Cuadernillo Practica Matematica Financiera 2023

UNIVERSIDAD NACIONAL DE TUCUMÁN
FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS
CÁTEDRA
MATEMÁTICA FINANCIERA
CUADERNILLO DE CASOS
PRÁCTICOS
Año 2023
UNIVERSIDAD NACIONAL DE TUCUMÁN
FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS
CÁTEDRA DE MATEMÁTICA FINANCIERA
CUADERNILLO - AÑO 2023
PROFESOR ASOCIADO MG ALBERTO SFER
JEFES DE TRABAJOS PRÁCTICOS
C.P.N. ABDELNUR IGNACIO
C.P.N. FOURMANTIN FRANCISCO G
C.P.N. GARCIA CAINZO JOAQUIN
C.P.N GARCIA VENEGAS MARIA VICTORIA
C.P.N. GUEVARA MARIA TERESA
C.P.N PUJOL MARIA SILVIA
C.P.N VEGA GUILLERMO
AUXILIAR DOCENTE:
 CAVANNA AGUSTIN NICOLAS
 SOTO LUCAS MAXIMILIANO
REGLAMENTO ACADEMICO
Artículos aplicables al dictado de la materia Matemática Financiera I
Plan 2018 Contador Público - Res. 463-HCD-2018
DE LAS MATERIAS
Art. 9º: Matemática Financiera es una materia que se aprueba con regularización de prácticos y examen final
b) Régimen de aprobación con regularización y examen final

i) Número de parciales: como mínimo dos (2)
ii) Condiciones para regularizar (concurrentes):
1) Asistir al 75% de las clases prácticas o teórico-prácticas.
2) Obtener una nota mínima promedio de cuatro (4) puntos.
3) Aprobar el segundo parcial obligatoriamente.
4) No desaprobar más de un (1) examen parcial.
5) Acceder a recuperaciones, según lo que se establece en el art. 13.
6) Completar las actividades que la cátedra solicite.
iii) Aprobar el examen final de la materia
DE LOS PARCIALES
Art. 12º: Los exámenes parciales estarán sujetos las siguientes condiciones:
a) La evaluación de los exámenes parciales se efectuará en los días y horas que establezcan las respectivas
cátedras con el acuerdo de la Secretaría de Asuntos Académicos.
b) La duración de los exámenes parciales será de un mínimo de una hora y media (1 hora con 30 minutos) y
de un máximo de tres (3) horas.
c) Las calificaciones de los exámenes parciales deberán ser entregadas a los estudiantes en un plazo máximo
de quince (15) días corridos desde la fecha del parcial
d) En caso de las carreras que correspondan a un mismo año y a un mismo cuatrimestre, los exámenes
parciales deberán ser tomados con un lapso de entre 48 y 72 horas corridas entre cada uno de ellos, de
común acuerdo con la Secretaría de Asuntos Académicos.
e) Inasistencias a parciales:
i. Justificada: podrá recuperarse el parcial cuando el régimen de aprobación así lo
contemple.
ii. Injustificada: se considera como obtenido cero (0) puntos.
f) Cantidad de parciales a recuperar: solamente uno (1).
g) Cuando el alumno tenga un parcial desaprobado y el otro con ausencia justificada, recupera este último,
excepto que el parcial aplazado sea el obligatorio, en cuyo caso es el que recupera.
h) Quienes pueden recuperar parciales:
i. Los ausentes justificados
ii. Los que no regularizan por no haber aprobado un examen parcial.
i) En caso de no aprobar la recuperación del examen parcial, el alumno tendrá una instancia de recuperación
total con contenidos a criterio de la cátedra. De resultar nuevamente desaprobado, quedará libre.
j) La recuperación de parciales se tomará a más tardar durante el primer llamado del turno de exámenes
posterior a la finalización del dictado de la materia respectiva
k) La recuperación total se tomará, a más tardar, durante el segundo llamado del turno de exámenes posterior
a la finalización del dictado de la materia respectiva
FORMAS DE LOS EXAMENES
Art. 23º: Se incluyen en este título los exámenes finales de todas las materias.
a) Exámenes orales: los mismos se tomarán con el programa de examen de la asignatura y el uso del bolillero. El estudiante
extraerá dos (2) bolillas y dispondrá de un tiempo prudencial para ordenar su exposición y llevarla a cabo. Cuando el
tribunal considere oportuno podrá requerir al estudiante que exponga sobre otros temas incluidos en cualquiera de las
dos bolillas que extrajo. Las calificaciones obtenidas por los estudiantes deberán ser comunicadas al finalizar cada
jornada en que se divida el examen.
b) Exámenes escritos: en este tipo de examen no se utilizará bolillero, pudiendo el tribunal incluir temas de todo el
programa. En ningún caso el examen durará menos de una hora y media (1 hora y 30 minutos) ni más de tres (3) horas.
La calificación de los exámenes escritos deberá ser elevada a Dirección Alumnos en un plazo máximo de quince (15)
días corridos a partir de la fecha del examen.
Los docentes deberán conservar los exámenes escritos parciales y finales, por un periodo de dos (2) años desde la
fecha del examen
c) Exámenes libres: para estas asignaturas el examen será escrito y oral. La prueba escrita se rendirá en primer
término y será de contenido práctico y/o teórico. Una vez aprobado el examen escrito, el estudiante deberá rendir
un examen oral, no antes de las veinticuatro (24) horas posteriores a aquel, sin bolillero y sobre la base de todo el
programa de la asignatura. El estudiante puede desarrollar. en primer lugar, un tema de su elección, pudiendo el
tribunal proponer, posteriormente, el desarrollo de uno u otros temas o formular preguntas.
d) Exámenes regulares, los estudiantes podrán optar por rendir oral o escrito. En cada turno de exámenes las pruebas
orales serán tomadas en el primer y/o en el segundo llamado, a criterio de la cátedra.
En todos los casos, los exámenes serán sobre la base de todo el programa de la materia.
DE LAS CALIFICACIONES
Art. 24º: Las calificaciones se ajustarán a la escala de cero a diez (0 a 10) puntos, siendo cuatro (4) la nota mínima requerida para
aprobar, sin decimales.
Se fijarán las siguientes pautas en la cuantificación de la evaluación:
a) No utilizar puntajes negativos
b) No utilizar sistemas de calificación complicados o de difícil interpretación.
c) Colocar en forma visible, en los exámenes escritos, al comienzo del texto, cuál es el criterio de la
evaluación, las condiciones exigidas para su aprobación y el puntaje de cada pregunta.
DE LA LIBRETA UNIVERSITARIA
Art. 26º: Toda gestión en la que el estudiante deba acreditar tal condición en la Facultad, tendrá curso si exhibe su libreta
universitaria. Los profesores deberán exigir la presentación de alguno de los siguientes medios de identiñcación para los
exámenes parciales y/o finales: libreta universitaria o documento nacional de identidad.
La libreta universitaria es el documento oficial donde se registran las inscripciones, reinscripciones, sanciones, becas, pas es,
equivalencias, calificaciones obtenidas en trabajos prácticos, cursos promocionales, exámenes finales, etc. Dichas
registraciones se harán por Dirección Alumnos, por los profesores titulares, encargados de Cátedra o los docentes habilitados
a tal fin.
Clases Comisión DIAS Horario PROFESOR
MARTES Y SFER
TEORICAS 1 JUEVES 17:00 A 18:30
MIÉRCOLES Y FOURMANTIN
1 VIERNES 7:30 A 9:00
MIÉRCOLES Y GUEVARA
2 VIERNES 15:30 A 17:00
MIÉRCOLES Y VEGA
PRÁCTICAS 3 VIERNES 17:00 A 18:30
MIÉRCOLES Y ABDELNUR
4 VIERNES 18:30 A 20:00
MIÉRCOLES Y GARCIA CAINZO
5 VIERNES 20:00 A 21:30
III. CONTENIDOS TEÓRICOS
Tema Nº 1: Operaciones financieras simples

Contenidos: Operaciones financieras.
Objetivos específicos: Elementos. Clasificación. Diagrama temporal. Equidad financiera: ecuación de
valor.Contenidos: Interés.
Objetivos específicos:
Interés simple.
Interés
compuesto.
Comparación entre los montos a interés simple y compuesto. Análisis de las funciones. El fraccionamiento
del tiempo a los efectos de la capitalización de los intereses.
Tasa nominal. Tasa proporcional. Tasa efectiva. Tasa equivalente. Capitalización discreta periódica y sub-
periódica. El monto con capitalización continua. Limites.
Monto con tasas variables.
Variación del poder adquisitivo de la moneda: tasa de inflación, tasa aparente y tasa real.
Contenidos: Valor actual y Descuento.
Objetivos específicos: Valor actual y descuento simple: en función de la tasa de interés i, y de la tasa de
descuento
d. Equivalencia entre ambos sistemas.
Valor actual y descuento compuesto: en función de la tasa de interés i, y de la tasa de descuento d.
Equivalencia entre ambos sistemas. Actualización continúa. Valor actual con tasas variables.
El fraccionamiento del tiempo en el descuento compuesto. La tasa nominal de descuento. La tasa proporcional.
Latasa efectiva y la tasa equivalente de descuento.
Representación gráfica del valor actual y el descuento en los distintos sistemas.
Vencimiento medio de documentos.
Tema Nº 2: Operaciones financieras complejas. RENTAS
Contenidos: Anualidades Constantes.
Objetivos específicos: Rentas ciertas. Cálculo de las funciones financieras y su tabulación. Rentas vencidas y
adelantadas, inmediatas y diferidas, temporarias y a perpetuidad, enteras con capitalización sub-periodica,
fraccionarias con capitalización entera, fraccionarias con capitalización sub-periódica Representación gráfica de
las rentas.
Contenidos: Anualidades variables.
Objetivos específicos: Rentas variables en progresión aritmética y variables en progresión geométrica. Teoría
General de las rentas variables.
Tema Nº 3:Aplicación en operaciones financieras simples y complejas

Contenidos: Sistemas de amortización.
Objetivos específicos: Sistema europeo, alemán, americano por cuotas constantes o variables.
Representación gráfica de los diferentes sistemas. Cálculo de saldos deudores, cuotas totales, fondos de
amortización y cuotas de interés.
Contenidos: Empréstitos por emisión de títulos.
Objetivos específicos: Reembolso. Valores de emisión. Vida probable y vida media de una emisión de títulos.
Tasa nominal y tasa real. Tasa de rendimiento. Vida matemática. Usufructo y nuda propiedad
Contenidos: Modelos de cálculo de la tasa de interés.
Objetivos específicos: Operaciones simples y complejas. Tasa interna de retorno. Diferentes métodos de cálculo
de
la tasa de interés sobre saldos: tasa de interés directa, intereses pagados por adelantado y cuota adelantada
TemaNº4 :Matemática actuarial
Contenidos:
Introducción a los conceptos de: Tablas de mortalidad, seguros en caso de vida y de muerte, valores de
Conmutación, primas anuales y reserva matemática.
IV. TRABAJOS PRÁCTICOS
Prácticos Nº 1 a Nº 12: Interés

Contenidos: Interés simple e Interés compuesto
Objetivos específicos:
Interés simple.
Empleo del sistema de
numeralesInterés compuesto
Equivalencia entre el interés simple y el interés compuesto
Cálculo de tasas promedio.
Capitalización
subperiodica.Tasas
efectivas vencidas Tasas
equivalentes vencidas
Capitalización continua
Prácticos Nº13 a Nº 25: Regímenes de actualización
Contenidos: Valor actual y
DescuentoObjetivos específicos:
Desc. Simple a tasa vencida o
racional.Desc. Simple a tasa
adelantada.
Equivalencia entre tasas adelantadas y vencidas simples.
Calculo del costo de operación de descuento.
Desc.compuesto a tasa vencida.
Desc.compuesto a tasa
adelantada.
Equivalencia en operaciones compuestas entre tasas adelantadas y
vencidas.Tasas equivalentes adelantadas
Relación entre tasas adelantadas y vencidas
Prácticos Nº 26 a Nº 42: Anualidades
Contenidos: Anualidades
constantesObjetivos específicos:
Anualidades constantes
Anualidades ciertas
Imposiciones: Calculo del
monto
Imposiciones vencidas y adelantadas: cálculo de la cuota, tiempo y de la tasa de interés.
Amortizaciones vencidas y adelantadas.
Valuación en distintos momentos de tiempo de un conjunto de
desembolsos.Evaluación financiera de un proyecto de inversión
Perpetuidades
Anualidad fraccionaria con cap. periódica
Anualidad entera con cap. subperiódica
Anualidad fraccionaria con
cap.subperiodica.Contenidos:
Anualidades variables Objetivos
específicos:
Anualidades variables en progresión aritmética y geométrica
Prácticos Nº 43 a Nº 49 : Sistemas de amortización
Contenidos: Sistema Francés o europeo; Sistema Alemán; Sistema
americanoObjetivos específicos: Cuadro de amortización; aplicaciones
Prácticos Nº50 a Nº 55: Modelos de cálculo de la tasa de interés.

