SISTEMA

DE
TRADING Y
SESGOS
Cual es el problema
comun de los traders?

Los inversores que siguen a la multitud

pueden ganar dinero durante las
tendencias largas, pero en general
probablemente perderán, mientras que
los inversores que piensan y actúan de
forma independiente suelen ganar
dinero.
 ¿Qué está frenando a los
seguidores de la multitud?
Piden consejo a otros en lugar de pensar de forma
independiente y diseñar un método que se adapte a ellos.

La mayoría de los inversores tienen un fuerte deseo de

tener razón en cada operación, por lo que encuentran
alguna técnica de entrada que les da una sensación de
control sobre el mercado.

Por ejemplo, puede exigir que el mercado haga totalmente

su oferta antes de ingresar. Sin embargo, el dinero real se
gana a través de salidas inteligentes porque le permiten al
trader reducir las pérdidas y dejar correr las ganancias.

Hacer salidas inteligentes requiere que el trader esté

totalmente en sintonía con lo que está haciendo el
mercado.
En resumen, las personas ganan dinero en los mercados encontrándose a sí mismas, alcanzando su potencial y sintonizándose
con el mercado.

Probablemente hay cientos de miles de sistemas de trading que funcionan. Pero la mayoría de las personas, cuando se les da tal
sistema, no lo seguirán. ¿Por que no? Porque el sistema no se ajusta a ellos.

Uno de los secretos del trading exitoso es encontrar un sistema de comercio que se adapte a usted. De hecho, Jack Schwager,
después de entrevistar a suficientes "magos del mercado" para escribir dos libros, concluyó que la característica más importante
de todos los buenos comerciantes era que habían encontrado un sistema o metodología adecuada para ellos. Así que parte del
secreto de la búsqueda del Santo Grial consiste en seguir su propio camino único y, por lo tanto, encontrar algo que realmente se
adapte a usted. Pero todavía hay mucho más en la metáfora del Santo Grial.
“Todo acto tiene buenos y malos resultados.” Por lo tanto, cada acto en la vida tiene consecuencias tanto positivas
como negativas: ganancias y pérdidas, por así decirlo. Lo mejor que podemos hacer es aceptar ambos mientras
nos inclinamos hacia la luz.

Para aceptar tanto lo positivo como lo negativo, necesitas encontrar ese lugar especial dentro de ti en el que
simplemente puedas estar. Desde ese punto de vista, las ganancias y las pérdidas son igualmente una parte del
trading. Esa metáfora, para mí, es el verdadero secreto del Santo Grial.

Para aceptar tanto lo positivo como lo negativo, necesitas encontrar ese lugar especial dentro de ti en el que
simplemente puedas estar. Desde ese punto de vista, las ganancias y las pérdidas son igualmente una parte del
trading.
 Si no has encontrado ese lugar en ti mismo, es muy difícil aceptar las pérdidas. Y si no puedes aceptar las
consecuencias negativas, nunca tendrá éxito como trader.

Los buenos comerciantes suelen ganar dinero con menos de la mitad de sus operaciones. Si no puede aceptar las
pérdidas, es probable que no quiera salir de una posición cuando sabe que está equivocado. Es más probable que
las pequeñas pérdidas se conviertan en grandes. Más importante aún, si no puede aceptar que se producirán
pérdidas, entonces no puede aceptar un buen sistema de negociación que generará mucho dinero a largo plazo
pero que podría perder dinero el 60 por ciento del tiempo.

Casi todos los inversores exitosos con los que me he encontrado se han dado cuenta de la lección de la metáfora
del Santo Grial: que el éxito en los mercados proviene del control interno. Este es un cambio radical para la
mayoría de los inversores. El control interno no es tan difícil de lograr, pero es difícil para la mayoría de las
personas darse cuenta de lo importante que es. Por ejemplo, la mayoría de los inversores creen que los mercados
son entidades vivas que crean víctimas. Si crees en esa declaración, entonces es verdad para ti. Pero los
mercados no crean víctimas; Los inversores se convierten en víctimas. Cada comerciante controla su propio
destino. Ningún comerciante encontrará el éxito sin comprender este importante principio y llevarlo a su
subconsiente
 Veamos algunos hechos:

• Los profesionales de mercado más exitosos logran el éxito controlando el riesgo. Controlar el riesgo va en contra
de nuestras tendencias naturales. El control de riesgos requiere un tremendo control interno.

