidad paga un flujo de efectivo
anual de FE, iniciando un año a partir de ahora, el valor presente del conjunto
de los flujos de efectivo es:

Ejemplo:
Una maestra desea fundar una cátedra de finanzas en su universidad.
La institución le indicó que requiere de $200,000 anuales para mantener la
cátedra; la donación ganaría el 10% anual. Determine el monto que
la persona debe donar a la universidad para fundar la cátedra?

VP = $2’000,000
 Ejercicios: perpetuidades
P5.26 Perpetuidades Considere los datos de la siguiente tabla.

A VP
B $ 250,000
C 1’000,000
D 50,000
E 1´200,000
 Ejercicios: perpetuidades
P5.27 Creación de una fundación Al término de su curso de introducción a las
finanzas, Marla Lee se sintió tan complacida con la cantidad de conocimientos
útiles e interesantes, que convenció a sus padres, quienes son ex alumnos
adinerados de la universidad a la que asiste, de que crearan una fundación. La
fundación permitiría a tres alumnos de escasos recursos tomar el curso de
introducción a las finanzas cada año, a perpetuidad. El costo anual asegurado de
la colegiatura y los libros del curso es de $600 por estudiante. La fundación se
creará realizando un pago único a la universidad. La universidad espera
ganar exactamente el 6% anual sobre estos fondos.
a) ¿Qué tan grande debe ser el pago único inicial que los padres de Marla
deben hacer a la universidad para financiar la fundación?
VP = 1800/.06 = $30,000
b) ¿Qué monto se necesitaría para financiar la fundación si la universidad
pudiera ganar el 9% en vez del 6% anual sobre los fondos?
VP = 1800/.09 = $20,000
 Ejercicios: perpetuidades
P5.45 Depósitos para crear una perpetuidad Usted decidió donar una beca a su
universidad. Se requieren $6,000 anuales para apoyar a la universidad a
perpetuidad. Espera donar la beca a la universidad dentro de 10 años y la
acumulará realizando depósitos iguales y anuales (a fin de año) en una cuenta.
Se espera que la tasa de interés sea del 10% para todos los periodos futuros.
a) ¿A cuánto debe ascender el monto de la donación?
b) ¿Cuánto debe depositar al final de cada uno de los próximos 10 años para
acumular el monto requerido?
 Capitalización de intereses con una
frecuencia mayor que la anual
CAPITALIZACIÓN TRIMESTRAL
La capitalización trimestral del interés incluye 4 periodos de capitalización
al año. Una cuarta parte de la tasa de interés establecida se paga 4 veces al
año.

Ejemplo:
Un individuo encontró una institución que le pagará el 8% de interés
capitalizable semestralmente. Si mantiene su dinero en otra cuenta , recibirá
el 4% de interés compuesta mensualmente calcule el valor futuro con los
siguiente datos:
 ECUACIÓN GENERAL PARA LA CAPITALIZACIÓN CON
UNA
FRECUENCIA MAYOR QUE LA ANUAL
La fórmula del valor futuro se puede replantear para usarla cuando la
capitalización ocurre con mayor frecuencia. Si m es igual al número de veces al
año en que se capitaliza el interés, la fórmula del valor futuro de una suma
global se convierte en

Ejemplo:
Un individuo tendría al término de 2 años si depositara $100 al 8% de
interés capitalizable semestral y trimestralmente. Para la capitalización
semestral, m sería igual a 2; para la capitalización trimestral, m sería igual
a 4. Sustituyendo los valores adecuados para la capitalización semestral y
trimestral , tenemos que:
ECUACIÓN GENERAL PARA LA CAPITALIZACIÓN CON
UNA FRECUENCIA MAYOR QUE LA ANUAL

1. Para la capitalización semestral:

2. Para la capitalización trimestral:

 TASAS NOMINALES Y EFECTIVAS DE INTERÉS
ANUAL
La tasa nominal anual, o establecida, es la tasa de interés contractual anual
que cobra un prestamista o promete pagar un prestatario. La tasa efectiva
anual (TEA), o verdadera, es la tasa de interés anual pagada o ganada en
realidad. La tasa efectiva anual, a diferencia de la tasa nominal, refleja los
efectos de la frecuencia de la capitalización.
Si usamos la notación presentada anteriormente, podemos calcular la tasa
efectiva anual, TEA, sustituyendo los valores para la tasa nominal anual, i, y
la frecuencia de la capitalización, m,:

Ejemplo:
Un individuo desea calcular la tasa efectiva anual relacionada con una tasa
nominal anual del 8% (i 0.08) cuando el interés se capitaliza:
1. anualmente (m = 1); 2. semestralmente (m = 2); y 3. trimestralmente (m
4) y diariamente (m = 360)
TASAS NOMINALES Y EFECTIVAS DE INTERÉS
ANUAL
1. Para una capitalización anual:

2. Para una capitalización semestral:

3. Para una capitalización trimestral:

Estos valores demuestran dos aspectos importantes: el primero es que las

tasas anuales nominal y efectiva son equivalentes para la capitalización
anual. El segundo es que la tasa efectiva anual se incrementa al aumentar
la frecuencia de la capitalización.
 Ejercicios
P5.36 Pág. 197 Cambio de la frecuencia de capitalización Considerando
periodos de capitalización anuales, semestrales y trimestrales: 1. calcule el
valor futuro si se depositan inicialmente $5,000 y 2. determine la tasa
efectiva anual (TEA).
a) Al 12% de interés anual durante 5 años.
VF = 5000(1.12)5 = $8,811.71
VF = 5000(1 + .12/2)10 = 8,954.24
20
VF = 5000(1 + .12/4) = 9,030.56

b) Al 16% de interés anual durante 6 años.

VF = 5000(1.16)6 = $12,181.98
VF = 5000(1 + .16/2)12 = $12,590.85
VF = 5000(1 + .16/4) 24 = $12,816.52

c) Al 20% de interés anual durante 10 años.

VF = 5000(1.20)10 = $30,958.68
VF = 5000(1 + .20/2)20 = 33,637.50
40
VF = 5000(1 + .20/4) = 35,199.94
 Ejercicios
P5.37 Frecuencia de capitalización, valor en el tiempo y tasas efectivas anuales
En cada uno de los casos presentados en la siguiente tabla:
a) Calcule el valor futuro al final del periodo de depósito específico. (Monto único)
b) Determine la tasa efectiva anual, TEA.
a) VF b) TEA %
$3,359.79 6.09
71,412.31 12.62
1,628.89 5
51,266.08 16.99

c) Compare la tasa nominal anual, i, con la tasa efectiva anual, TEA. ¿Qué relación existe
entre la frecuencia de capitalización y las tasas anuales nominal y efectiva?
Entre más alta sea la frecuencia de capitalización la tasa efectiva es mayor que la tasa
nominal.
 Ejercicios
P5.40 Comparación de periodos de capitalización René Levin desea
determinar el valor futuro al término de 2 años de un depósito de $15,000
realizado hoy en una cuenta que paga una tasa nominal anual del 12%.
a) Calcule el valor futuro del depósito de René suponiendo que el interés se
capitaliza de forma: 1. anual, 2. trimestral, 3. mensual
2
VF = 15,000(1.12) = $18,816
VF = 15,000(1 + .12/4)8 = 19,001.56
24
VF = 15,000(1 + .12/12) = 19,046.10

b) Compare los resultados que obtuvo en el inciso a) y utilícelos para mostrar

la relación entre la frecuencia de capitalización y el valor futuro.
Mientras más se capitaliza, el valor futuro es más alto.
c) ¿Cuál es el valor futuro máximo que se obtendrá con el depósito de $15,000,
el periodo de 2 años y la tasa nominal anual del 12%? Utilice los resultados
que obtuvo en el inciso a) para dar su explicación. $18,816
 Ejercicios
P5.41 Anualidades y capitalización Janet Boyle tiene la intención de depositar $300
anuales, durante los próximos 10 años, en una cooperativa de crédito que paga una tasa
de interés anual del 8%.
a) Determine el valor futuro que Janet tendrá al cabo de 10 años, en caso de que realice
depósitos al final del periodo y no retire ningún interés, si:
1. Deposita $300 al año y la cooperativa de crédito paga intereses anualmente.
VF = 4,345.97
2. Deposita $150 cada seis meses y la cooperativa de crédito paga intereses
semestralmente.
VF = 4,466.71
3. Deposita $75 cada tres meses y la cooperativa de crédito paga intereses
trimestralmente.
VF = 4,530.15

b) Use los resultados que obtuvo en el inciso a) para analizar el efecto que produce
el aumento de la frecuencia de los depósitos y la capitalización de intereses sobre el
valor futuro de una anualidad.
Mientras más se capitaliza la tasa de interés, aumenta el valor futuro de la anualidad.
 Ejercicios: anualidades
P5.42 Depósitos para acumular sumas futuras En cada uno de los casos presentados
en la siguiente tabla, determine el monto de los depósitos anuales e iguales, al final
del año, que se requieren para acumular la suma indicada al final del periodo
específico, considerando la tasa de interés anual establecida.