Contenidos: Tasa de interés directa
Objetivos específicos: Calculo de la tasa de interés sobre saldos
Prácticos Nº62 a Nº71: Matemática actuarial
Contenidos:
Seguros
Seguros en caso de vida
Seguros en caso de
muerte.
Rentas y seguros sobre más de una
vida.Objetivos específicos:
Matemática actuarial
Funciones
biométricas Seguros
en caso de vida
Seguros en caso de vida capital
diferido.Anualidades vitalicias
Seguros en caso de
muerteSeguros Mixtos
Primas Periódicas
CRONOGRAMA
CLASES
SEMANA FECHA CLASES PRÁCTICAS O
N° TEÓRICAS TEÓRICO
PRÁCTICAS
TEMA TEMA
Operaciones financieras.
Elementos. Clasificación.
Diagrama temporal.
Equidad financiera:
ecuación de valor. Interés.
Interés simple.
Interés compuesto. Interés simple.
Empleo del sistema de numerales
1 14/03/23-
Comparación entre los
montos a interés simple y
17/03/23 compuesto. Análisis de las
funciones. El
fraccionamiento del tiempo
a los efectos de la
capitalización de los
intereses.
Tasa nominal. Tasa

proporcional. Tasa efectiva.
Tasa equivalente. Interés compuesto
Capitalización discreta Equivalencia entre el interés
periódica y sub-periódica. simple y el interés
2 21/03/23- El monto con capitalización
contínua. Limites.
compuestoCalculo de tasas
24/03/23 promedio. Capitalización
Monto con tasas variables. subperiodica
Variación del poder .
adquisitivo de la moneda:
tasa de inflación,
tasa
aparente y tasa real.
Valor actual y
Descuento. Valor actual y
descuentosimple: en
función de latasa de
interés i, y de la tasade
3 Tasas efectivas vencidas
28/03/23 - descuento d.
Tasas equivalentes
31/03/23 Equivalencia entre ambos
sistemas. vencidasCapitalización
Valor actual y descuento continua
compuesto: en función de la
tasa de interés i, y de la tasa
de descuento d.
Equivalencia entre ambos
sistemas.
Desc. simple a tasa vencida
Actualización continua. oracional.
Valor actual con tasas Desc. simple a tasa adelantada.
variables. Equivalencia entre tasas
El fraccionamiento del adelantadas y vencidas simples
tiempo en el descuento Calculo del costo de operación
compuesto. La tasa dedescuento.
4 04/04/23 – nominalde descuento.
La tasaproporcional. La
Desc.compuesto a tasa
vencida.Desc.compuesto a
07/04/23 tasaefectiva y tasa adelantada.
la tasaequivalente Equivalencia en
de descuento. operacionescompuestas
Representación grafica del entre tasas adelantadas y
valor actual y el vencidas.
descuentoen los distintos Tasas equivalentes adelantadas
sistemas. Relación entre tasas adelantadas
Vencimiento medio de y
documentos vencidas
Anualidades
Constantes. Rentas
ciertas. Cálculo de
las funciones
financieras ysu
tabulación. Rentas
vencidas y
adelantadas,
inmediatas y
diferidas,
temporarias y a
perpetuidad
Anualidades
Constantes Rentas
enteras con
Anualidades constantes
capitalización sub-
periódica,fraccionarias
Anualidades ciertas
con capitalización
5 11/04/23 – entera, fraccionarias
Imposiciones: Calculo del
14/04/23 monto.Imposiciones
con capitalización sub-
vencidas y adelantadas:
periódica.
cálculo de la cuota,tiempo y
Representación gráfica
de la tasa de interés.
de las rentas.
Anualidades
variables.
Rentas variables en
progresión aritmética
Amortizaciones
vencidas y
adelantadas.
Valuación en distintos
momentosde tiempo de un
conjunto de desembolsos.
6 18/04/23 – Evaluación financiera
de unproyecto de
21/04/23 inversión
Perpetuidades
Anualidades
Anualidad fraccionaria con
variables. Rentas
cap.periódica
variables en
Anualidad entera con
progresión
cap.subperiódica
geométrica. Teoría
general de las rentas Anualidad fraccionaria con
variables cap.subperiodica.
Amortizaciones
vencidas y
Sistemas de
adelantadas.
amortización.
Valuación en distintos
7 25/04/23- Sistema europeo, momentosde tiempo de un
BancoHipotecario
28/04/23 Nacional
conjunto de desembolsos.
Evaluación financiera
de unproyecto de
inversión
PRIMER EXÁMEN PARCIAL:
03/05/23 HORARIOS : 15 a 17 hrs y 18 a 20 hrs
Sistemas de
amortización: alemán,
americano por cuotas
constantes o variables.
Anualidades variables
Representación gráfica
8 09/05/23- enprogresión aritmética y
de los diferentes geométrica
12/05/23 sistemas. Cálculo de
saldos deudores,
cuotas totales, fondos
de amortización y
cuotas de interés.
Empréstitos por
emisión de Sistemas de
títulos.Reembolso. amortizaciónSist.
9 16/05/23- Valores de emisión. francés o europeo
Vida
19/05/23 probable y vida media
de
una emisión de títulos.
Tasanominal y tasa
real. Tasa de
rendimiento. Vida
matemática. Usufructo
y
nuda propiedad.
Modelos de cálculo
de la tasa de interés.
Operaciones simples y
complejas. Tasa Sistema de amortización
interna de retorno. alemánSistema de
Diferentes métodos de amortización americano
10 23/05/23– cálculo de la tasa de
26/05/23 Tasa de Interés directa:
interés sobre saldos: modelos de cálculo, Tasa
tasa de interés directa, interna de retorno
intereses pagados por
adelantado y
cuota adelantada
Matemática actuarial
Introducción a lo
Seguros en caso de
vida. Capital diferido.
Rentas vitalicias,
temporarias, diferidas, Empréstito por
interceptadas, títulos:Cuadro de
11 30/05/23 reembolso
anticipadas.
Re
Vida probable y vida
ntaspagaderas en sub-
medía deuna emisión de
periodos del año. títulos
Rentas y seguros
variables. Valores de Precio de emisión
conmutación. Tasa derendimiento
Vida matemática
Seguros en caso de
muerte.Seguro a vida
entera, Matemática actuarial
Funciones biométricas
tempora
Seguros en caso de
01/06/23- rio,
12 vida
diferido, interceptado. Seguros en caso de vida
03/06/23
Valores de capitaldiferido.
conmutación. Seguro Anualidades vitalicias
mixto simple y a capital
doblado. Rentas y
seguros variables.
previsión
y Fouret.
Primas anuales
08/06/23- Reservas Seguros en caso de
13 10/06/23- matemática muerteSeguros Mixtos
15/06/23 – s.Distintos métodos de Primas Periódicas
17/06/23 cálculo: retrospectivo,
SEGUNDO EXÁMEN PARCIAL
21/06/23 HORARIOS : 15 a 17 hrs y 18 a 20 hrs
Universidad Nacional de Tucumán Cátedra Matemática Financiera
Facultad de Ciencias Económicas
PARTE I: INTERÉS Y DESCUENTO
Sumario:
I. Interés Simple.
II. Interés Compuesto.
III. Descuento Simple a Tasa Vencida ó Racional.
IV. Descuento Simple a Tasa Adelantada, ó Irracional.
V. Descuento Compuesto a Tasa Vencida.
VI. Descuento Compuesto a Tasa Adelantada.

Sección: INTERÉS SIMPLE
CASO DE PRÁCTICO Nº 1: CÁLCULO DEL INTERÉS. SINCRONÍA ENTRE

TIEMPO Y TASA
¿Qué interés produce un capital de $ 1.000 en 90 días al 95% anual?

Los cálculos deben efectuarse empleando la tasa anual, mensual y diaria, considerando
el año de 360 días.
R: a) 237,50; b) ídem; c) ídem
SOLUCIÓN:
CASO DE PRÁCTICO Nº 2: VARIACIÓN DIRECTA DEL INTERÉS POR
CAMBIOS EN LA TASA, EN EL TÉRMINO DE TIEMPO Y EN EL CAPITAL.
El señor J.Moore compra 10 acciones de $ 100 c/u, esperando

obtener una tasa del 8% mensual, manteniendo la inversión durante 3 meses.
a) Determinar el Interés de la operación en dicho plazo.
b) Suponiendo que la tasa ascendió en dicho plazo al 12%, indicar el interés
obtenido por el Sr. Moore.
c) Por consejo de su asesor el Sr. Moore decide prolongar el plazo de la inversión
a 4,5 meses manteniendo la tasa original del 8% mensual. Calcule el interés de esta
inversión.
d) Cual sería el interés obtenido si Moore hubiese comprado 15 acciones a $ 100
c/u para invertir durante tres meses al 8% de interés mensual.
R: a) $ 240; b) $ 360; c) $ 360; d) $360
El interés simple es proporcional al Capital, a la tasa “i” y al tiempo “n”.
a)
b)
c)
d)
CASO DE PRÁCTICO Nº 3: CÁLCULO DEL INTERÉS EXACTO Y
ORDINARIO.
En concepto de impuesto inmobiliario un contribuyente debió pagar

$2.340 el 21/12/2019.
El ente recaudador cobra el 36% anual vencido simple en carácter de interés resarcitorio,
calculándose a través del método de interés ordinario con tiempo ordinario. El
contribuyente cancela juntos, y con mora, ambos conceptos, pagando el 15/09/2020 una
cierta suma en concepto de impuestos más intereses. Por lo tanto,
A) Se debe calcular el total abonado de acuerdo a lo normado por el ente recaudador.
B) Calcular también cuanto se hubiera pagado si se contemplase el cálculo por
el sistema de Interés Exacto con tiempo exacto, Interés Exacto con tiempo
ordinario y el de Interés Ordinario con tiempo exacto.
C) Analice las diferentes formas de calcular y obtenga algunas conclusiones.
R: a) $ 2.957,76; b) $ 2.960,84; $ 2.949,30 y $ 2.969,46.
SOLUCIÓN:
MONTO M = C (1 + in)
INTERES ORDINARIO: i/360; INTERES EXACTO: i/365
DEUDA AL 21-12-2019 $2.340
MES TIEMPO
ORDIN. EXACTO
DIC 9 10
ENE 30 31
FEB 30 29
MAR 30 31
ABR 30 30
MAY 30 31
JUN 30 30
JUL 30 31
AGO 30 31
SET 15 15
TOT 264 269

Los sistemas de cálculo pueden utilizarse contemplando la conveniencia de una u otra parte.
En tal sentido en este caso se observa que al ente recaudador le hubiera convenido calcular con el método
del interés ordinario y tiempo exacto, mientras que al contribuyente le convendría el cálculo de interés
exacto con tiempo ordinario.
El BCRA exige al sistema financiero argentino para sus operaciones trabajar con el tiempo expresado
en días exactos o sea en años de 365 días.
A) INTERES ORDINARIO – TIEMPO ORDINARIO

M = C (1 + i/360 Tiempo en días ordinario)
M = 2.340 ( 1+ 0,36/360 . 264) = $2.957,76
B) INTERES EXACTO – TIEMPO EXACTO

M = C (1 + i/365 Tiempo en días exacto)
M = 2.340 ( 1+ 0,36/365 . 269) = $2.960,84
INTERES EXACTO – TIEMPO ORDINARIO

M = C (1 + i/365 Tiempo en días ordinario)
M = 2.340 ( 1+ 0,36/365 . 264) = $2.949,30
INTERES ORDINARIO – TIEMPO EXACTO

M = C (1 + i/360 Tiempo en días exacto)
M = 2.340 ( 1+ 0,36/360 . 269) = $2.969,46
Conclusiones:
CASO DE PRACTICO Nº 4: EMPLEO DEL SISTEMA DE NUMERALES.
La empresa Héctor Rocataglia S.A., cierra balance el 30/11 de cada año, fecha en la
que se liquidan los intereses en los resúmenes de sus clientes con cuenta corriente,por
el sistema de numerales.
Calcular el interés en el resumen del Sr. Urbano J. Fava, si la tasa de interés es del
86% anual. Trabaje considerando que se trata de un año no bisiesto. (Año de 365 días.
tiempo exacto)
FECHA DÉBITOS CRÉDITOS SALDOS DÍAS NUMERAL

DEUDOR ACREEDOR
4/01 80.00 80.00 0.00
20/01 53.00 27.00 0.00
26/02 123.56 150.56 0.00
12/03 160.00 0.00 (9.44)
30/04 400.00 390.56 0.00
5/05 15.60 406.16 0.00
15/06 485.00 0.00 (78.84)
20/07 80.16 1.32 0.00
24/09 623.23 624.55 0.00
11/10 423.23 201.32 0.00
30/11
R: I= $ 95,52
SOLUCIÓN:
El sistema de numerales es un procedimiento abreviado para el cálculo del interés simple,

cuando existen variaciones de capital y de tiempo, permaneciendo la tasa de interés
constante
Generalmente es utilizado por los bancos para el cálculo del interés en cajas de ahorro
y cuentas corrientes
Dados: C1; C2 ; C 3; ......... ; C k capitales

t 1; t2 ; t 3 ; ........ ; t k tiempo en días.
DÉBITOS CRÉDITOS SALDOS DÍAS NUMERAL
DEUDOR ACREEDOR
4/01 80.00 80.00 0.00 16 1,280.00
20/01 53.00 27.00 0.00 37 999.00
26/02 123.56 150.56 0.00 14 2,107.84
12/03 160.00 0.00 (9.44) 49 (462.56)
30/04 400.00 390.56 0.00 5 1,952.80
5/05 15.60 406.16 0.00 41 16,652.56
15/06 485.00 0.00 (78.84) 35 (2,759.40)
20/07 80.16 1.32 0.00 66 87.12
24/09 623.23 624.55 0.00 17 10,617.35
11/10 423.23 201.32 0.00 50 10,066.00
30/11
TOTAL 40,540.71
INTERÉS COMPUESTO
CASO DE PRÁCTICO Nº 5: CUADROS COMPARATIVOS (INTERÉS SIMPLE

E INTERÉS COMPUESTO).
Se realizaron dos inversiones de $100.000 cada una por 4 años al 6% anual:

una a interés simple y la otra a interés compuesto con capitalización anual. Compare y
grafique ambos intereses, indicando la suma que por este concepto se genera en cada
período. 2) A que tasa anual simple debería haberse invertido el Capital de $100.000
durante los 4 años para lograr obtener el mismo monto que el obtenido con Interés
compuesto a la tasa del 6% anual.
SOLUCIÓN:
1)
Cuadro
Comparativo
Interés Interés compuesto
simple
Los intereses se calculan siempre Los intereses se calculan sobre el
sobre el capital inicial. El interés de monto acumulado (Capital más interés)
cada período es el mismo en todos los en el período inmediato anterior. Dado
períodos que hay un sucesivo aumento de la
base, el interés en cada período es cada
En el caso trabajado: vez mayor:
I1 = I2 = I3= I4 = C.i = 6.000 En el caso :

I1= C.i = 6.000
I2= 106.000 . 0,06 = 6.360
I3= 112.360 .. 0.06 = 6741,6
I4 = 119.101,6 0,06 = 7146,1
El interés simple es proporcional al El interés compuesto es proporcional al
capital, capital, pero no a la tasa.
al tiempo y a la tasa.
El interés ganado no se reinvierte El interés ganado es reinvertido, se
productivamente agrega al capital ,
M= 100.000 (1 + 0,06 . 4) = 124.000