• Los especuladores más exitosos tienen tasas de éxito del 35 al 50 por ciento. No tienen éxito porque predicen
bien los precios. Tienen éxito porque el tamaño de sus operaciones rentables supera con creces el tamaño de sus
pérdidas. Esto requiere un tremendo control interno.

• Los inversores conservadores más exitosos son contrarios. Hacen lo que todos los demás tienen miedo de hacer.
Compran cuando todos los demás tienen miedo y venden cuando todos los demás son codiciosos. Tienen
paciencia y están dispuestos a esperar la oportunidad adecuada. Esto también requiere control interno.
El éxito de la inversión requiere control interno más que cualquier otro factor. Este es el primer paso hacia el éxito
del trader.

Las personas que se dedican a desarrollar ese control son las que finalmente tendrán éxito.

Exploremos el control interno, la clave del éxito del trading, desde otra perspectiva.

Cuando hablamos sobre lo que es importante para el comercio, generalmente surgen tres áreas: psicología,
administración del dinero (es decir, tamaño de la posición) y desarrollo del sistema. La mayoría de la gente hace
hincapié en el desarrollo de sistemas y resta importancia a los otros dos temas.

Las personas más exitosas sugieren que los tres aspectos son importantes, pero que la psicología es el más
importante (alrededor del 60 por ciento), el tamaño de posicion es el siguiente en importancia (alrededor del 30 por
ciento) y el desarrollo del sistema es el menos importante (alrededor del 10 por ciento). Estas personas
argumentarían que el control interno caería solo en el sector psicológico.
 Es posible que haya quedado impresionado en algún taller al que asistió por la presencia y las
habilidades de un experto.

Es posible que haya dejado el taller lleno de confianza en que podría ganar dinero usando sus
métodos. Desafortunadamente, cuando intentaste poner en práctica sus secretos, es posible que
hayas descubierto que no eras mucho más sabio que antes del taller. Algo no funcionó, o de alguna
manera no pudiste aplicar lo que habías aprendido.
 ¿Por qué ocurre esto?

La razón es que no estructuras tu pensamiento de la misma manera que el experto. Su estructura

mental, su forma de pensar, es una de las claves de su éxito.
 Si al menos dos personas pueden hacer algo bien, entonces la habilidad se puede
enseñar a la mayoría de las demás personas.

Una vez que descubras los elementos comunes a lo que hacen, debes descubrir los
ingredientes reales de cada tarea común. ¿Cuáles son las creencias que les permiten
dominar los mercados? ¿Cómo piensan para que puedan realizar efectivamente esas
tareas? ¿Cuáles son las estrategias mentales necesarias para realizar la tarea (es decir, la
secuencia de su pensamiento)? ¿Cuáles son los estados mentales necesarios para
realizar la tarea (por ejemplo, compromiso, apertura)? Todos estos ingredientes son
psicológicos, que es otra razón por la que creo que el trading es 100% psicología.
"Por lo general, intercambiamos nuestras creencias sobre el mercado, y una vez que hemos tomado una decisión
sobre esas creencias, no es probable que las cambiemos. Y cuando jugamos en los mercados, asumimos que
estamos considerando toda la información disponible. En cambio, nuestras creencias, a través de la percepción
selectiva, pueden haber eliminado la información más útil."

Van K. Tharp, Ph. D.

