MÓDULO:

GERENCIA FINANCIERA

Clase 3

WILLINGTON GERARDO MERA

JULIO 2023
 LOS MERCADOS FINANCIEROS

Ecuador , el país más emprendedor del mundo ?

 MERCADO DE VALORES:
es el que está formado por aquellos mercados en los que se emiten
valores de renta fija y renta variable, tanto a medio como a largo
plazo: mercado primario y mercados secundarios oficiales,
distinguiéndose dentro de estos últimos la Bolsa de Valores, los
mercados de Deuda Pública representada por anotaciones en cuenta
y otros mercados de ámbito estatal en los que también se emiten
valores representados mediante anotaciones en cuenta.
El Mercado de Valores resulta ser un elemento esencial para la
financiación eficiente del Estado y para el incremento de las
posibilidades de ahorro. Este mercado se subdivide en:

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 Mercado de Valores Primario: Es aquel en el que se
colocan por primera vez los títulos que se emiten,
ofreciendo al público nuevos activos financieros, se le
llama también "mercado de nuevas emisiones". Es
cuando una empresa necesita capital y emite valores,
ya sea en forma de acciones, bonos u obligaciones de
cualquier tipo, ofreciéndoselas a los interesados en las
Bolsas de Valores.

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 Mercado de Valores Secundario: Es el que los
propietarios de nuevos activos, los intercambian con
nuevos compradores. Este Mercado está formado por las
negociaciones que se realizan con títulos que se han
emitido y colocado previamente, siendo como una
prolongación del Mercado de Valores Primario. Estas
negociaciones se realizan, habitualmente, en las Bolsas
de Valores .
También pueden formarse mercados secundarios para la
venta de bienes diferentes a los valores y títulos
financieros.

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 MERCADOS DE DEUDAS: son aquellos en los que se
negocian los préstamos. El prestatario puede ser
persona natural o jurídica. El instrumento de
endeudamiento es un documento o contrato donde se
especifica cantidad, porcentaje y tiempo.
MERCADOS DE DINERO O MONETARIOS: son aquellos en
los que circulan los valores de endeudamiento con
vencimiento de un año o menos. Su función es
proporcionar liquidez a los negocios, personas,
empresas para satisfacer necesidades de efectivo a
corto plazo.

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 Se encarga de la oferta y demanda de dinero a corto plazo;
funciona en el aparato financiero formal regulado por la
superintendencia de bancos y seguros y políticas crediticias y
monetarias de la junta monetaria.

MERCADOS DE CAPITALES: Se negocian las deudas a largo

plazo y las acciones corporativas.
Se identifica como el marco institucional a través del cual se
relacionan oferentes y demandantes de:

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 recursos financieros y los mecanismos que hacen
posible la transferencia de estos recursos.
El mercado capitalista actúa como el canalizador de los
recursos provenientes del ahorro individual de las
actividades generadas por las empresas del
financiamiento externo y del crédito local etc, hacia la
inversión de proyectos productivos que asumen el rol
de intermediaria financiera siendo supervisada y
controlada por las entidades gubernamentales de tal
manera que pueda alcanzar sus objetivos.

Ecuador , el país más emprendedor del mundo ?

Ecuador , el país más emprendedor del mundo ?
 Su función: proporcionar las oportunidades de
transferir los superávit o déficit de efectivo a los
años futuros.
Objetivos:
1.- Garantizar las inversiones y dar seguridad sobre
los valores que se negocian.
2.- canalizar los ahorros hacia alternativas de
inversión con distintos puntos de servicios con
rentabilidad y riesgo.
3.- Posibilitar la participación de pequeños
ahorristas en proyectos de inversión de gran tamaño
y alto requerimiento de capital.
4.- actuar en la captación de recursos financieros
colocados en títulos o valores en el mercado.

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 MERCADOS MUNDIALES, NACIONALES,
REGIONALES Y LOCALES: de acuerdo con el
tamaño y el alcance de las operaciones de una
organización, una empresa puede solicitar fondos
en todo el mundo, o podría reducir su demanda a
un mercado estrictamente local e incluso a un
vecindario.

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 MERCADO DE HIPOTECAS: se negocian préstamos
sobre bienes raíces residenciales, comerciales e
industriales, sobre granjas , etc.

MERCADO DE CRÉDITO A CONSUMO: se

promueven préstamos sobre automóviles y
utensilios, así como préstamos para educación, las
vacaciones, etc.