A= 100.000 (1+ 0,06)4 = 126.247
Nota: Observar que las tasas de interés deben estar acompañadas por la
referencia temporal, el simple número pierde significado sin esa referencia.
Is = 100.000 . 0,06 . 4 = 24.000

Ic = A – C = 126.247 – 100.000 = 26.247
Existe equivalencia entre una tasa de interés simple y una tasa de interés
compuesto cuando un dado capital, al cabo de un tiempo n, genera el mismo monto
en ambos regímenes. Observamos que la tasa de interés simple resultará mayor
que la compuesta para compensar el efecto de la capitalización compuesta.
Se observa en los siguientes gráficos la diferencia entre ambos intereses (simple y
compuesto):
Gráfico:
Este gráfico no está realizado a escala para permitir observar la diferencia entre ambos tipos de interés.
Debe observarse que los montos compuestos y simples son iguales en el primer
período de capitalización, no necesariamente en el primer año. Así, tenemos:
Monto Monto
Tiempo Simple Compuesto
0 100.000 100.000
0,1 100.600 100.584,39
0,2 101.200 101.172,20
0,3 101.800 101.763,44
0,4 102.400 102.358,13
0,5 103.000 102.956,30
0,6 103.600 103.557,97
0,7 104.200 104.163,15
Existe equivalencia entre una tasa de interés simple y una tasa de interés
compuesto cuando un dado capital, al cabo de un tiempo n, genera el mismo monto
en ambos regímenes. Observamos que la tasa de interés simple resultará mayor
que la compuesta para compensar el efecto de la capitalización compuesta.
0,8 104.800 104.771,87

0,9 105.400 105.384,15
1 106.000 106.000,00
2 112.000 112.360,00
3 118.000 119.101,60
4 124.000 126.247,70
2)
A= 100.000 (1+ 0,06)4 = 126.247,70
M= 100.000 (1 + i . 4) = 126.247,70 , Luego: i= 0,06561925 anual simple
CASO DE PRÁCTICO Nº 6: CALCULO DE TASAS PROMEDIO
Se depositan simultáneamente $ 15.000, $ 20.000 y $ 30.000 al 4%,

5% y 8% mensual, respectivamente, a seis meses de plazo, con capitalización
mensual. Calcule la tasa mensual, trimestral, cuatrimestral y semestral (con igual
frecuencia de capitalización respectivamente) promedio de toda la inversión (Año
360 días).
R: i = 6,2256907% mensual; i = 19,8639806% trimestral; i = 27,326342%

cuatrimestral; i = 43,6737385% semestral.
SOLUCIÓN:
MONTO TOTAL OBTENIDO = A1 + A2 + A3
AT = 15.000 (1+0,04)6 + 20.000 (1+0,05)6 + 30.000 (1+0,08)6
AT = 18.979,79 + 26.801,91 + 47.606,23
AT = 93.387,93
INVERSION INICIAL = $ 15.000 + $ 20.000 + $ 30.000
CALCULO TASAS PROMEDIO: AT = CT . (1+ip)n
a) Mensual
65.000 (1+i)6 = 93.387,93
(1+i)6 = 1,436737385
i = 0,062256907 mensual
b) Trimestral
65.000 (1+i)2 = 93.387,93
(1+i)2 = 1,436737385
i = 0,198639806 trimestral
c) Cuatrimestral
65.000 (1+i)1,5 = 93.387,93
(1+i)1,5 = 1,436737385
i = 0,27326342 cuatrimestral
d) Semestral
65.000 (1+i) = 93.387,93
(1+i) = 1,436737385
i = 0,436737385 semestral
CASO DE PRÁCTICO Nº 7: INTERÉS COMPUESTO CON CAPITALIZACION
SUB-PERIODICA.
El Banco Galicia ofrece a sus clientes realizar plazos fijos a una tasa del 60%
anual. Dicha operación puede ser realizada a 30 días, 90 días, 360 días de plazo y en
forma continua.
a) Calcular el monto que se obtiene si invertimos un capital de $ 5.000 y
el mismo es renovado a lo largo de un año para cada uno de los plazos ofrecidos.
b) Analice los rendimientos anuales para cada caso.
Considerar año de 360 días.
R: a) Renovando cada 360 días = $ 8.000,00

Renovando cada 90 días = $ 8.745,03
Renovando cada 30 días = $ 8.979,28
En forma continua = $ 9.110,59
b) Renovando cada 360 días = 60,00%
Renovando cada 90 días = 74,90%
Renovando cada 30 días = 79,59%
En forma continua = 82,22%
SOLUCIÓN:
A = ( 1 + i ) m.n
m
a) Renovando cada 360 días: m=1
A = 5.000 ( 1 + 0,60 ) 1 .1 A = $ 8.000,00

1
Renovando cada 90 días: m=4
A = 5.000 ( 1 + 0,60 ) 4 .1 A = $ 8.745,03

4
Renovando cada 30 días: m = 12
A = 5.000 ( 1 + 0,60 ) 12 .1 A = $ 8.979,28

12
En forma continua: m ∞
A = 5.000 . e .1 . 0,60 A = $ 9.110,59

b) Análisis del rendimiento para varias frecuencias de capitalización:
(Año 360 días)
i Rendimiento
Frecuencia m=360/t Capital Interés Monto
nomi anual
nal
anual
Anual 1 60% 5.000,00 3.000,00 8.000,00 60,00%
Semestral 2 60% 5.000,00 3.450,00 8.450,00 69,00%
Cuatrimestral 3 60% 5.000,00 3.640,00 8.640,00 72,80%
Trimestral 4 60% 5.000,00 3.745,03 8.745,03 74,90%
Bimestral 6 60% 5.000,00 3.857,81 8.857,81 77,16%
Mensual 12 60% 5.000,00 3.979,28 8.979,28 79,59%
Quincenal 24 60% 5.000,00 4.043,63 9.043,63 80,87%
Semanal 51,43 60% 5.000,00 4.078,74 9.078,74 81,57%
Diaria 360 60% 5.000,00 4.106,04 9.106,04 82,12%
Instantánea  60% 5.000,00 4.110,59 9.110,59 82,22%
Observamos que, cuanto mayor es la frecuencia de capitalización (m), mayor es el

monto generado por la misma tasa periódica, el mismo capital y el mismo tiempo.
El máximo monto posible de obtener a esa tasa, en ese tiempo y con ese capital se
logra con capitalización continua.
CASO DE PRÁCTICO Nº 8: TASAS EFECTIVAS VENCIDAS
Un banco desea ofrecer a sus clientes la posibilidad de obtener un rendimiento

efectivo anual vencido de 60%.
a) Calcule las tasas nominales anuales vencidas a publicarse para colocaciones
en plazo fijo para 30 y 90 días. Año 365.
b) Calcule el monto a obtener a partir de un capital de $ 100.000 colocado en plazo
fijo renovable cada 30 días para los plazos de 1 año, 2 años y 3 años. Año 365.
CASO DE PRÁCTICO Nº 9: TASAS EQUIVALENTES VENCIDAS (i(m) y j(m))
a) Encontrar las tasas equivalentes vencidas proporcional (i(m)), y anual

(j(m)), que produzcan en un año el mismo interés que la tasa anual i= 36% en los siguientes
casos:
m=1 m=4 m = 12 m∞
b) Comprobar las soluciones del punto anterior considerando un capital

de $ 20.000.
Considerar año de 360 días.
R: Para m = 1 la tasa es de
Para m = 4 la tasa es de
Para m = 12 la tasa es de
Para m  ∞ la tasa es de
SOLUCIÓN:
( 1 + j(m) ) m = ( 1 + i(m) ) m = 1 + i
m
a) Para m = 1
1 + 0,36 = ( 1 + j(1) ) 1 j(1) = 36% y i(1) = 36%

1
Para m = 4
1 + 0,36 = ( 1 + j(4) ) 4 j(4) = 31,96% y i(4) = 7,99%

4
Para m = 12
1 + 0,36 = ( 1 + j(12) ) 12 j(12) = 31,15% y i(12) = 2,60%

12
Para m  ∞
1 + 0,36 = ln (1 + 0,36) j∞ = 30,75% y i∞ 0%

b) Comprobación para diferentes frecuencias de capitalización:
Frecuencia m=360/t j(m) i(m) Capital Interés Monto

Anual 1 36,00% 36,00% 20.000 7.200 27.200
Semestral 2 33,24% 16,62% 20.000 7.200 27.200
Cuatrimestral 3 32,38% 10,79% 20.000 7.200 27.200
Trimestral 4 31,96% 7,99% 20.000 7.200 27.200
Bimestral 6 31,55% 5,26% 20.000 7.200 27.200
Mensual 12 31,15% 2,60% 20.000 7.200 27.200
Quincenal 24 30,95% 1,29% 20.000 7.200 27.200
Semanal 51,43 30,84% 0,60% 20.000 7.200 27.200
Diaria 360 30,76% 0,09% 20.000 7.200 27.200
Instantánea  30,75% 0% 20.000 7.200 27.200
Observamos que, cuanto mayor es la frecuencia de capitalización (m), el valor de j(m)

disminuye.
El mínimo valor posible de j(m) se logra con capitalización continua.
Nótese, que al aumentar la frecuencia de capitalización la tasa proporcional es cada vez menor, la
tasa efectiva anual cada vez mayor y la tasa equivalente registra un comportamiento decreciente.
CASO PRÁCTICO Nº 10: CALCULO DE TASAS EFECTIVAS Y

EQUIVALENTES.
Dada una tasa de interés nominal i=0,25 anual, se pretende determinar:
1. Tasa proporcional cuando la capitalización es anual, semestral y continua.
2. Tasa efectiva anual cuando la capitalización es anual, semestral y continua.
3. Tasa equivalente anual cuando la capitalización es anual, semestral y continua.
4. Tasa equivalente proporcional cuando la capitalización es anual, semestral y

continua.
Elabore un cuadro resumen.
SOLUCIÓN:
Tasa Efectiva 1+i m = ( 1 + i’ )

m
Tasa Equivalente 1 + j(m) m = ( 1 + i(m) )m

m
Tasa Tasa
Nominal Frecuencia Tasa Tasa Tasa Equiv.
Anual Capitalización Proporcional Equiv. Proporcional
Efectiva Anual
i m i/m i’ j(m) i(m) = j(m) /
m
0,25 1 0,25 0,25 0,25 0,25
0,25 2 0,125 0,265625 0,236068 0,118034
0,25 ∞ →0 0,2840254 0,22314355 →0
d ≤ j(m) ≤ i ≤i´≤ei-1
CASO PRÁCTICO Nº 11: APLICACIONES: CALCULO DE TASAS DE
INFLACION.
El INDEC ha publicado los valores del Indice de Precios al Consumidor (IPC)

nacional por los periodos mensuales Noviembre 2017 a Diciembre de 2018.
Con dichos Indices se deberá calcular:
1. Tasa de inflación mensual en los meses del año 2018.

2. Tasa de inflación anual del año 2018.
3. Tasa de inflación promedio mensual del año 2018
I.N.D.E.C. - Índice de Precios al Consumidor (IPC) con cobertura nacional.

Período de referencia: Diciembre 2016 = 100
Índices correspondientes a los meses de Noviembre de 2017 a Diciembre de 2018.
Mes IPC Mes IPC

Mensual Mensual
nov-17 120,99 jun-18 144,81
dic-17 124,80 jul-18 149,30
ene-18 126,99 ago-18 155,10
feb-18 130,06 sep-18 165,24
mar-18 133,11 oct-18 174,15
abr-18 136,75 nov-17 179,64
may-18 139,59 dic 18 184.26
SOLUCIÓN:
Índice de precios al consumidor (IPC): es un indicador que mide la evolución
promedio de los precios de un conjunto de bienes y servicios representativos del
gasto de consumo de hogares. Se publica mensualmente.
Tasa de Inflación: Es el incremento en los precios de los bienes y servicios,

representa la pérdida del poder adquisitivo. Las tasas de inflación producidascada
mes son acumulativas (de forma análoga a lo que ocurre en el interés compuesto).
1. La variación de precios, es decir la tasa de inflación ( V ) de un periodo (1)

respecto de otro anterior (0) puede calcularse utilizando índices de precios ( IPC)
Vr = IPC1 – 1
IPC0
Tasa Inflación Mensual: Enero 2018

V1/18 = IPC1/18 – 1 = 126,99 – 1 = 0,0176. Inflación Enero 2018:
1,76%
IPC12/17 124,80
Tasa Inflación Mensual: Febrero 2018
V2/18 = IPC 2/18 – 1 = 130,06 – 1= 0,0242. Inflación Febrero 2018: 2,42%

IPC1/18 126,99
Cuadro resumen tasas mensuales inflación
Tasa
Mes IPC
Inflación
Mensual
Mensual
dic-17 124,80 -------------------
ene-18 126,99 1,76%
feb-18 130,06 2,42%
mar-18 133,11 2,34%
abr-18 136,75 2,74%
may-18 139,59 2,08%
jun-18 144,81 3,74%
jul-18 149,30 3,10%
ago-18 155,10 3,89%
sep-18 165,24 6,53%
oct-18 174,15 5,39%
nov-18 179,64 3,15%
dic 18 184,26 2,57%
2.Tasa Inflación Anual

V2or8 = IPC12/18 – 1 = 184,26 – 1 = 0,4764
IPC12/17 124,80
Tasa Inflación Anual 47,64%
3.Tasa Inflación Promedio Mensual

( 1 + Vp )12 = ( 1 + Va ) = 1,4764 => Vp = 0,033
Tasa Inflación Promedio Mensual 3,30%

CASO PRÁCTICO Nº 12: CÁLCULO DE TASA REAL DE INTERÉS.
Un inversor depositó un Capital de $ 29.850 a un año de plazo, habiendo obtenido un monto

de $ 45.372. El INDEC ha publicado los valores del Índice de Precios al Consumidor (IPC)
correspondientes a dicho año, con lo que pudo constatarse que la inflación del año ascendió
al 48.47% anual. Calcular:
1. Tasa de interés nominal anual obtenida por el inversor en su operación.