 El economista francés George Anderla ha medido los cambios en la tasa de flujo de información que debemos
afrontar los seres humanos. Ha llegado a la conclusión de que el flujo de información se duplicó en los 1.500 años
entre la época de Jesús y Leonardo da Vinci. Se duplicó nuevamente para el año 1750 (es decir, en unos 250
años). La siguiente duplicación tomó solo unos 150 años hasta el cambio de siglo. El inicio de la era de las
computadoras redujo el tiempo de duplicación a unos 5 años. Y, con las computadoras de hoy en día que ofrecen
tablones de anuncios electrónicos, DVD, fibra óptica, Internet, etc., la cantidad de información a la que estamos
expuestos actualmente se duplica en aproximadamente un año o menos.
 Los investigadores estiman que los humanos, con lo que usamos actualmente de nuestro potencial cerebral,
pueden captar solo del 1 al 2 por ciento de la información visual disponible en un momento dado. Y para los
comerciantes e inversores, la situación es extrema. Un comerciante o inversionista, mirando todos los mercados del
mundo simultáneamente, podría recibir fácilmente alrededor de un millón de bits de información cada segundo.
Muchos comerciantes tienen de dos a cuatro pantallas de computadora que funcionan simultáneamente. Y como
suele haber algunos mercados abiertos alrededor del
mundo en todo momento, el flujo de información no se detiene. Algunos comerciantes equivocados en realidad se
quedan pegados a sus pantallas de negociación, tratando de procesar la mayor cantidad de información posible
durante el tiempo que su cerebro les permita.
La mente consciente tiene una capacidad muy limitada para procesar información. Incluso en condiciones ideales,
esa capacidad limitada es de entre 5 y 9 fragmentos de información a la vez. Un "fragmento" de información puede
ser un bit o miles de bits (por ejemplo, un fragmento puede ser el número 2 o el número 687,941). Por ejemplo, lea
la siguiente lista de números, y luego trate de escribirlos todos:
6, 38, 57, 19, 121, 212, 83, 41, 917, 64, 817, 24
 ¿Podrías recordar todos los números? Probablemente no, porque los seres
humanos pueden procesar conscientemente solo 7 más o menos 2 fragmentos
de información. Sin embargo, tenemos millones de bits de información que nos
llegan cada segundo. Y la tasa actual de disponibilidad de información ahora se
duplica cada año.
 ¿Cómo nos las arreglamos?

La respuesta es que generalizamos, eliminamos y distorsionamos la información a la que estamos

expuestos. Generalizamos y eliminamos la mayor parte de la información: "Oh, no estoy interesado
en el mercado de valores". Esa oración toma alrededor del 90 por ciento de la información disponible
en los mercados, la generaliza como "información del mercado de valores" y luego la elimina de la
consideración.
 También generalizamos la información a la que prestamos atención siendo selectivos: "Voy a ver solo los gráficos
de barras diarios en los mercados que cumplen con los siguientes criterios". Luego hacemos que nuestras
computadoras clasifiquen los datos de acuerdo con esos criterios para que una cantidad increíble de información se
reduzca repentinamente a varias líneas en una pantalla de computadora.

Esas pocas líneas son algo que podemos procesar en nuestra mente consciente.
 La mayoría de los comerciantes e inversores luego distorsionan la información generalizada que queda al
representarla como un indicador.

Por ejemplo, no solo miramos la última barra. En cambio, creemos que la información es mucho más significativa
en forma de un promedio móvil exponencial de 10 días o un RSI de 14 días o un estocástico, una banda o una
línea de tendencia, etc.

Todos estos indicadores son ejemplos de distorsiones. Y lo que la gente intercambia son “sus creencias sobre la
distorsión”, que pueden o no ser creencias útiles.
Los psicólogos han tomado muchas de estas supresiones y distorsiones y las han agrupado bajo la
etiqueta de "heurística crítica". Se les llama "críticos" porque afectan nuestro proceso de toma de
decisiones. Se llaman “heurísticas” porque son atajos.
Primero, cubriremos los sesgos que distorsionan el proceso de desarrollo del sistema. La mayoría de
los sesgos cubiertos entran en esta categoría. Sin embargo, algunos de ellos también afectan otros
aspectos del comercio. Por ejemplo, la falacia del jugador afecta el desarrollo del sistema comercial
porque la gente quiere sistemas que no tengan largas rachas de pérdidas, pero también afecta la
forma en que se negocia el sistema una vez que se desarrolla.
SESGOS QUE AFECTAN EL DESARROLLO DEL SISTEMA DE COMERCIO
 Sesgo de representación

La gente asume que cuando se supone que algo representa algo,

realmente es lo que se supone que representa. Así, asumimos que el
gráfico de barras diario es el mercado o que nuestro indicador
favorito es el mercado. En cambio, debemos tener en cuenta que la
representación es solo un atajo para presentar mucha información, o
peor aún, una distorsión de esa información.
 Sesgo de confiabilidad

La gente asume que algo es exacto cuando puede que no lo sea. Por ejemplo, los datos de
mercado que usa en sus pruebas históricas o que le llegan en vivo a menudo están llenos de
errores. A menos que asuma que los errores pueden existir y existen, puede cometer
muchos errores en sus decisiones comerciales y de inversión.

