Capital Project Appraissal

FCFF analysis
Prof. Antonio Quiroz

Caso Panificadora BOOM

Resolución

PVU del pan 0.100 USD

CBPV/Ventas 35.00%
Otros Gastos/Ventas 20.00%
TIT 36.55% Tasa Impositiva Total
Inflación 2% anual
Capex 10.00 millones USD
Vida Util Capex 5.00 años
Tasa Deprec. 20%
Var. CTN 15%
WACC 10%

Demanda anual del pan

millones unidades 1 2 3
Demanda de Pan 120.00 123.00 125.00

Flujo de Caja Libre del Proyecto

millones USD 0 12/31/2021 12/31/2022 12/31/2023

Ingresos por ventas 12.24 12.80 13.27
Costo de Ventas (sin deprec.) -4.28 -4.48 -4.64
Otros Gastos (sin deprec.) -2.45 -2.56 -2.65
Depreciación -2.00 -2.00 -2.00
EBIT (Resultados Operativos) 3.51 3.76 3.97
Tributos -1.28 -1.37 -1.45
NOPAT 2.23 2.38 2.52
Depreciación 2.00 2.00 2.00
Activo Fijo -10.00
Variación del CTN -1.84 -0.08 -0.07 -0.06
FCLP -11.8360 4.1423 4.3146 4.4625

VAN(10.0%) 6.205
TIR 27.4%
 4 5
126.00 126.50

12/31/2024 12/31/2025
13.64 13.97
-4.77 -4.89
-2.73 -2.79
-2.00 -2.00
4.14 4.28
-1.51 -1.57
2.63 2.72
2.00 2.00

-0.05 2.09
4.5760 6.8138 12.4732
Capital Project Appraissal
Value-Added Tax Impact
Prof. Antonio Quiroz

Caso Panificadora BOOM

Resolución

PVU del pan 0.100 USD

CV/Ventas 35.00%
Otros Costos/Ventas 20.00%
TIT 36.55% Tasa Impositiva Total
Inflación 2% anual
Capex 10.00 millones USD
Vida Util Capex 5.00 años
Tasa Deprec. 20%
Var. CTN 15%
WACC 10%
IGV 18%

Demanda anual del pan

millones unidades 1 2 3
Demanda de Pan 120.00 123.00 125.00

Flujo de IGV

millones USD 0 1 2 3
Ingresos por ventas 2.20 2.30 2.39
Costo de Ventas (sin deprec.) -0.77 -0.81 -0.84
Otros Gastos (sin deprec.) -0.44 -0.46 -0.48
Inversiones -1.80 0.00 0.00 0.00
IGV NETO -1.80 0.99 1.04 1.07
Pago Autoridad 0.00 0.23 1.07

Flujo de Caja Libre del Proyecto con IGV (sin devengados)

millones USD 0 1 2 3
Ingresos por ventas 14.44 15.10 15.65
Costo de Ventas (sin deprec.) -5.06 -5.29 -5.48
Otros Gastos (sin deprec.) -2.89 -3.02 -3.13
Pago de IGV 0.00 0.00 -0.23 -1.07
Depreciación -2.00 -2.00 -2.00
EBIT (Resultados Operativos) 4.50 4.57 3.97
Tributos -1.28 -1.37 -1.45
NOPAT 3.22 3.19 2.52
Depreciación 2.00 2.00 2.00
Inversiones -11.80 0.00 0.00 0.00
Variación del CTN -1.84 -0.08 -0.07 -0.06
FCLP -13.6360 5.1337 5.1232 4.4625
VAN(10.0%) 5.97
TIR 25.5%
4 5
126.00 126.50

4 5
2.45 2.51
-0.86 -0.88
-0.49 -0.50
0.00 0.00
1.10 1.13
1.10 1.13

4 5
16.09 16.48
-5.63 -5.77
-3.22 -3.30 Supuesto: Todos los gastos están afectos al IGV
-1.10 -1.13
-2.00 -2.00
4.14 4.28
-1.51 -1.57
2.63 2.72
2.00 2.00
0.00 0.00
-0.05 2.09
4.5760 6.8138 12.4732
Capital Project Appraissal
Real FCFF
Prof. Antonio Quiroz

Caso Panificadora BOOM

Resolución

PVU del pan 0.100 USD

CV/Ventas 35.00%
Otros Costos/Ventas 20.00%
TIT 36.55% Tasa Impositiva Total
Inflación 0% anual
Capex 10.00 millones USD
Vida Util Capex 5.00 años
Tasa Deprec. 20%
Var. CTN 15%
WACC 7.84% en términos reales

Demanda anual del pan

millones unidades 1 2 3 4
Demanda de Pan 120.00 123.00 125.00 126.00

Flujo de Caja Libre del Proyecto

millones USD 0 1 2 3 4
Ingresos por ventas 12.00 12.30 12.50 12.60
Costo de Ventas (sin deprec.) -4.20 -4.31 -4.38 -4.41
Otros Costos (sin deprec.) -2.40 -2.46 -2.50 -2.52
Depreciación -1.96 -1.92 -1.88 -1.85
EBIT (Resultados Operativos) 3.44 3.61 3.74 3.82
Tributos -1.26 -1.32 -1.37 -1.40
NOPAT 2.18 2.29 2.37 2.43
Depreciación 1.96 1.92 1.88 1.85
Inversiones -10.00
Variación del CTN -1.84 -0.08 -0.07 -0.05 -0.05
FCLP -11.84 4.06 4.15 4.21 4.23

VAN(7.8%) 6.205
TIR REAL 24.9%
TIR NOMINAL 27.4%

Tratamiento de la inflación

0 1 2 3 4
Inf. Anual 2.00% 2.00% 2.00% 2.00%
Inf. Acum 2.00% 4.04% 6.12% 8.24%

Infl. Promedio Anual 2.00%

5
126.50

5
12.65
-4.43
-2.53
-1.81
3.88
-1.42
2.46
1.81

1.90
6.17 10.9762

5
2.00%
10.41%