FE o R

$ 1,481.74

2,439.29

2,623.32
 AMORTIZACIÓN DE PRÉSTAMOS
El término amortización del préstamo se refiere a la determinación de
los pagos iguales y periódicos del préstamo. Estos pagos brindan a un
prestamista un rendimiento de intereses específico y permiten
reembolsar el principal del préstamo en un periodo determinado. Para
calcular el pago usamos la siguiente fórmula:
AMORTIZACIÓN DE PRÉSTAMOS: Ejemplo

Una deuda de 12,000 debe amortizarse mediante 4 pagos bimestrales

iguales, el primero a realizar dentro 2 meses, con intereses a 4%
bimestral. Calcular el importe de los pagos y la tabla de amortización.

P = 12,000(.04)/ [1 – (1/(1 + .04)4)] = 3,305.88

Fecha Pago Interés Amortización Saldo

sobre saldo (Pago-interés) Saldo- Amortización
0 12,000
1 3,305.88 480 2825.88 9174.12
2 “ 366.96 2938.92 6235.12
3 “ 249.41 3056.47 3178.73
4 “ 127.15 3178.73 0
 Ejercicios: amortización
Creación de un fondo de jubilación Para complementar su jubilación planeada
exactamente en 42 años, usted calcula que necesita acumular $220,000 para esa
fecha. Planea realizar depósitos anuales e iguales a fin de año en una cuenta que
paga el 8% de interés anual.
a) ¿De cuánto deben ser los depósitos anuales para crear el fondo de $220,000
para dentro de 42 años?
b) Si usted sólo puede depositar $600 anuales en la cuenta, ¿cuánto habrá
acumulado para finales del cuadragésimo segundo año
 Ejercicios
P5.47 Pago de préstamo Determine los pagos anuales e iguales, a realizarse a final
de año, que se requieren durante la vida de los préstamos indicados en la siguiente
tabla para reembolsarlos por completo durante el término pactado.
FE
4,656.40
10,619.05
7,955.94
1,193.26

P5.50 Pagos mensuales de préstamos Tim Smith desea comprar un automóvil usado.
Encontró uno a un precio de $4,500. El concesionario le dijo que si le da un anticipo de
$500, le financiará el saldo del precio a una tasa del 12% anual durante 2 años (24 meses).
a) Suponiendo que Tim acepte la oferta del concesionario, ¿cuál será el monto de su
pago mensual, a fin de mes?
FE = 188.32
b) Use una calculadora financiera o una hoja electrónica de cálculo para determinar cuál
sería el pago mensual de Tim si el concesionario estuviera dispuesto a financiar el saldo
del precio del automóvil a una tasa anual del 9%.
FE = 182.70
 Ejercicios: amortización
P5.48 Programa de amortización de préstamos Joan Messineo solicitó en
préstamo $15,000 a una tasa de interés anual del 14% para reembolsarlos en 3
años. El préstamo se amortiza en tres pagos anuales e iguales que se realizan a
fin de año.
a) Calcule los pagos anuales del préstamo cada fin de año.
FE = 6,460.97
b) Elabore un programa de amortización del préstamo que muestre el desglose
del interés y del principal de cada uno de los tres pagos del préstamo.
Saldo
Fecha Pago Interés Amortización $15,000
1 6,460.97 2,100 4,360.91 10,639.09
2 1,489.47 4,971.50 5,667.51
3 793.46 5,667.51 0

c) Explique por qué la parte de interés de cada pago disminuye con el paso del tiempo.
Disminuye porque son cobrados sobre saldos insolutos.
Ejercicios: amortización
CÁLCULO DE LAS TASAS DE INTERÉS O
CRECIMIENTO
Como ejemplos tenemos el cálculo de la tasa de interés de un préstamo, la
tasa de crecimiento de las ventas y la tasa de crecimiento de las ganancias.

Ejemplo:
Una persona realizó una inversión de $1,250 hace 4 años. Ahora tiene
$1,520. ¿Qué tasa de interés anual compuesto de rendimiento ganó
con esta inversión?
 Ejercicios
P5.52 Tasa de rendimiento Rishi Singh tiene $1,500 para invertir. Su asesor
financiero sugiere una inversión que no paga ningún interés pactado, pero que
le entregará $2,000 al término de 3 años.
a) ¿Qué tasa anual de rendimiento ganará Rishi con esta inversión?
i = tc = 10.06%
b) Rishi está considerando otra inversión, de igual riesgo, que gana un
rendimiento anual del 8%. ¿Qué inversión debería elegir y por qué?
La primera debido a que la tasa es más atractiva, debido a que genera mayor
interés.
 Ejercicios
P5.53 Tasa de rendimiento y elección de inversión Clare Jaccard tiene $5,000
para invertir. Como apenas tiene 25 años de edad, no le interesa la duración de
la inversión, sino la tasa de rendimiento que ganará sobre la inversión. Con la
ayuda de su asesor financiero, Clare identificó cuatro inversiones de igual riesgo,
cada una de las cuales proporciona un monto único al término de la vida de la
inversión, como se muestra en la siguiente tabla.
a) i (%)
9.03
8.02
11.04
10.03