Un sesgo relacionado con el sesgo de representación es la suposición de que nuestros datos

son confiables, que realmente son lo que se supone que son. Con respecto al gráfico de
barras diario, comúnmente asumimos que representa los datos de un día. Parece el valor
de un día de datos, así que eso es lo que debe ser. Sin embargo, muchos proveedores de
datos combinan datos diurnos y nocturnos, entonces, ¿son realmente los datos de un día?
¿Y la precisión de los datos?
 Sesgo de lotería

El sesgo de la lotería se relaciona con la mayor confianza que tienen las

personas cuando, de alguna manera, manipulan datos, como si manipular esos
datos fuera significativo y les diera control sobre el mercado. Ahora que ha
aceptado el gráfico de barras diario como su forma de representar el mercado,
debe operar con barras diarias o manipularlas de alguna manera hasta que se
sienta lo suficientemente seguro para operar con ellas. Pero, por supuesto, la
manipulación de datos en sí misma a menudo puede y le dará esta mayor
confianza.
 un ejemplo perfecto de cómo funciona esta ilusión de control es el juego de lotería estatal llamado
lotería. Cuando juegas a la lotería, puedes elegir algunos números (generalmente seis o siete) y, si
aciertas todos, te conviertes en millonario al instante. A la gente le gusta mucho jugar al juego de la
lotería (incluso los lógicos que entienden las probabilidades). ¿Por qué? Debido a que el premio es tan
grande y el riesgo es tan pequeño (un billete de un dólar es pequeño en comparación con el tamaño del
premio) que la gente se siente atraída por jugar.

No les importa que las probabilidades estén tan en su contra que si compraran un millón de boletos
(cada uno con números diferentes), aún no es probable que ganen. Tu probabilidad de ganar $1 millón en
una lotería estatal es de aproximadamente 1 en 13 millones (y las probabilidades son mucho peores si
esperas ganar más).
El gran premio por una cantidad tan pequeña de dinero también es una heurística, pero no es el sesgo de
la lotería. El sesgo de la lotería es la ilusión de control que la gente tiene cuando juega. La gente piensa
que debido a que pueden elegir los números, sus probabilidades de éxito mejoran de alguna manera.

Por lo tanto, algunas personas pueden sospechar que si eligieron los números en su cumpleaños y
aniversario, podrían mejorar sus posibilidades de ganar. Por ejemplo, hace algunos años un hombre
ganó el premio mayor en la lotería nacional española. Lo ganó por su interpretación de su sueño. Parece
que soñó con el número 7 durante 7 noches seguidas. Como pensó erróneamente que 7 por 7 era 48,
seleccionó un boleto con los números 4 y 8.
 Otros, en lugar de utilizar sus sueños, consultan con psíquicos o astrólogos. De hecho, puedes comprar
todo tipo de consejos para ayudarte a ganar la lotería. Algunas personas que han analizado los números
pensando que pueden predecir números subsiguientes están muy dispuestas a venderle sus consejos.

Otros tienen sus propias máquinas de lotería y creen que si generan una secuencia aleatoria de
números, podría corresponder a lo que podría seleccionar la máquina de lotería controlada por el
estado. También están dispuestos a venderte consejos. Y si algún gurú o astrólogo afirma tener varios
ganadores del premio mayor (una posibilidad clara si la persona tiene suficientes seguidores), entonces
muchas más personas se sentirán atraídas por esa persona. La gente hará cualquier cosa para
encontrar los números mágicos. Si esto parece un poco familiar, debería serlo. Esto es exactamente lo
que ocurre en los mercados especulativos.
La gente cree que puede hacer un dólar rápido eligiendo los números correctos. Escoger los
números correctos, en el caso de los especuladores e inversores, significa que simplemente
quieren saber qué comprar y cuándo. La pregunta más importante que la persona promedio
quiere saber es: "¿Qué debo comprar ahora que me hará ganar una fortuna?" La mayoría de
la gente preferiría que alguien les dijera qué hacer.