2. Tasa de interés real anual obtenida por el inversor en su operación.
3. Si la Tasa de inflación anual hubiese sido del 54,47%, ¿cual hubiese sido la
tasa de interés real anual obtenida por el inversor?
SOLUCION:
En un contexto económico inflacionario, las tasas nominales de interés no expresan el

rendimiento verdadero de una operación financiera, pues hay que tener en cuenta la pérdida
del poder adquisitivo que sufre el dinero por efecto de la inflación.
La tasa de interés real es aquella que expresa el poder adquisitivo de la tasa de interés,
de esta forma mide el real rendimiento de una operación, al separar el componente
inflacionario que se encuentra en la tasa de interés nominal, dejando solamente el
componente de interés “puro”.
Ecuación de arbitraje de Fisher:

Establece la relación existente entre la tasa de interés nominal, la inflación y la tasa real.
De allí se deduce que la tasa de interés nominal ( i ) contiene una parte de inflación (V )
y otra parte de interés real ( ir ) .
( 1 + V ) . ( 1 + ir ) = ( 1 + i )
Luego: ir = 1 + i 1
1 +V
1. C ( 1 + i )n = A => 29.850 . ( 1 + i ) = 45.372 => i = 0,52 anual
2. ir = 1 + i – 1 = 1 + 0,52 – 1 => ir = 0,023776 anual

1 +V 1 + 0,4847
3. ir = 1 + i – 1 = 1 + 0,52 – 1 => ir = 0,016 anual

1 +V 1 + 0,5447
Regímenes de Actualización:
- Descuento Simple a Tasa Vencida o Racional.
- Descuento Simple a Tasa Adelantada, Irracional, Bancaria o Comercial.
- Descuento Compuesto a Tasa Vencida
- Descuento Compuesto a Tasa Adelantada

Observamos que cuanto mayor es la tasa en que se descuenta, menor es el valor actual
obtenido.
REGÍMENES DE ACTUALIZACIÓN
DESCUENTO SIMPLE A TASA VENCIDA O RACIONAL (i)
CASO DE PRÁCTICO Nº 13: CÁLCULO DEL VALOR ACTUAL.
Calcular el valor actual de un documento de $ 1.000 que vence a los

180 días, si la tasa i es:
a) 4% mensual
b) 6% mensual (meses de 30 días)
R: a) $ 806,45; b) $ 735,29.
SOLUCIÓN:
CASO DE PRÁCTICO Nº 14: LOS DIAGRAMAS DE FLUJO DEBEN SER
VALUADOS AL MOMENTO CERO EN DESCUENTO SIMPLE.
El Sr. Cisell firmó tres documentos de $ 50.000, $ 120.000 y de

$150.000 con vencimiento a los 4, 10 y 12 meses respectivamente. Se desea
conocer:
a) Si se saldara la deuda en un solo pago a los 14 meses con una tasa
i= 60% anual, ¿cuál sería el importe de dicho pago?
b) Si se saldara la deuda con dos pagos de igual importe, uno a los 11 meses
y el otro a los 14 meses a una tasa i= 60% anual. ¿Cuál sería el valor de dichos
pagos? (Año: 360 días).
R: a) 366.208,34; b) $ 174.653,21 SOLUCIÓN:
Dos o más documentos son equivalentes cuando sus valores actuales son iguales
DESCUENTO SIMPLE A TASA ADELANTADA, COMERCIAL, BANCARIO O
IRRACIONAL
CASO DE PRÁCTICO Nº 15: CÁLCULO DEL DESCUENTO.
Calcular el descuento que sufre un documento de $1.000 descontado a

la tasa "d" del 48% anual, 180 días antes de su vencimiento. Determinar el importe neto
que percibe. (Año: 360 días). Comparar los resultados con los obtenidos en el apartado a)
del caso 13.-
R: D = $ 240; V = $ 760. Caso 13 a) D = $ 193,55; V = $ 806,45.
SOLUCIÓN:
D= N.d. n ; V= N-D ; V= N ( 1-n.d)
El descuento simple se utiliza generalmente para períodos menores de un año; si

conocemos la tasa d y el tiempo expresado en días, corresponde traducirlo a fracción
del año; n= t (días)/ 360 ó n = t (días) / 365
Por lo tanto:
COMPARACIÓN CON CASO Nº13
CASOS N i d V D
13 100 % 48% $ 806,45 $ 193,55
15 1000 48% $ 760,00 $ 240,00
Si se compara el valor actual y el descuento con los resultados del apartado a)

del caso práctico 12, observamos que a iguales tasas, valores nominales y períodos
de descuento, el descuento racional opera sobre el valor actual y el irracional sobre el
valor nominal, resultando el primero inferior al segundo.
Nota: Nuestro sistema Bancario trabaja hoy con años de 365 días. Además el
tiempo en períodos menores de un año se expresa en días.
CASO DE PRACTICO Nº 16: DESDOBLAMIENTO DE OBLIGACIONES.
Debemos pagar $ 10.000 dentro de 80 días y queremos desdoblar esa

obligación efectuando una entrega dentro 60 días y otra a los 160 días, de tal forma
que la suma de los dos pagos sea igual a $ 10.000. ¿Qué cantidad debemos abonar
en cada plazo, trabajando con descuento simple a tasa d?
R: Debemos abonar $ 8.000 a los 60 días y de $ 2.000 a los 160 días.
SOLUCIÓN:
CASO DE PRÁCTICO Nº 17: EQUIVALENCIA ENTRE TASAS SIMPLES.
Cuál es la tasa de interés simple que está pagando al banco el señor Lorenzo
Gil Peleaz al descontar un documento de $ 1.000 a la tasa d= 60% anual, en los
siguientes plazos: a) 120 días; b) 360 días; c) 600 días; d) 750 días. (Año: 360 días)
R: a) 0,75 anual; b)1,50 anual; c) infinito; d) - 2,40 anual.
SOLUCIÓN:
Para que exista equivalencia entre una tasa de interés i y una tasa de descuento d, el valor actual a la tasa de interés
i en el tiempo n del valor nominal N debe ser igual al valor actual del mismo valor nominal N a la tasa d, en el
mismo tiempo.
 Descuento a tasa i : (1)
 Descuento a tasa d : (2)
i=
=
d=
Nota: En un sistema de equivalencias se cumple siempre que i >d, con i y d referidos a la

misma magnitud temporal.
a) n = 120 días d = 0,60 anual año 360 días
= 0.75 anual para 120 días
b) n = 360 días d = 0,60 anual
= 1.50 anual para 360 días

c) n = 600 días d = 0,60 anual
→ (infinito)
d) n = 750 días d = 0,60 anual
= -2.40 anual para 750 días
Los resultados c) y d) ponen de manifiesto el carácter irracional del descuento simple a tasa d.
Valor Descuento
Tiempo: d i anual Valor Futuro M=N Present Interés
n en anual eC=V
a D=I
ños
0,33333 0,6 0,75 1.000 800 200
1,00 0,6 1,5 1.000 400 600

1,66666 0,6 ∞ 1.000 0 1000
2,08333 0,6 -2,4 1.000 -250 1250
Si n  entonces crece la diferencia entre i y d

CASO DE PRÁCTICO Nº 18: EQUIVALENCIA ENTRE TASAS
ADELANTADAS Y VENCIDAS.
El comerciante A. Malta vende sus artículos al contado en $ 1.000; tiene

posibilidades de efectuar una venta recibiendo un documento a 6 meses de plazo. Como
pretende hacerse del dinero de inmediato, consulta a su banco la tasa de interés que
le cobrarían por anticiparle el dinero y así trasladar dicha tasa a su cliente. El banco le
informa que cobra el 48% anual adelantado, y por ello el comerciante carga el 4%
mensual al precio que cobra el cliente.
Ud. debe determinar si se benefició o se perjudicó con esta decisión. Si se hubiera
perjudicado, ¿cuánto debió haberle cobrado a su cliente para evitar el perjuicio? (Año:
360 días)
R: a) Perdió $ 57,60; b) i = 5,2631579% mensual.
SOLUCIÓN:
¿Cuál es el valor que le cobró Malta a su cliente?
Al descontarlo recibe:
El comerciante se perjudica en (perdió ese dinero).
¿Cuánto debió haberle cobrado a su cliente para evitar el perjuicio?
Debo buscar la equivalencia entre tasa i y d para un plazo de 6 meses, entonces el Valor Actual y el
Descuento calculado a la tasa i y a la tasa d serán iguales:
CASO DE PRÁCTICO Nº 19: CÁLCULO DE COSTO DE OPERACIÓN DE
DESCUENTO.
La firma Estrugo S.A. ha obtenido un préstamo en el mercado de

aceptaciones de letras, por intermedio del Banco Regional del Sur, el que retiene los
siguientes conceptos:
a) Descuento a la tasa d= 72% anual, plazo 180 días.
b) Impuesto del 8,5% sobre el valor nominal.
c) Comisión del 5% sobre el valor nominal.
d) Sellado del 1% sobre el documento.
Calcular el costo real de este préstamo expresado como tasa de interés vencida
semestral (año: 360 días) y calcular el valor actual y el descuento sobre un valor
nominal de $ 1.000.
R: i= 1,0202 semestral ; V= $ 495 ; D= $ 505.
SOLUCIÓN:
El costo real de un préstamo se puede expresar como una tasa

vencida, basándonos en la siguiente igualdad:
N
= N - N d n - 0,085 N - 0,05 N - 0,01 N
1+i
En el primer miembro de la ecuación, la tasa i expresa la carga financiera.
En el segundo miembro se expresa el Valor Actual del Descuento con todas las
deducciones.
1
= 1 - 0,72 . 0,5 - 0,085 - 0,05 - 0,01
1+i
i = 1,0202 Semestra
V= 1.000.- = 495
Si N= 1000 1+1,0202
D = N - V = 1.000 - 495 = 505
El cálculo del Valor Actual se verifica con la tasa i (costo real semestral) y la tasa d
anual calculada por el tiempo de la operación, menos las otras deducciones.
1.000
= 495 = 1.000 (1 - 0,72 . 0,5 - 0,085 - 0,05 - 0,01)
1+1,0202
VALOR ACTUAL COMPUESTO A TASA VENCIDA.
Un documento de $ 8.000.- de valor nominal vence dentro de 15 meses,

a una tasa vencida del 72% anual.
1) Calcular su valor actual (año: 360 días) y su descuento si:

a) la actualización es anual
b) la actualización es trimestral
c) la actualización es mensual
d) la actualización es continua.
2) Encontrar la tasa proporcional vencida y la tasa efectiva vencida en cada

punto de 1).
3) Verificar, en cada punto de 1), la ecuación V=N (1+i’) -n
R:
a) V= $ 4.061,43 a) D= $ 3.938,57
b) V= $ 3.496,87 b) D= $ 4.503,13
c) V= $ 3.338,12 c) D= $ 4.661,88 d)
V= $ 3.252,56 d) D= $ 4.747,44
SOLUCIÓN:
N = 8000 n = 1,25 años í = 0,72 anual
V= N = N ; D=N-V
1+ í m.n ( 1 + í’ ) n
m
a) m = 1 V= 8000 = 4061,43 ∴ D = 3938,57

1+ 1.1,25
b) m = 4 V= 8000 = 3496,87 ∴ D = 4503,13

1+ 4.1,25
c) m = 12 V= 8000 = 3338,12 ∴ D = 4661,88

1+ 12.1,25
d) m → ∞ V= 8000 = 3252,56 ∴ D = 4747,44

e 0,72.1,25
2) Tasa Efectiva: ( 1 + i/m ) m = ( 1 + i’ )

Observaciones Generales:
Observamos que el mínimo valor de V (y por lo tanto el máximo de D) se logra cuando m  

.Allí es máxima i’.
El mayor valor de V (y menor valor de D) se obtiene cuando m = 1. Allí es mínima i’.
Frecuencia Años Tasa Tasa Tasa Valor Valor Descuento

Actualizac. Nom Proporc Efectiva Nominal Actual
anual Anual
m n i i/m i´ N V D
1 1,25 0,72 0,72 0,72 8000 4.061,43 3.938,57
4 1,25 0,72 0,18 0,93877776 8000 3.496,87 4.503,13

12 1,25 0,72 0,06 1,012196472 8000 3.338,12 4.661,88
  1,25 0,72 0 1,054433211 8000 3.252,56 4.747,44
m  D 
i’ V 
3) V= N ( 1+i’)-n
a) 4.061,43 = 8.000 (1,72)-1,25
b) 3.496,87 = 8.000 (1,93877776)-1,25
c) 3.338,12 = 8.000 (2,012196472)-1,25
d) 3.252,56 = 8.000 (2,054433211)-1,25

DESCUENTO COMPUESTO A TASA ADELANTADA.
1) Calcular el valor actual y su descuento de un documento de $ 8.000,00 de

valor nominal que vence dentro de 15 meses (año 360 días) a una tasa
del 72% anual adelantada si:
a) El período de descuento es anual

b) El período de descuento es trimestral
c) El período de descuento es mensual
d) El descuento es continuo
2) Encontrar la tasa proporcional adelantada, la tasa efectiva adelantada y el

valor presente en cada parte de 1)
3) Verificar, en cada punto de 1), la ecuación:
V=N (1-d’)n
4) Compare los resultados con el caso 20
5) ¿Por qué son iguales los resultados 20-1) d) y 21-1) d)
SOLUCIÓN:
1) N = 8000 n = 1,25 años d = 0,72 anual (año 360 ds.)
V = N (1 – d) n V = N (1 – d/m) m n D=N-V
a) m = 1 V = 8000 (1 – 0,72)1,25 =1629,44 D = 8000 – 1629,44 = 6370,56

b) m = 4 V = 8000 (1 – 0,72/4)4.1,25 =2965,92 D = 8000 – 2965,92 = 5034,08
c) m = 12 V = 8000 (1 – 0,72/12)12.1,25 =3162,33 D = 8000 – 3162,33 = 4837,67
d) m→∞ V = 8000 e-0,72.1.25 = 3252,56 D = 8000 – 3252,56 = 4747,44
Empíricamente se comprueba que cuanto mayor es m, menor es el descuento y mayor

es el valor actual.
m=1→ d´= d
2) (1 – d/m) m = 1 – d´ d´= 1 - (1 – d/m) m m>1→ d´ ↓
m<1→ d´ ↑
m n d d/m d´ N V D
anual
1 1,25 0,72 0,72 0,72 8000 1.629,44 6.370,56