a) Calcule, al entero porcentual más cercano, la tasa de rendimiento de cada una

de las cuatro inversiones que están disponibles para Clare.
b) ¿Qué inversión recomendaría a Clare, considerando su meta de incrementar al
máximo la tasa de rendimiento? La C porque la tasa de interés es más alta.
 Ejercicios
P5.57 Tasas de interés de préstamos John Flemming ha estado buscando un
préstamo para financiar la compra de un automóvil usado. Encontró tres
posibilidades que parecen atractivas y desea elegir aquella con la tasa de
interés más baja. La siguiente tabla presenta la información disponible en
relación con cada uno de los tres préstamos de $5,000.

a) Determine la tasa de interés relacionada con cada uno de los préstamos.

b) ¿Qué préstamo debe elegir John?
 CÁLCULO DE UN NÚMERO
DESCONOCIDO DE PERIODOS
En ocasiones, es necesario calcular el número de periodos que se requieren
para generar un monto determinado de flujo de efectivo a partir de un
monto inicial. Aquí consideramos brevemente este cálculo tanto para
montos únicos como para anualidades. El caso más sencillo es cuando una
persona desea determinar el número de periodos, n, que se requerirán para
que un depósito inicial, VP, crezca hasta convertirse en un monto específico
en el futuro, VFn, con una tasa de interés establecida, i. n = log (VF/VP)
log (1 + i)
Ejemplo:

Una persona desea determinar el número de años que requerirá su depósito

inicial de $1,000, con el 8% de interés anual, para que crezca hasta alcanzar
$2,500. número de periodos es de 11.91 años.
 CÁLCULO DE UN NÚMERO
DESCONOCIDO DE PERIODOS
Ejemplo:

Una persona desea determinar el número de años que requerirá su depósito

inicial de $1,000, con el 8% de interés anual, para que crezca hasta alcanzar
$2,500.

n = log(2500/1000)/(log (1 + .08)) = 11.91 años

 CÁLCULO DE UN NÚMERO DESCONOCIDO DE
PERIODOS EN UNA ANUALIDAD
Ejemplo:
Una pequeña empresa, el valor presente de la anualidad es $3018.49, descontada al
8%. Si ahora suponemos que el flujo de efectivo anual de $700 y ocurre al inicio de
cada año, calcule el número de periodos:

n = - log (1 – (VPi/FE)) n = - log (1 – (3,018.49 x.08/700))/1og (1.08) = 25.09

log (1 + i)

Ejemplo:
Una pequeña empresa, desea determinar el número de periodos de una anualidad
con en flujos de efectivo de $700 al final de cada año. La empresa requiere que la
anualidad brinde un rendimiento mínimo de 8%. Y un VF de 4,106.62.

n= log (Mi/FE + 1) = log ((4106.62x.08)/700) + 1)/log(1 + .08) = 5

log (1 + i)
 Ejercicios
P5.58 Número de años para igualar un monto futuro En cada uno de los casos
presentados en la siguiente tabla, determine el número de años que requerirá
el depósito inicial para incrementarse hasta igualar el monto futuro a la tasa
de interés indicada.

n años
17.79
4.57
8.38
18.68
9.92
 Ejercicios
P5.59 Tiempo para acumular una suma específica Manuel Ríos desea determinar
cuánto tiempo requerirá un depósito anual de $10,000 para duplicarse.
a) Si Manuel gana el 10% anual sobre el depósito, ¿cuánto tiempo requerirá
para duplicar su dinero?
n = 7.27 años

b) ¿Cuánto tiempo requerirá si gana sólo el 7% de interés anual?

n = 10.24 años

c) ¿Cuánto tiempo requerirá si gana el 12% de interés anual?

n = 6.12 años

d) Revisando los resultados que obtuvo en los incisos a), b) y c), indique la relación
que existe entre la tasa de interés y la cantidad de tiempo que Manuel requerirá
para duplicar su dinero.
Entre más baja es la tasa de interés se requiere más tiempo para duplicar la
inversión.
 Ejercicios
P5.60 Número de años para proporcionar un rendimiento específico En cada
uno de los siguientes casos, calcule el número de años que el flujo de efectivo
anual específico de fin de año debe continuar para ofrecer la tasa de rendimiento
indicada sobre el monto inicial determinado.

n años
5.56
9.92
16.87
2.54
5.91