Ecuador , el país más emprendedor del mundo ?

TASA DE INTERES

Ecuador , el país más emprendedor del mundo ?

La Tasa de Interés es el pago por el uso del dinero.
Una subida de tipos de interés hace que la inversión en bolsa
sea menos interesante ya que podremos obtener más
rentabilidad sin incrementar el riesgo, por ejemplo, pasan de
darme un 3% por un depósito a un 5%, la rentabilidad es mayor
y encima segura, no asumo riesgos como en la bolsa, ante esto
mucha gente prefiere la seguridad de una rentabilidad que
encima está aumentando y se sale de la bolsa para invertir su
dinero en renta fija. Otra consecuencia es que para las empresas
supone un incremento de los gastos, pasan a pagar más por
intereses de préstamos que tienen y por lo tanto sus beneficios
se reducen, lo cual hace que su cotización disminuya.
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 Regla
Tipos de interés suben – bolsa baja
Tipos de interés bajan – bolsa sube.
Tasa de interés activa
Es la cobrada por las instituciones financieras por
los préstamos.
Tasa de interés pasiva
Es la pagada por las instituciones financieras a los
depositantes por sus ahorros.
Tasa de interés fija
Es aquella que no cambia en el periodo que dura
la transacción.

Ecuador , el país más emprendedor del mundo ?

Cuando bajan los tipos la inversión en bolsa se hace
más atractiva ya que los inversores buscan
alternativas de inversión que les proporcionen una
rentabilidad mayor.
Tasa de interés variable
Es aquella que puede cambiar en el tiempo que dure
la transacción
Tasa de interés nominal
Es la tasa de interés activa o pasiva que se carga a
una transacción financiera.
Tasa de interés real
Es igual a la tasa de interés nominal menos la
inflación del periodo

Ecuador , el país más emprendedor del mundo ?

Ecuador , el país más emprendedor del mundo ?
 Tasas de interés
La mayor parte de las decisiones financieras tanto
personales como de negocios incluyen
consideraciones sobre el valor del dinero en el
tiempo.
La tasa de interés expresa el valor del dinero en el
tiempo y puede ser utilizada para ajustar el valor
de los flujos de efectivo a un solo punto en el
tiempo.

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 Interés simple
Es el interés que se paga (gana) sobre la cantidad
original o principal que se pidió prestada (presto).
La fórmula para calcular el interés simple es:
IS=Co(i)(n)

En donde:
IS = interés simple
Co = capital o cantidad original que se pidió
prestado (presto).
i = tasa de interés por periodo
n = número de periodos.
Ecuador , el país más emprendedor del mundo ?
 Se depositan $100 en una cuenta de ahorros que
paga un interés simple de 8% los que se
mantienen ahí por 10 años. Una vez transcurrido
este lapso la cantidad de interés acumulado se
determina como sigue:
IS= 100(0.08)(10)
IS= 80
Para hallar el valor futuro se debe aplicar la
siguiente formula:
VFn=VC0[1+(i)(n)]
VFn = VC0+IS VFn = VC0+VC0(i)(n)

En base al ejemplo anterior procedemos a

encontrar el valor futuro al final de los 10 años

Ecuador , el país más emprendedor del mundo ?

indicados aplicando todas las fórmulas anotadas:
 IS = Co(i)(n)
DATOS
Co = 100
i = 8% = 8/100 = 0,08
n = 10
IS = 100(0,08)(10) = 80
M = C + IS
M = 100 + 80
M = 180

Ecuador , el país más emprendedor del mundo ?

 IS = 80/10 = 8
IS = 16
IS = 100(0,08)(2) = 16
M = 100 + 16 = 116
M = Co(1+(i*n))
M = 100(1+(0,08*10))
M = 180
M = 100(1+(0,08*2))
M = 116

Ecuador , el país más emprendedor del mundo ?

 Interés compuesto

Implica que el interés pagado (ganado) sobre un

préstamo o una inversión se añade periódicamente
al principal. Se ganan intereses sobre intereses,
además del principal inicial, es decir que existe un
efecto de acumulación.
VF0 = C0(1+i)n = Monto
La fórmula para el cálculo del interés compuesto se
expresa por:

Ecuador , el país más emprendedor del mundo ?

 Valor futuro de $4838949.59 invertido para
varios periodos (200) a una tasa anual de 8%.
VF0 = C0(1+i)n
VF0 / (1+i)n= C0

4838949.59
Co=
(1 + 0,08)200
Co = 1

Ecuador , el país más emprendedor del mundo ?