4 1,25 0,72 0,18 0,54787824 8000 2.965,92 5.034,08
12 1,25 0,72 0,06 0,524079685 8000 3.162,33 4.837,67
→∞ 1,25 0,72 □0 0,513247744 8000 3252,56 4.747,44
m↑V↑
D ↓ d’ ↓
3) V = N ( 1-d' )n
a) 1.629,44 = 8000 ( 1-0,72)1,25
b) 2.965,92 = 8000 ( 1- 0,54787824)1,25
c) 3.162,33 = 8000 ( 1- 0,524079685)1,25
d) 3.252,56 = 8000 ( 1- 0,513247744)1,25
4) Comparando con el caso práctico 20:
m n I i/m I´ N V D
1 1,25 0,72 0,72 0,72 8000 4.061,43 3.938,57

4 1,25 0,72 0,18 0,93877776 8000 3.496,87 4.503,13
12 1,25 0,72 0,06 1,012196472 8000 3.338,12 4.661,88
 1,25 0,72 0 1,054433211 8000 3.252,56 4.747,44

En cambio, con el uso de la tasa adelantada d se observa que: m↑ V↑

d’ ↓ D ↓
5) Si m → ∞ Valor actual a tasa i V = N e-in
Valor actual a tasa d V = N e-dn
Si i = d y m → ∞ entonces Vci = Vcd

Por sistema de equivalencia si m → ∞ , i = d porque Vci = Vcd
Con tasa efectivas y siendo i = d y m → ∞

I´= d´ _ = 0,513247744 _ = 1,054433211 tasa efectiva del caso 20
1 – d´ 1 - 0,513247744
CASO DE PRÁCTICO Nº 22: APLICACIONES
Un documento a 180 días descontado en el banco tiene un valor actual

equivalente a cierto % de su valor nominal. Se sabe que la tasa de descuento efectiva anual
adelantada aplicada por el banco es el 18,0975% anual y que la misma incluye el
descuento comercial, el 2% de comisión y 3% de gastos, calculados sobre el valor nominal
del documento.
a) Calcule la tasa nominal anual adelantada utilizada. (Año 360 días)
b) Determine mediante sistema de equivalencia la tasa efectiva anual vencida
que resulta de esta operación.
c) Obtenga por sistema de equivalencias la tasa anual vencida que representa
el descuento comercial.
R: a) d = 0,09 anual.
b) i’ = 0,220964 anual.
c) i = 0,094241 anual.
SOLUCIÓN:
Dto.Comercial
n = 180 días ; año = 360 días ; V = % N ; d´= 0,180975 anual

comisión 2% gastos 3%
a) N (1 – 0,180975) 180/360 = (1 – d * 180/360) – 0.02 N - 0.03 N
0,905 = 0,95 – 0,5 d → d = 0,09 anual
b) i´= d´ → i´= 0,180975 → i´= 0,220964 anual

1 – d´ 1 – 0,180975
c) i = d → i= 0,09 → i = 0,094241 anual 1

–dxn 1 – 0,09 x 180/360
CASO DE PRÁCTICO Nº 23: EQUIVALENCIA EN OPERACIONES
COMPUESTAS ENTRE TASAS ADELANTADAS Y VENCIDAS.
Un banco ofrece para sus operaciones una tasa de interés vencida de

0,055 para 28 días. Si se desea publicitar tasas anuales nominales adelantadas, ¿qué
valor deben tomar éstas para 32 días y 75 días, con la condición que las tres tasas produzcan
el mismo rendimiento efectivo anual para el inversor? (Año: 365 d.).
R:
Para 32 días = 0,6770177 anual;
Para 75 días = 0,6502043137 anual
SOLUCIÓN:
El concepto de equivalencia es el mismo en el caso de descuento compuesto. Decimos que i’ es

equivalente a d’ si el valor actual descontado a la tasa i’ en el tiempo n es igual al valor actual descontado
a la tasa d’ en ese tiempo.
N (1 – d’) n = N _
(1 + i’) n
1 – d’ = 1 _
1 + i’
Como: 1 – d’ = ( 1 – d )m
m
y además: 1 + i’ = ( 1 + i )m
m
Concluimos que:
1 + i’ = ( 1 + i )m = 1 = 1_
m 1 – d’ ( 1 – d )m
m
Basándonos en la igualdad concluida, la equivalencia de tasas compuestos

exige que las tasas proporcionales obtengan el mismo valor efectivo anual.
Resolución:
Cálculo de la tasa efectiva:
i = 0,055 para 28 días m = 365 / 28 = 13,03571429

m
i = 0,716964285 anual
365/28
1 + i’ = ( 1 + 0,055 ) i’ = 1,009612948
a) m = 365/32 = 11,40625
( 1 – d . 32 )-365/32 = 1 + i’ = 1 + 1,009612948
365
d = 0,677017 anual para 32 días
b) m = 365/75 = 4,86666
( 1 – d . 75 )-365/75 = 1 + i’ = 1 + 1,009612948
365
d = 0,650204 anual para 32 días
Así se puede verificar que:
m i' i d' d
13,03571429 1,009612948 0,7169642 0,502391741 0,679587
11,40625 1,009612948 0,7197377 0,502391741 0,677017
4,86666 1,009612948 0,7504698 0,502391741 0,650204
CASO DE PRÁCTICO Nº 24: TASAS EQUIVALENTES ADELANTADAS (d(m) y
f(m))
1) Se dice que un documento de $ 9.370.- de valor nominal, que vence dentro

de un año (360 días) puede descontarse con una tasa nominal anual adelantada del
12% compuesta con actualización anual o bien con una tasa d simple anual
adelantada del 12% ya que el resultado es el mismo. ¿Es verdad?
2) Encontrar las tasas equivalente adelantada proporcional d (m) y anual f(m) que
produzcan en un año el mismo descuento que la tasa anual d= 12% del punto 1), en
los siguientes casos:
a) m=3
b) m=12
c) m →∞
3) Comprobar las soluciones de 1) en 2)
R: 1) Sí, es verdad.
2) a) d(3)=0,041716028, f(3)=0,125148025
b) d(12)=0,010596241, f(12)=0,127154892
c) d()→0, f()=0,127833371
SOLUCIÓN:
1) SIMPLE: D = Ndn = 9.370*0,12*1 = 1.124,40

V= N – D = 9.370 – 1.124,40 = 8.245,60
COMPUESTO: D = N – V = N – N(1-d/m)n*m
D = 9.370 – 9370(1-0,12/1)1*1 = 8.245,60
Por lo tanto, es verdad.
2) La tasa equivalente proporcional adelantada d(m), es una tasa de subperíodo

que , en m subperíodos de actualización, produce el mismo descuento que una
tasa anual d.
d(m) es el cociente entre la tasa equivalente anual f(m), y la frecuenta m.
De modo que:
(1-f(m)/m)m = (1-d(m))m = 1-d
 Si m = 1, f(m) = d
 Si m aumenta, f(m) aumenta
 Si m → □□□ f(∞) = □
a) m=3
(1-d(3))3 = 1-0,12 → d(3) = 0,0417 cuatrimestral; f(3) = d(3)*m = 0,0417*3 = 0,1251 Anual
b)
m= 12
(1-d(12))12 = 1-0,12 → d(12) = 0,010596 mensual; f(12) = d(3)*m = 0,010596*12 = 0,1271 Anual
c)
m →∞
e-□ = 1-0,12; □ = ln(1-0,12) = 0,12783 Anual
Podremos hacer el siguiente cuadro:
m d d(m) f(m)
1 0,12 0,12 0,12
3 0,12 0,041716028 0,125148085
12 0,12 0,010596241 0,127154892
→ 0,12 →0 0,127833371
□
m□ f(m)□
3 ) Del ejercicio 1) sabemos que V=8.245,60

Aplicando las tasas obtenidas en 2) podemos hacer:
2.a 9.370 (1- 0,041716)3 = 8.245,60
2.b 9.370 (1- 0,010596)12 = 8.245,60
2.c 9.370 e-127833 = 8.245,60
1-e-d ≤ d´ ≤ d ≤ f(m) ≤ - ln (1-d) = □

CASO DE PRÁCTICO Nº 25: CÁLCULO DE TASAS DE INTERÉS
La empresa Tailandesa SA tiene las siguientes condiciones de venta para su televisor de 20

pulgadas modelo OHCURT:
1) Pago a 10 dias de la factura, el 15% de descuento
4) Pago a 90 dias de la factura, el valor de la misma neto sin descuento
Se debe determinar la tasa de interés mensual vencida simple que resulta para cada plazo.
(mes de 30 dias), sabiendo que el valor facturado del TV es de $300,00 por unidad y que la
factura se emite el mismo dia de la compra .
R: 1) i= 6.6176471% mensual
2) i= 5.555555% mensual
3) i= 5.2631579% mensual
SOLUCION: en muchos comercios se acostumbra expresar los precios en un valor futuro y

ofrecer una escala de descuentos para los distintos plazos de pago. El precio de lista no es en
esos casos un valor actual. El valor actual es el valor de pago al contado.
Hay una tasa de interés implícita en esos casos.
1) Pago a 10 dias
i= d
1−d.n
d mensual = 0,15 . 30 = 0,05625 mensual i mensual= 0,05625 = 0,0661746471

80 1−0,05625.80/30
2 ) Pago a 30 dias

60 1−0,05.60/30
3 ) Pago a 60 dias

60 1−0,05
COMPROBACION:
Precio TV = $300 Pago a 10 dias: d=0,05625 mensual
V=N(1−d.n)
V= 300(1−0,05625.80/30)= 255
Pago a 10 dias: d=15%

V= 300(1−0,15) = 255
Pago a 10 dias: i=0,066176471

V= N V= 300 = 255
1+i.n 1+0,066176471.80/30
PARTE II : ANUALIDADES
Sumario:
I. Anualidades Constantes
II. Anualidades Variables
CASO DE PRÁCTICO Nº 26 ANUALIDAD TEMPORARIA,
CONSTANTE, INMEDIATA, A INTERÉS COMPUESTO. VALUACION
EN DISTINTOS MOMENTOS DEL DIAGRAMA TEMPORAL.
Se realizan durante cada uno de los próximos 7 años depósitos anuales

vencidos de $7.500. La tasa de interés es del 4,5 % anual con igual
capitalización.
1) Determine el monto al final del séptimo año.

2) Si los depósitos son anticipados, ¿cuál es su valor al final del
séptimo año?
3) Si se pretende conseguir un monto de $ 64.153,22 al final del
séptimo año, manteniendo el valor de la tasa y el número de
depósitos vencidos, ¿Cuál sería el valor de cada uno de ellos?
4) Si se mantiene la tasa original y el valor de los depósitos vencidos
del enunciado, cuántos de estos son necesarios para obtener
un monto de $ 60.143,64.
5) Si se mantienen la cantidad y monto de los depósitos vencidos
del apartado tres, a qué tasa de interés deben ser invertidos los
mismos para generar el monto de $64.153,22.-
6) Obtenga el valor presente de esos depósitos anuales,
considerando que los mismos se realizan en forma vencida y
anticipada. Utilice el desarrollo analítico.
7) Obtenga el valor presente de esos depósitos anuales,
moviéndose en el eje de tiempo a partir del valor del monto
obtenido al cabo del séptimo año.
1). A= $60.143,64
2). A= $62.850,10
3). $8.000 cada uno
4). 7 cuotas anuales vencidas de $7.500 cada una
5). Tasa del 4,5%
6). V= $44.195,26 vencida
V= $46.184,03 anticipada
7). V= $44.195,26
SOLUCIÓN:
Datos del enunciado:

C = 7500 valor de los depósitos anuales vencidos
n = 7 depósitos anuales
i = 0,045 anual con capitalización anual

Cátedra Matemática Financiera
Universidad Nacional de Tucumán
CASO DE PRÁCTICO Nº 27: ANUALIDAD TEMPORARIA, CONSTANTE,

INMEDIATA, VENCIDA Y ENTERA. CÁLCULO DEL MONTO.
El señor Angel A. Trossero decidió depositar el día que cumplió 23 años la suma de
$100. Luego siguió depositando la misma cantidad en cada uno de los cumpleaños
siguientes hasta el de los 35 años inclusive, ganando en estos depósitos el 5% anual
con igual capitalización. Posteriormente todo lo acumulado lo invierte a la misma tasacon
capitalización anual, hasta el día que cumple sus 40 años.
Se pide calcular el monto a interés compuesto acumulado hasta dicho momento.
R: A = $2.260,68
INMEDIATA, VENCIDA Y ENTERA. CÁLCULO DE CUOTA, Y TIEMPO.
Un conjunto de cuotas iguales, vencidas, inmediatas y anuales con

capitalización anual, forma un monto final de $ 45.578,79.
Se sabe también que el monto que forman los primeros desembolsos, hasta el
momento n/2 inclusive, es de $ 17.954,13.
Se conoce que la tasa de interés de la operación es del 9% anual.
Encuentre el valor de cada cuota y la cantidad de las mismas.

R:
c = $ 3.000
n = 10 años
SOLUCIÓN:
DIFERIDA, VENCIDA Y ENTERA. CÁLCULO DEL VALOR PRESENTE.
¿Qué suma recibirá en préstamo la empresa Abastecedora del NOA SA si debe reintegrarla
en 15 pagos anuales vencidos de $2.274,54 cada uno, con un interés del 15% anual con
igual actualización, si el primer pago se realiza 8 años después de recibido el préstamo?
R: V = $ 5.000
SOLUCIÓN:
INMEDIATA, VENCIDA Y ENTERA. VALUACIÓN EN DISTINTOS MOMENTOS
DE TIEMPO DE UN CONJUNTO DE DESEMBOLSOS.
El señor Eliseo Tulián compró una finca citrícola por $50.000 de anticipo,
comprometiéndose además a pagar $2.000 vencidos cada año durante los
próximos 40 años. Se pactó un interés del 6% anual.
a) ¿Cuál era el valor de contado de la finca?

b) Si omitiera los primeros 12 pagos, ¿cuánto debe pagar en el
vencimiento del 13º para ponerse al corriente?
c) Después de haber hecho 8 pagos, desea liquidar el saldo existente
mediante un pago único en el vencimiento del 9º pago. ¿Cuánto debe
pagar además del pago regular vencido?
d) Si omite los primeros 10 pagos, ¿cuánto debe pagar cuando venza el 11º
pago para liquidar el total de su deuda?
R:
a) $80.092,60
b) $37.764,30
c) $27.858,20
d) $57.124,70
CASO DE PRÁCTICO Nº 31: ANUALIDAD TEMPORARIA, CONSTANTE, INMEDIATA,

VENCIDA Y ENTERA. EVALUACIÓN FINANCIERA DE UN PROYECTO DE INVERSIÓN
La Universidad Nacional de Tucumán piensa en reforestar parte de su parque biológico.

