VALENCIA HERNNDEZ LUIS ANGEL

MACROECONOMA II

GRUPO: 1512

LAS RELACIONES INTERNACIONALES.

Se analiza en este capitulo las influencias econmicas que recibe un pas del exterior cuando la economa del mismo es abierta, es decir que comercia con otra, y se liga con el resto del mundo a travs de dos eslabones: el comercio ( de bienes y servicios) y las finanzas. Las relaciones comerciales surgen del hecho de que una parte de la produccin de un pas se exporta a otros pases, mientras que algunos bienes de los que se consumen o invierten en el interior de ese pas son producidos en el exterior e importados. El gasto en importaciones se escapa dl flujo circular de la renta una parte de la renta no se gasta en bienes producidos en ese pas, las exportaciones constituyen un aumento en la demanda de bienes producidos en el interior, por tanto hay que modificar el modelo IS-LM para incluir los efectos de las relaciones internacionales. Las relaciones internacionales afectan a los precios interiores y a la demanda de los bienes producidos en un pas. Los precios exteriores tienen influencia desde dos puntos de vista fundamentales. En los precios de las materias primas que son factores de produccin y sus fluctuaciones tienen consecuencias en los costes y otra en cuanto a los precios de los bienes (manufacturados) producidos en el exterior afectan la demanda de los bienes producidos en el interior. Tambin existen fuertes relaciones internacionales en el rea de las finanzas; los inversores buscan el mayor rendimiento para sus activos, crean una relacin entre los mercados de activos el interior y del extranjero y sus actuaciones tienen efectos fundamentales en la determinacin de la renta, de los tipos de cambio y de la capacidad de la poltica monetaria en un pas para afectar los tipos de inters.

LA BALANZA DE PAGOS Y LOS TIPOS DE CAMBIO.

La balanza de pagos es el registro de las transacciones de los residentes de un pas con el resto del mundo. Integra dos cuentas la corriente que registra el intercambio de bienes y servicios, a si como las transferencias; los servicios incluyen la categora de renta neta de inversiones que son los intereses y los beneficios de los activos en el exterior, menos la renta generada por los activos que los extranjeros poseen. La otra cuenta es la de capital en la cual se registran las compras y ventas de activos, como las acciones, los bonos y la tierra. Los supervit y los dficits Cualquier transaccin que de lugar a un pago por parte de los residentes de un pas es una rubrica de dficit (en la balanza de pagos de ese pas). El supervit de la balanza de pagos global es la suma de los supervit de la cuenta corriente y de la cuenta de capital. Cuando una cuenta tiene supervit y la otra tiene un dficit de exactamente la misma cuanta, el saldo de la balanza de pagos global es cero.

Los pagos internacionales Cuando la balanza de pagos global tiene un dficit (la suma de la cuenta corriente y de capital es negativa), se tiene que pagar a los extranjeros una cantidad de moneda extranjera mayor que la que se recibe. Las transacciones oficiales de reservas son iguales al saldo de la balanza de pagos global. Los tipos de cambio fijos En un sistema de tipos de cambio fijos, los bancos centrales extranjeros estn dispuestos a comprar y vender sus monedas a un precio fijado en dlares (esto sucedi hasta 1973). Los bancos centrales tienen que financiar cualquier supervit o dficit de la balanza de pagos que surja al tipo de cambio oficial, lo hacen comprando o vendiendo toda la moneda extranjera que no se ofrezca en transacciones privadas. Los tipos de cambio fijos funcionan como cualquier otro mecanismo de mantenimiento de los precios, dadas la oferta y la demanda de mercado, el que fija el precio tiene que cubrir el exceso de demanda u oferta para garantizar que el precio (tipo de cambio) permanezca fijo. Los tipos de cambio flexibles En un sistema de tipos de cambios flexibles, los bancos centrales permiten que el tipo de cambio vari para igualar la oferta y la demanda de divisas. Los trminos tipos flexibles y fluctuantes se usan indistintamente. La fluctuacin limpia y la fluctuacin sucia En un sistema de fluctuacin limpia los bancos centrales se mantienen completamente al margen y permiten que los tipos de cambio se determinen libremente en los mercados de cambios. No hay transacciones oficiales de reserva, lo que quiere decir que el saldo de la balanza de pagos seria nulo: el tipo de cambio se ajustara para que la suma de las cuentas fuera cero. La fluctuacin intervenida o sucia es cuando los bancos centrales intervienen comprando o vendiendo divisas en un intento por influir en los tipos de cambio. Terminologa Tiene lugar una devaluacin cuando en un rgimen de tipos de cambio fijos, sube el precio de las monedas extranjeras como consecuencia de una accin oficial. Lo opuesto a una devaluacin es una revaluacin. Una moneda se deprecia cuando, con tipos de cambio flexibles, se abarata en relacin con las monedas extranjeras.la moneda se aprecia cuando se encarece en relacin con las monedas extranjeras.

LAS DIFERENTES MEDIDAS DEL TIPO DE CAMBIO Y EL DLAR DE LOS ESTADOS UNIDOS. La medida convencional es el precio de la moneda extranjera expresado en moneda nacional, estos se llaman tambin tipos de cambio bilateral o nominal, son bilaterales en el sentido de que son tipos de cambio de una moneda frente a otra y son nominales por que estn especificados en trminos nominales. Por su parte, el tipo de cambio multilateral o efectivo representa el precio de una canasta de bienes representativa de bienes extranjeros, ponderado cada uno de ellos por su importancia en el comercio internacional, el ndice del tipo de cambio efectivo mide el tipo de cambio nominal medio. El tipo de cambio real mide la competitividad de un pas en el comercio internacional. Esta dado por la relacin entre los precios de los bienes producidos en el exterior, expresados en la moneda del pas, y los precios de los bienes producidos en el interior.