La gente hace todo lo posible para averiguar qué hacer en este momento. Compran
software que recoge números y analiza tendencias. Los corredores han descubierto que si
los ayudan a elegir números leyendo los puntos de entrada en programas de radio y
televisión, miles de personas querrán su consejo. Si se sabe que da consejos públicamente,
no importa cuán precisos (o inexactos) sean esos consejos, la gente lo considerará un
experto. Además, hay muchos gurús que son buenos en la promoción y están más que
felices de decirle a la gente en sus boletines qué comprar y cuándo. Y por supuesto, los
astrólogos y adivinos también juegan un papel en este proceso.
 Algunas personas tienen la idea de que tal vez estarían mejor solas. En consecuencia,
quedan fascinados por las señales de entrada que perciben como sinónimo de un sistema
comercial completo. Obtiene una sensación de control con las señales de entrada porque el
punto en el que elige ingresar al mercado es el punto en el que el mercado está haciendo
exactamente lo que usted quiere que haga. Como resultado, siente que tiene cierto control,
no solo sobre su entrada, sino también sobre el mercado. Desafortunadamente, una vez
que esté en una posición en el mercado, el mercado hará lo que quiera y usted ya no tendrá
ningún control sobre nada excepto sus salidas.
 Sesgo de la ley de los números pequeños

Las personas tienden a ver patrones donde no existen, y solo se necesitan unos pocos
ejemplos bien elegidos para convencer a alguien de que un patrón tiene significado.
Cuando combinas este sesgo con el sesgo del conservadurismo (abajo), tienes una
situación muy peligrosa.
 La siguiente cita de William Eckhardt realmente describe bien este sesgo:

No miramos los datos de manera neutral, es decir, cuando el ojo humano escanea un
gráfico, no le da el mismo peso a todos los puntos de datos. En su lugar, se centrará en
ciertos casos destacados, y tendemos a formar nuestras opiniones sobre la base de estos
casos especiales. Es parte de la naturaleza humana elegir los éxitos asombrosos de un
método y pasar por alto las pérdidas diarias que lo muelen hasta los huesos. Por lo tanto,
incluso una lectura bastante cuidadosa de los gráficos es propensa a dejar al investigador
con la idea de que el sistema es mucho mejor de lo que realmente es.

La investigación científica conoce este tipo de sesgo. Incluso el investigador más

cuidadoso tenderá a sesgar su resultado hacia su hipótesis. Es por eso que los científicos
tienen pruebas doble ciego, pruebas en las que el experimentador no sabe qué grupo es el
grupo experimental y qué grupo es el grupo de control hasta que termina el experimento.
 Sesgo del conservadurismo.

Una vez que crea que ha encontrado tal patrón y se convenza de que funciona (por medio
de unos pocos ejemplos bien elegidos), hará todo lo posible para evitar la evidencia de que
no funciona.

Una vez que tenemos un concepto comercial en mente, el sesgo del conservadurismo se
hace cargo: no reconocemos, ni siquiera vemos, evidencia contradictoria. La mente
humana es rápida para ver los pocos ejemplos sobresalientes de movimientos que
funcionan mientras evita o ignora los ejemplos que no funcionan.

Por ejemplo, si observa una gran cantidad de datos, es posible que encuentre que el patrón
de la Figura 2.3 fue seguido por un gran movimiento el 20 por ciento de las veces. El resto
del tiempo no pasó nada significativo.
La mayoría de la gente ignora por completo la evidencia contradictoria, a pesar de que es abrumadora.
Sin embargo, después de siete u ocho pérdidas seguidas, de repente comienzan a preocuparse por la
validez de su sistema de negociación sin siquiera determinar cuántas pérdidas podrían ocurrir.