 Una persona tiene $ 100 en una cuenta de
ahorros; si la tasa de interés es del 8% compuesto
en forma anual ¿Cuánto valdrán los $ 100 al final
del año?
MONTO A INTERÉS SIMPLE
108

MONTO A INTERÉS COMPUESTO

108

Ecuador , el país más emprendedor del mundo ?

 VFn = C0(1+i)n
VF1 = 100(1+0.08)1
VF1 = 100(1.08)1
VF1 = 108
¿Qué pasa si dejamos $ 100 en depósito por dos
años?
VF2 = VF1(1+i)1=108(1.08)=116,64
VF2 = C0(1+i)2=100(1.1664)=116,064

Ecuador , el país más emprendedor del mundo ?

 ¿Transcurridos tres años el depositante tendrá?
VF3 = C0(1+i)3
VF3 = 100(1+0.08)3
VF3 = 100(1.08)3
VF3 = 100(1.259712)
VF3 = 125.9712

Ecuador , el país más emprendedor del mundo ?

La fórmula para el cálculo del interés compuesto
puede ser también expresada por:
VFn = C0(1+i)n
VFn = C0(FVIFi,n) es igual al factor de interés del
valor futuro a i para los periodos.
Para el caso anterior tenemos de acuerdo a la
tabla respectiva que:
VF3 = 100(FVIF8%,3)
VF3 = 100(1.2597)

Ecuador , el país más emprendedor del mundo ?

 RESUELVA EL SIGUIENTE PROBLEMA:
En 1916 un empresario invirtió $ 58 a 5% de
interés compuesto. Estos recursos nunca fueron
retirados ni repartidos. En 2016 sus
descendientes deciden distribuirse esto recursos
¿Cuánto dispondrán en esta fecha? Respuesta: $
7,627.058

Ecuador , el país más emprendedor del mundo ?

 Calcular el monto, el interés simple y compuesto
de un capital de $ 4000 a una tasa de interés de
10% durante 5 períodos.

Ecuador , el país más emprendedor del mundo ?

 Es la razón del interés devengado al capital en la
unidad de tiempo.
TASAS EQUIVALENTES:
Son aquellas que con diferente período de
capitalización producen el mismo interés
compuesto.
TASA NOMINAL: es aquella que puede ser
capitalizable varias veces en un año y se la
denomina j (es la que se expresa en los
documentos de uso comercial) interés simple.

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 TASA EFECTIVA: es la que realmente actúa sobre
el capital una vez en el año, y se le denomina i
sirve para tomar decisiones de inversión.
Las tasas nominal y efectiva son equivalentes
cuando producen la misma cantidad de dinero al
final del año.
𝑗
i= (1 + 𝑚)𝑚 -1
j=tasa nominal
m=período de capitalización
i=tasa efectiva

Ecuador , el país más emprendedor del mundo ?

Ecuador , el país más emprendedor del mundo ?
 Se puede presentar dos alternativas para el
cálculo de i.
a) Que los períodos de capitalización
coincidan con los períodos de pago.
b) Que los períodos de capitalización no
coincidan con los períodos de pago
(períodos vencidos)

Ecuador , el país más emprendedor del mundo ?

 Cuál es la tasa efectiva anual de una inversión
que paga el 46% nominal anual que se capitaliza
mensualmente.
𝑗
i= (1 + 𝑚)𝑚 -1
0,46
i= (1 + 12 )12-1
i = 0,57
Cuál es la tasa efectiva anual de una inversión
que paga el 46% nominal anual que se capitaliza
diariamente.
0,46
i= (1 + 365 )365-1

Ecuador , el país más emprendedor del mundo ?

i= 0,58
 ¿A qué tasa efectiva de interés equivale una tasa nominal
de 18% anual capitalizable trimestralmente?
0,18
i= (1 + 4 )4 -1
i = 0,19
¿A qué tasa nominal capitalizable semestralmente es
equivalente la tasa efectiva de 16%?
𝑗
0,16= (1 + 2)2 -1
𝑗
0,16+1= (1 + 2)2
𝑗
1,16= (1 + 2)2
𝑗
1,0770329= (1 + )
2
0,0770329 * 2= j = 0,1540

Ecuador , el país más emprendedor del mundo ?