Donde P y P* son los precios interiores y exteriores, respectivamente, y tc es el precio de la moneda extranjera expresado en la moneda del pas. Un aumento del tipo de cambio real o, lo que es lo mismo, una depreciacin real significa que los bienes exteriores se han hecho mas caros en relacin con los bienes interiores; esto suele ser descrito como un aumento de la competitividad de nuestros productos. EL COMERCIO DE BIENES, EL EQUILIBRIO DEL MERCADO Y LA BALANZA COMERCIAL. El gasto interior y el gasto en bienes interiores Ya no es cierto que el gasto interior determine la produccin interior. Lo que es verdad es que el gasto en bienes interiores determina la produccin interior.

XN es el supervit de la balanza comercial. El gasto en bienes interiores es el gasto total de los residentes en el interior menos su gasto en importaciones mas la demanda procedente del exterior o exportaciones. El gasto de los residentes en el interior depende del tipo de inters y la renta. ( )

Las exportaciones netas, a sus ves, dependen de nuestra renta. ( ) ( ( ) ( )

Un aumento de la renta del exterior mejora la balanza comercial y aumenta la demanda agregada. Una depreciacin real del pas mejora su balanza comercial y por ello aumenta su demanda agregada. Un aumento de la renta del pas aumenta el gasto en importaciones y por lo tanto empeora la balanza comercial. La propensin marginal a importar es el aumento del gasto en importaciones producido por cada dlar de aumento de la renta. El equilibrio en el mercado de bienes La curva IS de la economa abierta incluye las exportaciones netas como un componente de la demanda agregada. ( ) ( )

El nivel de equilibrio de la renta va a depender ahora tanto de la renta exterior como del tipo de cambio real. Los dilemas de la poltica econmica Los pases desean en general que sus balanzas de pagos estn prximas al equilibrio. De lo contrario o se estn perdiendo reservas o bien se estn ganando. El objetivo del equilibrio en la balanza de pagos se llama equilibrio externo, adems los pases desean mantener el equilibrio interno o pleno empleo. Para hacer compatible el objetivo de pleno empleo con la limitacin de la balanza comercial deben utilizarse polticas que consigan que la recta de equilibrio de la balanza comercial, XN , se desplace a la derecha y hacia afuera, por ejemplo una depreciacin real o por crditos del exterior si es posible.

LA MOVILIDAD DEL CAPITAL. En la economa internacional existe un elevado grado de integracin o de relacin entre los mercados financieros o de capitales, la bsqueda del rendimiento mas elevado (ajustado de riesgo) llevara a que se igualen en todo el mundo los rendimientos de los activos comparables. El capital es perfectamente mvil internacionalmente cuando los inversores pueden adquirir activos en cualquier pas que deseen, con rapidez, con pequeos costes de transaccin y en cantidades ilimitadas. El reconocimiento de que los tipos de inters afectan los flujos de capital y la balanza de pagos tiene importantes repercusiones para la poltica de estabilizacin. Las polticas monetarias y fiscales afectan la cuenta de capital y por tanto la balanza de pagos; actan afectando a la economa interior y a la balanza de pagos, varia cuando existen flujos internacionales de capital.

La balanza de pagos y los flujos de capital El tipo de iteres mundial i* es el tipo de inters en los mercados de capital del exterior. El supervit de la balanza de pagos, BdP, es igual al supervit comercial, XN, ms el supervit por cuenta de capital, FC: ( ) Presentando la balanza comercial como una funcin de las rentas interior y exterior y del tipo de cambio real, y la cuenta de capital como una funcin del diferencial de los tipos de inters. Cuando aumenta la renta, incluso el ms leve incremento de los tipos de inters es suficiente para mantener la balanza de pagos global en equilibrio. El dficit comercial se financia con una entrada de capitales.

EL MODELO MUNDELL-FLEMING: LA MOVILIDAD PERFECTA DEL CAPITAL CON TIPOS DE CAMBIO FIJOS. La ampliacin del modelo IS-LM para incluir una economa abierta con movilidad perfecta del capital se denomina modelo Mundell-Fleming. En una situacin con movilidad perfecta del capital y con tipos de cambio fijos, los bancos centrales no pueden llevar una poltica monetaria independiente, los tipos de inters no pueden ser diferentes de los que estn vigentes en el mercado mundial. Cualquier intento de poltica monetaria independiente originaria flujos de capital y la necesidad de intervenir hasta que los tipos de inters vuelvan a estar alienados con los del mercado mundial. La oferta monetaria esta ligada a la balanza de pagos: los supervits implican expansin monetaria automtica y los dficits implican contraccin monetaria. Una expansin fiscal La expansin fiscal con tipos de cambio fijos y movilidad perfecta de capital es enormemente eficaz. Una expansin fiscal traslada la IS a la derecha y hacia arriba, tendiendo a elevarse tanto el tipo de inters como el nivel de produccin lo que provoca entradas de capital. La oferta monetaria endgena El punto esencial es que el compromiso de mantener un tipo de cambio fijo origina que la cantidad de dinero sea endgena. La capacidad del banco central para variar la oferta monetaria sin tener que preocuparse por mantener el tipo de cambio es limitada.