Si el movimiento que ocurre el 20 por ciento de las veces es lo suficientemente grande, entonces aún es
negociable, pero solo si tiene cuidado de reducir las pérdidas durante el 80 por ciento de los
movimientos cuando no sucede nada. Pero, por supuesto, eso señala la importancia del sesgo de la
lotería. Si solo te concentras en el patrón, probablemente no ganes dinero.
La implicación de este sesgo es que las personas buscan lo que quieren y esperan ver en el mercado. La
mayoría de las personas, como resultado, no son neutrales con respecto al mercado y no pueden seguir
la corriente. En cambio, están constantemente buscando lo que esperan ver.
 Sesgo de aleatoriedad

A la gente le gusta asumir que el mercado es aleatorio y tiene muchos máximos y mínimos
con los que pueden negociar fácilmente. Sin embargo, los mercados no son aleatorios. Las
distribuciones de precios muestran que los mercados a lo largo del tiempo tienen una
variación infinita, o lo que los estadísticos llaman "colas largas" al final de la curva de
campana. Además, la gente no entiende que incluso los mercados aleatorios pueden tener
largas rachas. Como resultado, la pesca de superficie y de fondo es el tipo de comercio más
difícil que existe.

Una consecuencia del sesgo de la aleatoriedad (y del sesgo de la lotería) es que la gente
tiende a querer elegir los mejores y los peores. Queremos tener “razón” y tener control
sobre el mercado, y proyectamos nuestras ideas en el mercado. El resultado tiende a ser la
creencia de que podemos elegir los mejores y los peores. Esto rara vez ocurre en la vida de
un comerciante o un inversor. Aquellos que intentan hacerlo están condenados a muchas
experiencias de fracaso.
 Sesgo de necesidad de entender

Intentamos poner orden en el mercado y encontrar razones para todo. Este intento de
encontrar el orden tiende a bloquear nuestra capacidad de seguir la corriente de los
mercados porque vemos lo que esperamos ver en lugar de lo que realmente está
sucediendo.

El sesgo de la necesidad de comprender entra en juego en la forma en que la mayoría de las

personas desarrollan sistemas comerciales. Ignoran totalmente el elemento de
aleatoriedad. De hecho, ni siquiera consideran el tamaño de la posición como parte de su
sistema.
Sesgos que afectan la forma en que prueba los sistemas comerciales
 Sesgo de grados de libertad
Queremos optimizar nuestros sistemas, y creemos que cuanto más manipulamos los datos
para que se ajusten al historial, más sabemos sobre cómo operar bien. En cambio, es
mucho mejor que comprenda cómo funciona su concepto (que está utilizando para
comerciar o invertir) y que haga solo una cantidad mínima de pruebas históricas.
 Sesgo de error posdictivo
Sin darnos cuenta, podemos utilizar datos en el desarrollo del sistema que, en el comercio
de la vida real, aún no se han producido. Por ejemplo, si tiene en cuenta el cierre de hoy en
su análisis, entonces probablemente le irá muy bien en sus pruebas, especialmente cuando
tiende a salir antes del cierre.
 Sesgo de no darte suficiente protección
La gente no considera que el tamaño de la posición y las estrategias de salida son una
parte clave del comercio. En consecuencia, a menudo ponen en riesgo demasiado de su
capital en una operación determinada.

Una metodología con una expectativa positiva a largo plazo y una relación de rendimiento
general de recompensa) a riesgo (reducción máxima de pico a mínimo) con la que puede
vivir. Esa metodología debe negociarse a un nivel de tamaño de posición (generalmente
basado en un porcentaje de capital) que lo protegerá de las peores condiciones posibles en
el corto plazo y al mismo tiempo le permitirá alcanzar la expectativa a largo plazo del
sistema.
Sesgos que afectan la forma en que opera su sistema
 Sesgo de la falacia del jugador La gente supone que la probabilidad de ganar
aumenta después de una larga racha de pérdidas o de perder después de una
larga racha de ganancias.