 TASA DE INTERÉS
ANTICIPADA
𝑑
(1+i)= (1 − )−𝑚
𝑚
¿A que tasa de interés efectiva anticipada es
equivalente una tasa anticipada de 48 % anual
capitalizable cuatrimestralmente?
0,48
(1+i)= (1 − 3 )−3
(1+i)= (1 − 0,16)−3
(1+i)= 1,69
i = 0,69
Ecuador , el país más emprendedor del mundo ?
 ¿A que tasa de interés anticipada anual
capitalizable cuatrimestralmente es equivalente
una tasa efectiva anticipada de 68,7183 % ?

Ecuador , el país más emprendedor del mundo ?

 ANUALIDADES
Serie de pagos periódicos iguales.

1 − (1 + 𝑖)−𝑛
𝐴=𝑅
𝑖
(1+𝑖)𝑛 −1
S= 𝑅 𝑖

R = pago periódico o renta

i = tasa de interés por período
n = número de períodos
S = monto
A = valor actual
Ecuador , el país más emprendedor del mundo ?
 EJERCICIO
Gerardo Mera desea determinar cuánto dinero
tendrá al término de 5 años si elige la anualidad
ordinaria. Esta consiste en depósitos de $ 1000
dólares anuales, al final de cada uno de los cinco
próximos años, en una cuenta de ahorros que paga
el 7% de interés anual.

Ecuador , el país más emprendedor del mundo ?

 Datos
n= 5 años
R = 1000
i = 7% anual
S=?
(1+0,07)5 −1
S= 1000 0,07
S = 5750,74

Ecuador , el país más emprendedor del mundo ?

 V1= 1000(1+0,07)4 = 1310,79
V2= 1000 (1+0,07)3 = 1225,04
V3 = 1000 (1+0,07)2 = 1144,90
V4 = 1000 (1+0,07)1 = 1070
V5 = 1000 (1+0,07)0 = 1000
S = 5750,73

Ecuador , el país más emprendedor del mundo ?

DIAGRAMA DE TIEMPO
DE LA ANUALIDAD

Ecuador , el país más emprendedor del mundo ?

 El diablito, una pequeña empresa fabricante de
juguetes de plástico, desea determinar la cantidad
máxima que debe pagar para comprar una
anualidad ordinaria específica el día de hoy. La
anualidad consiste en flujos de efectivo de $ 700
al final de cada año durante cada 5 años. La
empresa requiere que la anualidad proporcione
un rendimiento mínimo del 8%.

Ecuador , el país más emprendedor del mundo ?

 𝐴=700{(1−〖(1+0,08)〗^(−5))/0,08}

A = 2794,90

Ecuador , el país más emprendedor del mundo ?

Ecuador , el país más emprendedor del mundo ?
 𝑉𝑓 = 𝐶𝑜(1 + 𝑖)𝑛
Co= 𝑣𝑓/(1 + 𝑖)𝑛
C1= 700/ (1 + 0,08)1 = 648,15
C2= 700/ (1 + 0,08)2 = 600,14
C3= 700/ (1 + 0,08)3 = 555,78
C4= 700/ (1 + 0,08)4 = 514.52
C5= 700/ (1 + 0,08)5 = 476,40
Total 2794,90

Ecuador , el país más emprendedor del mundo ?

Una empresa que construye cabañas espera
recibir de uno de sus clientes el siguiente ingreso
mixto de flujos de efectivo durante los próximos
cinco años.

FIN DE AÑO 1 2 3 4 5

FLUJO DE EFECTIVO 11500 14000 12900 16000 18000

Ecuador , el país más emprendedor del mundo ?

 La empresa espera ganar el 8% sobre sus
inversiones, ¿cuánto acumulará al término de 5
años si invierte inmediatamente estos flujos de
efectivo cuando se reciben?

Ecuador , el país más emprendedor del mundo ?

A una fábrica de zapatos, se le presentó la
oportunidad de recibir el día de hoy el siguiente
ingreso mixto de flujos de efectivo durante los
próximos cinco años.

FIN DE AÑO 1 2 3 4 5

FLUJO DE EFECTIVO 400 800 500 400 300

Si la empresa debe ganar por lo menos 9% sobre

sus inversiones, ¿cuánto es lo máximo que debe
pagar por esta oportunidad?

Ecuador , el país más emprendedor del mundo ?

Ecuador , el país más emprendedor del mundo ?
Ecuador , el país más emprendedor del mundo ?
Ecuador , el país más emprendedor del mundo ?
Ecuador , el país más emprendedor del mundo ?