El ingeniero forestal ha estimado los egresos e ingresos de la siguiente manera:
Egresos: a) Desembolso inicial de €1.247.424,85;
b) Desembolsos anuales de €400.000 cada uno, al fin de cada año
durante los 5 primeros años.
Ingresos: c) €1.000.000 al final del décimo año.

d) €3.000.000 al final del undécimo año.
e) €11.000.000 al final del decimoquinto año.
Los biólogos reaccionaron con entusiasmo ante las cifras ya que invirtiendo
€3.247.424,85 (la suma del valor nominal de todos los egresos) a la Universidad Nacional
de Tucumán le iban a ingresar €15.000.000 (la suma del valor nominal de todos los
ingresos) y ganar, en consecuencia €11.752.575,15.
Un zoólogo sugirió preguntar a alguna persona con conocimientos de Matemática
Financiera, para determinar la conveniencia de ejecutar el proyecto, estando todos de
acuerdo en que la tasa nominal anual vencida es del 14 % con capitalización anual, durante
todo el lapso del proyecto.
¿Puede Ud. ilustrar a las autoridades de la Universidad Nacional de Tucumán sobre la

conveniencia o no de ejecutar el proyecto?
R: No conviene ejecutar el proyecto. A valores presentes la Universidad Nacional de

Tucumán perderá 100.000 euros
CASO DE PRÁCTICO Nº 32: ANUALIDAD PERPETUA, CONSTANTE,

INMEDIATA, VENCIDA Y ENTERA. CÁLCULO DEL VALOR PRESENTE.
La Fundación Carlos Lambiase establece una beca fija anual, constante,

inmediata, vencida y perpetua de $1.135,29 con destino al mejor estudiantede
Matemática Financiera. Determine:
a) Siendo la tasa de interés vigente en todo el período del 8% anual, ¿Cuál
es el capital con que debe contar hoy la Fundación?
b) Si luego de transcurridos diez años la tasa de interés se eleva al 12% anual,
¿con qué capital debe contar hoy la Fundación?
R: a) V = $ 14.191,13 b) V = $ 12.000
SOLUCION:
a) Valor actual de una perpetuidad

inmediata vencida, al 8%anual:
V=C∞ ; V= ; V = 1132.29 =14.191,13

0,08
V
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 ∞
b) Se resuelve planteando la suma de dos valores actuales:
 Valor actual de una Anualidad inmediata, temporaria, de 10 cuotas

vencidas, al 8% anual.
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 ∞
8% 12%
V=C V = 1135,29 1 – v10 = 7617,85

0,08
 Valor actual de una perpetuidad diferida por 10 años, valuada al
momento 0, al 12% anual.
Al momento 10: V = C / i ; V = 1135,29 = 9460,75

0,12
Al momento 0: V= 9460,75 = 4382,15

(1 + 0,08)10
Valor actual al momento cero: V = 7617,85 + 4382,15 = 12.000.-

INMEDIATA, VENCIDA, FRACCIONARIA Y CON CAPITALIZACIÓN SUB-
PERIÓDICA. CÁLCULO DEL MONTO.
El señor Aldo Pittaluga deposita cuotas inmediatas, vencidas, semestrales cuyo

importe anual es de $ 3.000, durante 2,5 años. Gana un interés del 12% anual,
capitalizable cuatrimestralmente. Se pide: a) Calcular el monto; b) Calcular el valor
actual. (Año: 360 días)
R: A = $ 8.465,71; b) $ 6.308,31.
Una renta fraccionaria es aquella en la cual cada desembolso es de un valor nominal de “c/p”, siendo “c” el
valor de la cuota anual y “p” la cantidad de veces que se fracciona la cuota anual “c” en cada año.
Una renta tiene capitalización subperiódica, cuando los intereses son capitalizados “m” veces durante el año
(1< m < ∞)

FRACCIONARIA Y CON CAPITALIZACIÓN SUB-PERIÓDICA. IMPOSICIONES
Y AMORTIZACIONES.
El señor Hernán Steinbrum planea viajar al exterior para cursar estudios de post- grado
en Matemática Financiera, para lo cual necesitaría pagar U$S 4.936,16, como inscripción al
comenzar la carrera y, además, U$S 1.000 al final de cada mes durante los dos años y
medio de duración.
Se conoce que la tasa de interés nominal anual es del 12%, con capitalización cuatrimestral.
Luego de efectuar algunos cálculos Steinbrum decide depositar U$S 500 desde ahora, y al
comienzo de cada mes, durante los 4 años que le restan para terminar los estudios de
grado en el país (año 360 días).
Debe Ud. determinar si el importe del depósito mensual le permitirá a Steinbrum llevar
a cabo sus planes.
R: Si
INMEDIATA, VENCIDA, FRACCIONARIA Y CON CAPITALIZACIÓN SUB-
PERIÓDICA. CÁLCULO DE LA CUOTA FRACCIONARIA.
El señor Eduardo Cúneo desea acumular $ 262.341,40 al cabo de n años, efectuando

depósitos constantes, inmediatos, vencidos y mensuales, cuyo valor presente es de $
16.029,13. Si la tasa efectiva anual vencida es del 15%, encuentre el valor de cada depósito.
(Año: 360 días)
R: C = $ 200
P
DIFERIDA, FRACCIONARIA Y CON ACTUALIZACIÓN SUB-PERIÓDICA.
CÁLCULO DEL VALOR ACTUAL.
El señor Gustavo Biondo recibió hoy un préstamo que se cancelará al cabo de 6 años.
Durante los primeros 3 años se fijó la tasa de interés en el 8% nominal anual, con
capitalización cada 45 días y al 9% efectivo anual vencido los 3 años restantes.
Al finalizar el segundo año se produce el primer desembolso de un total de 9 cuotas
semestrales consecutivas de $ 12.700 cada una. (Año 360 días)
¿Cuál es el valor presente de la deuda que contrajo Biondo?
R: V = $ 82.992,38

INMEDIATA, VENCIDA, CON FRACCIONAMIENTO CONTINUO Y
ACTUALIZACIÓN ANUAL.
Cálculo del valor presente

Los yacimientos mineros Paulino Mallo y Cia SA trabajan sin cesar todas las horas del
año. La producción del mineral equivale a $ 10.000.000 de ingresos anuales netos, al
cabo de cada uno de los 5 años en que se explotará el yacimiento, hasta su agotamiento.
Si la tasa de interés es del 8% anual con igual actualización, encuentre Ud. cuánto vale
hoy el yacimiento.
R: V = $ 41.503.700,94
INMEDIATA, ENTERA Y CON ACTUALIZACIÓN CONTINUA. CÁLCULO DE LA
CANTIDAD DE DESEMBOLSOS.
De una renta inmediata entera anual de $ 12.000 vencida, con actualización continua,
al 5% nominal anual de interés, se conoce que su valor actual es de $ 92.091,50.
Determinar la cantidad de cuotas anuales.
R: n = 10 años
p=1 C=12 C/p= 12.000 m ∞ i= 0,05 V=92.091,50
12000 12000 1200
V=92.091,50 1 2 n-1 n=?
Caso particular de las anualidades con actualización subperiodica

Actualización continua m ∞
Se debe tomar el limite cuando m ∞ a la ecuación valor actual de una anualidad
entera con actualización subperiodica.
También se puede trabajar con tasa efectiva anual
SECCIÓN: ANUALIDADES VARIABLES
CASO DE PRÁCTICO N° 39: IMPOSICIÓN ADELANTADA Y

VARIABLE EN PROGRESIÓN ARITMÉTICA.
Una persona deposita durante 24 años, al principio de cada año, cuotasque

son variables, de manera tal que cada una de ellas es mayor que la anterior en
el 10% de la primera cuota. Los depósitos se capitalizan al 4% anual y al
finalizar el 24º año ha obtenido un monto de $ 399.303,40. ¿Cuál es el valor
de la primera cuota que depositó?
R: $ 5.000
SOLUCIÓN
C= ? l cuota adelantada
n = 24 años i= 0,04 anual R= 0,1 C ( Vs ) n 399.303,40
Reemplazamos
339.303,40 = (1+0,04) 0,04 . (C + 0,1C ) – 24 . 0,1C

24 0,04 0,04
339.303,40 = 39,082604. ( 0,04C + 0,1C ) – 2,4C

1,04 0,04 0,04
399.303,40 . 0,04 = (5,4715646 – 2,4).C

1,04
C = 5000 R = 500
CASO DE PRÁCTICO N° 40: AMORTIZACIÓN VARIABLE EN PROGRESIÓN
ARITMÉTICA Y DIFERIDA.
Una deuda de $ 2.889,68 se amortiza en 10 cuotas consecutivas, anuales,

decrecientes, vencidas, variables en una suma fija, siendo el valor de la última cuota
equivalente a la razón.
La tasa de interés utilizada es del 12% anual con igual actualización,
produciéndose el primer pago al fin del tercer año de contraída la deuda.
Encontrar el valor de la primera y de la última cuota.
R: C1= $ 1.000.-; C10= $ 100.-
Datos
Diferimiento: 2 años;
| | | | | | | | | | | | |
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 n
Entonces:
⇒
CASO DE PRÁCTICO N° 41: APLICACIONES VARIAS.
Un conjunto de seis anualidades vencidas variables pueden formar un monto de

$57.733,55 o un valor presente de $ 32.589,08.
Se sabe que las tres primeras anualidades son variables en progresión aritmética
con C = R y las tres últimas son variables en progresión geométrica de razón 0,5.
(C4 = C3 . q)
Se desea conocer el valor de cada una de las cuotas.
R: C1 = 5.000 C4 = 7.500
C2 = 10.000 C5 = 3.750
C3 = 15.000 C6 = 1.875
SOLUCIÓN:
n= 6 A=57.733,55 V = 32.589,08
6 6
A = V (1+i) 57.733,55 = 32.589,08 (1+i) i = 0,10
C1= 5.000 C2= 10.000 C3=15.000 C4= 7.500 C5= 3.750 C6=1.875
Solucion alernativa
CASO DE PRÁCTICO N° 42: AMORTIZACIÓN ADELANTADA VARIABLE
EN PROGRESIÓN GEOMÉTRICA Y AMORTIZACIÓN FIJA. CÁLCULO
DEL VALOR ACTUAL. q = (1+I).
Un propietario alquila su local por 4 años con las siguientes

Cláusulas:
a) alquiler mensual adelantado
b) alquiler del primer mes $ 1.000, aumentado con un 5% acumulativo en
cada pago durante los primeros dos años
c) a partir del tercer año los pagos son constantes e iguales al último del
segundo año.
Determinar cuál es el valor actual de ese contrato si la tasa de interés fijada es
del 5% mensual.
R: $ 37.798,62
n= 4 años C=1.000 a) q=1,05 n1 = 2 años

b)pago constante n2= 2 años
i= 0,05 mensual
Gráficamente
23 24 48
| | | | | |
0 1 2 3 4
(V ) a
v n
(V A) = C. 1–q
n
.v n
; a
(V )
= C. 1 - qn . v n (1+i)
(1 + i) . q (1 + i) – q
Cuando q = (1+i) (V )a = n . C . v . (1+i)

C24 = C . q23 = 1.000 (1,05)23 = 3.071,52
Valor actual del contrato
X = 1000 . 24 . v0,05 . 1,05 + 3071,52 . a 0,05 v 24
X = 24.000 + 13.798,62
X = 37.798,62
PARTE III: SISTEMAS DE AMORTIZACION
Sumario
Sistema Francés o Europeo
Sistema Alemán
Sistema Americano
SISTEMA FRANCES O EUROPEO.
CASO DE PRACTICO Nº 43: CUADRO DE AMORTIZACIÓN
Una deuda de $ 60.000 se amortiza en 12 meses al 2% mensual por el

sistema de amortización francés. Se pide:
a) Confeccionar el cuadro de amortización. (Año 360 días)
b) Composición de la sexta cuota.
c) Total de intereses del primer semestre y total de intereses del segundo
semestre.
d) Saldo deudor al final del sexto período, por el método de amortizaciones
pendientes.
e) Momento en el que la deuda queda reducida a la mitad.
f) Saldo deudor al final del octavo período, por el método de las cuotas
pendientes.
Tareas para el hogar:

a) Elija un instante cualquiera del cuadro de marcha y calcule el saldo
deudor por los cinco métodos aprendidos en las clases teóricas.
b) Confeccione cuadro de marcha utilizando planilla Excel.
SOLUCIÓN:
a) CUADRO DE AMORTIZACIÓN
Saldo Fondo Amortización

Período Deudor Cuota Interés Amortizante Acumulada
Inicial
1 60.000,00 5.673,58 1.200,00 4.473,58 4.473,58
2 55.526,42 5.673,58 1.110,53 4.563,05 9.036,62
3 50.963,38 5.673,58 1.019,27 4.654,31 13.690,93
4 46.309,07 5.673,58 926,18 4.747,39 18.438,33
5 41.561,67 5.673,58 831,23 4.842,34 23.280,67
6 36.719,33 5.673,58 734,39 4.939,19 28.219,86
7 31.780,14 5.673,58 635,60 5.037,97 33.257,83
8 26.742,17 5.673,58 534,84 5.138,73 38.396,56
9 21.603,44 5.673,58 432,07 5.241,51 43.638,07
10 16.361,93 5.673,58 327,24 5.346,34 48.984,41
11 11.015,59 5.673,58 220,31 5.453,26 54.437,67
12 5.562,33 5.673,58 111,25 5.562,33 60.000,00
CASO DE PRACTICO Nº 44: APLICACIONES
Una deuda se cancela por el sistema europeo o francés en 40 cuotas

mensuales vencidas de $ 10.000 al 2 % mensual. Hallar:
a) En qué período el total amortizado alcanza al 70% de la deuda original.