La falacia del jugador es una consecuencia natural del sesgo de aleatoriedad. La

falacia del jugador es la creencia de que cuando se establece una tendencia en
una secuencia aleatoria (o en el mercado, para el caso), la tendencia podría
cambiar en cualquier momento. Por lo tanto, después de cuatro días
consecutivos al alza en el mercado, esperamos un día a la baja. Incluso las
personas que son investigadores de mercado muy respetados sufren este sesgo.
 Por ejemplo, Larry Williams, en mi opinión, muestra este sesgo en la siguiente
cita: “Después de haber tenido tres o cuatro operaciones perdedoras seguidas, la
probabilidad de que la próxima operación sea no solo ganadora sino sustancial
es muy alta. tu favor.”5
Cuando comprenda lo que implica ganar, al igual que los jugadores
profesionales, tenderá a apostar más durante una racha ganadora y menos
durante una racha perdedora. Sin embargo, la persona promedio hace
exactamente lo contrario: apuesta más después de una serie de pérdidas y
menos después de una serie de ganancias.
 Ralph Vince una vez hizo un experimento con 40 doctorados.6 Se les pidió que
jugaran 100 intentos de un simple juego de computadora en el que ganarían el 60
por ciento de las veces. A cada uno se le dieron $1,000 en dinero ficticio y se les
dijo que apostaran tanto o tan poco como quisieran en cada una de las jugadas.
Ninguno de los doctores sabía sobre el tamaño de la posición (es decir, el efecto
del tamaño de la apuesta en el rendimiento de dicho juego).

¿Cuántos de ellos ganaron dinero? Solo 2 de los 40 participantes tenían más de

sus $1,000 originales al final del juego, o el 5 por ciento. Pero si hubieran
apostado $10 constantes por apuesta, habrían terminado con alrededor de
$1,200. Y si hubieran apostado de manera óptima para lograr la ganancia
máxima (que era arriesgar el 20 por ciento de su nuevo capital cada vez, un
enfoque que no recomienda este autor), habrían terminado con alrededor de $
7,490 (en promedio).
 Sesgo conservador con ganancias y arriesgado con pérdidas

La gente quiere tomar ganancias rápidamente y dar algo de espacio a sus

pérdidas. Esto les da la ilusión de tener razón, pero lo que realmente están
haciendo es reducir sus ganancias y dejar correr sus pérdidas.
 ¿Cuál elegiste, la pérdida segura o la apuesta arriesgada? Aproximadamente el 80 por
ciento de la población elige la apuesta arriesgada en este caso. Sin embargo, la apuesta
arriesgada genera una pérdida mayor (es decir, $10 000 × 0,95 + 0 × 0,05 = $9 500 de pérdida,
que es mayor que la pérdida segura de $9 000). Tomar la apuesta viola la regla comercial
clave: reduzca sus pérdidas. Sin embargo, la mayoría de la gente continúa apostando,
pensando que la pérdida se detendrá y que el mercado cambiará a partir de aquí. Por lo
general, no lo hace. Como resultado, la pérdida se vuelve un poco más grande y luego es
aún más difícil de aceptar. Y eso comienza el proceso de nuevo. Eventualmente, la pérdida
se vuelve lo suficientemente grande como para que el jugador se vea obligado a tomarla.
Muchos pequeños inversores se arruinan porque no pueden asumir pérdidas.
 Ahora, considere otro ejemplo. ¿Qué preferiría: (1) una ganancia segura de
$9,000 o (2) una probabilidad del 95 por ciento de una ganancia de $10,000 más
una probabilidad del 5 por ciento de no obtener ninguna ganancia?
¿Elegiste la ganancia segura o la apuesta arriesgada? Aproximadamente el 80
por ciento de la población elige la ganancia segura. Sin embargo, la apuesta
arriesgada genera una ganancia mayor (es decir, $10 000 × 0,95 + 0 × 0,05 = $9 500
de ganancia, que es mayor que la ganancia segura de $9 000). Tomar la ganancia
segura viola la segunda parte de la regla clave del comercio: deje correr sus
ganancias.
 Sesgo de mi comercio o inversión actual debe ser un ganador
Este sesgo puede estar en la raíz de todos los demás sesgos. Sin embargo, tener razón tiene
poco que ver con ganar dinero.

Lo que hace que todos estos problemas pasen a primer plano es el abrumador deseo de los
seres humanos de hacer que las posiciones actuales (las que tienes ahora mismo)
funcionen. ¿Lo que sucede? Primero, cuando tienes una posición perdedora, harás
cualquier cosa para cuidarla, con la esperanza de que cambie. Como resultado, las
operaciones perdedoras tienden a ser aún mayores. En segundo lugar, la gente toma
ganancias prematuramente para asegurarse de que esas ganancias sigan siendo
ganancias.