Capítulo 18 “Finanzas Internacionales”.

Cuentas de la balanza de pagos

Las cuentas de la balanza de pagos de un país registran el comercio, el
endeudamiento y los préstamos internacionales. La balanza de pagos tiene
cuatro componentes:
1. Cuenta corriente.
2. Cuenta de capital.
3. Cuenta oficial de pagos.
4. Errores y omisiones.
La cuenta corriente registra los pagos por las importaciones de bienes y
servicios del exterior, los ingresos por las exportaciones de bienes y servicios
vendidos en el exterior, los intereses netos pagados en el exterior y las
transferencias netas (como los pagos de ayuda a otros países).
El saldo de la cuenta corriente es igual a las exportaciones menos las
importaciones, más los intereses netos y las transferencias netas.
La cuenta de capital registra la inversión extranjera y los préstamos que
recibe un país menos la inversión en el extranjero. (Esta cuenta también tiene
una discrepancia estadística que surge de errores y omisiones en la medición
de las transacciones de capital.)
La cuenta oficial de pagos registra el cambio de las reservas oficiales de
moneda extranjera de un país, que son las tenencias del gobierno de moneda
extranjera. Si las reservas oficiales de un país aumentan, el saldo de la cuenta
oficial de pagos es negativo. La razón es que tener divisas es como invertir en
el exterior. La inversión de un país en el exterior es un rubro negativo en la
cuenta de capital y en la cuenta oficial de pagos.
Prestatarios y prestamistas, Deudores y acreedores
Un país que se endeuda más con el resto del mundo de lo que le está
prestando se llama prestatario neto. De manera similar, un prestamista neto es
un país que presta más al resto del mundo de lo que pide prestado a éste.
Exportaciones netas
Las exportaciones netas están determinadas por el presupuesto gubernamental
y el ahorro e inversión privados.
El tipo de cambio
CUANDO SE COMPRAN BIENES EXTRANJEROS O SE invierte en otro país,
se tiene que comprar moneda de ese país para efectuar la transacción. Cuando
los extranjeros compran bienes producidos en Brasil o invierten en ese país,
tienen que comprar reales. Los brasileños compran la moneda local, en este
caso el real, y los extranjeros compran reales en el mercado de divisas.

Demanda en el mercado de divisas

La cantidad demandada de dólares en el mercado de divisas es el monto de
dólares que los comerciantes planean comprar durante un periodo dado, a un
tipo de cambio dado. Esta cantidad depende de tres factores principales:
1. El tipo de cambio.
2. Las tasas de interés doméstica y del exterior.
3. El tipo de cambio futuro esperado.
Efecto importaciones Cuanto mayor sea el valor de las importaciones que se
realicen, mayor será la cantidad demandada de dólares en el mercado de
divisas. Pero el valor de las importaciones que realiza un país depende del tipo
de cambio.
Efecto de beneficio esperado Cuanto mayor sea el beneficio esperado de
mantener dólares, mayor será la cantidad demandada de dólares en el
mercado de divisas.
El equilibrio de mercado
Muestra cómo la oferta y la demanda en el mercado de divisas determinan el
tipo de cambio. La curva de demanda es D y la curva de oferta es O. Al igual
que todos los mercados que se han estudiado, el precio (el tipo de cambio)
actúa como regulador. Si el tipo de cambio es demasiado alto, hay un
excedente: la cantidad ofrecida excede a la cantidad demandada, si el tipo de
cambio es de $150, hay un excedente de dólares. Si el tipo de cambio es
demasiado bajo, hay una escasez: la cantidad ofrecida es menor que la
cantidad demandad, si el tipo de cambio es de $50, hay una escasez de
dólares.
Cambios de la oferta de dólares
Un cambio de cualquier otro factor, que no sea el tipo de cambio, que influye
sobre la cantidad de dólares que las personas planean vender en el mercado
de divisas, ocasiona un cambio de la oferta de dólares y un desplazamiento de
la curva de oferta de dólares. La oferta puede aumentar o disminuir. Estos
factores son análogos a los factores que influyen sobre la demanda pero tienen
efectos opuestos. Algunos de estos factores son:
■ Las tasas de interés domésticas y del exterior.
■ El tipo de cambio futuro esperado.
Variaciones en el tipo de cambio
Si la demanda de dólares se incrementa y la oferta de dólares permanece
inalterada, el tipo de cambio sube.
Si la demanda de dólares se reduce y la oferta de dólares permanece
inalterada, el tipo de cambio cae. De manera similar, si la oferta de dólares se
reduce y la demanda de dólares no se altera, el tipo de cambio sube. Si la
oferta de dólares aumenta y la demanda de dólares permanece constante, el
tipo de cambio baja
La depreciación del peso mexicano: 1994-1995
Entre finales de 1994 y principios de 1995, el tipo de cambio del peso mexicano
con respecto al dólar pasó de 3.3 a 6.7 pesos por dólar.
La apreciación del dólar: 1999-2001
Durante los años 1999 a 2001, el dólar se apreció contra el yen. Aumentó de
103 a 127 yenes por dólar.
Expectativas del tipo de cambio
Las variaciones del tipo de cambio que se acaban de examinar, ocurrieron en
parte porque se esperaba que cambiara el tipo de cambio. Esta explicación
suena un poco como un pronóstico que se cumple a sí mismo.
Dos de esas fuerzas son:
■ La paridad del poder adquisitivo.
■ La paridad de las tasas de interés.
CONCLUSIÓN.
Puesto que un país no puede alterar su situación de pagos internacionales sin
provocar automáticamente un cambio de igual magnitud y sentido contrario en
la situación de los pagos del resto del mundo, la persecución de los objetivos
macroeconómicos por parte de un país influye, inevitablemente, en cómo
alcanzan los suyos los demás países. El objetivo del equilibrio externo ofrece,
por tanto, una clara ilustración de cómo pueden las medidas de política
económica tomadas en el exterior cambiar la situación de un país respecto de
la deseada por su Gobierno. Las respuestas a estas preguntas dependen del
sistema monetario internacional en vigor en aquel momento. En las economías
abiertas, los que toman las decisiones de política económica están motivados
por los objetivos de equilibrio interno y externo. Definidos de forma sencilla, el
equilibrio interno requiere el pleno empleo de los recursos de un país y la
estabilidad interna de los precios. El equilibrio externo se alcanza cuando la
balanza por cuenta corriente de un país no presenta ni un déficit tan elevado
que el país no sea capaz deshacer frente a sus deudas exteriores futuras, ni un
superávit tan abultado que coloque a los extranjeros en esa misma situación.
además del pleno empleo con estabilidad deprecios, por ejemplo, puede existir
un objetivo interno adicional sobre la distribución de la renta.
Referencia bibliográfica.
Parkin, M., Esquivel, G. & Muñoz, M. (2007). Macroeconomía versión para
Latinoamérica, 7ma edición. México.