b) En qué período la cuota de amortización supera la cuota de interés.
c) Que amortización extraordinaria debe hacerse con el noveno pago para
que las futuras cuotas se reduzcan a un 25%.
d) Luego de pagar la cuota n º 31, se decide reducir el número de
cuotas a 36.¿Cuál ha de ser el valor de las últimas cinco cuotas que
faltan pagar?.
CASO DE PRACTICO Nº 45: APLICACIONES
Una deuda se amortiza por el sistema francés de amortización en cuotas mensuales, a

una tasa mensual de interés del 3%. Se conoce que el interés del cuarto período asciende
a $ 1.095,57 y que la primera cuota de amortización representa el 8,723051% de la
deuda total.
Calcular el monto nominal de los intereses pagados y saldo deudor al final del octavo período
por el método de las cuotas pendientes.
SOLUCIÓN:
CASO DE
PRACTICO Nº46: APLICACIONES. CUOTAS PERPETUAS
Por una deuda de $ 83.618, corresponde desembolsar cuotas anuales

fijas, inmediatas, enteras y a perpetuidad de $ 6.689,44 cada una, siendo la tasa
de interés del 8 % anual con igual actualización. ¿cuál sería el valor del fondo
amortizante?
SOLUCION:
Si n → ∞ la deuda no se amortiza nunca. Se trata de una perpetuidad.
Por lo que: t 1= 0 y entonces t k=0

SISTEMA ALEMAN
CASO DE PRACTICO Nº 47: CUADRO DE AMORTIZACION.
Una deuda de $ 60.000 se amortiza en 12 meses al 2 % mensual por

el sistema de amortizaciones constantes. Se pide:
1- Confeccionar el cuadro de amortización. (año 360 días)
2- Composición de la sexta cuota.
3- Total de intereses del primer semestre y total de intereses del
segundo semestre.
4- Saldo deudor al final del sexto período, por el método de
amortizaciones pendientes.
5- Momento en el que la deuda queda reducida a la mitad.
6- Saldo deudor al final del octavo período, por el método de las
cuotas pendientes.
Tareas para el hogar:
1- Elija un instante cualquiera del cuadro de marcha y calcule

el saldo deudor por los cinco métodos aprendidos en las
clases teóricas.
2- Confeccione cuadro de marcha utilizando planilla Excel.
SOLUCIÓN:
a) Cuadro de Amortización:
Amortización
Periodo Saldo Deudor Fondo Interés Cuota
Inicial Amortizante Acumulada
1 60.000 5.000 1.200 6.200 5.000
2 55.000 5.000 1.100 6.100 10.000
3 50.000 5.000 1.000 6.000 15.000
4 45.000 5.000 900 5.900 20.000
5 40.000 5.000 800 5.800 25.000
6 35.000 5.000 700 5.700 30.000
7 30.000 5.000 600 5.600 35.000
8 25.000 5.000 500 5.500 40.000
9 20.000 5.000 400 5.400 45.000
10 15.000 5.000 300 5.300 50.000
11 10.000 5.000 200 5.200 55.000
12 5.000 5.000 100 5.100 60.000
SISTEMA AMERICANO
EJERCICIO Nº 48
Una deuda de $ 2.000.000 se amortiza a los 10 años por el sistema americano.
Determinar:
a) La cuota de intereses al 5% semestral.
b) La cuota de capital al 3,5% semestral
c) La cuota total.
d) Saldo de la cuenta intereses al finalizar la operación.
e) Habiendo abonado 15 cuotas semestrales, ¿de cuánto tiene que
disponer el deudor para cancelar la deuda?
Solución
a)
(semestral)
b)
n = 10 años x 2 = 20 semestres.
c)
Otra forma de calcularla:
d)
Saldo de la cuenta Intereses = Intereses Pagados – Intereses Ganados
Saldo de la cuenta Intereses = 2.000.000 – 585.557,00 = 1.414.443,00.

e)
Total Ahorrado hasta el momento k =
Total Ahorrado hasta el momento 15 = =1.364.632,04
Al momento 15, debe disponer de 2.000.000 – 1.364.632,04 = 635.367,96

CASO DE PRÁCTICO Nº 49: CÁLCULO DE LA TASA
En una operación concertada por el sistema americano, a 24 meses por una deuda
de $10.000, a una tasa del 3% mensual, determinar qué tasa debe constituirse el
fondo para que los intereses nominales pagados sean iguales a los intereses
nominales ganados.
Datos
PARTE IV: TASA DE INTERÉS DIRECTA
CASO DE PRACTICO Nº 50: CALCULO DE LA TASA DE INTERES SOBRE

SALDOS
Se financia un préstamo con interés directo del 2% mensual en 5 cuotas mensuales

vencidas e iguales, que se calculan efectuando el cociente entre la deuda más los
intereses, y el número de cuotas.
Calcular la tasa mensual sobre saldos.
SOLUCIÓN:
r = 2% mensual
n = 5 meses
c=V+I
n
1. Total de intereses directos: I = V x r x n ; I = V x 0.02 x 5 ; I = 0,10 V
2. Valor de la cuota: C = V + 0,10 V ; C = 0,22 V

5
3. Cálculo de la tasa sobre saldos: V = C ;
4. V = 0,22 V a 5
i = 3,26349582 % mensual
CASO DE PRÁCTICO Nº 51: TASA SOBRE SALDOS Y

DESCUENTO ANTICIPADO DE INTERESES
Una compañía financiera opera de la siguiente manera: otorga préstamos

a 10 meses de plazo al 1,5% mensual directo. Las cuotas son mensuales, vencidas e iguales
y calculadas por el cociente entre la deuda nominal y el número de cuotas. El total de
intereses es descontado por anticipado por el acreedor.
Se pide:
a) Calcular la tasa de interés mensual sobre saldos.
b) Si el número de cuotas se reduce a 6, encontrar el valor de la tasa de interés mensual
directa para seguir obteniendo la misma tasa mensual sobre saldos que en la
operatoria original.
R: a) i = 3,06956245% mensual; b) r = 1,653544824% mensual
SOLUCIÓN:
CASO DE PRACTICO Nº 52: TASA SOBRE SALDOS Y MOROSIDAD EN
CUOTAS
Una financiera otorga préstamos a 10 meses de plazo cobrando, por

anticipado, el 2% mensual directo. La cuota mensual constante y vencida se obtiene
dividiendo el valor nominal del crédito en el número de cuotas.
Determine:
a) La tasa mensual sobre saldos que representa para la financiera.
b) Si la primera cuota se paga a los tres meses, ¿cómo afecta a la tasa mensual
sobre saldos?.
R: a) i= 4,277497795% mensual; b) i = 3,07179058 % mensual
SOLUCIÓN:
CASO DE PRACTICO Nº 53: ELECCION DE ALTERNATIVA MAS
CONVENIENTE
Una compañía desea saber cuál de las siguientes opciones le resulta

más conveniente:
a) Vender a 12 meses de plazo, cobrando el 2,5% de interés mensual directo; sumar los
intereses a la deuda, y a ese monto dividirlo por 12 para calcular la cuota mensual constante
y vencida.
b) Cobrar por adelantado el 3% mensual directo en concepto de interés y vender a 10

meses de plazo. La cuota mensual constante y vencida se calcula dividiendo la deuda
por el plazo.
c) Descontar por adelantado el 10% de la deuda, y calcular las cuotas constantes y

vencidas agregando el 1% de interés directo en 15 meses. La cuota se obtiene dividiendo
la deuda más los intereses por el plazo indicado.
R: a) i= 4,286884035%
b) i= 7,072820846%, es la más conveniente para el acreedor
c) i= 3,233091886%
SOLUCIÓN:
CASO DE PRACTICO Nº 54: COMPARACIÓN ENTRE SISTEMAS
El Sr. Pablo Murillo puede contraer hoy una deuda de $ 100.000 para
ser amortizada a través de alguno de los siguientes sistemas:
 Sistema americano en 10 cuotas anuales, vencidas,

inmediatas, pagando intereses del 7% anual. Murillo colocaría los fondos amortizantes al
5,128353% anual que le ofrece otra institución financiera.
 Sistema europeo en 10 cuotas anuales, vencidas e
inmediatas de $ 14.902,95 cada una.
 Sistema alemán al 8% anual sobre saldos en 10 cuotas
anuales, vencidas e inmediatas.
 Mediante el pago de 10 cuotas vencidas, anuales e
inmediatas que se obtienen sumándole a la deuda el 4,90295 % anual de intereses y
dividiendo el total por el número de cuotas.
Si no espera cambios en el precio del tiempo en ese lapso de 10

años, determine cuál de las opciones conviene más al Sr. Murillo.
R: cualquiera de las opciones
Para poder comparar sistemas de amortización de deuda, debemos conocerla

tasa de interés sobre saldos. Aquel que posea la menor tasa de interés sobre
saldos será el más conveniente para el deudor.
CASO DE PRACTICO Nº 55: PRECIOS DE LISTA, TASAS DE INTERÉS

SOBRE SALDOS Y DESCUENTOS
Un comerciante acostumbra recargar un 30% sobre costos para ventas

al contado.
En ventas financiadas no desea cobrar menos del 2% mensual sobre saldos,
pues es lo que le cuesta el dinero. Desea promocionar sus operaciones como "ventas en 4
cuotas mensuales vencidas e iguales, sin interés". Es decir, en las ventas financiadas, el
precio de lista de venta al público se divide en 4 para obtener el importe de cada cuota.
Encontrar:
a) El nuevo margen de recargo sobre el costo que debe utilizar para marcar la mercadería.
b) Hasta qué porcentaje de descuento puede otorgar a quienes desean comprar de
contado.
R: a) i= 36,564351%; b) d n = 0,04806783 SOLUCIÓN:

CASO DE APLICACIÓN (para la casa)
Información complementaria
Cuando acudimos a la concesionaria, nos informan lo siguiente:
1) Para acceder a esta financiación, se debe un derecho de suscripción (que la
concesionaria llama “quebranto”) de 15.000$ al momento de la compra. Además,
se debe prendar el auto. Derecho de constitución de prenda: 5.000$.
2) Si decidiéramos comprar de contado, podríamos obtener un descuento del 1,50%
sobre el valor del vehículo.
¿Cuál es el CFT (Costo Financiero Total) anual si decidiéramos acceder a la
financiación?
Solución
Valor del vehículo al momento 0, en el caso de pagar de contado = 491.800 .(1-
0,015) = 484.423.
En caso de financiarlo,
PARTE V: EMPRÉSTITO
CASO DE PRACTICO Nº56: CÁLCULO DE LA CUOTA, CUPÓN Y TÍTULOS

RESCATADOS
De un empréstito que se amortizará en 20 sorteos anuales por el

sistema europeo, se conocen los siguientes datos:
Valor nominal de cada título: C*= 100
Cantidad de títulos: N= 1.000
Tasa de interés: i= 6% anual
Determinar:
a) Cuota anual que determinará el deudor para el rescate de títulos y pagos de
cupones.
b) Valor de cada cupón.
c) Cantidad de títulos que se rescatarán el 1er año.
R: a) c = 8.718,45; b) C*. i = 6; c) N1 = 27
SOLUCIÓN:
CASO DE PRACTICO Nº57: CUADRO DE REEMBOLSO DE TÍTULOS.
Una empresa toma un empréstito de 10.000 títulos de valor nominal

$400 cada uno, debiendo reembolsarlos en pagos anuales a través de 5 años, a una
tasa del 5% anual.
Se desea determinar: a) anualidad teórica; b) cuadro de reembolso. NOTA: redondear
Nk al múltiplo de 100 más cercano.
R: C = $ 923.899,1925 (Anualidad Teórica) SOLUCIÓN:
a) c   →cV
c  4.000.000 → c  $ 923.899,1925
b)
Nº de Títulos
Sal Interé Amortizació Cuota Títulos Diferenci
títulos rescatad
do sIk n tk práctica rescatado a CT -
en osacum.
V k- (Práctica) s CP
circulació 1
n
10.000 4.000.000,00 200.000,00 720.000 920.000,0 1.800,00 1.800,00 3.899,19
0
8.200 3.280.000,00 164.000,00 760.000 924.000,0 1.900,00 3.700,00 -100,81
0
6.300 2.520.000,00 126.000,00 800.000 926.000,0 2.000,00 5.700,00 -2.100,81
0
4.300 1.720.000,00 86.000,00 840.000 926.000,0 2.100,00 7.800,00 -2.100,81
0
2.200 880.000,00 44.000,00 880.000 924.000,0 2.200,00 10.000,00 -100,81
0
N1  N  10.000 → N1 = 1809,75 → N1 = 1800

N2 = N1 (1+i) = 1800 . 1,05 → N2 = 1890 → N2 = 1900
N3 = N2 (1+i) = 1900 . 1,05 → N3 = 2000 N4
= N3 (1+i) = 2000 . 1,05 → N4 = 2100 N5 =
N4 (1+i) = 2100 . 1,05 → N5 = 2200
Conclusiones:
1. La deuda se amortiza parcialmente.
2. Los intereses se calculan sobre saldos, por lo tanto son
decrecientes.
3. Las amortizaciones son crecientes.
4. La suma de las amortizaciones es igual al valor de la deuda.
CASO DE PRACTICO Nº58: VI DA PROBABLE Y VIDA MEDIA DE
UNA EMISIÓN DE TÍTULOS.
Una emisión de 10.000 títulos de $ 1.000 cada uno al 7% de interés mensual,

es reembolsado a la par a través de cuotas constantes mensuales a lo largo de 5 años.
Se desea conocer la vida probable y la vida media de los títulos en el momento de la
emisión.
R: P ≈ 50 meses, (VM) ≈ 46 meses y 23 días.
SOLUCIÓN:
La vida probable “p” indica que el 50 % de los títulos emitidos serán

rescatados aproximadamente hasta los 50 meses, momento en el cualel
otro 50% estará en circulación
La vida media “(VM)” indica que los títulos permanecen, aproximadamente,46

meses en promedio sin ser rescatado
CASO DE PRACTICO Nº59: VALOR DE COTIZACIÓN ANTE
DISTINTAS FORMAS DE RESCATE
Prestando oídos a su asesor financiero, el sr. Ovidio Lopez decide

invertir su dinero en compañías extranjeras adquiriendo una obligación de la "Atlantic
Company" de valor nominal U$S 1.000, al 9% anual y vencimiento el 15 de mayo del
año 2020. Los intereses se pagan el 15 de mayo y el 15 de noviembre de cada año.
Calcular el valor de la obligación al 15 de mayo de 2007, sabiendo que la tasa de
mercado es del 8% anual y suponiendo que se conoce que:
a) La obligación resultará rescatada el 15 de mayo de 2013, al 4% sobre la par.
b) La obligación será rescatada el 15 de mayo del 2020, a la par.
c) La obligación será rescatada a la par, pero no se conoce el momento exacto del
rescate.
R: a) 1.071,91; b) 1.079,91; c) 1055,20
SOLUCIÓN:
CASO DE PRACTICO Nº 60: CÁLCULO DE LA CANTIDAD DE TÍTULOS
EMITIDOS Y DEL PRECIO DE EMISIÓN.
La Cía. Gustavo Levenfed necesita financiar un proyecto que

demanda $800.000 de capital, mediante una emisión de títulos de $ 100 cadauno;
ofrece una tasa del 7,5% de interés anual nominal y reembolsará los títulos por
sorteo en un plazo de 10 años.
Si la tasa pretendida por el mercado fuese del 8% nominal anual, se desea conocer
que cantidad de títulos deberán emitirse y a qué precio, para conseguir la suma
necesaria para financiar el proyecto.
R: N= 8.184; E= $ 97,756
SOLUCIÓN:
CASO DE PRACTICO Nº 61: LA TASA DE RENDIMIENTO DECRECE
CUANDO MAS LEJANA ES LA ÉPOCA DE RESCATE (E < C)
Se emite un empréstito en bonos de $ 1.000 de valor nominal, reembolsables

en 8 sorteos anuales, a un interés nominal del 4% anual. Los títulos se cotizan en su emisión
a $ 870, resultando por lo tanto, una tasa de mercado igual al 7,5% anual.
Calcular: la tasa de rendimiento de un título, según sea rescatado en el 1º,2º ó 3º
sorteo.(Método mixto para los dos primeros y simple para el tercero)
R: q1 = 0,195402298 anual; q2 = 0,118089545 anual; q3 = 0,0957854 anual
SOLUCIÓN:
CASO DE PRACTICO Nº 62: CALCULO DE LA VIDA MATEMÁTICA
Dado un empréstito en títulos de valor nominal de $ 100 reembolsables

en 15 sorteos mensuales, al 5% de interés mensual, y conociendo que la tasa de mercado
es del 6,5% mensual, determinar la vida matemática de la emisión en los siguientes casos:
a) por el método simple
b) por el método mixto
c) por el método compuesto
R: a) h= 10,59742453 meses; b) h = 10,1316 meses; c) h= 8,321385
meses.
SOLUCIÓN:
La vida matemática indica el momento en que se cumplen las expectativas del inversor y es cuando la tasa de rendimiento del empréstito es igual a la de mercado.
PARTE VI: MATEMÁTICA ACTUARIAL
Sumario:
A) Funciones biométricas
B) Seguro en caso de vida
B.1) Capital diferido
B.2) Anualidades vitalicias
C) Seguro en caso de muerte
D) Seguros mixtos
E) Primas periódicas.
FUNCIONES BIOMÉTRICAS
CASO DE PRACTICO Nº63: CALCULO DE PROBABILIDADES
Dadas dos personas de 25 y 30 años de edad respectivamente, se desea saber

cuál es la probabilidad de:
a- que la persona de 30 años viva por lo menos un año.
b- que la persona de 30 años muera dentro de un año.
c- que la persona de 25 años viva 10 años más y muera dentro del año
siguiente.
d- que ambos lleguen con vida a los 50 años
e- que fallezca por lo menos uno de ellos antes de cumplir 50 años.
Resolver utilizando tablas usuales de Lascurain, Lambiase y Roca.
SOLUCIÓN:
CASO DE PRACTICO Nº 64: CALCULO DE FUNCIONES BIOMETRICAS
Jorge, de 22 años de edad, al estudiar las funciones biométricas en sus clases

de matemática actuarial decidió por curiosidad calcular para sí mismo:
a- La probabilidad de fallecer a sus 22 años obtenido considerando únicamente al
número de individuos vivos en dicha edad y que todavía no han cumplido la edad
siguiente.
b- El número de años que faltan para que la cantidad de personas que estánvivas
a su edad se reduzca a la mitad.
c- Su expectativa de vida, sabiendo que T22 es igual a 3.853.229.
SOLUCIÓN:
SEGUROS EN CASO DE VIDA
1) CAPITAL DIFERIDO
CASO DE PRACTICO Nº 65: OPERACIONES CIERTAS Y CONTINGENTES
Hallar el valor presente de $ 100.000 pagaderos al final de 20 años si:

a - el pago es cierto a una tasa del 6% anual.
b - el pago es contingente sobre la vida de una persona que ahora tiene 40 años
a una tasa del 6%.
c - el pago es contingente sobre la vida de una persona que ahora tiene 40 años
a una tasa del 4%.
SOLUCIÓN:
2) ANUALIDADES VITALICIAS
CASO DE PRACTICO Nº 66: ANUALIDAD VITALICIA, VENCIDA, INMEDIATA

Y TEMPORARIA
Hallar la prima pura única de una renta vitalicia inmediata vencida de $100.000
anual, para una persona de 35 años de edad en los siguientes casos:
a) El periodo de pago es considerado a vida entera
b) El período de pago es sólo hasta los 50 años
c) ¿Cuál sería el valor actual de renta del apartado b), si la misma fuese
considerada como una anualidad cierta?
Resolver utilizando tablas usuales de Lascurain, Lambiase y Roca y

considerando una tasa del 4%.
SOLUCIÓN:
CASO DE PRACTICO Nº 67: RENTA VITALICIA DIFERIDA, VENCIDA,
ADELANTADA E INTERCEPTADA
Determinar cuál es la prima pura única que corresponde a una renta vitalicia,
cuyas cuotas son de $ 100.000 anuales, siendo la edad de la persona de 35 años,para
los siguientes casos:
a- El período de pago considerado es vencido y comprende desde los 50 años y
a vida entera.
b- El período de pago considerado es adelantado y comprende desde los 50
años y a vida entera.
c- El período de pago considerado es vencido y es desde los 50 años a los 80
años de edad.

SOLUCIÓN:
SEGURO EN CASO DE MUERTE
CASO DE PRACTICO Nº68: SEGUROS DE MUERTE A VIDA ENTERA,

DIFERIDO, TEMPORARIO E INTERCEPTADO
Una persona de 40 años contrata un seguro que establece que al final del año
de su fallecimiento los beneficiarios recibirán un importe de $ 50.000:
a- ¿Cuánto debe abonar a la compañía aseguradora si el seguro se contrata a

vida entera?
b- ¿Cuánto debe abonar a la compañía si se estipula que durante los 10 primeros
años no se abonará suma alguna a los beneficiarios en caso de fallecer el
asegurado?
c- ¿Cuánto deberá abonar a la compañía si el seguro lo contrata solo por 10 años?
d- ¿Cuánto deberá abonar si se hubiera contratado sólo por 15 años a contar luego
de transcurridos 10?

SOLUCIÓN:
SEGUROS MIXTOS / PRIMAS PERIODICAS
CASO DE PRACTICO Nº69: CALCULO DE LA PRIMA DE UN SEGURO

MIXTO/DOTAL/TOTAL/DOBLADO/PRIMAS PERIODICAS
Una persona de 25 años de edad desea contratar un seguro que le permita cobrar
a sus beneficiarios USD 100.000.- en caso de fallecer antes de los 65 años o a él si está
con vida a esa edad.
a - ¿Qué importe deberá abonar en concepto de prima pura única si el asegurado
es Lionel Messi y quiere hacer un pago único?
b- ¿Con qué alternativa cuenta si el asegurado es un ingeniero junior que acaba
de conseguir un buen trabajo y desea realizar el pago del seguro a través de 40 primas
anuales adelantadas?
Resolver utilizando tablas usuales de Lascurain, Lambiase y Roca y considerando

una tasa del 4%.
SOLUCIÓN:
APLICACIONES VARIAS
CASO DE PRACTICO Nº 70:
Una persona de 40 años tiene actualmente un ingreso anual de

$ 300.000, proveniente de su actividad privada y tiene previsto trabajar hasta la edad
de 65 años. Ha estimado que a partir de los 65 años de edad su costo de vida disminuirá
un 20%, es decir que podrá sostener su nivel de vida actual si logra asegurarse un ingreso
equivalente a $ 240.000 anual.
Teniendo en cuenta que actualmente no realiza ningún aporte previsional que le
permita cobrar una jubilación ordinaria, acude a una empresa especializada en este tipo
de operaciones y contrata una renta vitalicia anticipada diferida a cobrar desde que
cumpla los 65 años y que pretende pagarlos a través del aporte de un porcentaje de su
ingreso anual.
¿Qué porcentaje de sus ingresos actuales debe ceder a la empresa?

SOLUCIÓN:
APLICACIONES VARIAS
CASO DE PRÁCTICO Nº 71:
Ud. es designado perito en un juicio por accidente de tránsito en el que

la víctima, de 36 años de edad, quedara imposibilitada de trabajar a consecuencia
de sufrir una invalidez total y permanente. Se le pide que determine valor actual
del lucro cesante, teniendo en cuenta los siguientes datos:
a) La víctima trabajaba con un salario equivalente vencido anual de
$ 200.000.
b) De no haber sufrido el accidente, al cumplir 65 años de edad se habría
jubilado con un haber vencido anual del 82 % de su salario.
c) Como consecuencia del accidente, de acuerdo a las normas previsionales
vigentes, recibió una jubilación vencida por invalidez por un valor anual
equivalente al 60 % de su salario.

SOLUCIÓN:

Cuadernillo Practica Matematica Financiera 2023

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UNIVERSIDAD NACIONAL DE TUCUMÁN

FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS

CUADERNILLO - AÑO 2023

PROFESOR ASOCIADO MG ALBERTO SFER

JEFES DE TRABAJOS PRÁCTICOS

C.P.N. ABDELNUR IGNACIO

C.P.N. FOURMANTIN FRANCISCO G

C.P.N. GARCIA CAINZO JOAQUIN

C.P.N GARCIA VENEGAS MARIA VICTORIA

C.P.N. GUEVARA MARIA TERESA

C.P.N PUJOL MARIA SILVIA

C.P.N VEGA GUILLERMO

Artículos aplicables al dictado de la materia Matemática Financiera I

Plan 2018 Contador Público - Res. 463-HCD-2018

b) Régimen de aprobación con regularización y examen final

III. CONTENIDOS TEÓRICOS

Tema Nº 1: Operaciones financieras simples

Tema Nº 3:Aplicación en operaciones financieras simples y complejas

IV. TRABAJOS PRÁCTICOS

Prácticos Nº 1 a Nº 12: Interés

Prácticos Nº50 a Nº 55: Modelos de cálculo de la tasa de interés.

Tasa nominal. Tasa

PARTE I: INTERÉS Y DESCUENTO

II. Interés Compuesto.

III. Descuento Simple a Tasa Vencida ó Racional.

IV. Descuento Simple a Tasa Adelantada, ó Irracional.

V. Descuento Compuesto a Tasa Vencida.

VI. Descuento Compuesto a Tasa Adelantada.

CASO DE PRÁCTICO Nº 1: CÁLCULO DEL INTERÉS. SINCRONÍA ENTRE

¿Qué interés produce un capital de $ 1.000 en 90 días al 95% anual?

R: a) 237,50; b) ídem; c) ídem

El señor J.Moore compra 10 acciones de $ 100 c/u, esperando

R: a) $ 240; b) $ 360; c) $ 360; d) $360

El interés simple es proporcional al Capital, a la tasa “i” y al tiempo “n”.

En concepto de impuesto inmobiliario un contribuyente debió pagar

R: a) $ 2.957,76; b) $ 2.960,84; $ 2.949,30 y $ 2.969,46.

TOT 264 269

A) INTERES ORDINARIO – TIEMPO ORDINARIO

B) INTERES EXACTO – TIEMPO EXACTO

INTERES EXACTO – TIEMPO ORDINARIO

INTERES ORDINARIO – TIEMPO EXACTO

FECHA DÉBITOS CRÉDITOS SALDOS DÍAS NUMERAL

El sistema de numerales es un procedimiento abreviado para el cálculo del interés simple,

Dados: C1; C2 ; C 3; ......... ; C k capitales

CASO DE PRÁCTICO Nº 5: CUADROS COMPARATIVOS (INTERÉS SIMPLE

Se realizaron dos inversiones de $100.000 cada una por 4 años al 6% anual:

I1 = I2 = I3= I4 = C.i = 6.000 En el caso :

M= 100.000 (1 + 0,06 . 4) = 124.000

Is = 100.000 . 0,06 . 4 = 24.000

Se observa en los siguientes gráficos la diferencia entre ambos intereses (simple y

0,8 104.800 104.771,87

Se depositan simultáneamente $ 15.000, $ 20.000 y $ 30.000 al 4%,

R: i = 6,2256907% mensual; i = 19,8639806% trimestral; i = 27,326342%

MONTO TOTAL OBTENIDO = A1 + A2 + A3

AT = 15.000 (1+0,04)6 + 20.000 (1+0,05)6 + 30.000 (1+0,08)6

AT = 18.979,79 + 26.801,91 + 47.606,23

INVERSION INICIAL = $ 15.000 + $ 20.000 + $ 30.000

CALCULO TASAS PROMEDIO: AT = CT . (1+ip)n

R: a) Renovando cada 360 días = $ 8.000,00

a) Renovando cada 360 días: m=1

A = 5.000 ( 1 + 0,60 ) 1 .1 A = $ 8.000,00

Renovando cada 90 días: m=4

A = 5.000 ( 1 + 0,60 ) 4 .1 A = $ 8.745,03